Sox薩班斯法案

1、Sox薩班斯法案薩班斯法案（Sarbanes-Oxley Act，簡稱SOX法案） SOX法案規(guī)定： 禁止向本公司董事或高管人員提供私人貸款； 公司高管、董事或者受益權(quán)人10的股權(quán)變動(dòng)必須在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)披露； 在養(yǎng)老金計(jì)劃管制期內(nèi)，公司的董事和高層管理人員不能直接或間接交易持有的該公司股票或從中獲益的其他行為； 對(duì)于有違反證券法規(guī)情節(jié)的有關(guān)人士，美國證監(jiān)會(huì)可以禁止他們擔(dān)任公司的管理人員或者董事等。 再建立上市公司高管人員責(zé)任追究機(jī)制 1.明確CEO/CFO的會(huì)計(jì)責(zé)任 SOX法案要求在上市公司公開披露的信息中，須附有首席執(zhí)行官（CEO）和首席財(cái)務(wù)主管（CFO）的承諾函，保證所提交的定期信息披露報(bào)

2、告的真實(shí)性。此前，美國的上市公司定期信息披露并不需要CEO/CFO簽字，因此一旦其上市公司的財(cái)務(wù)丑聞被揭發(fā)，其CEO/CFO往往以自己不知情來開脫個(gè)人的法律責(zé)任；由于專業(yè)性強(qiáng)，程序復(fù)雜，一般也很難找到直接證據(jù)來證明CEO/CFO明知或故意披露虛假財(cái)務(wù)信息。結(jié)果，美國無罪推定的司法原則使監(jiān)管部門經(jīng)常無計(jì)可施。 SOX法案規(guī)定： 上市公司所有定期報(bào)告(包括公司依照1934年證券交易法規(guī)定編制的會(huì)計(jì)報(bào)表)應(yīng)附有公司首席執(zhí)行官與首席財(cái)務(wù)官簽署的承諾函； 承諾函中的內(nèi)容包括：確保本公司定期報(bào)告所含會(huì)計(jì)報(bào)表及信息披露的適當(dāng)性，并且保證此會(huì)計(jì)報(bào)表及信息披露在所有重大方面都公正地反映了公司的經(jīng)營成果及財(cái)務(wù)狀況

3、。 這樣一來，監(jiān)管者即使找不到或者不再需要尋找財(cái)務(wù)欺詐的直接證據(jù)，也可以要求其CEO/CFO本人承擔(dān)法律責(zé)任。 2.要求公司CEO/CFO本人承擔(dān)不當(dāng)行為的法律責(zé)任 此前，在那些造成重大危害的上市公司財(cái)務(wù)欺詐事件中，公司CEO/CFO本人僅面臨個(gè)人職業(yè)聲譽(yù)下降（Reputation Risk）的威脅；即使監(jiān)管者對(duì)其采取種種處罰措施，這些懲罰可能也會(huì)以各種方式轉(zhuǎn)嫁給上市公司負(fù)擔(dān)，卻難以對(duì)CEO/CFO本人形成有效威懾。 SOX法案此次直接明確了公司CEO/CFO本人面臨的法律責(zé)任，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)查處財(cái)務(wù)欺詐提供了強(qiáng)有力的法律武器，彌補(bǔ)了監(jiān)管體系上的漏洞，使公司的激勵(lì)機(jī)制與責(zé)任追究機(jī)制達(dá)成某種平衡。

4、SOX法案規(guī)定： 在公司定期報(bào)告中若發(fā)現(xiàn)因?qū)嵸|(zhì)性違反監(jiān)管法規(guī)而被要求重編會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，公司的CEO/CFO應(yīng)當(dāng)返還給公司12個(gè)月內(nèi)從公司收到的所有獎(jiǎng)金、紅利，其他形式的激勵(lì)性報(bào)酬以及買賣本公司股票所得收益； 如果公司CEO/CFO事先知道違規(guī)事項(xiàng)，但仍提交承諾函，最多可以判處10年監(jiān)禁，以及100萬美元的罰款； 對(duì)于故意做出虛假承諾的，最多可以被監(jiān)禁20年并判處500萬美元的罰款。 強(qiáng)化內(nèi)外制衡 安然事件的引爆，并非始于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的稽查行動(dòng)，而是市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)（主要是對(duì)沖基金等）對(duì)安然公司的信息披露產(chǎn)生懷疑，即向公司管理層提出一連串的問題要求予以澄清，并大量拋空安然股票所致。因此可以說，提高信息披露

5、義務(wù)、加強(qiáng)信息披露，是各國對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管的基本手段。 但是一般而言，如何使投資者獲得全面、準(zhǔn)確、有用的信息以便作出正確的投資決策，并形成對(duì)上市公司的監(jiān)管，還是一個(gè)難題。盡管在上市公司信息披露的有關(guān)制度方面，美國走在世界前沿，但是SOX法案依然提出了更高的要求，似乎有點(diǎn)矯枉必須過正的味道。 SOX法案規(guī)定： 進(jìn)一步縮短財(cái)務(wù)報(bào)告披露的滯后期，提高及時(shí)性。其中，未來3年內(nèi)，年度報(bào)告由90天縮短為60天；季度報(bào)告由45天縮短為35天。年報(bào)及季報(bào)都需要注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)。 強(qiáng)化上市公司內(nèi)控及報(bào)告制度，要求公司年度報(bào)告中提供“內(nèi)部控制報(bào)告”，說明公司內(nèi)部控制制度及其實(shí)施的有效性，“內(nèi)部控制報(bào)告”要出具注

6、冊(cè)會(huì)計(jì)師的意見； 提高對(duì)公司信息披露可用性的要求，包括定期報(bào)告中披露所有的資產(chǎn)負(fù)債表外交易、財(cái)務(wù)狀況的預(yù)測(cè)性信息、高層財(cái)務(wù)人員的道德守則、所有由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的實(shí)質(zhì)性的糾正調(diào)整、臨時(shí)報(bào)告中公司財(cái)務(wù)狀況或財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況的實(shí)質(zhì)性變化等。 加強(qiáng)內(nèi)部獨(dú)立監(jiān)督能力 與我國上市公司不同，美國上市公司內(nèi)部設(shè)有審計(jì)委員會(huì)，但不設(shè)立監(jiān)事會(huì)。審計(jì)委員會(huì)的職責(zé)是監(jiān)督該公司的會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)報(bào)告程序，以及審計(jì)該公司的財(cái)務(wù)報(bào)告。2002年上市公司系列財(cái)務(wù)丑聞表明，公司的審計(jì)委員會(huì)沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，甚至形同虛設(shè)。 SOX法案規(guī)定： 為保證獨(dú)立性，審計(jì)委員會(huì)必須完全由“獨(dú)立董事”組成，獨(dú)立董事不得是公司或者其子公司的關(guān)聯(lián)人士，其

7、中至少一人應(yīng)是財(cái)務(wù)專家；獨(dú)立董事不得從公司中接受任何咨詢、顧問費(fèi)或者其他酬金; 公司聘用會(huì)計(jì)師事務(wù)所及報(bào)酬方式要由審計(jì)委員會(huì)批準(zhǔn)，并接受審計(jì)委員會(huì)的監(jiān)督；會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)過程中遇到的重大事項(xiàng)必須及時(shí)報(bào)告審計(jì)委員會(huì)； 為保證審計(jì)委員會(huì)能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司的會(huì)計(jì)和審計(jì)問題，還需要建立一套處理舉報(bào)或投訴的工作程序以及相應(yīng)的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、反應(yīng)機(jī)制。 SOX法案所提出的措施，是否能確保對(duì)會(huì)計(jì)、審計(jì)及公司高官人員的監(jiān)督，還需要實(shí)踐檢驗(yàn)。但是會(huì)計(jì)審計(jì)本身的專業(yè)性較強(qiáng)，即使由審計(jì)委員會(huì)進(jìn)行監(jiān)督，還是能夠給注冊(cè)會(huì)計(jì)師留有一定的操作空間。 杜絕注冊(cè)會(huì)計(jì)師利益瓜葛 美國上市公司的連鎖會(huì)計(jì)丑聞，已使有關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所深陷其中

8、。然而，負(fù)有審計(jì)責(zé)任的會(huì)計(jì)師事務(wù)所不但沒有履行職責(zé)，五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的安達(dá)信甚至為虎作倀，幫助安然銷毀證據(jù)。 實(shí)際上，美國證監(jiān)會(huì)在很早以前就注意到并著手開始糾正會(huì)計(jì)師事務(wù)所與被審計(jì)公司之間存在的利益瓜葛問題。例如：若一個(gè)事務(wù)所長期服務(wù)于同一客戶，就有可能和客戶發(fā)生復(fù)雜的利害關(guān)系，它們會(huì)在進(jìn)行審計(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)，再提供企業(yè)咨詢等非審計(jì)業(yè)務(wù)。而非審計(jì)業(yè)務(wù)的收益，很可能會(huì)超過審計(jì)業(yè)務(wù)等。 前任美國證監(jiān)會(huì)主席阿瑟·萊維特曾經(jīng)力主：所有會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)業(yè)務(wù)與咨詢業(yè)務(wù)必須分拆。但此建議曾遭到五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的抵制。對(duì)此，SOX法案授予美國證監(jiān)會(huì)一柄尚方寶劍，嚴(yán)格限制會(huì)計(jì)師事務(wù)所那些可能產(chǎn)生利益

9、沖突的做法。 SOX法案規(guī)定： 禁止會(huì)計(jì)師事務(wù)所在進(jìn)行審計(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)提供非審計(jì)業(yè)務(wù)。其中，明確列舉了8類不適當(dāng)業(yè)務(wù)被禁止，并授權(quán)美國證監(jiān)會(huì)的會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)可以根據(jù)情況對(duì)其他類業(yè)務(wù)作出禁止規(guī)定。 強(qiáng)制實(shí)行注冊(cè)會(huì)計(jì)師定期輪換制。規(guī)定會(huì)計(jì)師事務(wù)所的主審會(huì)計(jì)師，或者復(fù)核審計(jì)項(xiàng)目的會(huì)計(jì)師，為同一公司連續(xù)提供審計(jì)服務(wù)不得超過5年。 限制注冊(cè)會(huì)計(jì)師去被審公司任職。公司的現(xiàn)任CEO/CFO等高管人員，若在一年內(nèi)曾經(jīng)受雇于會(huì)計(jì)師事務(wù)所并參與該公司有關(guān)的審計(jì)工作，則該事務(wù)所不得再擔(dān)任該公司的審計(jì)工作。 實(shí)行會(huì)計(jì)師事務(wù)所注冊(cè)備案制度。從事上市公司審計(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，必須在會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)進(jìn)行注冊(cè)，并且要定期更新注

10、冊(cè)信息。 針對(duì)安達(dá)信銷毀審計(jì)檔案的問題，SOX法案還規(guī)定：注冊(cè)會(huì)計(jì)師有保管審計(jì)工作底稿的責(zé)任。要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)上市公司的工作底稿至少保存7年。 由于此項(xiàng)措施的強(qiáng)制性，到目前為止，五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所已經(jīng)基本完成審計(jì)和咨詢業(yè)務(wù)的分拆。例如畢馬威的咨詢業(yè)務(wù)分拆為畢博咨詢；普華永道的咨詢業(yè)務(wù)分拆后被IBM收購；因?yàn)榉植疠^早，從安達(dá)信分拆出來的埃森哲咨詢得以從安然事件中幸免。 會(huì)計(jì)師行業(yè)由自律改為監(jiān)管 以往，美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的監(jiān)管與服務(wù)職能都集中在美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（AICPA）。然而，證券市場(chǎng)的系列會(huì)計(jì)丑聞，已使注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)自律的有效性遭到空前質(zhì)疑。 實(shí)際上，美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)是依靠會(huì)員會(huì)費(fèi)的資

11、助在維持運(yùn)作，所以少數(shù)大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)協(xié)會(huì)的影響很大，使協(xié)會(huì)不可避免地會(huì)自發(fā)維護(hù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的利益。因此，僅依靠協(xié)會(huì)自律，很難杜絕丑聞再度發(fā)生。 SOX法案規(guī)定： 要求美國證券交易委員會(huì)（SEC）成立上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)，而原來由AICPA行使的對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的監(jiān)管職能，則交給更具公共職能的PCAOB。 PCAOB由五人組成，直接歸美國證監(jiān)會(huì)管轄，但不屬于其內(nèi)部雇員。為消除注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其的影響，該委員會(huì)的運(yùn)行經(jīng)費(fèi)不再由會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)，而是改為由上市公司分擔(dān)； 美國證監(jiān)會(huì)授權(quán)該委員會(huì)制定審計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)師事務(wù)所注冊(cè)權(quán)、日常監(jiān)督權(quán)、調(diào)查和處罰權(quán)；檢查和處理上市公司與會(huì)計(jì)師之

12、間的會(huì)計(jì)處理分歧。 盡管此前在1934年證券交易法中已明確：制定上市公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的權(quán)限屬于美國證監(jiān)會(huì)。但是，由于政府機(jī)構(gòu)的效率、經(jīng)費(fèi)、專業(yè)人才等方面的不足，更由于對(duì)行業(yè)自律的有效性存在幻想，美國證監(jiān)會(huì)一度將會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定權(quán)代理給了民間自律機(jī)構(gòu)。SOX法案要求美國證監(jiān)會(huì)對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行糾正，并向國會(huì)報(bào)告有關(guān)情況。 確保證券分析師的客觀性和獨(dú)立性 美國證券市場(chǎng)系列會(huì)計(jì)丑聞中，除了注冊(cè)會(huì)計(jì)師外，證券公司在其中也扮演了不光彩的角色。尤其證券公司內(nèi)部投資銀行部門和證券分析師相互勾結(jié)，發(fā)布虛假分析報(bào)告，操縱市場(chǎng)價(jià)格，誤導(dǎo)投資者。此類情況被揭發(fā)后，證券公司面臨大量的法律訴訟和監(jiān)管部門的處罰。 SOX法案規(guī)定：

13、 要求美國證監(jiān)會(huì)SEC制定相關(guān)的規(guī)定和細(xì)則，以避免證券分析師在其研究報(bào)告或公開場(chǎng)合向投資者推薦股票時(shí)“見利忘義”，以提高研究報(bào)告的客觀性，向投資者提供更為有用和可靠的信息。規(guī)定的內(nèi)容包括：禁止公開發(fā)布由經(jīng)紀(jì)人和交易商雇傭的從事投資銀行業(yè)務(wù)的人員所提供的研究報(bào)告，以及非直接從事投資研究的人員提供的研究報(bào)告；由經(jīng)紀(jì)人和交易商雇傭的非從事投資銀行業(yè)務(wù)的官員負(fù)責(zé)對(duì)證券分析師的監(jiān)管和評(píng)價(jià)；要求經(jīng)紀(jì)人和交易商，以及他們雇傭從事投資銀行業(yè)務(wù)的人員，不得因證券分析師對(duì)發(fā)行人證券提出了不利的或相反的研究結(jié)論，并因該結(jié)論影響到經(jīng)紀(jì)人、交易商同發(fā)行人的關(guān)系而對(duì)證券分析師進(jìn)行報(bào)復(fù)和威脅； 規(guī)定一定期限內(nèi)擔(dān)任或即將擔(dān)任

14、公開發(fā)行股票承銷商或坐市商(dealers)的經(jīng)紀(jì)人和交易商不得公開發(fā)布關(guān)于該股票或發(fā)行人的研究報(bào)告； 在執(zhí)業(yè)的經(jīng)紀(jì)人和交易商內(nèi)部建立制度架構(gòu)體系，將證券分析師劃分為復(fù)核、強(qiáng)制(pressure)、監(jiān)察等不同的工作部門，以避免參與投資銀行業(yè)務(wù)的人員存有潛在的偏見； 要求證券分析師、經(jīng)紀(jì)人和交易商在研究報(bào)告公布的同時(shí)，披露已知的和應(yīng)當(dāng)知曉的利益沖突事項(xiàng)。 SOX法案還注意到糾正各種干擾證券分析人員獨(dú)立性的問題，例如來自公司內(nèi)部投資銀行部門的威脅利誘等。 加強(qiáng)刑事處罰 由于上市公司會(huì)計(jì)丑聞給投資者造成極大損失，人們迫切要求將犯罪分子繩之以法。因此，除了對(duì)CEO/CFO的處罰規(guī)定外，SOX法案中還制定了嚴(yán)厲處罰證券犯罪的法規(guī)。 SOX法案規(guī)定： 任何人通過信息欺詐或價(jià)格操縱在證券市場(chǎng)獲取利益，最多可監(jiān)禁25年或處以罰款；對(duì)違法的注冊(cè)會(huì)計(jì)師可被判處10年以下監(jiān)禁或罰款； 延長了對(duì)證券欺詐的追訴期，起訴時(shí)間可以延長至非法行為發(fā)現(xiàn)的兩年內(nèi)，或者非法行為實(shí)施后的五年內(nèi)； 新的規(guī)定將保護(hù)公司檢舉揭發(fā)的員工，對(duì)舉報(bào)者進(jìn)行打擊報(bào)復(fù)的，最高可判處10年監(jiān)禁，還規(guī)定了對(duì)舉報(bào)者的具體的補(bǔ)償措施，比如恢復(fù)職務(wù)、補(bǔ)發(fā)報(bào)酬及其他損失等。 SOX法案是匆忙出臺(tái)的產(chǎn)物，這與美國特定的政治背景有關(guān)。 從目前情況看，SOX法案提出的措施，對(duì)于穩(wěn)定美國股