太陽能晶硅切割液環(huán)氧乙烷精細(xì)化工減水劑行業(yè)聚醚單體行業(yè) 遼寧科隆精細(xì)化工股份

1、太陽能晶硅切割液環(huán)氧乙烷精細(xì)化工減水劑行業(yè)聚醚單體行業(yè) 遼寧科隆精細(xì)化工股份遼寧科隆精細(xì)化工股份有限公司（LIAONING KELONG FINE CHEMICAL CO., LTD.）（遼陽市宏偉區(qū)東環(huán)路8 號(hào)）募集資金投向一、主要原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)氧乙烷是本公司的主要原材料，報(bào)告期內(nèi)占生產(chǎn)成本的60%左右，因此，環(huán)氧乙烷資源的穩(wěn)定持續(xù)供應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營具有重大意義。近幾年國內(nèi)商品環(huán)氧乙烷生產(chǎn)能力和供應(yīng)量都大幅提升，商品環(huán)氧乙烷的資源環(huán)境明顯改善，特別是近兩年隨著產(chǎn)能的快速增長，商品環(huán)氧乙烷的市場供應(yīng)總體處于充裕狀態(tài)。并且本公司及子公司緊鄰遼陽和盤錦兩個(gè)國內(nèi)主要環(huán)氧乙烷生產(chǎn)基地，與環(huán)氧乙

2、烷主要供應(yīng)商建立了良好的合作關(guān)系，并簽訂了長期采購協(xié)議，有助于保證本公司原材料供應(yīng)。但由于環(huán)氧乙烷易燃、易爆，不易長途運(yùn)輸，也無法進(jìn)口；我國與商品環(huán)氧乙烷衍生產(chǎn)品相關(guān)的新能源、新材料等下游行業(yè)需求強(qiáng)烈；同時(shí)在募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司對(duì)環(huán)氧乙烷的需求量也將大幅增加，故本公司可能面臨主要原材料供應(yīng)不足引致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，商品環(huán)氧乙烷的價(jià)格形成機(jī)制受到各種因素影響，如與原油價(jià)格、乙烯價(jià)格緊密聯(lián)系，價(jià)格存在較大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。2011 年，環(huán)氧乙烷采購價(jià)格變動(dòng)對(duì)本公司綜合單位毛利的敏感系數(shù)為-4.04，對(duì)營業(yè)利潤的敏感系數(shù)為-10.56，均較為敏感，如果商品環(huán)氧乙烷未來價(jià)格大幅上漲，公司亦未能有效應(yīng)

3、對(duì)，公司盈利水平將面臨較大不利影響。二、采購集中的風(fēng)險(xiǎn)受限于我國環(huán)氧乙烷供應(yīng)的區(qū)域性、集中性及市場壟斷性等特點(diǎn)，公司生產(chǎn)用原材料環(huán)氧乙烷主要采購自中國石油天然氣股份有限公司東北化工銷售遼陽分公司、大連北方化學(xué)工業(yè)有限公司等幾家供應(yīng)商。此外公司部分聚醚單體所使用的主要原料之烯基醇主要從德國巴斯夫公司采購。公司在原材料采購方面對(duì)主要供應(yīng)商具有一定的依賴性，如果公司與這些主要供應(yīng)商的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，或者公司主要供應(yīng)商的經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不利變化，有可能導(dǎo)致其不能足量、及時(shí)供貨或加大公司采購成本，公司可能面臨原材料采購集中的風(fēng)險(xiǎn)。三、市場風(fēng)險(xiǎn)本公司以環(huán)氧乙烷為主要原材料加工制造各種精細(xì)化工產(chǎn)品，

4、其中，以聚醚單體-聚羧酸系高性能減水劑系列產(chǎn)品為主，晶硅切割液及其它環(huán)氧乙烷衍生品為輔。公司的聚醚單體-聚羧酸減水劑系列產(chǎn)品作為第三代混凝土減水劑產(chǎn)品，具有高效、節(jié)能、環(huán)保等諸多優(yōu)勢，受到國家多項(xiàng)政策的鼓勵(lì)與支持，其對(duì)第二代萘系減水劑的替代趨勢已日趨顯著，目前已廣泛應(yīng)用于國家多項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)工程項(xiàng)目。盡管從長期來看，隨著城市化進(jìn)程的加快、國家基礎(chǔ)設(shè)施工程的不斷建設(shè)，該類產(chǎn)品市場前景較為廣闊，但因受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，以及國家對(duì)重點(diǎn)建設(shè)工程政策的相應(yīng)調(diào)整，未來聚醚單體-聚羧酸減水劑系列產(chǎn)品需求的增長將可能存在不確定性。公司的晶硅切割液產(chǎn)品經(jīng)過多年的研發(fā)生產(chǎn)，可以全方位滿足晶硅生產(chǎn)企業(yè)需求，始終

5、保持市場的領(lǐng)先地位。從世界范圍來看，太陽能光伏產(chǎn)業(yè)增長前景非常廣闊，行業(yè)發(fā)展方向并沒有發(fā)生改變，尤其是日本核泄漏事故以后，光伏能源再次受到各國重視。但是，目前我國太陽能光伏產(chǎn)業(yè)處于“兩頭在外”的局面，上游原料和下游應(yīng)用嚴(yán)重依賴國外市場，近年來增長速度起伏較大，未來市場需求仍將存在不確定性。四、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)公司是國內(nèi)較早專業(yè)從事環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)之一，擁有一支從理論研究到產(chǎn)業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)積累豐富的技術(shù)研發(fā)隊(duì)伍，其核心產(chǎn)品擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，人才和技術(shù)儲(chǔ)備構(gòu)成了公司重要的核心競爭能力。公司已經(jīng)建立了有效的技術(shù)人才培養(yǎng)和激勵(lì)機(jī)制，嚴(yán)格的技術(shù)管理和保密措施，但隨著精

6、細(xì)化工新材料行業(yè)市場競爭的日趨激烈，公司仍將面臨核心技術(shù)與人才流失的風(fēng)險(xiǎn)。此外，盡管公司產(chǎn)品具有較高的技術(shù)含量和較好的市場前景，但亦無法完全排除研發(fā)團(tuán)隊(duì)未能及時(shí)跟進(jìn)最新技術(shù)成果，從而導(dǎo)致所掌握的核心技術(shù)被替代的風(fēng)險(xiǎn)。五、政策風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前，國家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持精細(xì)化工行業(yè)的發(fā)展，公司主要產(chǎn)品所涉及的混凝土減水劑產(chǎn)業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)均屬于國家發(fā)改委鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，受到國家政策的積極支持，未來幾年發(fā)生較大政策變更的可能性不大，但亦不能排除國家減少對(duì)精細(xì)化工行業(yè)、混凝土外加劑行業(yè)和光伏產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策，降低對(duì)行業(yè)整體發(fā)展支持力度的風(fēng)險(xiǎn)。六、募投項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)本公司本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目的可行性分析是基于當(dāng)前市場環(huán)境、技

7、術(shù)發(fā)展趨勢等因素做出的，投資項(xiàng)目經(jīng)過了慎重、充分的可行性研究論證，但仍存在因市場環(huán)境發(fā)生較大變化、項(xiàng)目實(shí)施過程中發(fā)生不可預(yù)見因素等導(dǎo)致項(xiàng)目延期或無法實(shí)施，或者導(dǎo)致投資項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。七、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)本公司主要從事以環(huán)氧乙烷為主要原材料的精細(xì)化工生產(chǎn)，環(huán)氧乙烷和其他部分原材料為易燃、易爆、腐蝕性或有毒物質(zhì)，對(duì)儲(chǔ)存和運(yùn)輸有特殊的要求，同時(shí)生產(chǎn)過程中的部分工序處于高溫、高壓環(huán)境，有一定的危險(xiǎn)性。公司的生產(chǎn)方式為大規(guī)模、連續(xù)性生產(chǎn)，如受意外事故影響造成停產(chǎn)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營影響較大。盡管公司配備了較完備的安全設(shè)施，建立了較完善的事故預(yù)警、處理機(jī)制，整個(gè)生產(chǎn)過程處于受控狀態(tài)，發(fā)生安全事故的可能性很小

8、，但仍不能排除因設(shè)備及工藝不完善、物品保管及操作不當(dāng)或自然災(zāi)害等原因而造成意外安全事故，從而影響正常生產(chǎn)經(jīng)營的可能。一、公司主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品及設(shè)立以來的變化情況（一）本公司主營業(yè)務(wù)情況本公司專注于國內(nèi)環(huán)氧乙烷衍生品深加工技術(shù)研制開發(fā)、生產(chǎn)與應(yīng)用，立足于精細(xì)化工新材料領(lǐng)域，以環(huán)氧乙烷為主要原料，以“精細(xì)、專業(yè)、特性、創(chuàng)新”為技術(shù)特色，生產(chǎn)各類表面活性劑、功能型新材料等精細(xì)化工產(chǎn)品。經(jīng)過多年的技術(shù)創(chuàng)新，目前公司擁有完善的化工基礎(chǔ)設(shè)施以及雄厚的乙氧基化合成生產(chǎn)技術(shù)，已經(jīng)成為國內(nèi)從聚醚單體到聚羧酸系高性能減水劑產(chǎn)業(yè)鏈上提供高品質(zhì)產(chǎn)品、專業(yè)化服務(wù)的龍頭企業(yè)。公司為國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、2010 中國混凝

9、土外加劑綜合實(shí)力十強(qiáng)企業(yè)、2010 中國化工行業(yè)最具競爭力500 強(qiáng)企業(yè)、中國化工學(xué)會(huì)精細(xì)化工專業(yè)委員會(huì)副主任委員企業(yè)。2009 年10 月，公司產(chǎn)品聚羧酸減水劑SPC-100 通過鐵道部的認(rèn)證。2011 年12 月，公司的高性能混凝土用聚羧酸減水劑技術(shù)獲得中國建筑材料聯(lián)合會(huì)頒發(fā)的全國建材行業(yè)技術(shù)革新獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)。公司承擔(dān)并參與了聚羧酸系高性能減水劑聚醚單體等多項(xiàng)新材料和新產(chǎn)品的國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草、制訂，為我國環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料行業(yè)的發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。（二）主要產(chǎn)品本公司以環(huán)氧乙烷為主要原材料加工制造各種精細(xì)化工產(chǎn)品，其中，以聚醚單體-聚羧酸系高性能減水劑系列產(chǎn)品為主，晶硅切割液及其它環(huán)氧

10、乙烷衍生品為輔。其中聚醚單體既可以作為進(jìn)一步生產(chǎn)合成聚羧酸系減水劑的原料，也可以作為產(chǎn)品直接銷售。本公司的環(huán)氧乙烷精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)鏈如下：公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于混凝土制造、IT 行業(yè)、日用化工、醫(yī)藥、紡織印染、涂料、油墨、石油開采、金屬加工等多個(gè)領(lǐng)域。在細(xì)分產(chǎn)品市場上，公司是國內(nèi)在聚羧酸系減水劑垂直產(chǎn)業(yè)鏈最大生產(chǎn)企業(yè)之一。公司通過研制開發(fā)新型高活性催化劑，成功應(yīng)用于聚醚單體的生產(chǎn)中，并率先研制出甲基烯基聚醚單體（TPEG），填補(bǔ)了國內(nèi)市場空白，成為高端聚醚單體生產(chǎn)的龍頭企業(yè)。同時(shí)，公司在減水劑合成上率先采用窄分布催化聚合技術(shù)，使產(chǎn)品的分子量分布更窄，有效降低使用摻量及提高減水率，使產(chǎn)品達(dá)到國際領(lǐng)先水平

11、。在產(chǎn)業(yè)鏈下游，公司對(duì)聚羧酸系高性能減水劑進(jìn)行了多年的自主開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，現(xiàn)已經(jīng)廣泛應(yīng)用于高速鐵路、橋梁、核電站、碼頭等國家重點(diǎn)基礎(chǔ)建設(shè)工程及城市建設(shè)。在太陽能晶硅切割液領(lǐng)域，公司屬于最早從事晶硅切割液生產(chǎn)的企業(yè)之一，擁有良好的市場口碑，目前在國內(nèi)市場占有第二位的市場份額。本公司自主創(chuàng)新的窄分布乙氧基化聚合技術(shù)位于國內(nèi)前沿，產(chǎn)品分子量準(zhǔn)確、分布窄，各主要技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到或超過國外同類產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。公司具有國內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)技術(shù)水平，可以配合太陽能晶硅行業(yè)的發(fā)展，生產(chǎn)出符合各類需求的晶硅切割液產(chǎn)品。公司最新研發(fā)的金剛石線用切割液已經(jīng)投產(chǎn)并應(yīng)用于太陽能晶硅切割生產(chǎn)，填補(bǔ)了國內(nèi)同類產(chǎn)品的空白，實(shí)現(xiàn)了對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的

12、替代，在技術(shù)上處于領(lǐng)先地位。（三）本公司主營業(yè)務(wù)變化情況本公司的前身為遼陽東寶力化學(xué)建材有限公司，生產(chǎn)和經(jīng)營的主要產(chǎn)品為混凝土減水劑系列產(chǎn)品。2009 年10 月，東寶力公司收購了遼寧科隆化工實(shí)業(yè)有限公司及其下屬遼陽科隆化學(xué)品有限公司所持有的環(huán)氧乙烷精細(xì)化工相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債和業(yè)務(wù)。實(shí)業(yè)公司與其下屬遼陽科隆化學(xué)品有限公司主要從事聚醚單體和太陽能晶硅切割液的生產(chǎn)銷售。東寶力公司收購后整體變更為科隆精化，生產(chǎn)和經(jīng)營的主要產(chǎn)品為聚醚單體、聚羧酸系減水劑、太陽能晶硅切割液及其他環(huán)氧乙烷衍生表面活性劑。本公司在變更前后的主營業(yè)務(wù)始終是以環(huán)氧乙烷精細(xì)加工為主，上述主要產(chǎn)品雖然在應(yīng)用領(lǐng)域、客戶類型，具體的生產(chǎn)技術(shù)

13、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等有區(qū)別，但主要產(chǎn)品均為環(huán)氧乙烷衍生精細(xì)化工新材料產(chǎn)品，所用的主要原材料、生產(chǎn)裝置設(shè)施、采用的銷售模式相同，產(chǎn)品生產(chǎn)工藝條件也相似。本次收購是基于同一主要原材料上下游產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)整合，屬于同一控制人下的公司重組，本公司的主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生變化。二、本公司所處行業(yè)的基本情況（一）本公司定位及所處行業(yè)概述1、公司定位公司長期以來專注于環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料行業(yè)，經(jīng)過多年的積累，公司已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)最大的集原料、產(chǎn)成品和應(yīng)用服務(wù)垂直產(chǎn)業(yè)鏈一體化的混凝土減水劑產(chǎn)品供應(yīng)商之一。公司一直堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合自身優(yōu)勢，秉承“以我為主、博采眾長、融合提煉、自成一家”的企業(yè)宗旨，堅(jiān)持“以企業(yè)為主體，以

14、市場為導(dǎo)向，產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合”的技術(shù)創(chuàng)新思路，不斷增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。公司是國內(nèi)環(huán)氧乙烷衍生物行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)。公司于2005 年開始從事聚羧酸減水劑及聚醚單體的研發(fā)工作，通過研究國外聚醚單體及其減水劑工藝，公司在2006 年自主研發(fā)出F 系列產(chǎn)品，該系列是國內(nèi)最早一批直接應(yīng)用于混凝土的本土研發(fā)的烯基聚醚單體產(chǎn)品，填補(bǔ)了市場空白。2011 年6 月，公司成為中國化工學(xué)會(huì)精細(xì)化工專業(yè)委員會(huì)副主任委員企業(yè)。中國化工學(xué)會(huì)全稱中國化學(xué)工業(yè)與工程學(xué)會(huì)，英文譯名為Chemical Industry andEngineering Society of China，縮寫為CIESC。學(xué)會(huì)成立于1922 年4 月2

15、3 日，由全國化工科技工作者自愿結(jié)成的、依法登記成立的、公益性的、學(xué)術(shù)性法人社會(huì)團(tuán)體，是中國科協(xié)的組成部分，是發(fā)展我國化工科技事業(yè)的重要力量。根據(jù)科學(xué)技術(shù)部、財(cái)政部及國家稅務(wù)總局頒布的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法（國科發(fā)火2008172 號(hào)）及其附件國家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域，公司所處的精細(xì)化工新材料行業(yè)屬于國家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域。2010 年6 月，遼寧省科學(xué)技術(shù)廳、遼寧省財(cái)政廳、遼寧省國家稅務(wù)局、遼寧省地方稅務(wù)局聯(lián)合將公司認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品聚醚單體、聚羧酸減水劑和太陽能晶硅切割液均為環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料產(chǎn)品，其中，聚醚單體為合成聚羧酸減水劑的主要原材料；聚羧酸減水劑主要應(yīng)

16、用于建材產(chǎn)業(yè)中的混凝土制作環(huán)節(jié)；太陽能晶硅切割液主要應(yīng)用于光伏產(chǎn)業(yè)中的硅片切割環(huán)節(jié)。除以上產(chǎn)品之外，公司也生產(chǎn)聚乙二醇系列、苯醚系列、多功能整理劑等其他環(huán)氧乙烷衍生產(chǎn)品。由于精細(xì)化工行業(yè)的廣泛性和通用性特征，環(huán)氧乙烷成百上千種衍生產(chǎn)物可以應(yīng)用在不同行業(yè)領(lǐng)域，使得公司具有不斷開發(fā)出市場潛力大、發(fā)展前景廣闊的新產(chǎn)品，根據(jù)市場需求調(diào)整自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持競爭優(yōu)勢。2、本公司所處精細(xì)化工行業(yè)的概況及分類本公司所處的環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料行業(yè)屬于精細(xì)化工行業(yè)，精細(xì)化工行業(yè)是化學(xué)工業(yè)中重要的分支之一。精細(xì)化工行業(yè)主要是對(duì)基礎(chǔ)化學(xué)品進(jìn)行深加工，所生產(chǎn)的產(chǎn)品不僅涵蓋日常生活的方方面面，如醫(yī)藥、染料、農(nóng)藥、涂料

17、、日化用品、電子材料、造紙化學(xué)品、油墨、食品添加劑、飼料添加劑、皮革化學(xué)品等，還在航空航天、生物技術(shù)、信息技術(shù)、新材料、新能源技術(shù)、環(huán)保等高新技術(shù)方面廣泛應(yīng)用。精細(xì)化工行業(yè)技術(shù)密集程度高、產(chǎn)品種類多、附加值高、用途廣、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大，直接服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的諸多行業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，精細(xì)化工率（精細(xì)化工產(chǎn)值占化工總產(chǎn)值的比例）的高低已經(jīng)成為衡量一個(gè)國家或地區(qū)化學(xué)工業(yè)發(fā)達(dá)程度和化工科技水平高低的重要標(biāo)志。上世紀(jì)七十年代以來，一些工業(yè)發(fā)達(dá)國家相繼將化學(xué)工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向精細(xì)化工，加快發(fā)展精細(xì)化工已成為世界性趨勢。從行業(yè)發(fā)展前景來看，由于其不可替代性和應(yīng)用范圍向縱深的無限擴(kuò)張，精細(xì)化工行業(yè)呈現(xiàn)

18、快速發(fā)展態(tài)勢，發(fā)展前景相當(dāng)廣闊。上世紀(jì)九十年代以來，隨著石油化工向深加工方向發(fā)展和高新技術(shù)蓬勃興起，世界精細(xì)化工得到前所未有的快速發(fā)展，其增長速度明顯快于整個(gè)化學(xué)工業(yè)的發(fā)展。美國、西歐和日本等化學(xué)工業(yè)發(fā)達(dá)國家的精細(xì)化工最為發(fā)達(dá)，代表了當(dāng)今世界精細(xì)化工的發(fā)展水平。根據(jù)2010-2015 年中國精細(xì)化工行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告，20 世紀(jì)80 年代，發(fā)達(dá)國家的精細(xì)化工率約為45%-55%；到90 年代為55%-63%，到21 世紀(jì)，其精細(xì)化工率已達(dá)60%-70%。我國十分重視精細(xì)化工行業(yè)的發(fā)展，把精細(xì)化工作為化學(xué)工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，列入多項(xiàng)國家發(fā)展計(jì)劃中，從政策和資金上予以重點(diǎn)支持。2006

19、 年底出臺(tái)的“十一五”化學(xué)工業(yè)科技發(fā)展綱要將精細(xì)化工列為“十一五”期間優(yōu)先發(fā)展的六大領(lǐng)域之一。在國家政策和資金的支持及市場需求的引導(dǎo)下，我國精細(xì)化工也呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢，精細(xì)化工率不斷提高。隨著精細(xì)化工行業(yè)的快速發(fā)展，我國精細(xì)化工產(chǎn)品不僅基本滿足了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，部分產(chǎn)品還具有一定的國際競爭能力。但是，與化學(xué)工業(yè)較為發(fā)達(dá)的國家相比，我國精細(xì)化工產(chǎn)品的整體技術(shù)水平仍然偏低。隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)支持和推動(dòng)、科研水平的不斷提高以及下游產(chǎn)業(yè)需求的帶動(dòng)，精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)未來市場空間廣闊，發(fā)展前景良好。3、本公司所處環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料行業(yè)概述環(huán)氧乙烷（EO）是一種重要的精細(xì)化工原料，能夠衍生出乙二

20、醇類、聚乙二醇類等多種產(chǎn)品，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛。目前，本公司的主要產(chǎn)品聚醚單體屬于聚乙二醇烯烴類加成物類產(chǎn)品，是生產(chǎn)聚羧酸減水劑的主要原料，太陽能晶硅切割液屬于聚乙二醇類產(chǎn)品。環(huán)氧乙烷主要的衍生化學(xué)產(chǎn)品及其應(yīng)用范圍如下：（四）環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料行業(yè)特點(diǎn)1、廣泛性大部分化工產(chǎn)品均可作為化學(xué)中間體或者直接作為終端產(chǎn)品，而一種中間體可以成為合成多個(gè)化學(xué)中間體的原料，從一種關(guān)鍵中間體往往能夠衍生出幾種甚至幾十種不同用途的系列衍生產(chǎn)品。以環(huán)氧乙烷為原料的衍生物產(chǎn)品種類眾多，例如乙二醇、乙醇胺、乙二醇醚等，而由上述產(chǎn)品可以延伸生產(chǎn)合成洗滌劑、乳化劑、抗凍劑、增塑劑、潤滑劑、殺蟲劑、熏蒸劑等近5,000

21、種產(chǎn)品，廣泛用于日用化工、醫(yī)藥、紡織印染、涂料、油墨、建筑助劑行業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，故環(huán)氧乙烷有工業(yè)味精之稱。2、通用性環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料產(chǎn)品在生產(chǎn)技術(shù)、流程、設(shè)備等方面具有一定的通用性。在生產(chǎn)過程中，基于相同的化學(xué)反應(yīng)原理，可以通過調(diào)整時(shí)間、原料配比和催化劑生產(chǎn)不同產(chǎn)品或具有不同特性的同類產(chǎn)品。因此，生產(chǎn)企業(yè)可以根據(jù)市場需求在環(huán)氧乙烷的基礎(chǔ)上通過調(diào)整原料配比、工藝流程等，利用同一套生產(chǎn)線制造出不同的產(chǎn)品。環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料產(chǎn)品用途的廣泛性及技術(shù)、流程、設(shè)備的通用性使公司能夠在較短時(shí)間內(nèi)根據(jù)市場行情來調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、類型，提高了本公司在生產(chǎn)經(jīng)營上的靈活性，降低公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。3、地域性環(huán)氧乙烷

22、屬于甲級(jí)易燃易爆危險(xiǎn)品，不易長途運(yùn)輸。因此，為保障原材料的供應(yīng)，大部分下游企業(yè)選擇在環(huán)氧乙烷原料生產(chǎn)企業(yè)周邊建廠生產(chǎn)，使得環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料生產(chǎn)廠商分布具有較明顯的地域性。目前我國具備環(huán)氧乙烷生產(chǎn)能力的化工企業(yè)僅有10 余家，以中石油和中石化的下屬企業(yè)或分公司為主，包括吉林石化、遼陽石化、撫順石化等，其產(chǎn)地主要集中在遼寧、吉林、北京、上海、江蘇等地，而主要的環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料生產(chǎn)廠商也相應(yīng)的集中在上述環(huán)氧乙烷產(chǎn)地周邊建廠生產(chǎn)，呈現(xiàn)出北方多南方少、東部多西部少的不均局面。4、季節(jié)性環(huán)氧乙烷衍生精細(xì)化工產(chǎn)品種類很多，根據(jù)下游情況不同有些產(chǎn)品存在一定的季節(jié)性。本公司的主要產(chǎn)品中，聚醚單體-減

23、水劑系列產(chǎn)品存在季節(jié)性特征，晶硅切割液及其他產(chǎn)品不存在明顯的季節(jié)性特征。受下游混凝土行業(yè)影響，聚醚單體-減水劑產(chǎn)業(yè)鏈有一定的季節(jié)性銷售規(guī)律。每年的第一季度，受到氣候以及中國傳統(tǒng)節(jié)假日的影響，建筑工程進(jìn)度較慢，聚醚單體-減水劑系列產(chǎn)品銷售較少；第二和第三季度，一般為建筑工程施工旺季，產(chǎn)品銷售量較大。晶硅切割液及其他產(chǎn)品受季節(jié)影響較小，不存在明顯季節(jié)性特征。（五）環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料行業(yè)現(xiàn)狀1、上游商品環(huán)氧乙烷的供應(yīng)量上升在我國，環(huán)氧乙烷供應(yīng)商主要為中石化和中石油的下屬企業(yè)或分公司，集中度較高，環(huán)氧乙烷（EO）和乙二醇（EG）多為聯(lián)產(chǎn)裝置，約80%環(huán)氧乙烷裝置被設(shè)計(jì)用于生產(chǎn)乙二醇。隨著環(huán)氧乙烷價(jià)

24、格走高和進(jìn)口低價(jià)乙二醇的沖擊，聯(lián)產(chǎn)乙二醇的比例有所下降，商品環(huán)氧乙烷供應(yīng)增加趨勢明顯。2009 年至2011 年底，我國環(huán)氧乙烷生產(chǎn)企業(yè)由14 家增至20 家，國內(nèi)環(huán)氧乙烷當(dāng)量生產(chǎn)能力從216萬噸增長至375.3 萬噸，商品環(huán)氧乙烷生產(chǎn)能力由68 萬噸增長至155.3 萬噸。2011年我國環(huán)氧乙烷主要生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)能如下：雖然環(huán)氧乙烷易燃、易爆，不易長途運(yùn)輸，也無法進(jìn)口，同時(shí)我國與商品環(huán)氧乙烷衍生產(chǎn)品相關(guān)的新能源、新材料等下游行業(yè)的需求旺盛，但近兩年隨著產(chǎn)能的快速增長，商品環(huán)氧乙烷的市場供應(yīng)總體處于充裕狀態(tài)。在環(huán)氧乙烷利潤空間擴(kuò)大的情況下，國內(nèi)各大供應(yīng)商更可調(diào)節(jié)環(huán)氧乙烷/乙二醇聯(lián)產(chǎn)裝置的產(chǎn)品比例

25、，提高商品環(huán)氧乙烷的產(chǎn)量，進(jìn)而提高國內(nèi)商品環(huán)氧乙烷供應(yīng)量。國內(nèi)迅速增長、日益豐富的環(huán)氧乙烷資源為環(huán)氧乙烷衍生的各種精細(xì)化工新材料產(chǎn)品提供了充裕的原料保障。2、行業(yè)快速發(fā)展國內(nèi)環(huán)氧乙烷的主要用途是生產(chǎn)乙二醇，近幾年，環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料產(chǎn)品的產(chǎn)量呈現(xiàn)較快的增長趨勢，國內(nèi)環(huán)氧乙烷消費(fèi)結(jié)構(gòu)正逐步發(fā)生變化，用于生產(chǎn)聚乙二醇等環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料的環(huán)氧乙烷消耗量占總消耗量的比例逐漸提高，研發(fā)生產(chǎn)具有更高使用價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效益的環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料產(chǎn)品成為未來發(fā)展趨勢。環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料種類眾多，應(yīng)用廣泛，其產(chǎn)品往往直接或間接發(fā)揮節(jié)能環(huán)保的功效或作為制造、合成新材料、新藥物的必要原料，與國務(wù)院關(guān)于加

26、快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定確定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源等產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著緊密聯(lián)系。隨著包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)下游產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，對(duì)環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料的種類、功效及特性會(huì)不斷提出新的要求，形成新的需求，從而推動(dòng)環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料行業(yè)持續(xù)發(fā)展。目前日本已有環(huán)氧乙烷下游產(chǎn)品5,000 多種，而我國僅有300 多種，許多關(guān)鍵、附加值高的環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料仍依賴進(jìn)口，該行業(yè)有著廣闊的市場空間和發(fā)展前景。3、下游需求旺盛，部分產(chǎn)品發(fā)展迅猛近幾年，在國家宏觀調(diào)控政策及相關(guān)行業(yè)的拉動(dòng)作用下，部分環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料產(chǎn)品需求持續(xù)上升。在國家基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)（包括鐵路、公路、地鐵、機(jī)場

27、、市政、核電站、大壩、橋梁等）規(guī)模持續(xù)增長的推動(dòng)下，聚羧酸減水劑的需求持續(xù)、快速增長。與萘系為代表的第二代減水劑相比，聚羧酸減水劑更加節(jié)能環(huán)保，性價(jià)比呈現(xiàn)迅速提升的趨勢，逐步獲得市場的認(rèn)可，市場占有率迅速提高。太陽能晶硅切割液作為晶硅切片制造過程中必不可少的輔助材料之一，市場容量和需求也隨著下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而增長。其它表面活性劑產(chǎn)品包括高分子聚醚、苯醚系列、多功能整理劑等，可以應(yīng)用在涂料、印染、紡織、建材助劑等各方面，例如乳膠漆水性涂料就是通過添加苯醚，使其具備防水、成膜、助流平等優(yōu)異性能，隨著這些行業(yè)的技術(shù)發(fā)展與進(jìn)步，化工精細(xì)化要求越來越高，對(duì)環(huán)氧乙烷精細(xì)化工類產(chǎn)品的需求也將持續(xù)增長。三、本公

28、司主要產(chǎn)品所處細(xì)分行業(yè)情況及發(fā)展趨勢本公司目前的主要產(chǎn)品為聚醚單體、聚羧酸減水劑和太陽能晶硅切割液，上述產(chǎn)品均為環(huán)氧乙烷精細(xì)化工新材料產(chǎn)品。聚羧酸減水劑是現(xiàn)代混凝土工程中的重要助劑之一，應(yīng)用于建材行業(yè)，聚醚單體是其主要原材料；太陽能晶硅切割液是晶硅切割過程中必需的輔助加工材料之一，應(yīng)用于光伏產(chǎn)業(yè)。（一）聚醚單體-聚羧酸減水劑產(chǎn)業(yè)鏈1、聚醚單體與聚羧酸減水劑簡介（1）聚醚單體聚醚單體是合成聚羧酸減水劑最主要的原材料，它是由環(huán)氧乙烷和其他烯基單體加聚而成，含有親水基，使減水劑具有優(yōu)良的潤濕、分散作用。目前的單體主要種類有聚乙二醇單甲醚（MPEG）、烯丙基聚氧乙烯醚（APEG）和甲基烯基聚氧乙烯醚（

29、TPEG）。MPEG：不能直接合成聚羧酸減水劑，其需要先與不飽和酸先進(jìn)行酯化反應(yīng)后形成大單體，大單體進(jìn)一步與不飽和酸再進(jìn)行自由基聚合反應(yīng)方可生成聚羧酸減水劑。其合成出減水劑的性能與TPEG 合成出的減水劑的性能相近，但保坍性較差。主要缺點(diǎn)包括其合成減水劑需要兩步法，而且這兩步反應(yīng)溫度都比較高，制造成本高；其酯化成大單體及由大單體合成減水劑兩個(gè)過程，物料容易發(fā)生自聚，從而嚴(yán)重影響產(chǎn)品質(zhì)量，合成過程中風(fēng)險(xiǎn)性比較高；其合成后的產(chǎn)品一般固含量不高，如提升其固含量其性能會(huì)顯著下降，低固含量不易長距離運(yùn)輸；其合成出的減水劑放置時(shí)間長容易水解從而變質(zhì)。APEG：主要以丙烯醇為原料經(jīng)過乙氧基化而成。其做出的減

30、水劑性能一般，減水率不高，保坍性相比另兩種聚醚單體較差，然而生產(chǎn)成本較低。使用其合成出的減水劑在使用上有一定的局限性，只在沙石料較好的情況下使用。TPEG：以甲基丙烯醇或其同系物為主要原料經(jīng)過乙氧基化而成。其做出的減水劑減水率高、保坍性好，混凝土早期及后期強(qiáng)度高，適用范圍比較廣泛，對(duì)沙石適應(yīng)性好。本公司主要專注于高端 TPEG 的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。（2）聚羧酸減水劑減水劑是重要的建材助劑，又稱分散劑。拌和混凝土?xí)r加入適量的減水劑，可使水泥顆粒分散均勻，同時(shí)將水泥顆粒包裹的水分釋放出來，從而能明顯減少混凝土工程用水量，提高混凝土強(qiáng)度。減水劑的主要作用體現(xiàn)為： 在保持混凝土配合比不變的情況下，改善

31、其工作性； 在保持混凝土工作性不變的情況下減少用水量，提高混凝土強(qiáng)度； 在保持混凝土強(qiáng)度不變的情況下減少水泥用量，降低成本，節(jié)能減排； 改善混凝土的一系列物理化學(xué)性能，如抗?jié)B性、抗凍性、抗侵蝕性等，提高混凝土的耐久性。減水劑是降低水泥用量、提高工業(yè)廢渣利用率、實(shí)現(xiàn)混凝土高耐久性和性能提升最有效、最經(jīng)濟(jì)、最簡便的技術(shù)途徑，是制造現(xiàn)代混凝土的必備材料和核心技術(shù)，被認(rèn)為是繼干硬性混凝土、預(yù)應(yīng)力鋼筋混凝土之后的混凝土技術(shù)的第3次突破。根據(jù)GB8076-2008 混凝土外加劑標(biāo)準(zhǔn)，按照減水率的高低，可將減水劑分成普通減水劑（以木質(zhì)素磺酸鹽類減水劑為代表的第一代普通減水劑）、高效減水劑（以萘系減水劑為代表

32、的第二代高效減水劑）和高性能減水劑（以聚羧酸減水劑為代表的第三代減水劑）。目前，國內(nèi)減水劑市場以第二代減水劑為主，三代減水劑共存。近年來，減水劑的研究與生產(chǎn)朝著高性能、無污染方向發(fā)展，其中，具有梳形分子結(jié)構(gòu)的聚羧酸減水劑因其減水率高、保坍性能好、摻量低、無污染、緩凝時(shí)間少等優(yōu)異性能成為混凝土減水劑的主要發(fā)展方向。聚羧酸減水劑是由不同分子量的聚醚單體和各類不飽和羧酸、磺酸以及酰胺單體共聚而成的一類具有梳狀結(jié)構(gòu)的新型水溶性高分子材料，這種特有的分子結(jié)構(gòu)區(qū)別于其它傳統(tǒng)產(chǎn)品，使混凝土具有良好的流動(dòng)性和觸變性而使復(fù)雜的混凝土施工過程變得簡單易行。聚羧酸減水劑無游離甲醛、氨等有害物質(zhì)產(chǎn)生，生產(chǎn)工藝環(huán)保，對(duì)

33、環(huán)境無污染，代表混凝土外加劑材料最先進(jìn)技術(shù)的產(chǎn)品，是混凝土外加劑中更新?lián)Q代的產(chǎn)品。2、聚羧酸減水劑在建材行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的應(yīng)用情況整個(gè)建材產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料的生產(chǎn)研究制造（如金屬材料、專用水泥等）及下游的建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。包括聚羧酸減水劑在內(nèi)的各種減水劑應(yīng)用于混凝土的生產(chǎn)制造過程：在生產(chǎn)過程中，首先需以聚醚單體合成聚羧酸減水劑濃縮液，然后以聚羧酸減水劑濃縮液作為主體，加上不同的輔助助劑和水混配稀釋成聚羧酸泵送劑（不同固含量的聚羧酸減水劑），并最終應(yīng)用于混凝土工程。聚羧酸減水劑廣泛應(yīng)用于高速公路、高速鐵路、碼頭、橋梁等各種大型工程。目前大規(guī)模的高速鐵路建設(shè)全部要求采用聚羧酸減水劑，同時(shí)，國內(nèi)許多

34、大型工程，如青藏鐵路、杭州灣跨海大橋、北京奧運(yùn)主場館工程、三峽工程、首都國際機(jī)場擴(kuò)建工程、蘇通大橋、洋山深水港碼頭、上海磁懸浮列車軌道等項(xiàng)目的混凝土工程中都大量使用了聚羧酸減水劑，聚羧酸減水劑正逐步取代傳統(tǒng)萘系減水劑產(chǎn)品，成為減水劑市場的主流。3、國內(nèi)外聚羧酸減水劑行業(yè)發(fā)展概況（1）國外行業(yè)發(fā)展情況聚羧酸減水劑最早出現(xiàn)在日本，1986 年日本觸媒公司第一次取得聚羧酸減水劑專利，從此這種全新的高性能減水劑引起各方重視，國際上紛紛開始了對(duì)聚羧酸減水劑的研究。20 世紀(jì)90 年代，日本開始了聚羧酸減水劑的實(shí)際工程應(yīng)用和工業(yè)化生產(chǎn)。1995 年以后，聚羧酸減水劑在日本的使用量已大大超過萘系減水劑，其品

35、種、型號(hào)及品牌已非常豐富，截至1998 年，聚羧酸減水劑產(chǎn)品數(shù)已占日本高性能AE 減水劑（包括第二代、第三代減水劑）的60%以上，而萘系只占 22%左右。聚羧酸系減水劑用量在日本AE 減水劑中已超過80%。日本高性能 AE 減水劑中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢如下：北美和歐洲的聚羧酸減水劑的起步落后于日本，2000 年以后，北美和歐洲的聚羧酸減水劑進(jìn)入快速發(fā)展階段，目前，聚羧酸減水劑的用量占第二、第三代減水劑總用量的50%以上。（2）國內(nèi)行業(yè)發(fā)展情況1998 年起，我國開始研究聚羧酸減水劑。2001 年，上海建筑科學(xué)研究院研制成功國內(nèi)第一例聚羧酸減水劑產(chǎn)品（LEX-9 型），并于2002 年實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化生

36、產(chǎn)。2004 年，中國建筑學(xué)會(huì)建材分會(huì)外加劑應(yīng)用技術(shù)專業(yè)委員會(huì)和中國土木工程學(xué)會(huì)混凝土外加劑專業(yè)技術(shù)委員會(huì)召開第一屆混凝土外加劑技術(shù)交流會(huì)，全面總結(jié)我國聚羧酸減水劑的研究、生產(chǎn)和應(yīng)用成果，該次會(huì)議后，我國聚羧酸減水劑的生產(chǎn)和應(yīng)用進(jìn)入快速發(fā)展軌道。聚醚單體是聚羧酸減水劑的主要生產(chǎn)原料，其成本約占聚羧酸減水劑生產(chǎn)成本的80%。2005 年起，以本公司為首的國內(nèi)數(shù)家企業(yè)開始研發(fā)聚羧酸減水劑主要原料聚醚單體。2006 年，本公司推出新型高活性聚醚單體F108（TPEG），該單體克服了烯丙醇醚系及甲氧基聚乙二醇單體的不足，具有單體活性高、下游聚合工藝簡單、合成的聚羧酸減水劑減水率高、坍落度保持性好等特性

37、，該單體的研發(fā)成功及產(chǎn)業(yè)化大大促進(jìn)了聚醚單體行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)使得聚羧酸減水劑生產(chǎn)能達(dá)到國際先進(jìn)水平。2008 年起，各生產(chǎn)企業(yè)開始致力于各種功能性聚醚單體的研究和產(chǎn)業(yè)化，用于生產(chǎn)具有不同特性的聚羧酸減水劑。2008 年，國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、中國國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布混凝土外加劑國家標(biāo)準(zhǔn)（GB 8076-2008），把聚羧酸減水劑納入我國混凝土外加劑國家標(biāo)準(zhǔn)，我國聚羧酸減水劑進(jìn)入全面應(yīng)用階段。（3）國內(nèi)外聚羧酸減水劑行業(yè)比較目前我國萘系減水劑仍在市場上占據(jù)主要的位置，根據(jù)中國建筑材料聯(lián)合會(huì)混凝土外加劑分會(huì)的統(tǒng)計(jì)分析，2009 年我國混凝土外加劑總產(chǎn)量達(dá)722.52 萬噸，各種合成減水

38、劑產(chǎn)量約484.68 萬噸。其中，高效減水劑（萘系等第二代減水劑）占全部合成減水劑總量的67%，聚羧酸系高性能減水劑占26%。而從國際市場來看，美國、日本等國已基本上完成聚羧酸減水劑取代萘系減水劑的過渡，成為混凝土減水劑中的主流產(chǎn)品，市場份額達(dá)65%以上，傳統(tǒng)的萘系第二代減水劑已經(jīng)處于市場的衰減期。（數(shù)據(jù)來源：長江證券，聚羧酸系減水劑行業(yè)深度分析：海闊天空，誰主沉??？）聚羧酸系減水劑優(yōu)異的性能已經(jīng)決定了在其未來將實(shí)現(xiàn)對(duì)萘系的全面替代。在很多發(fā)達(dá)國家，萘系減水劑由于環(huán)保性問題，使用有所限制。美國、日本等國已基本完成聚羧酸系減水劑對(duì)萘系減水劑的取代過程，隨著中國對(duì)環(huán)保的重視，聚羧酸系減水劑將會(huì)有更

39、加巨大的市場潛力。4、聚醚單體-聚羧酸減水劑下游需求情況（1）混凝土市場概況作為現(xiàn)代混凝土工程的重要外加劑，包括聚羧酸減水劑在內(nèi)的減水劑下游產(chǎn)業(yè)為混凝土產(chǎn)業(yè)。在混凝土產(chǎn)業(yè)強(qiáng)大需求的帶動(dòng)下，減水劑尤其是聚羧酸減水劑行業(yè)獲得了持續(xù)、穩(wěn)定、高速的發(fā)展。混凝土是土木工程中用途最廣、用量最大的一種建筑材料。我國是世界混凝土用量最大的國家之一。從市場細(xì)分來看，混凝土行業(yè)可劃分為國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)用混凝土市場及城市建設(shè)用商品混凝土市場。（2）國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)用混凝土市場中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比發(fā)達(dá)國家落后 30 年左右，現(xiàn)正處于建設(shè)高峰期，鐵路、公路、橋梁、核電、水電等大型建設(shè)項(xiàng)目在未來510 年仍會(huì)處于一個(gè)建設(shè)高

40、峰期，對(duì)混凝土的需求非常旺盛。在基建混凝土市場，目前的發(fā)展趨勢為要求強(qiáng)制使用聚羧酸減水劑。 已強(qiáng)制使用聚羧酸減水劑的基建工程項(xiàng)目目前，國家通過制定混凝土技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的方式強(qiáng)制要求鐵路、核電站、水電站、海工工程、輸水工程等類型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目在其混凝土工程中使用聚羧酸減水劑。A 鐵路2005 年，鐵道部發(fā)布客運(yùn)專線高性能混凝土?xí)盒屑夹g(shù)條件，對(duì)客運(yùn)鐵路混凝土用減水劑的性能提出了具體的要求，目前只有聚羧酸減水劑能滿足該技術(shù)條件的要求。目前，我國的客運(yùn)專線混凝土工程幾乎全部使用聚羧酸減水劑，包括已經(jīng)運(yùn)行的、累計(jì)總里程約4,000 公里的武廣、京津、鄭西、石太、合武、膠濟(jì)、達(dá)成、溫福、福廈、京滬等十條客運(yùn)

41、專線，還有未正式運(yùn)行的太中銀、廣珠、哈大等三條客運(yùn)專線，總里程約2,000 公里。因?yàn)殍F路工程高度重視混凝土的耐久性，所以客運(yùn)專線之外的其他鐵路在建設(shè)時(shí)也普遍沿用客運(yùn)專線高性能混凝土?xí)盒屑夹g(shù)條件，要求使用聚羧酸減水劑。中國建筑材料聯(lián)合會(huì)混凝土外加劑分會(huì)對(duì) 2008 年 2009 年在建的26 條鐵路干線聚羧酸減水劑用量進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，這26 條線路總里程為11,243.56 公里，總投資額為10,149.96 億元，實(shí)際使用聚羧酸減水劑總計(jì)1,492,267噸。2010 年，鐵路投資7,000 億元，比2009 年增加1,000 億元，重點(diǎn)包括南北、東西大通道，既有客運(yùn)專線，也有貨運(yùn)

42、鐵路，還有一些城際鐵路。到2010 年年底，鐵路營運(yùn)總里程達(dá)到9 萬公里，鐵路建設(shè)的高速發(fā)展為聚羧酸減水劑創(chuàng)造了廣闊的市場空間。根據(jù) 2011 年12 月23 日的全國鐵路工作會(huì)議，2012 年全國鐵路基建投資額為4,000 億元，較以前有所放緩，但投資規(guī)模仍然巨大。過去幾年高鐵建設(shè)的快速發(fā)展，為本公司的發(fā)展帶來良好契機(jī)，為本公司快速增長提供了助力。當(dāng)前，鐵路建設(shè)的發(fā)展趨勢已經(jīng)由迅猛增長轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定增長，正在施工建設(shè)的工程數(shù)量仍然可觀，鐵路系統(tǒng)建設(shè)對(duì)聚羧酸減水劑的存量需求仍然十分巨大，尤其在貨運(yùn)線路方面的建設(shè)仍將保持旺盛勢頭。從長期來看，國內(nèi)基礎(chǔ)運(yùn)輸建設(shè)的需求仍然旺盛。鐵路作為較為快捷、低成本、

43、低能耗的物流方式，發(fā)展趨勢持續(xù)、穩(wěn)定。2012 年4 月18 日，科技部正式印發(fā)了高速列車科技發(fā)展“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃，明確5000 億元資金將于2012 年到位，各條鐵路將恢復(fù)施工。隨著近年來聚羧酸減水劑在住宅、水電、城市基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域的迅速發(fā)展，尤其是在城市建設(shè)用商品混凝土出現(xiàn)較快增長，2009 年以來，公司的銷售重心即開始轉(zhuǎn)向商品混凝土等領(lǐng)域，已與中建集團(tuán)、金隅集團(tuán)、冀東水泥等多家國內(nèi)大型企業(yè)建立起合作關(guān)系，更加充分的參與到保障房、商品房、城市基礎(chǔ)建設(shè)等市場，為我國城市建設(shè)環(huán)保、健康、節(jié)能不斷做出貢獻(xiàn)。同時(shí)公司把握水利工程建設(shè)契機(jī)，積極參與到多地輸水工程，進(jìn)一步開拓市場。即使鐵路行業(yè)發(fā)展出

44、現(xiàn)重大不利變化，公司還可以進(jìn)一步通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售策略，加大對(duì)商品混凝土、水利、核電等對(duì)減水劑需求旺盛行業(yè)的銷售推廣力度，以保證公司持續(xù)、穩(wěn)定的增長。B 核電混凝土工程是核電建設(shè)的重要組成部分，所用減水劑的性能和有害成分（如氯離子、堿等）含量必須達(dá)到其技術(shù)指標(biāo)的要求，其減水率和坍落度損失率必須保持穩(wěn)定。相比其他類型的減水劑，聚羧酸減水劑能夠更好地滿足該類工程的要求。目前，我國核電建設(shè)進(jìn)入迅猛發(fā)展時(shí)期，我國在建及擬建的主要核電站共有29 座，而在建的11 座核電站均使用了聚羧酸減水劑。C 水電工程水電站的壩體全部由高性能混凝土澆筑而成，是水電站建設(shè)的核心。目前，只有聚羧酸減水劑能較好地滿足現(xiàn)

45、代大壩設(shè)計(jì)的要求（減水率、氯離子、堿含量、收縮率比等），包括四川溪絡(luò)渡拱壩及世界最高的拱壩錦平拱壩在內(nèi)的多個(gè)現(xiàn)代大壩的壩體均使用聚羧酸減水劑。2010 年12 月31 日，中共中央及國務(wù)院發(fā)布關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定，提出：水利是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不可替代的基礎(chǔ)支撐，必須大力加強(qiáng)水利建設(shè)，全面加快水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；建立水利投入穩(wěn)定增長機(jī)制，力爭今后10 年全社會(huì)水利年平均投入比2010 年高出一倍，發(fā)揮政府在水利建設(shè)中的主導(dǎo)作用，將水利作為公共財(cái)政投入的重點(diǎn)領(lǐng)域，大幅度增加中央和地方財(cái)政專項(xiàng)水利資金。2011 年中央頒布的加快水利發(fā)展的1 號(hào)文件、“十二五”發(fā)展規(guī)劃及最近召開的全國水利工作會(huì)議，明

46、確把水利作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，力爭通過5 年到10 年的努力，從根本上扭轉(zhuǎn)水利建設(shè)明顯滯后的局面。在今后10 年全社會(huì)水利年平均投入比2010 年高出一倍。2010 年我國水利投資是2000 億元。這意味著未來10 年我國的水利投資將達(dá)到4 萬億元。這對(duì)于與水電工程建設(shè)直接相關(guān)的減水劑行業(yè)，無疑是一重大利好。作為聚醚單體-聚羧酸減水劑行業(yè)的龍頭企業(yè)，將直接受益于國家水利建設(shè)投資政策，為進(jìn)一步開發(fā)水利市場創(chuàng)造良好的機(jī)遇。除上述項(xiàng)目外，出于耐久性的考慮，海工工程、輸水工程等其他大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目使用的混凝土也普遍摻入聚羧酸系高性能減水劑，也是該類減水劑重要市場之一。 正在積極推廣聚羧酸系高

47、性能減水劑的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目考慮到聚羧酸減水劑的優(yōu)良性能，公路建設(shè)、橋梁、機(jī)場等涉及大量混凝土工程的項(xiàng)目正在積極推廣使用聚羧酸系高性能減水劑。目前公路建設(shè)已經(jīng)出臺(tái)了聚羧酸減水劑的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（3）城市建設(shè)用商品混凝土市場5、聚羧酸減水劑行業(yè)產(chǎn)需高速增長聚羧酸減水劑近幾年和未來的高速增長來自于兩個(gè)方面，下游混凝土行業(yè)的持續(xù)發(fā)展帶來的需求增長及對(duì)萘系等減水劑市場的替代。（1）減水劑行業(yè)高速增長根據(jù)商務(wù)部、公安部、建設(shè)部、交通部聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于限期禁止在城市城區(qū)現(xiàn)場攪拌混凝土的通知，自2006 年起，城市建設(shè)用混凝土全部要求采用商品混凝土，禁止現(xiàn)場攪拌。上述要求使得商品混凝土必須在攪拌站集中生產(chǎn)，只有在

48、生產(chǎn)過程中摻入減水劑，才能保證混凝土的長距離運(yùn)輸及后續(xù)施工的順利進(jìn)行。（2）聚羧酸減水劑對(duì)萘系減水劑的替代趨勢作為第三代減水劑，聚羧酸減水劑性能在各方面優(yōu)于萘系等第二代高效減水劑，具體比較如下： 減水劑效能比較 環(huán)保性比較在聚羧酸減水劑的合成過程中，無需使用甲醛和其他有害化工原材料，同時(shí)也無游離甲醛、氨等有害物質(zhì)產(chǎn)生，在生產(chǎn)和使用過程中沒有VOC（揮發(fā)性有機(jī)化合物），對(duì)人體無健康危害，對(duì)環(huán)境不造成污染，符合國家清潔生產(chǎn)的戰(zhàn)略要求。中國建材聯(lián)合會(huì)混凝土外加劑分會(huì)高度關(guān)注混凝土外加劑清潔生產(chǎn)和安全生產(chǎn)問題，減水劑的“綠色化”已經(jīng)成為該行業(yè)的趨勢。萘系高效減水劑中含有過多的甲醛，不符合減水劑“綠色化

49、”的要求，在日本、歐洲等國家已經(jīng)開始限制它的使用，聚羧酸減水劑被公認(rèn)為環(huán)保型的“綠色”減水劑，是生產(chǎn)“綠色”混凝土的優(yōu)選材料。 經(jīng)濟(jì)性比較8%固含量的聚羧酸泵送劑和33%固含量的萘系泵送劑功效相仿，從成本上看，按聚羧酸減水劑濃縮液2010 年10 月底價(jià)格8,500 元/噸計(jì)算，8%固含量的聚羧酸泵送劑價(jià)格為1,700 元/噸；同樣按2010 年10 月底萘系粉劑5,400 元/噸計(jì)算，33%固含的萘系泵送劑價(jià)格約為1,700 元/噸，兩者價(jià)格相差不大，但在環(huán)保和性能方面，聚羧酸泵送劑的優(yōu)越性高于萘系泵送劑。綜合以上多種因素，聚羧酸泵送劑需求不斷擴(kuò)大，壓縮了原先屬于萘系泵送劑的市場（資料來源：

50、中國混凝土網(wǎng)）。綜上，在優(yōu)異性能的基礎(chǔ)上，隨著應(yīng)用的不斷推廣、國家相關(guān)政策的推動(dòng)及成本的不斷降低，聚羧酸減水劑將逐步取代萘系等高效減水劑，市場空間廣闊。6、聚羧酸減水劑行業(yè)與技術(shù)特點(diǎn)聚羧酸減水劑行業(yè)本身的產(chǎn)業(yè)鏈條較長環(huán)節(jié)較多，從上游至下游至少包括了聚醚單體，聚羧酸減水劑濃縮液，泵送劑三個(gè)環(huán)節(jié)。由于聚羧酸減水劑行業(yè)與技術(shù)特性，使得行業(yè)結(jié)構(gòu)有著以下特點(diǎn)：（1）行業(yè)企業(yè)自上到下漸次分散，上游企業(yè)向下游行業(yè)滲透聚羧酸減水劑產(chǎn)業(yè)鏈中，由于聚醚單體的生產(chǎn)技術(shù)要求高，原材料環(huán)氧乙烷又屬于易燃易爆危險(xiǎn)化學(xué)品，國內(nèi)目前只有本公司和遼寧奧克等少數(shù)幾家企業(yè)掌握了全部技術(shù)并量產(chǎn)。同時(shí)，由于減水劑濃縮液的市場巨大，又受

51、到運(yùn)送半徑的限制，生產(chǎn)聚醚單體的企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈下方雖然有所滲透，減水劑濃縮液的市場目前主要由專門從事濃縮液的企業(yè)占據(jù)。聚羧酸減水劑濃縮液的生產(chǎn)企業(yè)可分為兩類：一類是以對(duì)外銷售為主的、專業(yè)生產(chǎn)聚羧酸減水劑濃縮液的企業(yè)，如本公司，弗克科技（蘇州）有限公司等；另一類是將聚羧酸減水劑濃縮液繼續(xù)用于復(fù)配生產(chǎn)泵送劑的生產(chǎn)企業(yè)，該類企業(yè)占濃縮液生產(chǎn)企業(yè)的大多數(shù)，如江蘇博特新材料有限公司、福建科之杰新材料有限公司等。聚羧酸減水劑產(chǎn)品在國內(nèi)發(fā)展時(shí)間尚短，行業(yè)正處于高速發(fā)展時(shí)期，大部分具有聚羧酸減水劑濃縮液合成能力的生產(chǎn)企業(yè)傾向于將濃縮液復(fù)配成泵送劑后向客戶供貨，而不是將濃縮液出售給復(fù)配企業(yè)，從而獲取更高的利潤。但

52、是，由于泵送劑含水量高、運(yùn)輸成本高，且在該種業(yè)務(wù)模式下，企業(yè)需要解決終端市場回款慢、資金壓力較大、需大量建設(shè)復(fù)配企業(yè)等問題。泵送劑生產(chǎn)企業(yè)主要通過其掌握的混凝土技術(shù)，在不同工程條件下將濃縮液復(fù)配成相適宜的泵送劑產(chǎn)品，并對(duì)外銷售。由于大部分聚羧酸泵送劑生產(chǎn)企業(yè)不具備濃縮液合成工藝技術(shù)，如果濃縮液質(zhì)量參差不齊，將間接影響了最終復(fù)配出的聚羧酸泵送劑的產(chǎn)品質(zhì)量和成本，為了降低成本、提高泵送劑的品質(zhì)，該類企業(yè)必須采購合適的濃縮液進(jìn)行復(fù)配。（2）產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均具有較大附加值聚羧酸減水劑產(chǎn)業(yè)鏈中，聚醚單體的生產(chǎn)要求高、技術(shù)含量高，附加值大，同時(shí)，由于我國混凝土產(chǎn)品的差異性大，需求種類多樣，在泵送劑復(fù)配上也有

53、較大技術(shù)附加值，因此產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均具有附加值效應(yīng)。全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)能充分發(fā)揮其中的附加價(jià)值，創(chuàng)造利潤。（3）產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢明顯由于在聚羧酸減水劑濃縮液的生產(chǎn)中，聚醚單體占到80%以上，而聚羧酸泵送劑的生產(chǎn)中80%以上為聚羧酸減水劑濃縮液，所以聚醚單體決定了聚羧酸減水劑濃縮液的性能，聚羧酸減水劑濃縮液決定了聚羧酸泵送劑的性能。由此，其產(chǎn)業(yè)鏈具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，本公司經(jīng)營方向由聚醚單體延伸至聚羧酸減水劑濃縮液及泵送劑，通過這種垂直產(chǎn)業(yè)鏈的整合，顯著提高了在市場中的競爭力，主要體現(xiàn)在：上下游產(chǎn)品技術(shù)相互支持，技術(shù)競爭力顯著提高；生產(chǎn)中產(chǎn)品質(zhì)量相互制約控制，有效提升產(chǎn)品質(zhì)量及效率；下游產(chǎn)品成

54、本優(yōu)勢增強(qiáng)，有利于市場競爭。（4）最終產(chǎn)品需求多樣，技術(shù)要求高隨著混凝土工程的大型化、結(jié)構(gòu)及環(huán)境的復(fù)雜化，對(duì)減水劑技術(shù)的要求越來越高，功能的要求也愈來愈多樣化，如對(duì)高保坍、超早強(qiáng)、低粘度減縮抗裂型減水劑的需求越來越多，而公司這種垂直產(chǎn)業(yè)鏈的模式恰恰更能有效解決這種技術(shù)層面的需求，通過上下游產(chǎn)品技術(shù)的整合，使得公司更系統(tǒng)的掌握了產(chǎn)品分子結(jié)構(gòu)同聚羧酸減水劑性能的關(guān)系，由此可以開發(fā)出具有不同功能的聚醚單體來實(shí)現(xiàn)各種類型的聚羧酸減水劑，例如開發(fā)出減縮型聚醚單體用于生產(chǎn)減縮型聚羧酸減水劑，保坍型聚醚單體用于生產(chǎn)保坍型聚羧酸減水劑等等，這也是垂直產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的一個(gè)顯著體現(xiàn)。（二）太陽能晶硅切割液行業(yè)1、太陽能

55、晶硅切割液簡介太陽能晶硅切割液是以聚乙二醇為主體，添加多種輔料復(fù)配而成的一種切割輔料，具有適宜的粘度指標(biāo)、良好的流動(dòng)性和熱傳導(dǎo)性。目前，光伏產(chǎn)業(yè)大量應(yīng)用的硅片主要通過對(duì)硅錠切割取得。在晶硅切割領(lǐng)域，各大廠商均應(yīng)用多線切割技術(shù)。多線切割是近年來發(fā)展成熟的新型硅片切割技術(shù)，它通過金屬絲帶動(dòng)研磨料進(jìn)行研磨加工來切割硅片，具有切割效率高、材料損耗小、成本低、硅片表面質(zhì)量高、可切割大尺寸材料、方便后續(xù)加工等特點(diǎn)。其機(jī)理為機(jī)器導(dǎo)輪在高速運(yùn)轉(zhuǎn)中帶動(dòng)鋼線，由鋼線將切割液和碳化硅微粉混合的砂漿送到切割區(qū)，在鋼線的高速運(yùn)轉(zhuǎn)中與壓在線網(wǎng)上的工件通過連續(xù)摩擦完成切割過程。使用碳化硅微粉作為研磨介質(zhì)切割硅片的過程中，碳

56、化硅微粉顆粒持續(xù)快速?zèng)_擊硅料表面，這一過程會(huì)釋放出大量摩擦熱量，同時(shí)碳化硅顆粒與硅棒之間的碰撞和摩擦而產(chǎn)生的破碎碳化硅顆粒、晶硅顆粒以及鋼線上金屬屑也將混入切割體系中。為了避免被切割開的硅片受切割體系溫度升高的影響而發(fā)生翹曲和其表面被細(xì)碎顆粒過度研磨而影響其光潔度，必須設(shè)法將切割熱及破碎顆粒及時(shí)帶出。2、太陽能晶硅切割液在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的應(yīng)用情況光伏產(chǎn)業(yè)中使用的硅片主要是以碳化硅微粉作為主要切削介質(zhì)，通過硅錠切割取得的。通常，需先將碳化硅微粉按照一定比例加入太陽能晶硅切割液中充分分散，配置成均勻的切割砂漿后再用于硅片切割。在使用碳化硅微粉作為研磨介質(zhì)切割的過程中，使碳化硅微粉顆粒持續(xù)快速?zèng)_擊硅棒表面，利用碳化硅顆粒的堅(jiān)硬特性和鋒利菱角將硅棒逐步截?cái)?，必須通過太陽能晶硅切割液將切割產(chǎn)生的熱量及破碎顆粒及時(shí)帶出切割體系，從而保證切割后的硅片的質(zhì)量。具體應(yīng)用過程如下：3、太陽能晶硅切割液行業(yè)的發(fā)展情況和未來趨勢變化（1）國內(nèi)外光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況從資源、環(huán)境和社會(huì)發(fā)展的需求來看，開發(fā)和利用新能源、可再生資源已經(jīng)是必然趨勢。太陽能光伏發(fā)電將會(huì)在世界能源消費(fèi)中占據(jù)重要的地位，不僅會(huì)代替部分常規(guī)能源，而且也將逐步成為世界能源供應(yīng)的主體。從 20 世紀(jì)90 年代末開始，歐美、日本等國紛紛實(shí)行“陽光計(jì)劃”，在太陽能發(fā)電的價(jià)格、稅收、發(fā)展基金等方面出臺(tái)多項(xiàng)優(yōu)惠政