2020年財(cái)務(wù)習(xí)題

1、（財(cái)務(wù)知識(shí)）財(cái)務(wù)習(xí)題20XX年XX月多年的企業(yè)咨詢豉問經(jīng)驗(yàn).經(jīng)過實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證可以落地機(jī)行的卓越管理方案，值得您下載擁有1.某X公司計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬(wàn)元，貸款年利率7%，期限為3年，每年支付壹次利息，到期仍本。手續(xù)費(fèi)率2%。（2）按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值為14萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元，票面利率9%，期限為5年，每年支付壹次利息，到期仍本，籌資費(fèi)率3%。（3）發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年股利率12%，籌資費(fèi)率4%。（4）發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)10元。預(yù)計(jì)第壹年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增?；I資費(fèi)率為6%（5）其余所需資金通過留

2、存收益取得。要求：計(jì)算個(gè)別資本成本：計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。借款4.79%，債券5.8%，優(yōu)先股12.5%，普通股20.77%，留存收益20%，加權(quán)平均資本成本14.78%例、某企業(yè)擬籌集100萬(wàn)元資金建設(shè)某項(xiàng)目，有以下倆個(gè)籌資方案可供選擇：方案壹：發(fā)行債券30萬(wàn)元，資金成本為6%，發(fā)行優(yōu)先股10萬(wàn)元，資金成本為12%，發(fā)行普通股40萬(wàn)元，資金成本為15.5%。方案二：向銀行借款30萬(wàn)元，資金成本為8%，普通股50萬(wàn)元，資金成本為15.5%，利用留存收益20萬(wàn)元，資金成本為15%。試用計(jì)算各方案的綜合資金成本，選擇最佳籌資方案。解：K1=30*6%+10*12%+40*15.5%=9.2%

3、K2=30*8%+50*15.5%+20*15%=13.15%因?yàn)榉桨?的綜合資金成本小于方案2的綜合資金成本。所以應(yīng)選擇方案1某企業(yè)擁有資金100萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期債券20萬(wàn)元，普通股權(quán)益80萬(wàn)元。由于擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模的需要，擬籌集新資金。經(jīng)分析，認(rèn)為籌集新資金后仍應(yīng)保持目前的資本結(jié)構(gòu)，即長(zhǎng)期借款占20%、普通股權(quán)益占80%,且測(cè)算出了隨籌資的增加，各種資金成本的變化如下表。長(zhǎng)耨蟀：10000元內(nèi)6%借麴定最1000040000元7%簪ilB5：24000080%8%14%2）確定不22500個(gè)亞500購(gòu)點(diǎn)15%16%長(zhǎng)債：1股票：2.25萬(wàn)，7.5萬(wàn)某X公司擁有長(zhǎng)期資金400萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款10

4、0萬(wàn)元，普通股300萬(wàn)元，該資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。X公司擬定籌措新的資金200萬(wàn)元，且維持目前的資本結(jié)構(gòu)。隨著籌資額的增加，各種資金成本的變化如下：資金種類新增籌資額資金成本長(zhǎng)期借款40萬(wàn)元及以下4%40萬(wàn)元之上8%普通股75萬(wàn)元及以下10%75萬(wàn)元之上12%要求:計(jì)算各籌資總額的突破點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍的邊際資金成本AX公司資產(chǎn)總額1000萬(wàn)，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債的平均利息率為6%，1999年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為2000萬(wàn)，稅后利潤(rùn)為500萬(wàn)，變動(dòng)成本率為40%，當(dāng)年發(fā)生的全部的固定成本和費(fèi)用為230萬(wàn)。要求：計(jì)算X公司的DOL、DFL、DCLDOL=(2000-800)/(2000-800

5、-200)=1.2DFL=(2000-800-200)/(2000-800-200-30)=1.03DCL=DOL*DFL=1.2*1.03或:DOL=2000X60%/2000X60%-200=1.2DFL=1000/(1000-30)=1.03DCL=1200/970=1.24某X公司本年度只運(yùn)營(yíng)壹種產(chǎn)品，息稅前利潤(rùn)總額為90萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%，債務(wù)籌資的資本總額為40萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本100元，銷售數(shù)量為10000臺(tái)。要求計(jì)算該X公司的運(yùn)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿系數(shù)。1.671.83某X公司05年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2,稅后利潤(rùn)為360萬(wàn)元，所得稅率為40%，當(dāng)年因特殊原因處理固定資產(chǎn)

6、壹臺(tái)，變價(jià)凈收入為30萬(wàn)元。X公司全年固定成本總額為2400萬(wàn)元，X公司當(dāng)年年初發(fā)行了壹種債券，發(fā)行數(shù)量為1萬(wàn)，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%，發(fā)行價(jià)格為1020元，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的1.96%。要求：1、計(jì)算05年的稅前利潤(rùn)。2、計(jì)算利息總額。3、計(jì)算息稅前利潤(rùn)總額。4、計(jì)算已獲利息倍數(shù)。5、計(jì)算運(yùn)營(yíng)杠桿系數(shù)。6、計(jì)算籌資成本600,600,1200,1200-30/600=1.95,3,7.2%.乙X公司原來的資本結(jié)構(gòu)如表所示:普通股目前價(jià)格也為10元,今年期望股利為1元/股,預(yù)計(jì)以后每年增加股利5%.設(shè)所得稅稅率33%,假定發(fā)行的各種證券均無籌資費(fèi)?，F(xiàn)該企業(yè)擬增資4000萬(wàn)元，以擴(kuò)大

7、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)規(guī)模，現(xiàn)有三種方案可供選擇：甲方案：增發(fā)4000萬(wàn)元債券，因負(fù)債增加，投資人風(fēng)險(xiǎn)加大，債券利率增加至12%才能發(fā)行，預(yù)計(jì)普通股股利不變，但由于風(fēng)險(xiǎn)加大，普通股市價(jià)降至8元/股。乙方案：增發(fā)2000萬(wàn)元債券，年利率為10%；發(fā)行股票200萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)10元，預(yù)計(jì)普通股股利不變。丙方案：發(fā)行股票400萬(wàn)股，普通股市價(jià)10元/股。要求：分別計(jì)算其加權(quán)平均資金成本，且確定哪個(gè)方案最好。*按帳面價(jià)值權(quán)數(shù)算債券（10%）8000普通股8000（市價(jià)10元/股，期望股利1元/股，股利預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率5%）合計(jì)16000萬(wàn)K原=6.7%X50%+15%X50%=10.85%K債=6.7%K月£=

8、15%某X公司目前發(fā)行于外普通股100萬(wàn)股（每股l元），已發(fā)行10利率的債券400萬(wàn)元。該X公司打算為壹個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后X公司每年息稅前盈余增加到200萬(wàn)元?，F(xiàn)有倆個(gè)方案可供選擇：按12的利率發(fā)行債券（方案l）;按每股20元發(fā)行新股（方案2）oX公司適用所得稅率40%。（1） 計(jì)算倆個(gè)方案的每股盈余EPS1=200-（400X10%+500X12%）（1-40%）/100=0.6EPS2=200-（400X10%）（1-40%）/（100+25）=0.77（2） 計(jì)算倆個(gè)方案的每股盈余無差別點(diǎn)息稅前盈余（EBIT-40-60）X（l-40%）/100=（EBIT-40）X（l-40%）/125EBIT=340（萬(wàn)元）（3） 計(jì)算倆個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠扦系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（l）=200/（200-40-60）=2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（2）=200/（200-40）=1.25（4） 4）判斷哪個(gè)方案更好。由于方案2每股盈余（077元）大于方案l（06元），且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（125）小于方案l（2），即方案2收益性高且風(fēng)險(xiǎn)低，所以方案2優(yōu)于方案l?；颍侯A(yù)計(jì)EBIT=200萬(wàn)元無差別點(diǎn)EBIT=340萬(wàn)元所以權(quán)益籌資方案2優(yōu)于負(fù)債籌資方案l2.某X公司計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：向銀行借款10萬(wàn)元，貸款年利率7%，期限為3年，每年支付壹次利息，到期