投資分析作業(yè)答案

1、投資分析第一次作業(yè)（ 1-2 章）一、單項(xiàng)選擇題1. 項(xiàng)目市場分析（ C）。A. 只在可行性研究中進(jìn)行B.只在項(xiàng)目評估中進(jìn)行C.在可行性研究和項(xiàng)目評估中都要進(jìn)行D.僅在設(shè)計(jì)項(xiàng)目產(chǎn)品方案時(shí)進(jìn)行2. 計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為（B）。A. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 B.基準(zhǔn)收益率C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 D.資本金利潤率3. 由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益是項(xiàng)目的（A）。A.直接效益B.間接效益C.外部效益 D.全部效益4. 已知終值 F 求年金 A 應(yīng)采用（ C）。A.資金回收公式 B.年金終值公式C.償債基金公式 D.年金現(xiàn)值公式5. 計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值時(shí)所采用的折現(xiàn)率為（C）。A.基準(zhǔn)收益

2、率B.利率C.社會折現(xiàn)率D.內(nèi)部收益率二、名詞解釋投資回收期投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間。項(xiàng)目周期項(xiàng)目周期又稱項(xiàng)目發(fā)展周期，它是指一個(gè)項(xiàng)目從設(shè)想、立項(xiàng)、籌資、建設(shè)、投產(chǎn)運(yùn)營直至項(xiàng)目結(jié)束的整個(gè)過程。項(xiàng)目周期大體可分為三個(gè)時(shí)期：投資前期、投資期和運(yùn)營期，每個(gè)時(shí)期又分為若干個(gè)的工作階段。德爾菲法德爾菲法又稱專家調(diào)查法；它是按照規(guī)定程序以匿名方式多輪征詢專家意見，并采用統(tǒng)計(jì)處理方法得出預(yù)測結(jié)論的一種經(jīng)驗(yàn)判斷預(yù)測法。在項(xiàng)目市場分析中，此法主要用于確定項(xiàng)目投資方向、新產(chǎn)品開發(fā)方向和需求前景預(yù)測等?，F(xiàn)金流量現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的統(tǒng)稱， 它是把投資項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)， 反映投

3、資項(xiàng)目在其壽命期 （包括項(xiàng) 目的建設(shè)期和生產(chǎn)期 ）內(nèi)實(shí)際發(fā)生的流入與流出系統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)及其流動(dòng)數(shù)量。三、簡答題 1什么是現(xiàn)金流量？工業(yè)投資項(xiàng)目常見的現(xiàn)金流量有哪些？目的建設(shè)期和生產(chǎn)期)內(nèi)實(shí)際發(fā)生的流入與流岀系統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)及其流動(dòng)數(shù)量。它只反映投資項(xiàng)目的現(xiàn)金收支，不反映非現(xiàn)金收支(如折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)等)，并且要明確現(xiàn)金收支實(shí)際發(fā)生的時(shí)間。對于各種工業(yè)項(xiàng)目而言，現(xiàn)金流入一 般包括產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金；現(xiàn)金流岀一般包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投入、經(jīng)營 成本、銷售稅金及附加、所得稅等。2 簡述項(xiàng)目市場分析的意義。項(xiàng)目市場分析主要是指通過市場調(diào)查和市場預(yù)測，了解和掌握項(xiàng)目產(chǎn)品的供應(yīng)

4、、需求、價(jià)格等市場現(xiàn)狀，并預(yù)測其未來變動(dòng)趨向，為判斷項(xiàng)目建設(shè)的必要性和合理性提供依據(jù)。項(xiàng)目市場分析的意義：市場分析是項(xiàng)目可行性研 究和項(xiàng)目評估的重要內(nèi)容；市場分析是確定項(xiàng)目合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模的重要依據(jù)；市場項(xiàng)分析是設(shè)計(jì)項(xiàng)目產(chǎn)品方案的重要 依據(jù)；市場分析是選擇目工藝技術(shù)和廠址的重要依據(jù)。四、計(jì)算題1 某企業(yè)興建一工業(yè)項(xiàng)目，第一年投資1200萬元，第二年投資 2000萬元，第三年投資 1800萬元，投資均在年初發(fā)生，其中第二年和第三年的投資使用銀行貸款，年利率為12%。該項(xiàng)目從第三年起開始獲利并償還貸款，10年內(nèi)每年年末獲凈收益1500萬元，銀行貸款分 5年等額償還，問每年應(yīng)償還銀行多少萬元？畫岀企業(yè)的

5、現(xiàn)金流量圖。附：(F/P,12%,1)=1.1200(A/P,12%,5)=0.2774解：1500(2)將第2、3年投資折算到3年末，貸款及利息共計(jì)：2000*(F/P,12%,1 ) +1800*(F/P,12%,1)=4524.8 萬元,從第3年開始，分5年還款，每年還款額為：2 某投資項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量如下表(單位：萬元)：年份現(xiàn)金流量01234101.投資支出30012004002.除投資以外的其他500800支出3.收入100015004.凈現(xiàn)金流量-300-1200-400500700試用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行(基準(zhǔn)收益率為12% )附：(P/F,12%,1)=

6、0.8929(P/F,12%,2)=0.7972(P/F,12%,3)=0.7118(P/A,12%,7)=4.5638解：取 ii=25%，(=0.80(P/F,25%,1 )= 一 一 ：，()064(P/F,25%,2)=一.，(J)0512(P/F,25%,3)= 一 一二"I，-3.1611(P/A,25%,7)=25%，PNPV ( ii)=-300-1200( P/F,25%,1 )-400( P/F,25%,2 )+500(P/F,25%,3)+700(P/A,25%,7)(P/F,25%,3)=-300-1200*0.80-400*0.64+500*0.512+70

7、0*3.1611*0.512=32.94= 2.8021取 i2=30%，(-/ = 0.7692(P/F,30%,1 )=- - U，(? = 0 5917(P/F,30%,2)=-：，(尸=0.4552(P/F,30%,3)=' " V1 禽擴(kuò)二加21(P/A,30%,7)=,；：-PNPV ( i2) =-300-1200(P/F,30%,1 ) -400(P/F,30%,2 )+500(P/F,30%,3)+700(P/A,30%,7)(P/F,30%,3)=-300-1200*0.7692-400*0.5917+500*0.4552+700*2.8021*0.455

8、2=-339.2632 94 x （30% - 25%） = 25.44%FIRR=25%+''宀：>12%所以，項(xiàng)目可行。投資分析第二次作業(yè)（3-4章）一、單項(xiàng)選擇題1. 敏感性因素是指（A ）。A 該因素稍一發(fā)生變動(dòng)就會引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益發(fā)生較大變動(dòng)B. 該因素稍一發(fā)生變動(dòng)就會引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益發(fā)生較小變動(dòng)C. 該因素稍一發(fā)生變動(dòng)就會使項(xiàng)目承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)D 能夠使項(xiàng)目獲得較高利潤的因素2 一般來說，盈虧平衡點(diǎn)越低（ D ）。A 項(xiàng)目盈利機(jī)會越少，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越小B. 項(xiàng)目盈利機(jī)會越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大C. 項(xiàng)目盈利機(jī)會越少，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大D項(xiàng)目盈利機(jī)會越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小3

9、. 社會折現(xiàn)率是下列哪一項(xiàng)的影子價(jià)格？ （ D ）A.基準(zhǔn)收益率 B.利率C.匯率D.資金4. 由于項(xiàng)目使用投入物所產(chǎn)生的并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用是項(xiàng)目的（A）A.直接費(fèi)用B.間接費(fèi)用C.外部費(fèi)用D.全部費(fèi)用5. 在線性盈虧平衡分析中，盈虧平衡點(diǎn)（C.只能用銷售單價(jià)表示D.可以用多種指標(biāo)表示二、名詞解釋1影子價(jià)格影子價(jià)格，又稱為最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格，是指當(dāng)社會經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，能夠反映社會勞動(dòng)的消耗、資源的稀缺程度和市場供求狀況的價(jià)格。換句話說，影子價(jià)格是人為確定的一種比現(xiàn)行市場價(jià)格更為合理的價(jià)格。它不用于商品交換，而是僅用于預(yù)測、計(jì)劃和項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析等目的。從定價(jià)原則看，它力圖更真實(shí)

10、地反映產(chǎn)品的價(jià)值、 市場供求狀況和資源稀缺程度。從定價(jià)效果看，它有助于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。2 經(jīng)濟(jì)換匯成本經(jīng)濟(jì)換匯成本， 是用貨物影子價(jià)格、 影子工資和社會折現(xiàn)率計(jì)算的為生產(chǎn)出口產(chǎn)品而投入的國內(nèi)資源現(xiàn)值（以人民幣表示 ）與生產(chǎn)出口產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值（通常以美元表示 ）之比，亦即換取 1 美元外匯所需要的人民幣金額，是分析評價(jià)項(xiàng)目實(shí)施后在國際上的競爭力，進(jìn)而判斷其產(chǎn)品應(yīng)否出口的指標(biāo)。3 盈虧平衡點(diǎn) 盈虧平衡點(diǎn)是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)條件下，項(xiàng)目生產(chǎn)成本等于項(xiàng)目銷售收入的點(diǎn)，它通常以產(chǎn)銷量、銷售收入、 生產(chǎn)能力利用率、單位產(chǎn)品售價(jià)等指標(biāo)表示。三、簡答題1、什么是轉(zhuǎn)移支付？在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中為什么

11、要采用影子價(jià)格度量項(xiàng)目的費(fèi)用和效益？某些直接與項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金收支（如項(xiàng)目得到的國家補(bǔ)貼、以及項(xiàng)目支付的各種國內(nèi)稅金、國內(nèi)借款利息和職工工資等 ）盡管在財(cái)務(wù)效益分析中要作為效益（現(xiàn)金流人 ）和費(fèi)用 （現(xiàn)金流出 ），但由于這些收支發(fā)生在國內(nèi)各部門之間，從國民經(jīng)濟(jì)角度來看，這些收支并未造成國內(nèi)實(shí)際資源的增加和減少，在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中它們不能作為效 益和費(fèi)用，而應(yīng)作為內(nèi)部的“轉(zhuǎn)移支付”從原效益和費(fèi)用中剔除。在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中，采用影子價(jià)格度量項(xiàng)目的費(fèi)用和效益，主要是為了真實(shí)地反映項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)所 作的凈貢獻(xiàn)，因?yàn)楝F(xiàn)行價(jià)格往往是扭曲的，不能真實(shí)地反映產(chǎn)品的價(jià)值、市場供求狀況和資源希缺程度，采

12、用現(xiàn)行 價(jià)格度量項(xiàng)目的費(fèi)用和效益，不能真實(shí)地反映項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)所作的凈貢獻(xiàn)。2、簡述在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中識別費(fèi)用和效益的基本原則。項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析是從國民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，考察項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)。識別費(fèi)用和效益的基本原則 是：凡項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，即由于項(xiàng)目的興建和投產(chǎn)給國民經(jīng)濟(jì)帶來的各種效益，均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的效益； 反之，凡國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)、即國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)所付出的全部代價(jià)，均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的費(fèi)用。四、計(jì)算題1 某工廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為50萬件產(chǎn)品，每件售價(jià)（P） 14元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本（ V）為10元/件，固定成本（F） 60萬元。試求用產(chǎn)銷量（Q ）、銷售收入（

13、R）、生產(chǎn)能力利用率（S）、產(chǎn)品價(jià)格等表示的盈虧平衡點(diǎn)和產(chǎn)銷量安全度、價(jià)格安全度解：P=14元/件，V=10元/件，Qo=5O萬件，F(xiàn)=60萬元Q*= I： '尸R*=PQ*=14 X15=210 萬元,22x100% = X1OO%= 30%S*=&50+ 7上 + 10 = 11 2元/件 p*= i i.產(chǎn)銷量安全度=1-S*=1-30%=70%價(jià)格安全度=1-P*/P=1-11.2/14=20%。TC=180000+100Q+0.01Q2，TR=300Q-0.01Q2，試求其2 已知某產(chǎn)品的生產(chǎn)成本函數(shù)和銷售收入函數(shù)分別為盈虧平衡產(chǎn)銷量和最大盈利產(chǎn)銷量。解: TC=TR

14、 有:180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01Q 2-0.02Q 2+200Q+180000=0，解得，盈虧平衡點(diǎn)：Q1=1000,Q 2=9000 。利潤 M=TR-TC=-0.02Q2+200Q-180000學(xué)=-0,04(2 + 200 = 0在川J時(shí),M有最大值，即 M=5000 ，最大值為:-0.02*50002+200*5000-180000=320000。投資分析第三次作業(yè)（5-6章）一、單項(xiàng)選擇題1 用于房地產(chǎn)岀租、岀售、信托、互換等經(jīng)營活動(dòng)的投資叫做（C）。A. 土地開發(fā)投資B.房屋開發(fā)投資C.房地產(chǎn)經(jīng)營投資 D.房地產(chǎn)中介服務(wù)投資2. 某股份公司發(fā)行2億股股

15、票，則每一股代表公司（ C）的2億分之一。A.總資產(chǎn)B.總負(fù)債C.凈資產(chǎn)D.凈利潤3如果房地產(chǎn)投資者的預(yù)期收益率為15% ，在通貨膨脹率為 8%的情況下，投資者以原價(jià)出售， 實(shí)際收益率為 (A)A.7%B.8%C.15%D.23%4.某股票預(yù)期每股收益0.35 元,同期市場利率為 2.5%, 則該股票理論價(jià)格是( D)。A.10 元 B.15 元 C.12 元 D.14 元5風(fēng)俗習(xí)慣、名人效應(yīng)等因素影響房地產(chǎn)投資水平，這種影響稱為(D )。A.國內(nèi)形勢的影響B(tài).國家政策的影響C.地理因素的影響D.時(shí)尚程度的影響二、名詞解釋1國房景氣指數(shù)國房景氣指數(shù)是全國房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡稱，從土地、資金

16、、開發(fā)量、市場需求等角度顯示全國房地產(chǎn)業(yè)基 本運(yùn)行狀況，反映全國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。2股票的基本分析基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用多種分析方法從宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候、中觀的 行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和前景進(jìn)行分析，對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近現(xiàn)實(shí)的客觀的評價(jià)，并盡可能預(yù) 測其未來的變化，作為投資者選購的依據(jù)。3股票票面價(jià)格 是股份公司發(fā)行股票時(shí)所標(biāo)明的每股股票的票面金額。它表明每股對公司總資產(chǎn)所占的比例以及該股票持有者在股 利分配時(shí)所應(yīng)占有的份額。二、簡答題1簡述房地產(chǎn)投資具有保值增值功能的原因。供給有限。需求不斷增加：城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；人口的集聚；生

17、活水平的提高。2簡述股票技術(shù)分析理論所依據(jù)的三項(xiàng)市場假設(shè)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場假設(shè)：(1) 市場行為涵蓋一切信息；(2) 價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；(3) 歷史會重演。三、計(jì)算題1 某房地產(chǎn)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評估數(shù)據(jù)如下：正常年份的產(chǎn)量為 52萬平方米，銷售收入為33652萬元，可變成本為萬元，銷售稅金為 1578萬元，年固定成本為10894萬元。求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量解：P=33652/52=647.15元/平方米F=10894 萬元t=1578/52=30.35元/平方米V=11151/52=214.44元/平方米0* = f =10894=27此萬平方米n647.15 214.44-30.3

18、5投資分析第三次作業(yè)（5-6章）一、單項(xiàng)選擇題1 用于房地產(chǎn)岀租、岀售、信托、互換等經(jīng)營活動(dòng)的投資叫做（C）。A. 土地開發(fā)投資B.房屋開發(fā)投資C.房地產(chǎn)經(jīng)營投資 D.房地產(chǎn)中介服務(wù)投資2.某股份公司發(fā)行 2億股股票，則每一股代表公司（C）的2億分之一。A.總資產(chǎn)B.總負(fù)債C.凈資產(chǎn)D.凈利潤3 如果房地產(chǎn)投資者的預(yù)期收益率為15% ,在通貨膨脹率為 8%的情況下，投資者以原價(jià)岀售，實(shí)際收益率為A.7%B.8%C.15%D.23%4.某股票預(yù)期每股收益 0.35元，同期市場利率為 2.5%,則該股票理論價(jià)格是（D ）。A.10 元 B.15 元 C.12 元 D.14 元5 風(fēng)俗習(xí)慣、名人效應(yīng)

19、等因素影響房地產(chǎn)投資水平，這種影響稱為（D）。A.國內(nèi)形勢的影響 B.國家政策的影響C.地理因素的影響 D.時(shí)尚程度的影響二、名詞解釋1 國房景氣指數(shù)國房景氣指數(shù)是全國房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡稱，從土地、資金、開發(fā)量、市場需求等角度顯示全國房地產(chǎn)業(yè)基本運(yùn)行狀況，反映全國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。11151(A)2 股票的基本分析基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用多種分析方法從宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候、中觀的行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和前景進(jìn)行分析，對企業(yè)所發(fā)行的股票作岀接近現(xiàn)實(shí)的客觀的評價(jià)，并盡可能預(yù)測其未來的變化，作為投資者選購的依據(jù)。3 股票票面價(jià)格是股份公司

20、發(fā)行股票時(shí)所標(biāo)明的每股股票的票面金額。它表明每股對公司總資產(chǎn)所占的比例以及該股票持有者在股 利分配時(shí)所應(yīng)占有的份額。二、簡答題1 簡述房地產(chǎn)投資具有保值增值功能的原因。供給有限。需求不斷增加：城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；人口的集聚；生活水平的提高。2 簡述股票技術(shù)分析理論所依據(jù)的三項(xiàng)市場假設(shè)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場假設(shè)：(1) 市場行為涵蓋一切信息；(2) 價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；(3) 歷史會重演。三、計(jì)算題111511 某房地產(chǎn)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評估數(shù)據(jù)如下：正常年份的產(chǎn)量為 52萬平方米，銷售收入為33652萬元，可變成本為萬元，銷售稅金為1578萬元，年固定成本為10894萬元。求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量

21、解：P=33652/52=647.15元/平方米F=10894 萬元t=1578/52=30.35元/平方米V=11151/52=214.44元/平方米Q*= F =10894=27Q8萬平方米P-V-t647.15 - 214.44 -30.35投資分析第四次作業(yè)(7-9章)、單項(xiàng)選擇題1某公司債券面值 1000 元，年利率為 7% ，債券期限為 10 年，按照到期一次還本付息的方式發(fā)行。假設(shè)有人在持有 5 年后將其出售，該債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為（C）。A.723 元 B.863 元 C.713 元 D.1000 元2.已知某一期貨價(jià)格在 12 天內(nèi)收盤價(jià)漲幅的平均值為 8% ，跌幅的平均值為 4

22、% ，則其相對強(qiáng)弱指數(shù)為（ B）。A.33B.67C.50D.433. 一大型機(jī)械價(jià)值 100 萬元，保險(xiǎn)金額為 90 萬元，在一次地震中完全破壞。如果重置價(jià)為 80 萬元，則賠償金額 為（ C ）。A.100 萬元 B.90 萬元 C.80 萬元 D.85 萬元4. 在證券市場資金一定或增長有限時(shí)，大量發(fā)行國債會造成股市（ B ）。A.走高B.走低C.沒有影響D.難以確定5. 某公司發(fā)行一種債券，每年支付利息為 150 元，債券面值為 1000 元，市場利率為 5% ，到期年限為 10 年，該公司債券的發(fā)行價(jià)格為（B）。A.1268.4 元 B.1772.2 元 C.1000 元 D.1236.8 元6. 下列關(guān)于期權(quán)交易說法正確的是（ C）。A.交易對象是實(shí)物B.比期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)大C.期權(quán)具有時(shí)效性D.交易的目的是投機(jī)8. 期貨交易和現(xiàn)貨交易的主要區(qū)別在于（C）。A.是否需要簽訂交易合同B.是否需要即期交割C.是否需要通過中介機(jī)構(gòu)D.是否有交易風(fēng)險(xiǎn)二、名詞解釋1封閉型基金封閉基金的發(fā)行總額固定，存續(xù)期限也固定，投資者不能要求投資公司贖回基金券，也不能隨時(shí)申購；封閉型基金 有發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格兩種。2套期保值 所謂套期保值，是指為規(guī)避或減少風(fēng)險(xiǎn)