一建工程經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)總結(jié)篇(最全最強(qiáng)大總結(jié))

1、1Z101000 工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)1Z101000工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) 知識(shí)體系現(xiàn)金流量圖終值一次支付等值現(xiàn)值時(shí)間價(jià)值理論資金等值計(jì)算終值現(xiàn)值等額支付系列資金回收名義利率與實(shí)際利率償債基金成本效益分析法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)價(jià)方法靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)（ R;Pt ;,Pd ;利息與償債備付率）動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)（ Pt ; FNPV; FIRR; FNPVR ）V=1 最佳工程投資方案經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)濟(jì)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)理論應(yīng)用成本效能分析法（價(jià)值工程理論）V<1 須改進(jìn)V 過(guò)大應(yīng)進(jìn)一步具體分析盈利能力清償能力盈虧平衡分析評(píng)價(jià)內(nèi)容( 盈虧平衡點(diǎn) BEP )抗風(fēng)險(xiǎn)能力敏感性分析( 敏感度系數(shù) E )設(shè)備更新方案比選設(shè)備租賃

2、與購(gòu)買方案比選新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的經(jīng)濟(jì)分析方法建設(shè)工程項(xiàng)目可行性研究的概念和基本內(nèi)容建設(shè)工程項(xiàng)目周期概念和各階段對(duì)投資的影響1Z101010 掌握現(xiàn)金流量的概念及其構(gòu)成1知識(shí)體系1.全面、形象、直觀地反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量圖作用及運(yùn)動(dòng)狀態(tài)（概念、 要素）三要素2.現(xiàn)金流量三要素： 現(xiàn)金流量的大小 （資金數(shù)額）、方向（資金流入或流出）、圖示作用點(diǎn)（資金的發(fā)生時(shí)間點(diǎn)） 。現(xiàn)金流量表種類1/72表示2. 知識(shí)要點(diǎn)現(xiàn)金流量在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可把所考察的對(duì)象視為一個(gè)系統(tǒng)，相對(duì)于系統(tǒng)整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資定義金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，流入

3、系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量。1 產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入=產(chǎn)品銷售量（或勞務(wù)量）×產(chǎn)品（勞務(wù)）單價(jià)2 投資（建設(shè)投資和流動(dòng)資金）構(gòu)成3 經(jīng)營(yíng)成本 =總成本費(fèi)用折舊費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出要素4 稅金（增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城建稅、教育費(fèi)附加、資源稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、現(xiàn)印花稅、固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅、所得稅）財(cái)務(wù)現(xiàn)金1 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表； 2 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；3 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；4 項(xiàng)目增金流量表量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表； 5 資本金增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；要能看懂會(huì)應(yīng)用。掌握“三要素”與畫(huà)現(xiàn)金流量圖流“三要素”： 1 現(xiàn)金流量大?。ìF(xiàn)金數(shù)

4、額）2 方向（現(xiàn)金流入或流出）現(xiàn)金流3 作用點(diǎn) (現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn) )量說(shuō)明：量表示現(xiàn)金流量1橫軸為從 0 到 n 的時(shí)間序列軸，一個(gè)刻度表示一個(gè)計(jì)息期，可取年、半年、季獲方法月等； 0 表示起點(diǎn)， n 表示終點(diǎn)。圖2時(shí)間軸上除 0 和 n 外，其他數(shù)字均有兩個(gè)含義：如2，既表示第2 個(gè)計(jì)息期的終點(diǎn)，有代表第 3 個(gè)計(jì)息期的起點(diǎn)。3縱向的箭頭表示現(xiàn)金流量，對(duì)投資者而言，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，表示收益，現(xiàn)金流量為正值；箭頭向下表示現(xiàn)金流出，表示費(fèi)用，現(xiàn)金流量為負(fù)值。4箭線的長(zhǎng)短代表現(xiàn)金流金額的大小，并在各箭線上下方注明數(shù)值。某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為1000 萬(wàn)元，建設(shè)期三年，各年投資比例分別為：20

5、%、50%、30%，項(xiàng)目從第四年開(kāi)始產(chǎn)生效益，每年的凈現(xiàn)金流量為300 萬(wàn)元，項(xiàng)目計(jì)算期十年， 在最后一年可收回固定資產(chǎn)余值及流動(dòng)資金100 萬(wàn)元。則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖為 （）A300100300100B012341001234101000200300100500100C300D30001234100123410200200300300500知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101013 現(xiàn)金流量圖的繪制方法500答案： C解題思路：在畫(huà)現(xiàn)金流量圖時(shí)，注意現(xiàn)金流量三要素：現(xiàn)金流量的大小、方向（流出或流入）及作用點(diǎn)（現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間電）。解題技巧：在畫(huà)現(xiàn)金流量圖時(shí)，投資一般畫(huà)在年初，收益一般畫(huà)在年末，箭頭向上表示受

6、益（現(xiàn)金流入），箭頭向下表示支出( 現(xiàn)金流出 ) ，箭頭上方（下放）注明現(xiàn)金流量的數(shù)值。現(xiàn)金流量圖畫(huà)得正確與否是正確進(jìn)行資金等值計(jì)算的前提。畫(huà)現(xiàn)金流量圖時(shí)2/72一定要注意全面，不要有漏項(xiàng)。同時(shí)要注意區(qū)分年初與年末。1Z101080 熟悉資金的時(shí)間價(jià)值概念及其相關(guān)計(jì)算1知識(shí)體系資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原概有資金的時(shí)間價(jià)值。念等值計(jì)算1.不同時(shí)期、 不同數(shù)額但其 “價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。2.等值基本公式：（ F/P，i， n） （P/F，i， n）（ A/P，i ， n） （P/A ， i， n）（ F/A ，i ，

7、 n） （A/F ， i， n）影響資金等值因素：金額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間、利率的大小。3.貸款利息計(jì)算方法有單利法和復(fù)利法之分，公式不同。1.與采用復(fù)利計(jì)算利息計(jì)的方法相同。算2.利息額的多少是衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺資金時(shí)間價(jià)值度，利率是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。利息計(jì)算1.單利計(jì)算： 僅用最初本金計(jì)算， 不計(jì)在先前利息周期中所累積增加的利息。2.復(fù)利計(jì)算：用本金加上先前計(jì)息周期所累積利息總額之和計(jì)算。注意：正確選取折現(xiàn)率；注意現(xiàn)金流量分布情況。3.名義利率 (r)與實(shí)際利率 (i eff) ： r=i× m,ieff(1r ) m 1m2知識(shí)要點(diǎn)（ 1）資金的時(shí)間價(jià)值定 資

8、金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分義 資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。利利息利息 I= 目前應(yīng)付（應(yīng)收）總金額（F） 本金（ P） (絕對(duì)尺度，常被看作是資金的一種機(jī)會(huì)成本)息利率利率 i單位時(shí)間內(nèi)所得的利息 額 I t100%與本金 P利注意1 利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)；率決定2 在平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況；資利率3 借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的大小也影響利率的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高；金的高低4 通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無(wú)形中

9、成為負(fù)值；時(shí)的因5 借出資本的期限長(zhǎng)短，貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見(jiàn)因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率也就高；反之，貸款期限短，不間價(jià)素可預(yù)見(jiàn)因素少，風(fēng)險(xiǎn)小，利率就低。值概1 利率（折現(xiàn)率） 2計(jì)息次數(shù) 3現(xiàn)值 4終值 5年金 6 等值7單利法 8復(fù)利法念計(jì)公式名稱已知項(xiàng)欲求項(xiàng)系數(shù)符號(hào)公式算一次支付終值PF（ F/P ，i ，n） n公F=P（1+i式一次支付現(xiàn)值FP(P/F ， i ，n)nP=F(1+i)3/72等額支付終值A(chǔ)F(F/A ，i ，n)1in1FAi償債基金FA(A /F ，i ， n)A Fi1i n1A 1in1年金現(xiàn)值A(chǔ)P(P /A ，i ， n)P1ini資金回收PA(A /P ，i ，

10、n)Ai1inPn1i1（2）相關(guān)概念解釋1利率（折現(xiàn)率） ：根據(jù)未來(lái)現(xiàn)金流量求現(xiàn)在的現(xiàn)金流量所使用的利率稱為折現(xiàn)率。2計(jì)息次數(shù)：項(xiàng)目整個(gè)生命周期計(jì)算利息的次數(shù)。3現(xiàn)值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列始點(diǎn)上的價(jià)值。4終值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)上的價(jià)值。5年金：某一特定時(shí)間序列期內(nèi)，每隔相同時(shí)間收支的等額款項(xiàng)。6等值：不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金成為等值，又叫等效值。7單利法：計(jì)息時(shí)，僅用最初本金來(lái)計(jì)算，先前累計(jì)增加的利息不計(jì)算利息；即常說(shuō)的“利不生利”。8復(fù)利法：計(jì)息時(shí)，先前累計(jì)增加的利息也要和本金一樣計(jì)算利息，即常說(shuō)的“利生利”、“利滾利”。利息的計(jì)算項(xiàng)目利息本利和

11、方法單利法I nPi nFP(1n i )復(fù)利法I niFn 1FP(1i ) n其中： In 第 n 期利息； P本金； F期末本利和； i利率； n計(jì)息期。1某人每年年末存入銀行 5000 元，如果存款利率為8%，第五年末可得款為（）。A29 333元B30 500元C28 000元D31 000元知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101083 等值的計(jì)算（年金終值的計(jì)算）解題思路：按等額支付序列（年金）終值公式：F=A （1+i ） n-1/i式中： F終值； A等值年金。解題技巧：對(duì)于本題F=A（1+i ）n -1/i=5000(1+0.08)5 -1/0.08=29333元式中： F終值（第五年末可得

12、款額）；A等值年金（年存入款額）。故 A 為正確答案。2某企業(yè)第一年初和第二年初連續(xù)向銀行貸款30 萬(wàn)元，年利率 10%，約定分別于第三、 四、五年末等額還款， 則每年應(yīng)償還 （）萬(wàn)元。AA. 23.03B.25.330123454/723030C. 27.79D. 30.65知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101083 等值的計(jì)算（年金終值與資金回收的計(jì)算）解題思路：考查資金等值換算的靈活應(yīng)用，對(duì)于一個(gè)復(fù)雜現(xiàn)金流量系統(tǒng)的等值計(jì)算問(wèn)題。為了簡(jiǎn)化現(xiàn)金流量，一般情況下先將已知現(xiàn)金流量折算到一點(diǎn)。解題技巧：本題首先畫(huà)現(xiàn)金流量圖，年初現(xiàn)金流量畫(huà)在上一期末，年末現(xiàn)金流量畫(huà)在本期末。本題既可以將已知現(xiàn)金流量折算到第二年末

13、， 也可以折算到第五年末。 如果折算到第二年末， 則相當(dāng)于兩筆貸款在第二年末的價(jià)值為30（1+10%）2+30（ 1+10%）=69.3萬(wàn)元。然后再看還款現(xiàn)金流量，這相當(dāng)于年初借款69.3萬(wàn)元，然后在連續(xù)三年末等額償還。已知現(xiàn)值求年金，用資本回收系數(shù)答案： C3A=69.3 ×（ P/A， 10%， 3） =69.3 × 10%(1 10%)27.79(110%) 313. 某人存款 1 萬(wàn)元，若干年后可取現(xiàn)金2 萬(wàn)元，銀行存款利率10%，則該筆存款的期限（）A.10 年B. 小于8 年C. 810年之間D. 大于10 年答案： B知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101083 等值的計(jì)算（

14、利用復(fù)利終值公式求計(jì)息期n 的計(jì)算）解題思路：利用資金等值換算公式。即利用復(fù)利終值公式F=P（ 1+i ） n,求 n.解題技巧：由復(fù)利終值公式可知（1+i ） n =F/P ，F(xiàn)=2，P=1，i=10% （1+10%）n =2/1=2當(dāng) n=8 時(shí)，（1+10%） 8=2.143>2 ，而（ 1+i ）n 是 n 的增函數(shù)，所以n<8。4. 若 i 1=2i 2 ，n1=n2/2 ，則當(dāng) P相同時(shí)，（）。A（F/P ，i 1 ，n1） <（ F/P ， i 2，n2）B（F/P ，i 1 ，n1） =（ F/P ， i 2，n2）C（F/P ，i 1 ，n1） >（

15、F/P ， i 2，n2）D不能確定（ F/P ，i 1 ， n1）與（ F/P ，i 2 ， n2）的大小答案： A知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101083 等值的計(jì)算（一次支付終值的計(jì)算公式的應(yīng)用）解題思路：本題考察公式F=P（F/P ，i ，n）=（ 1+i ）n 的記憶熟練程度。解題技巧：對(duì)于本題（F/P ，i 1， n1） =（ 1+i 1 ）n1（ F/P， i 2，n2 ）=（1+i 1 /2 ） 2n1 =1+ i1 +（i 1 /2 ） 2 n1所以（ F/P， i 1 ，n1 ） <（F/P ， i 2， n2 ）。5.下列等式成立的有（）A（ F/A， i ， n）=（P/F

16、，i ，n）×（ A/p ，i ， n）B（ P/F， i ， n）=（A/F ，i ，n）×（ P/A，i ， n）C（ P/F， i ， n）=（P/F ，i ，n1）×（ A/F ，i ，n2），n1+n2=nD（ A/P， i ， n）=（F/P ，i ，n）×（ A/F ，i ， n）E（ A/F， i ， n）=（P/F ，i ，n）×（ A/P，i ， n）答案： B、 D、E知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101083 等值的計(jì)算解題思路：主要考查資金等值計(jì)算公式的含義，（F/A ，i ，n）表示將各年的年金折算到終點(diǎn)時(shí)使用的系數(shù)。此時(shí)年金和終

17、值等價(jià)；（ P/F ， i ， n）表示將終值折算為現(xiàn)值時(shí)使用的系數(shù)。此時(shí)現(xiàn)值和終值等價(jià)；（ A/p ，i ， n）表示將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂晁褂玫南禂?shù)。此時(shí)年金和現(xiàn)值等價(jià)； （A/F ，i ，n）表示將終值分?jǐn)偟礁髂晁褂玫南禂?shù)。此時(shí)年金和終值相等。解題技巧：答案A：等式左邊表示將年金折算到第n 年末的終值；等式右邊表示先將終值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式左邊為終值，右邊為年金，因此等式不成立。答案 B：等式左邊表示將終值折算為現(xiàn)值；等式右邊表示先將終值分?jǐn)偟礁髂?，然后將各年年金折算為現(xiàn)值；等式左邊為現(xiàn)值，右邊也為現(xiàn)值，因此等式成立。答案 D：等式左邊表示將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式右邊表?/p>

18、先將現(xiàn)值折算為終值，然后將終值分?jǐn)偟礁髂辏坏仁阶筮厼?/72年金，右邊也為年金，因此等式成立。答案 E：等式左邊表示將終值分?jǐn)偟礁髂辏坏仁接疫叡硎鞠葘⒔K值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式左邊為年金，右邊也為年金，因此等式成立。故選 B、 D、 E.Z101020 掌握名義利率與有效利率的計(jì)算名義利率與有效利率相關(guān)概念在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計(jì)名息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實(shí)際）利率的概念。義利名義利率r=i × m率與Im有1r效有效利率i eff1利Pm率特別注意名義利率計(jì)算采用單利法；有效利率計(jì)算采用復(fù)

19、利法。1.已知名義年利率為 12%，一年計(jì)息 12 次，則半年的實(shí)際利率和名義利率分別為（）A. 6.2% ， 6%B.12.7%， 12%C. 5.83% ， 6.2%D. 6.35% ， 6%答案： A知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101020 名義利率與有效利率的計(jì)算解題思路：利用名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系i= （1+r/m ）m-1 ，其中 r/m 為期利率， m為一定期間的計(jì)息次數(shù)。解題技巧：在本題中半年分為6 個(gè)月，每月計(jì)息一次，共計(jì)息6 次。每月的利率是12%÷12=1%。因此半年的實(shí)際利率為（ 1+1%）6-1=6.2% ，且由上式可知，當(dāng)r 一定時(shí)， m越大， i 越大。半年的名義

20、利率為 1%×6=6%1Z101030 掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成和計(jì)算應(yīng)用1知識(shí)體系按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分：靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)靜 財(cái)態(tài) 務(wù)指標(biāo)體系評(píng) 評(píng)抗 清 盈價(jià) 價(jià)風(fēng) 償 利內(nèi)容方法分類與 與險(xiǎn) 能 能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)動(dòng) 國(guó)能 力 力態(tài) 民評(píng) 經(jīng)力 分 分分 析 析價(jià) 濟(jì)析評(píng)價(jià)2知識(shí)要點(diǎn)（1） 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)及各指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義評(píng)層財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)計(jì)算分析項(xiàng)目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設(shè)項(xiàng)目的可行性項(xiàng)價(jià)次國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)暫不要求目層經(jīng)盈利能力分析分析和測(cè)算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。濟(jì)次清償能力分析分析、測(cè)算項(xiàng)目?jī)斶€貸款的能力和投資的回收能力

21、。效內(nèi)與果容分析項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的內(nèi)抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析評(píng)影響程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高項(xiàng)目投資的可靠性和盈利性。價(jià)容財(cái)務(wù)靜投資收益率（ R）總投資收益率（ RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。6/72評(píng)價(jià)態(tài)總投資利潤(rùn)率（ RS ）：表示單位投資在正常年份的收益水平。指標(biāo)評(píng)t） 表示以項(xiàng)目?jī)羰找媸栈厝客顿Y所需的時(shí)間。靜態(tài)投資回收期（ P體系價(jià)借款償還期（ Pd）：項(xiàng)目能夠償還貸款的最短期限。指償債能力利息備付率：表示用項(xiàng)目的利潤(rùn)償付借款利息的保證程度。標(biāo)償債備付率：表示項(xiàng)目可用于還本付息的資金對(duì)債務(wù)的保證程度。動(dòng)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

22、（ FIRR 或 IRR）：表示建設(shè)項(xiàng)目的真實(shí)收益率。態(tài)動(dòng)態(tài)投資回收期（ Pt ）：表示以項(xiàng)目?jī)羰找娆F(xiàn)值收回全部投資現(xiàn)值所需的時(shí)間。評(píng)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV或 NPV）：表示項(xiàng)目收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益。價(jià)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（ FNPVR或 NPVR）：表示項(xiàng)目單位投資所能獲得的超額收益。指凈年值（ NAV）：表示項(xiàng)目平均每年收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益。標(biāo)（ 2）靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)總投資收投資益率收益總投資利率潤(rùn)率靜態(tài)投資回收期靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)公式評(píng)價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算R(F YD)100%（1）若 RRc，則方I案可以考慮接受；按公式計(jì)算（2）若 RRc，則方R(FY )100 %案是不可行的。IPt若 P

23、t Pc，則方案可Pt= （累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1）(CICO)t 0 以考慮接受；（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金t0若 PtPc，則方案是流量的絕對(duì)值/ 當(dāng)年凈不可行的?，F(xiàn)金流量）優(yōu)點(diǎn)與不足經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，不足的是沒(méi)有考慮時(shí)間因素，指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)。指標(biāo)容易理解，計(jì)算比較簡(jiǎn)便；不足的是沒(méi)有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量。借款償還期Pd借款償還期滿足貸款I(lǐng) (R D' R R) 機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，dpo r tt 1即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份 1）（當(dāng)年應(yīng)償還款額 / 當(dāng)年可用于還款的收益額）借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算最大

24、償還能力，盡快還款的項(xiàng)目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。利息備付率償債備付率利息備付率 =稅息前利潤(rùn) / 當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用償債備付率 （=可用于還本付息資金 / 當(dāng)年應(yīng)還本付息金額）對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 2。否則， 表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。正常情況應(yīng)當(dāng)大于 1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于 1 時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)。按公式計(jì)算按公式計(jì)算利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的保證倍率。償債備付率表示可用于還本付息的資金， 償還借款本息的保證倍率。（ 3）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng) 價(jià)公式指標(biāo)財(cái) 務(wù)nt凈 現(xiàn)FNPV (CI CO)t (1 ic)值*t 0動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)

25、指標(biāo)評(píng)價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算當(dāng) FNPV 0 時(shí)，該方案可行；當(dāng) FNPV = 0 時(shí)，方案按公式計(jì)算勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)；當(dāng) FNPV0 時(shí)，該方案不可行。優(yōu)點(diǎn)與不足經(jīng)濟(jì)意義明確直觀， 能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。7/72財(cái) 務(wù)FNPV凈 現(xiàn)FNPVRI p值率凈 年NAVNPV ( A/ P,i c, n)值財(cái) 務(wù)FNPV( IRR)內(nèi) 部nt收 益(CI CO)t (1 IRR)0t 0率*一般不作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)若 NAV0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若 NAV0 ，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。若 FIRR i c ，則項(xiàng)目 /方

26、案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRR = ic ，項(xiàng)目 / 方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行；若 FIRRi c，則項(xiàng)目 / 方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。按公式計(jì)算按公式計(jì)算FIRR=i 1+NPV1/（ FNPV1FNPV2） ×（ i 2 i 1 ）能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率； 不需要事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。 但不足的是計(jì)算比較麻煩； 對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來(lái)講， 其內(nèi)部收益率往往不是唯一的， 在某些情況下甚至不存在。動(dòng)態(tài)P'tt投資(CI CO)t (1 ic ) 0回收t 0期Pt =（累計(jì)凈現(xiàn)金流Pt N （項(xiàng)目壽命期）量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目（或方案）年份 1 ）（上一

27、是可行的；Pt N 時(shí)，年累計(jì)凈現(xiàn)金流量則項(xiàng)目（或方案）不可現(xiàn)值的絕對(duì)值/ 當(dāng)年行，應(yīng)予拒絕。凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）* 說(shuō)明：在凈現(xiàn)值的公式中，i c 是一個(gè)重要的指標(biāo)，理解它將有助于學(xué)習(xí)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)；內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是一個(gè)重要的內(nèi)容和可考核點(diǎn)。（4） 綜合理解Pt 與 Pt 靜態(tài)投資回收期Pt 表示在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。因此，使用Pt 指標(biāo)評(píng)價(jià)項(xiàng)目就必須事先確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期Pc ，值得說(shuō)明的是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期既可以是行業(yè)或部門的基準(zhǔn)投資回收期，也可以是企業(yè)自己規(guī)定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。動(dòng)態(tài)投資回收期Pt 表示在考慮資金的時(shí)間價(jià)值

28、因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。我們將動(dòng)態(tài)投資回收期Pt 的定義式與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV指標(biāo)的定義式進(jìn)行比較：P 'tic ) t(CICO)t (1ot 0FNPVn(CICO) t (1 i c ) tt0從以上兩個(gè)表達(dá)式的對(duì)比來(lái)看，在考慮時(shí)間價(jià)值因素后， 只要項(xiàng)目在計(jì)算期n 年內(nèi)收回全部投資， 即可保證 FNPV0。由此，就不難理解動(dòng)態(tài)投資回收期Pt的判別標(biāo)準(zhǔn)為項(xiàng)目的計(jì)算期n 年的原因了。在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，項(xiàng)目獲得的凈收益在價(jià)值上會(huì)逐年遞減，因此，對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目，其動(dòng)態(tài)投資回收期Pt 一定大于其靜態(tài)投資回收期Pt 。FNPV與 FNPVRFNPV 指標(biāo)直觀地用貨幣量反

29、映了項(xiàng)目在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的凈收益狀況，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中最有效、最重要的指標(biāo)。但是，在比選投資額不同的多個(gè)方案時(shí)，F(xiàn)NPV不能直接地反映資金的利用效率，而財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR指標(biāo)恰恰能夠彌補(bǔ)這一不足，它反映了項(xiàng)目單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的凈現(xiàn)值，是FNPV的輔助性指標(biāo)。FNPV 與 FIRR在 FNPV指標(biāo)的表達(dá)式中涉及到一個(gè)重要的概念基準(zhǔn)收益率i c（又稱標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率） ，它代表了項(xiàng)目投資應(yīng)獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平。也就是說(shuō)，計(jì)算項(xiàng)目的FNPV，需要預(yù)先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，它的取值將直接影響投資方案的評(píng)價(jià)結(jié)果。FIRR 是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV為 0 時(shí)所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)

30、率，它反映的是項(xiàng)目本身所能獲得的實(shí)際最大收益率。因此，它也是進(jìn)行項(xiàng)目籌資時(shí)資金成本的上限。8/72通過(guò)分析FNPV與 FIRR 的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，我們就能解釋在多方案比選時(shí)用FNPV和 FIRR 指標(biāo)有時(shí)會(huì)得出不同結(jié)論的現(xiàn)象了。另外通過(guò)對(duì)比FNPV與 FIRR 的定義式， 我們還能得到以下結(jié)論：對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目， 當(dāng)其 FIRRi c 時(shí)，必然有 FNPV0；反之，當(dāng)其 FIRR<i c 時(shí)，則 FNPV<0。 FNPV與 NAV凈年值 NAV是 FNPV的等價(jià)指標(biāo)，它是運(yùn)用資金回收公式將財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等額分付到項(xiàng)目計(jì)算期的各年中，反映了項(xiàng)目每年的平均盈利能力。在進(jìn)行單個(gè)方案的比選時(shí)，NAV與

31、 FNPV指標(biāo)是等價(jià)的；但NAV指標(biāo)通常用于壽命期不同的多方案比選中。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系總結(jié)NPV FNPV 、NAV 、FNPVR 之間的關(guān)系FNPVNAV (P / A,i , n)FNPVRFNPV /IP FNPV 、 FIRR 、 Pt' 之間的關(guān)系當(dāng) FNPV=0 時(shí)， FIRR=i c，Pt'=n當(dāng) FNPV>0 時(shí)， FIRR>i c，Pt'< n當(dāng) FNPV<0 時(shí)， FIRR<i c，Pt'> nIRRi圖 2-2-1凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關(guān)系圖 FIRR 的計(jì)算方法：對(duì)于常規(guī)現(xiàn)金流量可以采用線性插值試算法求得

32、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似解，步驟為：第一，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，選定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率i 0 ；第二，根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量情況，利用選定的折現(xiàn)率i 0 ，求出方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV；第三，若FNPV>0，則適當(dāng)使i 0 繼續(xù)增大；若FNPV<0，則適當(dāng)使i 0 繼續(xù)減??；第四，重復(fù)步驟三，直到找到這樣的兩個(gè)折現(xiàn)率i 1 和 i 2，使其所對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV1>0，F(xiàn)NPV2<0，其中（ i 2i 1）一般不超過(guò) 2%5%；第五，采用線性插值公式求出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似解，其公式為FNPV1(i 2i1 )FIRR i1FNPV 2FNPV 1基準(zhǔn)收益率的影響因素基準(zhǔn)收益率 (

33、基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ) 是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平，是評(píng)價(jià)和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)。它的確定一般應(yīng)綜合考慮以下因素：資金成本和機(jī)會(huì)成本（i 1 ）；資金成本 : 為取得資金使用權(quán)所制服的費(fèi)用，包括籌資費(fèi)和資金使用費(fèi)?；I資費(fèi)：籌集資金過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用；如: 代理費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)。資金使用費(fèi)：因使用資金二項(xiàng)資金提供支付的報(bào)酬；如：股利、利息。機(jī)會(huì)成本：指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最好受益。ic i1=max單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本投資風(fēng)險(xiǎn)（ i 2）；通貨膨脹（ i 3）由于貨幣發(fā)行量超過(guò)商品流通所需

34、的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。綜上分析，基準(zhǔn)收益率可確定如下：若按當(dāng)年價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：i c =(1+i 1 )(1+i 2)(1+i3) 1 i 1 + i2+ i3若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：i c =(1+i 1 )(1+i 2) 1i 1 + i 2確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本；投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是必須考慮的因素。1某投資方案壽命 5 年，每年凈現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，折現(xiàn)率10%，到第五年恰好投資全部收回，則該公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（）。年份012345凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-11.842.42.83.23.649/72A<10%B10%C>10%

35、D無(wú)法確定知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101036 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。B為正確答案 。解題思路：主要考查對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率概念的理解。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：本題由于第五年恰好投資全部收回，所以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=0。則 FIRR（財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）=i c( 折現(xiàn)率 )=10%。2假設(shè)某工程1 年建成并投產(chǎn)，壽命10 年，每年凈收益2 萬(wàn)元，按 10折現(xiàn)率計(jì)算恰好能在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回，(PA， 10， 10)=6 145，則該工程期初投人最多為()。A20 萬(wàn)元B18.42 萬(wàn)元C12.29 萬(wàn)元D10 萬(wàn)元知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101035 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概

36、念與判別準(zhǔn)則。解題思路：主要考查對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的理解與計(jì)算及年金計(jì)算的靈活應(yīng)用。解題技巧：本題因?yàn)榘?0折現(xiàn)率計(jì)算恰好能在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回，且每年凈收益相等，可利用年金現(xiàn)值計(jì)算公式直接求得。則工程期初投入：FNPV=A(P A， i ，n)=2 6.145=12.29萬(wàn)元。式中 FNPV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；A年凈收益（年金） 。 故 C 為本題答案。3在計(jì)算某投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率時(shí)得到以下結(jié)果，當(dāng)用i 18% 試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為499 元，當(dāng) i16% 試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為9 元，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（）。A.17.80%B.17.96%C. 16.04%D. 16.20%答案：

37、C知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101036 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：考查財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算，其一般采用試算插值法。解題技巧：本題可看出此投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在16% 18%之間，且 i18% 試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 499 元，當(dāng) i16%試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 9 元，可知其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率靠近 16%，故 A、B 可以排除。另外再利用公式 FIRR16%2%×9/（ 9 499）16.04%。4. 某建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及動(dòng)態(tài)投資回收期為（）年序123456凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-2006060606060A. 33.87萬(wàn)元

38、， 4.33年B. 33.87萬(wàn)元， 5.26年C. 24.96萬(wàn)元， 4.33年D. 24.96萬(wàn)元， 5.26年知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101035 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則，1Z101033 投資回收期指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的含義及計(jì)算；動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期的關(guān)系。年金現(xiàn)值系數(shù)公式。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是將各年凈現(xiàn)金流量折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。本題要注意已知的現(xiàn)金流量從第一年末開(kāi)始，計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值時(shí)要折算到第一年初。動(dòng)態(tài)投資回收期是在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上收回投資的時(shí)間。一般情況下動(dòng)態(tài)投資回收期都大于靜態(tài)投資回收期。（P/A，i ， n） = (1ni )1i(1i

39、) n解題技巧：由于本題的現(xiàn)金流量比較規(guī)范，我們先計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：10/ 72FNPV=60（P/A， 10%， 5） -200 （P/F， 10%， 1）(1 10%)512001= 6010%) 510%10%(11=24.96 萬(wàn)元由此我們可以排除備選答案A和 B。然后再計(jì)算投資回收期。如果按照常規(guī)的動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算方法進(jìn)行計(jì)算，本題的計(jì)算量太大。我們可以初步估算一下靜態(tài)投資回收期，作為動(dòng)態(tài)投資回收期的下限。由題目中的表格數(shù)據(jù)可以很容易地計(jì)算出靜態(tài)投資回收期為4.33 年，動(dòng)態(tài)投資回收期要大于 4.33 年。最后答案只能是C5. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是考察投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo)，對(duì)于具有

40、常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目，下列關(guān)于其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的表述中正確的是（）。A 利用內(nèi)插法求得的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率近似解要小于該指標(biāo)的精確解B 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率受項(xiàng)目初始投資規(guī)模和項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響C 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率 D 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目初期投資的收益率答案： B知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101036 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路： 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。FIRR 容易被人誤解為是項(xiàng)目初期投資的收益率。事實(shí)上，F(xiàn)IRR 的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案

41、占用的尚未回收資金的獲利能力。它反映項(xiàng)目自身的盈利能力。解題技巧：對(duì)于本題由于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始投資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響，所以應(yīng)選B。6. 某投資方案建設(shè)期為2 年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400 萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期每年年末凈收益為150 萬(wàn)元。若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營(yíng)期為 18 年，殘值為零，并已知（ P/A ，12%， 18） =7.2497 ，則該投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（）。A 213.80萬(wàn)元和 7.33年B 213.80萬(wàn)元和 6.33年C 109.77萬(wàn)元和 7.33年D 109.77萬(wàn)元

42、和 6.33年知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101035 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則，1Z101033 投資回收期指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：利用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式和靜態(tài)投資回收起計(jì)算公式。解題技巧：靜態(tài)投資回收期 =2+800/150=2+5.33=7.33年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV=150（P/A， 12%， 18）（P/F ，12%， 2） 400400 （P/F， 12%， 1） =109.77 故正確答案為 C7. 利息備付率和償債備付率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)攤芰Φ闹匾笜?biāo)，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率和償債備付率應(yīng)（）。A均大于 1B 分別大于1 和 2C均大于 2D 分別大于2 和 1知識(shí)

43、要點(diǎn)： 1Z101034 償債能力指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示該項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。而且，利息備付率指標(biāo)需要將該項(xiàng)目的指標(biāo)與其他企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行比較來(lái)分析決定本項(xiàng)目的指標(biāo)水平。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況下應(yīng)大于1，且越高越好。當(dāng)小于1 時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù)。解題技巧：應(yīng)知道利息備付率和償債備付率一般值應(yīng)為多大為正常，才能對(duì)此題做出判斷，從上分析可知正確答案為D。8某投資方案，基準(zhǔn)收益率為12%，若該方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為13%，則該方案 。A財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零11/ 72B財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于零C該方案可行D該方案不可行E無(wú)法判定是否可行知識(shí)要點(diǎn)： 1Z101030 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：主要考查財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和基準(zhǔn)折現(xiàn)率的相互關(guān)系。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：由于財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的減小