第3章作業(yè)答案

1、第三章 作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題1、兩種完全正相關(guān)股票的相關(guān)系數(shù)為（B ） 。A、 r=0B、 r=1C r=-1D、r= 82、已知某證券3系數(shù)為2,則該證券的風(fēng)險(xiǎn)是（ D ）。A、無風(fēng)險(xiǎn)B、風(fēng)險(xiǎn)很低C與市場平均風(fēng)險(xiǎn)一致 D、是市場平均風(fēng)險(xiǎn)的 2倍3、A公司1991年發(fā)行面值為$1000的債券，票面利率是9%于2001年到期，市場利率為9%，定期支付利息。債券價(jià)值為（B） 。A、 951 B 、 1000 C 、 1021 D 、不確定4、某公司每股普通股的年股利額為4.2 元，企業(yè)要求的收益率為8%，則普通股的內(nèi)在價(jià)為（A） （ 假定股利固定不變）A、 52 5元 /股 B 、 33.6 元 /

2、股C 、 5.25 元 /股 D 、 48.6 元 /股5、兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，把這兩種股票組合在一起，則（B ） 。A、能分散全部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B 、不能分散風(fēng)險(xiǎn)C能分散一部分風(fēng)險(xiǎn)D 、能分散全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)6、在資本資產(chǎn)定價(jià)模型K=R+3i （km-RD中，哪個(gè)符號代表無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（ B ）A. KiB. RfC. 3 I D.K m7、下列哪項(xiàng)會引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（B ）A. 罷工 B. 通貨膨脹C. 新產(chǎn)品開發(fā)失敗D. 經(jīng)營管理不善8、要對比期望報(bào)酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)該采用（A ） 。A變異系數(shù)B標(biāo)準(zhǔn)差C貝他系數(shù)D風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)9、某優(yōu)先股，每月分得股息2 元，年利率為12%，該優(yōu)

3、先股的價(jià)值為（A ） 。A200 元 B16.67 元 C100 元 D150 元10、普通股的優(yōu)先機(jī)會表現(xiàn)在: （ A ）A優(yōu)先購新股 B優(yōu)先獲股利 C優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)D可轉(zhuǎn)換11、兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這種股票合理地組合在一起時(shí)（ A ） 。A 能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)B 能分散掉全部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C 能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D 不能分散風(fēng)險(xiǎn)12、市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%市場組合收益率為 10% A公司的系數(shù)為2,則A公司必要收益率是（C ） 。A、 5% B 、 10% C 、 15% D 、 20%13、普通股價(jià)格10.50 元，籌資費(fèi)用每股0.50 元，第一年支付股利1.50 元，股利增長5%，則該

4、普通股成本為（D ） 。 （該題目屬于第六章內(nèi)容，暫時(shí)不做要求）A、 10.5% B 、 15% C 、 19% D 、 20%14、如果投資組合包括全部股票. 則投資人（ C ） 。A、不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)B、只承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)C只承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)D 、既承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，又承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)15、證券市場線（SML反映了投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的程度，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)回避增加時(shí)，直線的斜率（A ）。A增加B、不變 C、減少 D 、為零16、市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為 5%市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10% A公司的 系數(shù)為2,則A公司必要報(bào)酬率是（ D ） 。A、 5% B 、 10% C 、 15% D 、 25%（ 市場的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是

5、已經(jīng)將無風(fēng)險(xiǎn)利率減掉后的，所以是5%+2*10%=25%）17、某種股票值為2，市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，平均投資報(bào)酬率為10%，則該股票的投資報(bào)酬率為（C ） （ 平均投資報(bào)酬率是沒有扣掉無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的）A、 10% B 、 5% C 、 15% D 、 20%18、某普通股最近一次支付股利為1.2 元，資本成本率為10%，這種股票是零成長股，則股價(jià)不高于（D ）時(shí)，應(yīng)購買A、 10.3 元 B 、 20.6 元 C 、 25元 D 、 12 元19 、如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目（C ）A . 預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)不同B. 變異系數(shù)相同C . 預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)相同D . 未來風(fēng)

6、險(xiǎn)報(bào)酬相同20 、 下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（B ）A.延期年金 B.永續(xù)年金C.預(yù)付年金 D.后付年金21、某公司股票的3系數(shù)為 1.5,無風(fēng)險(xiǎn)利率4%,市場上所有股票的平均收益率8%,則該公司股票的收益率應(yīng)為（D ）A、 4%B. 12% C. 8%D. 10%22、某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報(bào)酬率為20，最近一期股利為每股4.8元，估計(jì)股利會以每年 10 的速度增長，則該種股票的價(jià)格為（D ）。A 96元B 19 2元C 48元D 52.8元（注意，最近一期股利為 4.8元，是D0,預(yù)期報(bào)酬率在這里就相當(dāng)于必要報(bào)酬率的概念）23、債券投資的特點(diǎn)是（D ） 。A、投資者有權(quán)參與

7、企業(yè)的經(jīng)營決策以投資的風(fēng)險(xiǎn)高于股票投資C投資的期限較長D收入較穩(wěn)定二、多項(xiàng)選擇題1、3系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)，下列有關(guān)3系數(shù)的表述中正確的有（CD ）A. 3越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越小B.某股票的3值等于零，說明此證券無風(fēng)險(xiǎn)（無市場風(fēng)險(xiǎn)）c.某股票的3值小于I,說明其風(fēng)險(xiǎn)小于市場的平均風(fēng)險(xiǎn)D.某股票的3值等于1 ,說明其風(fēng)險(xiǎn)等于市場的平均風(fēng)險(xiǎn)E.某股票的3值等于2,說明其風(fēng)險(xiǎn)高于市場的平均風(fēng)險(xiǎn)2倍2、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有（ACE）.A.罷工 B.通貨膨脹 C.新產(chǎn)品開發(fā)失敗D.高利率 E.市場競爭失敗3、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有（ BD ）.A .罷工 B.通貨膨脹C .新產(chǎn)品開發(fā)失敗D .高利率

8、 E .市場競爭失敗4、按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響證券組合預(yù)期收益率的因素包括（AB CD E ）A、無風(fēng)險(xiǎn)收益率B 、證券市場上的必要收益率C所有股票的平均收益率D、證券投資組合的3系數(shù)E、各種證券在證券組合中的比重5、下列關(guān)于3系數(shù)的表述中，正確的有（ AB ）。A某證券3值小于1,說明其風(fēng)險(xiǎn)低于市場平均風(fēng)險(xiǎn)B3值越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大C 3值等于0,則此證券無風(fēng)險(xiǎn)D3值體現(xiàn)了某證券的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬E國庫券的3值為16、債券投資的優(yōu)點(diǎn)有（ABC ） A.本金安全性高，投資風(fēng)險(xiǎn)較小B .收入較穩(wěn)定 C .流動性較好D.具有經(jīng)營管理權(quán)E.與股票投資相比通常報(bào)酬較高三、判斷題1 .不可分散的風(fēng)險(xiǎn)程度，通常

9、用系數(shù)3來計(jì)量，作為整體的證券市場的 3系數(shù)1。（ v ）2 .當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)（丫= -1 ）時(shí)，分散持有股票沒有好處；而當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)（丫 =+1）時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以分散掉。（X ）3 .無期限債券、優(yōu)先股股利、普通股股利均可視為永續(xù)年金。（x ）4 .如果某種股票的3系數(shù)等于1/2 ,說明其風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)的2倍。（ X ）5 .由于幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)，短期國庫券利率可以近似代表資金時(shí)間價(jià)值。（ V ）6 .兩種完全負(fù)相關(guān)的證券組合在一起，可以消除一切風(fēng)險(xiǎn)。（ V ）（從風(fēng)險(xiǎn)的定義出發(fā)，預(yù)期收益率的變化，因?yàn)橥耆?fù)相關(guān)時(shí)收益率固定，并且標(biāo)準(zhǔn)差為零，所以沒有風(fēng)險(xiǎn)）7 .當(dāng)股票種類

10、足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。（ V ）四、簡答題1、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為哪兩種？具體解釋各自含義。見教材 51 頁。2、簡述股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)。見教材66 頁。五、計(jì)算分析題1、某公司股票的3系數(shù)為 1.5,市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,市場上所有股票的平均報(bào)酬率為12，那么該公司股票的報(bào)酬率為多少？答案：該公司股票的必要報(bào)酬率=5%+1.5X （ 12%-5% =15.5%。2、 某公司擬發(fā)行一債券，債券面值為500 元， 5 年到期，票面利率8，發(fā)行時(shí)債券市場利率為5。若該債券2007 年發(fā)行，到期還本，每年付息一次，則2008 年該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購買？答案：在未說明的情形下，

11、認(rèn)為該債券是2007 年 1 月 1 日發(fā)行，要你估計(jì)2008 年 1 月1 日的價(jià)值。因此還有 4 年到期，500 （P/F, 5% 4） +500X 8% （P/A, 5% 4） =553.34 （元）3、某企業(yè)準(zhǔn)備投資購買股票，現(xiàn)有 A、B公司股票可供選擇，A公司股票市價(jià)是每股12元, 上年每股股利0.2元，預(yù)計(jì)以后以5%勺增長率增長。B公司股票市價(jià)每股 8元，上年每股股 利 0.5 元，將繼續(xù)堅(jiān)持固定股利政策。該企業(yè)經(jīng)分析認(rèn)為投資報(bào)酬率要達(dá)到10%（或該企業(yè)的資本成本為10%）才能購買這兩種股票。分別計(jì)算A、 B 公司的股票價(jià)值并作出投資決策。解答：A股票價(jià)值=0.2 （1+5% /（

12、10%-5%）=4.2（元）12 （元），不值得購買;B股票價(jià)值=0.5/10%=5 （元）8（元），不值得購買。4、某項(xiàng)投資的報(bào)酬率及其概率分布情況為：預(yù)計(jì)報(bào)酬（萬元）40205市場狀況發(fā)生的概率良好0.3一般0.5較差0.2假定市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為10%， 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%， 試計(jì)算該項(xiàng)投資的預(yù)期收益、標(biāo)準(zhǔn)差及變異系數(shù)。（該題刪除，涉及到另外一種表示風(fēng)險(xiǎn)的方法）。5、某公司持有 A B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為 25% 35%F口 40%其貝他系數(shù)分別為0.5、 1 和 2，股票的市場收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和必要收益率解答：組合的貝塔系數(shù)為 =0.5 X 25%+1X 35%+2X 40%=1.275組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =1.275 X （ 12%-5%） =8.925%必要收益率=8.925%+5%=13.925%6、某企業(yè)現(xiàn)有甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，期望報(bào)酬率均為25；甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為10，乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為18，計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的變異系數(shù)，并比較其風(fēng)險(xiǎn)大小。解答：變異系數(shù)甲=10%/25%=0.4,變異系數(shù)乙=18%/25%=0.72乙的風(fēng)險(xiǎn)大于甲。7、ABC公司準(zhǔn)備投資100萬元購入甲、乙丙三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資 金分另1J為30萬元，30萬元和40萬元，三種股票的3系數(shù)分別為1.0,1.2