談我國金融危機背景下的中小企業(yè)融資問題

1、談我國金融危機背景下的中小企業(yè)融資問題,特別是受金融危機影響下的融,特別是,第三部摘要：本文闡述了我國當前的中小融資問題 資問題文章分為三個部分。第一部分研究了金融危機對中國中小的影響 在融資方面的影響，第二部分，研究了從改革開放到現(xiàn)在的中小融資情況 分,簡要討論了中小融資問題的解決之道。 關(guān)鍵詞：中小 融資 金融危機 股權(quán)融資,中國也受,市場結(jié)構(gòu),特別是為由美國次貸危機導致的金融危機給世界經(jīng)濟活動帶來了重大影響 其負面影響，出現(xiàn)了經(jīng)濟回落的跡象。這是我國經(jīng)濟進入調(diào)整期的信號 競爭結(jié)構(gòu)都會發(fā)生較大變化，這將為支撐國民經(jīng)濟的帶來機遇和挑戰(zhàn) 在我國經(jīng)濟建設中扮演重要角色的中小帶來不小的改變。一、金

2、融危機給中小的影響受金融危機影響，我國的實體經(jīng)濟受到一定程度上的打擊 ，中小的生存問題 受到了極大的考驗，其中融資問題更是得到了各方面的關(guān)注。融資的可行性是建 立在的基本面和競爭力上的，金融危機在這一方面給我國的中小很大的打擊 ，由 于上游原材料供應緊張且價格飆升，下游行業(yè)需求持續(xù)疲軟且產(chǎn)品價格滯漲，直 接導致效益大幅度下滑，尤其打擊了我國以勞動密集型著稱的廣東，浙江的中小， 但是,金融危機也是一個促使產(chǎn)業(yè)升級的好機會 ，各中小可以利用此次機會進行 產(chǎn)業(yè)升級,投入研發(fā)能力，提高自身的競爭力，使我國的中小由勞動密集型向技術(shù) 密集型發(fā)展，這樣也有利于獲得銀行和投資機構(gòu)的融資。 最關(guān)鍵的是，金融危機

3、給 中小的影響得到了政府的重視，介于中小在國民經(jīng)濟中的重要地位，政府制定了 一系列扶持中小的政策，特別是融資方面的扶持。金融危機導致小本來就很困難的融資更加是難上加難 ，有的小因自身條件限 制,情況更是嚴峻。危機當前，經(jīng)濟增速放慢情況下，銀行的不良資產(chǎn)會上升，放款 行為更加謹慎。在多家倒閉的情況下，銀行保持高度的警惕，從目前銀行樂意支持 國有控股的動向來看，短期中小融資面臨更大困難。我國政府制定了“保增長、 擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的積極宏觀調(diào)控目標，為擴大內(nèi)需，國家將投入4萬億的資金， 其中大部分資金將由銀行直接貸給，這一消息看似給中小帶來了生機，其實則不 然,大部分的流動性流向了國有大，銀行在危機

4、背景下，尋求更穩(wěn)定更安全的投資， 中小受金融危機所累,生存情況告急，越來越得不到銀行的信任。此外,近些年來由于中國的開放程度增高，中小的融資渠道漸漸呈現(xiàn)多樣化 的趨勢,有許多國外投資機構(gòu)或私募基金向有潛力的中小投資。但金融危機的爆 發(fā)使得各大機構(gòu)都加大了對風險的控制，對于做出投資決定更加謹慎，原本有望 投資與國內(nèi)中小的機構(gòu)紛紛撤回，或是壓低融資條件，使得中小苦不堪言。二、中小的融資困境在我國的國民經(jīng)濟建設中中小具有重要地位，政府也出臺了相關(guān)的政策措施， 但由于我國金融自由化市場并未開放以及我國中小融資體系中的信用構(gòu)建缺失 和發(fā)展的外部競爭環(huán)境惡化，使得初步建立起來的信用擔保、創(chuàng)業(yè)投資體系和中

5、小板在近幾年的運行效果與當初的設計初衷存在相當背離，中小融資難問題仍然遠未解決。由于本次金融危機給中小帶來的壓力更不容忽視。盡管我國改革開放以來中小融資渠道有多元化的趨勢主要包括，信用擔保貸款,風險投資,金融租賃,典當融資,票據(jù)融資，合伙投資、互助基金、民間信用等 各種非正規(guī)金融。但總體來看，我國中小融資渠道仍很狹窄，其目前發(fā)展主要依靠 自身內(nèi)部積累，外部融資比重過低，銀行貸款是中小最重要的外部融資渠道，但銀 行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸。由 05 年中央財經(jīng)大學的關(guān)于地下金融的調(diào)研結(jié)果顯示 ，全國中小約有1/3的融資來自 非正常金融渠道。（陳星、趙尚梅，20

6、XX）然而,在我國,地下金融仍不屬于合法行 為，對其嚴厲管制，這大大減低了中小對民間資本的有效利用，人為的加重了中小 融資難的問題。首先，中小融資地區(qū)差異性明顯。在沿海地區(qū)，中小的融資問題得到了較好解決， 廣東、浙江、江蘇、福建等地，中小也成為經(jīng)濟的骨干和經(jīng)濟增長的引擎，產(chǎn)品升 級和技術(shù)更新快，這些地區(qū)的銀行都積極對中小融資。此外,由于經(jīng)濟發(fā)展水平較 高以及民間信用體系的建立，這些地區(qū)親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等 非正規(guī)金融在中小融資中發(fā)揮了重要作用。而在中西部地區(qū)，中小數(shù)量及質(zhì)量均與沿海有較大差異，當?shù)劂y行由于資產(chǎn)質(zhì)量和收益方面的考慮 ，制定對中小慎貸 的策略,同時非正規(guī)金融業(yè)遠不如

7、江浙地區(qū)發(fā)育程度高。（方志勇,20XX）其次,中小的融資通道過窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公 司債發(fā)行的準入障礙，中小難以通過資本市場公開籌集資金。據(jù)中國人民銀行 20XX年 8月的調(diào)查顯示,我國中小融資供應的來自銀行貸款,即直接融資僅占 由于我國創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護體系和政策扶持體系，影響創(chuàng) 業(yè)投資的退出，中小也難以通過股權(quán)融資。第三,獲得信貸支持少。因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿對中小放 貸。同時,中小因資信等級低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本高等原因，難以得到銀行資 金支持。據(jù)統(tǒng)計，我國300萬戶私營獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。由于中 小自身條件有

8、限，中小有時會選擇互相擔保的形式來增強貸款條件 ，以達到申請 貸款的目的。第四，自有資金缺乏。我國非公有制從無到有、從小到大、從弱到強，發(fā)展主 要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了的快速發(fā)展和做強做大。據(jù)國際 金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國私營資金來源的30唏口26%,公司債券和外部股權(quán)融資不足1%互相擔保,申請貸款。一旦一家公司因經(jīng) 營不善而蒙受損失，則會引發(fā)一系列的連鎖反應。若短期內(nèi)急需資金，中小之間會 互相拆借,或通過內(nèi)部融資的方式解決。（代碧波,20XX）三、中小融資困境解決之道提高自身競爭力才是解決中小融資的硬道理。順應追逐利益的本質(zhì) ，投資方 一定要看到是

9、具有成長性，可以幫助其取得預期收益，才會決定投資。所以的經(jīng)營 者要想獲得融資首先要增強自己在各方面的能力和技術(shù)創(chuàng)新。 這可以從以下幾個 反面入手。1. 培養(yǎng)中小家的股權(quán)融資意識。我國的中小長久以來大都是依靠自身的資 本積累來擴張規(guī)模，但這往往需要經(jīng)過長時間的積累，是的擴張速度緩慢，錯過最 佳市場機會。由于中國的傳統(tǒng)觀念，中國的家看待自己的往往視為如自家孩子一 般,他們更愿意借錢而非轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)。實際上，引入股權(quán)融資是很好的選擇，那 些基金風投不僅會提供資金，還會提供一些有利于發(fā)展的專業(yè)意見，作為戰(zhàn)略投 資者可以讓中小獲益匪淺。2. 建立專門的中小信貸機構(gòu)，為中小融資提供援助。我國建立專門的中小

10、信 貸機構(gòu),較為可能的途徑有兩條：一是在城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社等區(qū)域性銀行基 礎上改制創(chuàng)建專門的中小銀行，城市商業(yè)銀行與信用社應調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將中小 作為主要目標市場，同時考慮到中小貸款隱性成本高的特點，國家應加強引導，給 予適當補貼，調(diào)動中小信貸機構(gòu)的積極性。二是引入民間資本，發(fā)展中小金融機構(gòu)。實踐證明，合伙投資、互助基金、民間信用等非正規(guī)金融在解決中國目前中 小的融資中發(fā)揮了獨特作用。（陸軍,20XX）3. 建立“二板市場”及場外交易融資模式。 可效仿美國納斯達克市場，建立 我國的二板市場，創(chuàng)業(yè)版市場，這樣上市不僅能夠通過資本市場得到足夠的發(fā)展 資金,更重要的是由于有現(xiàn)代資本市場一整套嚴格的監(jiān)管和風險保障措施，可以幫助中小迅速進入規(guī)范化的管理和運營狀態(tài)，從而大大提高新興的經(jīng)營素質(zhì)和市 場競爭力。在創(chuàng)業(yè)板的準入門檻設置上，上市發(fā)行條件較主板放松了不少，這也解 決了原來中小板有名無實的尷尬地位，真正實質(zhì)意義上實現(xiàn)為中小提供融資便 利。此外，由于交易所容量有限，僅是創(chuàng)業(yè)板難以滿足絕大多數(shù)中小的融資需求，國外大量中小的直接融資活動并不是通過證券交易所市場，而是通過場外交易市場完成的。場外交易能夠有效地拓展直接融資渠道 ，值得我們借鑒和應用。4. 大力發(fā)展我國的創(chuàng)業(yè)投資基金。我國應采取有效措施 ，鼓勵國有控股公 司、國有、民間資本等各種社會力量創(chuàng)建中小投資基金，并給予適