證券投資學(xué)復(fù)習(xí)重點(diǎn)

1、證券投資學(xué)第一、證券投資工具1、證券：是指用以證明持有者有權(quán)依據(jù)券面所載內(nèi)容，取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。包括證據(jù)證券、憑證證券和有價證券三類。證據(jù)證券：只是單純證明某種事實(shí)的文件。如信用證、證據(jù)(書面證明)等憑證證券：認(rèn)定持證人是某種財產(chǎn)所有權(quán)的合法享有者，證明對持有人所履行的義務(wù)是有效的文件，如存單、存折、土地所有權(quán)證書等。有價證券：表示對某種有價物具有一定權(quán)利，可自由讓渡的證明書或憑證，如支票、匯票、債券、股票。有價證券按其所體現(xiàn)的內(nèi)容不同，又可分為三類：貨幣證券、資本證券和貨物證券。貨幣證券：是可以用來代替貨幣使用的有價證券，是商業(yè)信用工具。其功能主要用于單位之間商品交易、勞務(wù)報酬的支付以及債

2、權(quán)債務(wù)的清算等經(jīng)濟(jì)往來。貨物證券：是對貨物有提取權(quán)的證明，它證明持有人可以憑單提取單據(jù)上所列明的貨物。資本證券：是有價證券的主要形式,它是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企業(yè)或國家的一種證書。資本證券主要包括股權(quán)證券(所有權(quán)證券)和債權(quán)證券。2、股票：是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票性質(zhì)：有價證券、要式證券、證權(quán)證券、資本證券、綜合權(quán)利證券股票特征：收益性；風(fēng)險性；穩(wěn)定性；流通性；股份的伸縮性（分割、合并）；價格波動性；經(jīng)營決策的參與性股票種類：按照權(quán)利和義務(wù)關(guān)系的不同，股票可分為普通股票和優(yōu)先股票兩大類；按照股票發(fā)行后流通是否受限，股改前分為流

3、通股和非流通股，股改后分為有限受條件股份和無限受條件股份；按照投資主體不同有國家股、法人股、公眾股、外資股；按照股票的票面是否記載有票面價值，股票又可分為有面額股股票和無面額股股票；按照股票的票面是否記載有股東姓名，股票可分為記名股票和不記名股票。ST股票：滬深證券交易所宣布將對財務(wù)狀況和其它財務(wù)狀況異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理（英文為Special Treatment,縮寫為“ST”）。PT股票：PT股是基于為暫停上市流通的股票提供流通渠道的特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)所產(chǎn)生的股票品種（PT是英文ParticularTransfer特別轉(zhuǎn)讓的縮寫）, 這是根據(jù)公司法及證券法的有關(guān)規(guī)定,上市公司出現(xiàn)連

4、續(xù)三年虧損等情況,其股票將暫停上市。滬深證券交易所從1999年7月9日起,對這類暫停上市的股票實(shí)施“特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。3、債券：是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金向投資者出具的承諾支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。性質(zhì)：有價證券、虛擬資本、債權(quán)證券基本要素：債券的票面價值(幣種、金額)、償還期限、票面利率、債券發(fā)行者名稱?；咎卣鳎簝斶€性：債券必須規(guī)定到期時間，由債務(wù)人向債權(quán)人支付利息和本金；流動性：可以迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，又不會在價值上蒙受較大損失；安全性：債券持有人的收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并可按期收回本金；收益性：為投資者帶來一定的收入，即債權(quán)投資的報酬。債

5、券種類：按期限長短分類：（1）短期債券：期限在1年以下；（ 2）中期債券：期限在1年以上10年以下；（3）長期債券：期限在10年以上；（4）無限期國債，也稱永久債券，它指的是不規(guī)定到期期限，債權(quán)人也不能要求清償?shù)砂雌谌〉美⒌囊环N債券。按計息方式分類：（1）單利債券：在計算利息時，不論期限長短，僅按本金計息，所生利息不加入本金計算下期利息；（2）復(fù)利債券：計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算。復(fù)利債券的利息包含貨幣的時間價值；（3）累進(jìn)利率債券：利率逐年按累進(jìn)方法計息，即隨時間推移，后期利率比前期利率高，呈累進(jìn)狀態(tài)；（4）附息票債券：也稱定息債券，是在債券券面上附有息

6、票，按債券票面載明的利率及支付方式支付利息，一般限于中長期債券；（5）貼現(xiàn)債券：也稱零息債券，票面不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發(fā)行，到期時仍按面額償還本金。按利率是否固定分類：（1）固定利率債券；（2）浮動利率債券：利率可以變動的債券。按債券券面形態(tài)分類：（1）實(shí)物債券：具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。在標(biāo)準(zhǔn)格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素；（2）憑證式債券：是一種債權(quán)人認(rèn)購債券的收款憑證，不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券；（3）記賬式債券：沒有實(shí)物形態(tài)的票券，而是在電腦賬戶中作記錄的無紙化發(fā)行。按發(fā)行

7、主體分類：政府債券、金融債券、公司債券、國際債券4、股票與債券的關(guān)系聯(lián)系：（1）兩者都屬于有價證券；（2）兩者都是籌措資金的手段；（3）兩者的收益率相互影響。區(qū)別：（1）兩者權(quán)利不同：債券是債權(quán)憑證，只可取息和收回本金，無權(quán)參與公司經(jīng)營決策。股票是所有權(quán)憑證，股東擁有投票權(quán)，對公司行使經(jīng)營決策和監(jiān)督權(quán)。（2）兩者發(fā)行目的及主體不同：債券資金屬于公司負(fù)債，不是資本金；股票資金列入公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，包括中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司組織等；發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司。（3）兩者期限不同：債券有期投資；股票無期投資，永久投資。（4）兩者收益不同：債券有固定利率；股票股息紅

8、利不固定，視經(jīng)營而定。（5）兩者風(fēng)險不同：股票風(fēng)險大于債券。債券利息是公司的固定費(fèi)用支出；股息紅利是公司利潤的一部分，支付在債息和納稅之后。公司破產(chǎn)時債券償付在前。二級市場上債券價格較穩(wěn)定，股票受各種宏觀因素和微觀因素影響，市場價格波動頻繁，幅度較大。5、證券投資基金：是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即公開發(fā)售基金份額募集資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運(yùn)用資金,以資產(chǎn)的保值增值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險的集合投資方式。特點(diǎn)：集合投資、專業(yè)理財、分散風(fēng)險性質(zhì)：證券投資基金是一種證券投資工具，其本身屬于有價證券的范疇。證

9、券投資基金是一種金融市場的媒介、金融中介機(jī)構(gòu)。證券投資基金是一種信托投資方式。6、證券投資基金的主要類型：按組織形式和法律地位：（1）契約型基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式，發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。（2）公司型基金按照公司法以公司形態(tài)組成的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，一般投資者則為認(rèn)購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。這種基金要設(shè)立董事會，重大事項(xiàng)由董事會討論決定。按基金設(shè)定后能否追加投資份額或贖回投資份額：（1）封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到

10、這個總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資，也不可贖回。（2）開放式基金是指基金管理公司在設(shè)立基金時，發(fā)行基金單位的總份額不固定，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回份額，或者再買入增持基金單位份額。按投資的風(fēng)險及收益目標(biāo)不同：將基金分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。按基金的投資對象：基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、指數(shù)基金等。按基金的資金來源：分為國內(nèi)基金、國際基金和海外基金等。7、證券投資基金當(dāng)事人：（1）基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所

11、有者和基金投資回報的受益人。（2）基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。（3）基金托管人以稱基金保管人，是對基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，是基金持有人權(quán)益的代表通常由有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。8、金融衍生工具：是價值依附于基本的標(biāo)的資產(chǎn)價格的金融工具。產(chǎn)品形態(tài)包括遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)、掉期等類別。特征：跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風(fēng)險性9、衍生證券交易的業(yè)務(wù)類型（1） 套期保值（對沖）：就是買進(jìn)（或賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相同，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（或買進(jìn)）這些期貨合約來補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實(shí)際價格風(fēng)險的交易行為。

12、參加套期保值的廠商或個人稱為套期保值者，他們同時涉足現(xiàn)貨和期貨市場。（2） 投機(jī)：是指冒著遭受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險，進(jìn)行證券的買賣，企圖借助市場價格的變動來賺取利潤的交易行為。（3）套利：指瞬態(tài)進(jìn)入兩個或多個市場的交易，以鎖定一個無風(fēng)險的收益。10、遠(yuǎn)期合約（forward contract）是一個最基礎(chǔ)的衍生證券。它是雙方在場外交易市場上通過協(xié)商,約定在未來日期(交割日)按照現(xiàn)在確定的價格買賣某g一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。通常是在兩個金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與其公司客戶之間簽署該合約。它不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易。當(dāng)遠(yuǎn)期合約的一方同意在將來某個確定的日期以某個確定的價格購買標(biāo)的資產(chǎn)時，我們稱這一方

13、為多頭（log position）。另一方同意在同樣的日期以同樣的價格出售該標(biāo)的資產(chǎn)，這一方稱為空頭（short position）。特定的價格稱為交割價格。11、期貨合約：是兩個對手之間簽定的一個在確定的將來時間按確定的價格購買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。主要交易制度：集中交易制度、標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對沖機(jī)制、保證金及其杠桿作用、結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度、限倉制度、大戶報告制度基本功能：套期保值功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、投機(jī)功能、套利功能（建議看一下課件上期貨套期保值、投機(jī)、套利交易的例子）12、期權(quán)合約：是期貨合約的一個發(fā)展，它規(guī)定了在某一特定時間以某一特定價格買賣某一特定種類、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)

14、的權(quán)利而非義務(wù)?；疽兀簷?quán)利金、標(biāo)的物、到期日、執(zhí)行價格13、期權(quán)的主要類型（1）看漲期權(quán)（call option）也稱買入期權(quán)，其持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)按執(zhí)行價格購買標(biāo)的資產(chǎn)。（2）看跌期權(quán)（put option）也稱賣出期權(quán)，其持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)按執(zhí)行價格出售標(biāo)的資產(chǎn)。14、期權(quán)的價格：即期權(quán)的權(quán)利金基本上等于期權(quán)的內(nèi)在價值與時間價值之和。期權(quán)的內(nèi)在價值等于期權(quán)的溢價部分。也就是說，對于溢價買方期權(quán)，內(nèi)在價值等于市場價格減去執(zhí)行價格；對于溢價賣方期權(quán)，內(nèi)在價值等于執(zhí)行價格減去市場價格。平價期權(quán)的內(nèi)在價值為零，損價期權(quán)沒有內(nèi)在價值。一個期權(quán)通常是以高于內(nèi)在價值的價格出售，高出的這部分價

15、值就是時間價值。15、掉期合約：也稱金融互換，它是指交易雙方達(dá)成協(xié)議，在未來的一段時間內(nèi)，互相交換一系列現(xiàn)金流（本金、利息、價差）等。掉期合約一般都是非標(biāo)準(zhǔn)化的，是交易雙方本著“雙贏互利”的原則簽訂的合約，因此不能上市交易。16、衍生證券的功能：轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。 形成權(quán)威性價格。 調(diào)控價格水平。提高資產(chǎn)管理質(zhì)量。 提高資信度?？墒故杖氪媪亢土髁堪l(fā)生轉(zhuǎn)換。第二、證券投資分析基本面分析1、.一次性還本付息的債券定價：一次性還本付息的債券只有一次現(xiàn)金流動，也就是到期日的本息之和。公式：例子：某面值1000元的5年期債券的票面利率為8%，1996年1月1日發(fā)行，1998年1月1日買入。當(dāng)時債券的必要收益

16、率為6%。買賣的均衡價格應(yīng)為：2、零增長模型：假定股利增長率等于零，即g=0，也就是說未來的股利按一個固定數(shù)量支付。（1）公式：例子：長虹公司在未來無限期內(nèi),每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率為8%長虹每股內(nèi)在價值為:1.5/0.08=18.75元（2）內(nèi)部收益率：由得 k*為內(nèi)部收益率例:長虹公司在未來無限期內(nèi),每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率為8%長虹每股價格為:14.25元 3、不變增長模型（1）一般形式例子：今年年底,IBX股票的預(yù)期股利為2.15美元,且預(yù)期股利以每年11.2%的速度保持增長.如果IBX股票的要求收益率為每年15.2%,那么它的內(nèi)在價值為多少?如果IBX

17、股票的現(xiàn)價等于內(nèi)在價值,那么下一年的預(yù)期價格為多少?如果一個投資者現(xiàn)在買進(jìn)該股票,并且在一年后收到2.15美元的股利之后拋出該股票,那么以百分比表示的預(yù)期資本利得率為多少?股利收益率和持有期收益率分別為多少?解：D1=2.15美元 g=11.2% k=15.2% 內(nèi)在價值：V= D1/1+g) * 1+g/k-g=53.75美元下一年預(yù)期價格：P=D1*1+g/k-g=59.77美元預(yù)期資本利得率：2.15/53.75+（59.77-53.75）/53.75=15.2%股利收益率：2.15/53.75=4%持有期收益率：（59.77-53.75）/53.75=11.2%（2）內(nèi)部收益率：由得4

18、、影響股票定價的基本因素股利和收益例子：收購目標(biāo)公司一直奉行保守的管理策略,堅持將其收益的60%再投資于投資收益率只有10%的項(xiàng)目,而此時公司的必要收益率為15%.公司的年底股利為每股2美元,占其每股5美元收益的40%.那么公司的股票價格應(yīng)為多少?與紅利留存比為0相比,公司的現(xiàn)值是增加了還是減少了?該公司將面臨什么樣的命運(yùn)?在當(dāng)前投資管理策略下,公司的股利增長率為：g =10%* 0.60 = 6% 股價應(yīng)為：零增長情況下的每股價值為E1/k=5/0.15=33.33美元公司將面臨被收購的危險,因?yàn)榱硪患夜究梢砸悦抗?2.22美元的市場價格收購該公司,然后通過改變該公司的投資項(xiàng)目使得公司價值

19、上升。5、除權(quán)價計算舉例只派息例子：1994年5月分紅期間，濟(jì)南輕騎的分紅方案為每10股發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。股權(quán)登記日為5月20日，除息基準(zhǔn)日為5月23日。5月20日的收盤價為6.9元。除權(quán)參考價除權(quán)前一日收盤價 現(xiàn)金股息6.9 - 0.2 = 6.7元5月23日，濟(jì)南輕騎開盤價6.75元，收盤價6.5元。跌幅是：(6.5-6.7)6.7-3%，而不是(6.5-6.9)6.9=-5.8%。6、除權(quán)價計算舉例只送股1994年5月分紅期間，華聯(lián)商廈的分紅方案為10:5送紅股。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準(zhǔn)日為5月23日。5月20日的收盤價為13.60元。除權(quán)參考價除權(quán)前一日收盤價（1+送股率

20、） 13.60 (1+50%) = 9.07元5月23日，華聯(lián)商廈開盤價8.9元，收盤價8.76元。跌幅是：(8.76-9.07)9.07-3.4%，而不是(8.76-13.6)13.6=-35.6%。7、除權(quán)價計算舉例送股并派息1994年5月分紅期間，市百一店的分紅方案為10:3送紅股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2元。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準(zhǔn)日為5月23日。5月20日的收盤價為12.45元。除權(quán)參考價（12.45-0.2）(1+30%)=9.42元5月23日，市百一店開盤價9.4元，收盤價9.15元。跌幅是：(9.15-9.42)9.42-2.8%，而不是(9.15-12.45)12.45=-26

21、.5%。8、除權(quán)價計算舉例只配股1993年12月17日為延中實(shí)業(yè)配股的股權(quán)登記日，12月20日為除權(quán)基準(zhǔn)日，配股的繳款期為12月20日至27日，配股上市日為12月31日。延中在12月17日的收盤價為19.50元，它的配股方案為1:1配股，配股價3.5元。除權(quán)參考價（19.5+3.5100%）（1+100%）11.5元9、含權(quán)、除權(quán)、填權(quán)與貼權(quán)（1）含權(quán)是指某只股票具有分紅派息的權(quán)利，若在股權(quán)登記日仍持有這種股票，股東就能分享上市公司的經(jīng)營利潤，能分紅派息。（2）除權(quán)是指股票已不再含有分紅派息的權(quán)利。股票在除權(quán)前后存在著一個價格差。（3）填權(quán)是指股票的價格從除權(quán)價的基礎(chǔ)上往上漲來填補(bǔ)這個價差的現(xiàn)

22、象。（4）貼權(quán)是指股票除權(quán)后其價格從除權(quán)價基礎(chǔ)上再往下跌的現(xiàn)象。10、市盈率：又稱價格收益比率，它是每股價格與每股收益之間的比率公式為：市盈率每股價格每股收益市盈率估價法：每股價格市盈率每股收益11、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行總是呈現(xiàn)出周期性變化，宏觀經(jīng)濟(jì)周期一般經(jīng)歷四個階段，即蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退。12、貨幣政策：利率、法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)財政政策：政府購買、政府轉(zhuǎn)移支付、稅收調(diào)整13、行業(yè)生命周期理論行業(yè)生命周期應(yīng)有四個階段：創(chuàng)業(yè)階段（也叫幼稚期），這時具有較高的發(fā)展速度；成長階段，其發(fā)展速度已經(jīng)降低，但仍高于經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展速度；成熟階段，其發(fā)展速度與整體經(jīng)濟(jì)一致

23、；衰退階段，其發(fā)展速度已經(jīng)慢于經(jīng)濟(jì)中的其他行業(yè)，或者已經(jīng)慢慢萎縮。14、公司分析的步驟和內(nèi)容公司基本素質(zhì)分析：重點(diǎn)是對公司潛在獲利能力進(jìn)行分析。這取決于對兩個戰(zhàn)略選擇的分析：行業(yè)選擇分析；競爭定位分析。公司會計數(shù)據(jù)分析：目的是評估公司的會計記錄是否真實(shí)地反映了其所代表的經(jīng)濟(jì)活動。公司財務(wù)分析：目的是從財務(wù)數(shù)據(jù)的角度評估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定的戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定的目標(biāo)。分析工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。第三、證券投資分析技術(shù)面分析1、技術(shù)分析：是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。2、技

24、術(shù)分析的理論基礎(chǔ)市場行為包容一切：是技術(shù)分析的基石價格以趨勢方式演變：是技術(shù)分析的核心歷史會重演：即過去出現(xiàn)過的價格趨勢和變動方式，今后會不斷出現(xiàn)3、技術(shù)分析的四維空間價、量、時、空價和量是市場行為最基本的表現(xiàn)。一般來說，買賣雙方對價格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)。認(rèn)同程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。量價配合的關(guān)系是價升量增、價跌量減、天價天量、地價地量，量價背離的關(guān)系是價升量減、價跌量增。時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)。時間指出“價格有可能在何時出現(xiàn)上升或下降”，反映市場起伏的內(nèi)在規(guī)律和事物發(fā)展的周而復(fù)始的特征，體現(xiàn)了市場潛在的能量由小變大再變小的過程；空間指出“價格有可能上升

25、或下降到什么地方”，反映的是每次市場發(fā)生變動程度的大小，也體現(xiàn)市場潛在的上升或下降能量的大小。4、技術(shù)分析方法（1）.指標(biāo)類：指標(biāo)類要考慮市場行為的各個方面,建立一個數(shù)學(xué)模型,給出數(shù)學(xué)上的計算公式,得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字,這個數(shù)字叫指標(biāo)值。（2）.切線類：切線類是按一定方法和原則在由股票價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線,然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢,這些直線就叫切線。（3）.形態(tài)類：形態(tài)類是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測股票價格未來趨勢的方法。（4）.K線類：K線類的研究手法是側(cè)重若干天的K線組合情況,推測證券市場多空雙方力量的對比,進(jìn)

26、而判斷證券市場多空雙方誰占優(yōu)勢,是暫時的,還是決定性的。（5）.波浪類：波浪的起伏遵循自然界的規(guī)律,股票的價格運(yùn)動也就遵循波浪起伏的規(guī)律。5、量價關(guān)系分析（看PPT7）成交量柱體圖是將每日的成交量用柱體表示在坐標(biāo)系中，成交量的變化往往在股價變化之前，即“量先于價”。成交量均線（MV）能夠反映一定時期內(nèi)市場平均成交量的情況，通常使用的采樣天數(shù)為5日、10日、30日、65日等。6、道氏理論主要原理（1）、市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為（2）、市場波動具有某種趨勢（3）、主要趨勢有三個階段（以上升趨勢為例）：第一個階段為累積階段。第二個階段為上漲階段。第三個階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢，

27、并又回到累積期。（4）、兩種平均價格指數(shù)必須相互加強(qiáng)（5）、趨勢必須得到交易量的確認(rèn)（6）、一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號7、K線理論（詳細(xì)看PPT8）K線基本形態(tài)：K線的特征：就以單根線而言，一般上影線和陰線的實(shí)體表示股價的下壓力量，下影線和陽線的實(shí)體則股價的上升力量。上影線和陰線實(shí)體較長則說明股價的下跌動量比較大，下影線和陽線實(shí)體較長則說明股價的揚(yáng)長動力比較強(qiáng)。上影下影線特征和提示：多空雙方的搏斗，不僅表現(xiàn)在是否收陽收陰上，也表現(xiàn)在上影有多長、下影有多長上。在K線實(shí)體一樣大小的情況下，下影線越長，下檔支撐力度越強(qiáng)；上影線越短，上檔阻力越小。在K線實(shí)體一樣大小的情況下，上影

28、線越長，上檔阻力越強(qiáng)；下影線越短，下檔支撐越弱?？傊?，上影線長拋壓重，下影線長承接力強(qiáng)。8、切線理論切線分析是按照一定的方式和原則在由價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格未來的趨勢以及可能的轉(zhuǎn)折位置（支撐位、阻力位）和漲跌幅度。主要有：趨勢線、軌道線、黃金分割線（記住0.618）、百分比線和甘氏線。支撐線（Support Line）起阻止價格繼續(xù)下跌的作用。壓力線（Resistance Line）起阻止價格繼續(xù)上升的作用。支撐線和壓力線的理論依據(jù)支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于心理因素的原因。一個市場里不外乎三種人：多頭、空頭和旁觀。旁觀

29、的又可分為持股的和持幣的。假設(shè)價格在一個支撐區(qū)域過了一段后開始向上移動，在此支撐區(qū)買入股票的多頭們很肯定地認(rèn)為自己對了，并對自己沒有多買入而感到后悔。在支撐區(qū)賣出股票的空頭們這時也認(rèn)識到自己弄錯了，他們希望價格再跌回他們賣出區(qū)域時，將他們原來賣出的股票補(bǔ)回來。而旁觀者中持股者的心情和多頭相似，持幣者的心情同空頭相似。無論這四種人中的哪一種都有買入成為多頭的愿望。正是由于這四種人決定要在下一個買入的時機(jī)買入，所以才使價格稍一回落就會受到大家的關(guān)心，他們會或早或晚地進(jìn)入買進(jìn)。這就使價格還未下降到原來的支撐位置，上述四個新的買進(jìn)大軍就把價格推上去了。在該支撐區(qū)發(fā)生的交易越多，就說明越多的投資者在這個

30、支撐區(qū)有切身利益，這個支撐區(qū)就越重要。9、形態(tài)理論通過研究價格所走過的軌跡來研究價格曲線的各種形態(tài)，分析和挖掘出曲線所告訴我們的多空雙方力量的對比結(jié)果，發(fā)現(xiàn)價格運(yùn)動方向，指導(dǎo)行動。股價移動規(guī)律：第一,股價應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動；第二,原有平衡被打后,股價將尋找新的平衡位置。股價移動的兩種形態(tài)類型：（1）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。打破平衡，可能存在假突破。指趨勢存在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的形態(tài)。如頭肩型、雙重頂（底）、圓弧頂（底）、型（倒置型）等。（2）持續(xù)整理形態(tài)。保持平衡，股價在一個范圍內(nèi)變動。指市場價格經(jīng)過急升或急跌后，價格出現(xiàn)橫向伸展所形成的各種形態(tài)。如三角形、旗形、楔形、矩形等。10、技術(shù)指

31、標(biāo)要考慮市場行為的各個方面,建立一個數(shù)學(xué)模型, 給出數(shù)學(xué)上的計算公式,得到一個體現(xiàn)股票市場的某個方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字。這個數(shù)字叫指標(biāo)值。11、移動平均線MA(moving average)：MA 就是股價最近n（參數(shù)）天的平均成本價。其計算公式為：式中，MAt為第t個交易日(報告期)的移動平均值，Ct為第t個交易日的收盤價，n為MA 的參數(shù)。MA的特點(diǎn)：（1）追蹤趨勢：MA 能夠表示價格的趨勢方向,并追蹤這個趨勢。（2）滯后性和穩(wěn)定性：優(yōu)點(diǎn):不被暫時的小波動所迷惑；缺點(diǎn):在價格原有趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)時,反應(yīng)遲緩,速度落后于大趨勢。（3）助漲助跌性和支撐壓力性：股價突破MA時,無論向上還是向下突破,股價

32、都有繼續(xù)向突破方向發(fā)展的愿望顯示股價變動的基本趨勢：移動平均線是一條趨勢線，移動平均的周期天數(shù)越長，平均線就越平滑，就越能反映市場價格趨勢。短期移動平均線代表短期趨勢，中長期移動平均線則代表中長期趨勢。一般而言：行情價格在長期移動平均線下，屬空頭市場；行情價格在長期移動平均線之上，則為多頭市場。12、MA的應(yīng)用葛藍(lán)威爾（Granville）八大買賣法則（1）平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為水平，且有往上方抬頭跡象，而價格從平均線的下方突破平均線時，便是買進(jìn)訊號。（2）價格趨勢走在平均線上，價格下跌并未跌破平均線且立刻反轉(zhuǎn)上升，則也是買進(jìn)訊號。（3）價格雖然跌破平均線，但又立即回升到平均線上，此時平均線仍然

33、持續(xù)上升，仍為買進(jìn)訊號。（4）價格突然暴跌，跌破平均線，而且遠(yuǎn)離平均線，則有可能反彈上升，亦為買進(jìn)訊號。（5）價格突然暴漲，突破平均線，且遠(yuǎn)離平均線，則有可能反彈回跌，為賣出時機(jī)。（6）平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而價格向下跌破平均線，為賣出訊號。（7）價格趨勢走在平均線下，價格上升并未突破平均線且立刻反轉(zhuǎn)下跌，也是賣出訊號。（8）價格雖然向上突破平均線，但又立刻跌至平均線下，此時平均線仍然持續(xù)下降，仍為賣出訊號。13、移動平均線的缺點(diǎn)（1）當(dāng)市場進(jìn)入橫擺的牛皮盤檔時，買賣訊號頻繁，移動平均線會不斷發(fā)出錯誤的訊號。（2）移動平均線的最佳周期日數(shù)與組合，難以判斷、確認(rèn)。（3）單憑移動平均線的

34、買賣訊號，無法給投資者充足信心，通常須靠其他技術(shù)指標(biāo)輔助。14、MACD(Moving Average Convergence andDivergence)平滑異同移動平均線。MACD是基于較短期的移動平均線總是收斂于較長期的移動平均線，或較短期的移動平均線從較長期的移動平均線向外發(fā)散的兩條移動平均線相互驗(yàn)證、相互背離的原理形成的分析指標(biāo)。15、MACD的計算公式（1）MACD由正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部分組成，當(dāng)然，DIF是核心， DEA是輔助。DIF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差，DIF的正負(fù)差的名稱由此而來?？焖倨交苿泳€（EMA）是12日的，計算公式為：今日EMA（12）=2/（12+1）今日收盤價+11/（12+1）昨日EMA（12）。慢速平滑移動平均線（EMA）是26日的，計算公式為：今日EMA（26）=2/（26+1）今日收