精編財務(wù)管理期末總復(fù)習練習題

1、（精編）財務(wù)管理期末總復(fù)習練習題第二章貨幣時間價值1. 某人現(xiàn)在存入銀行 1500 元，利率 10% ，復(fù)利計息， 5 年末的本利和（） A 2601 元 B2434 元 C2416 元 D 2808 元2. 資金時間價值是指沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的（）A .企業(yè)的成本利潤率 B .企業(yè)的銷售利潤率 C.利潤率D .社會平均資 金利潤率3. 某商店準備把售價 25000 元的電腦以分期付款方式出售，期限為 3 年， 利率為 6% ，顧客每年應(yīng)付的款項為（）A . 9353 元 B . 2099 元 C. 7852 元 D . 8153 元4. 有一項年金，前三年無流入，后5年每年年末流入

2、 500 萬元，假設(shè)年利 率為 10% ，其現(xiàn)值為（）萬元A. B. C. D.5. 某學校為設(shè)立一項科研基金，擬在銀行存入一筆款項，以后可以無限期 的在每年年末支取利 30000 元，利率為 6% ，該學校應(yīng)存入（ B） A750000 元. B. 500000 元 C. 180000 元 D. 120000 元6. 按年金每次收付發(fā)生的時點不同，主要有（A .普通年金B(yǎng) .預(yù)付年金C.遞延年金D .永續(xù)年金7. 屬于在期末發(fā)生的年金形式有（）A .預(yù)付年金B(yǎng) .普通年金C.遞延年金D .永續(xù)年金8. 某人每年年初存入銀行 1000 元，銀行存款利率為 8% ，則第 10 年的本 利和是多少

3、？9. 某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金 80 萬元。另一方案是 5 年后支付現(xiàn)金 100 萬元，若目前銀行利率是 7% ，哪種付款 方式合適？10. 假設(shè)你決定一年以后開始存養(yǎng)老金， 每年將工資的 2% 存入固定銀行賬 戶，年利率為 8% ，假設(shè)你去年的工資為 6 萬元，并且每年都不變。假設(shè) 你 20 年后退休，到那時你總共存了多少錢？11. 如果企業(yè)分 8 年對一項目進行投資，每年的投資總額為 100 萬元，前 四年款項的支付發(fā)生在期初，后四年款項的支付發(fā)生在期末。假設(shè)適用的 折現(xiàn)率為 10% ，試計算這一系列支付款項的現(xiàn)值。綜合分析題 假定你臨近畢業(yè)，同時在申請地方

4、銀行的一個工作。作為銀行的一項評估 程序，銀行要求你參加測試，包括財務(wù)分析技術(shù)。測試的第一部分是分析 資金的時間價值。你會如何回答下列問題：1. 畫現(xiàn)金流量的時間線：（1 ）在第 2 年末一次支付 100 元。（2 ）今后 3 年每年支付 100 元的普通年金。（3 ）第 0-3 年末，非均勻現(xiàn)金流量分別為 -50 元、100 元、100 元和 200 元2. （1）初始投資 100 元，年利率為 10%，問 3 年后終值是多少？（2）3 年后的終值為 100 元，年利率為 10% ，問現(xiàn)值是多少？3. 普通年金與預(yù)付年金有什么不同？4. 完成本科階段學習之后，為進一步加深專業(yè)課的研究和學習，

5、一年以后 你需要繼續(xù)讀研究生 3 年。你的叔叔決定供你上學， 他在銀行存了一筆錢， 利率為 7% ，足夠在今后 3 年內(nèi)每年支付 1 萬元。如果他從今年就開始存 款，那么（1）他需要存入多少錢？（2 ）在你第一次提取之后，賬戶中還有多少錢？在最后一次提取之后呢？（3）假定沒有人供你上學，你需要從銀行取得借款3萬元，計劃每年還款5000元，請問你需要幾年才能還清全部借款？1. A債券每半年付息一次，報價利率為 8%，B債券每半年付息一次，如 果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，B債券的報價利率應(yīng)為（）2. 某人退休時有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資，希望每 個季度能收入2000元生活補

6、貼。那么該項投資的有效年利率是多少？ 第三章風險和收益1. 甲公司面臨A、B兩個投資項目，他們的預(yù)期收益率相等，但是 A項目 的標準差小于B項目的標準差。對A、B兩個項目可做出的判斷為（）A . A項目實際取得的收益會高于其預(yù)期收益B. B項目實際取得的收益會高于其預(yù)期收益C. A項目取得更高收益和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于B項目D . A項目取得更高收益和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于B項目2. 根據(jù)財務(wù)管理的理論，特定風險通常是（）A .不可分散風險B .非系統(tǒng)風險C. 基本風險D. 系統(tǒng)風險3. 利用標準差比較不同投資項目風險大小的前提是（）A .項目所屬的行業(yè)相同B .項目的預(yù)期報酬率相同

7、C.項目的置信區(qū)間相同D. 項目的置信概率相同4. 關(guān)于證券投資組合的理論以下表述中正確的是（）A .證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險B .證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔的風險越大C.最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以報酬最大D .一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風險降低的速 度會越來越慢5. 投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（）A. 實際收益率B .必要收益率C. 預(yù)期收益率D. 無風險收益率6. 某種股票的期望收益率為10%，其標準差為0.04 ,風險報酬系數(shù)為30%，則該股票的風險收益率為（）A. 40%B . 12%C . 6%D . 3%7. 已知

8、某種證券的標準差為0.2，當前的市場組合收益率的標準差為0.4 ,兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差為（）A. 0.04B . 0.16C . 0.25D . 1.008. B系數(shù)可以衡量（）A .個別公司股票的市場風險B. 個別公司股票的特有風險C. 所有公司股票的市場風險 D .所有公司股票的特有風險多選5. 下列各種因素中，能夠影響無風險報酬率的有（）A .平均資金利潤率B .資金供求關(guān)系C.國家宏觀調(diào)控D .預(yù)期通貨膨脹率6. 市場風險產(chǎn)生的原因有（）A .高利率B .戰(zhàn)爭C.經(jīng)濟衰退D .通貨膨脹7. 下列各項中能夠衡量風險的指標有A .方差B .標準差C.期望值D .標

9、準離差率8. 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，影響某種證券預(yù)期收益率的因素有（）A .無風險收益率B .改種證券的B系數(shù)C.市場證券組合收益率 D .預(yù)期通貨膨脹率E. 改種證券預(yù)期資本利得收益率9. 下列各項中，屬于對B系數(shù)正確理解的有（）A .某種證券的B系數(shù)越大，改種證券的風險越大，風險收益率越高。B .當某種證券的B系數(shù)為零時，該種證券獲得無風險收益率C.當某種證券的b系數(shù)等于1時，該種證券的風險與整個證券市場風險相 同D .當某種證券的B系數(shù)等于0.5時，該種證券的風險是整個證券市場風險 的一半E. 當某種證券的B系數(shù)等于2時，若市場收益率上升1%，則該種證券的 收益率上升2%5. ABCD6

10、 全 8.ABC9. 全 判斷：1. 根據(jù)財務(wù)管理的理論， 必要投資收益率等于期望投資收益、 無風險收益 和風險收益之和。2. 在風險分散過程中， 隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加， 分散風險的效應(yīng) 會越來越明顯。計算題1. 已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預(yù)期收益率為10% , 方差是0.0144 ,投資比重為80% ; B證券的預(yù)期收益率為18% ,方差是 0.04 ，投資比重為 20% ； A 證券的收益率與 B 證券的收益率之間的協(xié)方 差為 0.0048 。要求計算下列指標：（1 ） 該證券投資組合的預(yù)期收益率（2）A、 B 證券的標準差（3）A、 B 的相關(guān)系數(shù)（4）投資組

11、合的標準差該相關(guān)系數(shù)為 0.5 時投資組合的標準差是 12.11% ，結(jié)合上面的計算結(jié)果回答相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的收益率有沒有影響？對投資組合的風 險有什么樣的影響？2. 某投資組合由 A、B 兩種股票構(gòu)成，這兩種股票的預(yù)期收益率分別為 10% 和20% ，而股票 A、 B 的標準差分別為 12%和 30% ，假設(shè)股票 A 和股票 B 的協(xié)方差為 -2.52% 。(5 ) 計算股票 A 和股票 B 的相關(guān)系數(shù)； 0.7(6) 當組合由30%的股票A和70%的股票B組成時，計算該組合的預(yù) 期收益率和標準差。 17% ， 18.66%(7) 當組合由60%的股票A和40%的股票B組成時，計算該

12、組合的預(yù) 期收益率和標準差。( 8 ) 14% ， 8.65%(9)如果你是厭惡風險的，你將愿意持有100%的股票A，還是股票B ? 請說明理由。(變異系數(shù)) A3. 某公司是擁有四家子公司的母公司，來自各子公司的業(yè)務(wù)比例及其B系 數(shù)如表：子公司,業(yè)務(wù)所占比例%, B系數(shù)電力,60,0.70電報,25,0.90房地產(chǎn),10,1.30國際項目,5,1.50(1) 母公司的B系數(shù)是多少？ ( 0.85 )( 2 )假定無風險利率為 6% ，市場風險溢價為 5%,母公司的必要報酬率 是多少？( 10.25% )( 3 )如果該公司改變經(jīng)營戰(zhàn)略，將電力業(yè)務(wù)降為 50% ，同時將國際項目 的比例升至 1

13、5%，如果該計劃被采用，則股東的必要報酬率是多少？4. X公司B系數(shù)為2 ,該公司正在考慮收購Y公司，Y公司的B系數(shù)為1.5 , 兩家公司的規(guī)模相同。要求：(1 )計算收購后預(yù)期的B系數(shù)1.75(2) 若國庫券收益率為 8%，市場收益率為 1 2% ，分別計算 X 公司收購 前和收購后的投資必要收益率。 16%,15%(3) 該公司最近一期剛支付 2 元的股利，如果收購失敗，股利固定增長 率為每年 6% ，如果收購成功，未來股利增長率為 7%。分別計算收購前 后的每股股票價值并判斷是否應(yīng)該實施本次收購。第四章企業(yè)籌資1 .甲公司擬向乙公司采購一批零件，乙公司報價如下：( 1 ) 30 天內(nèi)付款

14、，價格為 9750 元；( 2 ) 31 天至 60 天內(nèi)付款，價格為 9870 元；( 3 ) 61 天至 90 天付款，價格無折扣，為 10000 元；( 4 )超過 90 天付款會遭受法律追究。假設(shè)銀行短期貸款年利率為 5.88% ，每年按照 360 天計算。 要求：分別計算現(xiàn)金折扣期內(nèi)不同報價所形成的放棄現(xiàn)金折扣的年成本 率，并確定對甲公司最有利的付款日期和價格。2. 某企業(yè)與開戶銀行于本年年初簽訂了 1 年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，協(xié)議規(guī)定， 貸款限額為 2000 萬元，承諾費率為 0.5% ，企業(yè)當年實際交付的承諾金 為 1 萬元。要求：計算企業(yè)本年實際貸款金額。3. 某企業(yè)準備與 A 銀行

15、簽訂一份約定補償性余額的 1 年期貸款合同， 名義 利率為5% ,補償性余額比率確定為20%。而B銀行愿意提供名義利率為 4.5% ，補償性余額為 25% 的 1 年期貸款。假設(shè) AB 兩家銀行均按照 2% 的年利率計算補償性余額的存款利息，其他條件均相同。要求：分別計算該企業(yè)向兩家銀行貸款的實際年利率，并回答該企業(yè)與哪家銀行簽訂貸款合同？4. 某公司與開戶銀行于2009年1月1日簽訂了 3年期的長期借款合同， 貸款金額為1000萬元，按照浮動利率計算年利息，每年付息一次，到期 一次還本。合同規(guī)定的年利率為 5%，當時市場基準年利率為4%。2009 年7月1日開始，市場基準年利率上升為 5%，

16、并一直延續(xù)到年末。要求：計算該公司2009年度應(yīng)該支付的利息。5. 甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當年預(yù)計凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行 日期為當年5月31日。要求回答下列互不相關(guān)的問題：（1）假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達到 30，計算合理的新股發(fā)行價格。（2） 假設(shè)經(jīng)過資產(chǎn)評估機構(gòu)評估，該公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)為5 元，目前市場所能接受的溢價倍數(shù)為 3.5倍。計算新股發(fā)行價格。（3 ）假設(shè)注冊會計師經(jīng)過分析認為，該公司未來 5年每股產(chǎn)生的凈現(xiàn)金 流量均為1.2元，以后可以按照2%的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的 折現(xiàn)率為8%

17、，確定發(fā)行價格時對每股凈現(xiàn)值折讓 20%，計算新股發(fā)行價 格。6. 某公司擬發(fā)行債券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年 支付利息一次。請回答如下問題：（計算結(jié)果保留整數(shù)）（1 ）如果市場利率為8%，發(fā)行價格是多少？（2 ）如果市場利率為10%，發(fā)行價格是多少？（3）如果市場利率為 6% ，發(fā)行價格是多少？（4）請根據(jù)計算結(jié)果，指出債券發(fā)行價格種類及各種價格下票面利率和 市場利率的關(guān)系。7. 某公司欲采購一批原材料，目前面臨著 A 、B 兩家提供不同的信用條件 的賣方，A公司的信用條件為“ 3/10 ,n/40 ”，B公司的信用條件為“ 2/20 , n/40 ”，請回答下面幾個

18、問題并說明理由：（1 ）已知該公司目前有一投資機會，投資收益率為 40% 。該公司是否應(yīng) 接受 A 公司提供的現(xiàn)金折扣？（2 ）如果該企業(yè)準備放棄現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商；如果該公 司準備享有現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家商家？1. 下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是：A .由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行。B .不公開直接發(fā)行的方式彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票 變現(xiàn)性差。C.自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔全部 發(fā)行風險。D 股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對發(fā)行公司來說，包 銷的辦法可以免于承擔發(fā)行風險。2. 下列關(guān)

19、于債券的表述中，不正確的是（）A. 債券的發(fā)行價格通常有三種，平價、溢價和折價。B. 對于分期付息的債券而言，當市場利率低于票面利率時，以折價發(fā)行債券。C. 當預(yù)測利率下降時，可提前贖回債券D. 以新債券還舊債券是債券的償還形式之一。3. 下列關(guān)于普通股的表述中，錯誤的是（）A 面值股票是在票面上標有一定金額的股票。B .普通股按照有無記名分為記名股票和不記名股票。C.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務(wù)是不同的。DA 股是供我國內(nèi)地個人或法人買賣的，以人民幣標明票面金額并以人 民幣認購和交易的股票。4. 下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）A .公開間接發(fā)行的股票變現(xiàn)性強，流動性好。B

20、.股票銷售方式包括包銷和代銷兩種方式C.股票發(fā)行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流 量折現(xiàn)法D .按照我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票時不得折價發(fā)行5. 下列關(guān)于普通股發(fā)行定價的市盈率法的表述中，不正確的是（）A .確定每股凈收益的方法有兩種，一是完全攤薄法，二是加權(quán)平均法B .計算每股凈收益時，分子是發(fā)行當年的預(yù)測凈利潤C.計算每股凈收益時，分子是發(fā)行前一年的實際凈利潤D .可以根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況、經(jīng)營情況 及成長性等擬定發(fā)行市盈率6. 下列各項，不屬于長期負債籌資的特點的是（）A .還債壓力或風險相對較小B .長期負債的利率一般會高于短期負債的利率

21、C.限制條件較多D.限制條件較少7. 下列關(guān)于債券付息的表述中，不正確的是（）A .付息頻率越高，對投資人吸引力越大B .債券的利息一經(jīng)確定，不得改變C.如果債券貼現(xiàn)發(fā)行，則不發(fā)生實際的付息行為D .付息方式多隨付息頻率而定8. 下列關(guān)于普通股發(fā)行的說法中，錯誤的是（）A .股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，發(fā)行價格由發(fā)行人和承銷的證券公司協(xié)商 確定。B .初次發(fā)行股票應(yīng)當載明公司名稱、公司登記日期、股票種類、票面金 額等主要事項C.股票銷售方式分為自行銷售和委托中介機構(gòu)銷售，其中自行銷售既可 以節(jié)省發(fā)行費用，也可縮短發(fā)行時間。D .股票發(fā)行，必須同股同權(quán)、同股同利9. 下列關(guān)于股票上市的說法，錯誤的是

22、（）A .股票上市的目的之一是為便于籌措新資金B(yǎng) .股票上市有可能會分散公司的控制權(quán)C.股票上市可以提高公司知名度D .股票上市的條件之一為公司最近 2 年無重大違法行為，財務(wù)會計報告 無虛假記載10. 下列關(guān)于長期借款的說法中，錯誤的是（）A .長期借款按有無擔保劃分分為信用貸款和抵押貸款B .企業(yè)申請長期借款，必須符合法人資格C.貸款?？顚Ｓ脤儆陂L期借款的一般性保護條款D .若目前國家處于利率提升時期，借款時應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同 多項選擇題1. 下列關(guān)于普通股的說法中，正確的有（）A .公司向法人發(fā)行的股票，應(yīng)當為記名股票B .始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票C.無記名股票轉(zhuǎn)讓時無須辦理過

23、戶手續(xù)D .無面值股票不在票面上標出金額和股份數(shù)2. 長期借款的償還方式包括（）A .定期支付利息、到期一次償還本金B(yǎng) .定期等額償還C.平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分D .先歸還利息，后歸還本金3. 長期借款按照用途可以分為（）A .固定資產(chǎn)投資借款B .更新改造借款C.科技開發(fā)借款D .新產(chǎn)品試制借款4. 影響債券發(fā)行價格的因素包括（）A .債券面額B .票面利率C.市場利率D .債券期限5. 下列債券的償還形式中，較為常見的是（）A .用現(xiàn)金償還債券B .以新債券換舊債券C.以固定資產(chǎn)償還債券D .用普通股償還債券6. 下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說

24、法，錯誤的是（）A 向累計達到 100 人的特定對象發(fā)行即屬于公開發(fā)行股票B .不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行C.公開發(fā)行股票易于足額募集資本D 非公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高7. 股份有限公司初次發(fā)行股票，應(yīng)符合的條件包括（）A .公司最近3年財務(wù)會計文件無虛假記載B .發(fā)行價格不得低于票面金額C.對社會公眾發(fā)行的股票，應(yīng)為無記名股票D .每股金額相等第五章資本成本1. 下列各項中，與公司資本成本的高低無關(guān)的是（ A）A. 項目風險B.財務(wù)風險溢價C.無風險報酬率D.經(jīng)營風險溢價2. 大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時，采用的權(quán)重是（ D）A. 按照賬面價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)B. 按照實際

25、市場價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)C. 按照目標市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)D. 按照平均市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)3. 在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用的籌資方式是（ C）A 長期借款 B 長期債券C.留存收益D .普通股4. 企業(yè)增加一元資金而增加的資本成本稱為（ B）A .綜合資本成本B .邊際資本成本C.權(quán)益資本成本 D .債務(wù)資本成本5. 在比較各種籌資方式中，使用（ A ）A .個別資本成本B .加權(quán)平均資本成本C.邊際資本成本 D .完全成本6. 關(guān)于留存收益成本，下列說法中錯誤的是（ D ）A .它是一種機會成本B .計算時不必考慮籌資費用C.實質(zhì)上是股東對企業(yè)的追加投資D .它

26、的計算與普通股成本完全相同7. 某企業(yè)的股票為固定成長股，普通股成本為14% ，第一年股利率為10% ，籌資費率為 2% ，則股利年增長率為（ D）A. 2%B . 4%C. 6%D . 3.8%8. 下列關(guān)于資本成本的說法中，錯誤的是（ A）A .是已經(jīng)發(fā)生的實際成本B .是最低可接受的報酬率C.是投資項目的取舍率D .是一種失去的收益9. 下列關(guān)于資本成本的說法中，錯誤的是（ B）A .風險越大，公司的資本成本就越高B .公司的資本成本僅僅與公司的投資活動有關(guān)C.公司的資本成本與資本市場有關(guān)D .可以用于企業(yè)日常管理 判斷題：1. 資本成本與資金時間價值是既有聯(lián)系，又有區(qū)別的。2. 在個別

27、資本成本一定的情況下， 企業(yè)綜合資本成本的高低取決于資金總 額3. 各企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)有所不同， 但是同一企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)是固定 的4. 綜合資本成本的高低取決于兩個因素： 個別資本成本和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)5. 企業(yè)應(yīng)根據(jù)經(jīng)營項目的風險特征來確定資本結(jié)構(gòu)計算題1. 某上市公司計劃建造一項固定資產(chǎn)，壽命期為 5 年，需要籌集資金 600 萬元。公司所得稅稅率 25% 。資料一：普通股目前的股價為 20 元/股，籌資費率為 4% ，剛剛支付的股 利為 3 元，股利固定增長率為 2% ； 資料二：如果向銀行借款，則手續(xù)費率為 1% ，年利率為 5%，期限 5年， 每年結(jié)息一次，到期一次還本；資料三：

28、如果發(fā)行債券，債券面值為 1000 元、期限 5 年、票面利率 6% ， 每年計息一次，發(fā)行價格為 1200 元，發(fā)行費率為 5% 。要求：（1 ） 根據(jù)資料一計算留存收益和普通股籌資成本。（2 ） 根據(jù)資料二用簡化計算方法計算長期借款成本（3 ） 根據(jù)資料三計算債券籌資成本2. 某公司擬籌資 5000 萬元，投資于一條新的生產(chǎn)線，準備采用以下三種 方式籌資：A 向銀行借款 1750 萬元，借款年利率為 15% ，借款手續(xù)費率為 1%B. 按面值發(fā)行債券1000兀，債券年利率為18%，債券發(fā)行費用占發(fā)行 總額的 4.5%C. 按面值發(fā)行普通股2250萬元，每股面值10元，預(yù)計第一年股利為2 兀

29、/ 股，發(fā)行費率為 2%.假設(shè)公司所得稅稅率為 40% ，預(yù)計項目投產(chǎn)后，每年可獲得收益額 825 萬元。計算：（1 ）個別資本成本（2 ）加權(quán)平均資本成本4.人們預(yù)期 A 公司的留存收益、股利和股票價格以每年 7% 的速度增長。 該公司當前股票價格為每股 23 元，最后一次支付的股利為每股 2 元，預(yù) 期今年年底能支付每股 2.14 元的股利。（1 ）用 DCF 法計算該公司的留存收益成本（2）如果公司的貝塔值為 1.6 ，無風險利率為 9% ，市場平均回報率為 13% ，那么用 CAPM 方法計算，公司的權(quán)益資本成本為多少？（3）如果公司的債券收益率為 12% ，那么用債券收益率加風險溢價

30、法計 算，公司的股權(quán)資本成本為多少？（風險溢價取 5%）第六章資本預(yù)算1. 現(xiàn)值指數(shù)（）就表明該項目具有正的凈現(xiàn)值，對企業(yè)有利。A .大于0B .小于0C .大于1D .小于12. 某投資項目，若使用 10% 作為貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為 250 ，用 12%作貼 現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為 -120 ，該項目的內(nèi)含報酬率為（） 。A. 8.65%B . 13.85%C . 11.35%D . 12.35%3. 某公司當初以 100 萬元購入一塊土地，目前市價為 80 萬元，如欲在這 塊土地上興建廠房，則（ B）。A 項目的機會成本為 100 萬元B. 項目的機會成本為80萬元C. 項目的機會成本為20萬元D

31、 .項目的機會成本為180萬元4. 某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5 年前購置，買價為 5 萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為 10 年，按照直線法計提折舊， 預(yù)計凈殘值為 5000 元；該設(shè)備目前可以以 20000 元的價格出售，該企業(yè)適用所得稅稅率為 30% ，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為（ C）A. 20000 元 B. 17750 元 C. 22250 元 D. 5000 元5. 某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率， 降低生產(chǎn)成本而進行一項投資用以改造舊設(shè)備， 預(yù)計每年的折舊額將因此而增加 5000 元，但稅前付現(xiàn)成本每年可節(jié)約 6000 元，如果所得稅稅率 25% ，未來年限內(nèi)每年現(xiàn)金凈流量將（ B

32、）A .增加1000元B.增加5750元C.增加7370元D .增加9030元6. 已知某設(shè)備原值 60000 元，稅法規(guī)定殘值率 10% ，最終報廢殘值 5000 元，該公司所得稅稅率為 40% ，則該設(shè)備最終報廢殘值帶來的現(xiàn)金流入量 為（）元。A. 5400B . 6000C . 5000D . 46007. 一個公司“當期的營業(yè)現(xiàn)金流入量等于當期的凈利潤加折舊之和” ，就意 味著（）A .該公司不會發(fā)生償債危機B .該公司當期沒有股利分配C.該公司當期的營業(yè)收入都是現(xiàn)金流入D 該公司當期的營業(yè)成本與費用除折舊外都是付現(xiàn)費用，營業(yè)收入都是 現(xiàn)金流入。8. 在長期投資決策中，一般來說，屬于經(jīng)

33、營期現(xiàn)金流出量項目的有（）A .固定資產(chǎn)投資B .開辦費C.經(jīng)營成本D .無形資產(chǎn)投資9. 某投資方案的年營業(yè)收入為 100000 元，年營業(yè)成本為 60000 元，年 折舊額為 10000 元，所得稅稅率 25% ，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為 （）1. 眾達公司是一家高新技術(shù)企業(yè)，成功地研制了一種商用的草坪節(jié)水噴灌 控制系統(tǒng)。如果投產(chǎn)該產(chǎn)品，需要廠房、設(shè)備和生產(chǎn)場地等。公司現(xiàn)在可 以購買價值 1000 萬元的地皮，在此之上建造廠房，造價約為 700 萬元， 工期兩年，第一年需要投資 500 萬元，余下的資金于第二年投入。 兩年后， 廠房竣工交付使用， 公司需要購置 900 萬元的設(shè)備進行生產(chǎn)

34、， 另外需要運 輸及安裝費 40 萬元。為滿足生產(chǎn)所需的材料等流動資產(chǎn)，還需要投入凈 營運資本 200 萬元。請對眾達公司的初始投資進行分析。2. 購置設(shè)備擴大生產(chǎn) 一家機械制造公司準備在下一年度初增添一套大型設(shè)備，以增加產(chǎn)量，擴 大現(xiàn)有銷售量。預(yù)計該套設(shè)備的購置成本為 80 萬元，運輸、安裝、調(diào)試 等方面的費用共計 6 萬元。該設(shè)備壽命期為 5 年，期滿預(yù)計有凈殘值 6 萬 元，直線法計提折舊。 該設(shè)備投入使用后， 可使公司每年增加銷售收入 76 萬元，每年增加營業(yè)付現(xiàn)成本為 44 萬元，企業(yè)所得稅稅率 40% 。 要求：（1）計算該企業(yè)各年的現(xiàn)金凈流量。2 ）假設(shè)該公司要求的投資報酬率為

35、14% ，請使用凈現(xiàn)值法對該項目是否可行進行決策分析3. 星光公司擬采納一項目， 該項目的初始投資額為 900 萬元，項目有效期 為8 年，預(yù)計建成后第一年、第二年凈現(xiàn)金流量分別為 0，第三年至第八 年凈現(xiàn)金流量為 280 萬元，折現(xiàn)率為 8% 。要求：（1）計算項目凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)（2）列表計算靜態(tài)投資回收期 時間,0,1,2,3,4,5,6,7,8 凈現(xiàn)金流量 , 累計凈現(xiàn)金流量 ,（3）根據(jù)凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)指標，代替公司做出是否投資的決策。4. 一家公司正考慮投資 1000 萬元購買一種自動化設(shè)備。該設(shè)備的使用壽 命為 4 年，預(yù)計每年能為公司節(jié)省人工成本 400 萬元。假設(shè)公司所得稅稅

36、 率為 40% ，并采用直線法計提折舊， 4 年后無殘值。計算： （1 ）如果投資于該設(shè)備，則 1-4 年的稅后（增量）現(xiàn)金流量是多少？ （2 ）如果公司要求的最低回報率是 15% ，則該項目是否值得投資？ 第七章杠桿效應(yīng)1. 經(jīng)營杠桿作用是指（ B）A.經(jīng)營成本較小幅度上升導(dǎo)致銷售利潤較大幅度下降。B .業(yè)務(wù)量較小幅度上升導(dǎo)致利潤較大幅度上升。C. 銷售利潤較小變動引起所有者權(quán)益較大幅度上升。D. 業(yè)務(wù)量較小幅度上升導(dǎo)致所有者權(quán)益較大幅度上升。2. 若公司的息稅前利潤為 1000 萬元，債務(wù)利息為 200 萬元，則財務(wù)杠桿 系數(shù)為（）1000/800=1.253. 須支付的固定資金成本的資金

37、比例越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越（A）A.越大B.越小C.不變D.無法確定4. 某企業(yè)的負債資金比重為 50%，該企業(yè)（D）A. 經(jīng)營風險與財務(wù)風險相互抵消B. 只存在財務(wù)風險C. 只存在經(jīng)營風險D. 存在經(jīng)營風險和財務(wù)風險5. 如果 DOL二DTL，貝卩（C）A. 該企業(yè)資產(chǎn)負債率為100%B. 該企業(yè)資產(chǎn)負債率為50%C. 該企業(yè)資產(chǎn)負債率為0D. 該企業(yè)資產(chǎn)負債率為10%6. 甲企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，乙企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 3，則（D）A. 甲企業(yè)的負債可能高于乙企業(yè)B. 乙企業(yè)的負債可能高于甲企業(yè)C. 甲企業(yè)的負債高于乙企業(yè)一倍D. 兩企業(yè)的負債與經(jīng)營杠桿系數(shù)無關(guān)。7. 不存在財務(wù)杠桿的

38、籌資方式有（A）A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.發(fā)行債券D.舉借銀行借款8. 只要企業(yè)存在固定成本，則經(jīng)營杠桿系數(shù)必（大于1）A.與銷售量成正比B.C.D9. 如果企業(yè)的資金來源全部為權(quán)益資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務(wù) 杠桿系數(shù)（B）A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1某公司經(jīng)營一種產(chǎn)品，銷售量為10000件，單位變動成本為100元，單 價為250元，息稅前利潤為90萬元。已知利息支出每年為40萬元，所 得稅稅率40%。要求計算經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和綜合杠桿綜合題：A公司是一家生產(chǎn)高端家用電子產(chǎn)品的股份有限公司。假設(shè)公司所得稅稅 率為25%，對于下年的預(yù)算財務(wù)部門給出以下三種意見：方案一

39、：維持目前的生產(chǎn)和財務(wù)政策。預(yù)計銷售45000件，售價為240元/件，單位變動成本為200元，固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu) 為400萬元負債（利率為5%），普通股20萬股；方案二：更新設(shè)備并用負債籌資。預(yù)計更新設(shè)備需要 600萬元，生產(chǎn)和銷售量不變，但單位變動成本將降低至 180元/件，固定成本增加至150萬 元，借款籌資600萬元，預(yù)計新增貸款利率為6.25% ；方案三：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二種方案完全相同，不同的只是使用發(fā)行新的普通股籌資，預(yù)計發(fā)行新股的價格為30元/股，需要發(fā)行20萬股。要求：分別計算三個方案的每股收益、DOL、DFL、DTL,并分析哪個方案風

40、險最大？第八章營運資本管理 單選題:1. （2010 ）使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時， 持有現(xiàn)金的總成本 不包括（ C）A .管理成本B .機會成本C.交易成本D .短缺成本2. （2010 ）某公司生產(chǎn)所需零件全部通過外購取得， 公司根據(jù)擴展的經(jīng)濟 訂貨量模型確定進貨批量。下列情形中，能夠?qū)е铝慵?jīng)濟訂貨量增加的 是（B）A .供貨單位需要的訂貨提前期延長B .每次訂貨的變動成本增加C.供貨單位每天的送貨量增加D .供貨單位延遲交貨的概率增加3. 企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（ C）A .交易性、預(yù)防性、收益性需要B .交易性、投機性、收益性需要C.交易性、預(yù)防性、投機性需要D

41、 .預(yù)防性、收益性、投機性需要4. 企業(yè)現(xiàn)金管理的目標為（ C）A .盡量減少現(xiàn)金開支B .將每項開支都納入現(xiàn)金計劃，使其受到嚴格控制C.在現(xiàn)金的流動性與收益能力之間取得平衡D .追求現(xiàn)金的最大獲利能力5. 所謂“ 5C ”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即“品質(zhì)” “能力” “資本”“抵押”和“條件”。其中，能力是指（ D ）A .顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況，表明客戶可能償還債務(wù)的背景B .顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境D .企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例6. 下列關(guān)于有價證券的表述中，不正確的是（ C）A .有價證券是企業(yè)現(xiàn)金的

42、一種轉(zhuǎn)換形式B .有價證券可以作為現(xiàn)金的替代品C.獲取長期投資收益是持有有價證券的原因D .企業(yè)有多余現(xiàn)金時，常常將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成有價證券7. 某零件年需要量 7200 件，日供應(yīng)量 50 件，每次訂貨變動成本為 300 元，單位儲存成本為 0.2 元/ 年。假設(shè)一年為 360 天，企業(yè)對該零件的需 求是均勻的，不設(shè)置保險儲備并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列說法中不 正確的是（ C）A .經(jīng)濟訂貨量為6000件B .最高庫存量為3600件C.平均庫存量為3000件D .與進貨批量有關(guān)的總成本為720元8. 確定建立保險儲備量時的再訂貨點，不需要考慮的因素是（D）A .平均交貨時間B .平均日需要量C

43、.保險儲備量D .平均庫存量9. 企業(yè)預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額的大?。?D）A .與企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測性正相關(guān)B .與企業(yè)規(guī)模負相關(guān)C.與企業(yè)業(yè)務(wù)量正相關(guān)D 與企業(yè)借款能力負相關(guān)10. 變動性儲存成本不包括（ A）A .倉庫租金B(yǎng) .存貨資金占用的機會成本C.存貨破損和變質(zhì)損失D .存貨的保險費用11. 存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法，下列關(guān)于這 兩種說法中，錯誤的是（ B ）A .兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本B .存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性C.隨機模式可以在現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的情況下使用D .隨機模式確定的最低現(xiàn)金持有量，更容易受到管理人

44、員主觀判斷的影響12. 下列關(guān)于現(xiàn)金持有量的表述中，不正確的是（ C）A .現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高B .現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大D .現(xiàn)金持有量越大，收益性越差1. 某公司預(yù)計全年需要現(xiàn)金 40 萬元，該公司的現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定。 因此，當公司現(xiàn)金短缺時，公司就準備用短期有價證券變現(xiàn)取得，現(xiàn)金與 有價證券每次的轉(zhuǎn)換成本為 200 元，有價證券的年利率為 10% 。要求： 用存貨模式計算該公司最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)金持有成本和有價證券交易次數(shù)最佳現(xiàn)金持有量 =最低現(xiàn)金持有成本 =持有成本+轉(zhuǎn)換成本=平均現(xiàn)金持有量 *有價證券的年 利率+ 一次轉(zhuǎn)換成本

45、*轉(zhuǎn)換次數(shù)最佳交易次數(shù) =現(xiàn)金總需求額 / 最佳現(xiàn)金持有量2. 已知甲公司與庫存有關(guān)的信息如下： （1）年需要量為 30000 單位（假 設(shè)每年 360 天）；（2）購買價每單位 100 元；（ 3）庫存儲存成本是商品買 價的 30% ；（4 ）訂貨成本每次 60 元；（5）公司希望的安全儲備量為 750 單位；（6）訂貨數(shù)量只能按 100 的倍數(shù)確定（四舍五入） ；（7）訂貨至到 貨時間為 15 天。計算：（1 ）最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量是多少？ 300（2）存貨水平為多少時應(yīng)該補充訂貨？（再訂貨點的計算 750+30000/360*15=2000）（3）存貨平均占用多少資金？平均持有量 *單價+儲備

46、量 *單價3. 某企業(yè)每年耗用某種材料 9600 千克，單價為 10 元，每次訂貨成本為400 元，單位存貨年平均儲存變動成本為單價的 30% 。供貨單位提出， 如果一次訂貨 2400 千克，在價格上可以享受 2% 的折扣；如果一次訂貨 4800 千克，在價格上可享受 3% 的折扣。要求：確定該材料的經(jīng)濟訂貨量第九章股利分配1. 某企業(yè) 2010 年當年實現(xiàn)利潤總額 600 萬元，適用的所得稅稅率為25% ，企業(yè)按照 10% 的比例提取法定公積金，年初已超過 5 年的尚未彌 補虧損100萬元，企業(yè)可供分配給股東的利潤為（600* （1-25% ）-100 ）（1-10% ） =315 ）A.

47、337.5萬元B. 315萬元C. 405萬元D. 375萬元2. 我國股利政策分配決策權(quán)屬于（B）A .董事會B .股東大會C.監(jiān)事會D .董事長3 .下列情形中，會使企業(yè)提高股利支付水平的是（C）A .市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B .企業(yè)財務(wù)狀況不好，無力償還負債C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會D .企業(yè)的舉債能力不強4. 下列關(guān)于股利支付方式的表述中，不正確的是（A）A .以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放負債股利B .以公司的物資充當股利屬于發(fā)放財產(chǎn)股利C.財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代D .發(fā)放股票股利會使得普通股股數(shù)增加，每股收益和每股市價下

48、降5. 下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，不正確的是（C）A .對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每 股市價，從而吸引更多的投資者B .股票分割往往是成長中的公司所為C.在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)D .股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的6. 關(guān)于股利分配政策，下列說法不正確的是（C）A .剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需要的權(quán)益資本數(shù)額B .固定或持續(xù)增長的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削 減股利的情況C .固定股利支付率政策有利于股價的穩(wěn)定D .低正常股利加額外股利政策使公司

49、具有較大的靈活性7. 下列關(guān)于股票股利的表述中，不正確的是（ C）A .不會直接增加股東的財富B .不會導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負債的增加C.不會改變股票價格D .會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化8. 某公司目前的普通股股數(shù)為 100 萬股，每股市價 20 元，每股面值 4 元， 股本 400 萬元，資本公積 1000 萬元，盈余公積 200 萬元，未分配利潤 900 萬元，股東權(quán)益總額 2500 萬元?，F(xiàn)在打算按照 1 股換 2 股的比例進 行股票分割，假定股票分割前后凈利潤不變，市盈率不變。則下列有關(guān)表 述中，不正確的是（ B）A .股票分割后每股面值為2元B .股票分割后股本為200萬元C