第10章投資的項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)ppt課件

1、10.1 10.1 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理10.2 10.2 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的估算投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的估算10.3 10.3 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用的估算10.4 10.4 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表分析投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表分析10.5 10.5 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力與償債能力分析投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力與償債能力分析10.6 10.6 案例分析案例分析intIcnIcAt)11 (投 資 回 收 期借 款 償 還 期還 本 付 息 比 率投 資 利 潤 率投 資 利 稅 率靜 態(tài) 分 析 指 標(biāo)資 本 金 利 潤 率資 本 金 凈 利 潤 率財(cái)

2、 務(wù) 分 析 指 標(biāo)資 產(chǎn) 負(fù) 債 率財(cái) 務(wù) 比 率流 動(dòng) 比 率速 動(dòng) 比 率動(dòng) 態(tài) 投 資 回 收 期動(dòng) 態(tài) 分 析 指 標(biāo)財(cái) 務(wù) 凈 現(xiàn) 值財(cái) 務(wù) 內(nèi) 部 收 益 率財(cái)務(wù)分析指標(biāo)時(shí)間性指標(biāo)投資回收期借款償還期價(jià)值性指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比率性指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資利潤率投資利稅率資本金利潤率資本金凈利潤率財(cái)務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率財(cái) 務(wù) 內(nèi) 部 收 益 率財(cái) 務(wù) 凈 現(xiàn) 值投 資 回 收 期靜 態(tài) 與 動(dòng) 態(tài)盈 利 能 力 指 標(biāo)投 資 利 潤 率投 資 利 稅 率資 本 金 利 潤 率資 本 金 凈 利 潤 率財(cái) 務(wù) 分 析 指 標(biāo)資 金 平 衡 能 力 指 標(biāo)借 款 償 還 期清 償

3、 能 力 指 標(biāo)還 本 付 息 比 率償 債 保 障 比 率資 產(chǎn) 負(fù) 債 率財(cái) 務(wù) 比 率流 動(dòng) 比 率速 動(dòng) 比 率財(cái)務(wù)分析指標(biāo)與基本報(bào)表的關(guān)系財(cái)務(wù)分析指標(biāo)與基本報(bào)表的關(guān)系 kCBNBTptTpttt00)()(項(xiàng)目每年的凈收入相等kTNBKTp年的凈現(xiàn)金流量第絕對(duì)值年的累積凈現(xiàn)金流量的第TTTTp)1(11 1、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值NPVNPVnet present valuenet present value）是按一定的折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同是按一定的折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同一時(shí)點(diǎn)通常是期初的現(xiàn)值累加值。表達(dá)式為一時(shí)點(diǎn)通常是期初的現(xiàn)值累加值。表達(dá)式為：NPV = 現(xiàn)金流入量的現(xiàn)

4、值減現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值減現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值判別準(zhǔn)則：判別準(zhǔn)則：NPV0，則方案可接受；多方案比選，則方案可接受；多方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案相對(duì)越優(yōu)凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案相對(duì)越優(yōu)凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則）。則）。優(yōu)點(diǎn)：考慮了投資期內(nèi)各筆資金的時(shí)間價(jià)值，明優(yōu)點(diǎn)：考慮了投資期內(nèi)各筆資金的時(shí)間價(jià)值，明確反映了投資項(xiàng)目的凈利潤。確反映了投資項(xiàng)目的凈利潤。缺點(diǎn)：貼現(xiàn)率不易確定；絕對(duì)指標(biāo)，不能反映投缺點(diǎn)：貼現(xiàn)率不易確定；絕對(duì)指標(biāo)，不能反映投資的單位回報(bào)。資的單位回報(bào)。.)1 () (0tnttiCOKCINPV例：某項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流量表如下表所示，試用凈現(xiàn)例：某項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流量表如下表所示

5、，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性值指標(biāo)判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性i=10%；單位：萬元）；單位：萬元）解：根據(jù)表中各年凈現(xiàn)金流量，可得：解：根據(jù)表中各年凈現(xiàn)金流量，可得：NPVi=10%）=-20500P/F，10%，1）100P/F， 10%，2）+150（ P/F，10%，3）+250P/A， 10%，7） （ P/F，10%，3）=469.94萬元）萬元）KpNPVNPVI. 0)1 ()()(0ntttIRRCOCIIRRNPV)()()()(nmmnmmiNPViNPViiiNPViIRR凈現(xiàn)值NPV）折現(xiàn)率i）NPV1NPV20FIRRi1i2凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關(guān)系凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關(guān)系02. 416.1016.10.0)1 ()(0TptttiCOCI當(dāng)年凈現(xiàn)金的現(xiàn)值上年累積現(xiàn)值的絕對(duì)值數(shù)累積現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年1)(*pTl判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則: T p*T b* （基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期）（基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期） ,項(xiàng)目可以考慮接受。項(xiàng)目