滑翔傘項(xiàng)目工程前期工作方案模板

1、滑翔傘項(xiàng)目工程前期工作方案目錄第一章 公司概況4一、 公司基本信息4二、 公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)4第二章 數(shù)據(jù)采集分析與知識(shí)管理6一、 數(shù)據(jù)分析與挖掘概述6二、 網(wǎng)絡(luò)信息搜索和提取方法8第三章 現(xiàn)代工程咨詢方法12一、 層次分析法的基本步驟12二、 PEST分析15第四章 資源環(huán)境承載力概述18一、 資源環(huán)境承載力分析的類型18二、 資源環(huán)境承載力的特征21第五章 資源環(huán)境承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)24一、 環(huán)境承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)24二、 資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)綜合指標(biāo)體系25第六章 現(xiàn)金流量分析28一、 常用的資金等值換算公式28二、 資金時(shí)間價(jià)值與資金等值30第七章 市場(chǎng)分析35一、 市

2、場(chǎng)戰(zhàn)略分析35二、 征兆指標(biāo)預(yù)測(cè)41第八章 并購(gòu)融資及債務(wù)重組43一、 并購(gòu)融資方式43二、 公允價(jià)值估值方法51第九章 資金成本分析57一、 加權(quán)平均資金成本57二、 權(quán)益資金成本分析57第十章 財(cái)務(wù)分析的價(jià)格及選取原則59一、 財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系59二、 財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原則61第十一章 財(cái)務(wù)分析概述64一、 財(cái)務(wù)分析的步驟64二、 財(cái)務(wù)分析的作用64第十二章 經(jīng)濟(jì)分析概述67一、 經(jīng)濟(jì)分析的作用67二、 經(jīng)濟(jì)分析的適用范圍69第十三章 投入產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)價(jià)格的確定73一、 特殊投入經(jīng)濟(jì)價(jià)格確定73二、 政府調(diào)控價(jià)格貨物經(jīng)濟(jì)價(jià)格確定76第一章 公司概況一、 公司基本信息1、公司名稱：xx（集團(tuán)）有

3、限公司2、法定代表人：向xx3、注冊(cè)資本：880萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2012-10-97、營(yíng)業(yè)期限：2012-10-9至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx二、 公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表格題目公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額9509.797607.837132.34負(fù)債總額3820.773056.622865.58股東權(quán)益合計(jì)5689.024551.224266.77表格題目公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入37473.2929

4、978.6328104.97營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5937.624750.104453.22利潤(rùn)總額4786.973829.583590.23凈利潤(rùn)3590.232800.382584.97歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3590.232800.382584.97第二章 數(shù)據(jù)采集分析與知識(shí)管理一、 數(shù)據(jù)分析與挖掘概述（一）信息分析信息分析是根據(jù)咨詢問(wèn)題的具體需要，對(duì)與之有關(guān)的信息進(jìn)行整理、鑒別、評(píng)價(jià)、分析和綜合，以便取得咨詢所需新信息的過(guò)程。信息分析有如下幾種用途：1跟蹤。所謂跟蹤，就是及時(shí)了解各領(lǐng)域新動(dòng)向、新發(fā)展，從而發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、提出問(wèn)題。2比較。比較各種事物的內(nèi)部矛盾之后，把握事物間的聯(lián)系，認(rèn)識(shí)事物的本質(zhì)，從而

5、提出問(wèn)題、確定目標(biāo)、擬定方案并作出選擇。3預(yù)測(cè)。利用已掌握的信息、知識(shí)和手段，推斷事物的未來(lái)或未知方面。4評(píng)價(jià)。進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)選擇合適的變量和評(píng)價(jià)指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)考慮評(píng)價(jià)對(duì)象之間的可比性。信息分析所用方法，可分為定性和定量分析兩種。定性方法主要靠邏輯推理；而定量方法涉及數(shù)據(jù)間的數(shù)量關(guān)系，要建立數(shù)學(xué)模型，計(jì)算、求解。如今，信息越來(lái)越復(fù)雜，定性與定量分析已無(wú)法單獨(dú)奏效，只能越來(lái)越多地結(jié)合起來(lái)。（二）數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)分析是信息分析的一部分，數(shù)據(jù)分析是對(duì)收集數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)的分析，建立適當(dāng)?shù)哪Ｐ停沂緮?shù)據(jù)中隱含的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和其他關(guān)系，以及發(fā)展趨勢(shì)，為有關(guān)的咨詢活動(dòng)提交的有用的數(shù)字、信息或建議。數(shù)據(jù)分析的對(duì)象可分

6、為時(shí)間序列和截面數(shù)據(jù)。如企業(yè)歷年的咨詢收入、利潤(rùn)總額等就是時(shí)間序列。截面數(shù)據(jù)是在同一時(shí)間的數(shù)據(jù)，如企業(yè)同一年咨詢業(yè)務(wù)數(shù)目、營(yíng)業(yè)額、費(fèi)用、收入、人工耗費(fèi)等。兩種數(shù)據(jù)都要注意樣本容量大小。對(duì)于截面數(shù)據(jù)，常用線性或非線性回歸模型體現(xiàn)數(shù)據(jù)之間的各種關(guān)系。數(shù)據(jù)分析屬定量分析，包括數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析、時(shí)間數(shù)據(jù)分析、空間數(shù)據(jù)分析。（三）數(shù)據(jù)挖掘數(shù)據(jù)挖掘就是從數(shù)據(jù)中挖掘出隱含、先前未知、有潛在用途，最終可為人理解的關(guān)系、模式、趨勢(shì)和其他有用信息，并建立模型，用于預(yù)測(cè)、判斷或決策，幫助企業(yè)更好地適應(yīng)變化并做出更明智的決策的過(guò)程。數(shù)據(jù)挖掘廣泛應(yīng)用于制造、金融、零售、保健、中醫(yī)藥及電信等行業(yè)的客戶關(guān)系管理、風(fēng)險(xiǎn)防范、供應(yīng)

7、鏈管理、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析、部門(mén)分析等領(lǐng)域。數(shù)據(jù)挖掘要用到統(tǒng)計(jì)分析、人工智能、數(shù)據(jù)庫(kù)和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等方面的知識(shí)，如記憶推理、聚類分析、關(guān)聯(lián)分析、決策樹(shù)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、基因算法等。數(shù)據(jù)挖掘需要用戶參與，并非某種單一工具、技術(shù)或軟件即可獨(dú)自完成。另一方面，并非所有信息查詢都可視為數(shù)據(jù)挖掘。例如，使用數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)查找個(gè)別記錄，或用搜索引擎查找互聯(lián)網(wǎng)特定的網(wǎng)頁(yè)，屬于信息檢索，不能視為數(shù)據(jù)挖掘。當(dāng)然，數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)也有強(qiáng)大的信息檢索能力。二、 網(wǎng)絡(luò)信息搜索和提取方法（一）概過(guò)現(xiàn)在，雖然不能說(shuō)人類所有文獻(xiàn)與其他信息都上了互聯(lián)網(wǎng)，但是網(wǎng)上的信息極為豐富，許多都可用于咨詢。但是，許多咨詢?nèi)藛T還不善于甚至不知道如何從網(wǎng)上快速

8、、安全、有效地獲得自己需要的信息和知識(shí)。咨詢工程師應(yīng)當(dāng)知曉網(wǎng)上有何利信息，應(yīng)掌握從網(wǎng)上獲取信息的方法與基本技巧。對(duì)于網(wǎng)上的信息，可利用瀏覽器和搜索引擎獲取。瀏覽器是供用戶閱讀網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容的軟件；而搜索引擎，指從互聯(lián)網(wǎng)上搜集信息的特定電腦程序。早期的搜索引擎是收集互聯(lián)網(wǎng)中服務(wù)器的地址，按這些服務(wù)器擁有的資源類型將其編成不同的目錄，各個(gè)目錄再逐層分類。搜索引擎則沿著此類層級(jí)向下搜索，找到用戶想要的信息。這種方式只適用于互聯(lián)網(wǎng)信息不多的時(shí)代。隨著互聯(lián)網(wǎng)上信息的迅猛增長(zhǎng)，出現(xiàn)了新式搜索引擎，性能大為改進(jìn)，能夠找到網(wǎng)站每一頁(yè)的起始地址，隨后搜索網(wǎng)上所有超級(jí)鏈接，把代表超級(jí)鏈接的所有詞匯放入一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)。搜索引

9、擎的功能不再限于搜索，已經(jīng)添加了電子商務(wù)、新聞信息服務(wù)、個(gè)人免費(fèi)電子信箱服務(wù)等。（二）搜索引擎工作原理搜索引擎有信息搜集、信息整理和接受用戶查詢?nèi)糠?，各自工作原理大致如下?搜集信息：搜索引擎利用稱為網(wǎng)絡(luò)蜘蛛（spider）的自動(dòng)搜索機(jī)器人程序，從少數(shù)幾個(gè)網(wǎng)頁(yè)開(kāi)始，將各個(gè)網(wǎng)頁(yè)的超鏈接連結(jié)在一起，只要網(wǎng)頁(yè)上有適當(dāng)?shù)某溄樱瑱C(jī)器人便可以遍歷絕大部分網(wǎng)頁(yè)。2整理信息：這個(gè)過(guò)程稱為“建立索引”。搜索引擎不僅要保存搜集到的信息，還要按照一定規(guī)則編排之。這樣，搜索引擎無(wú)須重新翻查已保存的所有信息，便能迅速找到所要的資料，從而能夠大大加快搜索速度。3接受查詢：對(duì)于每時(shí)每刻都會(huì)接到的大量用戶幾乎同時(shí)發(fā)出的查

10、詢請(qǐng)求，搜索引擎按照各個(gè)用戶的要求檢查自己的索引，能在極短時(shí)間內(nèi)找到用戶需要的資料，并交給用戶。目前，搜索引擎交給用戶的主要是網(wǎng)頁(yè)鏈接，用戶按照這些鏈接便能找到含有自己所需資料的網(wǎng)頁(yè)。搜索引擎一般會(huì)在這些鏈接下加一段有關(guān)這些網(wǎng)頁(yè)的摘要，以便用戶判斷此網(wǎng)頁(yè)是否含有自己需要的內(nèi)容。（三）搜索引擎種類現(xiàn)在，搜索引擎有很多種，可以從不同的角度分類。按搜索方法，分全文索引、目錄索引、元搜索、垂直搜索、集合式搜索、門(mén)戶搜索、個(gè)性搜索、專家型搜索與免費(fèi)鏈接列表等。按搜索對(duì)象，分購(gòu)物、自然語(yǔ)言、新聞、MP3、圖片等搜索引擎。按搜索范圍，分桌面、地址欄、本地等搜索引擎。按出現(xiàn)的時(shí)間，分第三代、第四代搜索引擎等。

11、現(xiàn)在，用的較多的搜索引擎有Google，百度、Yahoo、MSNSearch，Webcrawler，Lycos，CNetSearch，LookSmart等。（四）搜索方法與技巧要想使搜索引擎能在網(wǎng)上快速找到有關(guān)咨詢的資料，首先要明確查詢目的。目的不同，查詢策略與方法不同。在明確目的之后，還應(yīng)了解查詢的種類與技巧，學(xué)會(huì)恰當(dāng)?shù)厥褂藐P(guān)鍵詞。搜索方法的選擇取決于搜索的內(nèi)容。不同搜索引擎的復(fù)雜條件查詢功能和實(shí)現(xiàn)方法各有不同，網(wǎng)站中一般都有“幫助”和“說(shuō)明”解釋各自的功能和方法?，F(xiàn)在的搜索引擎都有模糊查詢功能。當(dāng)用戶輸入關(guān)鍵詞時(shí)，搜索引擎不但交給用戶關(guān)鍵詞的網(wǎng)址，還發(fā)來(lái)與關(guān)鍵詞意義相近的內(nèi)容。比如，查找“

12、建筑報(bào)”一詞時(shí)，模糊查詢搜索的結(jié)果會(huì)有“建筑報(bào)”“建設(shè)報(bào)”“建筑時(shí)報(bào)”等的網(wǎng)址。網(wǎng)址的排列，一般是完全符合關(guān)鍵詞在最前邊，其次是相近的。模糊查詢的結(jié)果往往并非用戶所需，為了排除不需要的結(jié)果，各種搜索引擎也設(shè)置了相應(yīng)的功能。第三章 現(xiàn)代工程咨詢方法一、 層次分析法的基本步驟當(dāng)一個(gè)決策者在對(duì)問(wèn)題進(jìn)行分析時(shí)，首先要將分析對(duì)象的因素建立起彼此相關(guān)因素的層次系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，這種層次結(jié)構(gòu)可以清晰地反映出相關(guān)因素（目標(biāo)、準(zhǔn)則、對(duì)象）的彼此關(guān)系，使得決策者能夠把復(fù)雜的問(wèn)題順理成章，然后進(jìn)行逐一比較、判斷，從中選出最優(yōu)的方案。運(yùn)用層次分析法大體上分成四個(gè)步驟：建立層次結(jié)構(gòu)模型；構(gòu)造比較判別矩陣；單準(zhǔn)則下層次排序及其一

13、致性檢驗(yàn)；層次總排序及其一致性檢驗(yàn)。（一）建立層次結(jié)構(gòu)模型層次分析法先將決策的目標(biāo)、考慮的因素（評(píng)價(jià)準(zhǔn)則）和決策對(duì)象（行動(dòng)方案）按它們之間的相互關(guān)系分為最高層、中間層和最低層，其中最高層稱為目標(biāo)層，這一層中只有一個(gè)元素，就是該問(wèn)題要達(dá)到的目標(biāo)或理想的結(jié)果；中間層為準(zhǔn)則層，層中的元素為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所采用的措施、政策、準(zhǔn)則等，準(zhǔn)則層中可以不止一層，可以根據(jù)問(wèn)題規(guī)模的大小和復(fù)雜程度，分為準(zhǔn)則層、子準(zhǔn)則層；最低層為方案層，這一層包括了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)可供選擇的方案。據(jù)此繪出層次結(jié)構(gòu)模型圖，模型中，目標(biāo)、評(píng)價(jià)準(zhǔn)則和行動(dòng)方案處于不同的層次，彼此之間關(guān)系用線段表示，評(píng)價(jià)準(zhǔn)則可細(xì)分多層。在層次結(jié)構(gòu)模型中，各層均由若干因素

14、構(gòu)成，當(dāng)某個(gè)層次包含因素較多時(shí)，可將該層次進(jìn)一步劃分成若干子層次。通常應(yīng)使各層次中的各因素支配的元素一般不超過(guò)9個(gè)，這是因?yàn)橹湓剡^(guò)多會(huì)給兩兩比較帶來(lái)困難。一個(gè)好的層次結(jié)構(gòu)模型對(duì)解決問(wèn)題極為重要，因此，在構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型時(shí)，應(yīng)注意以下四點(diǎn)：1自上至下順序地存在支配關(guān)系，用直線段表示上一層次因素與下一層次因素之間的關(guān)系，同一層次及不相鄰元素之間不存在支配關(guān)系；2整個(gè)結(jié)構(gòu)不受層次限制；3最高層只有一個(gè)元素，每個(gè)元素所支配元素一般不超過(guò)9個(gè)，元素過(guò)多可進(jìn)一步分層；4對(duì)某些具有子層次結(jié)構(gòu)可引入虛元素，使之成為典型層次結(jié)構(gòu)模型。（二）構(gòu)造比較判別矩陣層次結(jié)構(gòu)建立后，評(píng)價(jià)者根據(jù)自己的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和判斷，從

15、第一個(gè)準(zhǔn)則層開(kāi)始向下，逐步確定各層不同因素相對(duì)于上一層因素的重要性權(quán)數(shù)。層次分析法在確定各層不同因素相對(duì)于上一層各因素的重要性權(quán)數(shù)時(shí)，通常使用兩兩比較的方法。（三）單準(zhǔn)則下層次排序及其一致性檢驗(yàn)層次分析法的信息基礎(chǔ)是比較判斷矩陣。由于每個(gè)準(zhǔn)則都支配下一層若干個(gè)因素，這樣對(duì)于每一個(gè)準(zhǔn)則及它所支配的因素都可以得到一個(gè)比較判斷矩陣。因此，根據(jù)比較判斷矩陣如何求出各因素對(duì)于準(zhǔn)則的相對(duì)排序權(quán)重的過(guò)程稱為單準(zhǔn)則下的排序。計(jì)算權(quán)重的方法有多種，其中和法和根法是比較成熟并得到廣泛應(yīng)用的方法。1和法2根法3判斷矩陣一致性檢驗(yàn)由于客觀事物的復(fù)雜性，會(huì)使我們的判斷帶有主觀性和片面性，完全要求每次比較判斷的思維標(biāo)準(zhǔn)一

16、致是不大可能的。事實(shí)上，在構(gòu)建比較判斷矩陣時(shí)，我們雖然不要求判斷具有一致性，但一個(gè)混亂的，經(jīng)不起推敲的比較判斷矩陣有可能導(dǎo)致決策的失誤，所以我們希望在判斷時(shí)應(yīng)大體上的致。而上述計(jì)算權(quán)重方法，當(dāng)判斷矩陣過(guò)于偏離一致性時(shí)，其可靠程度也就值得懷疑了，故對(duì)于每一層次作單準(zhǔn)則排序時(shí)，均需要作一致性的檢驗(yàn)。（四）層次總排序及其一致性檢驗(yàn)1層次總排序計(jì)算同一層次中所有元素對(duì)于最高層（總目標(biāo)）的相對(duì)重要性標(biāo)度（又稱排序權(quán)重向量）稱為層次總排序。2總排序一致性檢驗(yàn)人們?cè)趯?duì)各層元素作比較時(shí)，盡管每一層中所用的比較尺度基本一致，但各層之間仍可能有所差異，而這種差異將隨著層次總排序的逐漸計(jì)算而累加起來(lái)，因此需要從模型

17、的總體上來(lái)檢驗(yàn)這種差異尺度的累積是否顯著，檢驗(yàn)的過(guò)程稱為層次總排序的一致性檢驗(yàn)。二、 PEST分析（一）政治環(huán)境分析政治環(huán)境是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政治制度、行政體制、法律法規(guī)等，具體指標(biāo)包括政治體制、經(jīng)濟(jì)體制、財(cái)政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、政府補(bǔ)貼水平、民眾對(duì)政治的參與度等。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和“一帶一路”倡議的深入實(shí)施，我國(guó)大量企業(yè)“走出去”在“一帶一路”沿線國(guó)家和其他區(qū)域國(guó)家設(shè)廠投資，在進(jìn)行投資項(xiàng)目可行性研究時(shí)，要加強(qiáng)所在國(guó)的政治環(huán)境分析，高度重視各國(guó)政治環(huán)境的特殊性，因?yàn)椴煌膰?guó)家有不同的社會(huì)制度，不同的社會(huì)制度對(duì)組織活動(dòng)有不同的限制和要求，即使在同一國(guó)家，由于執(zhí)政黨的不同，其政

18、府的施政方針對(duì)組織活動(dòng)的態(tài)度和影響也是不斷變化的。由此可以看出，政治環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響具有直接性、難預(yù)測(cè)性和不可控制等特點(diǎn)，這些因素常常制約、影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，尤其是影響企業(yè)較長(zhǎng)期的投資行為。因此，在制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略或進(jìn)行境外投資時(shí)，需要掌握大量的、充分的相關(guān)資料，對(duì)政治環(huán)境的長(zhǎng)期性和短期性的判斷與預(yù)測(cè)十分重要。（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括宏觀和微觀兩個(gè)方面的內(nèi)容。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指一個(gè)國(guó)家的人口數(shù)量及其增長(zhǎng)趨勢(shì)，國(guó)民收入、國(guó)民生產(chǎn)總值及其變化情況以及通過(guò)這些指標(biāo)能夠反映的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和發(fā)展速度。微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指企業(yè)所在地區(qū)或所服務(wù)地區(qū)的消費(fèi)者的收入水平、消費(fèi)偏好、儲(chǔ)蓄情況、就業(yè)程

19、度等因素。這些因素直接決定著企業(yè)目前及未來(lái)的市場(chǎng)大小。（三）社會(huì)自然環(huán)境分析社會(huì)自然環(huán)境包括社會(huì)環(huán)境和自然環(huán)境。社會(huì)環(huán)境包括一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的居民教育程度和文化水平、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣、審美觀點(diǎn)、價(jià)值觀念等，其中文化水平會(huì)影響居民的需求層次；宗教信仰和風(fēng)俗習(xí)慣會(huì)禁止或抵制某些活動(dòng)的進(jìn)行；價(jià)值觀念會(huì)影響居民對(duì)組織目標(biāo)、組織活動(dòng)以及組織存在本身的認(rèn)可與否；審美觀點(diǎn)則會(huì)影響人們對(duì)組織活動(dòng)內(nèi)容、活動(dòng)方式以及活動(dòng)成果的態(tài)度。自然環(huán)境包括土地、生物、礦產(chǎn)、能源、水資源以及生態(tài)環(huán)境。（四）技術(shù)環(huán)境分析技術(shù)環(huán)境對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展具有直接而重大的影響，不斷的技術(shù)進(jìn)步提高了生產(chǎn)效率，降低了生產(chǎn)成本，極大地影響了市場(chǎng)

20、競(jìng)爭(zhēng)的格局。隨著技術(shù)更新速度的加快，新產(chǎn)品層出不窮，產(chǎn)品生命周期愈來(lái)愈短，越來(lái)越多的企業(yè)把技術(shù)研發(fā)作為企業(yè)的生存之道。技術(shù)環(huán)境分析是要分析本企業(yè)的產(chǎn)品有關(guān)的科學(xué)技術(shù)的現(xiàn)有水平、發(fā)展趨勢(shì)及發(fā)展速度，跟蹤掌握新技術(shù)、新材料、新工藝、新設(shè)備，分析對(duì)產(chǎn)品生命周期、生產(chǎn)成本以及競(jìng)爭(zhēng)格局的影響。第四章 資源環(huán)境承載力概述一、 資源環(huán)境承載力分析的類型根據(jù)承載主體的涵蓋范圍來(lái)劃分，可將承載力分為兩類：第一類是以某一具體的自然要素作為分析對(duì)象，又稱為單要素承載力分析，如土地資源、水資源、礦產(chǎn)資源承載力等資源支持要素，或空氣、水等環(huán)境約束要素；另一類是從區(qū)域整體的角度出發(fā)進(jìn)行的綜合承載力分析，如區(qū)域承載力、生態(tài)

21、承載力等。單要素承載力是宗合承載力分析的前提，綜合承載力分析是對(duì)單要素承載力在區(qū)域尺度上的系統(tǒng)集成，因而必須是在作為其組成要素的主要資源環(huán)境承載力問(wèn)題已經(jīng)基本解決的基礎(chǔ)上才能進(jìn)行。（一）土地資源承載力分析土地資源承載力是承載力研究中較早開(kāi)始且最為成熟的研究領(lǐng)域，目前“以多少土地、糧食，養(yǎng)活多少人口”仍是土地資源承載力分析的核心內(nèi)容。在開(kāi)放系統(tǒng)下，從區(qū)域資源、環(huán)境、生態(tài)與發(fā)展之間的關(guān)系出發(fā)進(jìn)行實(shí)證分析成為土地資源承載力分析的重要發(fā)展方向。技術(shù)方法層面，借助3S技術(shù)等獲取準(zhǔn)確的資源空間信息并實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的空間化，提高了分析的科學(xué)性和精確程度。（二）水資源承載力分析水資源承載力通常是指在一定的區(qū)域范

22、圍內(nèi)，在確保社會(huì)發(fā)展處于良性循環(huán)條件下，以區(qū)域可利用水量為依據(jù)，能夠維持工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、城市規(guī)模、生活質(zhì)量、生態(tài)需求的狀況下，水資源所能持續(xù)的人口數(shù)量。水資源承載力的承載主體是區(qū)域的水資源量，即可供區(qū)域開(kāi)發(fā)利用的各種形式、各種質(zhì)地的水資源，其承載對(duì)象是所有與水相關(guān)聯(lián)的人類活動(dòng)，包括工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、商業(yè)娛樂(lè)和人類生活。以水資源的可持續(xù)利用為中心，探討影響區(qū)域水資源承載力的因素及其相互關(guān)系已成為水資源承載力分析的重點(diǎn)問(wèn)題。同時(shí)，考慮到水資源具有動(dòng)態(tài)性、隨機(jī)性和不確定性等特點(diǎn)，在水資源承載力分析方法中逐步引入系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)、多目標(biāo)情景規(guī)劃等動(dòng)態(tài)分析方法。此外，水資源承載力分析還要充分考慮水資源的調(diào)入、調(diào)出以及跨

23、區(qū)占用問(wèn)題，在開(kāi)放系統(tǒng)下對(duì)區(qū)域水資源承載力進(jìn)行評(píng)價(jià)也是水資源承載力分析的重要問(wèn)題。（三）礦產(chǎn)資源承載力分析礦產(chǎn)資源承載力是指在一個(gè)可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)，在當(dāng)時(shí)的科學(xué)技術(shù)、自然環(huán)境和社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下，礦產(chǎn)資源的經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量（或其生產(chǎn)能力）對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的承載能力。礦產(chǎn)資源對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的承載力也就是對(duì)社會(huì)物質(zhì)生產(chǎn)、人口、環(huán)境的支持程度，可以從礦產(chǎn)資源對(duì)物質(zhì)生產(chǎn)、人口生產(chǎn)和環(huán)境生產(chǎn)等方面建立承載力指標(biāo)體系。（四）環(huán)境承載力分析環(huán)境承載力是指在一定時(shí)期內(nèi)，在維持相對(duì)穩(wěn)定的前提下，自然環(huán)境所能容納的人口規(guī)模和經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大小，一般用環(huán)境容量進(jìn)行衡量。環(huán)境容量是指區(qū)域自然環(huán)境和環(huán)境要素對(duì)人為干擾或污染物容納的承受

24、量或負(fù)荷量。環(huán)境承載力概念由環(huán)境容量概念演化而來(lái)，通過(guò)對(duì)區(qū)域大氣、水、土壤、噪聲、固廢和輻射等環(huán)境要素的承載力開(kāi)展分析，明確環(huán)境對(duì)各種污染物的容納能力以及人類在不損害環(huán)境的前提下能夠進(jìn)行的最大活動(dòng)限度。廣義上，生態(tài)承載力和環(huán)境承載力在一起分析，統(tǒng)稱生態(tài)環(huán)境承載力。由于生態(tài)環(huán)境承載力的動(dòng)態(tài)性特點(diǎn)，生態(tài)環(huán)境承載力傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)獲取與分析方法，通過(guò)將地面觀測(cè)與遙感相結(jié)合，將生態(tài)環(huán)境承載力分析方法與GIS集成，促進(jìn)生態(tài)環(huán)境承載力分析向模式化和動(dòng)態(tài)化方向發(fā)展。（五）資源環(huán)境綜合承載力分析20世紀(jì)70年代，隨著世界范圍內(nèi)工業(yè)化和城市化進(jìn)程的加速，傳統(tǒng)的單要素資源環(huán)境承載力分析已難以解決社會(huì)發(fā)展所遇到的新問(wèn)題，

25、于是資源環(huán)境綜合承載力分析逐漸成為重要方向。資源環(huán)境承載力分析從自然資源支持力、環(huán)境生產(chǎn)支持力和社會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平等角度，通過(guò)構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)模型對(duì)區(qū)域資源環(huán)境承載力狀況進(jìn)行評(píng)估。此外，日益嚴(yán)重的生態(tài)破壞問(wèn)題引起重視，出于保持生態(tài)系統(tǒng)完整性考慮，反映區(qū)域資源環(huán)境綜合承載力的生態(tài)承載力概念逐漸興起，分析對(duì)象主要以生態(tài)脆弱地區(qū)、城市地區(qū)以及流域等典型生態(tài)系統(tǒng)的承載力為主。二、 資源環(huán)境承載力的特征區(qū)域資源環(huán)境承載力并非簡(jiǎn)單地追求資源環(huán)境所能支撐或供養(yǎng)的最大人口規(guī)模，它既要求人類生產(chǎn)生活適宜，區(qū)域內(nèi)人類物質(zhì)生活水平和人居環(huán)境優(yōu)質(zhì)，又要維系生態(tài)環(huán)境良性循環(huán)，保持生態(tài)系統(tǒng)的健康穩(wěn)定和生態(tài)安全，還要確保資源合理

26、有序開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)各類資源的永續(xù)利用。資源環(huán)境承載力具有區(qū)域性、客觀性、層次性、有限性、動(dòng)態(tài)性、可控性等特征。（一）區(qū)域性資源環(huán)境承載力是某一區(qū)域的資源環(huán)境結(jié)構(gòu)和功能的客觀表征。不同區(qū)域的資源環(huán)境稟賦條件不同，承載力大小也不同。不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)社會(huì)、國(guó)家政策等因素也會(huì)對(duì)該區(qū)域的資源環(huán)境承載力產(chǎn)生影響和制約。因此，資源環(huán)境承載力會(huì)表現(xiàn)出明顯的地區(qū)差異。（二）客觀性資源環(huán)境承載力是區(qū)域在一定時(shí)期、一定狀態(tài)下，資源環(huán)境系統(tǒng)客觀存在的用以約束人類活動(dòng)的自然屬性，其存在與否不以人的意志為轉(zhuǎn)移。對(duì)于某一區(qū)域而言，在一定限度之內(nèi)的外部作用下，資源環(huán)境可通過(guò)自身內(nèi)部各子系統(tǒng)的協(xié)調(diào)作用保持著其結(jié)構(gòu)和功能的相對(duì)穩(wěn)定，不

27、會(huì)發(fā)生質(zhì)的轉(zhuǎn)變。資源環(huán)境承載力在資源環(huán)境系統(tǒng)結(jié)構(gòu)、功能不發(fā)生本質(zhì)變化的前提下，其質(zhì)和量是客觀存在的，是可以衡量和評(píng)價(jià)的。（三）層次性資源環(huán)境承載力是從分類到綜合的資源承載力與環(huán)境承載力（容量）的統(tǒng)稱。資源環(huán)境系統(tǒng)是多層次的有機(jī)系統(tǒng)，內(nèi)含土地資源、水資源、礦產(chǎn)資源和環(huán)境等多個(gè)子系統(tǒng)，而資源環(huán)境承載力則是多個(gè)子系統(tǒng)承載力的綜合體。作為判斷人類活動(dòng)與整個(gè)資源環(huán)境系統(tǒng)協(xié)調(diào)與否的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)，資源環(huán)境承載力有利于人類社會(huì)從宏觀層面上對(duì)自身活動(dòng)進(jìn)行認(rèn)識(shí)，并加以指導(dǎo)和調(diào)節(jié)。（四）有限性在一定的時(shí)期及地域范圍內(nèi)、一定的自然條件和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模條件下，一定的環(huán)境系統(tǒng)結(jié)構(gòu)和功能條件下，有限的資源環(huán)境對(duì)人類經(jīng)濟(jì)社

28、會(huì)活動(dòng)所能提供的容納程度和最大支撐能力是有限度的，即承載力是有限的。所有開(kāi)發(fā)活動(dòng)都必須保證在有限的閾值內(nèi)，否則將對(duì)資源環(huán)境造成破壞性損害。（五）動(dòng)態(tài)性資源環(huán)境提供的是對(duì)人類活動(dòng)時(shí)期的最大支撐能力，而人類對(duì)資源環(huán)境開(kāi)發(fā)、利用和改造規(guī)模、強(qiáng)度、速度是基于某一時(shí)期的社會(huì)生產(chǎn)力和認(rèn)識(shí)水平，這使得資源環(huán)境承載力隨著科學(xué)技術(shù)水平、社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展而減小或增大。資源環(huán)境系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)都是開(kāi)放的，在與外界進(jìn)行物質(zhì)和能量交換的過(guò)程中，區(qū)域內(nèi)資源環(huán)境的制約性因素也發(fā)生相應(yīng)變化。此外，用不同的環(huán)境目標(biāo)來(lái)衡量同一區(qū)域的資源環(huán)境承載力，也會(huì)得出不同的結(jié)論。（六）可控性資源環(huán)境承載力在很大程度上可以由人類活動(dòng)加以控制。

29、人類在掌握資源環(huán)境演變規(guī)律和人類活動(dòng)與資源環(huán)境相互作用機(jī)制的基礎(chǔ)上，根據(jù)生產(chǎn)和生活的實(shí)際需要，可以對(duì)資源環(huán)境進(jìn)行有目的的開(kāi)發(fā)、利用和改造，尋求資源環(huán)境限制因子并降低其限制強(qiáng)度，從而可以使資源環(huán)境承載力向著人類預(yù)定的目標(biāo)變化，以保障人類社會(huì)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的可持續(xù)發(fā)展。但是，人類活動(dòng)對(duì)資源環(huán)境所施加的作用，必須有一定的限度。資源環(huán)境的可控性是有限度的可控性，這也使得分析資源環(huán)境承載力具有現(xiàn)實(shí)意義。第五章 資源環(huán)境承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)一、 環(huán)境承載力影響因素識(shí)別及評(píng)價(jià)指標(biāo)（）水環(huán)境承載力水環(huán)境承載力是在一定經(jīng)濟(jì)社會(huì)和科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平條件下，以生態(tài)、環(huán)境健康發(fā)展和社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展協(xié)調(diào)為前提，區(qū)域

30、水環(huán)境系統(tǒng)能夠支撐社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的合理規(guī)模。主要影響因素包括水功能區(qū)劃、海洋功能區(qū)劃、近岸海域環(huán)境功能區(qū)劃、保護(hù)目標(biāo)及各功能區(qū)水質(zhì)達(dá)標(biāo)情況，主要水污染因子和特征污染因子、水環(huán)境控制單元主要污染物排放現(xiàn)狀及允許排放量、環(huán)境質(zhì)量改善目標(biāo)要求，地表水控制斷面位置及達(dá)標(biāo)情況，主要水污染源分布和污染貢獻(xiàn)率（包括工業(yè)、農(nóng)業(yè)和生活污染源）等。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)包括萬(wàn)元工業(yè)增加值廢水排放量、工業(yè)廢水達(dá)標(biāo)排放率、污徑比、主要水污染物排放強(qiáng)度等。（二）大氣環(huán)境承載力大氣環(huán)境承載力是在某一時(shí)期、某一區(qū)域，環(huán)境對(duì)人類活動(dòng)所排放大氣污染物的最大可能負(fù)荷的支撐閾值。主要影響因素包括大氣環(huán)境功能區(qū)劃、保護(hù)目標(biāo)及各功能區(qū)環(huán)境空

31、氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)情況，主要大氣污染因子和特征污染因子、大氣環(huán)境控制單元主要污染物排放現(xiàn)狀及允許排放量、環(huán)境質(zhì)量改善目標(biāo)要求，主要大氣污染源分布和污染貢獻(xiàn)率（包括工業(yè)、農(nóng)業(yè)和生活污染源）等。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)包括空氣優(yōu)良率和主要大氣污染物排放強(qiáng)度等。（三）土壤環(huán)境承載力土壤環(huán)境承載力是在維持土壤環(huán)境系統(tǒng)功能結(jié)構(gòu)不發(fā)生變化的前提下，其所能承受的人類作用在規(guī)模、強(qiáng)度和速度上的限值。主要影響因素包括土壤主要理化特征，主要土壤污染因子和特征污染因子，土壤環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)情況，土壤污染風(fēng)險(xiǎn)防控區(qū)及防控目標(biāo)等。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)包括土壤環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)率等。二、 資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)綜合指標(biāo)體系資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)是區(qū)域上各種因素對(duì)承載

32、能力的綜合體現(xiàn)，因而必然表現(xiàn)為各單一方面的資源、環(huán)境承載力作用效果的科學(xué)疊加，反映區(qū)域內(nèi)資源環(huán)境承載力的總體狀況。因此，資源環(huán)境承載力在綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)是由上述的資源承載力、環(huán)境承載力和生態(tài)承載力等指標(biāo)體系，根據(jù)評(píng)價(jià)對(duì)象功能要求和資源環(huán)境特征，選擇相關(guān)指標(biāo)構(gòu)成的指標(biāo)體系。該指標(biāo)體系能夠全面滿足評(píng)價(jià)對(duì)象的資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)要求。在構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的時(shí)候，要注意幾個(gè)原則：一是要注重科學(xué)性和可對(duì)比性相統(tǒng)一的原則。資源環(huán)境承載力評(píng)價(jià)要嚴(yán)格按照資源環(huán)境的科學(xué)內(nèi)涵，能夠?qū)Y源環(huán)境的數(shù)量和質(zhì)量作出合理的描述。同時(shí)評(píng)價(jià)方法要注重與國(guó)內(nèi)外和區(qū)域間的可對(duì)比性，具有縱向、橫向比較和可推廣與應(yīng)用。二是要注重描述性指標(biāo)

33、與評(píng)價(jià)性指標(biāo)相統(tǒng)一原則。描述性指標(biāo)即資源和環(huán)境兩大系統(tǒng)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)指標(biāo)；評(píng)價(jià)性指標(biāo)即評(píng)價(jià)各系統(tǒng)相互聯(lián)系與協(xié)調(diào)程度的指標(biāo)。二者的統(tǒng)一，將在時(shí)間上反映發(fā)展的速度和趨向，在空間上反映其整體布局和結(jié)構(gòu)，在數(shù)量上反映其規(guī)模，在層次上反映功能和水平。三是要注重最大限制性和可操作性相結(jié)合原則。資源環(huán)境承載力是多種因素綜合作用的結(jié)果，指標(biāo)體系作為一個(gè)有機(jī)整體，不可能把所有的因素都列出，客觀上對(duì)資源環(huán)境承載力所有因素全部用指標(biāo)描述出來(lái)也是不可能的。所以，指標(biāo)體系要反映影響資源環(huán)境承載力主導(dǎo)因素的全貌，用對(duì)資源環(huán)境承載力產(chǎn)生最大限制性的主導(dǎo)因素的指標(biāo)體系來(lái)描述和評(píng)價(jià)資源環(huán)境承載力，才能把握資源環(huán)境承載力最本質(zhì)的、最

34、基本的特征。同時(shí)，要達(dá)到指標(biāo)體系的實(shí)用性和可操作性，避免以往在研究制定指標(biāo)體系要么指標(biāo)體系過(guò)于龐雜、無(wú)法操作，要么把握不了主要的因素，對(duì)資源環(huán)境承載力最本質(zhì)的、最基本的特征缺乏全面反映、表征、度量。因此，研究和制定指標(biāo)體系要注重最大限制性和可操作性相結(jié)合，根據(jù)水桶原理發(fā)揮決定性作用的指標(biāo)有限，在選取最大限制性主導(dǎo)因素的前提下，盡量使指標(biāo)少而精，資料易取得，方法易掌握，而不必面面俱到，使最大限制性和可操作性相互統(tǒng)一，這樣才能夠有利于研究順利進(jìn)行。第六章 現(xiàn)金流量分析一、 常用的資金等值換算公式在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，為了正確地計(jì)算和評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，必須計(jì)算項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)各個(gè)時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流

35、量的真實(shí)價(jià)值。但由于資金存在時(shí)間價(jià)值，在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)，各個(gè)時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流量是不能直接相加的。為了計(jì)算項(xiàng)目各個(gè)時(shí)期的真實(shí)價(jià)值，必須要將各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的不同的現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換成某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的等值資金，然后再進(jìn)行計(jì)算和分析，這樣一個(gè)資金轉(zhuǎn)換的過(guò)程就是資金的等值計(jì)算。（一）有關(guān)資金等值計(jì)算中的幾個(gè)基本概念為了方便計(jì)算，首先明確幾個(gè)資金等值的概念。1現(xiàn)值，也稱折現(xiàn)值，是指把未來(lái)現(xiàn)金流量折算為基礎(chǔ)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，通常用P表示。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)計(jì)算中，一般都約定P發(fā)生在起始時(shí)點(diǎn)的初期，如投資發(fā)生在第0年（即第1年年初）。在資金的等值計(jì)算中，求現(xiàn)值的情況是最常見(jiàn)的。將一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的資金“從后往前”折算到某個(gè)時(shí)點(diǎn)上

36、就是求現(xiàn)值，求現(xiàn)值的過(guò)程也叫做折現(xiàn)。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，折現(xiàn)計(jì)算是基礎(chǔ)，許多計(jì)算都是在折現(xiàn)計(jì)算的基礎(chǔ)上衍生的。2終值，也稱將來(lái)值，是指現(xiàn)在現(xiàn)金流量折算為未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，通常用F表示。在資金的等值計(jì)算中，將一個(gè)序列時(shí)間點(diǎn)上的資金“從前往后”折算到某一時(shí)點(diǎn)上的過(guò)程就叫求終值。求資金的終值也就是求資金的本利和。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)計(jì)算中，我們一般約定F發(fā)生在期末。如第1年末、第2年末等。3年值，它表示發(fā)生在每年的等額現(xiàn)金流量，即在某個(gè)特定時(shí)間序列內(nèi)，每隔相同時(shí)間收入或支出的等額資金，通常用A表示。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)計(jì)算中，如無(wú)特別說(shuō)明，一般約定A發(fā)生在期末，如第1年末、第2年末等。4等值。沒(méi)有特定的符號(hào)表示

37、，因?yàn)榈戎迪鄬?duì)于現(xiàn)值、終值和年值來(lái)說(shuō)是個(gè)抽象的概念，它只是資金的一種轉(zhuǎn)換計(jì)算過(guò)程。等值既可以是現(xiàn)值、終值，也可以是年值。因?yàn)閷?shí)際上，現(xiàn)值和終值也是一個(gè)相對(duì)概念。如某項(xiàng)目第5年的值相對(duì)于前面4年的值來(lái)說(shuō)，它是終值，而相對(duì)于5年以后的值來(lái)說(shuō)，它又是現(xiàn)值。等值是指在考慮資金的時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的絕對(duì)值不等的資金具有相同的價(jià)值。資金的等值計(jì)算非常重要，資金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算核心就是進(jìn)行資金的等值計(jì)算（二）資金等值計(jì)算的基本公式每個(gè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量的發(fā)生是不盡相同的，有的項(xiàng)目一次投資，多次收益；有的項(xiàng)目多次投資，多次收益；有的項(xiàng)目多次投資，一次收益；也有的項(xiàng)目一次投資，一次收益。因此，為了解

38、決以上各種問(wèn)題的投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算，推導(dǎo)幾種統(tǒng)一的計(jì)算公式。1一次支付型一次支付型又稱整付，是指項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)，其現(xiàn)金流量無(wú)論是流入還是流出都只發(fā)生一次。一般有兩種情況：一種是發(fā)生在期初，一種是發(fā)生在期末。2多次支付型多次支付是指現(xiàn)金流量發(fā)生在多個(gè)時(shí)點(diǎn)上，而不是像前面兩種支付那樣只集中發(fā)生在期初或期末。多次支付分多次等額支付型和多次不等額支付型。等額支付是指現(xiàn)金流量在各個(gè)時(shí)點(diǎn)等額、連續(xù)發(fā)生。二、 資金時(shí)間價(jià)值與資金等值（一）資金的時(shí)間價(jià)值任何項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)行，都有一個(gè)時(shí)間上的延續(xù)過(guò)程。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，資金的投入與收益的獲取往往構(gòu)成一個(gè)時(shí)間上有先有后的現(xiàn)金流量序列。要客觀地評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效

39、果，不僅要考慮現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入的數(shù)額，還必須考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間。在不同的時(shí)間付出或得到同樣數(shù)額的資金在價(jià)值上是不等的。也就是說(shuō)，資金的價(jià)值會(huì)隨時(shí)間發(fā)生變化。今天可以用來(lái)投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹因素，也比將來(lái)可獲得的同樣數(shù)額的資金更有價(jià)值。因?yàn)楫?dāng)前可用的資金能夠立即用來(lái)投資并帶來(lái)收益，而將來(lái)才可取得的資金則無(wú)法用于當(dāng)前的投資，也無(wú)法獲取相應(yīng)的收益。不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的差別稱為資金的時(shí)間價(jià)值。對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值，可以從兩個(gè)方面理解。首先，資金隨著時(shí)間的推移，其價(jià)值會(huì)增加，這種現(xiàn)象叫資金增值。資金是屬于商品經(jīng)濟(jì)范疇的概念，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，資金是不斷運(yùn)動(dòng)著的。資金的運(yùn)

40、動(dòng)伴隨著生產(chǎn)與交換的進(jìn)行，生產(chǎn)與交換活動(dòng)會(huì)給投資者帶來(lái)利潤(rùn)，表現(xiàn)為資金的增值。從投資者的角度來(lái)看，資金的增值特性使資金具有時(shí)間價(jià)值。其次，資金一旦用于投資，就不能用于現(xiàn)期消費(fèi)。犧牲現(xiàn)期消費(fèi)是為了能在將來(lái)得到更多的消費(fèi)，個(gè)人儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)和國(guó)家積累的目的都是如此。從消費(fèi)者的角度來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為對(duì)放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)作出的必要補(bǔ)償。在經(jīng)濟(jì)分析中，對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法與銀行利息的計(jì)算方法基本相同。實(shí)際上，銀行利息也是一種資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)方式。（二）利息和利率利息是占用資金所付出的代價(jià)或借出資金所獲的報(bào)酬，它是資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式之一。通常用利息額作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，用利息

41、率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。利息率簡(jiǎn)稱為利率。利率是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿之一，利率的高低由以下因素決定：（1）利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)。在通常情況下，社會(huì)平均利潤(rùn)率是利率的上限。因?yàn)槿绻矢哂诶麧?rùn)率，借款人無(wú)利可圖就不會(huì)發(fā)生借貸。（2）社會(huì)平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況。借貸資本供過(guò)于求，利率便下降；反之，利率便上升。（3）借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高；風(fēng)險(xiǎn)越小，利率越低。（4）通貨膨脹對(duì)利率的波動(dòng)有直接的影響，通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致資金貶值，可能會(huì)使利息無(wú)形中成為負(fù)值。（5）借出資本的時(shí)間長(zhǎng)短也是影響因素之

42、一。貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見(jiàn)的因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率就高；反之利率就低。1單利計(jì)算單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅用最初本金來(lái)加以計(jì)算，而不計(jì)入在先前利息周期中所累積增加的利息，即通常所說(shuō)的“利不生利”的計(jì)息方法。2復(fù)利計(jì)算某一計(jì)息周期的利息是由本金加上先前計(jì)息周期所累積利息總額之和來(lái)計(jì)算的，該利息稱為復(fù)利，即通常所說(shuō)的“利生利”“利滾利”。 復(fù)利計(jì)息比較符合資金在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)的實(shí)際狀況。因此，在現(xiàn)實(shí)中得到廣泛的應(yīng)用。在投資分析中，一般采用復(fù)利計(jì)算。3名義利率與有效利率在復(fù)利計(jì)算中，計(jì)算利率的周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以與計(jì)息周期不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，如按半年一次、每季一次

43、、每月一次或每日一次計(jì)算利息時(shí)，則一年內(nèi)的復(fù)利計(jì)算次數(shù)分別為2、4、12或365等，這種情況下就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的差別。名義利率是指計(jì)息周期利率乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)所得的年利率。若計(jì)息周期月利率為1%，則年名義利率為12%，很顯然，計(jì)算名義利率時(shí)忽略了前面各期利息再生的因素，這與單利的計(jì)算相同。通常所說(shuō)的年利率都是名義利率。（三）資金等值的概念在資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中，等值是一個(gè)十分重要的概念。資金等值是指在考慮時(shí)間因素的情況下，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的絕對(duì)值不等的資金可能具有相等的價(jià)值。例如現(xiàn)在的100元與一年后的106元，數(shù)量上并不相等，但如果將這筆資金存入銀行，年利率6%，則兩者是等值的。

44、第七章 市場(chǎng)分析一、 市場(chǎng)戰(zhàn)略分析市場(chǎng)戰(zhàn)略分析是對(duì)產(chǎn)品生命周期、市場(chǎng)規(guī)模、成長(zhǎng)趨勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等有關(guān)市場(chǎng)重大問(wèn)題的戰(zhàn)略研究。對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行市場(chǎng)戰(zhàn)略選擇一般由兩個(gè)方面的因素決定，一是行業(yè)長(zhǎng)期盈利能力及其影響因素決定的行業(yè)吸引力；二是決定投資項(xiàng)目，進(jìn)行項(xiàng)目投資的企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)市場(chǎng)地位等。本章節(jié)主要通過(guò)介紹市場(chǎng)類型及戰(zhàn)略需求，從競(jìng)爭(zhēng)能力分析、價(jià)值鏈分析、投資組合分析三個(gè)方面闡述市場(chǎng)戰(zhàn)略分析。（一）市場(chǎng)戰(zhàn)略類型市場(chǎng)戰(zhàn)略是指企業(yè)在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，為實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，制定的一定時(shí)期內(nèi)的市場(chǎng)營(yíng)銷總體規(guī)劃。一般而言，企業(yè)的市場(chǎng)戰(zhàn)略一般分為企業(yè)總體戰(zhàn)略、基本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略。1總體戰(zhàn)略總體戰(zhàn)略是明確企業(yè)

45、的發(fā)展方向和目標(biāo)，明確企業(yè)應(yīng)該進(jìn)入或退出哪些領(lǐng)域，選擇或者放棄哪些業(yè)務(wù)?？傮w戰(zhàn)略包括穩(wěn)定戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略和撤退戰(zhàn)略。（1）穩(wěn)定戰(zhàn)略穩(wěn)定戰(zhàn)略又稱為防御性戰(zhàn)略，是指限于經(jīng)營(yíng)環(huán)境和內(nèi)部條件，只能基本保持在戰(zhàn)略起點(diǎn)和范圍的戰(zhàn)略，包括無(wú)變化戰(zhàn)略、利潤(rùn)戰(zhàn)略等（2）發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略又稱為進(jìn)攻性、增長(zhǎng)型戰(zhàn)略，是指利用企業(yè)外部機(jī)會(huì)，挖掘企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)資源，以求得企業(yè)更高層次發(fā)展的戰(zhàn)略。發(fā)展戰(zhàn)略是成長(zhǎng)型企業(yè)的基本戰(zhàn)略，根據(jù)側(cè)重點(diǎn)的不同，又可進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)分：新領(lǐng)域進(jìn)入戰(zhàn)略是指企業(yè)為了擺脫產(chǎn)業(yè)困境，或發(fā)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，為培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)而采取的產(chǎn)業(yè)拓展或者市場(chǎng)拓展策略，包括進(jìn)入新的市場(chǎng)、新的行業(yè)等，如一家生產(chǎn)制造企業(yè)

46、進(jìn)入新能源生產(chǎn)企業(yè)，跨國(guó)公司進(jìn)軍新興市場(chǎng)等。一體化戰(zhàn)略包括縱向一體化戰(zhàn)略和橫向一體化戰(zhàn)略?？v向一體化戰(zhàn)略又稱垂直一體化戰(zhàn)略，它是將企業(yè)生產(chǎn)的上下游組合起來(lái)一起發(fā)展的戰(zhàn)略。如手機(jī)研發(fā)公司向下延體到手機(jī)制造生產(chǎn)，向上延伸到手機(jī)生態(tài)環(huán)境的維護(hù)與APP的開(kāi)發(fā)。縱向一體化戰(zhàn)略按延伸方向的不同，又可進(jìn)一步分為后向一體化與前向一體化戰(zhàn)略；橫向一體化戰(zhàn)略又稱水平一體化戰(zhàn)略，是企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，鞏固企業(yè)市場(chǎng)地位，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力而與同行業(yè)的企業(yè)聯(lián)合的一種戰(zhàn)略，如大型房地產(chǎn)企業(yè)為了增強(qiáng)在某一城市的綜合競(jìng)爭(zhēng)力與影響力而兼并一些地方的小型地產(chǎn)公司。多元化戰(zhàn)略多元化戰(zhàn)略是著名戰(zhàn)略學(xué)家安索夫在20世紀(jì)50

47、年代提出的。包括相關(guān)多元和不相關(guān)多元兩個(gè)方向。相關(guān)多元是以企業(yè)現(xiàn)有的設(shè)備和技術(shù)能力為基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)與現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)不同的新產(chǎn)品和服務(wù)，如摩托車制造企業(yè)向汽車制造行業(yè)的轉(zhuǎn)變、家電制造企業(yè)拓展到手機(jī)業(yè)務(wù)等。不相關(guān)多元?jiǎng)t是進(jìn)入完全不相關(guān)的行業(yè)，如地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍影視、旅游、電商等產(chǎn)業(yè)部門(mén)。（3）撤退戰(zhàn)略又稱退卻型戰(zhàn)略，是在那些沒(méi)有發(fā)展或者發(fā)展?jié)摿苄〉男袠I(yè)逐漸退出，具體來(lái)講，包括緊縮戰(zhàn)略、轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略和放棄戰(zhàn)略。2，基本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略基本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是確定開(kāi)發(fā)哪些產(chǎn)品，進(jìn)入哪些市場(chǎng)，如何與競(jìng)爭(zhēng)者展開(kāi)有效競(jìng)爭(zhēng)等，包括成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和重點(diǎn)集中戰(zhàn)略等?；靖?jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略主要包括成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和重點(diǎn)集中戰(zhàn)略三大類。

48、（1）成本領(lǐng)先戰(zhàn)略成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是指企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模，加強(qiáng)成本控制，在研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)和廣告等環(huán)節(jié)把成本降到最低限度，從而逐漸成為行業(yè)中的成本領(lǐng)先者。其核心就是在追求產(chǎn)量規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上，降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，用低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本優(yōu)勢(shì)，贏得競(jìng)爭(zhēng)的勝利。如小米科技公司通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直銷的模式，降低產(chǎn)品的營(yíng)銷成本，增強(qiáng)產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，迅速成為國(guó)內(nèi)主要的手機(jī)制造廠商。（2）差異化戰(zhàn)略差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)向市場(chǎng)提供與眾不同的產(chǎn)品或服務(wù)，以滿足用戶的不同需求，從而形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一種戰(zhàn)略。差異化可以表現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品性能、產(chǎn)品品牌、產(chǎn)品銷售等方面，實(shí)行產(chǎn)品差異化可以培養(yǎng)客戶的品牌忠誠(chéng)度，使企

49、業(yè)獲得高于同行業(yè)的平均利潤(rùn)。差異化戰(zhàn)略包括產(chǎn)品質(zhì)量差異化戰(zhàn)略、銷售服務(wù)差異化戰(zhàn)略、產(chǎn)品性能差異化戰(zhàn)略、品牌差異化戰(zhàn)略等。如索尼公司定位為高品質(zhì)家用電器的引領(lǐng)者，采用差異化戰(zhàn)略，不斷推陳出新，推出高品質(zhì)的影音娛樂(lè)產(chǎn)品，以高檔次、高質(zhì)量、新時(shí)尚的形象立足市場(chǎng)。（3）重點(diǎn)集中戰(zhàn)略重點(diǎn)集中戰(zhàn)略是指企業(yè)把經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)放在一個(gè)特定的目標(biāo)市場(chǎng)上，為特定的地區(qū)與特定的消費(fèi)群體提供特殊的產(chǎn)品與服務(wù)。重點(diǎn)集中戰(zhàn)略與其他兩個(gè)基本戰(zhàn)略有所不同，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略與差異化戰(zhàn)略面向全行業(yè)，在整個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行活動(dòng)。而重點(diǎn)集中戰(zhàn)略則是圍繞一個(gè)特定的目標(biāo)進(jìn)行密集型的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，要求能夠比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供更為有效的服務(wù)。企業(yè)一旦選擇了目

50、標(biāo)市場(chǎng)，便可以通過(guò)產(chǎn)品差異化或者成本領(lǐng)先的方法，形成重點(diǎn)集中戰(zhàn)略。因此，采用重點(diǎn)集中戰(zhàn)略的企業(yè)，基本上就是特殊的差異化或特殊的成本領(lǐng)先企業(yè)。重點(diǎn)集中戰(zhàn)略也可使企業(yè)獲得超過(guò)行業(yè)平均水平的收益。這種戰(zhàn)略可以針對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手最薄弱的環(huán)節(jié)采取行動(dòng)，形成產(chǎn)品的差異化；或者在為該目標(biāo)市場(chǎng)的專門(mén)服務(wù)中降低成本，形成成本優(yōu)勢(shì)；或者兼有產(chǎn)品差異化和低成本的優(yōu)勢(shì)。重點(diǎn)集中的企業(yè)由于其市場(chǎng)面狹小，可以更好的了解市場(chǎng)和顧客，提供更好的產(chǎn)品與服務(wù)。但是重點(diǎn)集中戰(zhàn)略在獲得市場(chǎng)份額的某方面具有一定的局限性，由于其市場(chǎng)面相對(duì)狹小，企業(yè)的整體市場(chǎng)份額水平相對(duì)較低。3職能戰(zhàn)略職能戰(zhàn)略是研究企業(yè)的營(yíng)銷、財(cái)務(wù)、人力資源與生產(chǎn)等不同職能部

51、門(mén)與如何組織，為企業(yè)總體戰(zhàn)略服務(wù)的問(wèn)題，包括研發(fā)戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、營(yíng)銷戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、人力資源戰(zhàn)略等，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的途徑與方法。（二）產(chǎn)品生命周期及戰(zhàn)略需求1產(chǎn)品生命期的劃分產(chǎn)品生命期是指一種產(chǎn)品從發(fā)明到推廣應(yīng)用、普及和衰敗的過(guò)程。一個(gè)產(chǎn)品的生命期傳統(tǒng)上可分為四個(gè)階段：導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。產(chǎn)品生命期是一個(gè)很重要的概念，它和企業(yè)制定產(chǎn)品策略以及營(yíng)銷策略有著直接的聯(lián)系。企業(yè)是否投資一個(gè)項(xiàng)目，首先應(yīng)分析產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展前景，該行業(yè)是上升、穩(wěn)定還是處于衰退期。產(chǎn)品生命周期模型提供了觀察、分析行業(yè)成長(zhǎng)性的一種方法，從而能夠把握行業(yè)的戰(zhàn)略特征。在產(chǎn)品生命周期的不同階段，市場(chǎng)格局不同，營(yíng)

52、銷策略也因此發(fā)生變化。2各階段的主要特點(diǎn)判斷產(chǎn)品處于生命周期的哪個(gè)階段，主要的依據(jù)是產(chǎn)品在特性、在生產(chǎn)和市場(chǎng)表現(xiàn)方面的不同特點(diǎn)。第一階段是導(dǎo)入期。產(chǎn)品開(kāi)始逐漸被市場(chǎng)認(rèn)同和接受，行業(yè)開(kāi)始形成并初具規(guī)模，這是產(chǎn)品生命期的幼年時(shí)期，在此階段內(nèi)行業(yè)企業(yè)很少、市場(chǎng)需求低、產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定、批量不大、成本高、發(fā)展速度慢，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，在該階段需要付出極大的代價(jià)來(lái)培育市場(chǎng)和完善產(chǎn)品，隨著企業(yè)和行業(yè)的發(fā)展，可能在行業(yè)中樹(shù)立先入優(yōu)勢(shì)。第二階段是成長(zhǎng)期。此階段產(chǎn)品市場(chǎng)需求急劇膨脹，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量逐漸增加，行業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的地位得到提高，產(chǎn)品質(zhì)量提高，成本下降。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，此時(shí)是進(jìn)入該行業(yè)的理想時(shí)機(jī)。第三階段是成熟

53、期。此階段產(chǎn)品定型，技術(shù)成熟，成本下降，利潤(rùn)水平高，但是隨之而來(lái)的是由于需求逐漸滿足，行業(yè)增長(zhǎng)速度減慢，行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。這個(gè)時(shí)期由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)進(jìn)入門(mén)檻較高，除非有強(qiáng)大的資金和技術(shù)實(shí)力，否則難以取得成功。第四階段是衰退期。由于技術(shù)進(jìn)步或是需求變化，可替代的新產(chǎn)品的出現(xiàn)，原有產(chǎn)品市場(chǎng)逐漸萎縮。同時(shí)由于技術(shù)成熟，各企業(yè)所提供的產(chǎn)品無(wú)差異，質(zhì)量差別小，這時(shí)行業(yè)進(jìn)入衰退期。行業(yè)內(nèi)的一些企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)移生產(chǎn)力，并逐步退出該生產(chǎn)領(lǐng)域。此時(shí)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，不宜進(jìn)入該行業(yè)。二、 征兆指標(biāo)預(yù)測(cè)征兆指標(biāo)預(yù)測(cè)法就是根據(jù)事物的指標(biāo)聯(lián)系，從征兆指標(biāo)判斷可能引起的某種事物的出現(xiàn)和變化?；蛘吒N切地說(shuō)，要求預(yù)

54、測(cè)者能熟悉被預(yù)測(cè)事物與征兆指標(biāo)之間的這種聯(lián)系，并通過(guò)合理的分析和推斷來(lái)正確預(yù)測(cè)事物的變化趨勢(shì)。許多市場(chǎng)因素都可以成為征兆指標(biāo)，如商品價(jià)格是預(yù)計(jì)市場(chǎng)銷售量的征兆指標(biāo)，物價(jià)指數(shù)是市場(chǎng)繁榮的征兆指標(biāo)等。而一個(gè)事物也有可能同時(shí)有多個(gè)征兆指標(biāo)。通?？梢詮囊韵氯齻€(gè)層次來(lái)進(jìn)行分析：1內(nèi)在因果關(guān)系根據(jù)事物之間的因果聯(lián)系，分析影響事物發(fā)生變化的內(nèi)在聯(lián)系的因素指標(biāo)，這些因素指標(biāo)作為征兆指標(biāo)往往能帶來(lái)預(yù)測(cè)事件的必然性。如產(chǎn)品的制造成本、銷售量和銷售價(jià)格構(gòu)成了與企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)存在著內(nèi)在聯(lián)系的征兆指標(biāo)。2外在因果關(guān)系根據(jù)事物之間的外在因果聯(lián)系，分析影響事物發(fā)生變化的外在影響指標(biāo)。這類指標(biāo)是事物的影響因素，而非構(gòu)成因素。如

55、中國(guó)改革開(kāi)放、全球經(jīng)濟(jì)一體化、產(chǎn)業(yè)分工等多種因素促成我國(guó)對(duì)外貿(mào)易額持續(xù)高速發(fā)展，外貿(mào)順差再創(chuàng)新高。3外在現(xiàn)象關(guān)系這類現(xiàn)象關(guān)系是經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)和現(xiàn)象的歸納，其征兆指標(biāo)也只能帶來(lái)預(yù)測(cè)事件的可能性。如根據(jù)城市建設(shè)預(yù)測(cè)其富裕文明的程度，根據(jù)出口產(chǎn)品的多少判斷一國(guó)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力等。征兆指標(biāo)法使用簡(jiǎn)單，判斷快捷，充分利用個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，有較高的準(zhǔn)確度，是企業(yè)把握商機(jī)，創(chuàng)造效益的有用工具。第八章 并購(gòu)融資及債務(wù)重組一、 并購(gòu)融資方式并購(gòu)融資方式多種多樣，按照資金來(lái)源渠道的不同可分為內(nèi)源融資和外源融資。顧名思義，內(nèi)源融資指并購(gòu)企業(yè)從企業(yè)內(nèi)部籌集資金，外源融資則是指并購(gòu)企業(yè)從企業(yè)外部獲取資金。由于并購(gòu)融資所需資金往往十分巨

56、大，單純采用內(nèi)源融資方式很難滿足融資需求，因此外源融資成為并購(gòu)融資的主要融資方式。（一）內(nèi)源融資企業(yè)內(nèi)源融資資金來(lái)源主要包括企業(yè)自有資金、應(yīng)付息稅以及未使用或者未分配專項(xiàng)基金。其中，自有資金主要包括留存收益、應(yīng)收賬款以及閑置資產(chǎn)變賣等；未使用或未分配的專項(xiàng)基金主要包括更新改造基金、生產(chǎn)發(fā)展基金以及職工福利基金等。內(nèi)源融資由于源自企業(yè)內(nèi)部，因此不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)內(nèi)源融資還具有效率優(yōu)勢(shì)，能夠有效降低時(shí)間成本。（二）外源融資企業(yè)外源融資渠道比較豐富，主要包括權(quán)益融資、債務(wù)融資以及混合融資。其中，權(quán)益融資包括普通股和優(yōu)先股融資，權(quán)益融資形成企業(yè)所有者權(quán)益，將對(duì)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不

57、同程度的影響，甚至影響原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；債務(wù)融資包括借款融資和債券融資，融資后企業(yè)需按時(shí)償付本金和利息，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可能產(chǎn)生較大的變化，企業(yè)負(fù)債率的上升會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；混合融資主要包括可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證，混合融資是同時(shí)兼?zhèn)錂?quán)益融資和債務(wù)融資特征的特殊融資工具。1權(quán)益融資股票是股份公司為籌集資金而發(fā)行的證明持有者對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)享有要求權(quán)的一種有價(jià)證券。在實(shí)踐中，根據(jù)持有者享有的權(quán)利的不同，可以將股票分為普通股和優(yōu)先股。發(fā)行股票融資（權(quán)益融資）是企業(yè)籌集資金的重要方式，根據(jù)發(fā)行的股票的不同，股票融資方式包括普通股融資和優(yōu)先股融資。（1）普通股融資發(fā)行普通股融資是并購(gòu)融資中基本的融資方式，有條件的并購(gòu)企業(yè)可以選擇向目標(biāo)企業(yè)或目標(biāo)企業(yè)的股東或者社會(huì)公眾發(fā)行普通股籌集并購(gòu)所需資金。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)，普通股融資具有以下優(yōu)點(diǎn)：第一，沒(méi)有固定的到期日，不用償還股本；第二，相較于優(yōu)先股，普通股不會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生固定的股息負(fù)擔(dān)；第三，普通股融資會(huì)增加并購(gòu)企業(yè)的權(quán)益資本，對(duì)提升并購(gòu)企業(yè)資信有積極作用。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)，普通股融資亦存在以下缺點(diǎn)：第一，分散并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)，如果并購(gòu)企業(yè)發(fā)行