06年石油化工等產(chǎn)業(yè)投資分析與預測doc7

1、06年石油化工等產(chǎn)業(yè)投資分析與預測2006年元月的股市無疑開了個好頭，上證指數(shù)從1161點起步，一路攻城破 寨，直上1250點整數(shù)關口。然而，2006年的第一份年報似乎并沒有給這種好日 子添上一份有益的注腳。昨日，洪城水業(yè)年報出臺后 股價不漲反跌，令人大失 所望。證券投資看重的是企業(yè)發(fā)展前景，2006年各行業(yè)的發(fā)展前景如何？重點上 市公司的業(yè)績預期如何？二級市場又具備哪些投資機會值得關注呢?北京現(xiàn)代商報特別邀請相關行業(yè)專家對各重點板塊加以點評。石油化工 關注股改機會談到投資機會，我們不能不關注能源相關的上下游產(chǎn)業(yè)。 在過去的一年，石 油價格的暴漲給我們上了一堂生動的能源危機課。 同時，高企的油

2、價令相關公司獲益匪淺，遠的不說，帶領本輪大盤沖上1250點的龍頭就是石化股一一中國石 化。來自中國石油和化學工業(yè)協(xié)會的預測數(shù)據(jù)顯示，2005年我國石油和化工行 業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值有可能達到33000億元，實現(xiàn)利潤3800億元，分別較2004年增長 33.8%和 36%該協(xié)會認為，2006年國際原油價格仍有可能維持在 60美元高位，得益于此,我國石油和天然氣行業(yè)仍將保持效益大幅增長的態(tài)勢，而石油煉制行業(yè)則有可能 繼續(xù)面對巨大的成本壓力，虧損短期內(nèi)難以逆轉。湘財證券認為，對于石化板塊而言，2006年首先應該關注股改帶來的中石 化子公司的投資機會。其中，股權結構比較簡單的齊魯石化和揚子石化以及股本 較小的幾

3、家公司可能會被率先要約收購，如石油大明、石煉化、泰山石油等，投 資者可以優(yōu)先關注。房地產(chǎn)業(yè)升息如臨大敵長期以來，房地產(chǎn)公司飽受非議，其原因有二：一方面，過去的 5年，是中 國房地產(chǎn)業(yè)最為火爆的5年然而這種火爆與上市公司給予投資者的回報相比簡 直不成比例，這是原因之一；另一方面，福布斯百富榜上房地產(chǎn)大亨如過江 之鯽，納稅百強榜上寂寥無人，索取多，回報少，想不讓人記恨都難?，F(xiàn)在，房地產(chǎn)大亨們的好日子恐怕要到頭了。 北京虎杰投資咨詢有限公司首 席分析員張寅指出，今年將是中國房地產(chǎn)市場景氣度脫離周期高點、 步入周期的 一年。房地產(chǎn)業(yè)面臨的最大壓力是調(diào)息， 在太平洋彼岸，格林斯潘老頭通過十幾 次加息，終

4、于將房地產(chǎn)業(yè)的虛火澆了下去。 緊隨其后的將是歐元區(qū)，不久前歐洲央行行長特里謝已經(jīng)暗示歐元有升息可能。 在這種情況下，國內(nèi)也很難獨善其身, 一旦步入升息周期，首當其沖受影響的便是房地產(chǎn)。在所有房地產(chǎn)上市公司中，國泰君安最推崇的是華僑城控股。分析師認為,只有具有土地取得優(yōu)勢的企業(yè)才有可能在未來的行業(yè)調(diào)整中幸存下來，由于華僑城是“在中國經(jīng)濟發(fā)達城市地理位置較好的區(qū)域，能獲得大量開發(fā)中高檔商品房 的土地儲備”，這種優(yōu)勢隨著時間的推移逐漸顯現(xiàn)出來。有色金屬價格繼續(xù)看漲2005年國際商品價格大幅上漲，不僅僅原油價格漲幅驚人，實際上銅、鋁、錫、鎳等礦產(chǎn)品均有相當大的漲幅。以銅為例，在2003年至今的3年間，

5、其國 際市場價格已經(jīng)由每噸1500美元上漲至4620美元。鋁也不甘示弱，價格由最初 的每噸1340美元漲至2427美元。有色金屬價格的持續(xù)飆升令相關上市公司獲益 匪淺。來自中國有色金屬研究協(xié)會的研究報告預測，2006年我國銅需求預計將達 380萬噸，增長8%電解鋁需求710萬噸，增長9%國內(nèi)銅、鋁等主要有色金 屬產(chǎn)量也將繼續(xù)增加。預計2006年銅產(chǎn)量將達到270萬噸左右，增幅8%電解 鋁產(chǎn)量在800萬噸以上，增幅在6.7%以上。預計2006年國內(nèi)銅供應缺口約有130 萬噸；而電解鋁則仍有大約90萬噸的過剩。北京首放分析師指出，目前兩市共有標準的有色金屬股30多只，該板塊的 整體市場定位不高，平

6、均動態(tài)市盈率為12.22倍，在股改對價預期之下投資價值 非常突出。這其中以銅都銅業(yè)、宏達股份、云南銅業(yè)、中金嶺南等最有代表性。以銅都銅業(yè)為例，該公司所在地銅陵地區(qū)銅礦資源豐富，保有金屬儲量180 萬噸，平均品位10.46%,并且伴生金、銀、鐵等有價物質。同時，冬瓜山銅礦 還伴生有大量的鐵、金、銀、硫等有價資源。隨著冬瓜山銅礦全面達產(chǎn)，銅都銅 業(yè)球團鐵產(chǎn)能將增加17萬噸、黃金增加800公斤、白銀增加8000公斤、硫酸增 加105萬噸。分析人士認為，目前，銅都銅業(yè)的市盈率僅在10倍左右，低于同行業(yè)平均 水平，未來還有很大的上漲空間。紡織服裝整體利潤下滑業(yè)內(nèi)專家認為，在多種因素的綜合作用下，我國紡織

7、品服裝業(yè)出口已經(jīng)顯露 出疲弱態(tài)勢。雖然從明年1月1日起紡織品出口關稅將停止征收，但短期的利好 因素難以改變行業(yè)景氣回落的趨勢。 這其中，導致行業(yè)景氣度走低的因素主要是 人民幣升值政策。另外，加入WTOi渡期行將結束、國內(nèi)棉花減產(chǎn)等諸多不利因 素不期而至，也使得紡織品服裝行業(yè)今年的形勢不容樂觀。部分研究機構指出，停止征收出口稅雖然將降低相關企業(yè)出口成本，但2006 年度21種輸美紡織品出口配額中標價格偏高，將在一定程度上拉高整體出口成 本。因此，部分研究機構認為，紡織行業(yè) 2006年利潤增幅將有所回落，整體利 潤率將降到2.5%-3.1%之間。華鑫證券指出，目前紡織服裝板塊擁有上市公司60余家，

8、集中了國內(nèi)紡織 行業(yè)的大量龍頭企業(yè)，既包括了紅豆股份、雅戈爾、杉杉股份等服裝類股，也包 括了紡織行業(yè)上游的面料公司如浙江富潤、黑牡丹、魯泰A等。投資者應重點關 注具有自主品牌、高技術含量以及產(chǎn)品獨具特色的上市公司。 如浙江富潤就值得 積極關注。該公司主營絹絲及絹紡綢產(chǎn)品等，由于其產(chǎn)品的特殊性，這些絹絲及 絹紡綢產(chǎn)品在歐美市場有著極強的出口競爭和發(fā)展?jié)摿?。通訊科技前景預期一般科技板塊是一個相當寬泛的概念，摩根士丹利分析師將它與互聯(lián)網(wǎng)/媒體和 電信等歸為一個大行業(yè)。他們認為，在未來的一年，該行業(yè)還將擁有最高的成長性和最好的投資回報。電信板塊依然是防御型選項，但是經(jīng)過2005年的上漲之后其整體向上空

9、間受限。不過，由于主流觀點都對具有國內(nèi)3G概念的股票過于 樂觀，摩根士丹利對設備制造板塊保持謹慎的看法。摩根士丹利的分析師認為，該板塊的盈利將整體調(diào)高。即使拋開移動增值業(yè) 務的復蘇不談，互聯(lián)網(wǎng)/媒體板塊也將受益于搜索、網(wǎng)絡游戲和日益普及的中小 企業(yè)電子商務業(yè)務的增長。相關上市公司中，摩根士丹利比較看好中興通訊，他們預計，2006年中興 通訊將獲得3G方面約4000萬美元的項目訂單，這主要是來自各地已經(jīng)安裝的試 驗網(wǎng)絡的訂單。由于3G牌照即使在2006年中發(fā)下來，系統(tǒng)在全國的全面覆蓋也 有可能需要3-5年時間，因此摩根士丹利認為，其3G方面的收入要到2007-2008 年才會逐漸體現(xiàn)出來。但是，

10、中興通訊在 3G方面高達5億美元的預期收入，還 是會給A股市場的投資者以巨大的想象空間。醫(yī)藥行業(yè)醫(yī)改前景難料禽流感、口蹄疫將醫(yī)藥概念股推到了股市的風口浪尖，政府加大對醫(yī)保的投 入以及整頓醫(yī)療體系，給藥企帶來發(fā)展機遇，而醞釀中的醫(yī)療體制改革以及醫(yī)保 目錄藥品降價，貝規(guī)懸在藥企頭頂?shù)摹斑_莫克利斯之劍”。興業(yè)證券分析師認為，從長期來看，只有那些具有差異化競爭優(yōu)勢的企業(yè), 如具有創(chuàng)新研發(fā)能力、技術工藝優(yōu)勢、獨特品牌價值、產(chǎn)品營銷能力等，才能從 未來的競爭中脫穎而出。興業(yè)證券將整個行業(yè)評定為“中性”級別。對于2006年的投資機會，他們 比較看好恒瑞醫(yī)藥、廣州藥業(yè)、同仁堂、云南白藥等白馬股；從超額收益角度, 則看好復星醫(yī)藥、麗珠集團、