中行股價分析

1、目目 錄錄一一中國銀行簡介中國銀行簡介 二二中國銀行股價表現的行業(yè)對比中國銀行股價表現的行業(yè)對比 三數據分析數據分析 四總結總結 一、中國銀行（601988601988 ）簡介1、中行概況。 中國銀行全稱中國銀行股份有限公司(Bank of China Limited)，是中國第四大國有商業(yè)銀行，成立于1912年，建國后逐步由專職外匯銀行，轉變?yōu)閾碛猩虡I(yè)銀行、投資銀行和保險等綜合業(yè)務架構的股份制商業(yè)銀行。中行在全國設有1.1萬家分支機構，其中包括遍及全球27個國家和地區(qū)的600多家境外機構，并于2006年完成了香港、上海兩地上市。按核心資本計算，2008年中國銀行在英國銀行家雜志“世界1000

2、家大銀行”排名中列第10位。2、中行公開上市歷程 1990年代，中行踏入財務重組階段。1998年，中國銀行獲中央政府注資425億元人民幣。1999年和2000年中行以出售不良資產方式，獲注資2674億元。2003年，中央匯金向中行注資1864億元，成為中行主要股東。2004年中行出售總帳面值2720億元的不良貸款2005年8月，蘇格蘭皇家銀行以30.48億美元入股中行9.61%，淡馬錫全資附屬公司亞洲金融控股以15.24億美元入股4.8%。同年10月，亞洲開發(fā)銀行以7374萬美元入股0.23%。2006年6月1日，中國銀行在香港交易所(3988-HK)上市，首次公開招股(IPO)255.69億

3、股，每股最后定價2.95港元，首日收市價為3.40港元。2006年7月5日，中國銀行在上海證券交易所(601988-SH)上市，每股最后定價3.08人民幣，同日成為上證綜指成股。*2006年12月4日，中國銀行成為恒生指數成份股，創(chuàng)下最短時間成為香港藍籌股的股份公司。二、中行股價表現的行業(yè)對比二、中行股價表現的行業(yè)對比1 1、市場表現、市場表現2、價值分析比較3、財務數據比較排排名名代碼代碼簡稱簡稱營業(yè)營業(yè)收入收入（億元）（億元）營業(yè)營業(yè)利潤利潤（億元）（億元）凈利潤凈利潤（億元）（億元）長期股長期股權投資權投資（億元）（億元）資產總計資產總計（億元）（億元）流動負債合計流動負債合計（億元）（

4、億元）長期負債長期負債（億元）（億元）籌資經營活動產生籌資經營活動產生的現金流量凈額的現金流量凈額（億元）（億元）行業(yè)均值（算術平均）594.63558.59241.85-30385.965.85-8.02-0.17行業(yè)中值267.77247.40102.46-14158.993.21-2.153.171601398工商銀行2266.341280.871004.33356.70116701.34-2.21-163.192601939建設銀行1973.751110.16861.62-93539.7213.52-15.88157.333601988中國銀行1688.81845.31650.7991

5、.6083423.3614.72-45.61-136.374601328交通銀行574.39294.35230.765.2633008.985.80-6.6960.005600036招商銀行378.32162.95130.7811.3920169.01-9.08-44.171、行業(yè)表現排名第一、行業(yè)表現排名第一2、價值分析比較排名第三、價值分析比較排名第三3、財務數據比較排名第二、財務數據比較排名第二中國銀行分析：從直觀上來說，中行股價在同行業(yè)中表現不俗從直觀上來說，中行股價在同行業(yè)中表現不俗 三、數據分析三、數據分析 本分析選取的數據為月度數據，從2006年7月2009年12月，即中行上市以

6、來的所有月度股價。 中行的國有商業(yè)銀行身份決定了中行股價的風險來源是我國金融制度的本身，其余的一切風險很大程度上都來源于這個制度本身而非管理水平，因此，本分析選取的變量主要著眼于整個宏觀經濟和整個金融機構。本分析選取的變量有：X1全國居民消費價格總指數X2固定資產投資額(億元) 同比增長率(%)X3M0同比增長率(%)X4M1同比增長率(%)X5銀行間拆借平均利率(%)中行股價中行股價（y）X6進出口總額(億美元) 同比增長率(%)X71年期貸款利率(%)X85年期貸款利率(%)X9上證指數漲跌幅(%)X10央行是否發(fā)布調整存款準備金的政策（是為1，否為0）所有變量多元回歸方程（y為中行股價）

7、Y = -12.23224451 + 0.1633547395*X1 - 0.1140080845*X2 （0.0001）（0.0000）（0.0677） 4.359618 4.852860 -1.9132460.02914413752*X3 - 0.04834907166*X4 - 0.3410579951*X5（0.1266） （0.5669）（0.0128）-1.582589 -0.580666 -2.637771+ 0.01305989892*X6 + 0.5566821461*X7- 0.1115063483*X8（0.0744）（0.4327） （0.7561） 1.904625

8、0.797930 -0.314243+ 0.009194397152*X9 - 0.01230641405*X10（0.0049）（0.5168） 3.10028 -0.589561調整后的R2=0.877069 N=39 由上面的圖表和方程式可見，雖然調整后的R2很大，表明方程的相關性很強，但是個別變量（x3 x4 x5 x7 x8 x10）的系數不顯著，t值很小，達不到要求，下面驗證不顯著變量間是否存在多重性。 （1）、X3（M0同比增長率）和x4（M1同比增長率） M0指的是流通中的現金。M1指的是M0加上商業(yè)銀行體系的支票存款。M1很明顯受到M0的影響，以下為兩者的回歸方程：X3 =

9、9.945393897 + 0.151298728*X4（0.0001）（0.0012）4.2854007.896256調整后R2=0.768590 N=39 從以上方程中可以看出，X3（M0同比增長率）與X4（M1同比增長率）之間存在比較明顯的相關性，由于存在多重共線性，他們削弱了彼此的影響，所以其中一個應該作為多余變量被剔除。因為m1包括m0，所以剔除變量x3（M0同比增長率） 剔除變量x3后，研究x1 x2 x4 x5 x6 x7 x8 x9 x10和y的回歸關系：Y = -10.31670488 + 0.1465526717*X1 - 0.0838525356*X2 + 0.01750

10、.02690.0532 -2.390414 2.036586 -1.9687560.06296761393*X4 - 0.4645299858*X5 - 0.01275517215*X6 + 0.01270.0298 0.03032.369875 -2.284916 - 2.2779680.7665258383*X7 - 0.4865261697*X8 + 0.00832849937*X9 + 0.11360.11020.00001.631543 -1.6475705.7932780.08942003522*X100.60240.526754 由此可見，剔除x3后x4與回歸方程的相關性增強很多

11、，所以剔除x3很可能是一個正確的決定（2 2）、研究）、研究x7x7（1 1年期貸款利率）、年期貸款利率）、x8x8（5 5年期貸款利率）年期貸款利率）的相關性的相關性X9 = -0.2485071739 + 0.9641571283*X11-0.432352 0.0000 0.6680 11.66177調整后R2=0.780343 N=391年期貸款利率和5年期貸款利率的相關性較強，剔除x8（5年期貸款利率）研究x1 x2 x4 x5 x6 x7 x9 x10的回歸方程Y = -5.073114271 + 0.06397126179*X1 0.06422847599*X2 + 0.02969

12、084643*X4 - 0.5043204553*X5 0.01348319043*X6 + 0.7698771239*X7 + 0.008186086582*X9 + 0.0171 2.5154720.1601679797*X100.3692 0.523698調整后R2=0.852165 n=39可見，剔除x8后，x7與y的相關性增強很多，可見1年期貸款利率對股價有一定的影響（3 3）、研究虛擬變量）、研究虛擬變量x10 x10（央行是否宣布調整存款準備金）（央行是否宣布調整存款準備金） 由于虛擬變量x10在以上所有方程都與y的相關性不大，所以決定剔除x10經過以上分析，剔除x3x7x10后

13、的多元回歸方程為：Y = -3.61647025 + 0.04485502558*X1 - 0.06232904725*X2 + 0.00520.0158 0.0986-3.1586982.014758-1.9687450.02546247636*X4 - 0.5122396081*X5 - 0.0116085499*X6 + 0.086870.0196 0.0985 1.975362 -2.449301-1.957830.8639203967*X7 + 0.008411821546*X90.00430.00003.0612836.183226R2=0.896889 n=39四、總結四、總結

14、經過以上分析，得出的結論是x1、x2、x4、x5、x6、 x7、x9是影響中行股價的重要因素，以下就這幾個因素分別分析：x2x1x4x5x6中行股價中行股價全國居民消費價格總指數進出口總額同比增長率上證指數漲跌幅(%)1年期貸款利率(%)x7x9固定資產投資額 同比增長率M1同比增長率(%)銀行間拆借平均利率(%)具體分析X2 X4 X1 全國居民消費價格總指數，反映居民家庭購買生活消費品和支出服務項目費用價格變動趨勢和程度的相對數，基本上可以反映出當時的經濟水平，所以，全國居民消費價格指數和股價呈正相關關系。 固定資產投資額同比增長率，銀行是企業(yè)融資的重要金融機構，投資增長率對中行的股價有一定的影響。 M1同比增長率(%)，M1是指M0加上商業(yè)銀行體系的支票存款。基本上可以反映出市場中流通的現金和銀行的存款，直觀的說，當M1越多時，股價呈上升的趨勢，M1股價呈正相關關系。.X6 X9 X5 、X7 分別表示銀行間拆借平均利率和1年期貸款利率，利率是影響銀行業(yè)務最重要的因素之一，當利率上升時，銀行存