財務(wù)管理學(xué)知識點匯總

1、第一章總論1財務(wù)管理：財務(wù)管理是企業(yè)管理工作的一部分，它是依據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，組織財務(wù)活動， 處理各種財務(wù)關(guān)系，以實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的一種經(jīng)濟管理工作。2財務(wù)管理內(nèi)容：公司財務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動的總稱。這些財務(wù)活動構(gòu)成了財務(wù)管理的內(nèi)容。一企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動一企業(yè)投資引起的財務(wù)活動一企業(yè)經(jīng)營引 起的財務(wù)活動-企業(yè)分配引起的財務(wù)活動3財務(wù)管理的目標(biāo)： 公司理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。以利潤最大化為目標(biāo)以股東財富最大化為目標(biāo)4財務(wù)管理的環(huán)境：又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外 部條件的總和。1經(jīng)濟環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)管理的

2、各種經(jīng)濟因素。2法律環(huán)境指影響企業(yè)財務(wù)活動的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。3金融市場環(huán)境4社會文化環(huán)境第二章財務(wù)管理的價值觀念1. 復(fù)利現(xiàn)值：是指未來年份收到或支付的現(xiàn)金在當(dāng)前的價值。2. 復(fù)利終值：是指當(dāng)前的一筆資金在若干期后所具有的價值。3. 年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。4. 后付年金的終值：一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和。5. 后付年金的現(xiàn)值：一定期間內(nèi)每期期末等額的系列收付款項的現(xiàn)值之和。6. 先付年金一一每期期初有等額收付款項的年金。7. 債券的特征及估價：債券是由公司、金融機構(gòu)或政府發(fā)行的，表明發(fā)行人對其承擔(dān)還本付 息義務(wù)的一種債務(wù)性證券，是公司對外進行債務(wù)融資

3、的主要方式之一。作為一種有價證券， 其發(fā)行者和購買者之間的權(quán)利和義務(wù)通過債券契約固定下來。8. 債券的主要特征：（1）票面價值：又稱面值，是債券發(fā)行人借入并且承諾到期償付的金額（2）票面利率：債券持有人定期獲取的利息與債券面值的比率（3）到期日：債券一般都有固定的償還期限，到期日即指期限終止之9. 債券投資的優(yōu)點：本金安全性高。收入比較穩(wěn)定。許多債券都具有較好的流動性。10. 債券投資的缺點：購買力風(fēng)險比較大。沒有經(jīng)營管理權(quán)。需要承受利率風(fēng)險。1.2.3.4.5.6.7.8.復(fù)利終值 F=P （1+i） ?= P FVIFi , n= P （F/P , i, n） 復(fù)利現(xiàn)值 P=F （PVIF

4、i, n）= F （P/F , 后付年金終值 后付年金現(xiàn)值 先付年金終值 先付年金現(xiàn)值 延期年金現(xiàn)值 永續(xù)年金現(xiàn)值i, FVA=A (F/A, i , n) PVA=A (P/A , i, n) XFVA=A (F/A , XPVA=A (P/A , Vo=A (P/A,i , n) Vo=A 1/in）（每期末收付）（每期末收付）-（1 + i）（每期初收付） （1+ i）（每期初收付）i, n）i, n） （P/F i , m）（n代表第一期，m代表第二期）9. 當(dāng)計算出的現(xiàn)值系數(shù)不能正好等于系數(shù)表中的某個數(shù)值，怎么辦？使用插值法.找到和所算系數(shù)相鄰的利率，公式：所得利率系數(shù)-小于它的系數(shù)

5、/大于它的系數(shù)-所得利率系數(shù).n（或i）=小于它的年數(shù)值（小于它的利率值）+公式所得值10. 期望報酬率 各類需求發(fā)生的概率 PX各類需求下的報酬率R（如果期望報酬率相等可直接比較標(biāo)準(zhǔn)差；如果不等要比較差異系數(shù)，越小越好）-nr=P1R1+PP2R2 + + PnRn=刀=PiRn-標(biāo)準(zhǔn)差=（?=（刀（RR）2PJ?離散系數(shù)=CV=（t/R11. 市場風(fēng)險報酬率=市場證券組合報酬率-國庫券利息率（無風(fēng)險報酬率）（1）超過時間價值的那部分額外收益：Rp = Bp （Rm-Rf）Rp （市場證券組合報酬率）3p（證券組合的3系數(shù)）Rm （所有股票的平均報酬率）Rf （無風(fēng)險報酬率）（2 ）市場的預(yù)

6、期收益是無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率加上因市場組合的內(nèi)在風(fēng)險所需的補償，用公 式表示為：Rm = Rf Rp12.資本資產(chǎn)定價模型Rf （無風(fēng)險報酬率）R= Rf+ 3i（Rm-Rf）Rm （所有股票或證券的平均報酬率）R（第i種證券組合必要報酬率3（第i種股票或證券組合的B系數(shù)）13.債券價值計算 P=I（P/A, Rd,n） = M（P/F, Rd,n）1（票面利率X面值）M （面值）Rd （債券市場利率）例：已知某股票的3值為1.5，市場報酬率為10%，無風(fēng)險報酬率為 6%。該股票的資本成本率測算為：Ki = 6% + 1. 5X( 10% 6%) = 12%第三章財務(wù)分析1. 杜邦分析法：股權(quán)報

7、酬率是杜邦分析的核心指標(biāo)幾個重要的等式關(guān)系股東權(quán)益報酬率=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤十銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入十資產(chǎn)平均總額2. 財務(wù)分析的內(nèi)容：償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財務(wù)趨勢分析財務(wù)綜合分析3. 影響償債能力的其他因素：或有負債擔(dān)保責(zé)任 租賃活動可用的銀行授信額度1. 短期償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)一存貨”流動負債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 /（本期

8、到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）2. 長期償債能力分析資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X 100%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額X 100%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東/權(quán)益總額=平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益總額有形凈值債務(wù)率=負債總額/（股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值 ）償債保障比率=負債總額/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費用”利息費用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 +現(xiàn)金利息支岀+付現(xiàn)所得稅”現(xiàn)金利息支岀3. 營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款的平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2應(yīng)收賬款平

9、均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額X 360/賒銷收入凈額存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額=（年初存貨余額+年末存貨余額）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=存貨平均余額X 360/銷售成本流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入流動資產(chǎn)/平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)平均凈值 +期末固定資產(chǎn)平均凈值）/2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)平均總額+期末資產(chǎn)平均總額）/2凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益X 100%3盈利能力分析資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額X 100%資產(chǎn)

10、利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額X 100%資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額X 100%股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額X 100%銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入凈額X 100%=（營業(yè)收入凈額營業(yè)成本 ）/營業(yè)收入凈額X100%銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額X 100%成本費用利潤率=凈利潤/成本費用總額X 100%每股利潤與每股現(xiàn)金流量每股利潤=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股股利與股利支付率每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利 ）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每

11、股股利/每股利潤X 100%每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)市盈率與市凈率市盈率=每股市價/每股利潤市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額X 100%資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額X 100%股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額X 100%利潤增長能力=本年利潤總額增長額/上年利潤總額X 100%4. 發(fā)展能力分析銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額X 100%資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額X 100%股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額X 100%利潤增長能力=本年利潤總額

12、增長額/上年利潤總額X 100%第五章長期籌資方式1. 長期籌資的類型：內(nèi)部籌資與外部籌資直接籌資與間接籌資股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與 混合性籌資2. 債券籌資的優(yōu)點：籌資成本較低能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用能夠保障股東的控制權(quán)便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)3. 債券籌資的缺點：財務(wù)風(fēng)險較高限制條件較多籌資的數(shù)量有限4. 長期借款的優(yōu)點：借款籌資速度較快借款資本成本較低借款籌資彈性較大可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用5. 長期借款的缺點：借款籌資風(fēng)險較高借款籌資限制條件較多借款籌資數(shù)量有限6. 普通股籌資的優(yōu)點：沒有固定的股利負擔(dān)沒有規(guī)定的到期日，無需償還 利用普通股籌資的風(fēng)險小發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強公司的信譽7.

13、 普通股籌資的缺點：資本成本較高可能會分散公司的控制權(quán)可能引起股票價格的波動第六章資本結(jié)構(gòu)決策1. 資本成本的概念：資本成本是企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價。2財務(wù)杠桿的概念：亦稱籌資杠桿，是指企業(yè)在籌資活動中對資本成本固定的債務(wù)資本的利 用3財務(wù)杠桿利益分析：亦稱融資杠桿利益，是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個財務(wù)杠桿而給權(quán)益資 本帶來的額外收益。4. 個別資本成本率的測算原理：資本成本的一般計算公式：P0(1 f)=CF1/(1 + K) + CF2/(1 + K)2 + CFn心 + K)n其中K為所求的資本成本，P0為籌資收到的資金總額，f為籌資費用率，P0(1 f)為籌集 資金凈額，CFt為第

14、t期的資金流出。5. 長期債券資本成本率的測算(1)長期債券的資金成本(1f)K:個別資金成本 B:籌資額f :籌資費用率分期付息到期還本，若每年利息一樣，期限無限時,n ,(本金/(1+K) n)趨于0,可忽略不計,而利息貼現(xiàn)部分是永續(xù)年金：P=A/i6. 長期借款資本成本率的測算公式：K 二 l(1T)K 二 R (V T)L(1 - F)、7Kl表示長期借款資本成本率；I表示長期借款年利息額；L表示長期借款籌資額，即借款 本金；F表示長期借款籌資費用融資率，即借款手續(xù)費率；T表示所得稅稅率。RI表示借款利息率。5. 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時期籌資組合的

15、結(jié)果。6. 資本結(jié)構(gòu)決策分析：資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法資本結(jié)構(gòu)決策的每股收益分析法資本結(jié)構(gòu)決策的公司價值比較法7. 資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法最佳資本結(jié)構(gòu)：指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資金結(jié)構(gòu) 在確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時可以有三種考慮：1、只考慮資本成本即以綜合資本成本最低作為資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)比較資本成本法2、只考慮股東價值即以股東價值最大作為資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)一一每股收益分析法3、同時考慮資本成本和股東價值即以資本成本最低和股東價值最大作為資本結(jié)構(gòu)決策的依 據(jù)總價值分析法1. Kb=lb(1-T)/B(1-Fb) Kb債券資本成本率B債券籌資額(發(fā)行價)T所得稅

16、稅率Fb債券籌資費用率(1-T)稅后利息2. 長期資本比例公式：要求計算的內(nèi)容(如長期借款)題中已知籌資額/資本總額可得到3. 計算綜合資本成本率：Kw=資本比例nx個別資本成本率 n (比較方案時哪個小哪個優(yōu))4. 資本資產(chǎn)定價模型 Kc=Rf + 3i(Rm-Rf) Rf表示無風(fēng)險報酬率；Rm表示市場報酬率；B i表示第i種股票的B系數(shù)。Kc普通股投資的必要報酬率5. 優(yōu)先股資本成本率的測算Dp一、一公式：K p式中，Kp表示優(yōu)先股資本成本率；Dp表示優(yōu)先股每股年股利；PpPp表示優(yōu)先股籌資凈額，即發(fā)行價格扣除發(fā)行費用6. 息稅前利潤(營業(yè)利潤)EBIT=Q(P-V)-FQ銷售數(shù)量P銷售單

17、價V單位的變動成7.8.9.本F固定成本總額s EBIT + F營業(yè)杠桿系數(shù) DOS=Q(P-V)/Q(P-V)-F=S-C/S-C-FEBIT利潤Q銷售量P銷售單價V單位變動成本 F總固定成本S銷售收入 C變動成本總額。I)(1EBITI債務(wù)利息稅后利潤額公式：EAT二EBIT(1財務(wù)杠桿系數(shù)DFL =DFL二DFL= EBIT/EBIT-IEAT/ EAT;EBI T EBI TEPS/ EPS：EBI T EBI T10.聯(lián)合杠桿系數(shù) DCL=DOL X DFL =：EPS/ EPS.：Q/ QEBIT息稅前11.息稅前利潤平衡點-T)：EPS/ EPS.：S / S(EBIT _I 1

18、)( 1 _.T )D p1( EBITI 2)( 1 _T ) - D p2N 1-N 2EBIT每個收益無差別點I1 , I2兩種籌資方式下的長期債務(wù)年利息N1 , N2兩種籌資方式下的普通股股數(shù)(1-T) 1-所得稅率(每股收益分析法是利用每股收益無差別點來進行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。所謂每股收益無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股收益相等 時的息稅前利潤點，亦稱息稅前利潤平衡點，有時亦稱籌資無差別點。)第七章投資決策分析1. 現(xiàn)金流出量是指貨幣資金的減少或需要動用的現(xiàn)金一一原因：項目實現(xiàn)2. 凈現(xiàn)值：投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量， 按資本成本或企業(yè)要求達到的報酬率折算為現(xiàn)值，減

19、去初始投資以后的余額。如果投資期超過1年，則應(yīng)是減去初始投資的現(xiàn)值以后的余額凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量NC F t =CI t CO tN C F t :凈現(xiàn)金流量CI t :現(xiàn)金流入量C Ot :現(xiàn)金流出量3. 投資回收期：優(yōu)點：投資回收期法的概念容易理解，計算也比較簡便缺點：它不僅忽視了貨幣的時間價值，而且沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。投資回收期(PP,)代表收回投資所需的年限，即投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等時 所需要的時間。回收期越短，方案越有利。如果原始投資一次支出，且每年的NCF相等：投資回收期=原始投資額/每年NCF如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分

20、幾年投入的，則可使下式成立的n為回收期：PP=M+第M年的尚未回收額/ ( M+1 )年的現(xiàn)金凈流量4. 平均報酬率(ARR) ARR=平均現(xiàn)金流量/原始投資額*100%進行決策時，只有高于必要的平均報酬率的方案才能入選。而在有多個互斥方案的選擇 中，選用平均報酬率最高的方案<1>.項目計算期 =建設(shè)期+生產(chǎn)經(jīng)營期(1) 建設(shè)期：1)新建項目：凈現(xiàn)金流量NCF=原始投資額2 )更新改造項目：NCF= -投資額+設(shè)備的變現(xiàn)價值-(設(shè)備的變現(xiàn)價值-折余價值)X所得稅率(2) 經(jīng)營期：凈現(xiàn)金流量 NCF=營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅=營業(yè)收入(營業(yè)成本折舊)一所得稅=稅后凈利+年折舊=(收入一

21、付現(xiàn)成本一折舊)X( 1 T)+折舊=收入X (1-T)付現(xiàn)成本X( 1-T) +折舊X T(3) 終止期：凈現(xiàn)金流量 NCF=實際固定資產(chǎn)殘值收入+收回的流動資金(殘值收入 -預(yù)計殘值)X所得稅稅率1 T)<2>年凈利=(年收入年經(jīng)營成本年折舊年攤銷)X(<3>凈現(xiàn)值NPV從投資開始到項目壽命終結(jié)時所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和NCFiNCF2(1 K)1(1 K)2-C八_NC工_cT (1 K)n CFATtt=11V (1 K)<4>內(nèi)含報酬率IRR (插值法)<5>新舊設(shè)備決策1.新舊設(shè)備壽命不同的情況先求出兩個的凈現(xiàn)值 再用年凈值法 ANPV

22、=NPV/(P/A,i, n)或最小公倍數(shù)壽命法找到兩個年數(shù)的最小公倍數(shù)N,再算一遍 NPV (小的NPV+NPV X(P/F , i,N-n )2.新舊設(shè)備相同的情況直接比較兩個的凈現(xiàn)值第九章短期資產(chǎn)管理1. 營運資本：廣義：短期資產(chǎn) 狹義：凈營運資本，是短期資產(chǎn)減去短期負債的差額 營運資本管理主要解決兩個問題：如何籌措短期資金；如何確定短期資產(chǎn)的最佳持有量2. 短期資產(chǎn)：(最重要)現(xiàn)金，應(yīng)收賬款，存貨3. (1)成本機會成本：因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，一般按有價證券的利息率計算。 管理成本：調(diào)查費用、收集信息費用、記錄費用、收賬費用、其他費用 壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的

23、損失。一般與應(yīng)收賬款的數(shù)量成正比。(2 )目標(biāo)：強化競爭、擴大銷售的功能；降低成本，提高應(yīng)收賬款投資的效益(3) 信用政策：信用標(biāo)準(zhǔn) ，信用條件，收賬政策4. 應(yīng)收賬款功能：增加銷售減少存貨半成品、產(chǎn)成品等，可以分為三大類：原材料存貨、5. 存貨包括：各類材料、商品、在產(chǎn)品、 在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。6. 存貨ABC分類控制管理A:金額巨大，但品種數(shù)量少一重要存貨B:存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多一次重要存貨C:金額較小，但數(shù)量繁多一不重要存貨7. 存貨規(guī)劃包括兩個方面的內(nèi)容，一是應(yīng)當(dāng)訂購多少，二是應(yīng)當(dāng)何時開始訂貨平均庫存量=Q/2訂貨成本=F*(A/Q)Q*= (2*F*A/C ) ?(最佳

24、訂貨批量)N*=A/Q*=(AC/2F ) 1/2 (最佳訂貨次數(shù))資金)T=1/N= (2F/AC ) 1/2(最佳訂貨周期)Q每批訂貨量A全年需求量F每批訂貨成本1) 按經(jīng)濟批量采購，不取得數(shù)量折扣：總成本2) 不按經(jīng)濟批量采購，取得數(shù)量折扣：總成本1-折扣率)8. (1)存貨的功能儲存成本=C*(Q/2)TC*= (2*FAC ) 1/2 (存貨總成本)l=U*Q/2= U* ( FA/2C ) 1/2 (經(jīng)濟訂貨量占用C每件存貨的年儲存成本=訂貨成本+儲存成本+采購成本=訂貨成本+儲存成本+采購成本(采購成本要儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進行；儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售；適當(dāng)儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本;留有各種存貨的保險儲備，可以防止意外事件