信管本《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》學(xué)生大作業(yè)彭曉玉

1、竺 一 *第一早資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力分1計(jì)算美的電器2006、2007、2008年的營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率.速動(dòng)比率、P22.運(yùn)用上述比率，分析美的電器的資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力P2資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力分纟匕P32.運(yùn)用上述比率分析美的電器的資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力P31計(jì)算美的電器2006、2007、2008年的資產(chǎn)負(fù)債率.股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、長(zhǎng)期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營(yíng)運(yùn)能力分1計(jì)算四川長(zhǎng)虹2006、2007、2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）、存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率P3-P4（天數(shù)）和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）2.運(yùn)用水平分析法對(duì)四

2、川長(zhǎng)虹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)P4第五章盈利能力與盈利質(zhì)量分1. 計(jì)算青島海爾2006-2008年的銷售利潤(rùn)率.成本利潤(rùn)率.總資產(chǎn)收益率.凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率、市凈率.托賓QP5-P62. 對(duì)青島海爾2006-2008年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率與凈資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)行趨勢(shì)分析,說(shuō)明其變動(dòng)的主要原因P6-P7-P8增 長(zhǎng) 能 力 與 風(fēng) 險(xiǎn) 分P81 計(jì)算燕京啤酒2006年、2007年、2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)能力2.比較算年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，運(yùn)用可持續(xù)增長(zhǎng)理論，評(píng)價(jià)燕京啤酒的可持增長(zhǎng)能力，并分析公司風(fēng)險(xiǎn)的大小P8-P9第二章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力分析r計(jì)算美的電器2006、2007、2008年的營(yíng)

3、運(yùn)資本.流動(dòng)比率、速動(dòng)比率. 現(xiàn)金比率2006 年 2007 年 2008 年?duì)I運(yùn)資本二流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債位：萬(wàn)元）1386767160222859 （單流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債1.02L050. 86速動(dòng)比率二速動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債0. 480. 520. 54=（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）一流動(dòng)負(fù)債0. 14現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）十流動(dòng)負(fù)債0. 140. 17（超速度比率）補(bǔ)充：流動(dòng)比率應(yīng)達(dá)2以上，速動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)為1,應(yīng)大于1,現(xiàn)金比 率應(yīng)在0.2左右2.運(yùn)用上述比率，分析美的電器的資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力從營(yíng)運(yùn)資本的角度來(lái)看，2006年到2007年有所提高但是2008年大幅度 下

4、降并出現(xiàn)負(fù)值，說(shuō)明美的電器的短期償債能力不穩(wěn)定，且到2008年為止，該 公司的短期償債能力極低。流動(dòng)比率2007年到2008年也呈遞減趨勢(shì)并且都沒(méi)有 達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)值2,該指標(biāo)說(shuō)明美的電器的短期償債能力弱，企業(yè)所而臨的短期流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)槭艽尕洷戎氐挠绊?，?huì)使流動(dòng)比率不準(zhǔn)確或者有主觀色彩，因此 再來(lái)看速動(dòng)比率，速動(dòng)比率三年的值都小于標(biāo)準(zhǔn)值1,因此認(rèn)為該美的電器的短 期償債能力較差。綜合營(yíng)運(yùn)資本，流動(dòng)比率，速動(dòng)比率三個(gè)比值來(lái)看，該公司的 短期償債能力較差，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，債權(quán)人安全程度較低，由 此也能看出該公司周轉(zhuǎn)能力較弱，資金的變現(xiàn)能力較弱，流動(dòng)性較弱。第三章資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力

5、分析1. 計(jì)算美的電器2006、2007、2008年的資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率和權(quán)益 乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、長(zhǎng)期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)2006 年 2007 年2008資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額十資產(chǎn)總額）X100%68.81%64.03%68.73%股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益*資產(chǎn)總額）X 100%31. 19%35. 97%31.27%=1-資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益3. 20652. 7803 1978=14- （1-資產(chǎn)負(fù)債率）產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額十股東權(quán)益）X100%220. 65%17.80%219.78%長(zhǎng)期資本負(fù)債率=長(zhǎng)期負(fù)債中（長(zhǎng)期負(fù)債1.03%0. 10%0. 40%+股東

6、權(quán)益）利息保障借數(shù)=息稅前利潤(rùn)三利息費(fèi)用4.64676. 98077.562. 運(yùn)用上述比率分析美的電器的資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力由上述比率可知，美的電器2006年到2008年資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在 60%到70%之間，且每年都有小得增長(zhǎng)，表明說(shuō)明公司在獲取資產(chǎn)時(shí)略傾向于依賴 負(fù)債，公司的長(zhǎng)期償債能力稍弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略高，因此債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)略強(qiáng)。 由于資產(chǎn)負(fù)債率與股東權(quán)益是互補(bǔ)的，由此股東權(quán)益近三年是略下降趨勢(shì)，表明 近三年的該公司債務(wù)負(fù)擔(dān)略有增加。另外，權(quán)益乘數(shù)三年中略有增加，說(shuō)明該公 司對(duì)負(fù)債的依賴程度增高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)略有增強(qiáng)，因此長(zhǎng)期償債能力減弱，債權(quán) 人也承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。第四章資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營(yíng)

7、運(yùn)能力分析L計(jì)算四川長(zhǎng)虹2006. 2007. 2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù);K存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）2006 年2007 年2008 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入十應(yīng)收 （次/年）9. 6910.9711.58賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率373331（天/次）存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本m存貨平均余額 （次/年）2. 993. 283.64存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360存貨周轉(zhuǎn)率 （天/次）12011099流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=営業(yè)收入十流動(dòng)資產(chǎn)平 （次/年）1.581.601.63均占用額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360十流

8、動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （天/次）228225221固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入-固定資產(chǎn)平均 （次/年）7. 929. 169.02凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （天/次）453940總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=営業(yè)收入十總資產(chǎn)平均余額1.13 （次/年）1. 121.05總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360-r總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （天/次）3193213432.運(yùn)用水平分析法對(duì)四川長(zhǎng)虹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)由上述數(shù)據(jù)，通過(guò)水平分析法可知，2007應(yīng)收賬款1年周轉(zhuǎn)次數(shù)10. 97 次，周轉(zhuǎn)一次需33天，與2006年相比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加0. 28次，周轉(zhuǎn) 一次的天數(shù)減少4天，2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)同比200

9、7年增加0. 61次，周轉(zhuǎn) 一次的天數(shù)減少2天，顯然，公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度一直在加快，說(shuō)明公司營(yíng) 運(yùn)能力有所增強(qiáng)。從存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看，存貨周轉(zhuǎn)率2008年同比2007年的漲幅 0.86,比2007年同比2006年的漲幅0.27,漲幅增加的幅度增大，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 也減少，說(shuō)明存貨變現(xiàn)速度加快，存貨運(yùn)用效率升高，從而該公司的營(yíng)運(yùn)能力有 所加強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較前兩年相比，呈提高趨勢(shì)，周轉(zhuǎn)天數(shù)也在縮短，表明 該公司以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額提高，公司流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)利用效果較 好，公司的經(jīng)營(yíng)效率提高，同時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利用效果好，該公司應(yīng)該屬于保守型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，但是，三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，表

10、明公司的總資產(chǎn)利 用效率在逐漸降低，在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率和次數(shù)、流動(dòng)周 轉(zhuǎn)率和次數(shù)都增加的情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和次數(shù)降低，主要是由于2008年固 定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降0. 14,這種下降趨勢(shì)表明該公司固定資產(chǎn)投資不得當(dāng)，固定資 產(chǎn)的運(yùn)用效率沒(méi)有充分發(fā)揮這對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)能力是有影響的，即便該公司營(yíng)運(yùn)能 力整體增強(qiáng)。總體來(lái)說(shuō)該公司的營(yíng)運(yùn)能力在增強(qiáng)。第五章盈利能力與盈利質(zhì)量分析1.計(jì)算青島海爾2006-2008年的銷售利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、 凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率、市凈率、托賓Q銷售利潤(rùn)率（4個(gè)指標(biāo)）:2006 年2007 年2008 年銷售毛利率=（銷售毛利十營(yíng)業(yè)收

11、入）X100%16. 08%23. 13%19.01%=（營(yíng)業(yè)收入一營(yíng)業(yè)成本）4營(yíng)業(yè)收入）X100%息稅前利潤(rùn)率=（息稅前利潤(rùn)十營(yíng)業(yè)收入）X 100% 3. 49%4.08%3. 15%3. 84%3. 22%=（利潤(rùn)總額+利息支出）十營(yíng)業(yè)收入）X100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入）X100%3. 58%銷售凈利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入）X100%2.75%成本費(fèi)用利潤(rùn)率（4個(gè)指標(biāo)）:3.05%2.56%2006 年2007 年2008 年?duì)I業(yè)成本利潤(rùn)率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)成本）X 100%4. 62%3. 77%4.99%營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)十營(yíng)業(yè)費(fèi)用）X 100% 3. 70%3. 1

12、4%3. 97%全部支出總利潤(rùn)率二利潤(rùn)總額（營(yíng)業(yè)費(fèi)用+3. 86%3.59%3.07%營(yíng)業(yè)外支出）全部支出凈利潤(rùn)率二凈利潤(rùn)一（營(yíng)業(yè)費(fèi)用+3. 32%2. 84%2.63%營(yíng)業(yè)外支出）總資產(chǎn)收益率=（利潤(rùn)總額+利息支出）一10. 60%8. 19%8.81%總資產(chǎn)平均余額）X100%凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)一平均股東權(quán)益）X100%13. 26%9. 59%二銷售凈利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)每股收益二凈利潤(rùn)發(fā)行在外的普通股加權(quán)平0.530.560.73均數(shù)（流通股數(shù)）市盈率二每股市價(jià)4每股收益17.4040. 1112. 32市凈率二每股市價(jià)一每股凈資產(chǎn)L664. 26L56托賓Q值=（股票市

13、場(chǎng)價(jià)格股票總市值+長(zhǎng)短1.443.061.35期債務(wù)賬面價(jià)值合計(jì)負(fù)債總額）一總資產(chǎn)賬面價(jià)值2.對(duì)青島海爾2006-2008年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率與凈資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)行趨勢(shì)分析, 說(shuō)明其變動(dòng)的主要原因（一）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析由三年的總資產(chǎn)收益率變動(dòng)可知，一直處于上升趨勢(shì)，每年都有略有提高，說(shuō)明 公司資產(chǎn)的運(yùn)用效率好，意味著公司的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)。下面是變動(dòng)原因分析:分析對(duì)象：總資產(chǎn)收益率的變化2008年一2007年=10. 60%8. 81%=1. 79%2007 年一2006 年=8. 81%8. 19%=0, 62%因素分析如下:算出2006年到2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為：（公式見(jiàn)第四章）2. 3

14、52.802. 602008 年一2007 年2007 年一2006 年(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：(2.602.80) X3. 15%=0. 63% (2. 802.35) X3. 49%=1.57%(2)息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)的影響：(4. 08%3. 15%) X2. 60=2. 42% (3. 15%3. 49%) X2.80=0. 95%分析結(jié)果表明，青島海爾2006年到2007年間，2007年總資產(chǎn)收益率比上年提高 7 0. 62%,主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快和息稅前利潤(rùn)率的降低，總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)速度的加快給總資產(chǎn)收益率帶來(lái)有利影響使總資產(chǎn)收益率提高了 1.57%,息稅 前利潤(rùn)率的降低

15、給總資產(chǎn)收益率帶來(lái)不利影響使總資產(chǎn)收益率降低了 0.95%,因 此兩項(xiàng)指標(biāo)對(duì)總資產(chǎn)收益率正面和負(fù)面影響的作用相互抵減后總資產(chǎn)收益率比 上年提高了 0.62%。2007年到2008年間，總資產(chǎn)收益率提高了 1. 79%, 2008年 同比上年提高了 1. 79%,是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的減慢和息稅前利潤(rùn)率的升高， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的減慢使總資產(chǎn)收益率降低了 0.63%,息稅前利潤(rùn)率的升高使總 資產(chǎn)收益率提高了 2. 42%,因此總資產(chǎn)收益率總共提高了 1. 79%。（二）凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析 根據(jù)三年的凈資產(chǎn)收益率值可知，凈值產(chǎn)收益率一直在提高，說(shuō)明該公司盈利能 力越來(lái)越好。下面是變動(dòng)原因分析: 算

16、出2006年到2008年的權(quán)益乘數(shù)分別為：（公式見(jiàn)第四章）1.49 1.59 1.59分析對(duì)象：凈資產(chǎn)收益率二銷售凈利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)2008 年凈資產(chǎn)收益率=3. 22%X 2. 60X1. 59=13. 31%2007 年凈資產(chǎn)收益率=2. 56%X2. 80X1. 59=11. 40% 2006 年凈資產(chǎn)收益率=2. 75% X 2. 35 X 1. 49=9. 63% 2008 年: 銷售凈利潤(rùn)率影響：(3. 22%2. 56%) X 2. 80X1. 59=2.94%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響：3.22%X (2.602. 80) XL 59=1.02%權(quán)益乘數(shù)影響:3.22%X2

17、. 60X (1.591.59) =0 2007 年: 銷售凈利潤(rùn)率影響：(2. 56%2. 75%) X 2. 35 XI. 49=0.67%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響：256%X (2.802. 35) XL 49=1. 72%權(quán)益乘數(shù)影響 :2. 56%X 2. 80 X (1.591.49) =0.72%分析表明，青島海爾2007年凈資產(chǎn)收益率提高主要是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高引 起的；權(quán)益乘數(shù)的升高也為凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)了有利的影響，它使凈資產(chǎn)收益率 提高了 0. 72%；而銷售凈利潤(rùn)率的下降給凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)了一些不利的影響， 使凈資產(chǎn)收益率降低了 0.67%,對(duì)凈資產(chǎn)收益率正向和負(fù)向影響的作用相

18、互抵減 后,2007年的凈資產(chǎn)收益率比2006年提高了 1.77%。2008年凈資產(chǎn)收益率提高 主要是由銷售凈利潤(rùn)率的提高引起的；權(quán)益乘數(shù)沒(méi)有對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生任何影 響，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降給凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)了不利的影響，使凈資產(chǎn)收益率 下降1.02%。，對(duì)凈資產(chǎn)收益率正向和負(fù)向影響的作用相互抵減后，2008年的凈 資產(chǎn)收益率比2007年提高了 L 91%。第六章增長(zhǎng)能力與風(fēng)險(xiǎn)分析L計(jì)算燕京啤酒2006年.2007年.2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)能力內(nèi)含增長(zhǎng)率二R0A b=總資產(chǎn)凈利率X留存收益比率=總資產(chǎn)凈利率X（1-股利發(fā)放率）=（凈利潤(rùn)m資產(chǎn)均值）X100%X （1 一每股股利4-每股收益X

19、 100%）或 =（留存收益一資產(chǎn)均值）X100%2006 年2007 年 2008 年2.33%2.98%3.09%可持續(xù)增長(zhǎng)率二ROE . b二凈資產(chǎn)收益率X留存收益比率二（凈利潤(rùn)一平均股東 權(quán)益）X100%X （1每股股利一每股收益X100%）二銷售凈利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率XX （1一每股股利一每股收益X100%）擴(kuò)展：股利發(fā)放率二股利十凈利潤(rùn)=（股利一總股數(shù)）一（凈利潤(rùn)總股數(shù)）二每股股利一每股收益2006 年2007 年2008 年3.27%4.57%4.74%2.運(yùn)用可持續(xù)增長(zhǎng)理論，評(píng)價(jià)燕京啤酒的可持比較各年的可持續(xù)增長(zhǎng)率， 續(xù)增長(zhǎng)能力，并分析公司風(fēng)險(xiǎn)的大小內(nèi)含增長(zhǎng)率是指在公司完全不對(duì)外融資的情況其預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率的 最高水平。2006年到2008年的內(nèi)含增長(zhǎng)率表明，僅利用留存收益來(lái)支付 所需增加的資金，不對(duì)外融資的情況下仍分別亨有2. 33%, 2. 98%, 3.09% 的增長(zhǎng)率，并且逐年在增大，但是白分比都在個(gè)位數(shù)，所以，從內(nèi)含增長(zhǎng)率 來(lái)看，燕京啤酒的增長(zhǎng)率略微有所增強(qiáng)，但是發(fā)展空間比較小，同時(shí),