中級財務管理(2013)歷年試題綜述

1、中級財務管理(2013) 歷年真題一、單項選擇題 1. 與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是（ ）。 A.籌資渠道少 B.承擔無限責任 C.企業(yè)組建成本高 D.所有權轉移較困難2. 已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，則6年期、折現(xiàn)率為8%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)是（ ）。 A.2.9927 B.4.2064 C.4.9927 D.6.20643. 下列各種風險應對措施中，能夠轉移風險的是（ ）。 A.業(yè)務外包 B.多元化投資 C.放棄虧損項目 D.計提資產(chǎn)減值準備4. 下列混合成本的分解方法中，比較粗糙

2、且?guī)в兄饔^判斷特征的是（ ）。 A.高低點法 B.回歸分析法 C.技術測定法 D.賬戶分析法5. 下列各項中，對企業(yè)預算管理工作負總責的組織是（ ）。 A.財務部 B.董事會 C.監(jiān)事會 D.股東會6. 下列各項中，不屬于零基預算法優(yōu)點的是（ ）。 A.編制工作量小 B.不受現(xiàn)有預算的約束 C.不受現(xiàn)有費用項目的限制 D.能夠調動各方節(jié)約費用的積極性7. 下列關于生產(chǎn)預算的表述中，錯誤的是（ ）。 A.生產(chǎn)預算是一種業(yè)務預算 B.生產(chǎn)預算不涉及實物量指標 C.生產(chǎn)預算以銷售預算為基礎編制 D.生產(chǎn)預算是直接材料預算的編制依據(jù)8. 與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點是（ ）。 A.資本成本較

3、低 B.產(chǎn)權流動性較強 C.能夠提升企業(yè)市場形象 D.易于盡快形成生產(chǎn)能力9. 下列各項中，不能作為資產(chǎn)出資的是（ ）。 A.存貨 B.固定資產(chǎn) C.可轉換債券 D.特許經(jīng)營權10. 下列各項中，不屬于融資租賃租金構成內容的是（ ）。 A.設備原價 B.租賃手續(xù)費 C.租賃設備的維護費用 D.墊付設備價款的利息11. 與股票籌資相比，下列各項中，屬于留存收益籌資特點的是（ ）。 A.資本成本較高 B.籌資費用較高 C.稀釋原有股東控制權 D.籌資數(shù)額有限12. 為反映現(xiàn)時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權數(shù)是（ ）。 A.賬面價值權數(shù) B.目標價值權數(shù) C.市場價值權數(shù) D.歷史

4、價值權數(shù)13. 甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3 500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉加速2%，則下年度資金需要量預計為（ ）萬元。 A.3 000 B.3 087 C.3 150 D.3 21314. 市場利率上升時，債券價值的變動方向是（ ）。 A.上升 B.下降 C.不變 D.隨機變化15. 某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%，則該股票的內在價值是（ ）元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.016. 某企業(yè)預計下年度銷售凈額為180

5、0萬元，應收賬款周轉天數(shù)為90天（一年按360天計算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應收賬款的機會成本是（ ）。 A.27 B.45 C.108 D.18017. 采用ABC控制法進行存貨管理時，應該重點控制的存貨類別是（ ）。 A.品種較多的存貨 B.數(shù)量較多的存貨 C.庫存時間較長的存貨 D.單位價值較大的存貨18. 下列關于短期融資券的表述中，錯誤的是（ ）。 A.短期融資券不向社會公眾發(fā)行 B.必須具備一定信用等級的企業(yè)才能發(fā)行短期融資券 C.相對于發(fā)行公司債券而言，短期融資券的籌資成本較高 D.相對于銀行借款籌資而言，短期融資券的一次性籌資數(shù)額較大19. 在其他條件相同的

6、情況下，下列各項中，可以加速現(xiàn)金周轉的是（ ）。 A.減少存貨量 B.減少應付賬款 C.放寬賒銷信用期 D.利用供應商提供的現(xiàn)金折扣20. 在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內容。其計算公式是（ ）。 A.實際產(chǎn)量下實際成本實際產(chǎn)量下標準成本 B.實際產(chǎn)量下標準成本預算產(chǎn)量下實際成本 C.實際產(chǎn)量下實際成本預算產(chǎn)量下標準成本 D.實際產(chǎn)量下實際成本標準產(chǎn)量下的標準成本21. 在企業(yè)責任成本管理中，責任成本是成本中心考核和控制的主要指標，其構成內容是（ ）。 A.產(chǎn)品成本之和 B.固定成本之和 C.可控成本之和 D.不可控成本之和22. 下列各項政策中，最能體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無

7、盈不分”股利分配原則的是（ ）。 A.剩余股利政策 B.低正常股利加額外股利政策 C.固定股利支付率政策 D.固定或穩(wěn)定增長的股利政策23. 股份有限公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內，以預先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權，這種股權激勵模式是（ ）。 A.股票期權模式 B.限制性股票模式 C.股票增值權模式 D.業(yè)績股票激勵模式24. 某公司2012年初所有者權益為1.25億元，2012年末所有者權益為1.50億元。該公司2012年的資本積累率是（ ）。 A.16.67% B.20.00% C.25.00% D.120.00%25. 假定其他條件不變，下列各項經(jīng)濟業(yè)務中，會導致

8、公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（ ）。 A.收回應收賬款 B.用資本公積轉增股本 C.用銀行存款購入生產(chǎn)設備 D.用銀行存款歸還銀行借款二、多項選擇題 1. 與資本性金融工具相比，下列各項中，屬于貨幣性金融工具特點的有（ ）。 A.期限較長 B.流動性強 C.風險較小 D.價格平穩(wěn)2. 下列關于財務預算的表述中，正確的有（ ）。 A.財務預算多為長期預算 B.財務預算又被稱作總預算 C.財務預算是全面預算體系的最后環(huán)節(jié) D.財務預算主要包括現(xiàn)金預算和預計財務報表3. 與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點的有（ ）。 A.資本成本較高 B.一次籌資數(shù)額較大 C.擴大公司的社會影響 D.募集

9、資金使用限制較多4. 下列各項中，屬于認股權證籌資特點的有（ ）。 A.認股權證是一種融資促進工具 B.認股權證是一種高風險融資工具 C.有助于改善上市公司的治理結構 D.有利于推進上市公司的股權激勵機制5. 下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點的有（ ）。 A.可分割性 B.高風險性 C.強流動性 D.持有目的多元性6. 運用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關系表現(xiàn)為（ ）。 A.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大 B.現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大 C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大 D.現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大7. 下列各項指標中，與保本點呈同向變化關系的有（ ）。 A.單

10、位售價 B.預計銷量 C.固定成本總額 D.單位變動成本8. 下列關于發(fā)放股票股利的表述中，正確的有（ ）。 A.不會導致公司現(xiàn)金流出 B.會增加公司流通在外的股票數(shù)量 C.會改變公司股東權益的內部結構 D.會對公司股東總額產(chǎn)生影響9. 根據(jù)股票回購對象和回購價格的不同，股票回購的主要方式有（ ）。 A.要約回購 B.協(xié)議回購 C.杠桿回購 D.公開市場回購10. 在一定時期內，應收賬款周轉次數(shù)多、周轉天數(shù)少表明（ ）。 A.收賬速度快 B.信用管理政策寬松 C.應收賬款流動性強 D.應收賬款管理效率高三、判斷題 1. 由于控股公司組織（H型組織）的母、子公司均為獨立的法人，是典型的分權組織，

11、因而不能進行集權管理。 （ ）2. 當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值。（ ）3. 專門決策預算主要反映項目投資與籌資計劃，是編制現(xiàn)金預算和預計資產(chǎn)負債表的依據(jù)之一。（ ）4. 在企業(yè)承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應當保持較低的負債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負債水平。（ ）5. 由于內部籌集一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內部籌資的資本成本最低。（ ）6. 證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而獨立存在，因此，證券資產(chǎn)的價值取決于實體資產(chǎn)的現(xiàn)實經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量。（ ）7. 存貨管理的目標是在保證生產(chǎn)和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨

12、成本。（ ）8. 根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。（ ）9. 股票分割會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。（ ）10. 凈收益營運指數(shù)是收益質量分析的重要指標，一般而言，凈收益營運指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質量越好。（ ）四、計算分析題 1. 甲公司為某企業(yè)集團的一個投資中心，X是甲公司下設的一個利潤中心，相關資料如下： 資料一：2012年X利潤中心的營業(yè)收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。 資料二：甲公司2013年初已投資700萬元，預計可實現(xiàn)利潤9

13、8萬元，現(xiàn)有一個投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤36萬元，該企業(yè)集團要求的較低投資報酬率為10%。 要求： （1）根據(jù)資料一，計算X利潤中心2012年度的部門邊際貢獻。 （2）根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。 （3）根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。 （4）根據(jù)(2)，(3)的計算結果從企業(yè)集團整體利潤的角度，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由。2. 乙公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，當年息稅前利潤為900萬元，預計未來年度保持不變。為簡化計算，假定凈利潤全部分配，債務資本的市場價值等于其賬面價值，確

14、定債務資本成本時不考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%，無風險收益率為4%，兩種不同的債務水平下的稅前利率和系數(shù)如表1所示。公司價值和平均資本成本如表2所示。 表1 不同債務水平下的稅前利率和系數(shù)債務賬面價值（萬元）稅前利率系數(shù)10006%1.2515008%1.50表2 公司價值和平均資本成本債務市場價值（萬元）股票市場價值（萬元）公司總價值（萬元）稅后債務資本成本權益資本成本平均資本成本100045005500（A）（B）（C）1500（D）（E）×16%13.09%注：表中的“×”表示省略的數(shù)據(jù)。 要求： （1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

15、 （2）依據(jù)公司價值分析法，確定上述兩種債務水平的資本結構哪種更優(yōu)，并說明理由。3. 丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495 000元用于增加存貨，占用期限為30天?，F(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案： 方案1：利用供應商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。 方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性金額為借款額的20%。 方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。 要求： （1）如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。 （2）如果丙公司選擇方案2，

16、為獲得495 000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。 （3）如果丙公司選擇方案3，為獲得495 000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。 （4）根據(jù)以上各方案的計算結果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。4. 丁公司采用逐季滾動預算和零基預算相結合的方法編制制造費用預算，相關資料如下： 資料一：2012年分季度的制造費用預算如表3所示。 表3 2012年制造費用預算 金額單位：元 項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計直接人工預算總工時（小時）11 40012 06012 36012 60048 420變動制造費用91 200×

17、5;×387 360其中：間接人工費用50 16053 06454 38455 440213 048固定制造費用56 00056 00056 00056 000224 000其中：設備租金48 50048 50048 50048 500194 000生產(chǎn)準備與車間管理費×××××注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。 資料二：2012年第二季度至2013年第一季度滾動預算期間。將發(fā)生如下變動： （1）直接人工預算總工時為50 000小時； （2）間接人工費用預算工時分配率將提高10%； （3）2012年第一季度末重新簽訂設備租賃合同

18、，新租賃合同中設備年租金將降低20%。 資料三：2012年第二季度至2013年第一季度，公司管理層決定將固定制造費用總額控制在185 200元以內，固定制造費用由設備租金、生產(chǎn)準備費用和車間管理費組成，其中設備租金屬于約束性固定成本，生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，根據(jù)歷史資料分析，生產(chǎn)準備費的成本效益遠高于車間管理費。為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，車間管理費總預算額的控制區(qū)間為12 000元15 000元。 要求： （1）根據(jù)資料一和資料二，計算2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列指標：間接人工費用預算工時分配率；間接人工費用總預算額；設備租金總預算額。 （2）根據(jù)資料二和資

19、料三，在綜合平衡基礎上根據(jù)成本效益分析原則，完成2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列事項： 確定車間管理費用總預算額；計算生產(chǎn)準備費總預算額。五、綜合題 1. 戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關資料如下： 資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表4所示： 表4 戊公司資產(chǎn)負債表簡表（2012年12月31日） 單位：萬元 資產(chǎn)年末金額負債和股東權益年末金額貨幣資金4000流動負債合計20000應收賬款12000非流動負債合計40000存貨14000負債合計60000流動資產(chǎn)合計30000股東權益合計40000非流

20、動資產(chǎn)合計70000資產(chǎn)合計100000負債和股東權益總計100000資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標如表5所示（財務指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替）； 表5 戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標（2012年） 項目戊公司行業(yè)標桿企業(yè)流動比率（A）2速動比率（B）1資產(chǎn)負債率×50%銷售凈利率×（F）總資產(chǎn)周轉率（次）×13總資產(chǎn)凈利率（C）13%權益乘數(shù)（D）（G）凈資產(chǎn)收益率（E）（H）注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。 資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元

21、。公司的目標資產(chǎn)負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。 要求： （1）確定表中5中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。 （2）計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。 （3）計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。2. 乙公司是一家機械制作企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。其他資料如下： 資料一：折舊設備數(shù)據(jù)資料如表6所示。 表6 已公司折舊 設備資料 金額單位：萬元 項目使用舊設備

22、購置新設備原值45004800預計使用年限（年）106已用年限（年）40尚可使用年限（年）66稅法殘值500600最終報廢殘值400600目前變現(xiàn)價值19004800年折舊400700年付現(xiàn)成本20001500年營業(yè)收入28002800資料二：相關貨幣時間價值系數(shù)如表7所示。 表7 貨幣時間價值系數(shù) 期限（n）56(P/F,12%,n)0.56740.5066(P/A,12%,n)3.60484.1114要求： （1）計算與購置新設備相關的下指標：稅后年營業(yè)收入；稅后年付現(xiàn)成本；每年折舊抵稅；殘值變價收入；殘值凈收益納稅；第15年現(xiàn)金凈流量（NCF15）和第6年現(xiàn)金凈流量（NCF6）；凈現(xiàn)值（

23、NPV）。 （2）計算與使用舊設備相關的下指標；目前賬面價值；目前資產(chǎn)報廢損益；資產(chǎn)報廢損益對所得稅的影響；殘值報廢損失減稅。 （3）已知使用舊設備的凈現(xiàn)值（NPV）為943.29萬元，根據(jù)上述計算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。答案一、單項選擇題 1. 【答案】 C 【解析】 公司制企業(yè)的缺點：（1）組建公司的成本高。（2）存在代理問題。（3）雙重課稅。所以選項C正確?！局R點】 其他2. 【答案】 C 【解析】 本題考查預付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)的關系。即預付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1系數(shù)加1，所以6年期折現(xiàn)率為8%的預付年金現(xiàn)值系數(shù)=（P/F，8%，61）

24、1=3.99271=4.9927?！局R點】 其他3. 【答案】 A 【解析】 選項A屬于轉移風險的措施，選項B屬于減少風險的措施，選項C屬于規(guī)避風險的措施，選項D屬于接受風險中的風險自保?！局R點】 其他4. 【答案】 D 【解析】 賬戶分析法，又稱會計分析法，它是根椐有關成本賬戶及其明細賬的內容，結合其與產(chǎn)量的依存關系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。這種方法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷?！局R點】 其他5. 【答案】 B 【解析】 企業(yè)董事會或類似機構應當對企業(yè)預算的管理工作負總責?！局R點】 其他6. 【答案】 A 【解析】 零基預算的優(yōu)點表現(xiàn)在：（1）不受現(xiàn)有費用

25、項目的限制；（2）不受現(xiàn)行預算的束縛；（3）能夠調動各方面節(jié)約費用的積極性；（4）有利于促進各基層單位精打細算，合理使用資金。其缺點是編制工作量大?！局R點】 其他7. 【答案】 B 【解析】 我們在編制生產(chǎn)預算時，只涉及實物量指標，不涉及價值量指標，所以選項B的說法錯誤?！局R點】 其他8. 【答案】 D 【解析】 吸收直接投資的籌資優(yōu)點：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進行信息溝通。所以正確的是選項D?！局R點】 其他9. 【答案】 D 【解析】 公司法對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或者設定擔保的財產(chǎn)等作價出資。所以正確的答案

26、是選項D。【知識點】 其他10. 【答案】 C 【解析】 融資租賃每期租金多少，取決于下列因素：（1）設備原價及預計殘值；（2）利息；（3）租賃手續(xù)費?！局R點】 其他11. 【答案】 D 【解析】 留存收益的籌資特點包括：（1）不發(fā)生籌資費用；（2）維持公司的控制權分布；（3）籌資數(shù)額有限。【知識點】 其他12. 【答案】 C 【解析】 市場價值權數(shù)以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎計算資本權數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進行資本結構決策?！局R點】 其他13. 【答案】 B 【解析】 本題考核資金需要量預測的因素分析法。資金需要量 = （基期資金平均

27、占用額-不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率） ×（1-預測期資金周轉速度增長率）=（3500-500）×（1+5%）×（1-2%）=3087（萬元）?！局R點】 其他14. 【答案】 B 【解析】 根據(jù)債券價值的計算公式可知，市場利率上升，債券價值會下降?！局R點】 其他15. 【答案】 B 【解析】 股票的內在價值=0.6×（1+5%）/（11%-5%）=10.5（元）?！局R點】 其他16. 【答案】 A 【解析】 應收賬款機會成本=1800/360×90×60%×10%=27（萬元）?！局R

28、點】 其他17. 【答案】 D 【解析】 ABC控制法就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標準分為三大類：A類高價值存貨，品種數(shù)量約占整個存貨的10%至15%，價值約占全部存貨的50%至70%。A類存貨應作為管理的重點，所以本題的正確答案為選項D。【知識點】 其他18. 【答案】 C 【解析】 相對于發(fā)行公司債券而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法不正確?！局R點】 其他19. 【答案】 A 【解析】 現(xiàn)金周轉期=應收賬款周轉期+存貨周轉期-應付賬款周轉期，減少存貨量會減少存貨周轉期，在其他條件不變的情況下，會減少現(xiàn)金周轉期，即加速現(xiàn)金周轉，所以選項

29、A正確?！局R點】 其他20. 【答案】 A 【解析】 成本總差異實際產(chǎn)量下實際成本實際產(chǎn)量下標準成本?！局R點】 其他21. 【答案】 C 【解析】 責任成本是成本中心考核和控制的主要內容。成本中心當期發(fā)生的所有的可控成本之和就是其責任成本?！局R點】 其他22. 【答案】 C 【解析】 采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則?！局R點】 其他23. 【答案】 A 【解析】 股票期權是指股份公司賦予激勵對象在未來某一特定日期內以預先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權?！局R點】 其他24. 【答案】 B 【解析】 資本

30、積累率=（1.5-1.25）/1.25=20%【知識點】 其他25. 【答案】 D 【解析】 總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)，選項A、C都是資產(chǎn)內部的此增彼減；選項B引起所有者權益內部此增彼減；只有選項D會使得銀行存款減少，從而使得總資產(chǎn)減少，總資產(chǎn)凈利率上升?！局R點】 其他二、多項選擇題 1. 【答案】 B, C, D 【解析】 貨幣市場上的主要特點是（1）期限短；（2）交易目的是解決短期資金周轉；（3）貨幣市場上的金融工具具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小等特性?！局R點】 其他2. 【答案】 B, C, D 【解析】 一般情況下，企業(yè)的業(yè)務預算和財務預算多為1年期

31、的短期預算，所以選項A錯誤；財務預算主要包括現(xiàn)金預算和預計財務報表，它是全面預算的最后環(huán)節(jié)，它是從價值方面總括的反映企業(yè)業(yè)務預算和專門決策預算的結果，所以亦將其稱為總預算。所以，選項B、C和D正確?！局R點】 其他3. 【答案】 A, B, C 【解析】 發(fā)行公司債券籌資的特點包括：（1）一次籌資數(shù)額大；（2）募集資金的使用限制條件少；（3）資本成本負擔較高；（4）提高公司的社會聲譽。選項D說資金使用的現(xiàn)值較多，所以是不正確的。【知識點】 其他4. 【答案】 A, C, D 【解析】 認股權證籌資的特點：（1）認股權證是一種融資促進工具；（2）有助于改善上市公司的治理結構；（3）有利于推進上市

32、公司的股權激勵機制。所以，選項A、C、D正確。【知識點】 其他5. 【答案】 A, B, C, D 【解析】 證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風險性。【知識點】 其他6. 【答案】 B, C 【解析】 現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大，所以選項B正確；現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小。所以選項C正確?！局R點】 其他7. 【答案】 C, D 【解析】 保本銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本），可以看出，固定成本總額和單位變動成本與保本點銷售量同鄉(xiāng)變化，單價與保本點銷售量方向變化，預計銷售量與包保本點銷售量無關，所以本題選擇C、D?！局R點】 其他8. 【答案】

33、 A, B, C 【解析】 發(fā)放股票股利，只會引起股東權益內部此增彼減，不會對公司股東權益總額產(chǎn)生影響，所以選項D不正確?！局R點】 其他9. 【答案】 A, B, D 【解析】 股票回購的方式主要包括公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購三種。【知識點】 其他10. 【答案】 A, C, D 【解析】 一般來說，應收賬款周轉率越高、周轉天數(shù)越短表明應收賬款管理效率越高。在一定時期內應收賬款周轉次數(shù)多、周轉天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格；（2）應收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；（4）通過比較應收賬款周轉天數(shù)

34、及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調整企業(yè)信用政策?！局R點】 其他三、判斷題 1. 【答案】 2 【解析】 隨著企業(yè)管理實踐的深入，H型組織的財務管理體制也在不斷演化。總部作為子公司的出資人對子公司的重大事項擁有最后的決定權，因此，也就擁有了對子公司“集權”的法律基礎?，F(xiàn)代意義上的H型組織既可以分權管理，也可以集權管理。【知識點】 其他2. 【答案】 1 【解析】 實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1。當通貨膨脹率大于名義利率時，（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）將小于1，導致實際利率為負值?！局R點】 其他3. 【答案】 1 【解析】 專門決策預算的要點是準確反映項目資

35、金投資支出與籌資計劃，它同時也是編制現(xiàn)金預算和預計資產(chǎn)負債表的依據(jù)?！局R點】 其他4. 【答案】 1 【解析】 在總杠桿系數(shù)（總風險）一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)此消彼長?！局R點】 其他5. 【答案】 2 【解析】 留存收益屬于股權籌資方式，一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌資。具體來說，留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用?！局R點】 其他6. 【答案】 2 【解析】 證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，但證券資產(chǎn)的價值不是完全由實體資產(chǎn)的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而是取決于契約性權利所能帶來的未來現(xiàn)金

36、流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值。【知識點】 其他7. 【答案】 1 【解析】 存貨管理的目標，就是在保證生產(chǎn)和銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本?！局R點】 其他8. 【答案】 2 【解析】 在基本的量本利分析圖中，橫坐標代表銷售量，以縱坐標代表收入和成本，則銷售收入線和總成本線的交點就是保本點，在保本點左邊兩條直線之間的區(qū)域的是虧損區(qū)，在保本點右邊兩條直線之間的區(qū)域表示盈利區(qū)，因此保本點越低，虧損區(qū)會越小，盈利區(qū)會越大?！局R點】 其他9. 【答案】 1 【解析】 股票分割會使每股市價降低，買賣該股票所需資金減少，從而可以促進股票的流通和交易。所以，本題的說法是正確的?！?/p>

37、知識點】 其他10. 【答案】 2 【解析】 凈收益營運指數(shù)越小，非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質量越差。所以，本題的說法是錯誤的?！局R點】 其他四、計算分析題 1. 【答案】 （1）部門邊際貢獻=120-72-10-8=30（萬元） （2）接受新投資機會前： 投資報酬率=98/700×100%=14% 剩余收益=98-700×10%=28（萬元） （3）接受新投資機會后： 投資報酬率=（98+36）/（700+300）×100%=13.4% 剩余收益=（98+36）-（700+300）×10%=34（萬元） （4）從企業(yè)集團整體利益角度，甲公司應該接受

38、新投資機會。因為接受新投資機會后，甲公司的剩余收益增加了。【解析】 【知識點】 其他2. 【答案】 （1） 表2 公司價值和平均資本成本 債務市場價值（萬元）股票市場價值（萬元）公司總價值（萬元）稅后債務資本成本權益資本成本平均資本成本100045005500A=4.5%B=14%C=12.27%1500D=3656.25E=5156.25×16%13.09%（2）債務市場價值為1000萬元時的資本結構更優(yōu)。理由是債務市場價值為1000萬元時，公司總價值最大，平均資本成本最低?！窘馕觥?A=6%×（1-25%）=4.5% B=4%+1.25×（12%-4%）=14

39、% C=4.5%×（1000/5500）+14%×（4500/5500）=12.27% D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%=3656.25（萬元） E=1500+3656.25=5156.25（萬元）【知識點】 其他3. 【答案】 （1）放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%/（1-2%）×360/（40-10）=24.49% （2）應借款總額=495000/（1-20%）=618750（元） 借款的實際年利率=8%/（1-20%）=10% （3）應借款總額=495000/（1-1%）=500000（元） 借款的實際年利率=1%/（1-1%）×12×100%=12.12% （4）方案2的成本最小，應該選擇方案2?！窘馕觥?【知識點】 其他4. 【答案】 （1） 間接人工費用預算工時