云南白藥股票分析

1、投資分析報(bào)告云南白藥個股投資分析報(bào)告1.背景云南白藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱云南白藥）。它前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。1993年5月3日經(jīng)云南省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會云(1993)48號文批準(zhǔn),云南白藥廠進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度改革,成立云南白藥實(shí)業(yè)股份有限公司,在云南省工商行政管理局注冊登記。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)審字(1993)55號文批準(zhǔn),公司于1993年 11月首次向社會公眾發(fā)行股票2,000萬股(含20萬內(nèi)部職工股),定向發(fā)行400萬股 ,發(fā)行價(jià)格3.38元/股,發(fā)行后總股本8,000萬股。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn),1993年12月15日公司社會公眾股(A股)在

2、深圳證券交易所上市交易,內(nèi)部職工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月經(jīng)臨時股東大會會議討論,公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。(股票簡稱“云南白藥”,股票代碼000538,深圳證券交易所)經(jīng)過30多年的發(fā)展，公司已從一個資產(chǎn)不足300萬元的生產(chǎn)企業(yè)成長為一個總資產(chǎn)22億多，總銷售收入逾32億元，經(jīng)營涉及化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售；糖、茶，建筑材料，裝飾材料的批發(fā)、零售、代購代銷；科技及經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)，醫(yī)療器械（二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品），日化用品等領(lǐng)域的云南省實(shí)力最強(qiáng)、品牌最優(yōu)的大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。

3、公司產(chǎn)品以云南白藥系列和田七系列為主，共十種劑型七十余個產(chǎn)品，主要銷往國內(nèi)、港澳、東南亞等地區(qū)，并已進(jìn)入日本、歐美等國家、地區(qū)的市場?！霸颇习姿帯鄙虡?biāo)于2002年2月被國家工商行政管理總局商標(biāo)局評為中國馳名商標(biāo)。 2.基本面分析2.1宏觀分析近幾年來，我國通貨膨脹壓力大，2011年上半年CPI一直處于高位，2011年4月份CPI同比上漲5.3%，5月份同比上漲5.5%，面對居高不下的CPI央行不斷上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率。而同時我國GDP增速也有所緩慢。央行實(shí)施的貨幣政策，減少貨幣供應(yīng)量，進(jìn)入到證券市場的資金就相對減少，價(jià)格回落使人們對購買證券保值的欲望降低，從而導(dǎo)致證券市場價(jià)格出現(xiàn)回落

4、趨勢，2010年，在通貨膨脹壓力上升情況下，先后6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。截止2011年，存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)高達(dá)3.25%。不斷上調(diào)的利率增加了證券投資的成本，上市公司營運(yùn)成本提高，業(yè)績下降，導(dǎo)致了價(jià)格下降。我國證券市場經(jīng)歷了股權(quán)分置改革、經(jīng)濟(jì)刺激政策等歷史進(jìn)程后，可以說市場總體建設(shè)出現(xiàn)了好的轉(zhuǎn)機(jī)，但隨著市場化深入及利益博弈的加深，可以說現(xiàn)階段我國證券市場仍存在較多問題，如：信息不對稱、缺少賣空機(jī)制、市場中介機(jī)構(gòu)不完善、證券市場制度不健全等等。我國證券市場是一個迅速發(fā)展的、新興的、不成熟的市場，隨著證券市場國際化進(jìn)程的推進(jìn)，我國證券市場將逐步發(fā)展成為規(guī)范化、市場化、國際化較為成熟的證券市場。2.2行

5、業(yè)分析2.2.1醫(yī)藥行業(yè)界定 醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。自上世紀(jì)70年代以來，我國制藥行業(yè)有了長足發(fā)展，對保障人民群眾用藥發(fā)揮了重要作用。國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類指南對醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行了界定，其界定標(biāo)準(zhǔn)主要有：第一，若一個單位從事一種經(jīng)濟(jì)活動，即按照該活動確定單位的行業(yè)；第二，一個單位從事兩種以上的經(jīng)濟(jì)活動，則按照主要活動確定單位的行業(yè)。據(jù)證券之星提供的數(shù)據(jù)，我國醫(yī)藥行業(yè)共有公司114家。2.2.2醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)我國醫(yī)藥行業(yè)分為醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流通。我國醫(yī)藥行業(yè)可以分為7個具體的子行業(yè)，其分類及具體定義如下表。醫(yī)藥行業(yè)2710化學(xué)藥品原藥制造

6、2720化學(xué)藥品制劑制造2730中藥飲片加工2740中成藥制造2750普通藥品制造2760生物、生化制品的制造2770衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造2.2.3醫(yī)藥行業(yè)特征從行業(yè)一般特征來看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的可行性強(qiáng)，在生命周期上并無嚴(yán)格的成熟期。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展軌跡側(cè)重表現(xiàn)在因技術(shù)和理念創(chuàng)新而帶來的行業(yè)突破，而非傳統(tǒng)的因資源枯竭或需求萎縮導(dǎo)致的行業(yè)消亡再生，很多行業(yè)的高增長系外生性的投資拉動導(dǎo)致的，然而醫(yī)藥行業(yè)的高增長基本屬于內(nèi)生性的增長，且保持既快且穩(wěn)的特征，醫(yī)藥行業(yè)抗周期的特性顯而易見。醫(yī)藥行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)度較小。它是典型的弱經(jīng)濟(jì)周期行業(yè)，在衰退時期仍能保持較高的增速，可以防御宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動

7、。數(shù)據(jù)顯示：石油加工、有色金屬、防止等行業(yè)在前一時期的蕭條相比，醫(yī)藥行業(yè)明顯保持了高景氣度。其市場所受全球金融危機(jī)的影響也相對較小，故此，醫(yī)藥行業(yè)被稱為是一個“永遠(yuǎn)的朝陽行業(yè)”。因此，醫(yī)藥板塊的股份一直跑贏大盤。2.2.4制藥行業(yè)的生命周期 （1）行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的競爭現(xiàn)今制藥行業(yè)競爭激烈，其中哈藥、修正藥業(yè)、石藥集團(tuán)、天津醫(yī)藥等占據(jù)優(yōu)勢地位云南白藥等新興制藥發(fā)展迅猛。 （2）潛在進(jìn)入者的威脅經(jīng)濟(jì)規(guī)模成為發(fā)展的障礙，相比哈藥、修正藥業(yè)、石藥集團(tuán)、天津醫(yī)藥等大品牌競爭優(yōu)勢不是很明顯但在一些特殊品種中占據(jù)有利地位。 （3）替代品的威脅云南白藥在只跌打腫痛方面具有優(yōu)勢地位，但

8、是還是有一部分品牌具有競爭能力，例如紅花油、少林跌打腫痛膏等等。 （4）生命周期制藥行業(yè)的可以說沒有生命周期，因?yàn)橹灰腥松畹牡胤骄托枰?，它是一個特殊行業(yè)很難用生命周期來衡量它的價(jià)值。其中我國中藥企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小，如果以西藥制藥廠商的平均規(guī)模來看，即使那些品牌卓著、發(fā)展良好的國內(nèi)的非上市中藥企業(yè)的規(guī)模也是比較小的。2.3財(cái)務(wù)分析從表中可以看出凈資產(chǎn)收益率22.27%高于最近一期行業(yè)平均值，說明云南白藥在該行業(yè)還有較強(qiáng)的盈利能力；凈利潤增長率56.63%，高于該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值，表明該公司增長力強(qiáng)，發(fā)展前景還不錯；公司凈利潤現(xiàn)金含量高于最近一期行業(yè)平均值，表明公司收益良好，

9、現(xiàn)金流動性強(qiáng)。一季度利潤增長56.81%:2013年第三季度季度公司實(shí)現(xiàn)主營利潤34.05億元,同比增長17.52%,實(shí)現(xiàn)凈利潤17.59億元,同比增長56.81%,每股收益2.53元。凈資產(chǎn)收益率22.27%。  工業(yè)收入保持快速增長:分業(yè)務(wù)看,預(yù)計(jì)醫(yī)藥工業(yè)收入同比增長超過20%(母公司收入增長24%),醫(yī)藥商業(yè)收入同比增長近10%。分事業(yè)部來看,預(yù)計(jì)藥品收入同比增長20%左右,健康產(chǎn)品收入同比增長30%。分產(chǎn)品來看,預(yù)計(jì)中央產(chǎn)品收入增長10%左右,普藥增長30%左右,透皮產(chǎn)品增長近30%,白藥牙膏增長超過30%,養(yǎng)元清大幅增長。3.技術(shù)分析技術(shù)分析是指以市場行為為研究對

10、象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進(jìn)行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。3.1 K線圖分析K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測金融市場中多空雙方力量的對比，進(jìn)而判斷證券市場行情的方法。K值在20左右，向上交叉D值為短期買進(jìn)信號。K值在80左右，向下交叉D值為短期賣出信號。K值形成一底比一底高的現(xiàn)象，并且在50以下的低水平，由下往上連續(xù)兩次交叉D值時，股價(jià)漲幅會較大。K值形成一頂比一頂?shù)偷默F(xiàn)象，并且在50以上的高水平，由上往下連續(xù)兩次交叉D值時，股價(jià)跌幅會較大。3.2均線圖分析MACD稱為指數(shù)平滑移動平均線，是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線，MAC

11、D的意義和雙移動平均線基本相同，但閱讀起來更方便。當(dāng)MACD從負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號。當(dāng)MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣的信號。當(dāng)MACD以大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。由上圖可知快慢線現(xiàn)在的走勢是在零軸的上方，由負(fù)轉(zhuǎn)正，雖然趨勢也不是很明顯，但可以預(yù)測股價(jià)未來是有一定的漲勢。 3.3隨機(jī)指標(biāo)分析KDJ是以最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)為基本數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，得出的K值、D值和J值分別在指標(biāo)的坐標(biāo)上形成的一個點(diǎn)，連接無數(shù)個這樣的點(diǎn)位，就形成一個完整的、能反映價(jià)格波動趨勢的KDJ指標(biāo)。它利用價(jià)格波動的真實(shí)波幅來反映價(jià)格走勢的強(qiáng)弱和超買超賣現(xiàn)象，

12、在價(jià)格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號。3.4相對強(qiáng)弱指標(biāo)分析RSI是相對強(qiáng)弱指標(biāo)，其原理是以數(shù)字計(jì)算的方法求出買賣雙方的力量對比。強(qiáng)弱指標(biāo)理論認(rèn)為，任何市價(jià)的大漲或大跌，均在0-100之間變動，根據(jù)常態(tài)分配，認(rèn)為RSI值多在30-70之間變動，通常80甚至90時被認(rèn)為市場已到達(dá)超買狀態(tài)，至此市場價(jià)格自然會回落調(diào)整。當(dāng)價(jià)格低跌至30以下即被認(rèn)為是超賣，市價(jià)將出現(xiàn)反彈回升。從圖可以看出，云南白藥股票價(jià)格波動不斷，但RSI值大部分時間尤其是后期一段時間子啊50%以上，表示在多頭市場，股價(jià)呈上升趨勢，可以買入。 4.結(jié)論及心得體會云南白藥（000538）股價(jià)一直是以比較好的勢頭在增長，前景一直比較好。

13、從近期關(guān)注度來看，云南白藥比較熱門。通過分析可以知道，未來醫(yī)藥行業(yè)面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇，中國的醫(yī)藥市場還有很大的潛力，云南白藥作為醫(yī)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)，運(yùn)營狀況良好，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)秀，將有更多的機(jī)會和能力做大做強(qiáng)。因此，我建議買進(jìn)云南白藥股票并長期持有，所以我更愿意去選擇它。從本次學(xué)習(xí)中我體會到以下幾點(diǎn)：學(xué)習(xí)投資知識要抱著一顆平常心，注意循序漸進(jìn)，不要期望過高.恨不得立馬學(xué)會所有的證券投資知識和技巧.使自己很快成為一名投資的高手，這是不可能的。所謂一口氣吃不成個大胖子，學(xué)習(xí)投資就像學(xué)游泳一樣，你剛學(xué)的時候只能是學(xué)會如何讓自己漂起來，并盡量讓自己少嗆水，而不可能剛一學(xué)就馬上成為游泳冠軍。 學(xué)習(xí)投資，還

14、要注意一個問題，那就是這種學(xué)習(xí)固然有助于提高你的自信，但要明白過猶不及的道理。如果你想要攬盡天下所有的投資建議和技巧，再整合為一，成為你在證券投資市場取勝的獨(dú)門法寶，你就會發(fā)現(xiàn)自己被淹沒其中而難以自拔，就會讓自己感到痛苦不堪。因?yàn)樽C券投資市場的理論、技巧和成功的經(jīng)驗(yàn)非常多，而這些東西又常常是自相矛盾的，你如果想都收人囊中是很困難的，也是不可能的。正如美國股票投資心理學(xué)家德里克·尼德曼說的那樣:“想一想沃倫·巴菲特和喬治·索羅斯，這兩位20世紀(jì)最杰出的投資家，他們倆除了在股票市場上都獲得了巨大的成功之外，其他毫無相似之處，甚至于他們各自的投資風(fēng)格也截然不同:而不管是

15、巴菲特還是索羅斯。他們帶有傳奇色彩的投資經(jīng)歷聽上去總是那么自然。但要知道，如果讓巴菲特去跟索羅斯競爭，他肯定會失敗;反之亦然?！边@就是說，每個成功的投資者都是有自己的理論、原則、投資背景和境遇的，具有鮮明的個性風(fēng)格，因此，有些東西是學(xué)不來的，你別因?yàn)樽约嚎戳税头铺鼗蛩髁_斯的傳記，從中窺見他們的投資理念或技巧，就以為自己會成為巴菲特或索羅斯，這不可能，你只能成為你自己。 學(xué)習(xí)證券投資的正確方法是:從一些必要的書籍和資料中了解一些基本知識和操作方法，然后用少量的資金進(jìn)行投資，并嚴(yán)格按既定的程序進(jìn)行操作，逐步建立起對證券投資的感性認(rèn)識，并逐步積累證券投資的經(jīng)驗(yàn)。在學(xué)習(xí)證券投資知識及實(shí)際的操作過程中，投資者始終要注意一點(diǎn)，那就是要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、注意安全。就像有的投資專家所說的:“走入股市，最要緊的是要學(xué)會自我保護(hù)。”要增強(qiáng)投資的安全性，在開始進(jìn)入證券投資市場時，就要善于選擇一些比較穩(wěn)妥、有較高安全性的投資品種進(jìn)行投資，這樣才能使自己在剛進(jìn)入市場時不至于受到市場過于劇烈的沖擊，從而能保持一個較為平和與良好的心態(tài)。因此，證券投資學(xué)習(xí)的第一課應(yīng)該是投資品種的選擇。“股市有風(fēng)險(xiǎn)”在我看來，炒股所得的收