投資銀行學(xué)重點(diǎn)歸納

1、1投資銀行 ：指專(zhuān)門(mén)從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、公司 理財(cái)、基金管理、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是 資本市場(chǎng)上的主要金融中介。2投資銀行和商業(yè)銀行的區(qū)別： 融資方式：投資銀行是直接融資，并側(cè)重長(zhǎng)期 融資；而商業(yè)銀行是間接融資，并側(cè)重短期融資；基礎(chǔ)業(yè)務(wù)：投資銀行是證券 承銷(xiāo)，而商業(yè)銀行是存貸款； 業(yè)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域： 投資銀行主要是在資本市場(chǎng)開(kāi)展 義務(wù)，而商業(yè)銀行主要是貨幣市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)； 利潤(rùn)來(lái)源： 投資銀行收客戶支付 的傭金；而商業(yè)銀行是存貸款的利率差； 經(jīng)營(yíng)理念： 投資銀行是控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，文件與開(kāi)拓并重；而商業(yè)銀行追求的是安全性、盈利性和流動(dòng)性的結(jié)

2、合， 必須堅(jiān)持穩(wěn)健性的原則； 監(jiān)管機(jī)構(gòu)， 投資銀行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)后市證券監(jiān)督委員會(huì) 的機(jī)構(gòu)； 而商業(yè)銀行主要是受中央銀行的監(jiān)督和管理； 風(fēng)險(xiǎn)特征： 對(duì)于投資銀 行，投資人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，投資銀行風(fēng)險(xiǎn)較小；對(duì)于商業(yè)銀行，存款人面臨的 風(fēng)險(xiǎn)較小，而商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)較大。3投資銀行的發(fā)展歷史：美國(guó)投資銀行發(fā)展的幾個(gè)階段及標(biāo)志：20世紀(jì)20年 代的繁榮 :在第一次世界大戰(zhàn)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，投資銀行也得到了快速 的發(fā)展，進(jìn)入了 20年代的繁榮時(shí)期；“大蕭條”中的投資銀行（1929-1933年）: 美國(guó)政府認(rèn)為：銀行信用擴(kuò)張和商業(yè)銀行進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)極大的股票市場(chǎng)是崩潰的根 源。美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)1933年銀行法，實(shí)行分

3、業(yè)經(jīng)營(yíng)；“大危機(jī)”之后的投資 銀行（ 1 934-1 980 年）：分業(yè)經(jīng)營(yíng)下平穩(wěn)運(yùn)行 :從 1934年開(kāi)始，美國(guó)投資銀行也 開(kāi)始走向活躍， 出臺(tái)投資銀行保險(xiǎn)制度 ; 20 世紀(jì) 80年代以來(lái)的投資銀行， 管制放松。 美國(guó)頒布了許多重要的金融方面的法律和政策， 放松了對(duì)金融業(yè)的管 制，投資銀行進(jìn)入了快速發(fā)展的新階段。4投資銀行的業(yè)務(wù)種類(lèi)及各自的費(fèi)用形式：一級(jí)市場(chǎng)證券承銷(xiāo)：收取承銷(xiāo)費(fèi);二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)：收取交易傭金；二級(jí)市場(chǎng)自營(yíng)商業(yè)務(wù)：投機(jī)獲利； 并購(gòu)顧問(wèn)業(yè)務(wù)：收取顧問(wèn)費(fèi)和承銷(xiāo)費(fèi)；資金管理業(yè)務(wù)：收取服務(wù)費(fèi)。5中國(guó)投資銀行的分析：自有資本少，融資能力差，資金規(guī)模普遍偏小；業(yè) 務(wù)范圍狹窄，國(guó)際化程

4、度低；股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理；法制不健全，操作不規(guī)范； 風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后； 缺乏足夠的專(zhuān)業(yè)人才及投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)。 發(fā)展趨勢(shì)： 投資銀行的混合發(fā)展、 傾向投資銀行的國(guó)際化、 投資銀行的網(wǎng)絡(luò)化、 投資銀行業(yè)務(wù)的多樣化和專(zhuān)業(yè)化趨勢(shì)。6投資銀行的兩種發(fā)展模式及特點(diǎn)：分離型模式：優(yōu)點(diǎn)：a能夠有效地降低了 整個(gè)金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)；b有益于保障證券市場(chǎng)的公正與合理；c促成了金 融行業(yè)的專(zhuān)業(yè)化分工。 缺點(diǎn)是它限制了銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)， 從而制約了本國(guó)銀行的創(chuàng)新能力和發(fā)展壯大，影響和削弱本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。綜合型模式： 優(yōu)勢(shì)：a綜合投資銀行與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的全能銀行可能充分利用其有限資源，實(shí) 現(xiàn)金融業(yè)的規(guī)模效益和

5、范圍經(jīng)濟(jì)， 降低運(yùn)營(yíng)成本， 提高競(jìng)爭(zhēng)能力， 擴(kuò)大利潤(rùn)來(lái)源； b兩者結(jié)合有益于保障利潤(rùn)的穩(wěn)定性；c全能銀行有利于提高信息的共享程度；c 拆除“隔火墻”之后， 任何一家銀行都可以兼營(yíng)商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)， 加強(qiáng) 了銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)， 促進(jìn)金融行業(yè)的加速發(fā)展和社會(huì)總效用的上升。 弱點(diǎn)：可能會(huì)給整個(gè)金融體制帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要建立嚴(yán)格的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制制度 7 投資銀行組織結(jié)構(gòu)的形式 有：合伙制投資銀行、公司制投資銀行、金融控股公 8 投資銀行從業(yè)人員應(yīng)該具備的專(zhuān)業(yè)素質(zhì) 有：道德性，執(zhí)著的追求與熱愛(ài)，創(chuàng)造 性，心理承受能力、刻苦工作的精神，保持工作和生活的平衡 9證券發(fā)行方式的分類(lèi)有：按發(fā)行對(duì)象：公開(kāi)

6、發(fā)行和私募發(fā)行；按有無(wú)發(fā)行 中介：直接發(fā)行和間接發(fā)行；溢價(jià)發(fā)行、平價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行；按證券發(fā)行 條件及投資者的決定方式：招標(biāo)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行 10證券承銷(xiāo)方式 有全額包銷(xiāo)、余額包銷(xiāo)和代銷(xiāo)。全額包銷(xiāo)：當(dāng)采取全額包銷(xiāo) 方式時(shí)， 發(fā)行人與承銷(xiāo)商之間即確定了買(mǎi)賣(mài)關(guān)系， 而并非委托代理關(guān)系。 承銷(xiāo)商 必須承擔(dān)發(fā)行的全部風(fēng)險(xiǎn)， 發(fā)行人通常要對(duì)承銷(xiāo)商支付高于采用其他承銷(xiāo)方式所 付出的承銷(xiāo)費(fèi)， 或者給予承銷(xiāo)商較大的承銷(xiāo)折扣； 余額包銷(xiāo)： 反映了發(fā)行人與 承銷(xiāo)商之間既有委托代理又有買(mǎi)賣(mài)的關(guān)系。 這種承銷(xiāo)方式可以保證發(fā)行人按發(fā)行 計(jì)劃如數(shù)籌措資金， 但所籌資金須在承銷(xiāo)期屆滿才能獲得， 而證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā) 行人和承銷(xiāo)

7、商共同承擔(dān)；代銷(xiāo)：發(fā)行人與承銷(xiāo)商之間則表現(xiàn)為純粹的委托代理 關(guān)系。承銷(xiāo)商只接受發(fā)行人的委托， 作為證券銷(xiāo)售代理人， 按照規(guī)定的發(fā)行條件 代為向投資者出售證券，并不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，獲得的承銷(xiāo)傭金較低。11 荷蘭式拍賣(mài)和美國(guó)式拍賣(mài)的區(qū)別 。荷蘭式拍賣(mài)：?jiǎn)我粌r(jià)格拍賣(mài) ，所有中標(biāo)人 都按中標(biāo)收益率中的最高收益率來(lái)認(rèn)購(gòu)其中標(biāo)的證券數(shù)額。 美國(guó)式拍賣(mài)： 即按多 重價(jià)格拍賣(mài)時(shí)， 則每個(gè)中標(biāo)的投標(biāo)人各按其報(bào)出的收益率來(lái)認(rèn)購(gòu)中標(biāo)的債券數(shù)額12 IPO的重要環(huán)節(jié)：上市重組、盡職調(diào)查、發(fā)行定價(jià)、穩(wěn)定價(jià)格。IPO流程： 組織IPO的工作團(tuán)組：承銷(xiāo)商（團(tuán)）和各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)；公司重組、整合與評(píng)估: a 對(duì)公司改造以滿足上市標(biāo)

8、準(zhǔn)：上市輔導(dǎo)； b 大致確定公司的價(jià)值，準(zhǔn)備基本財(cái) 務(wù)資料：盡責(zé)調(diào)查； 向監(jiān)管當(dāng)局申請(qǐng)注冊(cè)或?qū)徍耍?編制招股說(shuō)明書(shū)和申請(qǐng)上 市；路演：巡回路演、網(wǎng)上路演；定價(jià)和公開(kāi)發(fā)售（回?fù)軝C(jī)制）；穩(wěn)定新股 價(jià)格：聯(lián)合做空策略、穩(wěn)定報(bào)價(jià)策略。13 盡職調(diào)查 ：承銷(xiāo)商在股票承銷(xiāo)前，以本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，對(duì) 股票發(fā)行人和市場(chǎng)的有關(guān)情況及有關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查、 驗(yàn)證等專(zhuān)業(yè)調(diào)查， 是投資銀行在股票發(fā)行準(zhǔn)備階段中的一項(xiàng)最重要工作。 調(diào)查范圍：發(fā)行人：發(fā)行人所在的行業(yè)資料、公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效、財(cái)務(wù)狀況、盈利預(yù)期、 管理團(tuán)隊(duì)、治理結(jié)構(gòu)、資金用途、發(fā)展規(guī)劃等；市場(chǎng)：股票一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市 場(chǎng)的狀況；產(chǎn)

9、業(yè)政策：發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)政策。14影響股票發(fā)行定價(jià)的主要因素：公司業(yè)績(jī)及預(yù)期增長(zhǎng)表現(xiàn)；發(fā)展?jié)摿?行業(yè)特征 ； 股市狀態(tài)。15 綠鞋期權(quán)策略 ：指在新股發(fā)行或增發(fā)時(shí)，發(fā)行人授予主承銷(xiāo)商在該次發(fā)行的 股票上市后的一定時(shí)期內(nèi) （通常為 30日），按發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)本次計(jì)劃 發(fā)行數(shù)量的一定比例股份（一般不超過(guò) 15%的權(quán)利），超額發(fā)售的股份視為本次 發(fā)行的一部分。16報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)和指令驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的區(qū)別：報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)：做市商制度，投資 者無(wú)須等待，就可以從做市商處獲得報(bào)價(jià)，而與做市商成交。指令驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)： 競(jìng)價(jià)制度，不存在做市商，投資者提交指令并等待，在提交指令時(shí)，價(jià)格還沒(méi)有 最后確定。NYSE以

10、集合競(jìng)價(jià)開(kāi)盤(pán)，隨后轉(zhuǎn)換到連續(xù)做市商系統(tǒng)（連續(xù)的“雙向 競(jìng)拍”系統(tǒng)）一一報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)。SHSE以集合競(jìng)價(jià)開(kāi)盤(pán)，隨后轉(zhuǎn)換到連續(xù)自動(dòng)撮合 系統(tǒng)（連續(xù)的“多邊競(jìng)拍”系統(tǒng)）指令驅(qū)動(dòng)。17連續(xù)交易制度和集合交易制度的特點(diǎn)：在連續(xù)交易機(jī)制下，交易者提交的指令只要相互匹配就能立即成交， 其特點(diǎn)是在一定時(shí)間內(nèi)價(jià)格是連續(xù)而隨機(jī)地出 現(xiàn)的；在集合交易機(jī)制下，交易者的指令被收集起來(lái)等到規(guī)定的時(shí)間按照一定 的規(guī)則成交，其特點(diǎn)是在一定的時(shí)間內(nèi)價(jià)格形成的時(shí)間點(diǎn)是固定的。18 做市商是指在二級(jí)市場(chǎng)上不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格， 并在該價(jià)位上接受投資者的買(mǎi)賣(mài)要求， 以自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的證 券自營(yíng)商。做

11、市商制度的類(lèi)型：多元做市商業(yè)務(wù)：多元做市商制度以美國(guó)納斯 達(dá)市場(chǎng)最為著名和完善， 每只證券同時(shí)有多家做市商做市， 做市商之間通過(guò)價(jià)格 競(jìng)爭(zhēng)吸引客戶的訂單； 專(zhuān)營(yíng)商業(yè)務(wù)： 實(shí)行專(zhuān)營(yíng)商制度是紐約股票交易， 在紐約 股票交易所掛牌上市的每只股票，均由交易所指定一個(gè)專(zhuān)營(yíng)商負(fù)責(zé)組織市場(chǎng)交 易，但每個(gè)專(zhuān)營(yíng)商可負(fù)責(zé)多只股票的專(zhuān)營(yíng)事務(wù)。 功能:做市商通過(guò)提供即時(shí)性 的交易來(lái)增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性， 提高了市場(chǎng)效率； 做市商能向市場(chǎng)提供更可 靠的價(jià)格信息， 并維持證券價(jià)格短期的平穩(wěn)， 減緩二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)； 做市 商在某類(lèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中充當(dāng)拍賣(mài)師，維護(hù)市場(chǎng)運(yùn)行的秩序和公正。19經(jīng)紀(jì)商：不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，只按指令交易，收取

12、傭金 ,投資銀行經(jīng)常性、穩(wěn)定的收 入來(lái)源，被視為分散投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種措施。 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)特點(diǎn) : 業(yè)務(wù) 對(duì)象的廣泛性； 證券經(jīng)紀(jì)商的中介性； 客戶指令的權(quán)威性； 客戶資料的保密性。開(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的原則：在接受客戶委托，代理證券交易的過(guò)程中，應(yīng)遵 循的原則：價(jià)格自主原則，價(jià)格優(yōu)先原則，時(shí)間優(yōu)先原則，公開(kāi)公平原則，充分 披漏原則，依法收入原則。投資銀行在對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行管理時(shí)，遵循的原則 謹(jǐn)慎接受客戶委托， 并為委托事項(xiàng)保密； 適當(dāng)向客戶提供投資咨詢； 嚴(yán)格遵循托 管制度和相關(guān)法規(guī)；禁止違法交易行為；禁止為相關(guān)人員代理證券交易。20 證券信用交易制度 指客戶在買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)只向證券商交付一定數(shù)額的款

13、項(xiàng)或證 券作為保證金，其應(yīng)支付價(jià)款或證券不足的差額部分由證券商提供融資或者融券的交易。 特點(diǎn): 投資銀行提供信用的對(duì)象必須是委托投資銀行代理證券交易的 客戶；投資銀行不承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)，也不企圖獲取交易所產(chǎn)生的收益； 投資銀 行雖然動(dòng)用了自有資金， 但資金的性質(zhì)是借貸而非投資， 并以客戶所提供的資金 和證券做擔(dān)保，收取一定的手續(xù)費(fèi)，目的還是吸引客戶，獲取更多的傭金收入。影響:發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定起的作用多層次證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)會(huì)助長(zhǎng)市場(chǎng)投機(jī)，加 大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。21 自營(yíng)業(yè)務(wù)特點(diǎn) : 決策的自主性、交易的風(fēng)險(xiǎn)性、收益的不穩(wěn)定性。 原則: 分賬 管理原則、客戶委托優(yōu)先原則、公開(kāi)交易原則、風(fēng)險(xiǎn)控制原則、守法經(jīng)營(yíng)原則。

14、22 投資銀行在兼并收購(gòu)中的作用 ：作為買(mǎi)方代理策劃并購(gòu)、作為賣(mài)方代理實(shí)施 反兼并措施、目標(biāo)公司價(jià)格的的確定、協(xié)助買(mǎi)方籌集必要的資金。23并購(gòu)的四個(gè)基本階段及每個(gè)階段的主要工作內(nèi)容：戰(zhàn)略依據(jù)：確定目標(biāo);團(tuán)隊(duì)組建；初步盡職調(diào)查；準(zhǔn)備階段：確定初步的出價(jià)范圍；機(jī)密備忘錄和相 關(guān)材料；確定接觸策略執(zhí)行階段：確定并購(gòu)對(duì)象；進(jìn)入市場(chǎng)；并購(gòu)交易；并 購(gòu)后整合階段：并購(gòu)后的文化整合；并購(gòu)后的制度整合；并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)整合；并 購(gòu)后的人力資源整合。24 一般的反收購(gòu)策略有：毒丸計(jì)劃：是目標(biāo)公司向普通股股東發(fā)行優(yōu)先股, 旦公司被收購(gòu), 股東持有的優(yōu)先股就可以轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的收購(gòu)方股票； 白衣 騎士： 當(dāng)目標(biāo)公司遇到

15、敵意收購(gòu)者進(jìn)攻時(shí) ,可以尋找一個(gè)具有良好合作關(guān)系的公 司,以比收購(gòu)方所提要約更高的價(jià)格提出收購(gòu), 這時(shí)收購(gòu)方若不以更高的價(jià)格來(lái)進(jìn)行收購(gòu), 則肯定不能取得成功。 這種方法即使不能趕走收購(gòu)方, 也會(huì)使其付出 較為高昂的代價(jià)。合作公司則被稱(chēng)為“白衣騎士” ；管理層防衛(wèi)策略：a金降 落傘：它是指目標(biāo)企業(yè)的董事會(huì)提前做出如下決議： 一旦目標(biāo)企業(yè)被收購(gòu), 而且 董事、高階層管理者都被解職時(shí), 這些被解職者可領(lǐng)到巨額退休金, 以提高收購(gòu) 成本；b銀降落傘策略；錫降落傘策略；事先預(yù)防策略；保持公司控股權(quán);股票交易策略。25投資基金：指投資基金是通過(guò)發(fā)售基金份額, 匯集眾多不特定的且有共同投資 目的投資者的資金

16、, 形成獨(dú)立的基金財(cái)產(chǎn), 委托專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)分散投資于各種有 價(jià)證券和其他金融工具, 并由投資者按其所持有基金份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的 一種集合投資方式或制度。 性質(zhì) ： 金融中介機(jī)構(gòu)、信托投資方式、投資工具 26 證券投資基金的特征 ：共同投資、專(zhuān)家理財(cái)、分散化投資、共享收益,共擔(dān) 風(fēng)險(xiǎn).27證券投資基金分類(lèi)：按照組織形式：契約型基金與公司型基金；按照運(yùn)作 方式：封閉式基金與開(kāi)放式基金；按照投資對(duì)象：股票基金、債券基金、貨幣 市場(chǎng)基金和混合基金； 按照投資目標(biāo)： 成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金； 按照投資理念： 主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金； 按照募集方式： 公募基金和私募 基金；按照基金資金來(lái)

17、源和用途：在岸基金和離岸基金。封閉式與開(kāi)放式區(qū)別： 立法基礎(chǔ)不同。 契約型基金依據(jù)信托法組織和運(yùn)作, 公司型基金依據(jù)公司法組 建；法律形式不同。契約型基金不具有法人資格；公司型基金具有法人資格;投資者地位不同。 契約型基金合同設(shè)立， 與公司型及的股東大會(huì)相比， 契約型 基金持有人大會(huì)賦予投資者的權(quán)利相對(duì)較??； 運(yùn)營(yíng)依據(jù)不同。 契約型基金依據(jù) 基金合同運(yùn)營(yíng)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程運(yùn)營(yíng)基金；融資渠道不同。契約型基金一般不向銀行借款， 不做負(fù)債經(jīng)營(yíng)； 公司型基金運(yùn)作情況良好， 業(yè)務(wù) 發(fā)展順利時(shí)可以向銀行借款，以便增加擴(kuò)大組合的規(guī)模。28按照投資目標(biāo)劃分：積極成長(zhǎng)型基金：追求具有爆發(fā)性成長(zhǎng)的資

18、本利得, 投資標(biāo)的以中小型股票、高科技股為主，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益；成長(zhǎng)型投資基金: 追求長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的增值利益， 一般投資于業(yè)績(jī)良好， 穩(wěn)定成長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股； 收 入型投資基金： 追求穩(wěn)定的最大化的當(dāng)期收益， 而不是強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期利得； 平衡型 投資基金：既追求當(dāng)期穩(wěn)定收益，也追求長(zhǎng)期增值收益。28證券投資基金的組織結(jié)構(gòu)各自的職責(zé)：基金投資者：委托基金管理人和基 金托管人管理和保管基金財(cái)產(chǎn)并監(jiān)督基金管理人和基金托管人；基金管理人: 運(yùn)用管理基金財(cái)產(chǎn)，下達(dá)投資和劃款命令、監(jiān)管托管行為；基金托管人：安全 保管基金財(cái)產(chǎn)，執(zhí)行投資和劃款命令、監(jiān)督投資運(yùn)作。29證券投資基金的流程有：投資基金的設(shè)立：a基金發(fā)起人設(shè)計(jì)基

19、金的具體運(yùn) 作方案，并確定基金的性質(zhì)和類(lèi)型，制作申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金的法律文件； b 證券監(jiān)督 管理機(jī)構(gòu)提交基金募集申請(qǐng)文件，并取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)； c 告招募說(shuō)明書(shū)和發(fā) 行公告；投資基金的發(fā)行和認(rèn)購(gòu)；資基金的交易和贖回。30 證券投資基金的投資目標(biāo) 通過(guò)投資組合來(lái)實(shí)現(xiàn)。 投資政策 包括：投資范圍、 投資組合、 投資策略。 特征 是分散化投資。 基金投資策略 包含了投資組合管理策 略、不同資產(chǎn)類(lèi)型的配置策略和具體投資對(duì)象的選擇策略等多層次的內(nèi)容。31 投資銀行在證券投資基金中可以職能 ：擔(dān)任基金發(fā)起人、基金管理人、基金 銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)等 32私募股權(quán)投資的特點(diǎn)：通過(guò)非公開(kāi)方式進(jìn)行資金募集；

20、通常以基金方式 作為資金的載體； 多采用權(quán)益型投資方式， 絕少涉及債權(quán)投資； 投資期限較 長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資； 多樣化的退出機(jī)制； 派專(zhuān)家介入被投資公司的日常管理過(guò)程 投資的對(duì)象：投資的行業(yè)：傳統(tǒng)制造業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、其他高成長(zhǎng) 性的行業(yè)；基本標(biāo)準(zhǔn)：市場(chǎng)占有率高、發(fā)展?jié)摿Υ?，裝備水平和管理這素質(zhì)高的公司，特別是并購(gòu)；最關(guān)注的因素：年投資回報(bào)率20% 5年內(nèi)退出。33風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征：從投資性質(zhì)看，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種私募的權(quán)益投資;從投資對(duì)象上看，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于非上市的中小企業(yè)， 并且通常為高新技 術(shù)企業(yè)；從投資期限看，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種流動(dòng)性較小的中長(zhǎng)期投資； 從投資 方式看，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高專(zhuān)業(yè)化和程序化的組合投資； 從管理角度看，風(fēng)險(xiǎn) 投資是一種參與管理型的的專(zhuān)業(yè)投資； 從投資目標(biāo)來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種只求 超額回報(bào)的財(cái)務(wù)性投資。風(fēng)險(xiǎn)投資與一般金融投資的區(qū)別:風(fēng)險(xiǎn)投資一般金融投資投資對(duì)象新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛 力的企業(yè)，主要以中小企業(yè)為主成熟的傳統(tǒng)企業(yè)，主要以大中型 企業(yè)為主投資方式通常采取股權(quán)式投資，所關(guān)注的是企業(yè) 的發(fā)展前景主要米取貸款方式，需要按時(shí)償還本息，所關(guān)心的是安全性投資審查以技術(shù)實(shí)現(xiàn)的可能性為審查重點(diǎn)，對(duì)技 術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)前景的考祭是關(guān)鍵以財(cái)務(wù)分析和物質(zhì)保證為審查重點(diǎn)，