猛牛配資中報“分層”：近七成企業(yè)盈利 湘財凈利拔頭籌

1、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）半年報披露截止日為8月29日，有1107家掛牌公司應(yīng)披露2014年半年報。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)了解到，1102家公司完成半年報披露，5家公司未按規(guī)定披露半年報。其中，中試電力（430291）、慧網(wǎng)通達(dá)（430352）因財務(wù)人員更換、財報部分無法完成而無法如期披露半年報；新掛牌的久易農(nóng)業(yè)（831006）、物潤船聯(lián)（831096），因?qū)π畔⑴兑?guī)則不熟悉致無法按時披露；嘉寶華（430679）擬終止掛牌，已暫停轉(zhuǎn)讓，不再披露半年報。五只股票均已按規(guī)則規(guī)定暫停轉(zhuǎn)讓。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新聞發(fā)言人隋強(qiáng)在媒體溝通會上表示，與2013年年報相比，2014年半年報披露

2、更規(guī)范。業(yè)績角度看分層首先是披露更加及時，716家應(yīng)披露2013年年報的掛牌公司中709家公司按時披露，7家公司未按時披露。2014年半年報披露不及時的數(shù)量和比例同時下降。二是披露質(zhì)量更好。截至8月29日，1102家披露半年報的公司中，23家公司對2014年半年報進(jìn)行更正，占所有披露半年報的掛牌公司的2.1%。2013年年報有62家公司更正，占比8.77%。與2013年年報更正情況相比，半年報披露質(zhì)量進(jìn)一步提高。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，猛牛配資超過七成企業(yè)中報報喜。所有發(fā)布半年報的企業(yè)有794家盈利，占比72%。其中，182家來自北京，占比23%。此外，上海91家，廣東、山東、江蘇分別有9

3、0家、88家及84家，主要涉及行業(yè)為軟件和信息服務(wù)業(yè)，專業(yè)設(shè)備制造業(yè)，計算機(jī)、通訊和其他設(shè)備制造業(yè)。猛牛配資盈利的冠亞季軍分別是湘財證券（430399），盈利1.97億元；圣泉集團(tuán)（830881），盈利1.32億元；新產(chǎn)業(yè)（830838），盈利1.07億元，隨后依次是華圖教育（830858）、原子高科（430005）、銀豐棉花（831029），利潤都在5000萬以上。其中，湘財證券掛牌后連續(xù)兩次排在凈利潤榜首。中報虧損的企業(yè)有308家，占比28%。中搜網(wǎng)絡(luò)（430399）再次以0.82億元墊底。值得注意的是，虧損前五名中，除九恒星（430051）外，現(xiàn)代農(nóng)裝（430010）、金旭農(nóng)發(fā)（8308

4、59）、九州光電（830995）的營業(yè)收入皆上億。目前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擬在猛牛配資進(jìn)行分層管理，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者此次在梳理企業(yè)中報時，打算給企業(yè)分層展現(xiàn)出群體的特性，下文介紹其中的“創(chuàng)業(yè)板”及“擬IPO板”。虧損陣營藏有成長股21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者參考天交所的分層模式將所有中報虧損的企業(yè)分入“創(chuàng)業(yè)板”。和A股的創(chuàng)業(yè)板，及納斯達(dá)克的粉單市場一樣，“創(chuàng)業(yè)板”往往意味著更大風(fēng)險，但這背后很可能蘊(yùn)藏著巨大回報。根據(jù)半年報情況，記者發(fā)現(xiàn)2014年上半年虧損的308家企業(yè)中，2013年盈利的公司達(dá)217家，其中32家2013年凈利潤曾超千萬。國信證券場外市場部一位人士稱：“眾多去年還盈利今年卻虧損的企業(yè)說明，

5、中小企業(yè)整體面臨的情況十分嚴(yán)峻?！?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查閱這些企業(yè)的中報發(fā)現(xiàn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響和行業(yè)發(fā)展趨勢的導(dǎo)致虧損的企業(yè)，不在少數(shù)。大族冠華（830820）報告期內(nèi)，實際完成營業(yè)收入 113，152，605.06 元，同比降 23.83%，實現(xiàn)凈利潤-10，048，007.59 元，同比大降 217.91%。公司稱，虧損是由于印刷行業(yè)不景氣、產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整引起的營業(yè)成本增加，及收購日本筱原帶來投資成本和費(fèi)用增加。宏泰礦業(yè)（831131）2013年凈利潤高達(dá)7392萬元，2014年報告期內(nèi)虧損837萬元，該公司人士稱，受到煤炭行業(yè)整體不景氣影響。相較于A股，猛牛配資最大特點是

6、不設(shè)財務(wù)門檻，由此很多掛牌企業(yè)在登陸之初，凈利潤都處在虧損狀態(tài)。因此，猛牛配資也要另眼看待虧損問題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，猛牛配資虧損企業(yè)需分兩個方向看，即有成長性的和真正處于糟糕狀態(tài)下的。具有成長性的虧損企業(yè)中，眾合醫(yī)藥（430598）及東芯通信（430670）是代表。東芯通信曾三年連續(xù)虧損，且連續(xù)兩年虧損超過千萬元，同時連續(xù)三年幾乎沒有營業(yè)收入后，2014年上半年實現(xiàn)20萬元營收，凈利潤-68萬元?？傎Y產(chǎn)增長率60%，凈利潤增長率91.32%。同時，東芯通信還定向發(fā)行1200萬股，2位自然人股東和一家機(jī)構(gòu)投資者均表示看好公司發(fā)展?！皰炫茣r虧損高達(dá)千萬的企業(yè)，不到半年融到一筆千萬級的投資，還控制了公

7、司虧損的擴(kuò)大化。這樣的企業(yè)很好的詮釋了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)不設(shè)財務(wù)門檻的初衷，給了這種階段類似企業(yè)登陸資本市場獲取資金的重要渠道?！敝行抛C券(600030,股吧)場外市場部的一位券商人士講到。而曾經(jīng)備受關(guān)注的企業(yè)中搜網(wǎng)絡(luò)（430339）自2013年10月登陸猛牛配資后，繼去年凈利潤-1.4億元的末尾排名，2014年上半年再次以0.82億元的虧損慘遭墊底，公司即上年年報之后再次解釋稱，虧損的原因是第三代搜索引擎SRP建設(shè)量、信用控制、人才引進(jìn)等造成管理費(fèi)劇增導(dǎo)致的。但如此說法并不具有說服力，也讓許多投資人和投資機(jī)構(gòu)對公司抱有猶豫態(tài)度。另一家值得關(guān)注的“創(chuàng)業(yè)板”企業(yè)是現(xiàn)代農(nóng)裝（430010）。一方面，現(xiàn)代農(nóng)裝

8、曾計劃在中小板IPO，并于2012年4月6日首次申請獲股東會議通過。另一方面，2014年初，公司一筆3.2億規(guī)模的融資讓市場為之驚嘆，數(shù)十家機(jī)構(gòu)踴躍認(rèn)購。但現(xiàn)代農(nóng)裝虧損的數(shù)額同樣讓人驚嘆，其2014年上半年虧損6000萬元排名猛牛配資企業(yè)倒數(shù)第二，不僅如此，其營業(yè)收入較上年同期降低27.58%。半年報中，現(xiàn)代農(nóng)裝解釋目前的困境主要來自于國家補(bǔ)貼政策調(diào)整和行業(yè)整體環(huán)境變壞的影響。目前，現(xiàn)代農(nóng)裝IPO無望。但眾多機(jī)構(gòu)看好的邏輯何在？一位曾參與認(rèn)購現(xiàn)代農(nóng)裝定增的券商直投公司人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者：“他在行業(yè)里排名很靠前，甚至是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，目前大環(huán)境惡化只是暫時的，我們更看好公司的未來?！睌MIP

9、O板業(yè)績分化和有名無實的科技企業(yè)轉(zhuǎn)板通道相比，已參與正常流程排隊的猛牛配資企業(yè)，似乎更接近A股市場。由此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者將這些擬IPO企業(yè)分入擬IPO板。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的掛牌公司轉(zhuǎn)板概況顯示，中航新材（430056）、海鑫科金（430021）、康斯特（430040）、合縱科技（430018）、雙杰電氣（430049），已在IPO排隊等待發(fā)審或是在開始走IPO的流程。但這些排隊企業(yè)的狀況各不相同，有喜有憂。IPO板上，有的企業(yè)已經(jīng)業(yè)績掉隊，海鑫科金（430021）報告期內(nèi)虧損 1136萬元，基本與IPO無緣。但明星企業(yè)合縱科（430018）報告期內(nèi)表現(xiàn)不俗，實現(xiàn)營業(yè)收入 375，479，

10、935.61 元，較上年同期增長 36.79%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為 27，054，803.41 萬元，較上年同期增長5.43%。合縱科技的董秘告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，目前公司在IPO排隊企業(yè)中大約排在100名前后，有望于2015年初登陸A股市場。擬IPO企業(yè)的分化也正好說明目前IPO不易。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，籌備IPO的過程中，一些企業(yè)因IPO成本過高對公司的消耗極大。一位國泰君安場外市場部的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者：“猛牛配資這么多年，轉(zhuǎn)板企業(yè)不過寥寥，更多的是像海鑫科金這樣在準(zhǔn)備的過程中就掉隊的公司。盡管轉(zhuǎn)板具有很大誘惑力，但對于未來可能有數(shù)千家規(guī)模的股轉(zhuǎn)系統(tǒng)來說，依舊是獨木橋。”該人士表示：“