財務(wù)管理實務(wù)XXXX

1、財務(wù)管理實務(wù)教案 二 O 一二年二月份O 一 O 級會計電算化專業(yè)任建文任務(wù)一：了解財務(wù)管理實務(wù)的基本知識和內(nèi)容 知識目標(biāo)：1掌握財務(wù)管理實務(wù)的概念和目標(biāo)。 2了解財務(wù)管理的環(huán)境和環(huán)節(jié)。3了解財務(wù)管理的原則。技能目標(biāo)： 1正確選擇企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)，處理企業(yè)的財務(wù)關(guān)系。 2縫隙企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境因素。3比較各種財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)劣。 任務(wù)解決方案： 課時：2 課時班級： 2010會計電算化 課型：理論講解與學(xué)生討論 教具：多媒體、黑板、案例 內(nèi)容：一、企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo) 首先提出企業(yè)管理的目標(biāo)， 然后引出企業(yè)的目標(biāo)不同企業(yè)和不同地區(qū)企 業(yè)的目標(biāo)不一致， 分析企業(yè)目標(biāo)的科學(xué)性和合理性， 最后選定企業(yè)的

2、一般目標(biāo) 企業(yè)共東財富最大化（股價最大化或企業(yè)價值最大化） 。財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)： 1經(jīng)營者與股東目標(biāo)的協(xié)調(diào) 道德風(fēng)險協(xié)調(diào)，逆向選擇協(xié)調(diào)；監(jiān)督與激勵 2股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)協(xié)調(diào) 投資方向協(xié)調(diào)；合同條款附加項 3企業(yè)目標(biāo)與社會目標(biāo)的協(xié)調(diào)政府監(jiān)督二、財務(wù)管理的內(nèi)容和環(huán)節(jié) 財務(wù)管理的內(nèi)容： 投資決策，籌資決策，資金的營運管理和資金分配。 財務(wù)管理的環(huán)節(jié)：財務(wù)預(yù)測明確目標(biāo)，收集資料，建立模型，結(jié)果預(yù)測； 財務(wù)決策確定決策目標(biāo)，提出備選方案，最優(yōu)方案選擇； 財務(wù)預(yù)算分析環(huán)境確定指標(biāo)， 協(xié)調(diào)財務(wù)能力組織平衡， 選擇方法編制預(yù) 算。財務(wù)控制制定標(biāo)準(zhǔn)分解落實，追蹤控制調(diào)整差異，分析總結(jié)考核獎懲。 財務(wù)分析掌

3、握信息，指標(biāo)對比發(fā)現(xiàn)問題，分析原因明確責(zé)任，提出改進(jìn) 措施。三、財務(wù)管理的環(huán)境 法律環(huán)境企業(yè)組織法，稅法； 金融環(huán)境金融市場，金融資產(chǎn)特點，利率； 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通貨膨脹，政府政策，競爭環(huán)境。四、財務(wù)管理的原則 自立行為，雙方公平交易，信號傳遞原則（信息不對稱） ，引導(dǎo)原則（市場 導(dǎo)向和市場分配）；創(chuàng)意原則，比較優(yōu)勢原則，期權(quán)原則，凈增效益原則；報酬權(quán)衡原則，投資分散原則（風(fēng)險規(guī)避） ，資本市場有效原則，時間價值原則。案例：勝利油田機械修理總廠，原隸屬關(guān)系是油田二級單位，資 金投入和產(chǎn)品及服務(wù)對象正對油田， 不對外提供服務(wù)， 實行產(chǎn)品包銷， 費用全額投資方式管理。 勝利油田每年的費用投入全

4、部是根據(jù)該修理 廠的產(chǎn)值進(jìn)行投入，同時根據(jù)產(chǎn)值發(fā)放工人工資和獎金，因此，在當(dāng) 時該修理廠的目標(biāo)是每年完成的產(chǎn)值。 改革開放之后， 該企業(yè)逐漸與 油田脫離關(guān)系， 成為了自收自支的企業(yè)法人主體， 但是企業(yè)的財務(wù)管 理目標(biāo)仍舊是產(chǎn)值最大化。結(jié)果導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，資不抵債，走向破產(chǎn) 的邊緣。 2009 年，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對企業(yè)實施了股份制改造，堅持以產(chǎn)品 為龍頭，以市場為導(dǎo)向，及時轉(zhuǎn)變企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，順利地有危 險期過渡到順應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路，截至 2011 年底，勝利油田機 械修理總廠扭虧為盈，連續(xù)三年盈利超過 4000 萬元。結(jié)合以上案例，談?wù)勜攧?wù)目標(biāo)確定對企業(yè)生存、發(fā)展、盈利的重 要意義。（要求分期

5、合理、清晰，真正的能找到原因，分析理由，形成對 策，能為即將來企業(yè)目標(biāo)的確立找到較好的分析途徑。 ）任務(wù)二：資金時間價值的計算和風(fēng)險衡量方法的應(yīng)用知識目標(biāo)：掌握時間按價值和風(fēng)險衡量的方法掌握時間價值的計算方法技能目標(biāo)：計算資金的時間價值對企業(yè)資金風(fēng)險進(jìn)行衡量任務(wù)解決方案：課時：2課時班級：2010會計電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：時間價值的概念：資金經(jīng)理一定時期的投資和再投資活動所增加的價值。 現(xiàn)形式有兩種：一是絕對值表示，兩一種是相對值表示實務(wù)中往往用相對數(shù) 表示資金的時間價值。一、一次性收付款的終值和現(xiàn)值（一）單利的終值和現(xiàn)值（單利是指利息不再生利息）1 單利

6、終值F=PX（ 1+i x n）2.單利現(xiàn)值P=F/ （1+i x n）（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值1 復(fù)利終值F=PX（ 1+i） n2復(fù)利現(xiàn)值P=F/ （1+i） n三、普通年金終值和現(xiàn)值（一）普通年金終值nF=AX(1+i )-1i（二）普通年金現(xiàn)值1P=AX -n(1+i )四、預(yù)付年金的終值和現(xiàn)值（一）預(yù)付年金終值F=AX (1+i )n-1i（二）預(yù)付年金現(xiàn)值1-(1+i)-(n-1 )P=AX (丿五、遞延年金終值和現(xiàn)值（一）遞延年金現(xiàn)值 P=Pn-PmF=Fn-F m六、永續(xù)年金現(xiàn)值 由于永續(xù)年金沒有結(jié)束日期，所以沒有終值。P=A/i案例：某人計劃 10 年后買房，預(yù)計房產(chǎn)總價值 60

7、 萬元。試分析：1銀行存款利率為年復(fù)利利率 8% ，每年應(yīng)向銀行存入多少 錢？2如果在銀行年復(fù)利利率 10% 的情況下，每年向銀行存入4.5 萬元現(xiàn)金，到期能否買下房產(chǎn)？3 如果銀行年存款利率為復(fù)利 9% ，應(yīng)一次向銀行存入多少 錢？解決方案：課時：2課時班級：2010會計電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：七、折現(xiàn)率、期間和實際利率的計算（一）折現(xiàn)率的計算實際生產(chǎn)中折現(xiàn)率的計算只能是近似值，如果采用計算機excel表格計算,結(jié)果相對精確，手工計算只能是近似值。方法是采用插值法。（二）期間推算方法如同折現(xiàn)率的計算?；驹恚海ㄗⅲ┲雷鴺?biāo)系內(nèi)直線上的兩點的縱坐標(biāo)和橫坐標(biāo)

8、，同時知道第三點的縱坐標(biāo)或橫坐標(biāo)，求第三點的橫坐標(biāo)或縱坐標(biāo)。風(fēng)險的衡量所謂風(fēng)險，并不是指的危險，而是指實踐結(jié)果的不確定性，或變化性。通常 用概率來表示，變化也大風(fēng)險越大；相反，風(fēng)險越小。風(fēng)險通常分為：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是不可避免的風(fēng)險，非系 統(tǒng)風(fēng)險可以通過科學(xué)決策加以回避，所以又叫可避免風(fēng)險。（一）確定事件變化的概率一般為描述性表示。（二）計算期望值概率結(jié)果的加權(quán)平均數(shù)。（三）計算離散程度一般為標(biāo)準(zhǔn)差。（四）計算風(fēng)險程度一般為標(biāo)準(zhǔn)差和期望值的比值又稱 q= S / E。（五）風(fēng)險價值的計算投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率XBB值得確定是由專門的中介機構(gòu)提供，個別企業(yè)沒有能力通過

9、市場調(diào)查獲取 準(zhǔn)確的B值。案例：企業(yè)投資金額及獲利情況見表，分析以下三個投資項目的風(fēng)險大小。市場狀況預(yù)計年收益概率甲投資乙投資丙投資繁榮1201101800.3一般8080800.4較差4050-200.3該三個投資項目均需投資 500萬元，時間和投資數(shù)額及經(jīng)營 期限一致。企業(yè)的投資華景均無特殊變化。任務(wù)三：籌資活動的管理知識目標(biāo)：了解籌資的渠道和方式掌握籌資需求量的預(yù)測方法熟悉股權(quán)籌資和負(fù)債籌資的主要方式技能目標(biāo)：對資金需求量正確預(yù)測能夠確定股權(quán)籌資和負(fù)債籌資成本并掌握籌資程序任務(wù)解決方案：課時：2課時班級：2010會計電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：一、必備知識

10、資金籌資：企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本機構(gòu)等的需要，通過不 同的渠道和金融市場，運用不同的方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金的活動。主要的類型有：權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資；短期資金籌集和長期資金籌集。 動機：擴(kuò)張、調(diào)整、投機、混合等。渠道：國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他法人資金、 民間資金和企業(yè)自留資金?；I資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、利用商業(yè)信用、銀行 借款、融資租賃等。（籌資渠道和方式?jīng)]有一一對應(yīng)關(guān)系，同一渠道可以采用不 同的方式，同一方式也可以在不同的渠道使用）籌資的基本原則：規(guī)模適當(dāng)、時間及時、來源合理、方式經(jīng)濟(jì)、符合法規(guī)。二、資金需求量的預(yù)測（

11、一）預(yù)計利潤表方法1 編制預(yù)計利潤表2 根據(jù)營業(yè)成本和資金周轉(zhuǎn)次數(shù)確定營業(yè)資金需求3根據(jù)管理費用、財務(wù)費用、營業(yè)費用等確定費用需求4匯總資金需求即可（二）預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表也是根據(jù)銷售收入確定各項資產(chǎn)和負(fù)債的比例， 然后計算資產(chǎn)和負(fù)債的增加 等數(shù)據(jù)。（三）根據(jù)銷售量和資金需求量采用一元回歸的方式來預(yù)測需求量案例：2012年東營市潤華化工集團(tuán)預(yù)計銷售額為70000萬元，確定東營市潤華化工集團(tuán)資金需求量。2007-2011年度公司資金需求量和銷售額間下表：年度銷售額（萬元）資金需求量（萬元）20075000055000200860000720002009580006960020106200074000

12、（四）采用高低點法有預(yù)測資金需求量該種方法是在銷售與資金需求沒有特殊情況的前提下使用的一種方法。采用直線線性數(shù)學(xué)模型的建模方法，選擇資金需求量最好和最低的年份兩個 點，建立直線模型，假設(shè)新的期間資金需求符合該模型， 利用該模型計算信息俄 資金需求量的方法。案例：東營安商商貿(mào)有限責(zé)任公司 2007年一一2011年的銷 售額和資金需求情況見下表， 采用高低點法預(yù)測公司 2012年的 資金需求量。年度銷售額（萬元）資金需求量（萬元）200780016020081200220200918002802010200032020112500350任務(wù)解決方案：課時：2 課時班級： 2010會計電算化課型：理

13、論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：四、股權(quán)籌資 確定籌資數(shù)量選擇投資單位協(xié)商簽署協(xié)議共同分享利潤（一）發(fā)行普通股注意的問題：1新設(shè)發(fā)行發(fā)起人認(rèn)購不得低于 35%；對外發(fā)行比力度的低于 25%，員工購 股不得高于公開發(fā)行的 10%，股本高于 4 億元的公開發(fā)行不得低于總股本的 15%。2改組發(fā)行改組企業(yè)的一年內(nèi)凈資產(chǎn)不得低于30%，無形資產(chǎn)不得高于凈資產(chǎn)的 20%，近 3 年連續(xù)盈利。3增資發(fā)行距前一次公開發(fā)行滿一年以上。（二）發(fā)行優(yōu)先股五、負(fù)債資金的籌集1銀行借款 信貸額度 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 補償性余額 借款抵押 償還條件 以交易位貸款條件2發(fā)行公司債券 債券面值 債券期限 債券利率

14、債券價格票面金額X票面利率（1+市場利率）?=1價格計算：債券發(fā)行價格=（1 票面金額率）11 +刀（1+市場利率）3 融資租賃 租金的計算將全部租金折算為現(xiàn)值計算出租金的總現(xiàn)值，在折算為年金即可。4 商業(yè)信用現(xiàn)金折扣成本的計算折扣成本=現(xiàn)金折扣率X360（1-現(xiàn)金折扣率）X （信用期-折扣期）案例：1 .東營市順發(fā)有限責(zé)任公司采用融資租賃的方式對外租入一 臺設(shè)備價值為50萬元，租賃時間為5年，租金的年利率為10% , 每年末付租金，每年應(yīng)付的租金是多少？2 .東營華泰集團(tuán)擬發(fā)行公司債券，票面金額為 1000元，期 限5年，票面利率為10%，當(dāng)時市場利率為12%，試問該債券 的銷售價格應(yīng)當(dāng)為多

15、少？任務(wù)四：資金成本、資本結(jié)構(gòu)及杠桿原理的應(yīng)用知識目標(biāo)：掌握資金成本、資本結(jié)構(gòu)和杠該桿原理的含義掌握資金成本的測算和杠桿稀疏的計算方法熟悉資本結(jié)構(gòu)的決策方法技能目標(biāo)：計算并分析資金成本利用財務(wù)杠桿對企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析根據(jù)企業(yè)的環(huán)境進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策任務(wù)解決方案：課時：2課時班級：2010會計電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例資金成本：企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價。其高低受企業(yè)自身條件、金 融市場、國家政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。一、資金成本計算方法D?=-"p(1 - f)(一) 銀行借款成本銀行借款所付利息對于企業(yè)來講具有減稅作用，所以實際支付的資金高于

16、企業(yè)資金成本。?=1(1 - T)（二）債券成本債券利息也是稅前支付，也具有減稅作用。成本計算與英航借款的計算方法 相同。（三）優(yōu)先股成本稅后支付，不具備減稅作用。D?=-P（ 1 - f）（四）普通股成本般與優(yōu)先股的相同，如果是固定增長型股票，其成本如下:?=D+gp（ i-f）（五）留存收益成本?=Dp+g（六）綜合資金成本各種單項資金成本的加權(quán)平均數(shù)。（七）邊際資金成本的計算確定資金總額的臨界點，計算不同臨界點的綜合資金成本， 該資金成本就是 在該籌資規(guī)模下的邊際成本。案例：東營市化工廠準(zhǔn)備在 2012年籌資400萬元，籌資結(jié) 構(gòu)比例如下：長期借款20%，公司債券30%，吸收直接投資50

17、% ； 長期借款在50萬元以下利率為10%，50-100萬元之間利率為 12%，100萬元以上利率為15% ;債券籌資100萬元以下利率 為10%，超過100萬元利率為12% ;直接投資利潤分配率為 15%。該企業(yè)的所得稅稅率為 25%。請根據(jù)邊際資金成本確定 企業(yè)籌資時的綜合資金成本。任務(wù)解決方案：課時：2課時班級：2010會計電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)籌資決策的核心問題。二、資金結(jié)構(gòu)決策方法(一) 比較資金成本法1 計算各方案的綜合資金成本2 比較綜合資金成本。3.選自資金成本最低的籌資方案(二) 每股利潤分

18、析法不同的兩種籌資方式都會有一個共同的每股利潤無差別點，找到在這個無差別點上的相關(guān)指標(biāo)作為籌資決策的判斷依據(jù)即可。每股利潤計算方法：(EBIT- 1)(1 - T) - D?=?N每股盈余無差別點：(EBIT- 11 )( 1- T) - D1 (EBIT - 12)( 1 - T) - D2N1=N2案例：東營市機械廠預(yù)計新增籌資，原有資金結(jié)構(gòu)及籌資設(shè)想如下表，分析企業(yè)如何選擇籌資形式?；I資形式原有資金籌資方案A籌資方案B成本籌資成本籌資成本籌資負(fù)債融資利率10%200萬元利率12%100萬元股票股利每股2元200萬股每股2元100萬股資金總額400萬元500萬元500萬元采用每股盈余無差別

19、點進(jìn)行分析。任務(wù)解決方案：課時：2課時班級：2010會計電算化課型：理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容：三、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的應(yīng)用（一）成本習(xí)性的分析根據(jù)習(xí)性分可以降成本分為固定成本、變動成本、混合成本。固定成本是指在一定時期內(nèi)和一定業(yè)務(wù)量方為內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動影響的成 本。變動成本：隨業(yè)務(wù)量的變動成正比例變動的成本。 混合成本：介于固定成本和變動成本之間的成本。y=a+bx（二）邊際貢獻(xiàn)的計算邊際貢獻(xiàn)：是指銷售收入減去變動成本后的差額。 邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本 邊際貢獻(xiàn)扣除固定成本為息稅前利潤。EBIT =（p b）x a= M a（三）經(jīng)營杠桿的應(yīng)用經(jīng)營杠桿：企業(yè)業(yè)務(wù)量的

20、變化對息稅前利潤變化的影響。實際就是利用業(yè)務(wù) 量的變化降低單位固定成本，提高單位業(yè)務(wù)量帶來的息稅前利潤。?=?/ ?同時公式又可以推定為:? ?9?- ?（四）財務(wù)杠桿的應(yīng)用財務(wù)杠桿：企業(yè)息稅前利潤的變化對每股凈盈余變化的影響。利用的是負(fù)債給企業(yè)帶來的盈利全部由股東享受的觀點。?EPS/ EPS ? ?EBIT / EBIT同時公式又可以推定為：EBITEBIT- I如果企業(yè)存在優(yōu)先股則為：EBITEBIT I d/（ 1 - t）（五）復(fù)合杠桿與企業(yè)風(fēng)險分析復(fù)合杠桿：企業(yè)每股盈余邊動手業(yè)務(wù)量變動的影響程度。=DOLx DFL?EPS/ EPS ?=?_?S/ S分析：杠桿系數(shù)越大風(fēng)險越高，杠

21、桿系數(shù)越小風(fēng)險越小。案例：已知東營市南郊水產(chǎn)公司 2011年銷售水產(chǎn)品銷售100萬噸, 單價8000元/噸，單位變動成本5000元/噸，固定成本為8000 萬元，公司負(fù)債總額為 4億元，利率為10%，企業(yè)所得稅稅率 為 25%。要求： 1計算公司的邊際貢獻(xiàn)。2 計算息稅前利潤。3計算經(jīng)營杠桿。4計算財務(wù)杠桿。5計算綜合杠桿。6簡單進(jìn)行公司風(fēng)險分析。任務(wù)五：項目投資決策與分析知識目標(biāo)： 了解投資的含義和特點 掌握現(xiàn)金凈流量的計算方法 了解投資評價指標(biāo)技能目標(biāo)：準(zhǔn)確計算各種投資方案的現(xiàn)金流量的計算 熟練運用投資決策的各種指標(biāo)進(jìn)行方案決策 任務(wù)解決方案：課時：2 課時班級： 2010會計電算化課型：

22、理論講解與學(xué)生討論教具：多媒體、黑板、案例內(nèi)容： 投資是指以收回現(xiàn)金和獲得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。 表現(xiàn)為：投資金額大、影響時間長、變現(xiàn)能力差、投資風(fēng)險大等特點。 項目投資可以增強投資者的經(jīng)濟(jì)實力； 提高投資者的創(chuàng)新能力； 提高投資者 的市場競爭力。一個項目的計算期由兩部分組成：建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。一個項目的投產(chǎn)往往進(jìn)行環(huán)境分析、市場分析、技術(shù)分析、生產(chǎn)分析、財務(wù) 可行性分析等。一、現(xiàn)金流量的估算現(xiàn)金流量：一個項目引起企業(yè)現(xiàn)金支出量和現(xiàn)金收入量的增加。 現(xiàn)金流入量 的增加-現(xiàn)金流出量的增加二現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入量包括：營業(yè)現(xiàn)金流量、回收長期資產(chǎn)、收回墊支資金等；流出量 包括：增加生產(chǎn)設(shè)備、墊支流動資產(chǎn)、付現(xiàn)成本?，F(xiàn)金流量估算是應(yīng)注意：區(qū)別相關(guān)成本和非相關(guān)成本（沉沒成本）；重視機會成本；全面性觀點。（一）建設(shè)