基于鐵路改革背景下我國(guó)軌道交通投融資問(wèn)題的新思考

1、最新【精品】范文 參考文獻(xiàn) 專業(yè)論文基于鐵路改革背景下我國(guó)軌道交通投融資問(wèn)題的新思考基于鐵路改革背景下我國(guó)軌道交通投融資問(wèn)題的新思考【摘 要】軌道交通建設(shè)是我國(guó)運(yùn)輸業(yè)的重要組成部分，對(duì)國(guó)家 經(jīng)濟(jì)發(fā)展其基礎(chǔ)性作用。在鐵路改革背景下，我國(guó)軌道交通建設(shè)投融 資模式發(fā)生了較大變化，也出現(xiàn)了一些新問(wèn)題。本文在剖析了軌道交 通投融資中的新問(wèn)題后，也從不同角度提出了解決這些新問(wèn)題的措 施。【關(guān)鍵詞】軌道交通；投融資；市場(chǎng)化鐵路與地鐵、輕軌、市郊鐵路、有軌電車以及懸浮列車等，號(hào)稱“城市交通的主動(dòng)脈”是我國(guó)運(yùn)輸業(yè)的重要組成部分。根據(jù)2013年4月全國(guó)人大會(huì)議審議的國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案，鐵道部被 撤銷，鐵

2、路政企分開(kāi)。鐵道部擬訂鐵路發(fā)展規(guī)劃和政策的行政職責(zé)劃 入交通運(yùn)輸部；組建國(guó)家鐵路局，由交通運(yùn)輸部管理，承擔(dān)鐵道部其 他行政職責(zé)；組建中國(guó)鐵路總公司，承擔(dān)鐵道部企業(yè)職責(zé)。這標(biāo)志著 中國(guó)鐵路運(yùn)輸行業(yè)開(kāi)始邁向市場(chǎng)化道路。一、鐵路改革后我國(guó)軌道交通投融資存在的問(wèn)題1. 受歷史遺留問(wèn)題影響截至2012年9月末，鐵道部總資產(chǎn)4.30萬(wàn)億元，總負(fù)債2.66 萬(wàn)億元。這部分債務(wù)有一部分是因?yàn)槌袚?dān)了公益性設(shè)施建設(shè)留下來(lái) 的，也有一些債務(wù)是屬于經(jīng)營(yíng)性需要。中國(guó)鐵路總公司，從改革方向 來(lái)看是應(yīng)該逐步走向市場(chǎng)，自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而其公益性職能會(huì) 影響其完全市場(chǎng)化的運(yùn)作效果。2. 市場(chǎng)化投融資操作經(jīng)驗(yàn)不足長(zhǎng)期以來(lái)，我

3、國(guó)軌道交通投資主體和投資模式單一， 城市軌道交 通建設(shè)資金主要靠政府投資和以政府信譽(yù)為擔(dān)保的借貸，其它方式的資金來(lái)源所占比重較小。地方政府作為城市軌道交通投融資主體， 存 在著地方政府財(cái)政負(fù)擔(dān)過(guò)重的傾向，資金不足、市場(chǎng)融資困難、較長(zhǎng) 時(shí)期運(yùn)營(yíng)虧損等問(wèn)題始終是城市軌道交通建設(shè)和發(fā)展的瓶頸。鐵路改革后要如何通過(guò)市場(chǎng)化投融資渠道來(lái)籌集軌道交通建設(shè)所需要的巨額資金，對(duì)鐵路總公司來(lái)講是個(gè)全新的課題，操作上經(jīng)驗(yàn)不足。3. 鐵路總公司融資面臨信用級(jí)別下降、融資成本上升的窘境我國(guó)目前正處于鐵路建設(shè)大開(kāi)發(fā)、 大修建的時(shí)期。按照中長(zhǎng)期規(guī) 劃，到2020年中國(guó)鐵路里程要達(dá)到12萬(wàn)公里，這就意味著未來(lái)7年 要修兩萬(wàn)多

4、公里。所需投融資數(shù)額巨大，且融資由國(guó)家信用融資轉(zhuǎn)變 為公司信用融資，信用級(jí)別下降，意味著融資成本上升。因此，以前 由國(guó)家統(tǒng)一規(guī)劃的鐵路建設(shè)，現(xiàn)在變成了中國(guó)鐵路總公司根據(jù)可能產(chǎn) 生的效益來(lái)選擇先修賺錢的路。卻很難兼顧那些不賺錢的鐵路，它們 往往投資大、效益低，但恰恰是最需要的。4. 市場(chǎng)化的投融資體制要求道路運(yùn)營(yíng)機(jī)制的相應(yīng)調(diào)整當(dāng)軌道交通建設(shè)資金通過(guò)市場(chǎng)化融資方式籌集時(shí)，鐵路總公司也 將會(huì)通過(guò)市場(chǎng)供求規(guī)律來(lái)調(diào)整客運(yùn)票價(jià)或者貨運(yùn)的價(jià)格。中國(guó)的貨運(yùn)價(jià)格30年沒(méi)漲也就稱為歷史。如果未來(lái)鐵路貨運(yùn)價(jià)格上漲，全國(guó)的 物價(jià)會(huì)全跟著上漲，因?yàn)槲镔Y主要靠鐵路運(yùn)輸，牽涉的面太廣了?？?運(yùn)票價(jià)也可能被抬高，上漲的空間可

5、能會(huì)超過(guò)飛機(jī)票價(jià)。二、應(yīng)對(duì)軌道交通投融資新問(wèn)題的策略1. 堅(jiān)持政府在投融資中的主導(dǎo)作用，明確投資責(zé)任鐵路既具有商業(yè)性也具備基礎(chǔ)設(shè)施公共事業(yè)的特性，其社會(huì)效益 遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)效益。特別是高速鐵路一一作為鐵路新的產(chǎn)品， 建設(shè)周期 長(zhǎng)，投資量大，回收期長(zhǎng)，項(xiàng)目的建設(shè)需要國(guó)家財(cái)政政策的大力支持。 政府也應(yīng)承擔(dān)起鐵路發(fā)展的主要職責(zé)，并通過(guò)財(cái)政出資投資鐵路建 設(shè)、補(bǔ)貼鐵路公益性運(yùn)輸、減輕鐵路歷史債務(wù)、提供稅收優(yōu)惠等舉措 使我國(guó)的高速鐵路建設(shè)得到快速發(fā)展。 高速鐵路，國(guó)外建成和在建的 高速鐵路項(xiàng)目中，政府投資占有較大份額，投資比例一般在30%以上， 甚至達(dá)到60%日本高速鐵路建設(shè)中政府不僅給予直接資金支持，還

6、發(fā)行過(guò)政府擔(dān)保債券。美國(guó)聯(lián)邦政府在東北走廊高速鐵路的建設(shè)中， 投入了 16.8億美元的資金，占總投資額的56%2. 促進(jìn)投融資市場(chǎng)化、多元化發(fā)展投融資向市場(chǎng)化和多元化發(fā)展的新思路：1）利用存量資產(chǎn)融資。 2）采用項(xiàng)目融資，鼓勵(lì)私人資本的參與，引入競(jìng)爭(zhēng)。典型的項(xiàng)目融 資方式有BOT PPR ABS等。私人資本參與高速鐵路建設(shè)，體現(xiàn)了高 速鐵路市場(chǎng)化融資的突破。3）運(yùn)用信托資金?；A(chǔ)設(shè)施信托是將社 會(huì)上閑散并期待增值的資金集中起來(lái)，委托信托投資公司管理、運(yùn)作, 投資于某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，分享投資收益。信托公司通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng) 新和組合投資等方法，對(duì)信托產(chǎn)品和自由資金采取出租、出售、貸款、 投資、同業(yè)拆

7、借、融資租賃等多種方式，全方位滿足各種市場(chǎng)需求， 具有明顯的綜合優(yōu)勢(shì)。4）民間投融資。隨著我國(guó)社會(huì)保障體系的不 斷完善，民間資本的可利用程度大大增加， 將民間資本引入軌道交通 建設(shè)也是未來(lái)投融資的選擇之一。3. 運(yùn)用政府組織增信來(lái)覆蓋鐵路工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)組織增信原理就是以特定組織的信用來(lái)提高某一企業(yè)或組織機(jī) 構(gòu)的信用水平，即信運(yùn)用政府組織增信來(lái)用度。鐵路總公司在籌資中， 以自身的信用水平籌資，其成本必然會(huì)提高，對(duì)于鐵路這樣的帶有公 益性服務(wù)的項(xiàng)目，成本增加最后會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上， 導(dǎo)致整個(gè)社會(huì) 福利水平的下降，帶來(lái)社會(huì)不滿。因此，一方面，運(yùn)用政府組織增信 來(lái)覆蓋鐵路工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地降低

8、鐵路工程籌資的成本。 另一方面，政府作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治活動(dòng)的組織者和裁判員，在發(fā)展 市場(chǎng)主體、規(guī)范維護(hù)市場(chǎng)秩序、建立信用體系、實(shí)施政府增信等方面 應(yīng)起到重要的作用，并協(xié)調(diào)各方行為、彌補(bǔ)現(xiàn)存體制缺損、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn) 防范能力、促進(jìn)鐵路建設(shè)和良性發(fā)展。所以，鐵路總公司可以依托地 方財(cái)政，通過(guò)地方財(cái)政的組織增信，提高鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體的信 用水平，利用地方各級(jí)政府的政權(quán)信用，覆蓋鐵路工程項(xiàng)目的信貸風(fēng) 險(xiǎn)。4. 充分利用資本市場(chǎng)進(jìn)行投融資，謀求軌道交通運(yùn)輸業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā) 展鐵路建設(shè)投資數(shù)額巨大，投資回收周期漫長(zhǎng)，建設(shè)項(xiàng)目完成多需 10年到20年。適合運(yùn)用資本市場(chǎng)的投融資工具進(jìn)行運(yùn)作以改變我國(guó) 東、中部的鐵路主

9、要依靠銀行貸款融資，西部公益性鐵路主要靠政府 投資的格局。為此，鐵路總公司應(yīng)該運(yùn)用股票、債券、基金等工具籌 集建設(shè)資金，吸引社會(huì)資本進(jìn)入鐵路的運(yùn)營(yíng)和分配中。 擴(kuò)大權(quán)益性融 資比例，將債券融資規(guī)?？刂圃谝欢ǚ秶艑捗耖g投資的準(zhǔn)入領(lǐng)域， 給民間投資者以“國(guó)民待遇”。使地方政府成為重要的投資主體，這 樣便能夠?yàn)楦咚勹F路股份制公司運(yùn)營(yíng)和多元化運(yùn)作創(chuàng)造良好的市場(chǎng) 環(huán)境。三、結(jié)語(yǔ)鐵路改革之后，我國(guó)軌道交通建設(shè)的投融資面臨著向市場(chǎng)化、多 樣化方式轉(zhuǎn)型的新課題，本文提出在體制改革的同時(shí)要繼續(xù)推進(jìn)深化 鐵路股份制改革，開(kāi)拓市場(chǎng)化融資渠道，選擇多樣化的融資方式。進(jìn) 而提高鐵路發(fā)展的質(zhì)量和效益，是促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的需要，也是促進(jìn)國(guó) 民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的前提。隨著投融資方式的市場(chǎng)化推進(jìn)，我國(guó)鐵 路運(yùn)輸業(yè)中的諸多矛盾將從根本上得到解決。