聯(lián)創(chuàng)電子：2020年3月5日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表

1、證券代碼：002036證券簡(jiǎn)稱：聯(lián)創(chuàng)電子債券代碼：112684債券簡(jiǎn)稱：18聯(lián)創(chuàng)債聯(lián)創(chuàng)電子科技股份有限公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表編號(hào)：2020-001投資者關(guān)系活動(dòng)類別特定對(duì)象調(diào)研分析師會(huì)議媒體采訪業(yè)績(jī)說明會(huì)新聞發(fā)布會(huì)口路演活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)笏觀其他（電話會(huì)議）參與單位名稱、國家和地區(qū)廳P公司名稱國家和地區(qū)1Greenwoods Asset Management China2Piont72Hong Kong3SchonfeldSingapore4Piont72Singapore5PinpointHong Kong6Snow Lake ChinaHong Kong7FMRHong Kong8GICSinga

2、pore9China Life FranklinHong Kong（以上排名不分先后）時(shí)間2020 年 3 月 5 日 10: 00-10: 50地點(diǎn)聯(lián)創(chuàng)電子總部辦公室上市公司接待人員姓名饒威（副總裁、董事會(huì)秘書）、張明駿（證券事務(wù)專員）投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹副總裁、董事會(huì)秘書饒威先生主持本次活動(dòng)，與會(huì)人員米 用電話會(huì)議形式進(jìn)行了溝通，具體內(nèi)容如下： 一、聯(lián)創(chuàng)電子簡(jiǎn)介1、聯(lián)創(chuàng)電子發(fā)展軌跡聯(lián)創(chuàng)電子成立于2006年，2009年正式投入生產(chǎn)。實(shí)際控制人為由高技術(shù)人才構(gòu)建的管理層，公司運(yùn)動(dòng)相機(jī)高端鏡頭領(lǐng) 域市場(chǎng)占有率全球領(lǐng)先。2016年上市后切入到消費(fèi)電子領(lǐng)域， 并判斷未來消費(fèi)電子領(lǐng)域向高像素、

3、多攝方向發(fā)展。公司提前 布局玻塑混合鏡頭技術(shù)路徑，公司具備高端鏡頭5P、6P、7P及玻塑鏡頭、高清廣角鏡頭的研發(fā)及生產(chǎn)能力，成為 A股稀 缺的高端鏡頭生產(chǎn)廠商，鏡頭的研發(fā)能力位居前列。2、聯(lián)創(chuàng)電子的技術(shù)優(yōu)勢(shì)聯(lián)創(chuàng)電子的技術(shù)優(yōu)勢(shì)在玻璃鏡頭、玻璃復(fù)合結(jié)構(gòu)鏡頭和模 造玻璃的研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)能力。模造玻璃產(chǎn)能目前位居全球第 二，運(yùn)動(dòng)相機(jī)高端鏡頭市場(chǎng)占有率全球第一。GoPro高端運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭是由聯(lián)創(chuàng)電子獨(dú)家提供。消費(fèi)電子領(lǐng)域經(jīng)過高速發(fā) 展，手機(jī)鏡頭升級(jí)非?？?，目前主要采用塑料鏡頭的技術(shù)路徑， 已經(jīng)升級(jí)到7p。但因?yàn)?P工藝復(fù)雜，全球產(chǎn)能不足、良率不 高、鏡片較厚，于是在5G即將到來的高清像素發(fā)展的增量市 場(chǎng)

4、上，玻塑鏡頭有了一定的機(jī)會(huì)。2018年開始公司玻塑鏡頭在圖像素、良率、輕薄性方面 保持的非常穩(wěn)定，玻塑這條技術(shù)路徑獲得了高端廠商的認(rèn)可。 公司的模具、模造玻璃的核心部件實(shí)現(xiàn)完全自我研發(fā)。未來 4800萬以上的高像素、3D結(jié)構(gòu)光、多倍變焦、ADAS車載鏡 頭都大概率的要用到模造玻璃的技術(shù)。手機(jī)鏡頭領(lǐng)域3D人臉結(jié)構(gòu)光、玻塑鏡頭均獲得了高端客 戶的認(rèn)可，并小批量出貨，成為稀缺的具備 6P、7P高像素手 機(jī)鏡頭、刀嚇指紋鏡頭、TOF鏡頭的生產(chǎn)能力，并獲得大量核 心客戶認(rèn)可的高技術(shù)型生產(chǎn)制造企業(yè)。目前公司具有完整的攝像頭模組生產(chǎn)能力。 非手機(jī)類模組 公司在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，全球最大的全景相機(jī)Insta360高

5、清廣角鏡 頭及模組由我公司生產(chǎn)。公司產(chǎn)品線非常豐富，高端品牌的認(rèn) 可度非常高。目前公司與嚇指紋鏡頭開始批量出貨，5P、6P等高端鏡 頭也逐步開始獲得認(rèn)可。手機(jī)攝像頭模組方面公司具備具備 FF、AF、OIS、雙攝以及三攝模組的生產(chǎn)能力，用于手機(jī)前置 拍照、后置拍照、刀嚇指紋、3D人臉識(shí)別等技術(shù)領(lǐng)域。在非手機(jī)鏡頭領(lǐng)域，運(yùn)動(dòng)相機(jī)和全景相機(jī)領(lǐng)域領(lǐng)先，在監(jiān) 控、車載領(lǐng)域增速非常高，公司具備 VR目鏡設(shè)計(jì)、VR調(diào)焦 能力。車載領(lǐng)域增長(zhǎng)非?？?，獲得了世界上兩大方案商 Mobileye和英偉達(dá)的認(rèn)可和支持。Mobileye , eyeq4體系認(rèn)證 的200萬像素鐮頭聯(lián)創(chuàng)電子2顆通過Mobileye認(rèn)證，eye

6、q5的 800萬像素聯(lián)創(chuàng)有6-8顆通過認(rèn)證，目前位居世界前列。由于 技術(shù)門檻非常高，英偉達(dá)把聯(lián)創(chuàng)電子作為唯一推薦戰(zhàn)略伙伴。 因此獲得了模組廠法雷奧、麥格納、安森美，芯片廠安波福的 訂單，2019-2021年的車載鏡頭預(yù)計(jì)將會(huì)有較大增長(zhǎng)。公司在 2017年就進(jìn)入特斯拉布載鏡頭的供應(yīng)領(lǐng)域，有5-6顆鏡頭獲得 認(rèn)證，1-2顆鏡頭長(zhǎng)期穩(wěn)定供貨。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2019年利潤(rùn) 約2.5-3.0億元之間，營業(yè)收入有大幅提高，光學(xué)收入提升約 92%,觸控收入提升約38%。隨著生產(chǎn)的擴(kuò)大，財(cái)務(wù)費(fèi)用的提 升和研發(fā)費(fèi)用的增加對(duì)利潤(rùn)有一定影響。目前，公司多項(xiàng)產(chǎn)品的技術(shù)閉環(huán)已經(jīng)完成，并有多項(xiàng)產(chǎn)品被廠商使用并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，

7、公司今年有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，若資金到位，模組和高端鏡頭均將擴(kuò)產(chǎn)， 努力提圖市場(chǎng)占有率。3、疫情影響目前復(fù)產(chǎn)率達(dá)到80-90%, Q1本身就是淡季，加之公司自 動(dòng)化率較局，公司 Q1、Q2本身計(jì)劃就是引產(chǎn),后期通過力產(chǎn) 和加班等方式盡量彌補(bǔ)Q1的影響，從目前來看高清廣角鏡頭、 高端手機(jī)鏡頭和高端攝像頭模組增長(zhǎng)需求旺盛。觸控領(lǐng)域目前重點(diǎn)園區(qū)在印度和重慶，受國內(nèi)疫情影響， 目前吾口分訂單轉(zhuǎn)移到了印度，跟上游廠商合作緊密。二、問答環(huán)節(jié)1、目前生產(chǎn)恢復(fù)80-90%,第一季度出貨量同比下降多 少？答：一季度量化的數(shù)據(jù)不能提前披露。從增幅來看，光學(xué) 產(chǎn)業(yè)全年有希望保持較高增速2、特斯拉采用公司光學(xué)鏡頭，由于特斯拉今

8、年預(yù)計(jì)會(huì)有15萬輛，未來的公司前景如何？答：特斯拉是公司重要客戶，但最大的訂單還是傳統(tǒng)模組 廠及下游車企客戶，比如麥格納，法雷奧等傳統(tǒng)公司的訂單增 速快。公司主要方向是突破 ADAS鏡頭，一個(gè)汽車有多個(gè)鏡 頭，大部分車載鏡頭是紅海領(lǐng)域，像素要求不高。智能駕駛和 輔助駕駛ADAS鏡頭是藍(lán)海市場(chǎng)。由于 ADAS鏡頭工作環(huán)境 惡劣，圖文要求高，大部分車載鏡頭要用模造玻璃技術(shù)，通過 方案商的推廣，公司這一領(lǐng)域的增量正在高速增長(zhǎng)。3、公司毛利率穩(wěn)定在 15-20%,手機(jī)鏡頭每年都有價(jià)格 下降壓力，公司未來的價(jià)格壓力多大？用什么方法維持毛利 率？答：公司以光學(xué)、觸控業(yè)務(wù)為主。光學(xué) 2018年以前毛利 率在

9、40%左右，2019年前三季度毛利率大約 28%,主要是產(chǎn) 品結(jié)構(gòu)調(diào)整增加了手機(jī)攝像頭模組生產(chǎn)。公司是技術(shù)驅(qū)動(dòng)企 業(yè)，毛利率比較穩(wěn)定，大部分產(chǎn)品是高端產(chǎn)品。比如運(yùn)動(dòng)相機(jī) 像素每年都會(huì)升級(jí)，以前是1300萬像素，去年升級(jí)到2000萬 像素。觸控領(lǐng)域大部分技術(shù)、資金都集中在上游面板廠，比如京 東方、深天馬、TCL、華星等。公司采用大客戶服務(wù)戰(zhàn)略，公 司毛利率穩(wěn)定比行業(yè)水平略高，因?yàn)楹痛罂蛻舻募夹g(shù)配套、聯(lián) 合研發(fā)、訂單、人員等方面都有很好的磨合。目前高端鏡頭全球產(chǎn)能不足，比如 7P能夠穩(wěn)定量產(chǎn)的主 要是部分港股公司和臺(tái)灣的公司。公司具備6P、7P生產(chǎn)能力， 毛利率不會(huì)大幅下降，4800萬像素以上鏡頭

10、供不應(yīng)求，毛利 率會(huì)較高，不會(huì)有太大波動(dòng)。若生產(chǎn)低端鏡頭確實(shí)價(jià)格會(huì)有一 些波動(dòng)。4、ADAS鏡頭給特斯拉供貨和傳統(tǒng)車企之間價(jià)格會(huì)有區(qū) 別嗎?答：傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域的技術(shù)門檻是非常高。 一般模組廠按照 方案商的方案采購硬件，之后將硬件交給車廠做路測(cè)，路測(cè)需 要1年半至2年時(shí)間，周期長(zhǎng)，廠商輕易不會(huì)更換。汽車廠要 求硬件未來6-8年要逐年下降，所以報(bào)價(jià)會(huì)比較高。公司供應(yīng) 特斯拉的鏡頭主要在包括立柱、監(jiān)控、盲區(qū)鏡頭等領(lǐng)域。公司 訂單增長(zhǎng)更穩(wěn)定的在傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域，報(bào)價(jià)穩(wěn)定。5、和傳統(tǒng)車廠相比，給特斯拉供應(yīng)的鏡頭技術(shù)要求會(huì)有 區(qū)另I嗎？答：大部分統(tǒng)一技術(shù)路徑，但要配合其他元器件，有微小 差別。6、和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比

11、，公司車載鏡頭認(rèn)證上有些優(yōu)勢(shì)，反 超的原因是什么？答：友商不好評(píng)價(jià)。倒車、環(huán)視鏡頭對(duì)像素要求不高，主 要100至200萬像素。有一些行業(yè)龍頭宣布退出車載領(lǐng)域， 也 是因?yàn)槊侍?，是紅海市場(chǎng)。ADAS鏡頭的工作環(huán)境惡劣， 在-40度至120度環(huán)境下都要能工作。對(duì)廠家來說一旦自動(dòng)駕 駛汽車出了交通事故，要負(fù)大責(zé)任。ADAS鏡頭對(duì)自動(dòng)駕駛的 圖文識(shí)別至關(guān)重要。玻璃鏡頭更好成像，熱差影響小，玻璃鏡 頭技術(shù)關(guān)鍵是模造玻璃技術(shù)，把玻璃融化用模具壓制。反超的原因是公司模造玻璃自制， 成本低。友商外購成本 高，在車廠要求未來逐年下降價(jià)格情況下很難賺錢。公司在傳 統(tǒng)塑料鏡頭領(lǐng)域不具備優(yōu)勢(shì)。目前模造玻璃產(chǎn)能具

12、備大型訂單 的能力，擴(kuò)產(chǎn)相對(duì)簡(jiǎn)單，核心技術(shù)、模具團(tuán)隊(duì)在公司，關(guān)鍵部 件是公司自己生產(chǎn)，普通部件 3至6月采購周期就能到位。7、擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃6kk到10kk,需要多久？新增產(chǎn)量是高端還 是低端？答：光學(xué)鏡頭去年年底產(chǎn)能達(dá)到 10kk/月左右，今年可轉(zhuǎn) 債等融資后，Q3季度計(jì)劃將產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)至20kk,集中在5P、6P 等高端鏡頭。模組去年年底出貨6kk左右，Q2計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)到10kk。8、擴(kuò)產(chǎn)資本開支多少？答：目前有一些公告過的項(xiàng)目，比如和政府合作、可轉(zhuǎn)債 等融資計(jì)劃。目前屏下指紋鏡頭出貨量增長(zhǎng)大。 模組方面公司 和其他廠商的區(qū)別在于，聯(lián)創(chuàng)的手機(jī)模組主要搭載自己生產(chǎn)鏡 頭，目的是為了提升鏡頭銷售。車載訂單已

13、經(jīng)到了爆發(fā)期，如 融資順利和市場(chǎng)需求旺盛，預(yù)計(jì)今年 Q3、Q4擴(kuò)產(chǎn)就能完成。9、公司玻塑的良率多少？手機(jī)鏡頭技術(shù)未來展望，玻塑 和塑料的優(yōu)劣？答：手機(jī)像素發(fā)展快，以往的技術(shù)路徑大部分是塑料。去 年開始玻塑有一定機(jī)會(huì)，主要是超過 4800萬像素以上塑料鏡 頭比較難實(shí)現(xiàn)，升級(jí)到 8P還要加塑料鏡片。頂級(jí)的廠商 7p 良率不高，且具備生產(chǎn)能力的廠商太少。厚度方面，浴霸設(shè)計(jì) 式搭載多顆鏡頭的方案越來越多，大量鏡頭安裝在手機(jī)后面。 手機(jī)厚度有限，鏡頭太厚不行，加塑料鏡片會(huì)更厚。玻塑就是用一片模造玻璃替代塑料鏡片，玻璃折射率、通透率優(yōu)于塑料。我公司的玻塑鏡頭良率40%,手機(jī)像素升級(jí)趨 勢(shì)下，塑料鏡頭技術(shù)還沒有完全突破，終端廠商不愿再等，愿 意嘗試用玻塑混合鏡頭。玻塑鏡頭完全可以達(dá)到 4800萬甚至 更高的像素。技術(shù)路徑不存在優(yōu)劣，主要看性能穩(wěn)定是否穩(wěn)定，是否能 規(guī)模化量產(chǎn)，成本是否能被終端接受，同時(shí)誰能率先突破。目 前公司玻塑混合鏡頭產(chǎn)能不夠，主要是公司 6P產(chǎn)能有限。玻 塑有一定機(jī)會(huì)替代塑料，關(guān)鍵是看公司產(chǎn)能能否達(dá)到主力機(jī)型 要求。目前技術(shù)路徑比較成熟，知名廠商也開始小批量供貨， 所以當(dāng)務(wù)之急，公司需要全