基于商業(yè)銀行的信用評級模型研究

1、2006年5月總134期 第3期山 東 經(jīng) 濟SHANDONG ECONOM Y May.,2006Gen.134 No.3作者簡介殷克東(1965- ,男,山東臨沂人,中國海洋大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授。主要研究方向:數(shù)量經(jīng)濟,數(shù)理金融。基于商業(yè)銀行的信用評級模型研究殷克東 劉獻榮(中國海洋大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,山東青島 266071摘 要 在對國內(nèi)外商業(yè)銀行信用評級現(xiàn)狀及存在問題進行分析的基礎(chǔ)上,借鑒國內(nèi)外信用評級方法,利用主成分分析、層次分析、時間序列分析等方法構(gòu)建了基于銀行的內(nèi)部信用評級模型,并對模型的有效性進行了實證分析。關(guān)鍵詞 信貸風(fēng)險;主成分分析;層次分析;信用評級模型中圖分類號F830 文獻標識

2、碼A 文章編號1000-971X(200603-0101-03一、國內(nèi)外商業(yè)銀行信用評級方法及存在的問題(一國內(nèi)商業(yè)銀行信用評級方法及存在的問題。目前國有商業(yè)銀行對貸款企業(yè)進行信用評級的主要做法是:根據(jù)評估的需要設(shè)置若干組評估指標,每一指標規(guī)定一個參照值,同時確定一個分值,如果這一指標達到參考值的要求,就給滿分,否則扣減該指標的得分,最后將各指標的得分加總,并按總分的高低給貸款企業(yè)劃定信用等級,作為貸款決策的依據(jù)。經(jīng)過仔細分析及銀行信貸實際例證發(fā)現(xiàn)上述評級方法存在以下問題:(1評級指標體系的構(gòu)成是通過內(nèi)部信貸專家確定的,缺乏定量化,具有不確定因素,有待進一步深入研究,加以完善。(2指標權(quán)重的設(shè)

3、置主要依靠專家對其重要性的相對認識來設(shè)定,缺乏科學(xué)性及客觀性。(3缺少對貸款企業(yè)各方面能力的量化分析,在對償債能力等重要指標上只采用直接觀察法,憑經(jīng)驗據(jù)報表估計其能力,有很大的主觀性。(4缺少對非財務(wù)因素的分析和現(xiàn)金流量的量化預(yù)測。(二國外商業(yè)銀行信用評級方法及存在的問題。目前,發(fā)達國家的征信機構(gòu)已經(jīng)比較完善,且其銀行內(nèi)部評級系統(tǒng)也非常先進,達到或滿足了2003年底由巴塞爾新資本協(xié)議提倡的內(nèi)部評級法(Internal Rating System ,IRS的有關(guān)標準和要求。以Z 模型和ZETA 模型為代表的內(nèi)部評級方法是西方商業(yè)銀行信用風(fēng)險度量的重要模型之一。該模型為:Z=0.012X 1+0.

4、014X 2+0.033X 3+0.006X 4+0.999X 5ZE TA 模型對Z 模型進行了重大修正和提升,原來的5個指標變?yōu)?個,模型的應(yīng)用范圍更廣泛了,而且對貸款人的識別精度也明顯提高。但以Z 、ZETA 模型為代表的分析方法依據(jù)的是財務(wù)比率,沒有考慮宏觀經(jīng)濟等因素的影響,缺乏對未來發(fā)展的預(yù)測。以上評級方法大多離不開主觀評價的基礎(chǔ),在我國現(xiàn)代銀行信用評級制度還不成熟的情況下,需要一套適合本國國情、行之有效的信用評級方法。二、基于銀行的企業(yè)信用評級模型構(gòu)建(一基本假設(shè)。企業(yè)信用評級模型是基于以下條件建立的:(1該模型是基于銀行的企業(yè)信用評級,即站在銀行的角度對企業(yè)的信用進行評定。(2該

5、方法是基于當前我國商業(yè)銀行信貸運作流程及模式而建立的。(3該模型的建立與運用都是以國家政策的穩(wěn)定運行為前提。(二指標體系構(gòu)建。1.財務(wù)指標。在貸款企業(yè)信用風(fēng)險評定中,企業(yè)的財務(wù)狀況是決定其償還能力的根本因素。本文利用主成分分析法確立企業(yè)的四個財務(wù)指標體系,即償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力。為了科學(xué)地評定企業(yè)的四個財務(wù)指標,從反映企業(yè)財務(wù)狀況的30個統(tǒng)計數(shù)據(jù)中,選定出13個比率來構(gòu)成這一指標體系。該指標體系的建立,主要是參考了中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和工業(yè)企業(yè)綜合指標體系而定,在其基礎(chǔ)上進行修正并加以完善。具體步驟如下:(1依據(jù)原始數(shù)據(jù)庫(該資料據(jù)某銀行統(tǒng)計及CS MAR SYS T

6、E M 數(shù)據(jù)庫整理計算而得,將經(jīng)濟效益指標同趨勢化。101(2將同趨勢化后的數(shù)據(jù)進行標準化處理,進而得到相關(guān)矩陣。(3用統(tǒng)計軟件SPSS得出相關(guān)矩陣的特征值、特征值貢獻率、累積貢獻率,見表1。表1變量y特征值特征值貢獻率(%特征值累計貢獻率(%(4主成分確定和解釋。由表1可知,前四個主成分包含原始數(shù)據(jù)的信息總量已達90.709%,這說明用這四個主成分指標代表原來13個指標來評價企業(yè)財務(wù)狀況已經(jīng)足夠。主成分的經(jīng)濟意義由各線性組合中權(quán)數(shù)較大的幾個指標的綜合意義來確定。由SPSS軟件求得13個指標變量的權(quán)數(shù)知:綜合因子y1主要是銷售凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率這三個指標的綜合反映,代表著經(jīng)濟

7、效益的盈利能力;綜合因子y2是資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率和利息保障倍數(shù)四個指標的綜合反映,代表企業(yè)的償債能力;綜合因子y3是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的綜合反映,代表著企業(yè)的經(jīng)營管理能力;綜合因子y4是凈資產(chǎn)增長率、稅后利潤增長率和主營業(yè)務(wù)收入增長率的綜合反映,代表企業(yè)的發(fā)展能力和潛力。這四個綜合因子從影響企業(yè)經(jīng)濟效益的四個主要方面刻畫企業(yè)的經(jīng)濟效益,用它們來考核企業(yè)經(jīng)濟效益具有90%以上的可靠性。表2信貸風(fēng)險綜合評價A 財務(wù)因素B1償債能力C1資產(chǎn)負債率C11流動比率C12速動比率C13利息保障倍數(shù)C14盈利能力C2銷售凈利潤率C21總資產(chǎn)報酬率C22凈資產(chǎn)收益率C23經(jīng)營

8、管理能力C3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率C32存貨周轉(zhuǎn)率C33發(fā)展能力C4凈資產(chǎn)增長率C41稅后利潤增長率C42主營業(yè)務(wù)收入增長率C43非財務(wù)因素B2履約狀況C5交易履歷C51利息實收率C52企業(yè)及領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)C6領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)C61經(jīng)營管理水平C62發(fā)展前景C63市場競爭力C64現(xiàn)金流量B32.現(xiàn)金流量預(yù)測指標。現(xiàn)金凈流量的狀況是評估還款能力的關(guān)鍵,是貸款企業(yè)還款的直接來源,因此銀行最關(guān)心的應(yīng)該是貸款企業(yè)的現(xiàn)金凈流量。本文主要采用時間序列分析預(yù)測法中的二次指數(shù)平滑法來預(yù)測現(xiàn)金凈流量,利用借款企業(yè)逐年的現(xiàn)金凈流量來預(yù)測未來年份的現(xiàn)金凈流量。3.非財務(wù)因素指標。在實際生活中,貸款企業(yè)的經(jīng)營、財務(wù)狀

9、況受各種非財務(wù)因素的影響,處于不斷變化之中。非財務(wù)因素主要包括經(jīng)營風(fēng)險、管理風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、還款意愿。(三指標權(quán)重設(shè)置。該指標體系確立后用層次分析法確立各項指標的權(quán)重。首先依據(jù)指標體系建立遞階層次結(jié)構(gòu)體系,見表2。層次各因素對上一層次某因素的相對重要性,由專家賦予一定分值。如總目標層A與子目標層B各個元素的判斷矩陣及權(quán)值:指標B1B2B3W i(權(quán)值B1151 20.333B21 511 70.075B32710.592m ax=3.018,CI=0.009,RI(3=0.58,CR=0.016<0.1。同理,可求其他層次的判斷矩陣及權(quán)重并計算各指標對于目標層的綜合權(quán)重值。表3子目標層對

10、總目標層的權(quán)重值C11C12C13C14C21C22C23C31C32C33C41C42C43C51C52B3(四企業(yè)信用綜合評級模型構(gòu)建。1.企業(yè)信用評級表。依據(jù)完整、客觀、科學(xué)、實用和可操作性的原則,根據(jù)本文對以上各指標的分析,建立一套適合國情的,具有普遍實用性的信用評級模型,對貸款企業(yè)進行等級劃分。2.模型計算。根據(jù)記分標準對這20個指標分別打分。某項的情況越好分數(shù)越高,沒有資料信息的情況下給0分,用實際分數(shù)乘權(quán)值得出加權(quán)分值然后相加,則最后之和即為模型最終評定分值。Z i=20j=1W j P ij i=1,2,!,20Pij為第i個企業(yè)第j項指標的分值,Wj為第j項指標的權(quán)重,Zi為

11、第i個企業(yè)的最終評分。3.按照企業(yè)規(guī)模進行得分系數(shù)調(diào)整。參照某商業(yè)銀行的企業(yè)評級辦法,特大規(guī)模的調(diào)整系數(shù)為1.1,大型的為1.0,中型的為0.85,小型的為0.8。4.等級劃分。按照國際標準,根據(jù)模型最終得分值劃分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10個等級。102表4企業(yè)信用評級序號指標名稱權(quán)重高級評分10080中級評分8040低級評分400財務(wù)能力指標一償債能力指標0.4551資產(chǎn)負債率0.058 60%60%70%>70% 2流動比率0.037 120%120%80%<80% 3速動比率0.041 80%80%40%<40% 4利息保障倍數(shù)0.

12、017 4倍4倍3倍<3倍二盈利能力指標0.2635銷售凈利潤率0.047 12%12%6%<6% 6總資產(chǎn)報酬率0.026 8%8%2%<2% 7凈資產(chǎn)收益率0.014>12%12%6%<6%三經(jīng)營管理能力0.1418總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.023 331<19應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.012 5次5次2次<2次10存貨周轉(zhuǎn)率0.012 4次4次1次<1次四發(fā)展能力和潛力0.141非財務(wù)能力指標五履約狀況指標0.66716領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)0.010高一般低17經(jīng)營管理水平0.006優(yōu)良一般18發(fā)展前景0.004好一般差現(xiàn)金流量20現(xiàn)金流量0.589經(jīng)營性現(xiàn)金流量&g

13、t;0且凈現(xiàn)金流量>0經(jīng)營性現(xiàn)金流量>0且凈現(xiàn)金流量<0經(jīng)營性現(xiàn)金流量<0且凈現(xiàn)金流量>0經(jīng)營性現(xiàn)金流量<0且凈現(xiàn)金流量<0表5信用等級劃分等級最終評分值(分信用度 風(fēng)險描述AAA90100特優(yōu)AA8589優(yōu)A8084良企業(yè)信用良好,整體業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展,經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況良好,資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)合理,經(jīng)營過程中現(xiàn)金流量較充足,償債能力強,授信風(fēng)險較小。B BB7079較好BB6569尚可B6064一般企業(yè)信用較好,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)和資產(chǎn)負債狀況可為債務(wù)償還提供保證,授信有一定風(fēng)險,需要落實有效的擔(dān)保規(guī)避授信風(fēng)險。CCC5059較差CC4549差C4044很差企業(yè)信用較

14、差,整體經(jīng)營和財務(wù)狀況不佳,授信風(fēng)險較大,應(yīng)采取措施改善債務(wù)人的償債能力和償債意愿,以確保銀行債務(wù)的安全。D40以下極差企業(yè)信用很差,授信風(fēng)險極大。(五模型評價。1.該模型解決了以前內(nèi)部信用評級體系中存在的在確定指標和權(quán)重中人為因素太大、忽視某些特定因素的影響,運用主成分分析法和層次分析法確定指標體系和權(quán)重,使之更加科學(xué)、全面、合理,具有較強可操作性。2.運用時間序列模型預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量,進一步測試貸款企業(yè)未來的還款能力。3.與以前相比,劃分等級增加到10個等級,在實際應(yīng)用中操作性更強。4.該模型雖能在商業(yè)銀行對企業(yè)信用評級方面提供很重要的依據(jù),從而對企業(yè)的授信及貸款方式提供參考,但在企

15、業(yè)的違約損失率方面有待進一步研究。三、實證分析現(xiàn)以某公司C進行實證分析,其資料如下:資產(chǎn)負債率:43.22%;流動比率:122%;速動比率:57%;利息保障倍數(shù):16.72;銷售凈利潤率:10.39%;總資產(chǎn)報酬率:7.32%;凈資產(chǎn)收益率:13.4%;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:77.21次;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:8.84次;存貨周轉(zhuǎn)率:2.39次;凈資產(chǎn)增長率:40.18%;稅后利潤增長率:增長勢頭好;主營業(yè)務(wù)收入增長率:45.98%;交易履歷:按時付款;利息實收率:大于95%;領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì):較高;經(jīng)營管理水平:管理均衡;發(fā)展前景:好;市場競爭力:競爭力強;現(xiàn)金流量:經(jīng)營性現(xiàn)金流量大于0且凈現(xiàn)金流量大于0?？傮w

16、來看,C公司綜合得分為80.84分,具有還款能力;現(xiàn)金凈流量為正值,具有償債能力。從非財務(wù)因素判斷,C 公司發(fā)展前景較好,但存貨周轉(zhuǎn)率較低,銀行依據(jù)信貸資金的安全性原則,可對其采取有擔(dān)保的貸款方式。本例C公司是H銀行實際信貸中的一個實例。在實際信貸中,該客戶以房地產(chǎn)抵押方式得到了銀行一定的授信額度,可以說明該模型具有較強的實用性。四、結(jié)束語需要特別說明的是,國際先進的內(nèi)部評級方法是通過企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和現(xiàn)在的經(jīng)營狀況,求出企業(yè)的違約概率,以此來評定企業(yè)的信用等級。而在我國,因為信用制度的建設(shè)剛剛起步,還不完善,銀行沒有建立企業(yè)信用記錄方面的數(shù)據(jù)庫,更沒有專門的公司做過這方面的統(tǒng)計,所以無法建立違約概率模型。在