人民幣匯率變化及其影響分析

1、人民幣匯率變化及其影響分析羅荀 0806039 金融 2 班匯率(exchange rate , ER)又稱匯價(jià)，是一種貨幣用另一種貨幣表示的價(jià) 格，是一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的比率或比價(jià)。 匯率不是固定不變的， 一國(guó)的 國(guó)際收支狀況、通貨膨脹率、利率水平、市場(chǎng)預(yù)期都會(huì)影響匯率的制定，這些方 面的變化會(huì)導(dǎo)致匯率的變化。同時(shí)，一國(guó)匯率的變化也會(huì)對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)造成影響。 通常匯率變化會(huì)影響該國(guó)的貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支、資本流動(dòng)、物價(jià)水平、利率 水平、就業(yè)和國(guó)民收入等。 人民幣是我國(guó)的法定貨幣， 人民幣匯率的變化和對(duì)經(jīng) 濟(jì)的影響都是我們?cè)撽P(guān)注的問題。一下是對(duì)人民幣匯率變化及其影響的分析。 一、 近年來人民

2、幣匯率的變化目前，人民幣面臨著升值的預(yù)期。其影響因素有以下一些： 1.國(guó)際收支狀況 變化。資本項(xiàng)目下的收支狀況，對(duì)匯率影響是長(zhǎng)期的、而且是雙向的。資本收支 順差，短期可能引起本幣的升值，但因?yàn)轫槻钍琼槻顕?guó)的負(fù)債、逆差國(guó)的權(quán)益， 這種負(fù)債的積累必然又會(huì)導(dǎo)致本幣的貶值。 2.價(jià)格水平。目前我國(guó)的物價(jià)水平呈 現(xiàn)上升趨勢(shì) 3.擴(kuò)張性財(cái)政政策淡出。 擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策都可以刺激經(jīng) 濟(jì)，增加產(chǎn)出和收入， 但貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)本國(guó)貨幣價(jià)值變化的影響卻有著 不同的作用。 擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)使本國(guó)貨幣貶值； 而擴(kuò)張性的財(cái)政政策卻會(huì)使 本國(guó)貨幣升值。 4.市場(chǎng)預(yù)期與投資市場(chǎng)的預(yù)期會(huì)影響一國(guó)貨幣對(duì)外匯價(jià)。

3、目前市 場(chǎng)對(duì)人民幣匯率升值的預(yù)期較強(qiáng)。 但由于目前市場(chǎng)交易者在市場(chǎng)的投資還是比較 謹(jǐn)慎的，外匯市場(chǎng)投資計(jì)劃也比較理性，所以不會(huì)出現(xiàn)匯率大幅度升值的可能。在未來一段時(shí)期內(nèi)， 人民幣匯率即使有微弱升值， 但在參考“一攬子貨幣” 和市場(chǎng)供求等因素的新機(jī)制下， 人民幣不會(huì)升值太多。 人民幣的大幅升值必然引 發(fā)經(jīng)濟(jì)的劇烈動(dòng)蕩。 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者蒙代爾就曾經(jīng)警告說， 人民幣升值會(huì) 對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)貨幣政策一體化產(chǎn)生不利影響， 會(huì)導(dǎo)致東南亞不穩(wěn)定， 甚至可能會(huì)導(dǎo) 致東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的衰退。二、 人民幣匯率變化的影響1. 匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)貿(mào)易的影響貨幣貶值：提高進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格、降低出口產(chǎn)品的國(guó)外價(jià)格一相對(duì)價(jià)格 變

4、化一減少本國(guó)居民對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的需求一減少進(jìn)口一生產(chǎn)進(jìn)口替代品的國(guó)內(nèi)產(chǎn) 業(yè)得以擴(kuò)張。一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，有利于擴(kuò)大本國(guó)商品的出口，限制進(jìn)口，因而 可以改善貿(mào)易收支；貨幣升值后，則有利于進(jìn)口，不利于出口，因而會(huì)減少貿(mào)易 順差或擴(kuò)大貿(mào)易逆差。從理論上講，人民幣升值后， 出口商出口商品所得的外匯收入， 在國(guó)內(nèi)兌換 成的人民幣將比原來減少， 從而利潤(rùn)空間變小； 而進(jìn)口商用來兌換進(jìn)口商品所需 外匯的人民幣也將比原來減少， 從而利潤(rùn)空間變大。 總的來說， 因?yàn)槿嗣駧派?會(huì)在短期內(nèi)打擊出口、 鼓勵(lì)進(jìn)口。在沒有其他政策調(diào)整的情況下， 相對(duì)的出口下 降和進(jìn)口增加將導(dǎo)致 GDP 增速相對(duì)下降，從而進(jìn)一步抑制消費(fèi)和一般

5、貿(mào)易進(jìn)口。2. 匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)非貿(mào)易的影響 匯率變化會(huì)影響經(jīng)常賬戶中旅游和其他勞務(wù)的收支狀況。 人民幣升值會(huì)導(dǎo)致 外國(guó)貨幣的購(gòu)買力相對(duì)降低，導(dǎo)致本國(guó)商品、勞務(wù)、交通、導(dǎo)游和住宿等費(fèi)用會(huì) 變得相對(duì)較高， 對(duì)外國(guó)游客的吸引力降低。 同時(shí)，國(guó)外的旅游和其他勞務(wù)開支對(duì) 本國(guó)居民相對(duì)降低，減少本國(guó)的對(duì)外勞務(wù)支出。對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的影響。 在人民幣升值的預(yù)期下， 外資對(duì)中國(guó)股市的前景非 ?？春?，紛紛通過各種渠道進(jìn)入股市。 外資的進(jìn)入帶來了示范效應(yīng)和 “羊群效應(yīng)”， 因此人民幣升值是中國(guó)股市上漲的一個(gè)主要因素 對(duì)企業(yè)的影響。人民幣升值將導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品在同等人民幣價(jià)格水平下的外幣 價(jià)格上升， 從而可能導(dǎo)致企業(yè)被迫

6、降低出口價(jià)格或造成產(chǎn)品銷售量下降， 企業(yè)以 人民幣計(jì)價(jià)的銷售收入以及凈收益將隨之下降。3. 匯率變化對(duì)資本流動(dòng)的影響 匯率升值不利于吸引外資和加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)升級(jí)如果人民幣升值， 不僅會(huì)直接 增加外商在華投資建廠、 購(gòu)置設(shè)備的成本，而且還會(huì)提高外商在華的勞動(dòng)力成本， 將影響我國(guó)進(jìn)一步吸引外資。 其次，在華外國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目前已逐步進(jìn)入成熟發(fā) 展期，外資利潤(rùn)匯出的要求也在逐年增大， 人民幣升值將提高其利潤(rùn)的外匯收益， 并可能因此加大資本外流規(guī)模， 對(duì)國(guó)際收支平衡產(chǎn)生壓力。 這都將影響到外商投 資企業(yè)投資及利潤(rùn)再投資的規(guī)模與產(chǎn)業(yè)本地化的進(jìn)程， 不利于我國(guó)加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè) 的持續(xù)發(fā)展、升級(jí)。4. 物價(jià)水平在貨

7、幣發(fā)行量一定情況下 , 本幣匯率上升會(huì)引起國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下降。因?yàn)?本幣匯率上升、外匯匯率下降 , 就會(huì)使以本幣表示的進(jìn)口商品在國(guó)內(nèi)售價(jià)相對(duì) 便宜 , 刺激進(jìn)口增加 , 并帶動(dòng)用進(jìn)口原料生產(chǎn)的本國(guó)產(chǎn)品價(jià)格下降。另外 , 由 于本幣匯率上升 , 以外幣表示的出口商品在國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格升高 , 降低了出口商 品的競(jìng)爭(zhēng)力 , 促使一部分出口商品轉(zhuǎn)內(nèi)銷 , 增加了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給量 , 也會(huì)引 起國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的下降。 所以人民幣升值會(huì)引起國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下降。 進(jìn)口產(chǎn)品國(guó) 內(nèi)價(jià)格的下跌將有助于抑制通貨膨脹。5. 利率水平人民幣升值將引起國(guó)內(nèi)利率水平上升。在貨幣發(fā)行量一定條件下 , 本國(guó)貨幣匯率上升 , 使國(guó)內(nèi)利率總

8、水平上升。 因?yàn)楸編艆R率上升 會(huì)對(duì)商品出口和資本 流入產(chǎn)生不利的影響 , 而對(duì)商品進(jìn)口和資本流出產(chǎn)生有利的影響 , 引起本國(guó)外 匯收入減少、外匯支出增加 , 從而使國(guó)內(nèi)資金總供給減少 , 引起國(guó)內(nèi)利率總水 平上升。6. 就業(yè)和國(guó)民收入人民幣升值不利于緩解國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力。今年我國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)近 800 萬人，此外，約 2.5 億農(nóng)村低技能勞動(dòng)力也需要尋找就業(yè)崗位，我國(guó)的勞動(dòng)力就 業(yè)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻。 目前外經(jīng)貿(mào)行業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)超過 7000 萬人，很多新增就 業(yè)機(jī)會(huì)也是由本國(guó)出口企業(yè)和外資企業(yè)提供的。 人民幣升值對(duì)出口行業(yè)和外商直 接投資的影響，最終將體現(xiàn)在就業(yè)上， 勢(shì)必對(duì)當(dāng)前就業(yè)環(huán)境的改善造成一定沖擊。 另外，人民幣匯率上升還會(huì)導(dǎo)致中國(guó)非貿(mào)易品（諸如土地、勞動(dòng)等生產(chǎn)要素）價(jià)