《財務(wù)管理理論基礎(chǔ)》

1、2 2第一章第一章財務(wù)理論概述財務(wù)理論概述財務(wù)管理 財務(wù)經(jīng)理財務(wù)目標(biāo)委托代理財務(wù)學(xué)科財務(wù)理論財務(wù)假設(shè)財務(wù)原則3 3第一節(jié)、財務(wù)管理內(nèi)容與財務(wù)經(jīng)理職責(zé)第一節(jié)、財務(wù)管理內(nèi)容與財務(wù)經(jīng)理職責(zé) 一、財務(wù)管理的基本概念 財務(wù)管理是基于企業(yè)在生產(chǎn)過程中客觀存在的和而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項價值管理工作。 企企業(yè)業(yè)管管理理計劃計劃 組織組織 指揮指揮 協(xié)調(diào)協(xié)調(diào)控制控制生產(chǎn)生產(chǎn)銷售銷售質(zhì)量質(zhì)量物資物資人事人事財務(wù)財務(wù)職職能能對對象象生產(chǎn)管理生產(chǎn)管理 銷售管理銷售管理 質(zhì)量管理質(zhì)量管理物資管理物資管理人事管理人事管理財務(wù)管理財務(wù)管理=4 41.1.財務(wù)活動財務(wù)活動含義含義具體活動具體活動籌資

2、籌資活動活動籌措和集中所需資籌措和集中所需資金的過程。金的過程。吸收直接投資、發(fā)行股票、用留吸收直接投資、發(fā)行股票、用留存收益轉(zhuǎn)增資本；借款、發(fā)行債存收益轉(zhuǎn)增資本；借款、發(fā)行債券；償還借款；支付利息、股利券；償還借款；支付利息、股利及付出各種籌資費用。及付出各種籌資費用。投資投資活動活動廣義投資是指企業(yè)廣義投資是指企業(yè)將籌集的資金投入將籌集的資金投入使用的過程使用的過程.狹義的投資僅指對狹義的投資僅指對外投資。外投資。購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)；購買股票、債券、基金；資產(chǎn)；購買股票、債券、基金；變賣對內(nèi)投資形成的各種資產(chǎn)或變賣對內(nèi)投資形成的各種資產(chǎn)或收回對外投

3、資。收回對外投資。5 51.1.財務(wù)活動財務(wù)活動含義含義具體活動具體活動資金資金營運營運活動活動因企業(yè)經(jīng)營而引起因企業(yè)經(jīng)營而引起的財務(wù)活動的財務(wù)活動 采購材料或商品；支付工資采購材料或商品；支付工資和其他營業(yè)費用；和其他營業(yè)費用； 產(chǎn)品銷售收回資金；產(chǎn)品銷售收回資金；企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營需要，利用商業(yè)信用融通資金營需要，利用商業(yè)信用融通資金分配分配活動活動廣義分配是指對企廣義分配是指對企業(yè)各種收入進行分業(yè)各種收入進行分割和分派的過程；割和分派的過程；狹義分配僅指對利狹義分配僅指對利潤尤其是凈利潤的潤尤其是凈利潤的分配。分配。稅收繳納；利息支付、租金支付、稅收繳

4、納；利息支付、租金支付、薪酬分配和利潤分配，其中利潤薪酬分配和利潤分配，其中利潤分配是狹義的分配活動。分配是狹義的分配活動。6 62 2財財務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系企業(yè)企業(yè)/公司公司股東(普通/優(yōu)先)剩余 權(quán)益分配 關(guān)系 經(jīng)理層所有者財務(wù)政府(稅務(wù)機關(guān))強制和 無償分配分配 關(guān) 系 主導(dǎo)性關(guān)系主導(dǎo)性關(guān)系內(nèi)部部門利益分配與內(nèi)部結(jié)算內(nèi)政關(guān)系內(nèi)政關(guān)系 企業(yè)員工勞動報酬結(jié)算關(guān)系 基礎(chǔ)關(guān)系基礎(chǔ)關(guān)系 債權(quán)人(銀行/債券人)債權(quán)債務(wù)關(guān)系 客戶供應(yīng)商購銷關(guān)系債權(quán)債務(wù) 社會公眾社區(qū)環(huán)境社會責(zé)任 董事會經(jīng)營者財務(wù)7 73.3. 綜合性價值管理綜合性價值管理財務(wù)管理是一項綜合性管理工作財務(wù)管理是一項綜合性管理工作 財務(wù)管理與企

5、業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系財務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系 財務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況財務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況 8 8二、財務(wù)管理的對象與內(nèi)容1財務(wù)管理的對象-資金及其流轉(zhuǎn) (1)現(xiàn)現(xiàn)金金的的短短期期循循環(huán)環(huán) 股東股東銀行銀行現(xiàn)現(xiàn) 金金股股利利借借入入歸歸還還投投資資商業(yè)信用商業(yè)信用應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款在產(chǎn)品在產(chǎn)品原材料原材料產(chǎn)成品產(chǎn)成品賒賒銷銷現(xiàn)銷現(xiàn)銷管理和銷售費用管理和銷售費用收款收款償還償還賒賒購購現(xiàn)購現(xiàn)購營營業(yè)業(yè)費費用用人人工工成成本本現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，然后又恢復(fù)到現(xiàn)金，所需時間不超過一年的流轉(zhuǎn)，稱為現(xiàn)金的短期循環(huán)9 9二、財務(wù)管理的對象與內(nèi)容1財務(wù)管理的對象-資金及其流轉(zhuǎn)

6、 (2)現(xiàn)現(xiàn)金金的的長長期期循循環(huán)環(huán) 現(xiàn)金現(xiàn)金固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)在產(chǎn)品在產(chǎn)品產(chǎn)成品產(chǎn)成品投投資資出出售售折折舊舊應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款賒賒銷銷現(xiàn)現(xiàn)銷銷收款收款現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，然后又恢復(fù)到現(xiàn)金，所需時間在一年以上的流轉(zhuǎn)，稱為現(xiàn)金的長期循環(huán) 10 10二、財務(wù)管理的對象與內(nèi)容1財務(wù)管理的對象-資金及其流轉(zhuǎn) (3) 現(xiàn)現(xiàn)金金流流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)不不平平衡衡 企業(yè)內(nèi)部原因（如盈利、虧損或擴充等）以及企業(yè)外部原因（如市場季節(jié)性變化、經(jīng)濟的波動 、通貨膨脹、企業(yè)競爭等 ）會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡。原原因因解解決決內(nèi)部解決：開源節(jié)流，科學(xué)決策，合理規(guī)劃外部解決：企業(yè)間融資、信貸融資、股權(quán)融資11 11二、財務(wù)管理的對象與

7、內(nèi)容2財財務(wù)務(wù)管管理理的的內(nèi)內(nèi)容容 投資決策 長期決策與短期決策項目投資和證券投資 籌資決策 權(quán)益資金和借入資金 長期資金和短期資金 股利決策 股利支付率 營運資本管理 流動資產(chǎn)、流動負債 成本管理 成本核算、預(yù)測、分析、決策投資管理籌資管理長期財務(wù)管理日常財務(wù)管理12 12凈營運資本凈營運資本理理流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負債流動負債固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)長期負債長期負債股本股本留存收益留存收益投資活動投資活動籌資活動籌資活動注注：股利政策股利政策可可看作是籌資活動看作是籌資活動的一個組成部分的一個組成部分 財務(wù)管理基本內(nèi)容資產(chǎn)負債表模式13 13二、財務(wù)管理的對象與內(nèi)容

8、3財財務(wù)務(wù)管管理理的的職職能能 財務(wù)管理循環(huán)的行程序財務(wù)管理循環(huán)的行程序制定財務(wù)決策制定財務(wù)決策預(yù)測預(yù)測經(jīng)濟活動經(jīng)濟活動記錄實際數(shù)據(jù)記錄實際數(shù)據(jù)計算應(yīng)達計算應(yīng)達標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)制定預(yù)算制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)和標(biāo)準(zhǔn)對比標(biāo)準(zhǔn)對比標(biāo)準(zhǔn)與實際與實際提出控制提出控制報告報告差異分析與差異分析與調(diào)查調(diào)查評價與考核評價與考核激勵激勵采取行動采取行動14 14三、企業(yè)財務(wù)組織三、企業(yè)財務(wù)組織企業(yè)組織結(jié)構(gòu)（簡化）執(zhí)行總裁 財務(wù)經(jīng)理（財務(wù)經(jīng)理（CFOCFO）生產(chǎn)經(jīng)理行銷經(jīng)理成本會計經(jīng)理財務(wù)會計經(jīng)理資料處理經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理信用經(jīng)理現(xiàn)金經(jīng)理現(xiàn)金管理資本籌措主計長司庫監(jiān)管監(jiān)管財務(wù)規(guī)劃財務(wù)政策董事會15 15（一）財務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé)（1）籌

9、資 （2）投資 （3）分析 （4）再投資 （5）分紅付息 16 16 國際會計師聯(lián)盟（IFAC）下屬的財務(wù)與管理會計委員會（FMAC）于2002年1月發(fā)表的一份題為“2010年首席財務(wù)主管的任務(wù)”的研究報告中對財務(wù)主管未來職責(zé)的展望，主要有8個方面： 1. 戰(zhàn)略規(guī)劃已成為CFO工作中的關(guān)鍵部分； 2. 在電子商務(wù)蓬勃發(fā)展、公司數(shù)字化生存的環(huán)境下，對信息進行流程化管理 ； 3. 以價值為基礎(chǔ)的財務(wù)運營管理（包括稅務(wù)、現(xiàn)金流量管理、業(yè)績評估和風(fēng)險管理等方面）是CFO工作的重心； 4. CFO在構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)中將更有所作為，結(jié)構(gòu)簡單、堅守誠信將成為主流選擇；17 17 5. CFO的關(guān)注點將從財務(wù)

10、監(jiān)控與信息加工中解脫出來，成為溝通企業(yè)內(nèi)外的信息橋梁 ； 6. 在高層經(jīng)營班子里，CFO將與CEO結(jié)為伙伴關(guān)系； 7. 在資本全球化的大趨勢下，在不同國度面對不同的投資者，為公司營造良好的投資者關(guān)系是CFO面臨的重大挑戰(zhàn)； 8. 如果能夠出現(xiàn)一套全球統(tǒng)一的會計準(zhǔn)則和財務(wù)報告標(biāo)準(zhǔn)，將大大簡化企業(yè)的披露成本。CFOCFO將成為企業(yè)戰(zhàn)略的領(lǐng)導(dǎo)人將成為企業(yè)戰(zhàn)略的領(lǐng)導(dǎo)人 18 18（二）財務(wù)管理人員初級職位財務(wù)分析員、信用分析員、現(xiàn)金管理員中級職位財務(wù)部長助理、財務(wù)分析經(jīng)理、風(fēng)險控制經(jīng)理、養(yǎng)老基金經(jīng)理、財務(wù)報告經(jīng)理高級職位財務(wù)總監(jiān)、財務(wù)部長、會計部長19 19財務(wù)管理目標(biāo)及其評價財務(wù)管理目標(biāo)及其評價一一

11、實務(wù)中的財務(wù)管理目標(biāo)實務(wù)中的財務(wù)管理目標(biāo)二二委托代理關(guān)系與公司治理委托代理關(guān)系與公司治理三三2020一、財務(wù)管理目標(biāo)及其評價一、財務(wù)管理目標(biāo)及其評價企業(yè)目企業(yè)目標(biāo)及對標(biāo)及對財務(wù)管財務(wù)管理要求理要求生存生存發(fā)展發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展、擴大收入所需要的資金，是對財務(wù)管理的第二個要求 盈利盈利 通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)管理的第三個要求 力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力減少破產(chǎn)的風(fēng)險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去，是對財務(wù)管理的第一個要求 財務(wù)管財務(wù)管理目標(biāo)理目標(biāo)特征特征種類種類 相對穩(wěn)定性、主輔多元化、多層次性利潤（率）最大化 、股東財富最大化 、企業(yè)價值最大化等21 21（一

12、）（一） 利潤最大化利潤最大化1. 1. 以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的原因原因 ： 符合人類生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的，即最大限度地創(chuàng)造剩余產(chǎn)品； 資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)； 只有獲利，才能使整個社會財富實現(xiàn)最大化。22222.2. 以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在的以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在的缺陷缺陷 沒有考慮貨幣的時間價值； 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系； 沒有考慮風(fēng)險因素； 可能會導(dǎo)致公司的短期行為。2323（二）（二） 股東財富最大化股東財富最大化 1. 1. 股東財富的確定股東財富的確定 股東財富股東財富=股票數(shù)量股票數(shù)量股票價格股

13、票價格當(dāng)股票數(shù)量一定的前提下，股票價格達到最高時，股東財富達到最大 2. 2. 股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點優(yōu)點能夠考慮到取得收益的時間因素和風(fēng)險因素能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為能夠充分體現(xiàn)企業(yè)所有者對資本保值與增值的要求24243. 3. 以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺點缺點 只適用于上市公司，對非上市公司則很難適用； 股票價格的變動是受諸多因素影響的綜合結(jié)果，它的高低實際上不能完全反映股東財富或價值的大??； 實際工作中可能會導(dǎo)致公司所有者與其他利益主體之間產(chǎn)生矛盾與沖突。2525（三）（三） 公司價值最大

14、化公司價值最大化 1. 1. 公司價值的確定公司價值的確定 公司價值是指公司全部資產(chǎn)的市場價值，即公司資產(chǎn)未來預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 公司價值公司價值 = = 債券市場價值債券市場價值 + + 股票市場價值股票市場價值26262. 2. 公司價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的公司價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點優(yōu)點 考慮了貨幣的時間價值和投資的風(fēng)險價值； 反映了對公司資產(chǎn)保值、增值的要求； 有利于克服公司的短期行為； 有利于社會資源的合理配置，實現(xiàn)社會效益最大化。27273. 3. 以公司價值最大化最為財務(wù)管理目標(biāo)的以公司價值最大化最為財務(wù)管理目標(biāo)的缺陷缺陷 對非上市公司很難適用； 公司價值，特別是股

15、票價值并非為公司所控制，其價格波動也并非與公司財務(wù)狀況的實際變動相一致，這對公司實際經(jīng)營業(yè)績的衡量也帶來了一定問題。2828二、實務(wù)中的財務(wù)管理目標(biāo)二、實務(wù)中的財務(wù)管理目標(biāo) 一個國際化的研究小組對美國、日本、法國、荷蘭和挪威5個國家的87家企業(yè)進行調(diào)查，其中主要的財務(wù)管理目標(biāo)有： 每股收益率的增長 資本可獲得性 銷售利潤率（投資收益率） 股票價格升值和股利 5 種財務(wù)管理目標(biāo)排序排序法國日本荷蘭挪威美國12345樣本數(shù)每股收益增長資本可獲得性股價升值和股利銷售利潤率息稅前收益8每股收益增長銷售利潤率投資收益率資本可獲得性賬面價值20 每股收益增長投資收益率資本可獲得性市盈率銷售利潤率13 資本

16、可獲得性投資收益率息稅前收益銷售利潤率股價升值26 每股收益增長投資收益率股價升值和股利股票市場價值銷售利潤率20 2929股東價值經(jīng)營現(xiàn)金流量資本成本資本結(jié)構(gòu)，破產(chǎn)風(fēng)險、稅率股利政策籌資活動資本成本資本成本資本成本圖圖1111股東價值的影響因素股東價值的影響因素3030股東債權(quán)人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應(yīng)商政府公司契約模型契約模型三、委托代理關(guān)系與公司治理三、委托代理關(guān)系與公司治理31 31公司代理關(guān)系模式公司代理關(guān)系模式社區(qū)供應(yīng)商客戶政府公公司司股股東東 債債 權(quán)權(quán) 人人 經(jīng)經(jīng) 營營 者者委委 托托 人人委托人委托人代代 理理 人人代理人代理人 社社 會會固定索取權(quán)固定索取權(quán)或有索取權(quán)或有

17、索取權(quán)剩余索取權(quán)剩余索取權(quán)3232 ( (一）股東與經(jīng)營者一）股東與經(jīng)營者 股股 東東實現(xiàn)資本的保值、增值， 最大限度地提高資本收益，增加股東價值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo) 經(jīng)經(jīng) 營營 者者最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，追求個人聲譽和社會地位。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：1.二者之間代理關(guān)系產(chǎn)生的首要原因： 資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離3333激 勵 機激 勵 機制制A路徑B路徑監(jiān) 督 機監(jiān) 督 機制制3.解決股東與經(jīng)營者之間矛盾與沖突的方法34344.解決股東與經(jīng)營者之間矛盾

18、與沖突的方法通過經(jīng)營業(yè)績考評等監(jiān)督方式解聘通過所有者約束經(jīng)者接收通過市場約束經(jīng)營者 將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能滿足企業(yè)價值最大化的措施方法一建立監(jiān)督機制建立監(jiān)督機制方法二建立激勵機制建立激勵機制基本方式基本方式 股票期權(quán) 年薪制3535（二）（二）股東與債權(quán)人股東與債權(quán)人 股股 東東借入資金擴大生產(chǎn)經(jīng)營強調(diào)借入資金的收益性強調(diào)借入資金的收益性 債債 權(quán)權(quán) 人人貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入強調(diào)貸款的安全性強調(diào)貸款的安全性1.二者之間矛盾與沖突的根源： 風(fēng)險與收益的“不對等契約”2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：3636 3. 股東傷害債權(quán)人利益的具體表

19、現(xiàn) 債務(wù)人違反借款協(xié)議，私下改變資本用途: 從事高風(fēng)險投資 轉(zhuǎn)移資本 棄債逃債3737 V B, S=V-B, 債權(quán)人索償權(quán) = B VB, S=0, 債權(quán)人索償權(quán) B公司價值公司價值（V）B=$100債券價值債券價值（B）股票價值股票價值（S）B價值價值股權(quán)、債權(quán)、公司價值股權(quán)、債權(quán)、公司價值38384.債權(quán)人為保護自己的利益通常采取的措施 降低債券投資的支付價格或提高資本貸放的利率； 在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進行監(jiān)督。 3939（二）（二）股東財富與社會責(zé)任股東財富與社會責(zé)任v 股東在為自己創(chuàng)造財富（通過投資等活動增加收益）的同時，也為社會創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，提供更多的產(chǎn)品，從而實現(xiàn)

20、社會責(zé)任的目標(biāo)。 v 股東在追求財富最大化的同時，也可能會給社會帶來不同的負面效應(yīng)。 4040金融市場金融市場財務(wù)目標(biāo)財務(wù)目標(biāo)信信 息息隱藏信息隱藏信息延緩信息延緩信息誤導(dǎo)信息誤導(dǎo)信息公司價值公司價值股票價值股票價值+ +債券價值債券價值市場效率市場效率信息問題信息問題公司與金融市場公司與金融市場41 41財務(wù)管理假設(shè)財務(wù)管理假設(shè)一一財務(wù)管理原則財務(wù)管理原則二二4242一、財務(wù)管理假設(shè)一、財務(wù)管理假設(shè)假設(shè) 公設(shè)自然科學(xué)中的假設(shè)幾何學(xué)中的公設(shè)社會科學(xué)中的假設(shè)會計假設(shè)會計主體假設(shè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)會計分期假設(shè)貨幣計量假設(shè)財務(wù)假設(shè)財務(wù)假設(shè)人們利用自己的知識，根據(jù)財人們利用自己的知識，根據(jù)財務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律

21、和理財環(huán)境務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財環(huán)境的要求所提出的，具有一定事的要求所提出的，具有一定事實依據(jù)的假定或設(shè)想、是進一實依據(jù)的假定或設(shè)想、是進一步研究財務(wù)管理理論和實踐問步研究財務(wù)管理理論和實踐問題的基本前提。題的基本前提。 財務(wù)管理基本假設(shè)財務(wù)管理基本假設(shè)財務(wù)管理派生假設(shè)財務(wù)管理派生假設(shè) 財務(wù)管理具體假設(shè)財務(wù)管理具體假設(shè) 目前存在爭議43432. 2.財務(wù)管理假設(shè)的表述財務(wù)管理假設(shè)的表述項目含義作用其他有效市場假設(shè)1.財務(wù)管理所依據(jù)的資本市場是健全和有效的；2.市場有效性包括：(1)信息公開的有效性， (2)信息從公開到被接收的有效性， (3)信息接收者對所獲得信息作出判斷的有效性， (4)信息

22、的接收者依照其判斷實施投資的有效性確立財務(wù)管理原則，決定籌資方式、投資方式、安排資金結(jié)構(gòu)，確定籌資組合的理論基礎(chǔ)。弱式有效市場：半強式有效市場：強式有效市場資金借貸無限制假設(shè)無論哪個理財主體都可以依市場利率水平借貸所需資金?？梢詾槠髽I(yè)籌集資金、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等提供依據(jù)衍生衍生44442. 2.財務(wù)管理假設(shè)的表述財務(wù)管理假設(shè)的表述項目含義作用其他理財主體假設(shè)1.理財主體是指財務(wù)管理為之服務(wù)的特定單位。2.財務(wù)主體具有獨立性、權(quán)責(zé)對等性、目的性、主要運用價值手段進行活動。 界定了空間范圍；為正確建立財務(wù)管理目標(biāo)，科學(xué)劃分權(quán)責(zé)關(guān)系奠定理論基礎(chǔ).財務(wù)管理主體與會計主體、財政主體、法律主體等存在一定差異。

23、理性理財假設(shè)財務(wù)管理主體和財務(wù)管理人員都是理性的，理財行為是理性的。為合理判斷理財行為提供理論依據(jù)理財是一種有目的的行為；理財人員會在多個方案中選擇一個最佳方案；當(dāng)理財人員發(fā)現(xiàn)正在執(zhí)行的方案是錯誤的方案時，會及時采取措施進行糾正，以便使損失降至最低。衍生衍生45452. 2.財務(wù)管理假設(shè)的表述財務(wù)管理假設(shè)的表述項目含義作用其他持續(xù)經(jīng)營假設(shè)理財主體持續(xù)存在且能夠執(zhí)行預(yù)計的經(jīng)濟活動。界定了時間范圍。是合理安排短期和長期資金關(guān)系；確定短期投資和長期投資關(guān)系；處理短期利益和長期利益關(guān)系的基礎(chǔ)。財務(wù)分期假設(shè)理財主體將持續(xù)經(jīng)營期可以認為的劃分為若干個具體期間。規(guī)定了財務(wù)管理活動的時間界限以便提供進行財務(wù)分

24、期、財務(wù)決策和財務(wù)預(yù)算等工作衍生衍生46462. 2.財務(wù)管理假設(shè)的表述財務(wù)管理假設(shè)的表述項目含義作用其他委托代理假設(shè)資金時間價值在進行財務(wù)計量時要假設(shè)資金具有時間價值貨幣投入市場后會隨著時間的延續(xù)不斷增加現(xiàn)值早收晚付籌資與投資分離假設(shè)借款人在決策時，只要求其投資回報率高于市場利率，儲蓄人也不需要考慮借款人所作投資的具體情況。4747二、財務(wù)管理原則二、財務(wù)管理原則財務(wù)財務(wù)管理管理原則原則4848有關(guān)競爭環(huán)境的原則有關(guān)競爭環(huán)境的原則 項目含義依據(jù)要求及應(yīng)用自利行為原則自利行為原則人們在進行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假

25、設(shè)（1）委托代理理論（2）機會成本雙方交易原則雙方交易原則每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力。依據(jù)是：商業(yè)交易至少有兩方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。該原則要求：（1）不能“以自我為中心”（2）在理解財務(wù)交易時要注意稅收的影響。信號傳遞原則信號傳遞原則是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。是自利行為原則的延伸要求：根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況。在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息引導(dǎo)原則引導(dǎo)原則當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作

26、為自己的引導(dǎo)它是一個次優(yōu)化準(zhǔn)則。不會幫你找到最好的方案，常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹姆桨福詈玫慕Y(jié)果是得出近似最優(yōu)的結(jié)論，最差的結(jié)果是模仿了別人的錯誤。該原則是行動傳遞信號原則的一種運用。適用于：當(dāng)理解存在局限性；尋找最優(yōu)方案成本過高應(yīng)用：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)免費跟莊4949有關(guān)創(chuàng)造價值的原則有關(guān)創(chuàng)造價值的原則 項目含義依據(jù)要求及應(yīng)用有價值創(chuàng)意原則有價值創(chuàng)意原則新創(chuàng)意能獲得額外報酬 競爭理論直接投資項目經(jīng)營和銷售活動比較優(yōu)勢原則專長能創(chuàng)造價值分工理論人盡其才，物盡其用優(yōu)勢互補要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上。期權(quán)原則期權(quán)是指不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟價值的。期權(quán)原則是指在估價的時候要考慮期權(quán)的價值。 凈增效益原則凈增效益原則財務(wù)決策建立