商業(yè)銀行風險管理

1、商業(yè)銀行風險管理 風險管理過程：風險識別風險識別：類別，首要環(huán)節(jié)風險測量風險測量： VAR：一定置信度下潛在的損失 CAR：對銀行整個組合的潛在損失的度量，代表吸收非預期損失所必須的資本額。風險的處理：風險的處理：規(guī)避、轉移等風險的防范與控制：風險的防范與控制：外部、內部控制，防范減少風險的發(fā)生。風險管理的實施：風險管理的實施：風險管理的評估與調整：風險管理的評估與調整：實施后的績效評價 本次課主要介紹利率風險的管理。 關于利率 1、國債利率 國庫券，政府向債權人借本國貨幣所支付的利率。 無風險利率，定價基礎 2、同業(yè)拆借利率 銀行間相互拆借的利率，如倫敦同業(yè)拆借利率、聯(lián)邦資金利率等 3、零息

2、利率 又稱零利率，T年零利率是指從現(xiàn)在開始投資，T年后收到本金和利息，中間不支付利息時的投資收益率。 例：假設7年期國債零利率為3%，連續(xù)復利計息，在購買時100元的國債，7年后的本金和利息為122.99元。 100*（1+3%）7=122.99 4、付息債券定價 一般情況，無論是公司債券還是國庫券都為持有者周期性地支付利息，1年支付1次或半年支付1次，在到期日，歸還本金，支付最后1次利息。 例：面值為100元期限為2年的國庫券每年支付3%的利息，半年支付1次，第1個1.5元的貼現(xiàn)率為2.5%，第2個1.5元的貼現(xiàn)率為2.9%，3：3.2%，4：3.4%，國債當前的價值為： 1.5/(1+0.

3、025)0.5+=99.3 5、到期收益率 用相同貼現(xiàn)率對不同期限的現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)，這個貼現(xiàn)率叫到期收益率。 例： 6、遠期利率 從將來的某一時刻開始計算，投資T年的零利率，中間不支付利息。 遠期利率根據即期利率計算 如1年后的遠期利率為rf 1 1 2 100*（1+0.05）*（1+rf）=100*(1+0.05) 我國的利率市場化1996年6月1日人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借利率, 1997年6月放開銀行間債券回購利率。 1998年8月,國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場首次進行了市場化發(fā)債, 1999年10月,國債發(fā)行也開始采用市場招標形式,從而實現(xiàn)了銀行間市場利率、國債和政策性金融債發(fā)行利

4、率的市場化。1998年,人民銀行改革了貼現(xiàn)利率生成機制,貼現(xiàn)利率和轉貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率的基礎上加點生成。1998年、1999年人民銀行連續(xù)三次擴大金融機構貸款利率浮動幅度。2004年1月1日,人民銀行再次擴大金融機構貸款利率浮動區(qū)間。 央行還進行了大額長期存款利率市場化償試,1999年10月,人民銀行批準中資商業(yè)銀行法人對中資保險公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款(最低起存金額3000萬元,期限在5年以上不含5年),進行了存款利率改革的初步嘗試。 2003年11月,商業(yè)銀行農村信用社可以開辦郵政儲蓄協(xié)議存款(最低起存金額3000萬元,期限降為3年以上不含3年)。 同時,央行積極推進

5、境內外幣利率市場化。2000年9月,放開外幣貸款利率和300萬美元(含300萬)以上的大額外幣存款利率；300萬美元以下的小額外幣存款利率仍由人民銀行統(tǒng)一管理。2002年3月,人民銀行統(tǒng)一了中、外資金融機構外幣利率管理政策,實現(xiàn)中外資金融機構在外幣利率政策上的公平待遇。2003年11月,對美元、日元、港幣、歐元小額存款利率實行上限管理,商業(yè)銀行可根據國際金融市場利率變化,在不超過上限的前提下自主確定。 自2005年7月21日起,我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。 2006年,利率市場化改革的進程進一步得到推進,中國人民銀行2月9日宣布,允許國內商業(yè)銀行

6、開展人民幣利率互換交易試點。央行同時指出,將在推動利率互換交易試點的基礎上,逐步擴大試點范圍 。 2007年10月8日，中國人民銀行以公告形式發(fā)布遠期利率協(xié)議業(yè)務管理規(guī)定，推出了遠期利率協(xié)議業(yè)務。 資金缺口管理資金缺口管理 商業(yè)銀行目的：追求利潤最大化，利潤大部分來自利差，所以利率變化會影響利息收入的變化。 但是并非所有資產負債都受影響，因為： 利率變化不影響 1、不生息資產和不記息負債 2、考察期內不受利率變動影響的資產和負債 分析利率風險，我們只考慮受到利率變化影響的資產與負債 一、資金缺口和利率敏感性系數 利率敏感性資產（IRSA） 利率敏感性負債（IRSL） 概念：指一定的考察期內到期

7、的或需要重新確定利率的資產和負債 考察期：如未來一年 注意：浮動利率資產不一定是IRSA 資金缺口（funding gap）:利率敏感性資產和利率敏感性負債的差額 GAP=IRSA-IRSL GAP可以是0、正值或負值 例： 當GAP為正值，利率上升，收入會上升 注意：GAP是一個與時間長短相關的概念，并依賴于計劃期的長短 一般說，GAP無論正負，絕對值越大風險越大 也可以用利率敏感性系數衡量利率風險 利率敏感性系數=IRSA/IRSL 1：正缺口 1上升上升上升上升正值1下降下降下降下降負值1上升上升上升下降負值1下降下降下降上升零=1上升上升上升不變零=1下降下降下降不變 二、資金缺口管理

8、 若預期利率上升，則安排正缺口 預期利率下降，則安排負缺口 例：若一家銀行決策者利用資金缺口管理來穩(wěn)定或增加凈利息收入，則預計未來一年內利率下降，就安排負缺口未來1個月內3個月內6個月內12個月內利率不相關合計IRSA3169041216543897035275806146158IRSL3701349123618258174964409146158 缺口管理是在銀行預測的基礎上調整計劃期內資金缺口大小和正負，如預計利率上升則調整為正缺口 實際操作中的問題 1、選擇什么樣的 計劃期 2、預測利率走勢困難 3、靜態(tài)分析 有效持續(xù)期缺口分析有效持續(xù)期缺口分析 一、有效持續(xù)期的概念 公式 例：面額為1

9、000元的5年期普通債券，每年支付一次息票，年息票率為10%，即每年的固定息票支付為100元，如果市場利率為10%，債券價格為1000元，則持續(xù)期為多少？ 折價債券和零息債券的持續(xù)期 折價債券：銷售價格小于債券的面值，在到期日，債券的發(fā)行者按面值把本金和利息歸還給債券的持有者。 例：期限為10年，面值為100元折價債券的年利率為4%，債券的銷售價格為 10 100/(1+0.04) =67.56 久期為10年。 零息債券按面值銷售，中間不支付利息，在到期日發(fā)行者一次向持有者還本付息。 例：面值為100元零息債券的年利率為4%，期限為10年。第10年末債券發(fā)行者歸還債券的持有者本金和利息為： 1

10、0 100*（1+0.04） =148.02 持續(xù)期為10年。 浮動利率債券利率風險持續(xù)期的計算 浮動利率債券具有固定的到期期限，但不具有固定的票面利率。 票面利率：基準利率+基本利差 基準利率：按約定的期限（6個月、一年）進行調整，為重新定價周期。 基本利差：也稱信用利差，反映了發(fā)債主體信用風險的差別。 計算浮動利率債券持續(xù)期的一種簡易方法 當市場基本利差不變時浮動利率債券的持續(xù)期 在浮動利率債券的重新定價日，浮動利率債券的價格為其面值，這樣現(xiàn)金流就與到期日為下一個定價日的零息債券是一樣的。所以浮動利率債券的持續(xù)期就是距下一個重新定價日的期間。 D是證券到期期限n和現(xiàn)金流量c的函數 根據彈性

11、的概念，我們可以定義證券的利率彈性： 證券的利率彈性=證券價格的百分比/市場利率的百分比 證券的利率彈性就是證券的有效持續(xù)期 公式 二、有效持續(xù)期缺口和利率風險 利率變化，整個銀行資產負債面臨風險 1、反向 2、D越大，利率風險越大 用有效持續(xù)期缺口反映資產負債的總變動即反映銀行凈值的變動 有效持續(xù)期缺口=資產平均有效持續(xù)期-（總負債/總資產*負債平均有效持續(xù)期） DGAP=DA-uDl U：資產負債系數 下表為有效持續(xù)期缺口和利率變動對銀行價值影響的表缺口利率變動資產價值變動負債價值變動銀行市場價值變動正值上升下降下降下降正值下降上升上升上升負值上升下降下降上升負值下降上升上升下降零上升下降

12、下降不變零下降上升上升不變 例：怎樣應用有效持續(xù)期分析銀行利率風險 下表為亞豐銀行的資產負債表資產市場現(xiàn)值利率DGAP 負債和資本市場現(xiàn)值利率DGAP現(xiàn)金100定期存款52091商業(yè)貸款700142.65CD400103.49國庫券200125.97總負債920股東權益80總計1000總計1000 有效持續(xù)期缺口分析問題數據要求高，計算成本大，存在主觀假設 1、持續(xù)期的本質是證券價格變化對利率變化的一階泰勒展開，即價格-收益率曲線是線性的，真實情況是非線性的，這種非線形特征被稱為收益率曲線的凸性。221*d pcdrp21* *12pDrcrpr 2、利率期限結構是平坦的，實際上收益曲線大都非線性，并上翹。 當前我國人民幣城鄉(xiāng)居民及單位存款利率表（整存整?。?三個月1.98 半年2.25 一年2.52 二年3.06