第3章_財務(wù)分析ppt課件

1、第3章：財務(wù)分析學(xué)習(xí)目的學(xué)習(xí)目的l1.了解企業(yè)財務(wù)分析的作用、目的、根底、種了解企業(yè)財務(wù)分析的作用、目的、根底、種類和程序；類和程序；l2.可以正確運用比率分析法對企業(yè)償債才干、可以正確運用比率分析法對企業(yè)償債才干、營運才干、盈利才干和開展才干進展分析；營運才干、盈利才干和開展才干進展分析；l3.了解企業(yè)財務(wù)綜合分析方法。了解企業(yè)財務(wù)綜合分析方法。第第1節(jié)節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述l財務(wù)分析的概念財務(wù)分析的概念l財務(wù)分析的作用財務(wù)分析的作用l財務(wù)分析的步驟財務(wù)分析的步驟l財務(wù)分析的方法財務(wù)分析的方法l財務(wù)分析的根底財務(wù)分析的根底 財務(wù)分析：是以財務(wù)報告等會計資料為根底，對企業(yè)的財務(wù)情況、運營

2、成果和現(xiàn)金流量情況進展分析和評價的過程。 財務(wù)分析的內(nèi)容： 償債才干debt paying ability 營運才干(management ability) 盈利利才干(profit ability) 開展才干(development ability)l1.評價企業(yè)的運營業(yè)績l2.分析企業(yè)的財務(wù)情況和運營成果產(chǎn)生的緣由l3.預(yù)測企業(yè)未來的開展趨勢二、財務(wù)分析的作用l1.搜集與選取分析資料l2.評價財務(wù)信息的真實性l3.選用一定的方法進展財務(wù)分析l4.分析緣由，總結(jié)評價比較分析法比率分析法要素分析法 比率分析法，是將企業(yè)同一時期的財務(wù)報表中的相關(guān)工程或相關(guān)目的進展對比，得出一系列財務(wù)比率，以此來

3、提示企業(yè)的財務(wù)情況的分析方法。即利用兩個目的的某種關(guān)聯(lián)關(guān)系，經(jīng)過計算比率來調(diào)查、計量和評價財務(wù)活動情況的分析方法。1構(gòu)成比率反映某項經(jīng)濟目的的各個組成部分與總體之間關(guān)系的財務(wù)比率，如流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率等；2效率比率反映某項經(jīng)濟活動投入與產(chǎn)出之間關(guān)系的財務(wù)比率，如資產(chǎn)報酬率等；3相關(guān)比率是反映經(jīng)濟活動中兩個或兩個以上相關(guān)工程比值的財務(wù)比率，流動比率、速動比率等.l比較分析法，是將同一企業(yè)不同時期的財務(wù)情況或不同企業(yè)之間的財務(wù)情況進展比較，從而提示企業(yè)財務(wù)情況存在的差別的分析方法。l1縱向分析法趨勢分析法l2橫向分析法l1)縱向分析法又稱趨勢分析法，是將同一企業(yè)延續(xù)假設(shè)干期的財務(wù)情況進展比較，

4、確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以此來提示企業(yè)財務(wù)情況開展變化趨勢的分析方法。l2)橫向分析法是將本企業(yè)的財務(wù)情況與其他企業(yè)的同期財務(wù)情況進展比較，確定其存在的差別及其程度，以此來提示企業(yè)財務(wù)情況所存在的問題的分析方法。五、財務(wù)分析的根底l資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表l可以了解企業(yè)的償債才干、資金營運才干可以了解企業(yè)的償債才干、資金營運才干等財務(wù)情況。等財務(wù)情況。l利潤表利潤表l可以考核企業(yè)利潤方案的完成情況，分析可以考核企業(yè)利潤方案的完成情況，分析企業(yè)的盈利才干以及利潤增減變化的緣由企業(yè)的盈利才干以及利潤增減變化的緣由，預(yù)測企業(yè)利潤的開展趨勢。，預(yù)測企業(yè)利潤的開展趨勢。l現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表l便于

5、報表運用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金便于報表運用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的才干，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未和現(xiàn)金等價物的才干，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量。來現(xiàn)金流量。第第2節(jié)節(jié) 企業(yè)償債才干分析企業(yè)償債才干分析l短期償債才干分析短期償債才干分析l長期償債才干分析長期償債才干分析l負(fù)擔(dān)固定財務(wù)支出的才干分析負(fù)擔(dān)固定財務(wù)支出的才干分析第2節(jié) 企業(yè)償債才干分析l償債才干是指企業(yè)對清償各種到期債務(wù)的接受才干或保證程度。l按照債務(wù)償付期限的不同，企業(yè)的償債才干分為短期償債才干和長期償債才干。l一、 短期償債才干分析l短期償債才干是指企業(yè)歸還流動負(fù)債的才干。流動負(fù)債是企業(yè)將于一年內(nèi)含一年或一個營業(yè)周期內(nèi)需求

6、歸還的債務(wù)，而用于歸還流動負(fù)債的資產(chǎn)來源于流動資產(chǎn)。l短期償債才干分析的目的主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動比率和現(xiàn)金到期債務(wù)比率。一、短期償債才干分析一、短期償債才干分析 1.流動比率Liquidity Ratio流動比率是流動資產(chǎn)對于流動負(fù)債的比率，反映的是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率關(guān)系。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債上式中的流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付帳款、有價證券和存貨等；流動負(fù)債包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付費用、短期內(nèi)到期的長期債務(wù)、應(yīng)付稅款等。普通情況下，流動比率越高，闡明企業(yè)短期償債才干越強。一、短期償債才干分析一、短期償債才干分析l討論：企業(yè)的流動比率

7、是不是越高越好？討論：企業(yè)的流動比率是不是越高越好？l流動比率是衡量企業(yè)短期償債才干的一個重要財流動比率是衡量企業(yè)短期償債才干的一個重要財務(wù)目的，這個比率越高，闡明企業(yè)歸還流動負(fù)債務(wù)目的，這個比率越高，闡明企業(yè)歸還流動負(fù)債的才干越強，流動負(fù)債得到歸還的保證越大。的才干越強，流動負(fù)債得到歸還的保證越大。l但是，過高的流動比率也并非好景象，由于流動但是，過高的流動比率也并非好景象，由于流動比率過高，能夠是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金比率過高，能夠是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多呵斥的，這證明企業(yè)的資金未能有效地加以過多呵斥的，這證明企業(yè)的資金未能有效地加以利用，能夠會影響企業(yè)的獲利才干。利用，能夠會

8、影響企業(yè)的獲利才干。l根據(jù)西方的閱歷，流動比率在根據(jù)西方的閱歷，流動比率在2：1左右比較適宜左右比較適宜。一、短期償債才干分析一、短期償債才干分析2.速動比率Quick Ratio速動比率又稱酸性檢驗比率Acid test Ratio是由速動資產(chǎn)與流動負(fù)債對比而得的比率。普通來說，流動資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金即貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 =流動資產(chǎn)存貨/流動負(fù)債普通來說，速動比率比流動比率更能闡明企業(yè)的短期償債才干。根據(jù)西方根據(jù)的閱歷，普通以為速動比率以1：1為好。 4.2.1 4.2.1 短期償債才干分析短期償債

9、才干分析l影響速動比率可信度的重要要素：影響速動比率可信度的重要要素：l應(yīng)收賬款的變現(xiàn)才干。假設(shè)企業(yè)的應(yīng)收賬款中應(yīng)收賬款的變現(xiàn)才干。假設(shè)企業(yè)的應(yīng)收賬款中有較大部分不易收回，能夠會成為壞賬，那么有較大部分不易收回，能夠會成為壞賬，那么速動比率就不能真實地反映企業(yè)的償債才干。速動比率就不能真實地反映企業(yè)的償債才干。l需求闡明的是，用流動資產(chǎn)扣除存貨來計算速需求闡明的是，用流動資產(chǎn)扣除存貨來計算速動資產(chǎn)只是一種粗略的計算。嚴(yán)厲地講，不僅動資產(chǎn)只是一種粗略的計算。嚴(yán)厲地講，不僅要扣除存貨，還要扣除待攤費用中國新會計要扣除存貨，還要扣除待攤費用中國新會計準(zhǔn)那么曾經(jīng)廢除、預(yù)付賬款、待處置流動資準(zhǔn)那么曾經(jīng)廢

10、除、預(yù)付賬款、待處置流動資產(chǎn)損失中國新會計準(zhǔn)那么曾經(jīng)廢除、等其產(chǎn)損失中國新會計準(zhǔn)那么曾經(jīng)廢除、等其他變現(xiàn)才干較差的工程。他變現(xiàn)才干較差的工程。一、短期償債才干分析一、短期償債才干分析l3.3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金流動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流動比率cash ratioscash ratiosl現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?，F(xiàn)金現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金和各種現(xiàn)金等價物短期有價類資產(chǎn)包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金和各種現(xiàn)金等價物短期有價證券和隨時可以用于支付的存款。其計算公式為：證券和隨時可以用于支付的存款。其計算公式為：l現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =現(xiàn)金類資產(chǎn)現(xiàn)金

11、類資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債l= =現(xiàn)金現(xiàn)金+ +現(xiàn)金等價物現(xiàn)金等價物/ /流動負(fù)債流動負(fù)債l主要作用在于評價公司最壞情況的短期償債才干。普通來主要作用在于評價公司最壞情況的短期償債才干。普通來說，現(xiàn)金比率高，闡明企業(yè)有較高的支付才干，對歸還債說，現(xiàn)金比率高，闡明企業(yè)有較高的支付才干，對歸還債務(wù)很有保證。但是，也不能以為該項目的越高越好，由于務(wù)很有保證。但是，也不能以為該項目的越高越好，由于該項目的太高也能夠是企業(yè)擁有大量不能盈利的現(xiàn)金和銀該項目的太高也能夠是企業(yè)擁有大量不能盈利的現(xiàn)金和銀行存款所致，這就意味著企業(yè)資產(chǎn)未能得到有效的運用。行存款所致，這就意味著企業(yè)資產(chǎn)未能得到有效的運用。一、短

12、期償債才干分析一、短期償債才干分析l4.4.現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率l現(xiàn)金流量比率是指企業(yè)的現(xiàn)運營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率是指企業(yè)的現(xiàn)運營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率。其計算公式為：與流動負(fù)債的比率。其計算公式為：l現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率= =運營活動現(xiàn)金凈流量運營活動現(xiàn)金凈流量/ /流動負(fù)債流動負(fù)債一、短期償債才干分析一、短期償債才干分析l5.現(xiàn)金到期債務(wù)比率到期債務(wù)本息償付比率現(xiàn)金到期債務(wù)比率到期債務(wù)本息償付比率l現(xiàn)金到期債務(wù)比率是運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金到期債務(wù)比率是運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比率。其計算公式為：與本期到期債務(wù)本息的比率。其計算公式為：l現(xiàn)金到

13、期債務(wù)比率現(xiàn)金到期債務(wù)比率l=運營活動現(xiàn)金流量凈額運營活動現(xiàn)金流量凈額/到期債務(wù)額到期債務(wù)額l=運營活動現(xiàn)金流量凈額運營活動現(xiàn)金流量凈額/到期債務(wù)本金到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利現(xiàn)金利息支出息支出短期償債才干分析小結(jié)短期償債才干分析小結(jié)現(xiàn)金利息支出本期到期債務(wù)本金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈現(xiàn)金到期債務(wù)比率流動負(fù)債經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率流動負(fù)債可立即動用的資金現(xiàn)金比率流動負(fù)債存貨流動資產(chǎn)速動比率流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動比率*資產(chǎn)資產(chǎn)年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有著權(quán)益負(fù)債及所有著權(quán)益年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)流動資產(chǎn):貨幣資金貨幣資金短期投資短期投資應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款預(yù)付賬款預(yù)付賬款存貨存貨待

14、攤費用待攤費用流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計長期投資長期投資固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 80010001200 404000 607100 40012000 500 900 5001300 705200 808050 40014000 550流動負(fù)債流動負(fù)債:短期借款短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款預(yù)收賬款預(yù)收賬款其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款流動負(fù)債合計流動負(fù)債合計長期負(fù)債長期負(fù)債所有著權(quán)益所有著權(quán)益實收資本實收資本盈余公積盈余公積未分配利潤未分配利潤所有者權(quán)益合計所有者權(quán)益合計 2000 1000 300 100 3400 2000 12000 1600 1000 14600 2300 1200 4

15、00 100 4000 2500 12000 1600 2900 16500資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計2000023000負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益合計合計 20000 23000ABC公司利潤表公司利潤表 2019年度年度 單位單位 :萬元萬元 項項 目目 上年數(shù)上年數(shù) 本年數(shù)本年數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入一、主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤二、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：營業(yè)費用減：營業(yè)費用 管理費用管理費用 財務(wù)費用財務(wù)費用三、營業(yè)利潤三、營業(yè)利潤 加：投資收益加：投資收益 營業(yè)外收益營業(yè)外收益 減：營業(yè)外支

16、出減：營業(yè)外支出四、利潤總額四、利潤總額 減：所得稅（稅率為減：所得稅（稅率為40%） 18000 10700 1080 6220 600 1620 800 200 4200 300 100 600 4000 1600 20000 12200 1200 6600 1000 1900 1000 300 4400 300 150 650 4200 1680五、凈利潤五、凈利潤 2400 2520l長期償債才干是指企業(yè)歸還長期債務(wù)的才干，長期償債才干是指企業(yè)歸還長期債務(wù)的才干，長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付長期債券、長長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等。期應(yīng)付款等。 l反映企業(yè)長期償債

17、才干的財務(wù)比率主要有：資反映企業(yè)長期償債才干的財務(wù)比率主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、一切者權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率和利息產(chǎn)負(fù)債率、一切者權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保證倍數(shù)等。保證倍數(shù)等。l (2)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/一切者權(quán)益(1)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額(4)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出(3)一切者權(quán)益比率=一切者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額1.1.資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率DebtAssets RatioDebtAssets Ratiol資產(chǎn)負(fù)債率又稱舉債運營率，是由負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額對比資產(chǎn)負(fù)債率又稱舉債運營率，是由負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額對比所確定的比率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是經(jīng)過舉債而得所確

18、定的比率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是經(jīng)過舉債而得到的。其計算公式為：到的。其計算公式為：l資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /全部資產(chǎn)總額全部資產(chǎn)總額l這一比率中的負(fù)債是指企業(yè)的全部負(fù)債，資產(chǎn)那么是指資產(chǎn)總值這一比率中的負(fù)債是指企業(yè)的全部負(fù)債，資產(chǎn)那么是指資產(chǎn)總值。這一比率反映了企業(yè)歸還債務(wù)的綜合才干。這個比率越高，闡。這一比率反映了企業(yè)歸還債務(wù)的綜合才干。這個比率越高，闡明企業(yè)歸還債務(wù)的才干越差；反之，那么闡明企業(yè)歸還債務(wù)的才明企業(yè)歸還債務(wù)的才干越差；反之，那么闡明企業(yè)歸還債務(wù)的才干越強。干越強。l保守的觀念以為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于保守的觀念以為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于5050，

19、而國際上通常以為資，而國際上通常以為資產(chǎn)負(fù)債率等于產(chǎn)負(fù)債率等于6060時較為適當(dāng)。時較為適當(dāng)。 l從不同角度評價資產(chǎn)負(fù)債率：從不同角度評價資產(chǎn)負(fù)債率：l1 1從債務(wù)人的角度看從債務(wù)人的角度看關(guān)懷的是貸給企業(yè)資金的關(guān)懷的是貸給企業(yè)資金的平安性；平安性；l2 2從企業(yè)股東的角度看從企業(yè)股東的角度看關(guān)懷的是投資收益的高關(guān)懷的是投資收益的高低，關(guān)懷全部資產(chǎn)報酬率能否超越了借款的利率；低，關(guān)懷全部資產(chǎn)報酬率能否超越了借款的利率；l3 3從運營者的立場看從運營者的立場看既要思索企業(yè)的盈利，也既要思索企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)所承當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險。要顧及企業(yè)所承當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險。1.1.資產(chǎn)負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債比率Deb

20、tAssets RatioDebtAssets Ratio 2. 2.一切者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)一切者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)l一切者權(quán)益比率又稱股東權(quán)益比率，是指一切者權(quán)益總額對資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為：l一切者權(quán)益比率=一切者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額l這一比率反映了在企業(yè)資產(chǎn)總額中，企業(yè)一切者提供了多少資本。這一比率越高，闡明一切者投入的資金在全部資金中所占的比率越大，那么企業(yè)償債才干越強，財務(wù)風(fēng)險越小。l股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債比率之和等于1。這兩個比率是從不同側(cè)面來反映企業(yè)長期債務(wù)情況的。l股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱做權(quán)益乘數(shù)，即總資產(chǎn)是股東權(quán)益的多少倍。其計算公式為：l權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總

21、額l該乘數(shù)越大，闡明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越大。 2. 2.一切者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)一切者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)3.3.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率property right ratioproperty right ratiol產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債股權(quán)比率，是指負(fù)債總額與一切者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債股權(quán)比率，是指負(fù)債總額與一切者權(quán)益總額的比率。其計算公式為：總額的比率。其計算公式為： l 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /一切者權(quán)益總額一切者權(quán)益總額l這一比率實踐上是資產(chǎn)負(fù)債率的另一表現(xiàn)方式，它反映了這一比率實踐上是資產(chǎn)負(fù)債率的另一表現(xiàn)方式，它反映了債務(wù)人所提供的資金與股東

22、所提供的資金的對比關(guān)系，因債務(wù)人所提供的資金與股東所提供的資金的對比關(guān)系，因此它可以提示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及股東權(quán)益對債務(wù)的保證此它可以提示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及股東權(quán)益對債務(wù)的保證程度。程度。l該項比率越大，債務(wù)人所得到的保證就越?。辉摫壤嚷试擁棻嚷试酱?，債務(wù)人所得到的保證就越小；該比例比率越小，闡明企業(yè)長期財務(wù)產(chǎn)權(quán)比率情況越好，債務(wù)人貸款越小，闡明企業(yè)長期財務(wù)產(chǎn)權(quán)比率情況越好，債務(wù)人貸款的平安性越由保證。的平安性越由保證。4.4.利息保證倍數(shù)已獲利息倍數(shù)利息保證倍數(shù)已獲利息倍數(shù)l利息保證倍數(shù)也稱已獲利息倍數(shù)，是指公司息稅前利利息保證倍數(shù)也稱已獲利息倍數(shù)，是指公司息稅前利潤與債務(wù)利息的比率。它反

23、映公司獲利才干對負(fù)債利潤與債務(wù)利息的比率。它反映公司獲利才干對負(fù)債利息償付的保證程度。其計算公式為：息償付的保證程度。其計算公式為：l利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)= =息稅前利潤息稅前利潤/ /利息費用利息費用l= =稅前利潤稅前利潤+ +利息費用利息費用/ /利息費用利息費用l利息保證倍數(shù)反映了企業(yè)運營所得支付債務(wù)利息的才利息保證倍數(shù)反映了企業(yè)運營所得支付債務(wù)利息的才干。從長期看，已獲利息倍數(shù)至少該當(dāng)大于干。從長期看，已獲利息倍數(shù)至少該當(dāng)大于1 1，且比，且比值越高，企業(yè)長期償債才干就越強。值越高，企業(yè)長期償債才干就越強。 (2)一切者權(quán)益比率=一切者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額(4)已獲利息倍數(shù)=息稅前

24、利潤/利息支出(1)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額(3)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/一切者權(quán)益第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析l企業(yè)的營運才干反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況，對企業(yè)的營運才干反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況，對此進展分析可以了解企業(yè)的營業(yè)情況和運營管此進展分析可以了解企業(yè)的營業(yè)情況和運營管理程度。資金周轉(zhuǎn)得越快，闡明資金利用效率理程度。資金周轉(zhuǎn)得越快，闡明資金利用效率越高，企業(yè)運營管理程度也就越好。越高，企業(yè)運營管理程度也就越好。l資產(chǎn)營運才干的強弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速資產(chǎn)營運才干的強弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)期周度，通常用周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。l 第

25、3節(jié) 企業(yè)營運才干分析企業(yè)從購進物資開場到消費、銷售產(chǎn)品，再到收回貨款所閱歷的時間稱為營業(yè)周期。 營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期短，企業(yè)周轉(zhuǎn)速度快4.3 企業(yè)營運才干分析 周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：是企業(yè)在一定時期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，它反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。 周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)天數(shù)：是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計算期天數(shù)的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需求的天數(shù)。 其計算公式為： 周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)平均余額 周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=計算期天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析l營運才干分析主要包括營運才干分析主要包括: :l應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率l存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率l流

26、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析1.1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款管理程度的高低可以用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天應(yīng)收賬款管理程度的高低可以用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩個目的做出判別。數(shù)兩個目的做出判別。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是指全年賒銷收入凈額與會計期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是指全年賒銷收入凈額與會計期內(nèi)平均應(yīng)收賬款的比值，是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情內(nèi)平均應(yīng)收賬款的比值，是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的一個重要比率。況的一個重要比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：是一年的總天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：是一年的總天數(shù)360360天除以應(yīng)天除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，即平均收現(xiàn)期。收賬

27、款周轉(zhuǎn)率，即平均收現(xiàn)期。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款發(fā)生應(yīng)收賬款發(fā)生應(yīng)收賬款收回應(yīng)收賬款收回第一次第一次第二次第二次第三次第三次第四次第四次20000元元20000元元20000元元20000元元賒銷收入凈額應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)360360第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析l其計算公式為：l 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額l 賒銷收入凈額=賒銷銷售收入-銷售折扣與折讓l 應(yīng)收賬款平均余額l =(期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款)/2l 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率l注：公式中的應(yīng)收賬款是未扣除壞帳預(yù)備前的應(yīng)

28、收賬款金額。第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析l思索：應(yīng)收賬款的多少主要受企業(yè)什么思索：應(yīng)收賬款的多少主要受企業(yè)什么要素的影響？要素的影響？l跟企業(yè)采取的信譽政策有關(guān)。跟企業(yè)采取的信譽政策有關(guān)。l信譽政策比較寬松，應(yīng)收賬款會比較多信譽政策比較寬松，應(yīng)收賬款會比較多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低；，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低；l信譽政策緊，應(yīng)收賬款會較少，應(yīng)收賬信譽政策緊，應(yīng)收賬款會較少，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏高?？钪苻D(zhuǎn)率偏高。第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析 2. 2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率Inventory Turnover RatioInventory Turnover Ratio存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨利用率，是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷存貨周

29、轉(zhuǎn)率也稱存貨利用率，是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售本錢與存貨平均余額的比率。售本錢與存貨平均余額的比率。其計算公式為：其計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= =銷售本錢銷售本錢/ /存貨平均余額存貨平均余額存貨平均余額存貨平均余額= =期初存貨期初存貨+ +期末存貨期末存貨2 2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天天/ /存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 普通情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，闡明存貨變現(xiàn)速度快普通情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，闡明存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用程度較低。，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用程度較低。存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)購入存貨購入存貨 賣出存貨賣出存貨第一次第一次第二次第二次第三次第三次第四次第四次100

30、00元元10000元元10000元元10000元元銷售成本存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨平均余額銷售成本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)360360l 假設(shè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)同時上假設(shè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)同時上升，能夠闡明市場環(huán)境好，運營前景看好。升，能夠闡明市場環(huán)境好，運營前景看好。l 假設(shè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)上升而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下假設(shè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)上升而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，能夠闡明企業(yè)因市場預(yù)期看好而擴展產(chǎn)、購降，能夠闡明企業(yè)因市場預(yù)期看好而擴展產(chǎn)、購規(guī)?；蚓o縮信譽政策，或兩者兼而有之。規(guī)?；蚓o縮信譽政策，或兩者兼而有之。l 假設(shè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)下降而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)上假設(shè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次

31、數(shù)下降而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，那么能夠闡明企業(yè)放寬了信譽政策，能夠隱升，那么能夠闡明企業(yè)放寬了信譽政策，能夠隱含著企業(yè)對市場前景的預(yù)期不夠樂觀，應(yīng)予警惕。含著企業(yè)對市場前景的預(yù)期不夠樂觀，應(yīng)予警惕。應(yīng)將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況與應(yīng)將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況與存貨周轉(zhuǎn)情況聯(lián)絡(luò)起來進展分析存貨周轉(zhuǎn)情況聯(lián)絡(luò)起來進展分析其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)資產(chǎn)平均總額銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)平均余額銷售收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)平均余額銷售收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析3.3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Current Assets Turnover RatioCurrent Assets Turnover Rat

32、io流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的目的。它是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的目的。它是流動資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)平均占用額之比。流動資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)平均占用額之比。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了全部流動資產(chǎn)的利用效率。其計算公流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了全部流動資產(chǎn)的利用效率。其計算公式為：式為： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷售收入凈額銷售收入凈額/ /平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn) 平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)= =期初流動資產(chǎn)期初流動資產(chǎn)+ +期末流動資產(chǎn)期末流動資產(chǎn)2 2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天天/ /流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

33、率 在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，闡明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，闡明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動資產(chǎn)的利用效率越好。越快，流動資產(chǎn)的利用效率越好。第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析 4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入凈額與全部固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入凈額與全部固定資產(chǎn)平均余額的比值。平均余額的比值。 計算公式為：計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額銷售收入凈額/平均固定資產(chǎn)凈平均固定資產(chǎn)凈值值 平均固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn)=期初固定資產(chǎn)凈值期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定期末固定資產(chǎn)凈值資產(chǎn)凈值/2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天

34、天/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 普通情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，闡明企業(yè)固定普通情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，闡明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)構(gòu)資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)構(gòu)造合理，可以充分發(fā)揚效率。造合理，可以充分發(fā)揚效率。 第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析5.5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Total Assets Turnover RatioTotal Assets Turnover Ratio總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又稱總資產(chǎn)利用率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又稱總資產(chǎn)利用率, ,是銷售收入凈額與平均資是銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，它是丈量企業(yè)總資產(chǎn)利用情況的一個比率產(chǎn)總額的比率，它是丈量企

35、業(yè)總資產(chǎn)利用情況的一個比率。其計算公式為：。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷售收入凈額銷售收入凈額/ /平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額= =期初資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額+ +期末資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額/2/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天天/ /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 普通情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的普通情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的運用效率越高。運用效率越高。平均存貨銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率.2流動資產(chǎn)平均余額銷售收入凈額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.3固定資產(chǎn)平均凈值銷售收入凈額固定資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率. 4平均資產(chǎn)總額銷售收入凈額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

36、率.5平均應(yīng)收賬款賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.1第第3 3節(jié)節(jié) 企業(yè)營運才干分析企業(yè)營運才干分析第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析項目計算1.年末流動負(fù)債余額2. 年末存貨余額存貨平均余額3. 本年銷售成本4.應(yīng)收賬款年末余額應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期第第3 3節(jié)節(jié) 企業(yè)營運才干分析企業(yè)營運才干分析)(542)400200(2000360. 1天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))(902)600200(1600360. 2天存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)第3節(jié) 企業(yè)營運才干分析第第4節(jié)節(jié) 企業(yè)獲利才干分析企業(yè)獲利才干分析l與銷售收入有關(guān)的獲利才干目的與銷售收入有關(guān)的獲利才干目的l與資產(chǎn)有關(guān)的獲利才干目的與資產(chǎn)有關(guān)的獲利

37、才干目的l與股票數(shù)量或股票價錢有關(guān)的獲利才干目的與股票數(shù)量或股票價錢有關(guān)的獲利才干目的一、與銷售收入有關(guān)的獲利才干目的一、與銷售收入有關(guān)的獲利才干目的%100*%100*銷售收入凈額凈利潤銷售凈利率銷售收入凈額銷售成本銷售收入凈額銷售毛利率l銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入凈額對比的結(jié)果，銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入凈額對比的結(jié)果，其計算公式為：其計算公式為：l 銷售毛利率銷售毛利率= =銷售毛利銷售毛利/ /銷售收入凈額銷售收入凈額l= =銷售收入凈額銷售收入凈額銷售本錢銷售本錢/ /銷售收入凈額銷售收入凈額l l銷售毛利率反映了銷售毛利與銷售收入凈額的對比關(guān)銷售毛利率反映了銷售毛利與銷售收

38、入凈額的對比關(guān)系，是反映企業(yè)獲利才干的主要目的。系，是反映企業(yè)獲利才干的主要目的。l銷售凈利率是企業(yè)凈利潤和銷售收入凈額的比率銷售凈利率是企業(yè)凈利潤和銷售收入凈額的比率。計算公式為：。計算公式為：l銷售凈利率銷售凈利率= =稅后凈利潤稅后凈利潤/ /銷售收入凈額銷售收入凈額l 銷售凈利潤率闡明了企業(yè)凈利潤占企業(yè)銷售收銷售凈利潤率闡明了企業(yè)凈利潤占企業(yè)銷售收入的比重，它可以評價企業(yè)經(jīng)過銷售賺取利潤的入的比重，它可以評價企業(yè)經(jīng)過銷售賺取利潤的才干。銷售凈利潤率闡明企業(yè)每一百元的銷售凈才干。銷售凈利潤率闡明企業(yè)每一百元的銷售凈收入可實現(xiàn)的凈利潤是多少，該比率越高，企業(yè)收入可實現(xiàn)的凈利潤是多少，該比率

39、越高，企業(yè)經(jīng)過擴展銷售獲取收益的才干越強。經(jīng)過擴展銷售獲取收益的才干越強。 經(jīng)過銷售毛利率與同行業(yè)的比較，可以推斷上市公司能否存在做經(jīng)過銷售毛利率與同行業(yè)的比較，可以推斷上市公司能否存在做假賬的能夠。以藍(lán)田股份為例，假賬的能夠。以藍(lán)田股份為例，2000年年報以及年年報以及2019年中報顯示，藍(lán)年中報顯示，藍(lán)田股份水產(chǎn)品的平均毛利率為田股份水產(chǎn)品的平均毛利率為32%，飲料的平均毛利率達(dá)，飲料的平均毛利率達(dá)46%左右，左右，而身處同行業(yè)的深深寶的毛利率約而身處同行業(yè)的深深寶的毛利率約20%，著名品牌承德露露的毛利率，著名品牌承德露露的毛利率缺乏缺乏30%。 從公司銷售的產(chǎn)品構(gòu)造來看，以農(nóng)產(chǎn)品為根底

40、的相關(guān)產(chǎn)品，都是從公司銷售的產(chǎn)品構(gòu)造來看，以農(nóng)產(chǎn)品為根底的相關(guān)產(chǎn)品，都是低附加值商品，普通情況下，這種產(chǎn)品構(gòu)造的企業(yè)，除非是基于以下低附加值商品，普通情況下，這種產(chǎn)品構(gòu)造的企業(yè)，除非是基于以下幾種情況才會有如此高的毛利率幾種情況才會有如此高的毛利率1產(chǎn)品市場被公司絕對壟斷，產(chǎn)產(chǎn)品市場被公司絕對壟斷，產(chǎn)品價錢由公司完全控制；品價錢由公司完全控制；2產(chǎn)品具有超凡低本錢的優(yōu)勢。但從實產(chǎn)品具有超凡低本錢的優(yōu)勢。但從實踐情況看，以藍(lán)田股份現(xiàn)有的行業(yè)屬性、市場環(huán)境、產(chǎn)品技術(shù)含量等踐情況看，以藍(lán)田股份現(xiàn)有的行業(yè)屬性、市場環(huán)境、產(chǎn)品技術(shù)含量等方面進展評價，到達(dá)這樣高的毛利率的能夠性不大。最后發(fā)現(xiàn)，這樣方面進展

41、評價，到達(dá)這樣高的毛利率的能夠性不大。最后發(fā)現(xiàn)，這樣的毛利率實踐上是做出來的。的毛利率實踐上是做出來的。二、與資產(chǎn)有關(guān)的獲利才干目的二、與資產(chǎn)有關(guān)的獲利才干目的%100*%100*凈資產(chǎn)平均總額凈利潤凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)平均總額凈利潤投資報酬率l資產(chǎn)報酬率是企業(yè)稅后凈利同全部資產(chǎn)凈值平均數(shù)的比率，也稱投資報酬率。其計算公式為：l資產(chǎn)報酬率=稅后凈利/平均資產(chǎn)總額l資產(chǎn)利潤率反映企業(yè)運用投入資金的盈利才干，是一個非常重要的經(jīng)濟目的，也往往是總公司對分公司下達(dá)運營目的、進展內(nèi)部考核的主要目的。 權(quán)益資本報酬率也稱為權(quán)益資本凈利率。權(quán)益資本報酬率也稱為權(quán)益資本凈利率。它是以稅后凈利潤與股東所投入的權(quán)益總

42、它是以稅后凈利潤與股東所投入的權(quán)益總額為根底計算的比率。額為根底計算的比率。 其計算公式為：其計算公式為：權(quán)益資本報酬率權(quán)益資本報酬率= =稅后凈利稅后凈利/ /平均一切者權(quán)益平均一切者權(quán)益權(quán)益資本凈利潤率反映了企業(yè)運用權(quán)益資本權(quán)益資本凈利潤率反映了企業(yè)運用權(quán)益資本獲取凈利潤的才干。普通來說，權(quán)益資本獲取凈利潤的才干。普通來說，權(quán)益資本報酬率越高越好。權(quán)益資本報酬率越高，報酬率越高越好。權(quán)益資本報酬率越高，闡明企業(yè)越容易從資本市場上籌集到資金闡明企業(yè)越容易從資本市場上籌集到資金；相反，假設(shè)資本報酬率低于銀行利率，；相反，假設(shè)資本報酬率低于銀行利率，那么企業(yè)籌集資金就會面臨困難。那么企業(yè)籌集資金

43、就會面臨困難。2銷售凈利率=凈利/銷售收入100%3資產(chǎn)報酬率=凈利/平均資產(chǎn)總額100%4權(quán)益資本凈利率=凈利潤/平均一切者權(quán)益1銷售毛利率=毛利/銷售收入凈額100%資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有著權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn):貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨流動資產(chǎn)合計長期投資固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn) 80010001200 1004000 7100 40012000 500 900 5001300 1505200 8050 40014000 550流動負(fù)債:短期借款應(yīng)付賬款預(yù)收賬款其他應(yīng)付款流動負(fù)債合計長期負(fù)債所有著權(quán)益實收資本盈余公積未分配利潤所有者權(quán)益合計 2000 1000 300 10

44、0 3400 2000 12000 1600 1000 14600 2300 1200 400 100 4000 2500 12000 1600 2900 16500資產(chǎn)總計2000023000負(fù)債及所有者權(quán)益合計 20000 23000ABC公司利潤表公司利潤表 2021年度年度 單位單位 :萬元萬元 項 目 上年數(shù) 本年數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：營業(yè)費用 管理費用 財務(wù)費用三、營業(yè)利潤 加：投資收益 營業(yè)外收益 減：營業(yè)外指出四、利潤總額 減：所得稅（稅率為40%） 18000 10700 1080 6220 600 1

45、620 800 200 4200 300 100 600 4000 1600 20000 12200 1200 6600 1000 1900 1000 300 4400 300 150 650 4200 1680五、凈利潤 2400 2520項目計算1.銷售毛利潤率2.銷售凈利潤率3.銷售息稅前利潤率4.資產(chǎn)凈利率5.凈資產(chǎn)收益率三、與股票數(shù)量或股票價錢有關(guān)的獲利才干目的三、與股票數(shù)量或股票價錢有關(guān)的獲利才干目的發(fā)行在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股股利經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金流量凈利潤支付的現(xiàn)金股利凈利潤留存收益率每股收益每股股利凈利潤現(xiàn)金股利總額股利支付率發(fā)行在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股股利現(xiàn)金股利總額每

46、股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股股利凈利潤每股盈余*股利支付率股利支付率+留存收益率留存收益率=1l每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)l= =股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額/ /發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外的普通股股數(shù)l市盈率與市凈率市盈率與市凈率l市盈率市盈率= =每股市價每股市價/ /每股利潤每股利潤l市凈率市凈率= =每股市價每股市價/ /每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)三、與股票數(shù)量或股票價錢有關(guān)的獲利才干目的三、與股票數(shù)量或股票價錢有關(guān)的獲利才干目的l市盈率高，闡明投資者對公司的開展前景看好，情愿出較高價錢市盈率高，闡明投資者對公司的開展前景看好，情愿出較高價錢購買股票；但市盈率過高，那么意味著股票具有較高投資風(fēng)險

47、。購買股票；但市盈率過高，那么意味著股票具有較高投資風(fēng)險。l分析市盈率的前提是每股利潤維持在一定程度之上。當(dāng)每股利潤分析市盈率的前提是每股利潤維持在一定程度之上。當(dāng)每股利潤接近零時，由于市價不會降低至零，因此市盈率會很高，而這種接近零時，由于市價不會降低至零，因此市盈率會很高，而這種很高的市盈率卻不能闡明任何問題。當(dāng)每股利潤為負(fù)，市價不會很高的市盈率卻不能闡明任何問題。當(dāng)每股利潤為負(fù)，市價不會為負(fù)，因此市盈率為負(fù)，這時的市盈率也不能闡明任何問題。為負(fù)，因此市盈率為負(fù)，這時的市盈率也不能闡明任何問題。l以市盈率衡量公司股票的投資價值雖然具有市場公允性，且相關(guān)以市盈率衡量公司股票的投資價值雖然具有

48、市場公允性，且相關(guān)資料易于獲取，但存在以下缺陷：股票市價的高低取決于多種要資料易于獲取，但存在以下缺陷：股票市價的高低取決于多種要素，其中既有公司內(nèi)部的要素，也有諸多投機性的非理性要素，素，其中既有公司內(nèi)部的要素，也有諸多投機性的非理性要素，如虛偽題材、莊家行為等，使得股票市價會偏離其內(nèi)在價值；投如虛偽題材、莊家行為等，使得股票市價會偏離其內(nèi)在價值；投機者由于獲取的信息不完好，有能夠?qū)е聦精@利潛力的錯誤機者由于獲取的信息不完好，有能夠?qū)е聦精@利潛力的錯誤估計，從而也使得股票市價偏離其真實價值。估計，從而也使得股票市價偏離其真實價值。市盈率分析市盈率分析股份公司財務(wù)比率的計算股份公司財務(wù)

49、比率的計算l某股份某股份 本年利潤分配及年末股東權(quán)益的有關(guān)資料見下表。單位：萬元本年利潤分配及年末股東權(quán)益的有關(guān)資料見下表。單位：萬元凈利潤凈利潤 2100股本（每股面值股本（每股面值1元）元） 3000加：年末未分配利潤加：年末未分配利潤 400資本公積資本公積 2200可供分配利潤可供分配利潤 2500盈余公積盈余公積 1200減：提取法定盈余公積金減：提取法定盈余公積金 500未分配利潤未分配利潤 600可供股東分配利潤可供股東分配利潤 2000減：提取任意盈余公積金減：提取任意盈余公積金 200 已分配普通股股利已分配普通股股利 1200未分配利潤未分配利潤 600所有者權(quán)益合計所有者

50、權(quán)益合計 7000l知該公司當(dāng)前股票市場價錢為10.55元，流通在外的普通股為3000萬股。l要求:l1計算普通股每股利潤；l2計算該公司股票當(dāng)前的市盈率、每股股利、股利支付率；l3計算每股凈資產(chǎn)。股份公司財務(wù)比率的計算股份公司財務(wù)比率的計算l解：l1普通股每股利潤=凈利潤/普通股股數(shù)l =2100/3000=0.7元/股l2市盈率=每股市價/每股收益=10.55/0.7=15倍l 每股股利=現(xiàn)金股利總額/普通股股數(shù)l =1200/3000=0.4倍l 股利支付率=每股股利/每股收益 l =0.4/0.7=57.14%l3每股凈資產(chǎn)=一切者權(quán)益/普通股股數(shù)l =7000/3000=2.33元/股股份公司財務(wù)比率的計算股份公司財務(wù)比率的計算第第5節(jié)節(jié) 企業(yè)開展才干分析企業(yè)開展才干分析l開展才干，也稱生長才干，是指企業(yè)在從事運營活動過程中所表現(xiàn)出來的增長才干，如規(guī)模的擴展、盈利才干的繼續(xù)增長、市場競爭才干的加強等。l反映企業(yè)開展才干的主要財務(wù)比率有：l銷售增長率、資產(chǎn)增長率、股權(quán)資本增長率、利潤增長率。第第5節(jié)節(jié) 企業(yè)開展才干分析企業(yè)開展才干分析l銷售增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率銷售增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率l= =本年營業(yè)收入增長額本年營業(yè)收入增長額/ /上年營業(yè)收入總額上年營業(yè)收入總額100%100%l總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率l= =本年總資產(chǎn)增長額本年總資產(chǎn)增長額/