對于投資分析極其透徹的理解和分析框架――某基金經(jīng)理北大演講報(bào)_第1頁
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文檔簡介

1、 原來和庖丁沒有分別。 庖丁解牛故事很精彩。文惠君要找庖丁講講他是如何解牛的，為什么水平如此之 高，聽完之后，文惠君說：“善哉，吾聞庖丁之言，得養(yǎng)生焉?！?庖丁說，宰牛之初，“所見無非牛者”，三年之后，“未嘗見全牛也” ；下刀時(shí)，“依乎天 理”，“因其固然”。我的理解是，任何事物都有脈絡(luò)可尋，對每一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，都要認(rèn)真把 握，掌握其規(guī)律。例如投資，是一件很復(fù)雜的事情，宏觀面、波動性、公司經(jīng)營、估值體系 這些節(jié)點(diǎn)都很重要，我們要全盤考慮，發(fā)現(xiàn)規(guī)律。普通屠夫宰牛，一個(gè)月就要換刀，好的屠 夫宰牛，一年就要換刀，因?yàn)樗麄兛偸敲透蠲涂?，?dāng)然刀很容易就折了。庖丁不一樣了，十 九年了，一把刀沒換過。 他說，

2、“彼節(jié)者有間，而刀刃者無厚；以無厚入有間，恢恢乎其于游刃必有余地矣”。他 對骨頭關(guān)節(jié)這些地方，不是一輪猛砍，而是用非常薄的刀，游走于“有間”（空隙）之中，自 然游刃有余。 我的理解是，投資是件很寂寞的工作，很多時(shí)候是自己對自己心靈的拷問，會遇到很 多困難，股價(jià)的漲跌，也會對我們的心靈產(chǎn)生很大的壓力和影響。我們要力爭發(fā)現(xiàn)一些重大 的趨勢， 包括宏觀面的、 或者公司經(jīng)營層面的， 在困難堆積如山的茫茫前程中尋找一條坦途， 盡可能回避一些非常痛苦的選擇。垃圾堆里找黃金，非常困難;大勢很不好，有些聰明人橫 刀立馬，火中取栗搏反彈，很不容易;巴菲特一位很有智慧的好朋沃爾夫曾教育巴菲特：“沃 倫，如果你在一個(gè)黃金堆里找一根黃金做的針，那么找這根針就不是一個(gè)更好的選擇?！?可 是看一看周圍，到處都是拿著放大鏡去尋找這根針的聰明人。簡而言之，我們要去掙一些容 易掙的錢，不要去掙一些很難掙的錢。容易掙的錢呢，容易掙很多倍。很難掙的錢呢，即使 我們很努力，付出非常多，但還是很難掙錢。 庖丁解牛畢，“提刀而立，為之四顧，為之躊躇滿

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