關(guān)于財務(wù)預(yù)警模型構(gòu)建的一個文獻綜述講解

1、關(guān)于財務(wù)預(yù)警模型構(gòu)建的一個文獻綜述摘要：隨著我國經(jīng)濟的進一步改革開放，我國企業(yè)將面臨更加多變的市場環(huán)境以及更加劇烈的市場競爭。在應(yīng)對多變的市場環(huán)境以及各類市場競爭過程中，企業(yè)又不得不面臨各類的風(fēng)險和危機。其中，財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機在各類風(fēng)險危機中處于關(guān)鍵地位，一個企業(yè)能否控制應(yīng)對好財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機對其生存和發(fā)展至關(guān)重要。針對財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機的應(yīng)對，國內(nèi)外學(xué)者提出了財務(wù)預(yù)警和財務(wù)預(yù)警體系的概念，并研究建立了一系列相關(guān)的財務(wù)預(yù)警模型，為財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機的應(yīng)對控制做出了很大貢獻。因此，對財務(wù)預(yù)警模型的發(fā)展很有必要進行梳理評述。 關(guān)鍵詞：財務(wù)危機 財務(wù)預(yù)警模型 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 評述 構(gòu)建引言十八大以

2、來，我國政府在經(jīng)濟方面進行了全面深化改革。一方面，政府簡政放權(quán)，進一步減少對市場的干預(yù)；另一方面，市場將在資源配置中進一步發(fā)揮決定性作用，市場活力將進一步釋放?？傮w來說，經(jīng)濟體制的全面改革有利于我國市場秩序的規(guī)范和市場活力的激發(fā)，從而進一步推動我國市場經(jīng)濟的發(fā)展。但同時，我們也應(yīng)該意識到，隨著經(jīng)濟改革的推行以及經(jīng)濟開放的進一步放手，我國的各類企業(yè)必將面臨更加激烈的市場競爭以及各類風(fēng)險層出不窮的局面。在這競爭四溢的時代，如何應(yīng)對企業(yè)面對的各類危機以及各類風(fēng)險，對于一個企業(yè)的發(fā)展和生存有著至關(guān)重要的作用，其中在企業(yè)的各種風(fēng)險應(yīng)對中財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對尤其重要。企業(yè)可以通過建立合理有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，來預(yù)

3、防和應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生，往往是由于企業(yè)管理者忽于對財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)管，以致危機發(fā)生前和發(fā)生時，不能及時采取有效可行的應(yīng)對措施，最終導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況不斷惡化。企業(yè)如果無法在這突然爆發(fā)的財務(wù)危機中絕處逢生，突圍出困境，那么其付出的代價將是巨大的，其有可能遭遇經(jīng)營業(yè)績一落千丈的局面，也有可能從此債務(wù)纏身，甚至破產(chǎn)關(guān)門。因此，如果企業(yè)管理者能夠增強危機意識，重視企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理，通過對企業(yè)的財務(wù)運營過程進行檢測與監(jiān)控，及時反饋分析其所面臨的各種局勢和問題，那么企業(yè)就可以及時預(yù)測危機并提前做好各種風(fēng)險應(yīng)對措施，盡最大努力減少危機發(fā)生的可能性和危機帶來的損失。所以，建立企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),對財

4、務(wù)運營過程進行監(jiān)控和預(yù)警,具有非常重要的現(xiàn)實意義：它可以提供信息給監(jiān)控部門以幫助其進行檢測和預(yù)警；它可以在財務(wù)危機尚未爆發(fā)前傳遞危機信號給經(jīng)營者，從而經(jīng)營者可以及早采取措施改善企業(yè)經(jīng)營，將危機扼殺于搖籃之中；它可以幫助銀行等金融機構(gòu)及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并進行貸款控制，從而防止壞賬的發(fā)生?？傊?，適時、準確地對企業(yè)財務(wù)失敗進行預(yù)測分析是市場競爭體制的客觀要求,也是企業(yè)生存發(fā)展的必要保障。本文將對財務(wù)預(yù)警模型的主要文獻進行綜述，并在此基礎(chǔ)上給出當(dāng)代企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的建議，內(nèi)容安排如下：涉及的基本概念財務(wù)預(yù)警模型的研究進展及其評述對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建的建議正文一、涉及的基本概念1、財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險是指公司

5、財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取有效措施來降低風(fēng)險，而不可能完全消除風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，可將其劃分為：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險四個方面。2、財務(wù)危機財務(wù)危機的的定義，長期以來還未形成統(tǒng)一的認識，不同的學(xué)者其支持認同的財務(wù)危機概念可能是不一樣的。在西方，比較經(jīng)典定義有：Beaver的企業(yè)失敗，即企業(yè)不能償還到期債務(wù)；Altman的公司破產(chǎn)，即講公司根據(jù)破產(chǎn)法提出破產(chǎn)申請的行為視為公司財務(wù)危機的標志；R

6、oss則將企業(yè)的財務(wù)危機概括為技術(shù)失敗、會計失敗、企業(yè)失敗和法定破產(chǎn)。在中國：谷祺和劉淑蓮認為財務(wù)危機是指企業(yè)無力支付到期債務(wù)或者費用的一種經(jīng)濟現(xiàn)象；李心合則認為企業(yè)失敗應(yīng)該要與現(xiàn)金流轉(zhuǎn)相聯(lián)系。本文的定義為：財務(wù)危機時指導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)狀況不斷惡化，從而導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不斷增大，并且明顯無力按時償還到期的無爭議的債務(wù)的困難與危機。3、財務(wù)預(yù)警企業(yè)財務(wù)預(yù)警，是指借助企業(yè)提供的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)會計資料,利用財會、統(tǒng)計、金融、企業(yè)管理、市場營銷理論，采用比率分析、比較分析、因素分析及多種分析方法，對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)活動等進行分析預(yù)測，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險

7、，并在危機發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告，督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施，從而避免潛在的風(fēng)險演變成損失。它有利于為企業(yè)未雨綢繆、糾正經(jīng)營方向、改進經(jīng)營決策和有效配置資源提供可靠依據(jù)。4、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析，數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，并向經(jīng)營者示警。它與財務(wù)評價系統(tǒng)相互依賴，互為補充。這一系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)對企業(yè)全部經(jīng)營活動相關(guān)資料數(shù)據(jù)的有效分析，依據(jù)分析行為及其結(jié)果來預(yù)知企業(yè)經(jīng)營

8、活動中潛在的風(fēng)險，這種風(fēng)險提示以財務(wù)指標的形式提供企業(yè)相關(guān)人員。它還能夠?qū)崿F(xiàn)對企業(yè)財務(wù)管理體系這一整體中存在的問題以及財務(wù)危機的深入分析，并且能夠提出有效的應(yīng)對措施，在很大程度上提高了企業(yè)的管理效率，實現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險及管理風(fēng)險的有效規(guī)避。該預(yù)警體系的功能更多的是通過其對相關(guān)資料和數(shù)據(jù)的全方位實時監(jiān)控分析來發(fā)現(xiàn)財務(wù)體系中存在的問題和潛在的危機，并且能夠?qū)⑾嚓P(guān)的數(shù)據(jù)記錄下來為體系的改進和完善提供建議，從而有效的提升財務(wù)管理的水平。二、財務(wù)預(yù)警模型的發(fā)展及其評述1、國外財務(wù)預(yù)警模型的發(fā)展國外對財務(wù)預(yù)警模型的研究早于國內(nèi)，相對于國內(nèi)的發(fā)展，其更加完善，普及也更廣。總體來說，國外財務(wù)預(yù)警模型的發(fā)展大致經(jīng)歷

9、了單變量分析模型、多元變量分析模型、條件概率分析模型及人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型四個階段。下面將具體介紹這個四個模型的發(fā)展。（1）單變量分析模型1932年，F(xiàn)itzpartrick就運用單個財務(wù)比率對38家破產(chǎn)企業(yè)和非破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況進行了分析。事后，他在成功工業(yè)企業(yè)和失敗工業(yè)企業(yè)財務(wù)比率分析的比較（A Comparison of Successful Industrial Enterprises with Those of Failed Firms ）一文中指出：將出現(xiàn)財務(wù)危機的企業(yè)和正常經(jīng)營企業(yè)做比較，會發(fā)現(xiàn)兩者的財務(wù)比率有顯著不同。他認為企業(yè)財務(wù)比率不僅能夠反映企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果，而

10、且它還企業(yè)的未來具有預(yù)測功能。之后，William Beaver繼續(xù)發(fā)展了運用財務(wù)比率在預(yù)測企業(yè)失敗理論。1966年，Beaver在題為以財務(wù)比率預(yù)測企業(yè)失敗，會計上的經(jīng)驗研究：選擇性研究（Financial Ratio as Predictors of Failure， Empirical Research in Accounting： Selected Studies ）一文中，以1954-1964年度的市場數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)，指出財務(wù)比率在預(yù)測企業(yè)償付能力方面是有用的，這些比率可用于區(qū)分企業(yè)有無償付能力，其正確程度要比任意的預(yù)測高得多。1968年，其在作為破產(chǎn)預(yù)測者的財務(wù)比率一文中，Beav

11、er通過對比79對破產(chǎn)企業(yè)和非破產(chǎn)企業(yè)各13年的財務(wù)項目的平均值指出，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)、無力支付優(yōu)先股股利、透支銀行賬戶和拖欠償還債券時即可認為企業(yè)發(fā)生了財務(wù)危機，并且他認為債務(wù)現(xiàn)金比率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)安全率是預(yù)測企業(yè)危機最有效的四個財務(wù)指標。在此次對比中，他還得出了三個結(jié)論：出現(xiàn)財務(wù)危機的企業(yè)一般現(xiàn)金較少而應(yīng)收賬款較多；將現(xiàn)金和應(yīng)收賬款同列為速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)會掩蓋企業(yè)所隱藏的財務(wù)危機；出現(xiàn)財務(wù)危機的企業(yè)的存貨一般來說比較少。在William Beaver之后還出現(xiàn)了資產(chǎn)負債表的分解模型（Balance Sheet Decomposition Model）和賭徒理論模型（Gamb

12、lers Ruin Model）兩種比較重要的財務(wù)預(yù)警單一變量模型，其中前者強調(diào)企業(yè)外部的不穩(wěn)定沖擊導(dǎo)致企業(yè)在破產(chǎn)前其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，而后者則強調(diào)應(yīng)該對企業(yè)破產(chǎn)前連續(xù)出現(xiàn)負現(xiàn)金流量的情況給以重視和足夠關(guān)注。（2）多元變量分析模型僅用單一的財務(wù)比率來分析并預(yù)測企業(yè)的財務(wù)狀況，說服力略顯不足，所以在單一變量分析模型之后，人們又提出了多元變量分析模型這一概念。在1968年，美國紐約大學(xué)教授Edward I.Altman利用多元判別分析（Multiple Discriminate Analysis）即MDA進行了財務(wù)預(yù)警研究，其在財務(wù)比率，差異分析和企業(yè)破產(chǎn)預(yù)測（Financial Rati

13、os， Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy）一文中指出，通過對33家破產(chǎn)企業(yè)和33家正常經(jīng)營企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)采用配對抽樣法（Paired Sample Approach ）可以建立一個以財務(wù)比率為基礎(chǔ)的預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的多元變量財務(wù)預(yù)警模型。該模型俗稱Z值模型，其通過對5種基本財務(wù)比率進行加權(quán)計算，得出預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的總分數(shù)，即Z分數(shù)。Z模型的表達式為：Z=1.2a+1.4b+3.3c0.6d+0.999e其中：a=營運資本/總資本b=留存收益/總資本c=息稅前利潤/總資產(chǎn)d=股票市價/負債總額e=銷售收入/

14、負債總額其中Z值越低，企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性就越大，該模型判斷企業(yè)財務(wù)失敗的臨界值為：Z1.81，企業(yè)財務(wù)狀況堪憂，瀕臨破產(chǎn)；1.81Z2.675，企業(yè)財務(wù)狀況不穩(wěn)定，出現(xiàn)破產(chǎn)的可能性較大；2.675Z2.99： 企業(yè)有可能發(fā)生財務(wù)危機；Z2.99，企業(yè)暫無發(fā)生財務(wù)危機的可能性。Altman認為企業(yè)越接近破產(chǎn)其財務(wù)比率越惡化，同時，絕大部分財務(wù)比率惡化的嚴重程度出現(xiàn)在企業(yè)破產(chǎn)的前兩到三年之間。（3）條件概率分析模型多元變量分析模型之后，又出現(xiàn)了條件概率分析模型。在1980年，Ohlson將邏輯回歸方法引入財務(wù)預(yù)警模型之中，他分析了105家破產(chǎn)公司和2058家非破產(chǎn)公司在破產(chǎn)概率區(qū)間上的分布，發(fā)現(xiàn)

15、公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績以及融資能力可以高效預(yù)測財務(wù)危機。條件概率分析模型包括邏輯回歸模型和概率回歸模型。其中，邏輯回歸模型，即logistic模型首先根據(jù)多元線性判定模型算出Z值，然后求出企業(yè)破產(chǎn)的條件概率P，如果P大于0.5則說明企業(yè)的破產(chǎn)幾率大，反之，若P小雨0.5則表示企業(yè)財務(wù)正常，遭受破產(chǎn)的概率較小。（4）人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型（Artificial Nerve Network Analysis Model），簡稱ANN模型，其以計算機信息技術(shù)和數(shù)理統(tǒng)計方法為基礎(chǔ)，將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的分類方法應(yīng)用于財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)。通常，ANN模型由輸入層、輸出層和隱藏層組成，具有高度并行計算

16、能力、自學(xué)能力以及糾錯能力，科學(xué)性和準確性程度比較高。2、國內(nèi)財務(wù)預(yù)警模型的發(fā)展相比較于國外，國內(nèi)對財務(wù)危機及財務(wù)預(yù)警的研究起步較晚。在20世紀80年代末，國內(nèi)學(xué)者在引進國外財務(wù)預(yù)警模型的基礎(chǔ)之上，提出財務(wù)預(yù)警的新觀點和建議，并對以前的模型在一定程度上進行了改進。國內(nèi)最早開始研究財務(wù)預(yù)警模型的是吳世農(nóng)和黃世忠。在1986年，其發(fā)表了企業(yè)破產(chǎn)的分析指標和預(yù)測模型一文。在1996年，周守華借鑒Altman的Z值模型并對其進行了改進，提出了F分數(shù)模型。相比較于Z值模型，周守華加入了現(xiàn)金流量這一有效的預(yù)測變量，其表達式為：F=-0.1774+1.1091a+0.1704b+1.9271c+0.0302

17、d+0.4961e其中,除了c和e，a、b、d所代表的含義與Z值模型一樣。c=（稅后凈利+折舊）/平均總負債，其衡量的是企業(yè)的現(xiàn)金流量用于償還債務(wù)的能力。e=（稅后凈收益+利息+折舊）/平均總資產(chǎn)，其衡量的是企業(yè)總資產(chǎn)在創(chuàng)造現(xiàn)金流量方面的能力。F分數(shù)模型具體的判別標準為:當(dāng)F>0.0274時，企業(yè)可繼續(xù)生存；當(dāng)F<0.0274時,此企業(yè)破產(chǎn)幾率大在1999年，陳靜應(yīng)用Beaver和Altman的模型對27對上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行了單變量分析和二類線性判別分析。在進行單變量分析時，其發(fā)現(xiàn)流動比率、負債比率、凈資產(chǎn)收益率以及總資產(chǎn)收益率預(yù)測效果最好。而在多元線性判定中，他則發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債

18、率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動比率以及營運資本/總資產(chǎn)這6個財務(wù)比率財務(wù)預(yù)警效果最好。在2001年，吳世農(nóng)和盧賢義分別運用單變量分析法、多元線性判定發(fā)以及l(fā)ogit分析法對上市公司進行了財務(wù)預(yù)警分析，其結(jié)論為：在財務(wù)危機發(fā)生的前兩年或者前一年，企業(yè)有16個財務(wù)指標預(yù)測性較強；Logit模型在財務(wù)危機發(fā)生前一年的誤判率最低，準確率最高。在2003年，楊淑娥和徐偉剛采用主成分分析法對26家ST公司和67家非ST公司進行了分析，并建立了Y分數(shù)財務(wù)預(yù)警模型。在2005年，李秉成采用統(tǒng)計方法建立了上市公司財務(wù)困境“A記分法”分析模型。同年，耿克紅和李忠民運用主成分分析法和logist

19、ic回歸分析方法構(gòu)建了主成分bgistic回歸模型。3、對財務(wù)預(yù)警模型的評述單變量分析模型簡單直觀且工作量小，但是其沒有區(qū)分不同因素對整體的作用，因而它難以綜合揭示企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況和難以用于企業(yè)之間的相互比較。同一組企業(yè)的對比分析，有時候運用不同財務(wù)指標甚至得到相反的結(jié)果。此外，單變量分析方法的主觀性較強，缺乏統(tǒng)一客觀的評價標準。多元變量分型模型在單變量分析模型的基礎(chǔ)之上進一步發(fā)展，克服了只用單一指標進行預(yù)測的局限，運用多個財務(wù)指標，能夠比較全面地對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析和預(yù)測，準確度和科學(xué)性進一步提高，主觀性進一步降低。同時，多元變量分析方法擁有統(tǒng)一的財務(wù)評價標準，客觀性和綜合性更強。但與

20、此同時，多元變量分析方法卻需要滿足相關(guān)的假設(shè)條件，比如比較樣本企業(yè)之間的財務(wù)指標須得成正態(tài)分布，并且兩組數(shù)據(jù)的均方差還得相等。其次，多元變量分析法的財務(wù)預(yù)警時效比較短，在企業(yè)接近破產(chǎn)時其準確率可達到96%，但在財務(wù)危機發(fā)生的前一年，其準確率卻飛速降到了70%。條件概率分析模型利用概率的形式對企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險進行定量描述，其財務(wù)預(yù)警效果更直接準確可靠，并且該模型不再受數(shù)理統(tǒng)計方法假設(shè)條件的約束，使得該模型的運用范圍更加廣泛，隨機適用型更強。但同時，該模型的結(jié)構(gòu)卻通常比較復(fù)雜，訓(xùn)練樣本集過大，可操作性也小。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型不再需要主觀判斷企業(yè)財務(wù)危機狀態(tài)，并且也不再受變量特征影響，準確性更高。但

21、ANN模型的結(jié)構(gòu)復(fù)雜難懂、建模方法專業(yè)性強、模型調(diào)試復(fù)雜、要求較高的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備硬件技術(shù)條件和專業(yè)性較強的工作人員。F分數(shù)模型最大的優(yōu)勢在于加入了現(xiàn)金流量預(yù)測自變量，克服了Z值模型的局限。主成分分析法方法在處理復(fù)雜數(shù)據(jù)時比較穩(wěn)定，可以排除個別異常數(shù)據(jù)的影響，包含的信息豐富可操作性也比較大，但其卻要求數(shù)據(jù)比滿足正態(tài)分布，而這在實際中往往不能實現(xiàn)。三、對企業(yè)構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建議企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)致力于從根本上防治財務(wù)危機的發(fā)生，是對財務(wù)危機的一種事前控制。企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)一般包括財務(wù)信息收集子系統(tǒng)、信息分析和評估子系統(tǒng)、財務(wù)危機預(yù)測子系統(tǒng)、財務(wù)危機預(yù)報子系統(tǒng)和財務(wù)危機預(yù)處理子系統(tǒng)。其中，財務(wù)信息的

22、收集要全面及時并且重點突出，同時，財務(wù) 危機分析和評價力求客觀現(xiàn)實，準確科學(xué)?？v觀上述的各種財務(wù)預(yù)警模型，我們可以發(fā)現(xiàn)，目前的財務(wù)預(yù)警模型大都局限于對對財務(wù)指標的運用和評價，而忽視了那些可能影響企業(yè)財務(wù)狀況的非財務(wù)指標，比如說公司治理結(jié)構(gòu)，董事會的獨立性以及利益相關(guān)者的行為。在當(dāng)代財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建當(dāng)中，我們應(yīng)該逐步將非財務(wù)指標對公司財務(wù)狀況和對公司財務(wù)預(yù)警的影響聯(lián)系起來?？傊?，當(dāng)代企業(yè)在構(gòu)建企業(yè)才與預(yù)警模型時應(yīng)該注意：企業(yè)管理層必須具有強烈的危機意識，并且應(yīng)將這種危機意識滲透到企業(yè)經(jīng)營管理的每一個角落，從源頭上制止財務(wù)危機。財務(wù)危機系統(tǒng)的構(gòu)建需要符合企業(yè)自身的特點，比如所處宏觀環(huán)境，所處行業(yè)

23、，在行業(yè)中的地位等等。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建還需結(jié)合企業(yè)的發(fā)展階段，企業(yè)在不同時期其發(fā)展特點不一樣，所面臨的風(fēng)險和危機也不一樣，企業(yè)應(yīng)該靈活應(yīng)對。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建需要大量及時準確的財務(wù)信息的保證，企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立應(yīng)該與企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)緊密聯(lián)系，密切配合。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建應(yīng)注重將財務(wù)指標和影響企業(yè)財務(wù)狀況的非財務(wù)指標聯(lián)系起來一同考慮。企業(yè)在構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時，一定要保證系統(tǒng)的動態(tài)性和靈活性，不可死守陳規(guī)，而應(yīng)該與時俱進，因勢而變。參考文獻：1李小琳，葛金鑫，鐘余.財務(wù)預(yù)警的指標篩選問題研究J.統(tǒng)計與決策，2013.2吳星澤.財務(wù)危機預(yù)警研究：存在問題與框架研究J.會計研究，2011,02.

24、3吳星澤.財務(wù)預(yù)警的非財務(wù)觀J.當(dāng)代財經(jīng)，2010,04.4吳莉莉.我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標的構(gòu)建J.2010年，08.5張琳，王春和.財務(wù)危機預(yù)警模型研究綜述J.2011,01.6楊淑娥，徐偉剛.上市公司財務(wù)預(yù)警模型-F分數(shù)模型的實證研究J.中國軟科學(xué)，2003.7李帆，杜志濤，李玲娟.企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型：理論回顧及其評論J.2011,09.8周守華.論財務(wù)預(yù)警分析-F分數(shù)模型J.會計研究，1996.9彭才根.企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系生態(tài)化培育的探索J.商業(yè)會計，2011,02.10葉樹生.構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的研究-基于現(xiàn)金流量的分析J.審計與理財，2011,05.11胡長青，朱雁南.淺議企業(yè)財

25、務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立J.農(nóng)場經(jīng)濟與管理，2011,04.12姜巍.如何構(gòu)建企業(yè)財務(wù)危機體系J.財務(wù)會計，2013,10.13潘光莉.淺析企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系J.商情，2013.14張文英.淺談企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建J.商場現(xiàn)代化，2013.15王玉娟，朱天高.中小企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建J.財會通訊：綜合（中），2012.16張友棠.基于行業(yè)環(huán)境風(fēng)險識別的企業(yè)財務(wù)預(yù)警控制系統(tǒng)研究J.會計研究，2011,03.17孫霄.企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建J.企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建J.東方企業(yè)文化，2012.18管亞梅.財務(wù)危機的預(yù)防與管理J.財會研究，2011.19李飛.財務(wù)預(yù)警問題研究-基于

26、后經(jīng)濟危機時代中小企業(yè)的視角J.管理論壇，2013.20叢艷霞.利用現(xiàn)金流量指標構(gòu)建中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)J.時代金融，2009.21王凌.企業(yè)財務(wù)危機與預(yù)警研究D.西安建筑科技大學(xué)碩士學(xué)位論文，2008.22張安潔.多變量財務(wù)預(yù)警模型在中小企業(yè)的運用J.集體經(jīng)濟，2009.23孫群.中小企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警研究D.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)，2012.24陳雪嬌.民營中小企業(yè)的風(fēng)險管理預(yù)警體系的設(shè)計J.科學(xué)決策，2011,03.25陽靜.國內(nèi)外財務(wù)預(yù)警研究文獻綜述J.財經(jīng)界，2011.26孫瑞欣.我國財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型文獻研究綜述J.中小企業(yè)管理與科技，2010.27楊勇.淺談基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務(wù)危機管理J.市

27、場周刊理論研究，2011.28袁康來，郭平波.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務(wù)預(yù)警方法J.2009,07.29李秉成，梁慧，劉芬芳.上市公司財務(wù)困境“A記分法”預(yù)測模型研究J.應(yīng)用研究，2005.30李紅琨，陳永飛，趙根.基于現(xiàn)金流的財務(wù)預(yù)警研究:線性概率模型與 Logistic 模型之應(yīng)用比較J.經(jīng)濟問題探索，2011,06.31劉平.企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制的構(gòu)建研究J.會計研究，2013.32紀佳.淺析公司財務(wù)預(yù)警管理J.現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2011.33王林.論企業(yè)預(yù)警型經(jīng)濟波動J.經(jīng)濟體制改革，2004.34孔林林，魏韶巍.基于主成分分析和 logistic 回歸方法的財務(wù)預(yù)警模型比較-來自我國制造業(yè)上市公

28、司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)J.經(jīng)濟問題，2010.35秦瑩，劉冰.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務(wù)預(yù)警J.統(tǒng)計與決策，2013.36張紅，李洋，黃碩.中國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)危機預(yù)警研究J.統(tǒng)計與決策，2013.37唐睿明.我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警模型實證研究J.財經(jīng)問題研究，2013.38李恩，劉立新.我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)預(yù)警研究J.華東經(jīng)濟管理，2012.39尤璞，武弋.基于PCA-BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的上市公司財務(wù)預(yù)警策略J.統(tǒng)計與決策，2012.40雷振華.Logistic 模型的財務(wù)預(yù)警準確度檢驗研究J.求索，2012.41LijunLi ,Lei Wang. Research of Financial Ris

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