融資融券業(yè)務推介客戶基礎

1、 二一二年七月二一二年七月融資融券業(yè)務推介融資融券業(yè)務推介基礎篇基礎篇2 2融資融券交易技巧融資融券交易技巧ETFETF應用應用 目錄目錄融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹融資融券交易策略融資融券交易策略3 3融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 基本概念基本概念n融資融券業(yè)務，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券、出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經(jīng)營活動。n融資融券交易又分為融資交易和融券交易兩類。投資者向證券公司借入資金買入證券，為融資交易。投資者向證券公司借入證券賣出，為融券交易。4 4融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 與普通證券交易的比較與普通證券交易的比較區(qū)別區(qū)別普通證券業(yè)務普通

2、證券業(yè)務融資融券業(yè)務融資融券業(yè)務保證金機制不同足額保證金。買入證券時，必須事先有足額資金；賣出證券時，則必須有足額證券當預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券；預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出法律關系不同投資者與證券公司之間只存在委托買賣的關系投資者與證券公司之間存在：委托買賣關系資金或證券的借貸關系因借貸關系而產(chǎn)生的債權債務的擔保關系承擔風險不同風險完全由投資者自行承擔風險是由投資者與券商共同承擔的。如客戶不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險5 5融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 與普通證券交易的比較與普通

3、證券交易的比較區(qū)別區(qū)別普通證券業(yè)務普通證券業(yè)務融資融券業(yè)務融資融券業(yè)務賬戶體系不同一級賬戶體系看穿式二級賬戶體系，客戶信用證券賬戶為證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的二級賬戶；客戶信用資金賬戶為證券公司客戶信用交易擔保資金賬戶的二級賬戶交易機制不同客戶自己把握情況證券公司逐日盯市，引入補倉、強制平倉機制交易范圍不同所有的上市證券僅限于標的證券交易指令不同交易指令簡單：買入、賣出交易指令復雜：買入、賣出、融資買入、賣券還款、直接還款、融資平倉、融券賣出、買券還券、直接還券、融券平倉收費不同傭金、印花稅、過戶費傭金及印花稅過戶費、融資利息、融券費用、逾期罰息等6 6融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹

4、 業(yè)務流程業(yè)務流程由營業(yè)部負責完由營業(yè)部負責完成，包括：成，包括：投資者教育投資者教育l客戶資料核查客戶資料核查l客戶資質(zhì)審核客戶資質(zhì)審核l業(yè)務風險揭示業(yè)務風險揭示l基本知識和風基本知識和風險偏好測試險偏好測試l申請資料初審申請資料初審等等l客戶資料復客戶資料復審審l填報征信信填報征信信息息l信用評分信用評分l確定授信額確定授信額度等度等開戶簽約由營業(yè)開戶簽約由營業(yè)部辦理，包括：部辦理，包括：l開立信用證券賬開立信用證券賬戶戶l開立信用資金賬開立信用資金賬戶戶l開通信用資金第開通信用資金第三方存管三方存管l簽署融資融券合簽署融資融券合同同客戶可以通過客戶可以通過網(wǎng)上交易、熱網(wǎng)上交易、熱自助完成

5、下列自助完成下列交易：交易：l劃轉保證金劃轉保證金l劃轉可充抵保劃轉可充抵保證金的證券證金的證券l融資買入和融融資買入和融券賣出券賣出l償還融資融券償還融資融券l交易可充抵保交易可充抵保證金的證券等證金的證券等l融資融券部監(jiān)融資融券部監(jiān)控融資融券業(yè)控融資融券業(yè)務風險指標，務風險指標，提交風險監(jiān)控提交風險監(jiān)控報告，執(zhí)行強報告，執(zhí)行強制平倉制平倉l營業(yè)部：協(xié)助營業(yè)部：協(xié)助融資融券部做融資融券部做好客戶的保證好客戶的保證金追加、追保金追加、追保平倉的通知及平倉的通知及回訪工作回訪工作l客戶可以到期歸客戶可以到期歸還負債、也可提還負債、也可提前歸還負債，前歸還負債，l客戶逾期未歸還客戶逾期未歸還負債，

6、融資融券負債，融資融券部通過強制平倉部通過強制平倉收回債權收回債權l(xiāng)發(fā)生司法執(zhí)行、發(fā)生司法執(zhí)行、客戶死亡或破產(chǎn)、客戶死亡或破產(chǎn)、證券退市、公司證券退市、公司被取消業(yè)務資格被取消業(yè)務資格等情況時，客戶等情況時，客戶應提前償還應提前償還負債。負債。投資者教育和投資者教育和資質(zhì)審核資質(zhì)審核 開戶簽約開戶簽約融資融券融資融券交易交易 風險風險 監(jiān)控監(jiān)控征信授信征信授信 終止終止合同合同7 7融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 業(yè)務流程業(yè)務流程償還負償還負債債追保通知追保通知客戶申請客戶申請補充補充擔保物擔保物業(yè)務監(jiān)控業(yè)務監(jiān)控投資者教育及風險測評投資者教育及風險測評資質(zhì)資質(zhì)審核審核征信評級征信評級授信授信

7、客戶開戶客戶開戶簽訂合同簽訂合同債務追索債務追索壞賬處理壞賬處理強制平倉強制平倉N NY YY YY YN NY YN N8 8融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 客戶準入條客戶準入條件件n申請融資融券業(yè)務的客戶須符合下列條件：申請融資融券業(yè)務的客戶須符合下列條件： 資金賬戶開戶時間六個月以上 普通資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)在客戶申請前一交易日不低于10萬元9 9融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 客戶準入條件客戶準入條件n下列客戶，不得受理其融資融券業(yè)務申請：下列客戶，不得受理其融資融券業(yè)務申請： 存在重大違規(guī)記錄者 市場禁止或限制進入者 公司大股東、關聯(lián)人 融資融券交易黑名單客戶 公司反洗錢黑名單客戶10

8、10融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 客戶開立信用賬客戶開立信用賬戶戶n 投資者需新開專門的信用資金臺帳、信用資金賬戶和信用證券賬戶n 客戶用于一家證券交易所上市證券交易的信用證券賬戶只能有一個的義的義 客戶信用證券賬戶客戶信用證券賬戶：是證券公司應客戶申請，為客戶開立的實名信用證券賬戶，用于記載客戶委托證券公司持有的擔保證券的明細數(shù)據(jù)。 客戶信用資金賬戶客戶信用資金賬戶：指存管銀行為客戶開立的實名資金賬戶，即證券公司、公司和存管銀行之間簽署的三方存管協(xié)議中的資金存管帳戶。 客戶信用資金臺賬客戶信用資金臺賬 ：指證券公司為客戶開立的，即證券公司、客戶和存管銀行之間簽署的三方存管協(xié)議中的資金臺帳

9、，是證券公司為客戶開立的實名信用證券資金賬戶，專門用于證券交易的資金臺賬，與客戶在存管銀行開立的客戶信用資金賬戶一一對應。1111融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 提交擔保物提交擔保物n 可提交的擔保物：現(xiàn)金、 可充抵保證金證券n 維持擔保比例達到300%以上，可以申請?zhí)崛Ｎ?，且提取擔保物后，維持擔保比例不低于300%?？蛻籼峤坏谋ＷC金、融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部資金及上述資金、證券所產(chǎn)生的孳息，整體作為客戶對券商融資融券所生債務的擔保物?？蛻繇毐ＷC擔保物的全部權益、產(chǎn)權及利益并且未就擔保物向第三者提供任何形式的第三方權益。 定義定義1212融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 授

10、信額度授信額度n 確定因素：確定因素： 客戶申請的額度、客戶金融資產(chǎn)、客戶普通賬戶的市值等。 公司根據(jù)授信制度評定客戶的信用評級，綜合考慮公司融資融券業(yè)務現(xiàn)有規(guī)模、公司財務安排及市場情況、客戶申請及客戶資產(chǎn)等情況確定客戶的授信額度； 單一客戶融券、融券規(guī)模占凈資本比例小于4.5%。1313融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 保證金比例保證金比例n 客戶交付的保證金與其所能融入資金和證券金額的比例。包括融資保證金比例和融券保證金比例。n 具體保證金比例見公司網(wǎng)站公告及交易系統(tǒng)設置。n 融資保證金比例保證金/（融資買入證券數(shù)量買入價格）100%，該公式未包含相關稅費； 融券保證金比例保證金/（融券賣

11、出證券數(shù)量賣出價格）100%，該公式未包含相關稅費。1414融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 保證金保證金n客戶進行融資融券交易前，必須繳納一定比例的保證金。保證金可以是現(xiàn)金，也可以是可充抵保證金的證券n可充抵保證金證券的范圍 股票、基金、債券、可轉債等n可充抵保證金的證券的折算率證券品種證券品種折算率折算率（上限）（上限）深圳深圳100100（上證（上證180180）指數(shù)成份股）指數(shù)成份股 70%70%非深圳非深圳100100（上證（上證180180）指數(shù)成份股）指數(shù)成份股 65%65%交易型開放式指數(shù)基金交易型開放式指數(shù)基金 90%90%國債國債95%95%其他上市證券投資基金和債券其他上

12、市證券投資基金和債券80%80%1515融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 標的證券標的證券n 標的證券是指客戶可融入資金買入和向證券公司融入賣出的證券 目前，客戶可以融資買入710只標的證券，融券賣出標的由公司根據(jù)業(yè)務發(fā)展確定可可充抵保證金的證券充抵保證金的證券標的證券標的證券1616融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 保證金可用余額保證金可用余額n 融資融券所使用的保證金不得超過保證金可用余額。n 保證金可用余額直接影響可開倉的數(shù)量。n 保證金可用余額的計算公式較為復雜，并且是隨著客戶賬戶內(nèi)證券市值、證券折算率的變動而變動。n 保證金可用余額=現(xiàn)金+ 可充抵保證金的證券市值折算率+ （融資買入

13、證券市值-融資買入金額）折算率（融券賣出金額融券賣出證券市值）折算率融券賣出金額- 融資買入證券金額融資保證金比例融券賣出證券市值融券保證金比例-利息及費用）n 客戶每次開倉時，將因其選擇融資（券）品種的不同而影響融資（券）保證客戶每次開倉時，將因其選擇融資（券）品種的不同而影響融資（券）保證金比例。金比例。1717融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 維持擔保比例、補倉和平倉維持擔保比例、補倉和平倉客戶狀態(tài)客戶狀態(tài)警示指標警示指標措施措施正常維持擔保比例150%可以繼續(xù)向客戶提供融資融券服務。補倉130%維持擔保比例150%向客戶發(fā)送補倉通知，要求客戶在約定時間內(nèi)將維持擔保比例提高至補倉維持擔保

14、比例以上（含）；若客戶未能按期補倉，則限制其信用賬戶的普通買入、融資買入和融券賣出。平倉維持擔保比例130%向客戶發(fā)送平倉通知，要求客戶在約定時間內(nèi)將維持擔保比例提高至補倉維持擔保比例以上（含） ，如客戶未在約定時間內(nèi)將維持擔保比例提高至補倉維持擔保比例以上（含） ，公司進行強制平倉。（1）維持擔保比例：指客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。維持擔保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）/（融資金額+融券賣出證券數(shù)量市價+利息及費用總和）（2）公司將根據(jù)市場狀況，對上述補倉維持擔保比例、平倉維持擔保比例的具體閥值進行調(diào)整，并提前向客戶公告。1818融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 客戶需

15、關注維持擔保比例客戶需關注維持擔保比例n 強制平倉的情形： 客戶不能按時清償債務；或觸及平倉線，且不能按照約定追加擔保物；或客戶因自身原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)被司法機關采取財產(chǎn)保全或強制執(zhí)行措施，或者出現(xiàn)喪失民事行為能力、破產(chǎn)、解散等情況時，都有可能面臨被強制平倉。n 關注補倉線或平倉線： 收到補倉通知書時，客戶在兩日內(nèi)必須采取行動（追加保證金或是減倉）； 收到平倉通知書時，客戶在一日內(nèi)必須采取行動（追加保證金或是減倉）；否則可能會引發(fā)強制平倉。n 影響因素： 價格的波動、標的證券及可充抵保證金證券的范圍的調(diào)整、標的證券暫停交易或進入終止上市程序，都可能導致維持擔保比例的波動。1919融資融券業(yè)務介紹融

16、資融券業(yè)務介紹 融資融券交易融資融券交易n 普通委托申報指通過信用證券賬戶買賣擔保物的申報。普通買入普通買入普通賣出普通賣出2020融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 融資融券交易融資融券交易融資買入融資買入券商用融資專用資金賬戶為客戶墊付資金，客戶融資買入的證券直接劃入券商信用交易擔保證券賬戶，同時維護該賬戶下客戶信用證券賬戶二級明細。融資還款融資還款融券賣出融券賣出融券還券融券還券賣券還款。通過賣信用證券賬戶內(nèi)證券所得資金償還融資款直接還款。從客戶信用資金賬戶劃款至券商融資專用賬戶，進行直接還款券商用其融券專用證券賬戶中的證券為客戶墊付證券；客戶融券賣出所得資金劃入券商客戶信用交易擔保資金賬

17、戶，同時維護該賬戶下客戶信用資金賬戶二級明細。買券還券。通過其信用賬戶申報買券，買入證券直接記入證券公司融券專用證券賬戶。 直接還券。通過非交易過戶指令完成，客戶先將證券從普通證券賬戶轉至信用證券賬戶，再提交直接還券指令，將相關證券劃轉至證券公司融券專用證券賬戶2121融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 融資融券交易融資融券交易融資強制平倉融資強制平倉融券強制平倉融券強制平倉融券還券的強制平倉申報由證券公司發(fā)起由證券公司發(fā)起。買入申報包含投資者信用證券賬戶代碼，并注明“融券”和“強制平倉”標識。融券強制平倉買入證券直接劃入證券公司融券專用證券賬戶，如不足，證券公司再向客戶追索。 融資還款的強制平

18、倉申報由證券公司發(fā)起由證券公司發(fā)起。賣出申報包含投資者信用證券賬戶代碼，并注明“融資”和“強制平倉”標識。融資強制平倉賣出所得資金首先償還投資者所欠證券公司資金，如不足，證券公司再向客戶追索。2222融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 交易規(guī)則交易規(guī)則n融資買入、融券賣出的申報數(shù)量應當為100股（份）或其整數(shù)倍。 n融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價；當天沒有產(chǎn)生成交的，申報價格不得低于其前收盤價。低于上述價格的申報為無效申報。 n融券期間，投資者通過其所有或控制的證券賬戶持有與融券賣出標的相同證券的，賣出該證券的價格應遵守限價規(guī)定，但超出融券數(shù)量的部分除外。n單只標的證券的融資余額（

19、融券余量）達到該證券上市可流通市值的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入（融券賣出），并向市場公布。該標的證券的融資余額（融券余量）降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融資買入（融券賣出），并向市場公布。 2323融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 業(yè)務流程業(yè)務流程客戶普通證券帳戶客戶普通證券帳戶客戶信用交易客戶信用交易擔保證券帳戶擔保證券帳戶融券專用證券帳戶融券專用證券帳戶擔保物提交擔保物提交還券劃轉還券劃轉擔保物返還擔保物返還余券劃轉余券劃轉2424融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 期限及費用期限及費用n期限：融資融券最長期限不超過六個月。期限順延的，應符合證券公司融資

20、融券業(yè)務試點管理辦法和證券交易所規(guī)定的情形。n費用：融資利率不低于中國人民銀行規(guī)定的同期金融機構貸款基準利率。 融資利率：8.6%融券利率：10.6%2525融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 合同條款合同條款1 1、賬戶觸發(fā)補倉或平倉線時，約定如下：、賬戶觸發(fā)補倉或平倉線時，約定如下： 當客戶信用賬戶觸發(fā)補倉線，并且未按要求在兩日內(nèi)追加保證金或減倉的，公司有權限制客戶進行普通委托買入、融資買入、融券賣出等操作。 當客戶信用賬戶觸發(fā)平倉線或到期未償還融資融券債務或發(fā)生本合同約定的其它需要強制平倉的情況時，有權采取強制平倉措施。公司向客戶發(fā)出平倉通知后，客戶不能進行普通委托買入、融資買入及融券賣出

21、等操作。當公司開始對其執(zhí)行強制平倉時，客戶不能進行除查詢、提交擔保物之外的任何操作，直至乙方執(zhí)行強制平倉完畢。 2 2、提交擔保物時，約定如下：、提交擔保物時，約定如下： 公司接受單只擔保股票的市值不超過該股票總市值的一定比例，客戶不得超比例提交該股票作為擔保物或融資買入該股票。 客戶信用證券賬戶不得用于買入或轉入可充抵保證金證券范圍以外的證券，不得用于從事債券回購交易。 2626融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 合同條款合同條款3 3、信用賬戶內(nèi)擔保證券、標的證券暫?；蝾A定終止交易的，約定如下：、信用賬戶內(nèi)擔保證券、標的證券暫?；蝾A定終止交易的，約定如下： 客戶信用賬戶內(nèi)的擔保證券及融券標的

22、證券暫停交易的，公司有權視該證券暫停交易的情況對該證券重新進行估值，對其公允價值進行調(diào)整，并通過我方網(wǎng)站進行公告。 客戶信用賬戶內(nèi)的標的證券暫停交易，且交易恢復日在融資融券交易合約到期日之后或距融資融券債務到期日不足五個交易日的，融資融券交易合約期限可順延至恢復交易日后的第五個交易日且順延期限與暫停交易前已計算的期限合計不超過六個月。 客戶信用賬戶內(nèi)的標的證券預定終止交易，且最后交易日在融資融券債務到期日之前的，客戶應于公告日起兩個交易日內(nèi)了結相關融資融券交易。在終止交易日仍未歸還融券負債的，客戶應在公司要求的日期前用現(xiàn)金償還，償還金額為融券賣出金額及融券總費用之和。2727融資融券業(yè)務介紹融

23、資融券業(yè)務介紹 合同條款合同條款4 4、信用證券賬戶內(nèi)擔保證券、融入證券范圍調(diào)整的，約定如下：、信用證券賬戶內(nèi)擔保證券、融入證券范圍調(diào)整的，約定如下： 客戶信用賬戶內(nèi)的擔保證券被調(diào)整出可充抵保證金證券范圍或折算率被調(diào)整為零的，自調(diào)整生效日起，該證券的市值不再納入保證金可用余額計算范圍。 融券期限內(nèi)，客戶所融入證券被調(diào)整出標的證券范圍的，其應于公司公告生效之日起5個交易日內(nèi)了結該調(diào)出證券的融券業(yè)務（因標的證券預定終止交易導致調(diào)出融券標的證券范圍的除外），償還所欠該證券和相關費用。2828融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 權益處理權益處理n 融資 派發(fā)資產(chǎn) 證券發(fā)行人派發(fā)紅利、紅股、權證等資產(chǎn)時，

24、該資產(chǎn)歸客戶所有。 優(yōu)先認購權 證券發(fā)行人向原股東配售股份、增發(fā)以及發(fā)行權證、可轉債等原股東優(yōu)先認購權由客戶享有。n 融券 客戶融入證券后、歸還證券前，證券發(fā)行人分配投資收益、向證券持有人配售或者無償派發(fā)證券、發(fā)行證券持有人有優(yōu)先認購權的證券的，客戶在償還債務時，應當按照合同約定，向券商支付與所融入證券可得利益相等的證券或資金或按合同約定提前了結。 派發(fā)資產(chǎn) 在融券期間，發(fā)行人派發(fā)的紅利、紅股等資產(chǎn)由客戶償還，客戶應將派發(fā)的資金償還券商，不足部分記入客戶負債并隨時要求優(yōu)先償還；證券發(fā)行人派發(fā)的證券由券商在證券發(fā)行人資產(chǎn)派發(fā)日記入客戶負債，客戶于融券到期日與融入證券一起歸還券商。2929融資融券

25、業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 信用賬戶交易頁面信用賬戶交易頁面3030融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 信用賬戶交易頁面信用賬戶交易頁面3131融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 信用賬戶交易頁面信用賬戶交易頁面3232融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 信用賬戶交易頁面信用賬戶交易頁面3333融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 信用賬戶交易頁面信用賬戶交易頁面3434融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 信用賬戶交易頁面信用賬戶交易頁面3535融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 信用賬戶交易頁面信用賬戶交易頁面3636融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹 信用賬戶交易頁面信用賬戶交易頁面3737融資融券交易技巧

26、融資融券交易技巧ETFETF應用應用 目錄目錄融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹融資融券交易策略融資融券交易策略3838融資融券交易融資融券交易 策略策略 為什么要融資？為什么要融資？q杠桿交易：杠桿交易：投資者看多時，除了可以運用自有資金做多外，還可以利用融資工具增加杠桿，提高收益適合于具有較高風險承受能力的投資者 q短期配置：短期配置：當確定性做多機會（如：事件性機會）出現(xiàn)時，投資者可以不必變現(xiàn)資產(chǎn)、調(diào)整頭寸，而可以直接使用融資工具來進行短期配置，獲取額外收益適合于將自有資金充分配置于中長期品種、實業(yè)資產(chǎn)等投資者融資融券交易策略融資融券交易策略 杠桿交易杠桿交易39假設投資者以自有資金買入假

27、設投資者以自有資金買入10萬股中集集萬股中集集團后，在團后，在2012年年1月月9日又以中間價日又以中間價12.68融融資買入資買入10萬股中集集團萬股中集集團一直持有到股票開始下跌，即在一直持有到股票開始下跌，即在2012年年1月月11日以中間價日以中間價13.66元將元將20萬股中集集團全萬股中集集團全部賣出，扣除部賣出，扣除2天的融資成本（按天的融資成本（按9.1%計計算）、手續(xù)費（按算）、手續(xù)費（按0.3%計算）后，共可獲計算）后，共可獲利利179,555元，收益率為元，收益率為14.16% 中集集團按照上述價格計算的漲幅為中集集團按照上述價格計算的漲幅為7.73%，投資者通過借助融資

28、杠桿，放大，投資者通過借助融資杠桿，放大了收益了收益 中集集團歷史價格走勢中集集團歷史價格走勢案例分析案例分析融資買入賣券還款4040融資融券交易策略融資融券交易策略 短期配置短期配置案例分析案例分析如投資者原本以自有資金配足了中長期品如投資者原本以自有資金配足了中長期品種，而在種，而在2011年年3月月14日，日本突發(fā)海嘯并日，日本突發(fā)海嘯并引發(fā)地震以及核泄漏的事故，由此引起中引發(fā)地震以及核泄漏的事故，由此引起中國市場對新能源股票的追逐，那么此時，國市場對新能源股票的追逐，那么此時，投資者就可以利用融資來配置短期熱點品投資者就可以利用融資來配置短期熱點品種，比如以風力發(fā)電為代表的金風科技種，

29、比如以風力發(fā)電為代表的金風科技假設投資者在假設投資者在3月月14日以收盤價日以收盤價20.42元融資元融資買入買入10萬股金風科技，然后在萬股金風科技，然后在3月月15日以收日以收盤價盤價22.13元賣券還款，扣除元賣券還款，扣除1天的融資費用天的融資費用（按（按9.1%計算）、手續(xù)費（按計算）、手續(xù)費（按0.3%計算）計算）后，可額外獲利后，可額外獲利15.77萬元萬元 金風科技兩日價格走勢金風科技兩日價格走勢融資買入賣券還款4141融資融券交易策略融資融券交易策略 為什么要融券？為什么要融券？q做空交易：做空交易：融券改變了傳統(tǒng)的交易方式，投資者看空時，可以利用融券工具進行賣空，獲取下跌收

30、益適合于改變了單邊做多思路的投資者 qT+0T+0交易：交易：融券還變相實現(xiàn)了T+0交易，投資者買入做多后，日內(nèi)即可以通過融券賣空來實現(xiàn)及時保盈或止損適合于所有的投資者尤其是習慣于日內(nèi)交易的投資者 4242融資融券交易策略融資融券交易策略 做空交易做空交易案例分析案例分析2011年年3月月15日日9點點10分，央視每周質(zhì)量報分，央視每周質(zhì)量報告播出告播出“健美豬健美豬”真相真相9點點44分，新浪分，新浪 新聞：雙匯公司十八道檢驗新聞：雙匯公司十八道檢驗不包括瘦肉精檢測不包括瘦肉精檢測假設投資者在假設投資者在3月月15日日10點左右融券賣出雙點左右融券賣出雙匯發(fā)展，當日即可獲利約匯發(fā)展，當日即可

31、獲利約8%4月月19日復牌，連續(xù)日復牌，連續(xù)2個交易日跌停個交易日跌停雙匯發(fā)展日內(nèi)價格走勢雙匯發(fā)展日內(nèi)價格走勢融券賣出4343案例分析案例分析2012年年1月月4日，投資者預計深發(fā)展將呈日，投資者預計深發(fā)展將呈現(xiàn)上漲趨勢現(xiàn)上漲趨勢假設開盤以假設開盤以15.59元的價格買入元的價格買入10萬股萬股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判斷失誤深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判斷失誤在開盤后一小時內(nèi)融券賣出在開盤后一小時內(nèi)融券賣出10萬股深發(fā)萬股深發(fā)展進行對沖，并以之前買入的深發(fā)展來展進行對沖，并以之前買入的深發(fā)展來直接還券歸還融券負債直接還券歸還融券負債通過融券賣空實現(xiàn)日內(nèi)及時止損，且當通過融券賣空實現(xiàn)日內(nèi)及時止損，且當

32、日歸還了證券，無須支付融券利息日歸還了證券，無須支付融券利息深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢融資融券交易策略融資融券交易策略 T+0交易（先買后賣交易（先買后賣-止損）止損）買入融券賣出44案例分析案例分析深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢融資融券交易策略融資融券交易策略 T+0交易（先賣后買交易（先賣后買-止損）止損）2012年年1月月9日，投資者預計深發(fā)展將單日，投資者預計深發(fā)展將單邊下跌邊下跌假設開盤以假設開盤以15.36元的價格融券賣出元的價格融券賣出10萬股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判斷失誤萬股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判斷失誤在開盤后一小時內(nèi)通過買券還券進行對在開盤后

33、一小時內(nèi)通過買券還券進行對沖，同時歸還了融券負債沖，同時歸還了融券負債融券賣空時可通過買券還券實現(xiàn)日內(nèi)及融券賣空時可通過買券還券實現(xiàn)日內(nèi)及時止損，且當日無負債，無須支付融券時止損，且當日無負債，無須支付融券利息利息融券賣出買券還券45案例分析案例分析2012年年1月月4日，投資者預計深發(fā)展全天日，投資者預計深發(fā)展全天單邊下跌，可以通過融券賣空來獲利單邊下跌，可以通過融券賣空來獲利9:30開盤以開盤以15.59元的價格融券賣出元的價格融券賣出10萬萬股深發(fā)展，收盤前以股深發(fā)展，收盤前以15.16元的價格買元的價格買入歸還所借證券，扣除手續(xù)費后可獲利入歸還所借證券，扣除手續(xù)費后可獲利超過超過33,

34、775元元通過融券賣空獲取下跌收益，且當日買通過融券賣空獲取下跌收益，且當日買券還券及時保盈，無須支付融券利息券還券及時保盈，無須支付融券利息深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢融資融券交易策略融資融券交易策略 T+0交易（先賣后買交易（先賣后買-保盈）保盈）融券賣出買券還券4646案例分析案例分析深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢深發(fā)展日內(nèi)分時價格走勢融資融券交易策略融資融券交易策略 T+0交易（先買后賣交易（先買后賣-保盈）保盈）2012年年1月月9日，投資者預計深發(fā)展全天日，投資者預計深發(fā)展全天單邊上漲單邊上漲9:30開盤以開盤以15.36元的價格買入元的價格買入10萬股深萬股深發(fā)展，收盤前

35、以發(fā)展，收盤前以15.78元的價格融券賣元的價格融券賣出深發(fā)展，扣除手續(xù)費后可獲得出深發(fā)展，扣除手續(xù)費后可獲得2%左左右的收益右的收益(32,658元元)通過融券賣空鎖定當日收益，且通過直通過融券賣空鎖定當日收益，且通過直接還券歸還融券負債，無須支付融券利接還券歸還融券負債，無須支付融券利息息買入融券賣出4747融資融券交易技巧融資融券交易技巧ETFETF應用應用 目錄目錄融資融券業(yè)務介紹融資融券業(yè)務介紹融資融券交易策略融資融券交易策略4848ETF應用應用 ETF概念及特性概念及特性qETF=交易型開放式指數(shù)基金ETF是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品ETF管理的資產(chǎn)是一籃子股票

36、組合，這一組合用于跟蹤某一特定指數(shù)表現(xiàn)q ETF特性交易方式：既可以在交易所直接買賣ETF份額，也可以用與指數(shù)對應的一籃子股票申購或贖回ETFT+0操作：買入ETF后，當日可通過贖回實現(xiàn)T+0；申購ETF后，當日可通過賣出實現(xiàn)T+04949ETF應用應用 ETF-融資融券標的證券范圍融資融券標的證券范圍q交易所調(diào)整融資融券標的證券范圍，將ETF納入標的范圍滬市：深市：ETFETF50ETF50ETF180ETF180ETF紅利紅利ETF治理治理ETF滬滬300ETF300ETF管理人華夏華安華泰柏瑞交銀施羅德華泰柏瑞市值規(guī)模(億元)150-200100-15020以下40以下240260流通份額(億份)100-15050-10010以下50以下95.93億ETFETF深深100ETF中小板中小板深成深成ETF深深300ETF300ETF管理人易方達華夏南方嘉實市值規(guī)模(億元)150-20050以下30以下145-160流通份額(億份)250-30020以下30以下159.045050ETF應用應用 信用賬戶內(nèi)的信用賬戶內(nèi)的ETF操作操作q投資者信用賬