商業(yè)保理規(guī)劃項目審核報告

1、/*企業(yè)名稱授信金額調(diào)查人員項目審核報告授信期限調(diào)查日期客戶基本信息及資信狀況審核、主體法律資格審核 （主體資格是否合法、工商信息情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)情況）在全國企業(yè)信用信息公示網(wǎng)上查到于在海淀分局注冊登記，目前的狀態(tài)為在營。經(jīng)營無異常，股權(quán)結(jié)構(gòu)與項 目經(jīng)理所披露的一致。二、貸款卡查詢情況查詢企業(yè)的征信，未結(jié)清貸款余額為178.95 萬。企業(yè)14年的貸款規(guī)模是1,000萬，貸款行為招行，由中關(guān)村擔(dān)保提供擔(dān)保,2015年貸款到期后，未通過擔(dān)保公司直接在招行操作 500萬元的一年信用貸款,授信期限為： 2015/3/6-2016/3/3，根據(jù)協(xié)議企業(yè)可以在授信期間循環(huán)使用授信額度，屬于隨借隨還的性質(zhì)。如

2、果到期不付款，招行有權(quán)直接從企業(yè)招行大運村支行這個賬戶扣款用于歸還貸款。15年8月末企業(yè)賬上顯示的短期借款為500萬，與信用報告上的差異原因是：企業(yè)于15年6月份分兩筆321.05萬和178.95萬兩筆提款，已于 9月份償還了321.05萬，因此征信上只顯示了178.95 萬。三、法院被執(zhí)行查詢 無被執(zhí)行記錄。四、網(wǎng)站負面信息查詢 無。買方企業(yè)基本信息及資信狀況審核、主體法律資格審核 （主體資格是否合法、工商信息情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)情況）企業(yè)的下游客戶共計幾百家，主要客戶為等企業(yè)。二、法院被執(zhí)行查詢?nèi)?、網(wǎng)站負面信息查詢應(yīng)收賬款情況一、以往交易情況審核（一）企業(yè)經(jīng)營及盈利模式:詳見項目經(jīng)理報告。(二)

3、 上下游客戶情況:1、上游客戶: 2、下游客戶：主要為互聯(lián)網(wǎng)公司。3、上下游合同簽訂情況:給客戶按不同行業(yè)的返點比例標準，及給(1)據(jù)企業(yè)介紹：企業(yè)與每年簽訂年度代理協(xié)議，協(xié)議中會約定予企業(yè)的季度返點標準及年度返點標準，協(xié)議中不涉及具體的金額。企業(yè)未提供該協(xié)議。(2)企業(yè)與大客戶，如等，簽訂網(wǎng)絡(luò)推廣服務(wù)框架合同，其他客戶簽訂網(wǎng)絡(luò)推廣服務(wù)合同。在與下游客戶簽訂合同后，與簽訂相應(yīng)的大客戶網(wǎng)絡(luò)推廣服務(wù)框架合同。合同中約定了合同金額、期限、返點比例、付款期限、廣告投放形式及服務(wù)內(nèi)容等。(3)收付款約定:?付款：給予企業(yè)一定的賬期，即企業(yè)在“代理商自助服務(wù)平臺”上為其客戶在賬戶充值虛擬貨幣后不同的平臺賬

4、期不同，一般為30-45天。企業(yè)不得以客戶未付款為由， 拒付款或延遲付款給百度，否則需向支 付相應(yīng)的違約金。賬戶上完成虛擬充值后，一般短于?收款：分為預(yù)收及賒銷兩種。企業(yè)給予大客戶一定的賬期，即為客戶在給予的賬期。(三) 債權(quán)債務(wù)關(guān)系確認及付款情況:1、債務(wù)關(guān)系每月末將當(dāng)月企業(yè)所屬客戶的充值金額匯總交至企業(yè)，企業(yè)核對無誤后確認為應(yīng)付賬款，同時結(jié)轉(zhuǎn)成本。賬期到期日向支付款項。合同中沒有約定開具發(fā)票時間，實際交易中給企業(yè)開具發(fā)票時間不固定， 有時收款前開票，有時收款后開票。企業(yè)是否向按期支付媒體使用費是返點政策中的一項重要指標，而返點是企業(yè)重要的利潤來源，因此企業(yè)需按期履行付款義務(wù)，在查閱銀行日記

5、賬時,也看到15年企業(yè)通過向關(guān)聯(lián)公司借款等方式來保證月末足額向支付款項。2、債權(quán)關(guān)系(1 )媒體使用費收入企業(yè)財務(wù)根據(jù)當(dāng)月客戶賬戶充值金額(與應(yīng)付賬款金額相符)扣除給予客戶的返點后，確認應(yīng)收賬款及收入。據(jù)企業(yè)介紹，因不能按月及時提供客戶的實際廣告投放消耗量，因此無法按實際消耗量確認收入，年底時由審計師 再做調(diào)整。合同中沒有約定企業(yè)開具發(fā)票時間，實際交易中企業(yè)開具發(fā)票時間不固定，有時收款前開票，有時收款后開票。分析：14年審計調(diào)整后確認的全年收入與調(diào)整前差異較小，企業(yè)應(yīng)收賬款及收入確認原則可認可。F表列示的為企業(yè)14年度、15年1-8年占前十大的客戶收入及回款情況:客戶行業(yè)2014 年2015

6、年 1-8 月廣告收入實際回款應(yīng)收賬款廣告收入實際回款應(yīng)收賬款1游戲24,37423,1391,2358,1049,153-1,0492平臺17,47615,3692,10717,94317,1987453互聯(lián)網(wǎng)營銷13,37112,98139014,3349,3524,9824平臺8,6087,81479413,92013,5683525跨行業(yè)平臺4,3203,9643566社交平臺3,7773,914-1377網(wǎng)絡(luò)游戲1,9141,5903248IT及信息產(chǎn)業(yè)1,8371,759799團購&電商1,5961,49110510團購&電商1,5351,31621911網(wǎng)游7,6

7、006,4861,11412房地產(chǎn)家居6,4674,9241,54313教育5,5323,8221,71014房地產(chǎn)家居3,8733,8254815資訊2,9171,92699116互聯(lián)網(wǎng)營銷2,3651,1201,245合計78,80873,3385,47183,05571,37411 ,681占全年總額的比重69%59%注：(1)上表中列示的應(yīng)收賬款為當(dāng)期發(fā)生減去當(dāng)期收回，未考慮期初數(shù)。(2)為企業(yè)關(guān)聯(lián)公司，其業(yè)務(wù)模式與企業(yè)相同,其客戶群體主要集體中在長三角地區(qū)，該公司與未簽訂協(xié)議，統(tǒng)一由公司與開展業(yè)務(wù)。由上表可見:15年前十大客戶業(yè)務(wù)收入占比為59%較去年的69%有所下降，說明企業(yè)客戶集

8、中度有所下降。15年1-8月前十大客戶的業(yè)務(wù)量已超過去年同期，增長率為2%客戶結(jié)構(gòu)也發(fā)生了較大變化，15年的前十大客戶，除14年前四位依然保留外，其余六位均為新增客戶。其中:15年1-8月的業(yè)務(wù)量均已超過去年全年，其中的增長率分別達到 62% 7%業(yè)務(wù)量下滑明顯，下降比例為67% 14年原后六位客戶業(yè)務(wù)量從14,979萬元下降至15年的3,383萬元,下降比例為77%該部分缺口由15年新增客戶補足。15年1-8月前十大客戶收入增長率為5%但應(yīng)收賬款增長幅度顯著高于收入增長率，達到114%其中： 增長明顯，占比42%新增的另五個客戶應(yīng)收賬款57%結(jié)論：15年1-8月收入雖以超過去年同期，但可以看

9、到收入的增長是以延長賬期為代價，將對企業(yè)的流動性造成一定的影響。同時從客戶結(jié)構(gòu)變化來看，大部分客戶對廣告高投入量的持續(xù)性不強。(2 )返點收入按季度結(jié)算。企業(yè)每個月末給予企業(yè)的返點為企業(yè)的主要利潤來源。返點分為季度返點，年度返點等,到時直接確認為收入。下表列示的為企業(yè)14年度、15年1-8月預(yù)估及實際收取情況:年度Q1返點Q2返點Q3返點Q4返點+年度返點+新客返點+任務(wù)額返點總金額預(yù)估收 入實際收款金額及時 間預(yù)估收 入實際收款金額 及時間預(yù)估 收入實際收款金 額及時間預(yù)估 收入實際收款金額及時間預(yù)估 收入實際 收入20141,5641,261/7.151,9731,598/8.252,24

10、51,717/11.113,1804,394/2015.2.13-3.188,9628,97020151,7721,958/5.29-6.185,5742,587/7.317,3464,545由上表可見:根據(jù)客戶的充值金額預(yù)估返點收入，確認應(yīng)收賬款及收入。待實際收到時差異部分進行財務(wù)調(diào)整。其他返點在實際收61天。14年的預(yù)估收入金額與實際收款金額基本相符。說明客戶會在當(dāng)月消耗完當(dāng)月的充值金額。收款時間會比較延后，尤其是第一季度和第四季度及年度返點的賬期較長。全年平均賬期為15年1、2季度預(yù)估收入比實際收入多確認2,801萬元，經(jīng)查閱相關(guān)明細賬，15年企業(yè)未對預(yù)估收入與實際收到的金額之前的差異進

11、行賬務(wù)調(diào)整。根據(jù)與企業(yè)的了解，該筆2, 801萬元是每月預(yù)估的年度返點的累計數(shù)。結(jié)論：截止到2015年8月，應(yīng)收返點金額為3,708萬元.二、賬面應(yīng)收賬款核實 （審核重點是應(yīng)收賬款余額的真實性及應(yīng)收賬款到期日的確定）（一）企業(yè)應(yīng)收賬款確認的合理性及真實性: 如前述分析，企業(yè)應(yīng)收賬款確認原則及時點相對合理。（二）應(yīng)收賬款到期日的確定:15年結(jié)算情況來看，存在賬期延長的現(xiàn)象。1、媒體使用費收入：企業(yè)對于不同客戶給予不同的賬期，從2、返點收入:返點按季度核算，但實際收款期為季度末的1-3個月。（三）企業(yè)應(yīng)收賬款管理狀況:由業(yè)務(wù)人員負責(zé)相應(yīng)客戶的應(yīng)收賬款催收事宜,若客戶到期不付款，企業(yè)可采取停止為其賬

12、戶充值等方式來保障自身權(quán)益。企業(yè)提供的15年6月及14年經(jīng)審計的審計報告顯示：企業(yè)應(yīng)收賬款賬齡主要集中在1年以內(nèi)，其中超過 1年的應(yīng)收賬款分別為 365萬元、195萬元，占比僅為2% 1%說明企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量較好。3、審核后截至15年8月應(yīng)收賬款余額情況由上表可見:等這樣的老客戶的賬期基本都是在20-30天，但是今年新增的客戶如的賬期分別客戶名稱應(yīng)收賬款余額（萬元）占比賬期（天數(shù)）4,67817%302,85311%201,7106%301,5426%301,2465%601,1864%301,1464%201,1144%301,0974%301,0003%90合計17,572占全年總金額的比

13、重65%為60天，90天，是原有賬期的2-3倍。說明該行業(yè)競爭比較激烈，如果想吸引新客戶，需要企業(yè)提供有競爭力的條 件給客戶，同時說明企業(yè)對下游的話語權(quán)在減弱?？蛻糌攧?wù)狀況審核企業(yè)近1年1期可核實的經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況:（一） 2014年經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況:月份現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流業(yè)務(wù)回款返點收入小計媒體使用費返折扣費費用及稅金小計1月5,3745,3743,2601743,4341,9402月4,8894,8894,0181034,1217683月4,8982,6987,5968,8704989,368-1,7724月7,9347,9344,3241654,4893,4455月6,9084

14、66,9546,612702516,933216月8,2498,2497,4151687,5836667月8,7791,26110,0408,764923539,2098318月8,9701,61310,5839,55132099,7638209月9,2509,2508,8582659,12312710月9,4659,4658,6792618,94052511月8,8151,71710,53211,48929216411,945-1,41312月13,40913,4099,3092999,6083,801合計96,9407,335104,27591,1494572,91094,5169,759

15、由上表可見:自6月起，每個月回款均超過8,000萬元，12月達到最高值1.3億元。業(yè)務(wù)回款與支付媒體使用費情況下見圖:除3月、8月、11月外，其余月份業(yè)務(wù)回款均能覆蓋當(dāng)月支付的媒體使用費，這與企業(yè)的賬期政策吻合，即上游給予的賬期可以覆蓋其給下游的賬期，企業(yè)幾乎不需要額外墊付資金。除2季度返點延遲4個月收回外，其余基本上可以在季度末的兩個月內(nèi)收回。6,023萬元，流入1,666萬元，凈14年經(jīng)營活動資金結(jié)余 9,759萬元。經(jīng)查閱銀行日記賬，企業(yè)與母公司的資金往來比較頻繁，全年累計資金流出流出4,357萬元。其中流入發(fā)生在 3月和11月，均在業(yè)務(wù)回款不足以支付當(dāng)月媒體使用費時流入。年底貨幣資金余

16、額6,000多萬元。結(jié)論：企業(yè)對下游話語權(quán)較強，上下游收付款節(jié)奏控制較好，流動性良好。（二） 2015年經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況:月份現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流業(yè)務(wù)回款返點收入小計媒體使用費返折扣費費用及稅金小計1月9,24729,24910,98020011,180-1,9312月7,1724,16311,33518,61923218,851-7,5163月10,61531810,9339,77916720410,1507834月17,29612017,41621,384619121,581-4,1655月20,7141,91422,62823,72413289524,751-2,1236月18,9

17、2623519,16115,30930715,6163,5457月18,4892,61321,10220,50721220,7193838月14,44475915,20321,01727021,287-6,084合計116,90310,124127,027141,3193052,511144,135-17,108由上表可見:自3月起，每個月回款均超過 1億元，5月達到最高值2億元。15年1-8月各月業(yè)務(wù)回款額均高于去年同期,累計增長率達到 109%業(yè)務(wù)回款與支付媒體使用費情況下見圖:支付媒體使用費業(yè)務(wù)回款除3月、6月外，其余月份的業(yè)務(wù)回款均不能覆蓋支付給上游的媒體使用費,7月收到返點收入 2,

18、600萬元，可覆蓋支付，其余月份不足部分均從母公司拆借。說明15年回款速度明顯減慢。這也直接證明了前述對前十大客戶變化情況進行分析得出的結(jié)論，即15年收入的大幅增長是以延長賬期為代價。1-2個月。15年收到的返點的時點較14年分散，季度、年度收取賬期縮短至季度末15年業(yè)務(wù)及返點回款12.7億元，支付媒體使用費及費用稅金等14.4億元，資金缺口 1.7億元。經(jīng)查閱銀行日記賬:該缺口由向母公司拆借款補足。1-8月母公司累計資金流入2.17億元，流出1.01萬元，凈流入1.06億元,扣除14年向母公司凈流出 4,357萬元外，1-8月母公司凈流入 6,243萬元。付款期，資金企業(yè)支付媒體使用費時點存

19、在一定的規(guī)律，付款時點一般在月中及月末，其中月末為集中向缺口主要來源于該時點。1-6月在月末付期前，母公司匯入資金，待下月初收到回款后，企業(yè)歸還部分拆借款。據(jù)企業(yè)介紹，母公司的資金來源于外部拆借款，拆借時間一般為半個月。因企業(yè)未提供母公司財務(wù)賬套，對此說法無法核實。結(jié)論：企業(yè)15年收入的增長一方面來源于原有客戶的增長，另一方面也是主要方面來源新客戶的開拓，收入大幅增長的同時，企業(yè)對下游客戶的話語權(quán)卻減弱，直接導(dǎo)致回款周期加長，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，需外部資金的持續(xù)注入。二、企業(yè)盈利能力分析項目2014 年2015 年 1-8 月增長率主營業(yè)務(wù)收入113,890141,95225%其中：返

20、點收入10,27212,28420%主營業(yè)務(wù)成本108,385138,15627%其中：返點成本4,9908,07462%毛利5,5053,796-30%其中：返點毛利5,2824,210-20%三項費用及稅金2,3021,264-45%利潤3,2032,532-21%由上表可見:2015年1-8月收入較14年增長25%利潤卻下降了 21%主要是由于今年的返點成本較去年增加了47%造成了總成本增加了 27%利潤率由14年的2.8%降低到15年的1.8%。說明企業(yè)為了提高廣告業(yè)務(wù)量而通過提高折扣金額以吸引更多的客戶，盈利能力有所降低。2015年返點成本增長幅度較大，達到47%該部分成本是企業(yè)把從

21、上游流量資源供應(yīng)商取得的返點拿出部分獎勵給下游客戶。14年、15年返點成本占返點收入的比重分別為49% 60%由此可以看出,15年企業(yè)以給予的更多返點來搶占市場份額，犧牲了部分利潤。該部分返點因采取賬扣的方式，返點的增加導(dǎo)致回款的減少，加劇了企業(yè)流動性風(fēng)險。結(jié)論：企業(yè)通過犧牲自身的利潤去吸引新客戶增加業(yè)務(wù)量，但是整理盈利能力有降低。三、企業(yè)償債能力分析企業(yè)目前的剛性負債僅有一筆500萬元的循環(huán)授信信用貸款，即使企業(yè)全額提款，該筆剛性負債占業(yè)務(wù)回款的比重僅為0.43%，隨著企業(yè)盈利能力的增強，償債能力有一定的保障。其他認為有必要披露的情況方案可控性、合理性的審核及風(fēng)險防范建議項目風(fēng)險點:由于該行

22、業(yè)的競爭力比較激烈，企業(yè)通過延長給予客戶的賬期,及增加給予客戶的折扣去吸引新的客戶。造成了企業(yè)資金流動性的減弱，盈利能力的降低。而且隨著企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模越來越大，流動資金的缺口會持續(xù)增長，流動性風(fēng)險加大。方案的合理性分析:1、資金用途:此次保理融資的用途為支付網(wǎng)絡(luò)推廣費。根據(jù)上述分析，可以判斷企業(yè)資金流動性較弱，存在資金需求，而支付上游的廣告費是剛性需求，因此融資的用途比較合理。2、融資額度和融資期限融資額度企業(yè)目前有一定的資金缺口，但是具體的資金需求金額無法判斷。此次申請保理融資額度為6,000萬。項目經(jīng)理方案中選定8家公司的應(yīng)收賬款作為本次池保理下游客戶，其中為15年新增客戶，簽訂的框架合同

23、金額及合同開始執(zhí)行期詳見項目經(jīng)理報告,合同執(zhí)行日為7月15日，目前尚無回款。截止到 15年8月末這8家公司的應(yīng)收賬款余額為11,333萬。融資比例為53%。下表列示的為15年1-8月其他客戶的回款情況:月份陽光谷地五八同城新勢力網(wǎng)絡(luò)起明星辰杭州密江中清龍圖小計百度合計11,5202,525-4,045-4,04525611,510-222,0934,1636,25633,2001,061-1004,3612314,59243,8302,050385-6,2651206,38553,9401,7252,137121-717,9941,9149,90861,4534,3001,700743-1,1079,3031849,48771,3631,0001,9301,236-4205,9492,5878,5368621,1591501,1266558333,9857594,744合計15,92915,3306,3023,2276552,55343,9959,95953,953由上表可見:回款受季度結(jié)算影響，各月回款金額差異較大。外，其余6家客戶