歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資體系及經(jīng)驗(yàn)借鑒_以英_法_德_意為例

1、119企業(yè)改革歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資體系及經(jīng)驗(yàn)借鑒以英、法、德、意為例林 源(廈門(mén)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院, 福建 廈門(mén)361005; 福建建工集團(tuán), 福州 350001內(nèi)容提要:我國(guó)的中小企業(yè)在改革開(kāi)放的大潮中得到空前的發(fā)展, 成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的助推器。但由于我國(guó)金融體系尚未完善等諸多原因, 融資難的問(wèn)題仍然是制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。以英、法、德、意為代表的歐盟國(guó)家中小企業(yè)融資有很多成功經(jīng)驗(yàn), 對(duì)于我國(guó)中小企業(yè)融資具有重要的借鑒意義。關(guān)鍵詞:歐盟國(guó)家; 中小企業(yè); 融資; 借鑒中圖分類(lèi)號(hào):F 279 11 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-4161(2008 06-0119-05資金匱乏、融資

2、難是世界各國(guó)中小企業(yè)都普遍面臨的問(wèn)題。比較分析歐盟國(guó)家中小企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn), 對(duì)解決我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題具有重要的借鑒意義。1 歐盟國(guó)家中小企業(yè)融資體系歐盟對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)是:雇員人數(shù)在250人以下并且年?duì)I業(yè)額不超過(guò)4000萬(wàn)歐元, 或資產(chǎn)年度負(fù)債總額不超過(guò)2700萬(wàn)歐元, 并且不被一個(gè)或幾個(gè)大企業(yè)持有25%以上股份的。其中, 雇員50人以下、年產(chǎn)值不超過(guò)700萬(wàn)歐元, 或者資產(chǎn)年度負(fù)債總額不超過(guò)500萬(wàn)歐元并且具有獨(dú)立法人地位的企業(yè)為小企業(yè)。以英、法、德、意為代表的歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資有很多成功經(jīng)驗(yàn), 值得借鑒參考。1 1英國(guó)中小企業(yè)的融資體系1. 1 1銀行貸款。這是英國(guó)中小企業(yè)最主

3、要的資金來(lái)源, 其主要方式:一是透支, 即企業(yè)可在現(xiàn)金賬戶上進(jìn)行超額提取。銀企達(dá)成協(xié)議, 規(guī)定了透支的數(shù)量和時(shí)間, 企業(yè)須對(duì)透支部分支付一定利息。該方式不需提供抵押, 資金安排迅速, 能在一定程度上解決企業(yè)對(duì)短期資金的需求。但囿于透支的數(shù)量和時(shí)間限制, 企業(yè)不可能從中獲得長(zhǎng)期資金來(lái)源, 不利于中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展; 二是定期貸款, 貸款條件(如抵押品、期限和利率比較苛刻。由于中小企業(yè)的貸款規(guī)模較小, 加之實(shí)力薄弱且風(fēng)險(xiǎn)較大, 銀行為中小企業(yè)提供定期貸款的積極性不高。鑒于此, 政府通過(guò)提供中小企業(yè)貸款保證金計(jì)劃等多種辦法, 著力推動(dòng)定期貸款業(yè)務(wù), 收到一定成效, 并成為中小企業(yè)主要的資金來(lái)源。1.

4、 1 2政府扶持。自上世紀(jì)80年代起, 英國(guó)政府通過(guò)一系列舉措發(fā)展中小企業(yè):(1 金融扶持政策。推動(dòng) 郵局職員年金財(cái)團(tuán) 向中小企業(yè)提供研究開(kāi)發(fā)資金貸款, 著力為中小企業(yè)籌集外部貸款提供方便之門(mén)。(2 稅收優(yōu)惠政策。一是減免收入稅, 小企業(yè)投資者收入的60%可以免稅, 每年免稅的最高額為4萬(wàn)英鎊; 二是豁免資本稅, 豁免幅度25%、50%、75%至100%, 隨歷屆政府的輪替有所不同; 三是降低公司稅, 1983年將中小企業(yè)公司稅率從38%降至30%, 1999年進(jìn)而降至20%, 并將利潤(rùn)的納稅起點(diǎn)提高由4萬(wàn)英鎊提高至5萬(wàn)英鎊(稅率下調(diào)至10%; 四是削減印花稅 從2%削減至%l , 征稅起點(diǎn)從

5、2. 5萬(wàn)英鎊提高至3萬(wàn)英鎊; 五是取消投資收入稅和國(guó)民保險(xiǎn)附加稅; 六是對(duì)企業(yè)科研和開(kāi)發(fā)投入實(shí)行稅收減免, 延長(zhǎng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)性投資的稅收減免期限。(3 設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金向新建的高科技產(chǎn)業(yè)公司提供啟動(dòng)資助, 設(shè)立企業(yè)基金向小企業(yè)提供財(cái)政援助。1. 1 3直接融資。英國(guó)中小企業(yè)通過(guò)直接融資的120 難度較大, 股份籌款只占其全部資金來(lái)源的5%。近年來(lái), 通過(guò)銀行參股和資本市場(chǎng)推動(dòng)直接融資, 如國(guó)民巴克萊、西敏士等銀行通過(guò)參股方式為中小企業(yè)提供資金; 倫敦證交所開(kāi)辟替代投資市場(chǎng)(A I M -A lternativeI nvest m entM ar ket 為中小企業(yè)及高科技企業(yè)提供融資服務(wù)。1. 1

6、 4風(fēng)險(xiǎn)投資基金。英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資金信托基金會(huì)募集資金投資于不上市的中小企業(yè), 但主要著眼于管理層收購(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)基金對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)建初期的投入很少, 僅為其5%, 對(duì)企業(yè)擴(kuò)大階段的投入也只占29%。1. 1 5信用擔(dān)保。威爾遜委員會(huì)1979年提出 小型企業(yè)信用擔(dān)保計(jì)劃 , 旨在為具有市場(chǎng)潛力但缺乏足夠抵押物的小型企業(yè)提供貸款擔(dān)保, 擔(dān)保比例一般為70%, 最高可達(dá)85%。貸款銀行由商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)組成, 其中, 零售商業(yè)銀行的貸款約占95%, 其余貸款由小型銀行、風(fēng)險(xiǎn)資本公司提供, 期限為27年。1 2法國(guó)中小企業(yè)的融資體系1. 2 1中小企業(yè)融資專門(mén)機(jī)構(gòu)。1996年成立了中小企業(yè)發(fā)展銀行, 旨在鞏

7、固和拓展中小企業(yè)資金來(lái)源,賦予中小企業(yè)更多的貸款優(yōu)惠和便利。中小企業(yè)發(fā)展銀行由國(guó)家直接投資, 部分民營(yíng)投資銀行入股, 籌集資金向中小企業(yè)投放。同時(shí), 政府還設(shè)立了專門(mén)機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)的銀行貸款提供擔(dān)保, 并把中小企業(yè)稅收從30%降低到19%。1. 2 2政府扶持。其主要內(nèi)容有:(1 重點(diǎn)資助。法國(guó)政府針對(duì)困難的中小企業(yè)創(chuàng)辦者和經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行重點(diǎn)資助。(2 科技扶持。政府工業(yè)部設(shè)立了中小企業(yè)發(fā)展局, 具體制訂支持中小企業(yè)的發(fā)展計(jì)劃。政府設(shè)立專門(mén)為中小企業(yè)推廣新技術(shù)的基金, 以鼓勵(lì)中小企業(yè)加強(qiáng)科研和新技術(shù)的運(yùn)用。設(shè)立國(guó)家科研推廣局, 向中小企業(yè)提供科研貸款和技術(shù)開(kāi)發(fā)津貼, 后者最高可達(dá)投資的70%。政府

8、免費(fèi)為中小企業(yè)提供技術(shù)咨詢服務(wù), 并簡(jiǎn)化專利申請(qǐng)手續(xù), 減少申請(qǐng)費(fèi)用。推進(jìn) 技術(shù)+資本 聯(lián)動(dòng) 加強(qiáng)中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)在科研方面的合作。(3 稅收優(yōu)惠。中小企業(yè)的繼承稅可緩交5年,可減免部分出口稅, 凡雇員達(dá)到或超過(guò)10人的中小企業(yè), 在5年內(nèi)可以逐步減輕建筑稅和運(yùn)輸稅。(4 實(shí)行簡(jiǎn)單貸款參與及再投資特別貸款制度。法國(guó)除了給予正常經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)以貸款外, 還為負(fù)債過(guò)重的中小企業(yè)設(shè)立了再投資特別貸款。(5 政府對(duì)中小企業(yè)的人員培訓(xùn)和咨詢服務(wù)在資金上予以支持。與國(guó)家簽有就業(yè)培訓(xùn) 等合同的中小企業(yè)在招工和培訓(xùn)方面, 按規(guī)定給予相應(yīng)補(bǔ)貼。設(shè)立工業(yè)現(xiàn)代化基金和地區(qū)咨詢?cè)? 前者的貸款中有50%專用于

9、中小企業(yè)。(6 支持出口。1984年以后法國(guó)把對(duì)外貿(mào)易的中心轉(zhuǎn)向中小企業(yè), 一方面為中小企業(yè)提供出口信貸, 加強(qiáng)出口指導(dǎo), 提供有關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)信息; 另一方面簡(jiǎn)化海關(guān)手續(xù), 經(jīng)海關(guān)登記后, 從事對(duì)外貿(mào)易的中小企業(yè)可以在住所地辦理報(bào)關(guān)手續(xù)。1. 2 3風(fēng)險(xiǎn)投資基金。法國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)始于20世紀(jì)70年代。當(dāng)時(shí)成立了一批技術(shù)創(chuàng)新投資公司和地區(qū)股份協(xié)會(huì), 1979年又成立了風(fēng)險(xiǎn)投資共同基金。80年代末, 法國(guó)實(shí)際上已有120多個(gè)機(jī)構(gòu)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資, 其中13家創(chuàng)新金融公司所積累的資本到1986年底已達(dá)7. 4億法郎。資本超過(guò)l 億法郎的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)有20家。此外, 法國(guó)成立了具有互助基金性質(zhì)的、會(huì)員制的

10、中小企業(yè)信貸擔(dān)保集團(tuán), 如大眾信貸、互助信貸和農(nóng)業(yè)信貸等集團(tuán)就是專門(mén)面向地方中小企業(yè)和農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的三大信貸擔(dān)保集團(tuán)。1 3德國(guó)中小企業(yè)的融資體系1. 3 1金融扶持。二戰(zhàn)后德國(guó)就開(kāi)始組建復(fù)興貸款銀行(KFW 、儲(chǔ)蓄銀行、合作銀行和大眾銀行等專門(mén)金融機(jī)構(gòu), 為中小企業(yè)提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的融資服務(wù)。如復(fù)興信貸銀行主要從國(guó)際市場(chǎng)融資并以低息向中小企業(yè)發(fā)放貸款, 其基金 馬歇爾計(jì)劃援助對(duì)等基金 是德國(guó)政府為中小企業(yè)提供金融扶持的重要資金來(lái)源之一。復(fù)興信貸銀行利用自己較高的信用等級(jí)從國(guó)際市場(chǎng)籌集資金并向中小企業(yè)發(fā)放貸款, 排除了中小企業(yè)的融資瓶頸。另外, 政府通常以凈資產(chǎn)援助項(xiàng)目的形式(用貸款代替凈資產(chǎn)

11、向新創(chuàng)立的企業(yè)提供金融援助。1. 3 2貸款擔(dān)保。德國(guó)的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)由手工業(yè)和行業(yè)工會(huì)、儲(chǔ)蓄銀行、合作銀行和大眾銀行聯(lián)合成立。政府提供必要的基金設(shè)立擔(dān)保銀行, 聯(lián)邦各州也都有擔(dān)保銀行。擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常為中小企業(yè)提供貸款總額60%的擔(dān)保, 最高可達(dá)80%, 中小企業(yè)往往能夠獲得超過(guò)其正常貸款的數(shù)額。這既有利于中小企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模和新技術(shù)研發(fā)利用, 也有利于促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金投入和落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1. 3 3政府資助。(1 財(cái)政補(bǔ)貼。德國(guó)政府與銀行共同出資組建中小企業(yè)發(fā)展基金(資金主要來(lái)源于財(cái)政補(bǔ)貼, 通過(guò)對(duì)中小企業(yè)的直接投資和貸款項(xiàng)目的補(bǔ)貼, 為其提供融資支持。中小企業(yè)發(fā)展基金根據(jù)不同的行業(yè)、不同地

12、區(qū)和不同項(xiàng)目規(guī)定了貸款限額, 額度為投資總額的5%50%。凡符合政府補(bǔ)貼的中小企業(yè), 均可向當(dāng)?shù)刎?cái)政局申請(qǐng)貸款, 并提供有關(guān)投資額度、投資構(gòu)成、投資用途和投資效益等內(nèi)容的詳細(xì)投資計(jì)劃。政府或委托咨詢公司對(duì)其進(jìn)行評(píng)估, 投資計(jì)劃一經(jīng)評(píng)估通121過(guò)即可獲得資助。(2 稅收優(yōu)惠。德國(guó)政府實(shí)施減免稅收等優(yōu)惠政策, 為中小企業(yè)減負(fù)卸重, 以此扶持中小企業(yè)發(fā)展。如對(duì)新建企業(yè)可消耗完的動(dòng)產(chǎn)投資, 免收50%的所得稅; 對(duì)中小企業(yè)贏利用于再投資部分免交財(cái)產(chǎn)稅; 對(duì)在落后地區(qū)創(chuàng)立的中小企業(yè), 5年內(nèi)免交營(yíng)業(yè)稅。東西德統(tǒng)一后, 德國(guó)政府對(duì)在東德地區(qū)興辦的中小企業(yè)也給予稅收、補(bǔ)貼、貸款上的優(yōu)惠。1. 3 4科技扶持

13、。(1 重視科技創(chuàng)新。從上世紀(jì)70年代開(kāi)始, 政府先后制定了 首次革新資助計(jì)劃 、對(duì)中小企業(yè)科技政策的總構(gòu)想 、 促進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)行科學(xué)研究的新構(gòu)想 , 對(duì)中小企業(yè)高科技項(xiàng)目予以資金傾斜扶持, 進(jìn)一步提高了中小企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。國(guó)家研究與技術(shù)部、經(jīng)濟(jì)部都單列了扶持中小企業(yè)的專項(xiàng)資助資金, 并設(shè)立中小企業(yè)開(kāi)發(fā)促進(jìn)獎(jiǎng)金, 對(duì)中小企業(yè)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行專項(xiàng)貸款和補(bǔ)貼, 為具有較高科技含量、較強(qiáng)市場(chǎng)潛力的中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)資本支持, 對(duì)中小企業(yè)科研開(kāi)發(fā)人員的經(jīng)費(fèi)和技術(shù)項(xiàng)目的投資給予補(bǔ)助。此外, 政府自1995年始實(shí)行資本參與計(jì)劃, 專項(xiàng)撥款加強(qiáng)聯(lián)合研究, 為高科技中小企業(yè)化解創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn); 并成立了專門(mén)科技成

14、果轉(zhuǎn)讓機(jī)構(gòu), 推動(dòng)科研成果迅速向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化, 使中小企業(yè)受益匪淺。(2 提供低息貸款。具體措施包括:鼓勵(lì)企業(yè)自主開(kāi)發(fā)項(xiàng)目, 員工在250人以下的企業(yè)自行開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目可以獲得占投資總額35%的低息貸款; 人數(shù)在250人以上的可以獲得投資總額25%的低息貸款。鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外科研合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目, 并予以貸款支持。鼓勵(lì)企業(yè)與科研機(jī)構(gòu)聯(lián)合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目, 屬于高科技項(xiàng)目和高效益聯(lián)合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目, 一般可申請(qǐng)到投資總額40%的低息貸款。1. 3 5直接融資。德國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后, 不具備如美國(guó)、日本這樣比較發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng), 投入中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資資金主要以回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資所持有的股本和出售風(fēng)險(xiǎn)投資所投資的企業(yè)為主,

15、 上市交易為輔。1997年起, 法蘭克福證券交易所開(kāi)設(shè)了新興交易市場(chǎng),專門(mén)為新建的企業(yè)和創(chuàng)新型中小企業(yè)的股票提供交易場(chǎng)所, 幫助拓展直接融資渠道。1 4意大利中小企業(yè)的融資體系1. 4 1創(chuàng)新資金扶持。為了促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步, 意大利建立了 技術(shù)創(chuàng)新特別滾動(dòng)基金 , 支持企業(yè)采用可以生產(chǎn)新產(chǎn)品、改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品、更新生產(chǎn)流程、改進(jìn)現(xiàn)有流程的重大先進(jìn)技術(shù)。還設(shè)立 鼓勵(lì)中小企業(yè)和手工業(yè)、促進(jìn)微型企業(yè)現(xiàn)代化備用金 , 對(duì)符合條件的中小企業(yè)予以資金支持。鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新, 鼓勵(lì)小企業(yè)組建聯(lián)合體和聯(lián)營(yíng)公司。此外, 還對(duì)創(chuàng)新與開(kāi)發(fā)金融公司進(jìn)行扶持。1. 4 2特別補(bǔ)貼。向?yàn)樾∑髽I(yè)獲取貸款提供擔(dān)保的集體擔(dān)保組織提

16、供補(bǔ)貼, 對(duì)中小企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)提供優(yōu)惠, 對(duì)于落后地區(qū)和工業(yè)蕭條地區(qū)的中小企業(yè)給予特別優(yōu)惠, 大多給予直接補(bǔ)貼。按照法律規(guī)定, 小企業(yè)聯(lián)合體和聯(lián)營(yíng)公司, 可獲得資本項(xiàng)目補(bǔ)貼。1. 4 3稅收優(yōu)惠。法律規(guī)定國(guó)家扶持中小企業(yè)的方式除提供貸款外, 更多地采用了減稅的辦法。減稅對(duì)象為:法律規(guī)定的創(chuàng)新投資; 為提高生產(chǎn)效率、引進(jìn)技術(shù)、開(kāi)發(fā)質(zhì)量系統(tǒng)和尋找小市場(chǎng)而購(gòu)買(mǎi)的勞務(wù); 對(duì)工業(yè)技術(shù)進(jìn)步和改善技術(shù)進(jìn)出口狀況有重大意義的小企業(yè)。1. 4 4互助擔(dān)?；?。意大利許多省的小企業(yè)或手工業(yè)協(xié)會(huì)通過(guò)社會(huì)公眾和協(xié)會(huì)成員集資組建成互助合作的擔(dān)保基金會(huì), 將基金將存入?yún)⑴c擔(dān)保計(jì)劃的銀行, 銀行則以優(yōu)惠利率向小企業(yè)發(fā)放總

17、額高于存款金額數(shù)倍的貸款。基金會(huì)的經(jīng)營(yíng)開(kāi)支從銀行利息和被擔(dān)保人的回扣支付。基金會(huì)并不為每筆貸款擔(dān)保全部金額, 一部分風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)。這樣, 可以減輕基金會(huì)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。這類(lèi)貸款的違約率低于正常的水平。2 目前我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題及成因分析中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用早已為我國(guó)改革開(kāi)放的實(shí)踐所證實(shí)。近年來(lái), 我國(guó)中小企業(yè)得到快速發(fā)展, 不但在數(shù)量上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì), 而且在產(chǎn)值、稅收以及吸納就業(yè)人數(shù)等方面也占有相當(dāng)比重, 其重要性日益凸顯。我國(guó)中小企業(yè)融資條件和環(huán)境得到不斷改善, 但由于當(dāng)前我國(guó)金融體系尚不完善、資本市場(chǎng)不健全, 絕大多數(shù)中小企業(yè)面臨的融資難問(wèn)題還比較突出。2 1我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)存

18、的融資問(wèn)題2. 1 1外源融資渠道不暢。據(jù)湖北、廣東中小企業(yè)問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告(林漢川等, 2002, 我國(guó)中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資主要來(lái)源于自有資金, 超過(guò)半數(shù)的中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資時(shí)根本無(wú)法獲得外源融資。金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資普遍存在惜貸、慎貸和恐貸現(xiàn)象。2005年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示, 銀行貸款中中小企業(yè)貸款所占比重一直保持較低水平。全國(guó)最大的17家銀行中, 貸款余額億元以上的大客戶數(shù)量比重不足0. 5%, 貸款余額比重卻超過(guò)50%。而創(chuàng)造全國(guó)GDP 近60%的中小企業(yè), 占主要金融機(jī)構(gòu)貸款余額的比重僅有16%。據(jù)統(tǒng)計(jì), 國(guó)內(nèi)只有5%的中小企業(yè)得到銀行貸款和股權(quán)融資, 這些企業(yè)的融資渠道基本上

19、集中在銀行貸款。央行2003年8月的調(diào)查顯示, 從銀行得到貸款的中小企業(yè)其融資供應(yīng)的98. 7%來(lái)自銀行貸款。從中體現(xiàn)出我國(guó)中小企業(yè)的一個(gè)融資特點(diǎn):絕大多數(shù)中小企業(yè)得不到銀行貸款, 而目前能得到銀行貸款的中小企業(yè)則過(guò)分依賴于銀行的資金。此外, 大多數(shù)中小企業(yè)難以在股票市122 場(chǎng)上直接融資; 股權(quán)融資、項(xiàng)目融資、企業(yè)債券、并購(gòu)融資和融資租賃等新的融資方式尚未在實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用; 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)的科技創(chuàng)新遠(yuǎn)不能起到 孵化 作用。2. 1 2內(nèi)源融資傾向化嚴(yán)重。由于外源融資困難,特別是從銀行獲得貸款的難度極大, 資金主要來(lái)源于自籌資金和民間借貸。目前大多數(shù)中小企業(yè)主要的內(nèi)源融資渠道是民間借貸

20、, 主要來(lái)自親戚朋友間借貸、企業(yè)間拆借、私募資金、民間融資公司和地下錢(qián)莊等, 由此也衍生出很多問(wèn)題和糾紛。2 2我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的成因分析2. 2 1中小企業(yè)層面。首先, 我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè), 自有資產(chǎn)少, 人才匱乏, 管理水平低, 技術(shù)力量和創(chuàng)新能力差, 競(jìng)爭(zhēng)能力弱, 形成了融資瓶頸。其次, 我國(guó)中小企業(yè)普遍缺乏規(guī)范的企業(yè)治理結(jié)構(gòu), 產(chǎn)權(quán)不清晰, 管理上奉行 一言堂 、 家天下 模式, 缺乏相應(yīng)的預(yù)防和約束機(jī)制, 任意拖欠甚至逃廢債務(wù), 信用缺失嚴(yán)重, 極大地削弱了融資條件。再者, 中小企業(yè)的生存風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)大型企業(yè), 基于理性經(jīng)濟(jì)人 風(fēng)險(xiǎn)厭惡(riskaversi o n

21、 視角, 高風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必使多數(shù)投資者望而卻步。2. 2 2金融機(jī)構(gòu)層面。一是現(xiàn)行商業(yè)銀行運(yùn)作模式和貸款方式的制度安排不利于中小企業(yè)融資。大型國(guó)有商業(yè)銀行主要服務(wù)于國(guó)有企業(yè), 其運(yùn)作程序、資產(chǎn)評(píng)估等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)皆與大企業(yè)相匹配, 很多中小企業(yè)難以符合信貸要求; 加之實(shí)施 大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目 戰(zhàn)略,上收貸款權(quán)限和撤并基層網(wǎng)點(diǎn), 造成了中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的大規(guī)模萎縮。小型商業(yè)銀行由于自身信貸規(guī)模小,不愿意亦無(wú)能力向中小企業(yè)開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)。此外, 信息不對(duì)稱影響了銀行信貸的積極性。特別是一些個(gè)體和私營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)核算制度和財(cái)務(wù)管理制度不健全, 銀行無(wú)從掌握其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況, 面臨著因信息不對(duì)稱產(chǎn)生的逆向選擇和道

22、德風(fēng)險(xiǎn), 從而造成了銀行惜貸和信貸配給(即信貸約束 。二是現(xiàn)行中小企業(yè)信用擔(dān)保體系不夠完善。一方面, 中小企業(yè)擔(dān)保公司的數(shù)量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際需求; 另一方面, 中小企業(yè)擔(dān)保公司規(guī)模太小, 資金不足, 降低了信用擔(dān)保的作用。尤其是大多數(shù)民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本不足、業(yè)務(wù)規(guī)模偏小、主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損等, 自身也存在著融資難的問(wèn)題。2. 2 3政府層面。一是與中小企業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)尚未健全完善。盡管已經(jīng)實(shí)施了 中小企業(yè)促進(jìn)法 、 反壟斷法 , 但與其相配套的具體法規(guī)尚未出臺(tái),社會(huì)各界對(duì)中小企業(yè)的偏見(jiàn)和歧視依然存在, 有利于中小企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境尚未真正形成。二是對(duì)中小企業(yè)重點(diǎn)傾斜和支持的力度不夠。雖

23、然近年來(lái)政府實(shí)施 抓大放小 方略, 為推進(jìn)國(guó)企改革、搞活國(guó)有大中型企業(yè)出臺(tái)了一系列優(yōu)惠政策, 但與此相較, 對(duì)中小企業(yè)融資的扶持力度不夠, 對(duì)銀行開(kāi)展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制創(chuàng)新不足。3 歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資體系的經(jīng)驗(yàn)借鑒為加快我國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展, 我們應(yīng)借鑒歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn), 并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況解決我國(guó)中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。3 1健全完善法律法規(guī)盡快出臺(tái)與 中小企業(yè)促進(jìn)法 、 反壟斷法 相配套的具體法規(guī), 加大 反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法 的執(zhí)行力度, 保護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益, 消除對(duì)中小企業(yè)的偏見(jiàn)和歧視, 為中小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境, 并在法律層面上給予中小企業(yè)融資重點(diǎn)

24、保護(hù)和支持。3 2深化金融體制改革目前我國(guó)中小企業(yè)外源融資主要還是來(lái)自銀行貸款, 而我國(guó)中型商業(yè)銀行數(shù)量太少, 小型商業(yè)銀行、信用社和基金會(huì)規(guī)模小、實(shí)力弱, 尚未形成一個(gè)有效的競(jìng)爭(zhēng)格局和資金供給格局。政府應(yīng)該進(jìn)一步深化金融體制改革, 為中小企業(yè)營(yíng)造良好的融資環(huán)境。一是設(shè)立中小企業(yè)政策性銀行。專門(mén)解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過(guò)程和固定資產(chǎn)投資方面所需的中長(zhǎng)期銀行貸款的, 對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè), 分門(mén)別類(lèi)予以發(fā)放低息、免息或貼息貸款; 二是設(shè)立中小企業(yè)商業(yè)性銀行。中小企業(yè)商業(yè)性銀行可由城市合作銀行、城鄉(xiāng)合作信用社改制而成, 同時(shí)可引導(dǎo)民間資本參與改制, 充分發(fā)揮這些區(qū)域性銀行對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況熟悉的優(yōu)勢(shì)

25、, 為中小企業(yè)融資服務(wù); 三是鼓勵(lì)國(guó)有獨(dú)資、控股銀行擴(kuò)大面向中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù), 探索適合中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的貸款種類(lèi)和業(yè)務(wù); 四是充分發(fā)揮現(xiàn)有商業(yè)銀行的信貸融資作用。中小型商業(yè)銀行是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題不可忽視的力量, 要在利率、稅收等方面對(duì)中小商業(yè)銀行予以政策扶持, 提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力, 調(diào)動(dòng)中小型商業(yè)銀行為中小企業(yè)融資的積極性; 五是加快開(kāi)放民營(yíng)銀行步伐。民營(yíng)銀行以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象, 運(yùn)用更市場(chǎng)化的方式來(lái)開(kāi)拓經(jīng)營(yíng), 有助于打破國(guó)有銀行壟斷, 創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的金融環(huán)境, 為中小企業(yè)融資提供新的渠道。六是盡快將民間借貸活動(dòng)納入法制軌道。近年來(lái), 我國(guó)民間借貸活動(dòng)十分活躍, 規(guī)模不斷

26、擴(kuò)大, 尤其2008年發(fā)生世界性的金融危機(jī), 商業(yè)銀行越發(fā)惜貸, 民間借貸為中小企業(yè)的發(fā)展解決了許多燃眉之急。為避免出現(xiàn)法律糾紛, 維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定, 必須對(duì)民間融資予以正確引導(dǎo), 推動(dòng)其健康發(fā)展。應(yīng)盡快出臺(tái) 放貸人條例 , 使 地下錢(qián)123 莊 陽(yáng)光化, 讓民間資本浮出水面, 產(chǎn)生積極效應(yīng)。3 3加大財(cái)政補(bǔ)貼力度縱觀歐盟國(guó)家, 財(cái)政補(bǔ)貼政策是其扶持中小企業(yè)發(fā)展的通行做法, 考慮我國(guó)國(guó)情, 對(duì)中小企業(yè)給予財(cái)政補(bǔ)貼十分必要。一是投資引導(dǎo)性補(bǔ)貼。鑒于中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高, 多數(shù)投資者或機(jī)構(gòu)不愿意進(jìn)行投資, 政府應(yīng)給予一定的引導(dǎo)性補(bǔ)貼措施, 鼓勵(lì)引導(dǎo)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè); 二是技術(shù)引導(dǎo)性補(bǔ)貼。對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,

27、經(jīng)國(guó)家或地方科技部門(mén)、專家組評(píng)估確屬技術(shù)先進(jìn)但短期虧損的中小企業(yè), 可按投資額給予一定比例的財(cái)政補(bǔ)貼; 對(duì)處在創(chuàng)業(yè)階段且屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的科技型中小企業(yè), 可給予一定的補(bǔ)助; 對(duì)屬于政府確定創(chuàng)新領(lǐng)域的中小企業(yè),可給予適當(dāng)?shù)募夹g(shù)研發(fā)補(bǔ)助; 對(duì)服務(wù)中小企業(yè)的科技人才, 可予以科技人才扶持補(bǔ)貼; 三是直接投入補(bǔ)貼。對(duì)符合國(guó)有資產(chǎn)投資方向的產(chǎn)業(yè)部門(mén), 政府可直接對(duì)屬于此類(lèi)的中小企業(yè)進(jìn)行資本投入。3 4實(shí)行稅收優(yōu)惠政策歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明稅收優(yōu)惠有利于中小企業(yè)的資金積累和成長(zhǎng), 尤其是降低稅率、提高固定資產(chǎn)折舊率和延長(zhǎng)稅收寬限期等舉措值得借鑒。2008年我國(guó)新的企業(yè)所得稅法實(shí)行25%的統(tǒng)一比例稅率,

28、并對(duì)符合條件的小型微利企業(yè)采用20%稅率的優(yōu)惠政策, 在一定程度上減輕了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)。為加快中小企業(yè)發(fā)展, 建議政府借鑒歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家的做法, 適度降低小規(guī)模納稅人的增值稅稅率。為加快中小企業(yè)發(fā)展, 應(yīng)考慮對(duì)高新技術(shù)中小企業(yè)的利潤(rùn)再投資部分實(shí)行稅收抵免, 對(duì)向中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)以及與之相關(guān)的技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)取得收入的個(gè)人或單位, 予以適當(dāng)減征營(yíng)業(yè)稅。對(duì)服務(wù)中小企業(yè)的科技人員, 予以適當(dāng)?shù)膫€(gè)人所得稅減免。3 5拓寬直接融資渠道借鑒歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家多層次、多渠道直接融資的經(jīng)驗(yàn), 拓展中小企業(yè)融資渠道。一是發(fā)展股票市場(chǎng)。盡管深圳交易所已經(jīng)開(kāi)辟了二板市場(chǎng), 但是一些新興中小企業(yè), 包括成長(zhǎng)型中小企業(yè)、技術(shù)型中小企業(yè)因規(guī)模較小還難以達(dá)到上市要求。因此, 可借鑒英國(guó)未上市股票市場(chǎng)(O ff-Exchange , 即三板市場(chǎng) 和專門(mén)為小規(guī)模的成長(zhǎng)型中小企業(yè)服務(wù)的替代投機(jī)市場(chǎng)(A I M 的經(jīng)驗(yàn), 開(kāi)辟三板市場(chǎng), 協(xié)助廣大中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)融資