財(cái)務(wù)的決策計(jì)算題復(fù)習(xí)

1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案計(jì)算題復(fù)習(xí)1.某公司擬購(gòu)置一項(xiàng)設(shè)備，目前有 A 、B 兩種可供選擇。 設(shè)備的價(jià)格比設(shè)備高50000 元，但每年可節(jié)約維修保養(yǎng)費(fèi)等費(fèi)用10000 元。假設(shè) A 設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為6 年，利率為8%，該公司在 A 、 B 兩種設(shè)備中必須擇一的情況下，應(yīng)選擇哪一種設(shè)備？2.某人現(xiàn)在存入銀行一筆現(xiàn)金，計(jì)算5年后每年年末從銀行提取現(xiàn)金4000元，連續(xù)提取8年，在利率為 6%的情況下，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元？3. ABC 公司 20 8 年有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目金額占銷售收入的百分比流動(dòng)資產(chǎn)4000100長(zhǎng)期資產(chǎn)2600N資產(chǎn)合計(jì)6600短期借款600N應(yīng)付賬款400l0長(zhǎng)期負(fù)債1000N實(shí)收資

2、本3800N留存收益800N負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)6600銷售額4000100%凈利2005%當(dāng)年利潤(rùn)分配額60（在表中， N 為不變動(dòng)，是指該項(xiàng)目不隨銷售的變化而變化。）要求：假設(shè)該公司實(shí)收資本一直保持不變，計(jì)算回答以下互不關(guān)聯(lián)的2 個(gè)問題。（ 1）假設(shè) 20 9 年計(jì)劃銷售收入為5000 萬(wàn)元，需要補(bǔ)充多少外部融資(保持日前的利潤(rùn)分配率、銷售凈利率不變)?（ 2）若利潤(rùn)留存率為100% ，銷售凈利率提高到6%，目標(biāo)銷售額為4500 萬(wàn)元，需要籌集補(bǔ)充多少外部融資（保持其他財(cái)務(wù)比率不變）？4. 甲公司目前發(fā)行在外普通股200 萬(wàn)股 (每股 l 元 )，已發(fā)行 8%利率的債券 600 萬(wàn)元，目前

3、的息稅前利潤(rùn)為150 萬(wàn)元。 該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500 萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)會(huì)增加150 萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按10的利率發(fā)行債券(方案l) ；按每股20 元發(fā)行新股 (方案 2)。公司適用所得稅稅率25。要求：（ 1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益：（ 2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；（ 3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，（ 4）判斷哪個(gè)方案更好。5.假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一種新產(chǎn)品，該產(chǎn)品的壽命期為5 年，開發(fā)新產(chǎn)品的成本及預(yù)計(jì)收入為：需投資固定資產(chǎn)240000 元，需墊支流動(dòng)資金200000 元， 5 年后可收回固定資產(chǎn)殘值為 30000 元，用直線

4、法提折舊。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷售收入可達(dá)240000 元，每年需支付直接材料、直接人工等變動(dòng)成本128000 元，每年的設(shè)備維修費(fèi)為10000 元。該公司要求的最低投資收益率為10%，適用的所得稅稅率為25%。假定財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息）為0.精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案要求：請(qǐng)用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法對(duì)該項(xiàng)新產(chǎn)品是否開發(fā)作出分析評(píng)價(jià)。（現(xiàn)值系數(shù)取三位小數(shù)）6.某公司有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，有甲乙兩種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)在支付15 萬(wàn)元，一次性結(jié)清。乙方案：分 5 年付款， 1-5 年各年初的付款分別為3、3、4、4、4 萬(wàn)元，年利率為10%。要求：按現(xiàn)值計(jì)算，擇優(yōu)方案。7.某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種

5、付款方案：（ 1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20 萬(wàn)元，連續(xù)支付10 次，共 200 萬(wàn)元；（ 2）從第 5 年開始，每年年初支付25 萬(wàn)元，連續(xù)支付10 次，共 250 萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？8.A 、 B 兩個(gè)投資項(xiàng)目，投資額均為10000 元，其收益的概率分布為：概率A 項(xiàng)目收益額B 項(xiàng)目收益額0.22000 元3500 元0.51000 元1000 元0.3500 元-500 元要求：計(jì)算 A 、 B兩項(xiàng)目的預(yù)期收益與標(biāo)準(zhǔn)差。9.甲公司只生產(chǎn)銷售C 產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為Y=15000+7X。假定該企業(yè)20 8 年 C 產(chǎn)品每件

6、售價(jià)為12 元，產(chǎn)品銷售為15000 件，按市場(chǎng)預(yù)測(cè)20 9 年 C 產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長(zhǎng)12%。要求：（ 1）計(jì)算 208 年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額；（ 2）計(jì)算 208 年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)；（ 3）計(jì)算 209 年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；（ 4） 20 9 年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；（ 5）假定公司 20 8 年發(fā)生負(fù)債利息 8000 元， 209 年保持不變，計(jì)算 20 9 年的總杠桿系數(shù)。10甲企業(yè)擬建造一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計(jì)建設(shè)期為2 年，所需原始投資450 萬(wàn)元（均為自有資金）于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5 年，使用期滿報(bào)廢清理殘值為50 萬(wàn)元。該設(shè)備折舊方法采用直線法。該設(shè)備投產(chǎn)后每

7、年增加息稅前利潤(rùn)為100 萬(wàn)元，所得稅率為25%,項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)利潤(rùn)率為20%。要求：（ 1）計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量；（ 2）計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期；（ 3）計(jì)算該投資項(xiàng)目的總投資收益率(ROI) ；（ 4）假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10，計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值；（ 5）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值率；（ 6）評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性。精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案11某企業(yè)的 08 年 A產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)總額是20000 元，息稅前利潤(rùn)是 10000 元，假定該企業(yè)09年 A 產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長(zhǎng)10%，計(jì)算 09 年的經(jīng)營(yíng)杠桿和息稅前利潤(rùn)總額。12 甲、乙方案各年現(xiàn)金凈流量方案0123456甲方案 2006060606

8、0120120乙方案 200505050100120120請(qǐng)分析能否應(yīng)用公式法計(jì)算靜態(tài)投資回收期？若能，請(qǐng)計(jì)算出靜態(tài)投資回收期。13 中南公司有一工業(yè)項(xiàng)目原始投資600 萬(wàn)元，建設(shè)期2 年，建設(shè)期發(fā)生與購(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的資本化利息100 萬(wàn)元，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期5 年，項(xiàng)目投資產(chǎn)后每年獲息稅前利潤(rùn)分別為100萬(wàn)元、 200 萬(wàn)元、 245 萬(wàn)元、 290 萬(wàn)元、 250 萬(wàn)元。請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目的投資收益率指標(biāo)。14 中南公司某一完整工業(yè)項(xiàng)目投資各年的現(xiàn)金凈流量如圖所示，假設(shè)該項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%-300-1000123451112建設(shè)期8282828282202試計(jì)算凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率15

9、.MC公司 2002 年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000 萬(wàn)元，其中，公司債券為1000 萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面利率為 8%，每年末付息，三年后到期）；普通股股本為 4000 萬(wàn)元（面值 1 元， 4000 萬(wàn)股）；資本公積為 2000 萬(wàn)元；其余為留存收益。2002 年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌資1000 萬(wàn)元，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5 元方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面利率為8%。預(yù)計(jì) 2002 年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2000 萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)：20

10、02 年增發(fā)普通股股份數(shù)；2002 年全年債券利息。（2）計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002 年全年債券利息。（3）計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。16. 某公司 2008 年只經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品，息稅前利潤(rùn)總額為90 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%，債務(wù)籌資的利息為 40 萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本 100 元，銷售數(shù)量 10000 臺(tái)，預(yù)計(jì) 2009 年息稅前利潤(rùn)會(huì)增加 10%。要求：（1）計(jì)算該公司 2009 年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。（ 2）預(yù)計(jì) 2009 年該公司的每股收益增長(zhǎng)率？精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案參考答案1. 【答案】 10000 （P/A,8%,6 ） -50000 37

11、71，應(yīng)選 B2. 【答案】 4000 （P/A,6%,8 ） (P/F,6%,4) 19675.13 元3【答案】（ 1）外部融資需求量資產(chǎn)增長(zhǎng) -負(fù)債增長(zhǎng) -留存收益增長(zhǎng)=1000 (100 -10 )-5000 5 70 =900-175 =725( 萬(wàn)元 )（ 2）外部融資需求量 =500（ 100%-10% ）-4500 6 100=450-270=180( 萬(wàn)元 )4【答案】（ 1）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目方案 1方案 2息稅前利潤(rùn)150+150=300150+150=300目前利息4848新增利息50稅前利潤(rùn)202252稅后利潤(rùn)151.5189普通股數(shù)（萬(wàn)股）200225每股收益（元）0.

12、760.84（ 2） (EBIT-48-50) (l-25 ) 200 (EBIT-48) (l-25 ) 225EBIT I1N2I2N1 9822548 200 498(萬(wàn)元 )N 2N1225200（ 3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (l) 300 (300-48-50) 1.49財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(2) 300 (300-48) 1.19（ 4）由于方案2 每股收益 (0 84 元 ) 大于方案l(076 元 ) ，且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(1.19)小于方案l(1.49)，即方案2 收益性高且風(fēng)險(xiǎn)低，所以方案2 優(yōu)于方案l 。或：由于增資后的息稅前利潤(rùn)300 萬(wàn)元低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)498 萬(wàn)元，

13、因此采用股益性籌資方案較適宜，即方案2 優(yōu)于方案1。5. 【答案】（ 1）年折舊 =（240000-30000 ） /5=42000 （元）第 14 年每年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 =（ 240000-128000-10000-42000）（ 1-25%）+42000=87000 （元）第 5 年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 =87000+200000+30000=317000（元）凈 現(xiàn) 值 =-240000-200000+87 000 （ P/A ， 10%， 4 ） +317000 （ P/F ， 10%， 5 ）=-240000-200000+8700 03.170+3 170000.621=-24000

14、0-200000+275790+196857=32647（元）由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，故可行。（ 2）當(dāng) i=14%時(shí)，凈現(xiàn)值 =-240000-200000+87 000（ P/A， 14%，4）+317000（ P/F ，14%，5）=-240000-200000+87000 2.914+317 0000. 519精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案=-21959（元）032647（14%10%）=12.39%。內(nèi)部收益率 =10%+3264721959由于該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率12.39%大于要求的最低投資收益率10%，故可行。6. 【答案】 3+3 （P/A,10%,1 ） 4（P/A,10%,3 ）

15、(P/F,10%,1)=14.77 萬(wàn)元7. 【答案】 20（P/A,105,10 ） (1+10%)=135.18 萬(wàn)元 25（P/A,10%,10 ）(P/F,3)=115.41 萬(wàn)元 應(yīng)選擇第二種方案8【答案】 Ea=1050， Eb=1050 ， a 522.02,b 1386.549【答案】（ 1） 208 年該公司的邊際貢獻(xiàn)總額=15000 （ 12-7） =75000 （元）（ 2） 20 8 年該公司的息稅前利潤(rùn)=75000-15000=60000 （元）（ 3） 20 9 年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =75000/60000=1.25（ 4） 20 9 年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =12%

16、1.25=15%（ 5） 20 9 年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =60000/（ 60000-8000） =1.1520 9 年的總杠桿系數(shù) =1.25 1.15=1.4410. 【答案】（ 1）第 0 年凈現(xiàn)金流量 (NCF0)=-450( 萬(wàn)元 )第 12 年凈現(xiàn)金流量 (NCF 2)=0( 萬(wàn)元 )第 36 年凈現(xiàn)金流量(NCF3 )=100 （ 1-25 ） +（450-50 ）/5=155( 萬(wàn)元 )第 7 年凈現(xiàn)金流量 (NCF7)=155+50=205( 萬(wàn)元 )（ 2）不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 =450/155=2.9 （年）包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 =2+2.9=4.9 （年）（

17、 3）總投資收益率 =100/450=22.22%（ 4）凈現(xiàn)值 (NPV)=-450+155 (P A， 10， 7)-(P A， 10， 2)+50 （ P F， 10， 7）=-450+155 (4.8684-1.7355)+50 0.5132=-450+485.6+25.66=61.26 （萬(wàn)元）（ 5）凈現(xiàn)值率 =61.26/450=13.61%（ 6）評(píng)價(jià)：由于該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 NPV 0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半 ,不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于運(yùn)營(yíng)期的一半，總投資收益率高于基準(zhǔn)利潤(rùn)率,所以該投資方案基本具備財(cái)務(wù)可行性。11、解： 09 年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=M/

18、EBIT=20000/10000=209年 EBIT=10000*(1+20%)=1200012 甲方案前四年的凈現(xiàn)金流量每年均相等4 60=240 萬(wàn)元 原始投資200 萬(wàn)元甲方案可以利用公式法求靜態(tài)回收期。不包括建設(shè)期的回收期PP 200 60 3.33（年），包括建設(shè)期的回收期PP 3.33 1 4.33 （年）精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案13投資收益率（100+200+245+290+250） 5）（ 600+100） 100% 31%14凈現(xiàn)值 =82 （ P/A,10%,9）（ P/F ,10%,2 ） 202（ P/F ,10%,12 ） 100 (P/F ,10%,2) 300=82 5.7590 0.8264 202 0.3186 100 0.8264 300=71.