財(cái)務(wù)管理試題庫(kù)人大第五版6章

1、A記名股票和無(wú)記名股票B 國(guó)家股、法人、個(gè)人股和外資股、單項(xiàng)選擇題1、相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用發(fā)行普通股方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（）。A 有利于降低資金成本B. 有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用2、 某企業(yè)按年利率 4.5% 向銀行借款 200 萬(wàn)元，銀行要求保留 10%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借款的實(shí) 際利率為（ ）。A4.95% B. 5% C 5.5%D. 9.5%3、 下列各種證券中，屬于變動(dòng)收益證券的是（）。A 國(guó)庫(kù)券B 無(wú)息債券C 普通股股票D 不參加分紅的優(yōu)先股股票4、 已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20% ，債務(wù)資金的增加額在 0-10

2、000 元范圍內(nèi)，其利率維持 5%不變 .該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（）元.A.5000B.20000C.50000D.2000005、 一般而言，下列已上市流通的證券中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是（）。A.可轉(zhuǎn)換債券B.普通股股票C.公司債券D.國(guó)庫(kù)券6、 在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（）。A.賒購(gòu)商品 B.預(yù)收貨款C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)D.用商業(yè)匯票購(gòu)貨7、 間接籌資的基本方式是（）。A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資D.投入資本籌資8、 籌集投入資本時(shí)，要對(duì)（）出資形式規(guī)定最高比例。A.現(xiàn)金B(yǎng).流動(dòng)資產(chǎn)C固定資產(chǎn)C.無(wú)形資產(chǎn)A .直銷(xiāo)和代銷(xiāo)的融資券B 金融企業(yè)和

3、非金融企業(yè)的融資券;9、 籌集投入資本時(shí)，可不進(jìn)行估價(jià)的資產(chǎn)是（）。A.應(yīng)收賬款B.無(wú)形資產(chǎn)C.存貨D.以上都不是10、 按股東權(quán)利義務(wù)的差別，股票分為（）。C 普通股和優(yōu)先股D 舊股和新股11、根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)定，股票不得（）。A 平價(jià)發(fā)行B 溢價(jià)發(fā)行C 時(shí)價(jià)發(fā)行D 折價(jià)發(fā)行12 、抵押債券按（）的不同，可分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券、信托抵押債券。A .有無(wú)擔(dān)保B 抵押品的擔(dān)保順序C 擔(dān)保品的不同D 抵押金額大小13 、根據(jù)公司法的規(guī)定，累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的（ ）。 A60%B40%C 50%D30%14 、可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的成本是（ ）。A個(gè)別資本成本B 綜合資

4、本成本C 邊際資本成本D 資本總成本15 、下列籌資方式中，資本成本最低的是（）。A 發(fā)行股票B 發(fā)行債券C 長(zhǎng)期借款D留用利潤(rùn)16 、企業(yè)的籌資組合是指（）A. 全部資金中短期資金與長(zhǎng)期資金的比例B. 營(yíng)運(yùn)資金中短期資金與長(zhǎng)期資金的比例；C. 全部資金中負(fù)債與權(quán)益的比例；D. 全部資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例17、 關(guān)于信用額度借款，錯(cuò)誤的說(shuō)法是（）A 是信用借款；B、有最高限額；C、不需支付承諾費(fèi)；D、應(yīng)有一定保證。18、關(guān)于循環(huán)協(xié)議借款，錯(cuò)誤的說(shuō)法是（）A 是信用借款；B、有最高限額；C、需支付承諾費(fèi)；D、應(yīng)有一定保證。A .直銷(xiāo)和代銷(xiāo)的融資券B 金融企業(yè)和非金融企業(yè)的融資券;19、

5、 企業(yè)用自己購(gòu)買(mǎi)的國(guó)庫(kù)券作為擔(dān)保向銀行借款，這往往屬于（）A.信用借款；B、保證借款；C、抵押借款；D、質(zhì)押借款20、企業(yè)用自己正在使用的設(shè)備作為擔(dān)保向銀行借款，這往往屬于（）A.信用借款；B、保證借款；C、抵押借款；D、質(zhì)押借款21 、按發(fā)行方式，短期融資券可分為（）C 國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券D 可轉(zhuǎn)換和不可轉(zhuǎn)換的融資券22 、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行一般債券相比（ ）A 籌資成本較低B 不便于籌集資金C不利于穩(wěn)定股票價(jià)格D會(huì)導(dǎo)致籌資中的利益沖突23 、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為 2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1.5 ，則總杠桿系數(shù)等于（ ）。A、3B、0.5C 、 2.25D、3.524、一般而言，企業(yè)資金成本最低

6、的籌資方式是（）。A、發(fā)行債券B、發(fā)行普通股C、長(zhǎng)期借款D、發(fā)行優(yōu)先股25 企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債權(quán)籌資的利用稱(chēng)為（）。A、財(cái)務(wù)杠桿B、總杠桿C、聯(lián)合杠桿D、經(jīng)營(yíng)杠桿26、 資金每增加一個(gè)單位而增加的成本叫（）。A、邊際資金成本B、綜合資金成本C、自有資金成本D、債務(wù)資金成本27、 某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為 400 萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為 0.5 ，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了360 萬(wàn)元，尚未使用的余額為 40 萬(wàn)元，則企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)用為（）。A、1600 元B、 2000 元 C、 1200 元D、 1400 元28、在穩(wěn)健性融資政策下，下列結(jié)論成立的是（）A、長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)負(fù)債和權(quán)益資本三者

7、之和大于永久性資產(chǎn)B、 長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于永久性資產(chǎn)C、臨時(shí)負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)D、臨時(shí)負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)29、下列籌資方式不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的有（）31、通過(guò)調(diào)整企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)，不會(huì)受到其影響的是（）A、加權(quán)平均資本成本B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)D、企業(yè)融資彈性A、收款法 B、貼現(xiàn)法 C、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定30 、某公司沒(méi)有優(yōu)先股，當(dāng)年息前稅前利潤(rùn)為 過(guò)增加銷(xiāo)售降低成本等措施使息前稅前利潤(rùn)增加 費(fèi)用為（ ）A、 100 萬(wàn)元 B 、 675 萬(wàn)元 C 、 300 萬(wàn)元D 、補(bǔ)償性余額450 萬(wàn)元，若公司不改變資本結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)明年準(zhǔn)備通20，預(yù)計(jì)每股收益

8、可以增加30，則公司的利息D 、 150 萬(wàn)元32 、籌集投入資本是企業(yè)籌集（）的一種重要方式A、債權(quán)資本B、長(zhǎng)期資本 C、短期資本D、以上都不對(duì)33 、國(guó)內(nèi)聯(lián)營(yíng)企業(yè)吸收參與聯(lián)營(yíng)的企事業(yè)單位各方的投資，形成聯(lián)營(yíng)企業(yè)資本金。這種資本金屬于 （ ）。A、國(guó)家資本金 B、法人資本金 C、個(gè)人資本金 D、外商資本金34 、籌集投入資本時(shí)，要對(duì)（）出資形式規(guī)定最高比例A、現(xiàn)金 B、流動(dòng)資產(chǎn) C、固定資產(chǎn) D、無(wú)形資產(chǎn)35、籌集投入資本時(shí)，各國(guó)法規(guī)大都對(duì)（）的出資形式規(guī)定最低比例。A、流動(dòng)資產(chǎn) B、固定資產(chǎn) C、現(xiàn)金 D、無(wú)形資產(chǎn)36 、籌集投入資本時(shí)，可不進(jìn)行估價(jià)的資產(chǎn)是（）A、應(yīng)收賬款 B、無(wú)形資產(chǎn)

9、C、存貨 D、以上都不是37 、按股東權(quán)利義務(wù)的差別，股票分為（）A、記名股票和無(wú)記名股票B、國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股C、普通股和優(yōu)先股D、舊股和新股38、 股票分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股是根據(jù)（）的不同A、股東的權(quán)利和義務(wù)B、股票的發(fā)行對(duì)象C、股票上市地區(qū) D、投資主體39、 根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)定，股票不得（）A、平價(jià)發(fā)行 B、溢價(jià)發(fā)行 C、時(shí)價(jià)發(fā)行 D、折價(jià)發(fā)行40、 抵押債券按（）的不同，可分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券、信托抵押債券。A、有無(wú)擔(dān)保B、抵押品的擔(dān)保順序 C、擔(dān)保品的不同 D、抵押金額大小41、 根據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，不具備債券發(fā)行資格和條件的公司是（）A、股份

10、有限公司B、國(guó)有獨(dú)資公司C、兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司D、國(guó)有企業(yè)與外商共同投資設(shè)立的有限責(zé)任公司42、 根據(jù)公司法的規(guī)定，累積債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的（）A、60 B、 40 C、 50 D30 43、在幾種籌資形式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資形式 （）A、發(fā)行股票 B、融資租賃 C、發(fā)行債券 D、長(zhǎng)期借款44、根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法的規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于（）A、40 B、70 C、50 D、6045 、可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣尺度的成本是（ ）A、個(gè)別資本成本 B、邊際資本成本 C、綜合資本

11、成本 D、資本總成本46 、可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的成本是（）A、個(gè)別資本成本 B、邊際資本成本 C、綜合資本成本 D、資本總成本47 、可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的成本是（）A、個(gè)別資本成本 B、邊際資本成本 C、綜合資本成本 D、資本總成本48 、下列籌資方式中，資本成本最低的是（）A、發(fā)行股票 B、發(fā)行債券 C、長(zhǎng)期借款 D、留用利潤(rùn)49 、下列籌資方式中，資本成本最高的是（）A、發(fā)行普通股 B、發(fā)行債券 C、發(fā)行優(yōu)先股 D、長(zhǎng)期借款50、普通股價(jià)格 10.5 元，籌資費(fèi)用每股 0.5 元，第一年支付股利 1.5 元，股利增長(zhǎng)率。則該普通 股的成本最接近于（ ）A、 10

12、5 B、 15 C、 19 D、 2051 、息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于銷(xiāo)售額變動(dòng)率的倍數(shù)，表示的是（）A、邊際資本成本B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) D、聯(lián)合杠桿系數(shù)52 、普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，表示的是（）A、邊際資本成本B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) D、聯(lián)合杠桿系數(shù)53 、要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，要使（）達(dá)到最低A、綜合資本成本率B、邊際資本成本率 C、債務(wù)資本成本率D、自有資本成本率54 、根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按照資金來(lái)源渠道不同，可將籌資分為（）A、直接籌資和間接籌資B、內(nèi)部籌資和外部籌資C、權(quán)益籌資和負(fù)債籌資D、短期籌資和長(zhǎng)期籌資55 、企業(yè)在選擇

13、籌資渠道時(shí)，下列各項(xiàng)中需要優(yōu)先考慮的是（）A、資金成本 B、企業(yè)類(lèi)型 C、融資期限D(zhuǎn)、償還方式56 、在下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（）A、吸收直接投資 B、發(fā)行公司債券 C、利用商業(yè)信用 D、留存收益轉(zhuǎn)增資本57 、下列屬于權(quán)益資金的籌資方式是（）A、利用商業(yè)信用 B、發(fā)行公司債券 C、融資租賃 D、發(fā)行股票58 、籌資按照資金的取得方式不同，可分為（）A、直接籌資和間接籌資 B、內(nèi)部籌資和外部籌資 C、權(quán)益籌資和負(fù)債籌資 D、短期籌資和長(zhǎng)期籌資59 、企業(yè)利用留存收益方式籌集到的資金是（）A、非銀行金融機(jī)構(gòu)投資 B、國(guó)家財(cái)政資金 C、其他企業(yè)資金 D、企業(yè)自留資金60、

14、希望公司需借入 500 萬(wàn)元資金，銀行要求將貸款數(shù)額的 20% 作為補(bǔ)償性余額，則該公司應(yīng)向銀 行申請(qǐng)（ ）萬(wàn)元的貸款A(yù)、600 B、 700 C、 625 D、 55561 、企業(yè)發(fā)行信用債券的最重要限制條件是（）A、違約性條款 B、反抵押條款 C、期限性條款 D、風(fēng)險(xiǎn)性條款62 、相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款籌資的缺點(diǎn)是（）A、籌資速度慢 B、籌資成本高 C、限制條款多 D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小63 、一般而言，企業(yè)資金成本最低的籌資方式是（）A、發(fā)行債券 B、長(zhǎng)期借款 C、發(fā)行普通股 D、發(fā)行優(yōu)先股64 、普通股股東具有的公司管理權(quán)不包括（）A、分享盈余權(quán) B、投票權(quán) C、查賬權(quán) D、阻止越權(quán)的權(quán)

15、利65 、下面不屬于商業(yè)信用的是（）A、融資租賃 B、應(yīng)付票據(jù) C、應(yīng)付帳款 D、預(yù)收帳款66、 下列選項(xiàng)中， （）常用來(lái)籌措短期資金。A、吸收投資 B、融資租賃 C、內(nèi)部積累 D、商業(yè)信用67、 某企業(yè)按年利率 5。8向銀行借款 1000 萬(wàn)元，銀行要求保留 15的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款 的實(shí)際利率約為（ ）A、5.8% B、 6.4 C、 6.8 D、 7.368、 相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（）A、籌資風(fēng)險(xiǎn)小 B、限制條款少 C、籌資額度大 D、資金成本低69、 A 公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為 3000 萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為 0。4，借款企業(yè)年度內(nèi)使用 2000萬(wàn)元，則

16、A 公司應(yīng)向銀行支付（）萬(wàn)元承諾費(fèi)。A、4 B、 8 C、 12 D、 670、 A 公司為股份有限公司， 該公司 2004 年凈資產(chǎn)額為 5000 萬(wàn)元， 2003 年該公司已發(fā)行 400 萬(wàn)元 債券，則該公司 2004 年最多可再發(fā)行（ ）萬(wàn)元債券A、2000 B、 1600 C、 3000 D、 8001、【答案】 C【解析】降低資金成本、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用和集中企業(yè)控制權(quán)屬于負(fù)債融資方式的優(yōu)點(diǎn)。2、【答案】 B【解析】則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率 =4.5%/(1-10%)=5% 。3、【答案】 C 【解析】普通股股票屬于變動(dòng)收益證券；債券和優(yōu)先股屬于固定收益證券。4、【答案】 C5、【答案】

17、D6、【答案】 C7、【答案】 C8、【答案】 D9、【答案】 D10 、【答案】 C11、【答案】 D12 、【答案】 C13 、【答案】 B14 、【答案】 B15 、【答案】 C16 、【答案】 A17 、【答案】 D18 、【答案】 D19 、【答案】 D20 、【答案】 C21 、【答案】 A22 、【答案】 A17 、【答案】 D18 、【答案】 D19 、【答案】 D20 、【答案】 C21 、【答案】 A22 、【答案】 A23 、【答案】 A24 、【答案】 C25 、【答案】 A26 、【答案】 A27 、【答案】 B28 、【答案】 A29 、【答案】 A30 、【答案】

18、 D31 、【答案】 C32 、【答案】 B33 、【答案】 B34 、【答案】 D35 、【答案】 C36 、【答案】 D37 、【答案】 C38 、【答案】 D39 、【答案】 D40 、【答案】 C41 、【答案】 D42 、【答案】 B43 、【答案】 D44 、【答案】 B45 、【答案】 A46 、【答案】 B47 、【答案】 C48 、【答案】 C49 、【答案】 A50 、【答案】 C51 、【答案】 C52、【答案】 B53、【答案】 A54、【答案】 C55、【答案】 A56、【答案】 A57、【答案】 D58、【答案】 B59、【答案】 D60、【答案】 C61、【答案】

19、 D62、【答案】 C63、【答案】 B64、【答案】 A65、【答案】 A66、【答案】 D67、【答案】 C68、【答案】 D69、【答案】 A70、【答案】 B、多項(xiàng)選擇題1、在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。A 銀行借款 B 長(zhǎng)期債券 C 優(yōu)先股D 普通股2、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（）。A 償還借款B 購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券C 支付股票股利D 利用商業(yè)信用3、相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有（）。A .財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大B .資金成本較高C 籌資數(shù)額有限D(zhuǎn) 籌資速度較慢4、與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點(diǎn)有（）。A .本金安全性好B .投資

20、收益率高C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)D、單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)6 下列各項(xiàng)中，屬于吸收直接投資”與發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（）。A.限制條件多B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大C.控制權(quán)分散D.資金成本高7 在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（）。A.降低企業(yè)資金成本B降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力8.下列各項(xiàng)中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有（）。A.高低點(diǎn)法B因素分析法C比較資金成本法D.息稅前利潤(rùn)- 每股利潤(rùn)分析法9 .發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券相對(duì)于發(fā)行股票和一般債券而言的缺點(diǎn)是（）A、股票上揚(yáng)的風(fēng)險(xiǎn)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、喪失低息優(yōu)勢(shì)D、增加籌資中的利

21、益沖突10 .某企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于5，總杠桿系數(shù)等于 5，下列表述正確的有（）A、 該公司的息前稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1 倍，每股收益也增長(zhǎng) 1 倍B、 該公司的銷(xiāo)售量增長(zhǎng) 1 倍時(shí)，息前稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)5 倍C、該公司的債務(wù)為零D、 該公司的銷(xiāo)售量增長(zhǎng)1 倍時(shí)，每股收益增長(zhǎng) 5 倍11、 與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）A、籌資速度快B、借款彈性大C、使用限制少D、籌資費(fèi)用低12、 在事先確定企業(yè)資本規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資本，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（）A、降低企業(yè)資本成本B、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力13、利潤(rùn)的變動(dòng)率除以銷(xiāo)量的變動(dòng)率，這個(gè)指標(biāo)稱(chēng)為（）

22、C 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)低D 收入穩(wěn)定性強(qiáng)5、下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有（）。A.取得資金的渠道B.取得資金的方式C.取得資金的總規(guī)模D. 取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)14 、企業(yè)的籌資組合策略有（）。21 、以公開(kāi)、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（）A、銷(xiāo)量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)B、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)A、長(zhǎng)期的籌資組合B、正常的籌資組合C、冒險(xiǎn)的籌資組合D、保守的籌資組合15、 下列屬于商業(yè)信用融資形式的是（）。A、分期收款售貨B、賒購(gòu)商品C、委托代銷(xiāo)商品D、預(yù)收貨款16、 對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)意義表述正確的是（）A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小B、 企業(yè)無(wú)負(fù)債、無(wú)優(yōu)先股時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是

23、銷(xiāo)售變化率相當(dāng)于每股收益變化率的倍數(shù)D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是每股收益變化率相當(dāng)于息前稅前利潤(rùn)變化率的倍數(shù)17、 下列關(guān)于資本成本的表述正確的有（）A、資本成本是投資某一項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本B、資本成本是投資者對(duì)投入企業(yè)的資金所要求的收益率C、資本成本包括資金的籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用D、資本成本與資金時(shí)間價(jià)值是一致的18、 發(fā)行債券籌集資金的原因主要有（）A、債券成本較低B、可以利用財(cái)務(wù)杠桿C、保障股東控制權(quán)D、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)19、 補(bǔ)償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（）A、增加了應(yīng)付利息B、提高了籌資成本（利率）C、減少了應(yīng)付利息D、減少了可用資金20 、下列說(shuō)法正確的是（）A、邊際資本成本是追加

24、籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均資本成本B、當(dāng)企業(yè)籌集各種資本同比例增加時(shí)，資本成本應(yīng)保持不變C、當(dāng)企業(yè)縮小其資本規(guī)模時(shí)，無(wú)需考慮邊際資本成本14 、企業(yè)的籌資組合策略有（）。21 、以公開(kāi)、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（）D、企業(yè)無(wú)法以某一固定的資本成本來(lái)籌措無(wú)限的資本A、發(fā)行范圍廣，易募足資本B、股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C、有利于提高公司的知名度D 、發(fā)行成本低22、 根據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)規(guī)定，下列屬于可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行條件的有（）A、只有上市公司和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)才具有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的資格B、 公司最近 3 年連續(xù)盈利，且最近 2 年的凈資產(chǎn)收益率在 10%以上C、 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率不能高于70

25、%D、 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司累積債券余額不能超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40 %23、 銀行發(fā)放貸款時(shí)，按照慣例，常涉及到的信用條款有（）A、信貸額度 B、償還條件 C、借款抵押 D、貼現(xiàn)法24、 能夠在所得稅前列支的費(fèi)用包括（）A、長(zhǎng)期借款利息 B、債券利息 C、債券籌資費(fèi)用 D、優(yōu)先股股利 E、普通股股利25、 決定綜合資本成本高低的因素有（）A、個(gè)別資本的數(shù)量 B、總成本的數(shù)量 C、個(gè)別資本成本 D、加權(quán)平均權(quán)數(shù) E、個(gè)別資本的種類(lèi)26、 綜合資本成本的權(quán)數(shù)有三種選擇，即（）A、票面價(jià)值 B、賬面價(jià)值 C、市場(chǎng)價(jià)值 D、目標(biāo)價(jià)值 E、清算價(jià)值27 、公司資本最佳時(shí)，應(yīng)該是（）A、資本成本最低 B、

26、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低 C、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)最大 D、債務(wù)資本最多 E、公司價(jià)值最大28、 對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額會(huì)給企業(yè)帶來(lái)（）的影響A、降低借款風(fēng)險(xiǎn) B、減少實(shí)際可用資金 C、增加了企業(yè)的應(yīng)付利息D、提高了借款的實(shí)際利率29、下列選項(xiàng)中， （ ）可以被當(dāng)作自然性融資的形式A、應(yīng)付票據(jù) B、預(yù)收賬款 C、賒購(gòu)商品 D、預(yù)付賬款30、 決定債券發(fā)行價(jià)格的因素主要有（）A、債券面額 B、票面利率 C、公司經(jīng)濟(jì)利益 D、債券期限 E、市場(chǎng)利率1 、 【答案】 AB【解析】由于負(fù)債籌資的利息具有抵稅作用，所以，在計(jì)算負(fù)債籌資的個(gè)別資金成本時(shí)須考慮所得稅 因素。2 、 【答案】 ACD 【解析】購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券屬于

27、企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；償還借款、支付股票股利和利用商業(yè)信用等均屬于籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。3、【答案】 AC【解析】相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大； （2）限制條款較多；（ 3）籌資數(shù)額有限。資金成本較低和籌資速度快屬于長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)。4、【答案】 AD【解析】 BC 是股票投資的優(yōu)點(diǎn)。5、【答案】ABCD6、【答案】CD7、【答案】AC8、【答案】BCD9、【答案】ABC10、【答案】ABCD11、【答案】ABD12、【答案】AC13、【答案】AB14、【答案】BCD15、【答案】BD16、【答案】BD17、【答案】ABC18、【答案】ABCD19

28、、【答案】BD20、【答案】AD21、【答案】ABC22、【答案】ACD23、【答案】ABC15、【答案】BD16、【答案】BD17、【答案】ABC18、【答案】ABCD19、【答案】BD20、【答案】 AD21、【答案】ABC22、【答案】ACD23、【答案】ABC24、【答案】ABC25、【答案】CD26、【答案】BCD27、【答案】AE28、【答案】BCD29、【答案】BCB30、【答案】ABDE三、判斷題1、資金成本是投資人對(duì)投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。（）2、國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。（ ）3、發(fā)行優(yōu)先股的

29、上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。（4、舉債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了財(cái)務(wù)杠桿利益，也產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并由此使整個(gè)社會(huì)的財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)增加。（5、在經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一定的條件下，權(quán)益乘數(shù)與總杠桿系數(shù)成反比。（ ）6、某公司發(fā)行總面值為 100 萬(wàn)元的 10 年期債券，票面利率為 10 ，發(fā)行費(fèi)為 3，發(fā)行價(jià)為 萬(wàn)元，公司所得稅為 33，如考慮時(shí)間價(jià)值，該債券的成本為8.27 。 （ ）7、如果資本成本與籌資規(guī)模無(wú)關(guān)，則不存在籌資突破點(diǎn)，追加一個(gè)單位資本所需增加的資本成本為 零。（ ）8、負(fù)債利息可以在稅前扣除，因而具有抵稅效應(yīng)。所以，資產(chǎn)負(fù)債率越高，加權(quán)平均資本成本越大， 企業(yè)價(jià)值越大。

30、 （）9、對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同；反之，則應(yīng)簽訂浮動(dòng) 利率合同。（ ）10 、凡具有一定規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益良好的企業(yè)均可發(fā)行債券。 （ ） 11、由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，普通股每股收益會(huì)下降得更快。 （ ）12 、保守性的籌資組合策略是將部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通。 （ ）13、資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。11514 、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行一般債券相比籌資成本較高。（ ）15、當(dāng)預(yù)計(jì)的息前稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)采用負(fù)債籌資會(huì)提高普通股每股利潤(rùn)但會(huì)增加企 業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （ ）16 、從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率

31、高于借款利息率的前提下，負(fù)債比例越小越好，否則反之。 （）17 、長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是籌資彈性大。（ ）18 、發(fā)行股票是所有公司制企業(yè)籌措自有資本的基本方式。（ ）19、在公司的全部資本中普通股以及留用利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)最大，要求的報(bào)酬相應(yīng)最高，因此其資本成本也 最高。（ ）20、由于營(yíng)業(yè)杠桿的作用，當(dāng)銷(xiāo)售額下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)下降的更快。（ ）21 、如企業(yè)不存在固定成本，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為零。（ ）22 、債轉(zhuǎn)股是一種籌資手段。 （）23 、企業(yè)籌資額超過(guò)籌資突破點(diǎn)時(shí)， 即使企業(yè)能夠維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，24 、留存收益是企業(yè)利潤(rùn)所形成的，所以使用留存收益不需付任何代價(jià)。（

32、）25 、如企業(yè)無(wú)負(fù)債，則杠桿利益會(huì)減少。 （ ）1、【答案】 對(duì)【解析】在實(shí)務(wù)中，一般有以下幾種方法確定項(xiàng)目的折現(xiàn)率： 1 ）以投資項(xiàng)目的資金成本作為折現(xiàn)率； 2）以投資的機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率； 3）根據(jù)不同階段采用不同的折現(xiàn)率。在計(jì)算項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流 量現(xiàn)值時(shí)，以貸款的實(shí)際利率作為折現(xiàn)率；在計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)，以全社會(huì)資金平均收益 率作為折現(xiàn)率； 4 ）以行業(yè)平均資金收益率作為項(xiàng)目折現(xiàn)率。2、【答案】錯(cuò)【解析】從量的規(guī)定性來(lái)看， 資金時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。 國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券， 在沒(méi)有通貨膨脹的前提下， 其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)

33、值。3、【答案】對(duì)【解析】利用優(yōu)先股籌集的資金屬于企業(yè)的權(quán)益資金，代表一種所有權(quán)關(guān)系，發(fā)行優(yōu)先股的上市公司 如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)要求公司破產(chǎn)。4、【答案】錯(cuò)5、【答案】錯(cuò)6、【答案】錯(cuò) 7、【答案】對(duì)其資本成本也會(huì)改變。 （ ）8、【答案】錯(cuò)9、【答案】對(duì)10、【答案】錯(cuò)11、【答案】對(duì)12、【答案】錯(cuò)13、【答案】對(duì)14、【答案】錯(cuò)15、【答案】對(duì)16、【答案】錯(cuò)17、【答案】對(duì)18、【答案】錯(cuò)19、【答案】對(duì)20、【答案】對(duì)21、【答案】錯(cuò)22、【答案】錯(cuò)23、【答案】對(duì)24、【答案】錯(cuò)25、【答案】錯(cuò)四、計(jì)算題1、某企業(yè)目前擁有資本 1000 萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資

34、本 20% （年利息為 20 本 800 萬(wàn)（發(fā)行普通股 10 萬(wàn)股，每股面值 80 元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400 萬(wàn)元， 選擇：（1 ）全部發(fā)行普通股：增發(fā) 5 萬(wàn)股，每股面值 80 元。（2）全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)：利率為 10% ，利息 40 萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 160 萬(wàn)元，所得稅率為 33% 。 要求：（ 1）計(jì)算每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)以及無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的每股利潤(rùn)額。（ 2）簡(jiǎn)要說(shuō)明應(yīng)選擇的籌資方案。2、某公司只經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品， 2004 年息稅前利潤(rùn)總額為 90 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為 本額 40萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本 100 元，銷(xiāo)售數(shù)量為 10000 臺(tái)。 要求：(1 )計(jì)算該公司的

35、經(jīng)營(yíng)杠桿萬(wàn)元），普通股權(quán)益資有兩種籌資方案可供40% ，債務(wù)籌資的成系數(shù)。(2 )計(jì)算該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(3)計(jì)算該公司的總杠桿系數(shù)。(4) 假設(shè) 2005 年的總杠桿系數(shù)保持不變，如果 2005 年銷(xiāo)售量增加 5%,則 2005 年的每股收益變化多 少？3、 信達(dá)公司按年利率 5.99 %向銀行借款 100 萬(wàn)元,銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額要求：(1) 計(jì)算信達(dá)公司實(shí)際可用的借款額(2) 計(jì)算信達(dá)公司的實(shí)際年利率4、 某公司發(fā)行期限為 5 年，利率為 12%的債券一批，發(fā)行總價(jià)格為250 萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率 3.25 %; 該公司所得稅為 33 %。求該公司債券的資本成本率5、

36、海宏股份有限公司普通股現(xiàn)行市價(jià)每股20 元，現(xiàn)增發(fā)新股 8 萬(wàn)股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率 6%，第一年 發(fā)放股利 2 元，股利增長(zhǎng)率。求該公司增發(fā)普通股的資本成本率1、【答案與解析】(1)(EBIT 20) (133%) EBIT (2040) (1 33%)，則：EBIT=140萬(wàn)元10 510每股利潤(rùn)(140 20) (1 33)5.36 元15(2)因?yàn)椋?60 萬(wàn)元140 萬(wàn)元所以：選擇負(fù)債籌資。2、【答案與解析】變動(dòng)成本率=單位變動(dòng)成本/單價(jià)=100/單價(jià)所以，單價(jià)=100/40%=250 元/臺(tái)邊際貢獻(xiàn)=1X(250-100 ) =150 萬(wàn)元因?yàn)椋篍BIT=90所以：固定成本 =150-

37、90=60 (萬(wàn)元)(1) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=150/90=1.67(2) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=90/ ( 90-40 ) =1.8(3) 綜合杠桿系數(shù)=1.67X1.8=3(4) 每股收益將增加 15% ( 5%X 3),因?yàn)榫C合杠桿系數(shù)反映了每股收益變化對(duì)銷(xiāo)售額變動(dòng)率的倍數(shù)3、【答案與解析】(1)借款額實(shí)際可用的借款額為100*(1-15%)=85 萬(wàn)元(2)信達(dá)公司的實(shí)際年利率為100*5.99%/100*(1-15%)=7.05%4、【答案與解析】該債券資本成本率為 250X12%X(1 33 %) +【250X(1 3.25 %)】=8.31 %或：12%X(133%)+【(13.25%) =

38、8.31%5、【答案與解析】2 +【20X(1 6 %)】+ 5 %= 15.64 %五、綜合題1、 某公司 2005 年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1 .5 ，凈利潤(rùn)為 600 萬(wàn)，所得稅為 40 %；該公司全年固定成本 總額 1500萬(wàn)元，公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量 1 萬(wàn)張，每張面值 1000 元，發(fā)行價(jià)格為 1050 元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的 20 %，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的 2%。根據(jù)以上資料計(jì)算如下指標(biāo)：( 1 )利潤(rùn)總額( 2 )息前稅前利潤(rùn)和利息總額( 3 )經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)( 4)債券成本(5) 利息保障倍數(shù)2、 MC 公司 2002 年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為 9000 萬(wàn)元

39、，其中，公司債券為 1000 萬(wàn)元(按面 值發(fā)行，票面年利率為 8 % ，每年年末付息， 三年后到期) ；普通股股本為 4000 萬(wàn)元(面值 1 元，4000 萬(wàn)股)；資本公積為 2000 萬(wàn)元；其余為留存收益。2002 年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集 1000 萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇 .方 案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為 5 元；方案二：增加發(fā)行同類(lèi)公司債券，按面值發(fā)行， 票面年利率為 8%。預(yù)計(jì) 2002 年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn) 2000 萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為 33%。要求：( 1 )計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)； 2002 年增發(fā)普通股股份數(shù)； 2002 年

40、全年債券利息；2 ） 計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的 2002 年全年債券利息。3 ） 計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。3、已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下：金額（萬(wàn)元）留存收益7500因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金 2500 萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行 1000 萬(wàn)股普通股，每股市價(jià) 2.5 元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10% 的公司債券 2500 萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為 33% 。 要求：（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。（2）計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（3）

41、如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為 1200 萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。（4）如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為 1600 萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。（5）若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng) 10% ，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng) 幅度。4、某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為 1000 萬(wàn)元，其中，債務(wù) 400 萬(wàn)元，年平均利率 10 ；普通 股 600 萬(wàn)元（每股面值 10 元）。目前市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 8，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率13 ，該股票的貝他系數(shù) 1.6 。該公司年息前稅前利潤(rùn) 240 萬(wàn)元，所得稅率 33。要求根據(jù)以上資料：（ 1）計(jì)算現(xiàn)條件下該公司的綜合資本成本（權(quán)重按

42、照帳面價(jià)值計(jì)算）；（ 2）該公司計(jì)劃追加籌資 400 萬(wàn)元，有兩種方案可供選擇：發(fā)行債券 400 萬(wàn)元，年利率 12； 發(fā)行普通股 400 萬(wàn)元，每股面值 10 元。計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；（3）該公司應(yīng)該選擇哪種籌資方案5、某公司有固定經(jīng)營(yíng)成本 680 萬(wàn)元，該公司的變動(dòng)成本率是20。公司在外發(fā)行了利息率為 10 的 200 萬(wàn)元的債券。目前流通在外的優(yōu)先股是 3 萬(wàn)股，每年每股付息 2 元。另有 20 萬(wàn)股流通在外的籌資方式長(zhǎng)期債券（年利率 8%）1000普通股（ 4500 萬(wàn)股）45002000合計(jì)(EBIT-1000X8%)X(1-33%)(EBIT-1000 8X%+25

43、00X10%) X(1-33%)普通股，公司今年收入有 1000 萬(wàn)元，所得稅率 40% 。要求：(1)計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(2)計(jì)算該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(3)計(jì)算總的杠桿系數(shù)，并作分析1、【答案與解析】(1 ) 2005 年利潤(rùn)總額=600 -( 1 40%) = 1000 萬(wàn)元(2) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息前稅前利潤(rùn)*稅前利潤(rùn)所以 1.5 =息前稅前利潤(rùn)十 1000息前稅前利潤(rùn)=1000X1.5 = 1500 萬(wàn)元利息=息前稅前利潤(rùn)一稅前利潤(rùn)=1500 1000 = 500 萬(wàn)兀(3) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息前稅前利潤(rùn)+固定成本)十息前稅前利潤(rùn)=(1500 + 1500 )- 1500 = 2(

44、4) 債券成本=500X20%X(1 40 %)-： 1050X10000X(1 2 %) = 5.83 %(5)禾利息保障倍數(shù)=息前稅前利潤(rùn)十利息=1500 十 500 = 32、【答案及解析】( 1 )計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)：12002 年增發(fā)普通股股份數(shù) =10000000/5=2000000(股) =200 (萬(wàn)股)22002 年全年債券利息 =1000X%=80 (萬(wàn)元)( 2) 增發(fā)公司債券方案下的 2002 年全年債券利息 =(1000+1000 )X8%=160 (萬(wàn)元) ( 3) 算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。 根據(jù)題意，列方程( EBIT-80 ) *(1-

45、33% ) / (4000+200 ) =( EBIT-160 ) *(1-33%) /4000EBIT=1760 籌資決策預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2000 萬(wàn)元 每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=1760 萬(wàn)元應(yīng)當(dāng)通過(guò)增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金(EBIT-1000X8%)X(1-33%)(EBIT-1000 8X%+2500X10%) X(1-33%)3、【答案及解析】(1 )計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn) :4500+10004500解之得 :EBIT=1455( 萬(wàn)元 )或：甲方案年利息=1000X8%=80(萬(wàn)元)乙方案年利息=1000X8%+250QEBIT=1455 萬(wàn)元所以：應(yīng)采用乙方案 (或發(fā)行公司債券 )。(5 )每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =1.29X10%=12.9%4、 【答案與解析】( 1 )按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型股票預(yù)期報(bào)酬率=8%+ 1.6 (13% 8%)= 16%綜合資本成本=10 %