專題講座資料（2021-2022年）供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險(xiǎn)介紹

1、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險(xiǎn)研究 一、供應(yīng)鏈金融行業(yè)定義與特點(diǎn) （一）供應(yīng)鏈金融定義 供應(yīng)鏈金融（Supply Chain Finance，SCF）是指在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對(duì)供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。 由此可見，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)脫離了商品融資單純服務(wù)于大宗商品交易的范疇，從理論和實(shí)務(wù)上構(gòu)成了一個(gè)業(yè)務(wù)門類。供應(yīng)鏈金融和產(chǎn)業(yè)金融、物流金融有相似的地方，它們的涵義區(qū)分如下表所示： 表1：供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)金融和物流金融的區(qū)分 （二）供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn) 1.

2、與產(chǎn)業(yè)金融及物流金融的關(guān)系 供應(yīng)鏈金融包含在產(chǎn)業(yè)金融當(dāng)中，而供應(yīng)鏈金融又包括了物流金融，三者間的關(guān)系如下圖所示，三者從在一定程度的從屬關(guān)系。 圖1：供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)金融和物流金融之間的關(guān)系 2.與傳統(tǒng)金融模式的區(qū)別 供應(yīng)鏈金融和傳統(tǒng)金融的區(qū)別主要體現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制、授信的靈活度等方面，具體情況如下面兩個(gè)圖表所示。 （1）傳統(tǒng)金融孤立的關(guān)注企業(yè)和業(yè)務(wù)本身 圖2：傳統(tǒng)金融的融資模式 （2）供應(yīng)鏈金融：商業(yè)銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，圍繞供應(yīng)鏈上核心企業(yè)，基于交易過程向核心企業(yè)和其上下游相關(guān)企業(yè)提供的綜合金融服務(wù)。以核心企業(yè)為基準(zhǔn)創(chuàng)建“”或“”的金融服務(wù)模式。其中“1”代表核心企業(yè),“M”、“N”代表上下游企

3、業(yè)。銀行通過對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上的“M”或“N”與“1”之間資金的綜合分析,在有效規(guī)避銀行授信風(fēng)險(xiǎn)的前提下,為產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)企業(yè)提供金融服務(wù)。1.“M”上游企業(yè)金融服務(wù)基于上游供應(yīng)商與核心企業(yè)之間的物流關(guān)系，以對(duì)核心企業(yè)的授信為保障，為上游供應(yīng)商提供授信支持。主要包括采購合同融資、商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)、預(yù)約付款融資、應(yīng)收賬款買斷和綜合保理等幾種操作模式，一方面能夠?yàn)樯嫌喂?yīng)商提供融資支持，確保物流供應(yīng)的及時(shí)順暢促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的緊密合作；另一方面能夠依托核心企業(yè)為供應(yīng)商解決融資問題，并為核心企業(yè)爭取更優(yōu)惠的供貨條件。2.“1”核心企業(yè)金融服務(wù)一般產(chǎn)業(yè)鏈中均存在一個(gè)優(yōu)質(zhì)的核心企業(yè)，銀行可以為其提供諸如集團(tuán)賬戶管理、

4、投行業(yè)務(wù)等高附加值產(chǎn)品；同時(shí)通過對(duì)核心企業(yè)的服務(wù)來為其上下游客戶群的提供金融服務(wù)。3.“N”下游企業(yè)金融服務(wù)從產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部來看，產(chǎn)品銷售渠道的重要性愈發(fā)突出，如果能夠協(xié)助核心生產(chǎn)企業(yè)建立一個(gè)強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，一方面能夠獲得大量的中小客戶。 關(guān)注交易過程，整合物流、信息流和資金流。 根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，跨行業(yè)的提供金融服務(wù)。 二、供應(yīng)鏈金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r （一）供應(yīng)鏈金融發(fā)展綜述 從我國供應(yīng)鏈金融分為銀行經(jīng)營與實(shí)體經(jīng)營兩類。目前我國供應(yīng)鏈金融大致可以分為兩大類:一類是以深發(fā)展(現(xiàn)平安)銀行、中信銀行和民生銀行、工商銀行和中國銀行為代表的借助客戶資源、資金流等傳統(tǒng)信貸優(yōu)勢(shì)介入并開展業(yè)務(wù)的銀行供應(yīng)

5、鏈金融；一類是以阿里巴巴、京東商城、蘇寧易購等電商以及類似于怡亞通這類專業(yè)物流公司憑借商品流、信息流方面的優(yōu)勢(shì)通過成立小貸公司等幫助其供應(yīng)商(經(jīng)銷商)融資的實(shí)體供應(yīng)鏈金融。 銀行業(yè)供應(yīng)鏈金融比較有特色且規(guī)模較大的是平安銀行、中信銀行和民生銀行。中國銀行業(yè)供應(yīng)鏈金融的鼻祖深發(fā)展(現(xiàn)平安)銀行的模式是“N+1+N”,以中小企業(yè)為敲門磚作為產(chǎn)品先導(dǎo)期,逐步滲透到核心企業(yè),以核心企業(yè)為軸向供應(yīng)鏈的上下游開拓供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。中信銀行的主要模式是“1+N”,充分利用其對(duì)公業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì),直接切入核心企業(yè),打通核心企業(yè)的供應(yīng)鏈上下游。民生銀行的模式是“一圈兩鏈”,即一個(gè)商圈，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈兩鏈,先導(dǎo)期利用中小企業(yè)

6、融資鋪路來尋找對(duì)應(yīng)的供應(yīng)鏈，并成立了專門的貿(mào)易金融事業(yè)部,開展行業(yè)專業(yè)化、特色化的服務(wù)。 供應(yīng)鏈金融在銀行對(duì)公業(yè)務(wù)中占有顯著比重。中國供應(yīng)鏈金融經(jīng)歷了貿(mào)易融資、自償性貿(mào)易融資、1+N供應(yīng)鏈金融、線上供應(yīng)鏈金融等幾個(gè)發(fā)展階段。2013年銀行業(yè)供應(yīng)鏈金融融資余額能達(dá)到7.2萬億元。并且，供應(yīng)鏈融資的存款派生率非常高，一般都在融資額的100%以上。這類融資需求所帶來的客戶黏性對(duì)商業(yè)銀行而言是很大的機(jī)遇。同時(shí)，該業(yè)務(wù)也能給銀行帶來豐富的中間業(yè)務(wù)收入。供應(yīng)鏈金融比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤更豐厚，而且提供了更多強(qiáng)化客戶關(guān)系的寶貴機(jī)會(huì)。 線上供應(yīng)鏈金融的核心在于線上系統(tǒng)與核心企業(yè)的數(shù)據(jù)協(xié)同。線上供應(yīng)鏈金融的核心在于銀

7、行通過線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)與核心企業(yè)的數(shù)據(jù)協(xié)同，促進(jìn)核心企業(yè)與供應(yīng)鏈中合作者在線交互商流、資金流、物流、信息流信息，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)防范能力，提升供應(yīng)鏈管理效率及供應(yīng)鏈整體競爭力。其實(shí)質(zhì)是平安銀行利用其現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融方面積累的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)、資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)貸款的線上批量化生產(chǎn)。（二）國內(nèi)銀行供應(yīng)鏈金融特點(diǎn)和問題國內(nèi)主要商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：1.國內(nèi)主要商業(yè)銀行包括國有控股商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行大部分都已推出了供應(yīng)鏈金融專項(xiàng)服務(wù)方案或產(chǎn)品系列，供應(yīng)鏈金融成為商業(yè)銀行客戶和業(yè)務(wù)競爭的一塊新領(lǐng)地。2.從國內(nèi)各主要商業(yè)銀行推出的服務(wù)方案看，國內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)供應(yīng)鏈金融的認(rèn)識(shí)和發(fā)展不平

8、穩(wěn)，大部分銀行主要是針對(duì)供應(yīng)鏈上企業(yè)的融資需求推出了各種形式的融資方案，包括產(chǎn)、銷和產(chǎn)品終端使用者的融資方案。平安銀行、工商銀行等開發(fā)了網(wǎng)上供應(yīng)鏈金融服務(wù)可為客戶提供信息管理、結(jié)算、融資等綜合金融服務(wù)。交通銀行、浦發(fā)銀行等分行業(yè)推出了不同行業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案。3.國內(nèi)商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)基本歸屬于貿(mào)易融資服務(wù)，大部分國內(nèi)銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)以融資性服務(wù)為主。4.中小商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融成為拓展大型集團(tuán)性核心客戶的營銷手段，大型商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)成為穩(wěn)定客戶關(guān)系、了解客戶信息和防范客戶風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程中存在的主要問題分析:盡管供應(yīng)鏈金融已經(jīng)取得顯著成就，但為

9、保證其發(fā)展的完善性與可持續(xù)性，必須發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程中存在的問題，并予以解決或完善。概括而言，我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展主要存在以下問題：1.完整信用體系的缺位與傳統(tǒng)的銀行信貸相比，供應(yīng)鏈金融最大的創(chuàng)新在于其授信模式的改變。在供應(yīng)鏈金融的融資模式下，銀行淡化了授信企業(yè)的財(cái)務(wù)分析。對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)方式的改變，必然要求商業(yè)銀行重新建立一套信用評(píng)級(jí)體系，用于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估。目前，我國社會(huì)信用征集系統(tǒng)、信用中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)還處于起步階段，中小企業(yè)的信息得不到有效歸依和準(zhǔn)確評(píng)估，這將在很大程度上影響商業(yè)銀行進(jìn)行供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)拓展和信用風(fēng)險(xiǎn)管理。2.信息不對(duì)稱問題在供應(yīng)鏈金融的融資模

10、式下，供應(yīng)鏈中存在的信息流以及掌握中小企業(yè)經(jīng)營銷售信息的第三方物流公司的參與，使得銀行能夠較容易的獲取授信企業(yè)的相關(guān)信息，在一定程度上緩解銀企之間信息不對(duì)稱的矛盾。然而，銀企之間的信息不對(duì)稱問題并未因此得以解決。由于信息不對(duì)稱，銀行無法對(duì)企業(yè)市場(chǎng)前景做出判斷，也無法利用自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)幫助企業(yè)做出判斷；此外，中小企業(yè)在融資、結(jié)算、財(cái)務(wù)等方面的信息隱藏行動(dòng)也使得銀行無法根據(jù)中小企業(yè)的決策進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。3.供應(yīng)鏈金融相關(guān)主體存在利益偏差作為供應(yīng)鏈金融的相關(guān)主題銀行和融資企業(yè)，在融資過程中往往都是將自身利益作為出發(fā)點(diǎn)。就銀行自身而言，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，通常考慮安全、流動(dòng)和盈利三者的統(tǒng)一，最終導(dǎo)致

11、準(zhǔn)入門檻較高，審批流程較長，服務(wù)效率偏低。就融資企業(yè)而言，在進(jìn)行融資時(shí)只考慮需求、成本和效益之間的聯(lián)系，追求的是供應(yīng)鏈的運(yùn)營效率和資本利用率。顯然，二者的出發(fā)點(diǎn)和目的并未一致，這必然制約供應(yīng)鏈金融作用的有效發(fā)揮。4.供應(yīng)鏈自身的風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈金融的顯著特點(diǎn)之一是：在供應(yīng)鏈中尋找一個(gè)核心企業(yè)，并以其信用為基礎(chǔ)為供應(yīng)鏈提供金融支持。在該融資模式下，銀行會(huì)在一定程度上淡化對(duì)融資企業(yè)本身的信用評(píng)價(jià)而對(duì)某筆交易授信，并盡量促成整個(gè)交易的實(shí)現(xiàn)。因此，隨著融資工具向上下游的延伸，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)散。如果供應(yīng)鏈上某一節(jié)點(diǎn)成員出現(xiàn)融資問題，就會(huì)迅速地蔓延到整條供應(yīng)鏈，甚至最終引發(fā)金融危機(jī)或?yàn)?zāi)難。因此，對(duì)于供應(yīng)鏈金融這

12、一新興的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，信用的延伸無疑是對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的又一挑戰(zhàn)。三、銀行開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)基本模式（一）保兌倉融資模式（采購階段的供應(yīng)鏈金融） 所謂保兌倉融資模式，是指在供應(yīng)鏈中作為供應(yīng)商的核心企業(yè)（即賣方企業(yè)）承諾回購的前提下，融資企業(yè)（即買方企業(yè)）以賣方企業(yè)在商業(yè)銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押，并由商業(yè)銀行控制其提貨權(quán)為條件，向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款額度的融資業(yè)務(wù)。在供應(yīng)鏈中處于核心企業(yè)下游的中小企業(yè)從上游核心企業(yè)處獲得的貨款付款期通常很短，甚至往往需要向上游的核心企業(yè)預(yù)付賬款，才能獲得企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營所需的原材料、半成品或產(chǎn)成品等。對(duì)于短期資金流轉(zhuǎn)困難的企業(yè)，采用保兌倉融資模式可對(duì)其某筆專門的預(yù)付賬

13、款進(jìn)行融資，獲得商業(yè)銀行的短期信貸支持。其具體操作流程如下圖所示： 圖3保兌倉融資模式 上游核心企業(yè)（賣方）與下游中小企業(yè)（買方）進(jìn)行貨物交易，簽訂銷售合同 買方企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)辦理保兌倉業(yè)務(wù)，貸款專門用于向該供應(yīng)商購買貨物 商業(yè)銀行審查賣方企業(yè)的資信狀況和回購能力。若審查通過,商業(yè)銀行與賣方企業(yè)簽訂回購協(xié)議。商業(yè)銀行與倉儲(chǔ)監(jiān)管方簽訂倉儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議。賣方企業(yè)在收到商業(yè)銀行同意對(duì)買方企業(yè)融資的通知后，向指定倉庫發(fā)貨，并取得倉單。 買方企業(yè)向商業(yè)銀行繳納承兌手續(xù)費(fèi)和首次承兌保證金。賣方企業(yè)將倉單質(zhì)押給商業(yè)銀行后，商業(yè)銀行開立以買方企業(yè)為出票人、以賣方企業(yè)為收款人的商業(yè)銀行承兌匯票，并交予賣方。 買

14、方企業(yè)繳存保證金，商業(yè)銀行釋放相應(yīng)比例的商品提貨權(quán)給買方，直至保證金賬戶余額等于匯票金額。買方企業(yè)獲得商品提貨權(quán)，去倉庫提取相應(yīng)金額的貨物。循環(huán)，若匯票到期，保證金賬戶余額不足，賣方企業(yè)于到期日回購倉單項(xiàng)下剩余質(zhì)押物。從上面的分析可以看出，中小企業(yè)采用基于預(yù)付賬款的融資模式可以解決在發(fā)生預(yù)付賬款的生產(chǎn)期間的現(xiàn)金缺口問題。在實(shí)際中，熱銷產(chǎn)品的庫存往往較少，因此中小企業(yè)的資金需求主要集中在預(yù)付款領(lǐng)域。對(duì)下游買方企業(yè)來說，保兌倉融資業(yè)務(wù)提供了融資便利；其次，在商業(yè)銀行資金支持下以分批支付貨款并分批提貨的方式實(shí)現(xiàn)了杠桿采購，降低了流動(dòng)資金需求水平，解決了全額購貨的資金困境，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了批量采購，可以爭取

15、到較高的商業(yè)折扣，從而在降低交易成本的同時(shí)可以提前鎖定商品采購價(jià)格、防止?jié)q價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)賣方企業(yè)來說，保兌倉融資業(yè)務(wù)使賣方企業(yè)得以批量銷售，同時(shí)也保障了收款安全性，并彌補(bǔ)被商業(yè)銀行壓縮的傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款額度，減少商業(yè)銀行融資，降低資金成本；對(duì)商業(yè)銀行來說，保兌倉業(yè)務(wù)有利于商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸規(guī)模，利用貿(mào)易鏈條的延伸，可以進(jìn)一步開發(fā)上游核心企業(yè)業(yè)務(wù)資源，同時(shí)還能有效分散并降低商業(yè)銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)物流企業(yè)來說，保兌倉業(yè)務(wù)有利于其挖掘客戶資源、拓寬服務(wù)范圍、增加收入來源。 （二）融通倉融資模式（運(yùn)營階段的供應(yīng)鏈金融）所謂融通倉融資模式，是指融資企業(yè)以其采購的原材料或產(chǎn)成品作為質(zhì)押物存入第三方物流開設(shè)的

16、融通倉并據(jù)此獲得商業(yè)銀行貸款融資模式。在申請(qǐng)融資時(shí)，融資企業(yè)將其存貨交付商業(yè)銀行認(rèn)定的第三方物流倉儲(chǔ)公司監(jiān)管，但不轉(zhuǎn)移所有權(quán)，這樣企業(yè)既可以取得融資, 又不影響正常經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)。融通倉業(yè)務(wù)實(shí)際上是對(duì)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。由于原材料、產(chǎn)成品等動(dòng)產(chǎn)的強(qiáng)流動(dòng)性以及我國法律對(duì)抵質(zhì)押生效條件的規(guī)定，商業(yè)銀行在對(duì)動(dòng)產(chǎn)的物流跟蹤、倉儲(chǔ)監(jiān)管、抵質(zhì)押手續(xù)辦理、價(jià)格監(jiān)控乃至變現(xiàn)清償?shù)确矫婷媾R著很大的挑戰(zhàn)，這給商業(yè)銀行貸款帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，動(dòng)產(chǎn)一向不受金融機(jī)構(gòu)的青睞，即使中小企業(yè)有很多動(dòng)產(chǎn)，也無法據(jù)此獲得貸款。引入融通倉后，針對(duì)中小企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的可操作性大大增強(qiáng)?；诠?yīng)鏈金融的思想，在融通倉業(yè)務(wù)中，商業(yè)

17、銀行重點(diǎn)考察的是融資企業(yè)是否有穩(wěn)定的存貨、是否具有長期合作的交易對(duì)象以及整個(gè)供應(yīng)鏈的綜合運(yùn)作狀況，并以此作為授信決策的重要依據(jù)。第三方物流企業(yè)可以通過對(duì)質(zhì)押物驗(yàn)收、價(jià)值評(píng)估與監(jiān)管，協(xié)助商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制；也可以接受商業(yè)銀行授信額度授權(quán)，直接負(fù)責(zé)融資企業(yè)貨款的運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)管理。具體兩種模式的業(yè)務(wù)流程如下： 一是橫向的業(yè)務(wù)模式，也稱質(zhì)押擔(dān)保融資模式。即商業(yè)銀行通過與物流倉儲(chǔ)企業(yè)開展業(yè)務(wù)合作，由融資企業(yè)作為資金的需求方和質(zhì)押物的提供方，由商業(yè)銀行作為信用貸款的提供方，并由第三方物流倉儲(chǔ)企業(yè)在融資服務(wù)中對(duì)企業(yè)物流進(jìn)行監(jiān)管的融資模式。其具體操作流程如下圖所示：圖4融通倉融資模式質(zhì)押擔(dān)保融資模式 商

18、業(yè)銀行、融資企業(yè)和物流企業(yè)三方簽訂倉儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議。融資企業(yè)將質(zhì)押物存放到物流企業(yè)的倉儲(chǔ)倉庫，物流企業(yè)負(fù)責(zé)對(duì)貨物進(jìn)行驗(yàn)收和價(jià)值評(píng)估，并出具倉單。 融資企業(yè)把倉單交給商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)。商業(yè)銀行根據(jù)貸款申請(qǐng)和價(jià)值評(píng)估值對(duì)企業(yè)提供貸款。融資企業(yè)一次或分次償還款項(xiàng)或補(bǔ)充同類質(zhì)物。商業(yè)銀行向物流企業(yè)發(fā)出放貨指令，允許發(fā)出與歸還貸款金額或補(bǔ)充質(zhì)物相等價(jià)值的質(zhì)物。 待融資企業(yè)償清商業(yè)銀行貸款后，商業(yè)銀行歸還倉單給融資企業(yè)，融資企業(yè)憑倉單提貨。如果融資企業(yè)不履行或不能履行貸款債務(wù)，商業(yè)銀行有權(quán)從質(zhì)押物中優(yōu)先受償。在這種模式下，由物流倉儲(chǔ)企業(yè)負(fù)責(zé)對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行驗(yàn)收、價(jià)值評(píng)估與監(jiān)管，并據(jù)此向商業(yè)銀行開出證明文件，協(xié)

19、助商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制，由于有質(zhì)押物作擔(dān)保，又有物流企業(yè)中間把關(guān)，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步得到降低，從而提高商業(yè)銀行信貸的積極性。 二是垂直授信的業(yè)務(wù)模式，也稱信用擔(dān)保融資模式。即由商業(yè)銀行根據(jù)第三方物流倉儲(chǔ)企業(yè)的企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運(yùn)營能力、資產(chǎn)負(fù)債比率及信用狀況，將一定的授信額度授與第三方物流企業(yè)，再由其根據(jù)客戶的需求和條件，直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供靈活的信貸融資的服務(wù)模式。第三方物流企業(yè)根據(jù)與其長期合作的企業(yè)的信用狀況配置其信貸配額，為融資企業(yè)向商業(yè)銀行提供信用擔(dān)保，并以受保企業(yè)質(zhì)押在融通倉內(nèi)的貨物作為質(zhì)押品或反擔(dān)保品確保其信用擔(dān)保的安全。其具體操作流程如下圖所示： 圖5融通

20、倉融資模式信用擔(dān)保融資模式 商業(yè)銀行與物流企業(yè)簽訂銀企合作協(xié)議和抵押貸款協(xié)議，并將一定的授信額度授予物流企業(yè) 融資企業(yè)將質(zhì)押物存放到物流企業(yè)的倉儲(chǔ)倉庫，物流企業(yè)負(fù)責(zé)對(duì)貨物進(jìn)行驗(yàn)收、價(jià)值評(píng)估與監(jiān)管 物流企業(yè)根據(jù)貸款申請(qǐng)和價(jià)值評(píng)估資對(duì)企業(yè)提供貸款 融資企業(yè)一次或分次償還款項(xiàng)或補(bǔ)充同類質(zhì)物 物流企業(yè)向融資企業(yè)分批釋放貨物 在該模式下，第三方物流企業(yè)直接對(duì)中小企業(yè)提供融資服務(wù)，由其直接負(fù)責(zé)融資企業(yè)貸款的運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)管理，這樣既可以優(yōu)化商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)流程，減少原有信貸融資中一些繁瑣的工作環(huán)節(jié)，便于更加靈活的開展質(zhì)押貸款服務(wù)，同時(shí)也可以轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)融資企業(yè)來說，在質(zhì)物倉儲(chǔ)期間需要不斷進(jìn)行補(bǔ)庫和出庫

21、，企業(yè)出具的入庫單或出庫單只需要經(jīng)過融通倉的確認(rèn)，省去了商業(yè)銀行確認(rèn)、通知、協(xié)調(diào)和處理等許多環(huán)節(jié)，縮短了補(bǔ)庫和出庫操作的周期。從上面的分析可以看出，中小企業(yè)采用基于存貨管理的供應(yīng)鏈金融融資模式可以解決在支付現(xiàn)金與賣出存貨期間的現(xiàn)金缺口問題。由于企業(yè)在這期間有穩(wěn)定的存貨，因此可以利用存貨向商業(yè)銀行申請(qǐng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款，從而獲得信貸支持。融通倉業(yè)務(wù)形成了融資企業(yè)、物流企業(yè)和商業(yè)銀行的多贏格局。對(duì)融資企業(yè)來說，融通倉服務(wù)將商業(yè)銀行不太愿意接受的流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠錁芬饨邮艿膭?dòng)產(chǎn)質(zhì)押，可以更多、更便利的獲得商業(yè)銀行貸款，從而滿足其生產(chǎn)經(jīng)營過程中的臨時(shí)性資金需求；對(duì)物流企業(yè)來說，可通過融通倉服務(wù)贏得更多的客戶,

22、以達(dá)到擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的目的；對(duì)商業(yè)銀行來說，融通倉服務(wù)可以將潛在資金需求者變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的資金借貸者, 同時(shí)簡化商業(yè)銀行的貸款程序，使其在資金安全得到有效保障的情況下，貸出更多的資金，獲取更多的收益。 （三）收賬款融資模式（銷售階段的供應(yīng)鏈金融） 所謂應(yīng)收賬款融資模式，是供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的上游中小企業(yè)以賒銷項(xiàng)下未到期的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押物向商業(yè)銀行辦理融資的融資模式。由于供應(yīng)鏈競爭加劇及核心企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)，賒銷在供應(yīng)鏈結(jié)算中占有相當(dāng)大的比重。處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)供應(yīng)商，多以賒銷方式爭取核心企業(yè)的訂單。賒銷導(dǎo)致的大量應(yīng)收賬款的存在，且具有筆數(shù)多、金額小、總量大等特點(diǎn)，資金占?jí)簢?yán)重，使得中小企

23、業(yè)不得不直面流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)，因此盤活企業(yè)應(yīng)收賬款成為解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資難題的重要路徑。應(yīng)收賬款融資模式的具體操作流程如下圖所示：圖6應(yīng)收賬款融資模式上游中小企業(yè)與下游核心企業(yè)進(jìn)行貨物交易，簽訂銷售合同。核心企業(yè)向中小企業(yè)發(fā)出應(yīng)收賬款單據(jù)，成為債務(wù)企業(yè) 。中小企業(yè)以應(yīng)收賬款單據(jù)向商業(yè)銀行申請(qǐng)質(zhì)押貸款。核心企業(yè)向商業(yè)銀行出具應(yīng)收賬款單據(jù)證明，以及付款承諾書。商業(yè)銀行審核通過后發(fā)放貸款給中小企業(yè)。中小企業(yè)用取得的貸款購買原材料等，以繼續(xù)生產(chǎn)。核心企業(yè)銷售產(chǎn)品，收到貨款。核心企業(yè)將應(yīng)付賬款金額支付到融資企業(yè)在商業(yè)銀行指定的賬號(hào)。應(yīng)收賬款質(zhì)押合同注銷。從上面的分析可以看出，中小企業(yè)采用基于應(yīng)收賬

24、款管理的供應(yīng)鏈金融融資模式可以解決在賣出存貨與收到現(xiàn)金期間的現(xiàn)金缺口問題。在這種融資模式下，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，不僅僅是對(duì)中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債情況和整體資信水平進(jìn)行評(píng)估，而是以企業(yè)之間的貿(mào)易合同為基礎(chǔ)，依據(jù)融資企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的被接受程度和產(chǎn)品盈利情況，把關(guān)注重點(diǎn)放在下游核心企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作狀況上?；诠?yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模式利用核心企業(yè)的資信實(shí)力幫助中小企業(yè)獲得了商業(yè)銀行提供的短期信用貸款，不但有利于解決融資企業(yè)短期資金的需求，而且有利于整個(gè)供應(yīng)鏈的持續(xù)高效運(yùn)作。 （四）供應(yīng)鏈金融三種模式的比較分析 一、三種融資模式的相似點(diǎn)。保兌倉融資、融通倉

25、融資和應(yīng)收賬款融資都是基于供應(yīng)鏈金融服務(wù)的核心理念和特點(diǎn)產(chǎn)生的融資產(chǎn)品，為中小企業(yè)提供了短期急需資金，使企業(yè)得以維持持續(xù)的生產(chǎn)運(yùn)作，同時(shí)提高了整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率。這三種融資模式都是商業(yè)銀行針對(duì)供應(yīng)鏈開發(fā)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，由給供應(yīng)鏈各企業(yè)單獨(dú)地進(jìn)行授信，轉(zhuǎn)變?yōu)閷⒄麄€(gè)供應(yīng)鏈上的企業(yè)整合，并由各個(gè)企業(yè)都參與到新的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，擔(dān)負(fù)相關(guān)聯(lián)的責(zé)任，以避免單個(gè)企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融從新的視角改變了對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。由原先專注于中小企業(yè)自身財(cái)務(wù)、貸款準(zhǔn)入等信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)每筆具體業(yè)務(wù)交易的評(píng)估。通過“巧用強(qiáng)勢(shì)企業(yè)信用，盤活企業(yè)存貨，活用應(yīng)收賬款” 三大路徑化解中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，緩解中小企業(yè)融資困

26、難。其核心理念是商業(yè)銀行在信貸市場(chǎng)上通過尋找多個(gè)參與者或者利益相關(guān)者，建立起一種特殊的機(jī)制，共同分擔(dān)中小企業(yè)貸款中的風(fēng)險(xiǎn)。 二、三種融資模式的差異比較。保兌倉融資、融通倉融資和應(yīng)收賬款融資三種方式在具體運(yùn)用和操作的過程中也存在著一定的差異，分別適用于不同條件下的企業(yè)融資活動(dòng)，如下表所示表2三種融資模式差異比較 差異項(xiàng)目融資模式保兌倉融資融通倉融資 應(yīng)收賬款融資融資企業(yè)在供應(yīng)鏈中的位置核心企業(yè)的下游 核心企業(yè)的上游任何節(jié)點(diǎn) 融資時(shí)段發(fā)生預(yù)付賬款的生產(chǎn) 期間支付現(xiàn)金與賣出存貨期間 賣出存貨與收到現(xiàn)金期間質(zhì)押物欲采購的原材料等存貨應(yīng)收賬款 保兌倉融資、融通倉融資和應(yīng)收賬款融資三種模式分別以預(yù)付款、存

27、貨和應(yīng) 收款為質(zhì)押物實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資。上述三種模式，在提供給商業(yè)銀行的質(zhì)押物、融資時(shí)段、融資企業(yè)在供應(yīng)鏈中的位置等方面存在一定的不同，但沒有絕對(duì)的差異。中小企業(yè)在經(jīng)營過程中，各種生產(chǎn)活動(dòng)相互交織，沒有嚴(yán)格的劃分，可能既處于債權(quán)方同時(shí)又急需資金購買原材料維持生產(chǎn)。這些中小企業(yè)可以根據(jù)上下游交易關(guān)系、所處的交易期間以及自身的特點(diǎn)來選擇適合的融資方式，有時(shí)也可以對(duì)這三種融資模式綜合運(yùn)用，以解決自身的資金短缺問題。 四、供應(yīng)鏈金融三種模式的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施 （一）保兌倉融資模式的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施 保兌倉業(yè)務(wù)除了處于供應(yīng)鏈中的上游供應(yīng)商、融資企業(yè)和商業(yè)銀行參與外，還有作為倉儲(chǔ)監(jiān)管方的物流企業(yè)的參與，

28、負(fù)責(zé)對(duì)質(zhì)押物品的評(píng)估和監(jiān)管；該業(yè)務(wù)需要上游企業(yè)承諾回購，提供連帶責(zé)任保證；融資企業(yè)必須隨時(shí)補(bǔ)充保證金賬戶，按期兌付商業(yè)銀行承兌匯票，才可以實(shí)施保兌倉業(yè)務(wù)。這一系列條件的設(shè)定，大大地轉(zhuǎn)移和反散了資金提供方的風(fēng)險(xiǎn)。 在預(yù)付賬款類貿(mào)易融資業(yè)務(wù)過程中，由于弱化了對(duì)融資企業(yè)主體資質(zhì)的考察、加強(qiáng)了對(duì)上游廠商和第三方物流企業(yè)的依賴性，且操作環(huán)節(jié)相對(duì)復(fù)雜，其潛在風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視。該模式的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于： （1）核心企業(yè)資信風(fēng)險(xiǎn)。該業(yè)務(wù)需要核心企業(yè)承諾回購，提供連帶責(zé)任保證，如果融資企業(yè)保證金賬戶余額不足，核心企業(yè)應(yīng)在到期日回購倉單項(xiàng)下剩余質(zhì)押商品，因此供應(yīng)商的回購能力是審查的重點(diǎn)。 （2）商品監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。在質(zhì)押商

29、品的監(jiān)管方面，物流企業(yè)同資金提供方之間的信息不對(duì)稱、信息失真或信息滯后都會(huì)產(chǎn)生質(zhì)押商品的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。另外，在融資企業(yè)滾動(dòng)提取質(zhì)押商品時(shí)有提好補(bǔ)壞的壞貨風(fēng)險(xiǎn)以及以次充好的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。因此，物流企業(yè)的有效監(jiān)管對(duì)資金提供方來說是至關(guān)重要的。（3）質(zhì)押商品價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。并非所有商品都適合作倉單質(zhì)押，有些商品在某段時(shí)間的價(jià)格是會(huì)隨時(shí)發(fā)生變化的，引起價(jià)格變動(dòng)的原因可能是供需方面的風(fēng)險(xiǎn)，也可能是其他政策性的風(fēng)險(xiǎn)，這些商品的市場(chǎng)價(jià)格的任何變動(dòng)直接對(duì)貸款的安全性產(chǎn)生影響。針對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，商業(yè)銀行可以采取以下防范措施：（1）確保核心企業(yè)的信用程度。資金提供方盡量選擇知名度高、擇規(guī)模較大、資金實(shí)力雄厚、信用記錄良好的核

30、心企業(yè)，并與其簽訂質(zhì)物回購協(xié)議，要求其承諾回購并提供連帶責(zé)任保證。資金提供方與核心企業(yè)簽訂質(zhì)物回購協(xié)議后，核心企業(yè)就在法律上有了回購質(zhì)押物的義務(wù)，這樣就不存在中小企業(yè)存貨賣不出去、現(xiàn)金收不回來的風(fēng)險(xiǎn)。 （2）確保貨物信息的流通。資金提供方應(yīng)與第三方物流企業(yè)信息共享，確保貨物信息的流通。貨物是中小企業(yè)償還貸款的條件，貨物的質(zhì)量就是資金提供方規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的保證，物流企業(yè)一般比資金提供方更了解貨物的情況，因此資金提供方應(yīng)當(dāng)與物流企業(yè)信息共享，才能確保貨物的得力監(jiān)管。 （3）針對(duì)質(zhì)押商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，資金提供方可以根據(jù)生產(chǎn)階段變化、授信風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)調(diào)整利率與貸款成數(shù)。例如在供應(yīng)鏈融資的過程中，在訂單階段，不

31、確定性較高，可以調(diào)高利率、降低貸款成數(shù)；隨著生產(chǎn)流程的進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)降低，可以調(diào)低利率、提高貸款成數(shù)。 （二）融通倉融資模式的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施 融通倉主要的參與方有融資企業(yè)、物流企業(yè)和資金提供方，三方簽訂長期合作協(xié)議以及一系列的合同，來保持整個(gè)融資業(yè)務(wù)的順利實(shí)施。在現(xiàn)實(shí)中，存貨往往占據(jù)著中小企業(yè)資產(chǎn)的很大比例。如果任其閑置，無疑會(huì)大大降低企業(yè)資產(chǎn)的使用效率。越來越多的中小企業(yè)開始以其控制的存貨作為標(biāo)的向資金提供方申請(qǐng)融資，從而盤活了存貨資產(chǎn)，緩解了企業(yè)現(xiàn)金流壓力，使存貨資產(chǎn)發(fā)揮了最大效用。 資金提供方以企業(yè)擁有的存貨作為質(zhì)押向企業(yè)提供融資，這種融資模式的風(fēng)險(xiǎn)成因主要是圍繞在存貨，也就是說存貨的質(zhì)

32、量、數(shù)量和價(jià)格是決定存貨融資模式風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。該模式的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)還在于： （1）倉單風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)一的規(guī)則對(duì)倉單規(guī)范、安全、流通起著關(guān)鍵的作用，然而我國現(xiàn)行的法律對(duì)倉單內(nèi)容、簽發(fā)、分割、轉(zhuǎn)讓等還沒有明確的規(guī)定，基本上可以參照的只有民法通則和擔(dān)保法。從現(xiàn)階段來看，為了控制倉單風(fēng)險(xiǎn)，有的倉儲(chǔ)企業(yè)特別是實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)根據(jù)本企業(yè)的自身情況和經(jīng)驗(yàn)積累，制定出各自的倉單管理規(guī)范或者類倉單單據(jù)的管理規(guī)范，不同的規(guī)范給商業(yè)銀行帶來了麻煩和一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。 （2）物流企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)。在融通倉模式中，尤其是在信用擔(dān)保融資模式下，資金提供方先將一定信貸額度授權(quán)給物流企業(yè)，再由物流企業(yè)直接對(duì)中小企業(yè)提供融資服務(wù)，由其直接

33、負(fù)責(zé)融資企業(yè)貸款的運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)管理，因此，物流企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)變得更加的重要，直接關(guān)系到資金提供方貸款的安全。 （3）質(zhì)押物價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。和保兌倉模式一樣，質(zhì)押物的價(jià)格變動(dòng)將給資金提供方貸款的安全性造成一定的威脅。特別地，在融通倉模式下，質(zhì)押物沒有核心企業(yè)的回購承諾，因此，對(duì)資金提供方來說，質(zhì)押物品種選取的恰當(dāng)與否直接關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)的大小，市場(chǎng)變動(dòng)尤其是質(zhì)押物的市場(chǎng)價(jià)格下跌，會(huì)造成質(zhì)押物價(jià)值縮水，影響貸款的安全性。針對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，可以采取以下防范措施： （1）確保倉單的真實(shí)性和有效性。資金提供方要預(yù)留倉儲(chǔ)企業(yè)在辦理各種業(yè)務(wù)的印簽，進(jìn)行驗(yàn)單、驗(yàn)證、驗(yàn)印，必要時(shí)還要與物流企業(yè)直接聯(lián)系。同時(shí)要求物流企業(yè)除了進(jìn)行

34、上述一般的檢驗(yàn)外，遇到問題時(shí)還應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)要求及時(shí)與資金提供方聯(lián)系，取得其確認(rèn)與許可。 （2）資金提供方應(yīng)當(dāng)慎重選擇第三方物流企業(yè)，盡量選擇規(guī)模較大、知名度高、資信狀況良好的物流企業(yè)。在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款模式下，一般來說資金提供方與核心企業(yè)沒有簽訂回購協(xié)議，貨物的質(zhì)量就是商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的保證，因此物流企業(yè)對(duì)貨物的監(jiān)管顯得更為重要。在信用擔(dān)保融資模式下，更是要嚴(yán)格審查物流企業(yè)的信譽(yù)度和還款能力，防范物流企業(yè)與融資企業(yè)串通套取信貸資金。 （3）正確選擇質(zhì)押物并建立商品價(jià)格波動(dòng)預(yù)測(cè)系統(tǒng)。在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款模式下，質(zhì)押品的質(zhì)量直接影響著其價(jià)格，因此商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)行情正確選擇質(zhì)押物，選取市場(chǎng)占有率高、品牌好的

35、產(chǎn)品作為質(zhì)押商品，同時(shí)與物流企業(yè)設(shè)定合理的質(zhì)押率、貸款成數(shù)和利率水平。此外，還應(yīng)當(dāng)建立市場(chǎng)需求及價(jià)格變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)機(jī)制，規(guī)避動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押物價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，還可以在協(xié)議中約定，當(dāng)價(jià)格下跌至原價(jià)格評(píng)估值的一定比例，或者當(dāng)質(zhì)物的市場(chǎng)價(jià)值總額接近質(zhì)押金額的一定比例時(shí)，融資企業(yè)應(yīng)及時(shí)進(jìn)行補(bǔ)貨或還貸。 （三）應(yīng)收賬款融資模式的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施 基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模式一般是為處于供應(yīng)鏈上游的債權(quán)企業(yè)融資，通過作為債務(wù)企業(yè)的核心企業(yè)的擔(dān)保，使得企業(yè)可以及時(shí)獲得資金提供方提供的短期信用貸款。應(yīng)收賬款融資模式通過其結(jié)構(gòu)的設(shè)置、合約的安排、各個(gè)參與方、以及資金提供方對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范，大大地轉(zhuǎn)移和分散了

36、部分風(fēng)險(xiǎn)，從而使得以前資金提供方被動(dòng)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的局面得以改善。 相對(duì)于傳統(tǒng)貸款而言，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征有些不同。實(shí)質(zhì)上由于應(yīng)收賬款是將企業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的時(shí)間跨度拉長、資金周轉(zhuǎn)放慢及經(jīng)營成本加大，隨著時(shí)間跨度的拉長，應(yīng)收賬款不能按期收回的風(fēng)險(xiǎn)也在加大。該模式的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于： （1）應(yīng)收賬款的真實(shí)性。在財(cái)務(wù)報(bào)表個(gè)項(xiàng)目中應(yīng)收賬款最容易為借款人所虛構(gòu)，而且這種虛構(gòu)有很大的隱蔽性，很難為借款人之外的第三方所察覺。在應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)中，應(yīng)收賬款是否已經(jīng)真實(shí)存在或基于真實(shí)貿(mào)易發(fā)生，是應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)分析的重點(diǎn)。 （2）核心企業(yè)的支付能力。應(yīng)收賬款融資要考察作為債務(wù)企業(yè)的核心企業(yè)的信用狀況是否良好

37、，核心企業(yè)是第一還款來源，其能及時(shí)付款是貸款收回的重要保證。如果核心企業(yè)違約拒付或者破產(chǎn)，則該應(yīng)收賬款就可能成為資金提供方的壞賬，因此在應(yīng)收賬款貸款模式下，核心企業(yè)的的還款能力和信用直接影響到這類業(yè)務(wù)的順利開展。 （3）轉(zhuǎn)移賬款風(fēng)險(xiǎn)。采用應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押的企業(yè)在供應(yīng)鏈中與核心企業(yè)的合作通常處于弱勢(shì)，難以提供核心企業(yè)的付款承諾材料，資金提供方無法確保質(zhì)押的應(yīng)收賬款匯入作為還款保證，存在融資企業(yè)將質(zhì)押的應(yīng)收賬款匯至企業(yè)的其他賬戶后自行使用的風(fēng)險(xiǎn)。 針對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，資金提供方可以采取以下防范措施： （1）對(duì)于融資客戶提供的已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款資料，應(yīng)要求核心企業(yè)向資金提供方行出具應(yīng)收賬款單據(jù)證明，同時(shí)

38、結(jié)合買賣雙方的購銷合同、增值稅發(fā)票、貨物運(yùn)輸單據(jù)、買方收貨憑據(jù)等資料審查應(yīng)收賬款的真實(shí)性。 （2）確保核心企業(yè)的信用狀況。通常核心企業(yè)應(yīng)選擇規(guī)模大、資信好、效益高或發(fā)展前景好的企業(yè)。同時(shí)，要對(duì)核心企業(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)，對(duì)其訂單、業(yè)績、質(zhì)量控制、成本控制、技術(shù)、用戶滿意度等方面做出調(diào)查和評(píng)估，從而保證應(yīng)收賬款的安全。 （3）針對(duì)轉(zhuǎn)移賬款的風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)踐中，可以要求融資企業(yè)出具應(yīng)收賬款質(zhì)押賬戶收款承諾書。同時(shí)應(yīng)確保核心企業(yè)將應(yīng)付賬款金額支付到融資企業(yè)在商業(yè)銀行指定的賬號(hào)。以上提到的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要是是供應(yīng)鏈融資中的信用風(fēng)險(xiǎn)，資金提供方如何針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)來源有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，是持續(xù)開展供應(yīng)鏈融資的保證。除

39、了采取以上針對(duì)性措施之外，資金提供方還應(yīng)當(dāng)運(yùn)用系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，完善內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，做好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。首先，應(yīng)確立資產(chǎn)評(píng)級(jí)體系，設(shè)立供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，建立第三方物流、中小企業(yè)和核心企業(yè)的信用檔案。其次，應(yīng)建立預(yù)警評(píng)價(jià)體系，當(dāng)預(yù)警評(píng)價(jià)體系中某項(xiàng)指標(biāo)超過臨界值時(shí)，發(fā)出預(yù)警信號(hào)并及時(shí)進(jìn)行處理，規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)。再次，應(yīng)完善信用管理制度和操作流程，形成互相牽制的授權(quán)及監(jiān)管機(jī)制，在供應(yīng)鏈金融的操作中，嚴(yán)格審核單據(jù)特別是倉單的真實(shí)性，實(shí)行雙重審批制，確保交易的真實(shí)性和抵押物的價(jià)值.五、供應(yīng)鏈金融發(fā)展新趨勢(shì)近幾年，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展速度和受重視程度與日俱增，創(chuàng)新和發(fā)展的動(dòng)力主要來自于

40、供應(yīng)鏈信息化和企業(yè)間電商的蓬勃發(fā)展。大數(shù)據(jù)的運(yùn)用與互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，更加快了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新速度?；诖耍€上供應(yīng)鏈金融成為不可阻擋的時(shí)代潮流。（一）在線供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)第一，在線供應(yīng)鏈金融是信用創(chuàng)造，通過大數(shù)據(jù)了解企業(yè)的運(yùn)營情況，給予信用支持，而不僅只看財(cái)務(wù)表面。在線供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新之處在于，借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)徹底革新了風(fēng)險(xiǎn)管理的定義與操作模式。傳統(tǒng)的風(fēng)控只注重對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表的審查，而現(xiàn)在風(fēng)控部門必須綜合研究“四流”，即商流、資金流、物流、信息流，可以說在線供應(yīng)鏈金融的發(fā)展是市場(chǎng)的必然需求。從實(shí)踐應(yīng)用來看，以上描述可以理解為將核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷商的經(jīng)營數(shù)據(jù)提供給銀行

41、，供商業(yè)銀行進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，以完成對(duì)企業(yè)直接授信關(guān)鍵信息的核定，使得融資流程更加簡單、快速，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警更加及時(shí)。從這個(gè)角度來看，在線供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，目前正逐步由“ERP+銀行供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)”的模式向“供應(yīng)鏈協(xié)同平臺(tái)+線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)”和“產(chǎn)業(yè)電商平臺(tái)+線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)”這兩種模式發(fā)展。第二，在線供應(yīng)鏈金融不是革命而是提升。一是體現(xiàn)在資金利用效率的提升，即把錢以最快的速度投到所需要的地方和能夠創(chuàng)造更多價(jià)值的地方；二是體現(xiàn)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)服務(wù)模式和服務(wù)理念的提升，打破了傳統(tǒng)的銀行主導(dǎo)模式，以及銀行僅直接面對(duì)單個(gè)企業(yè)提供金融服務(wù)，而與核心企業(yè)上下游各不相干、各自為戰(zhàn)的局面；三是體現(xiàn)在核心企業(yè)供應(yīng)鏈管理水平的提升。不僅實(shí)現(xiàn)了服務(wù)在線化、營銷互聯(lián)網(wǎng)化、工作流程標(biāo)準(zhǔn)化以及風(fēng)控自動(dòng)化，更深遠(yuǎn)的意義在于為銀行、核心企業(yè)及其上下游構(gòu)筑了一個(gè)開放的、交互的、信息共享的電子商務(wù)平臺(tái)，推動(dòng)了供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)方式的極大提升。（二）在線供應(yīng)鏈金融四大創(chuàng)新點(diǎn)一是顯著提升核心企業(yè)以及上下游的資金周轉(zhuǎn)率、降低經(jīng)營成本。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融通