excel金融計(jì)算專(zhuān)業(yè)教程學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1excel金融計(jì)算專(zhuān)業(yè)金融計(jì)算專(zhuān)業(yè)(zhuny)教程教程第一頁(yè)，共37頁(yè)。-2-第1頁(yè)/共37頁(yè)第二頁(yè)，共37頁(yè)。-3-第2頁(yè)/共37頁(yè)第三頁(yè)，共37頁(yè)。-4-第3頁(yè)/共37頁(yè)第四頁(yè)，共37頁(yè)。-5-第4頁(yè)/共37頁(yè)第五頁(yè)，共37頁(yè)。-6-CBOE網(wǎng)站上微軟公司股票期權(quán)(q qun)報(bào)價(jià) 第5頁(yè)/共37頁(yè)第六頁(yè)，共37頁(yè)。-7-期權(quán)價(jià)格內(nèi)涵價(jià)值時(shí)間溢酬股票價(jià)格期權(quán)價(jià)格/價(jià)值內(nèi)涵價(jià)值期權(quán)價(jià)格時(shí)間溢酬股票價(jià)格期權(quán)價(jià)格/價(jià)值a.看漲期權(quán)b.看跌期權(quán)第6頁(yè)/共37頁(yè)第七頁(yè)，共37頁(yè)。-8-期權(quán)(q qun)的價(jià)值和持有者的凈收益 第7頁(yè)/共37頁(yè)第八頁(yè)，共37頁(yè)。-9-影響期權(quán)(q qun)價(jià)

2、值的主要因素影響因素看漲期權(quán)看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格 股票價(jià)格 到期時(shí)間 股票價(jià)格的波動(dòng) 利率 第8頁(yè)/共37頁(yè)第九頁(yè)，共37頁(yè)。-10-不同執(zhí)行(zhxng)價(jià)格的股票期權(quán)(Microsoft)的價(jià)格第9頁(yè)/共37頁(yè)第十頁(yè)，共37頁(yè)。-11-不同到期時(shí)間的股票(gpio)期權(quán)(Microsoft)的價(jià)格第10頁(yè)/共37頁(yè)第十一頁(yè)，共37頁(yè)。-12-10.2.3 Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型10.2.4 二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型10.3 實(shí)物期權(quán)及其應(yīng)用(yngyng)10.3.1 實(shí)物期權(quán)的概念和特征10.3.2 實(shí)物期權(quán)的價(jià)值評(píng)估第11頁(yè)/共37頁(yè)第十二頁(yè)，共37頁(yè)。-13-股票 + 看跌期權(quán)

3、組合(zh)的收益第12頁(yè)/共37頁(yè)第十三頁(yè)，共37頁(yè)。-14-股票 + 多份看跌(kn di)期權(quán)組合的收益第13頁(yè)/共37頁(yè)第十四頁(yè)，共37頁(yè)。-15-同時(shí)(tngsh)買(mǎi)入和賣(mài)出同一標(biāo)的物的看漲期權(quán)的組合第14頁(yè)/共37頁(yè)第十五頁(yè)，共37頁(yè)。-16-同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出同一(tngy)標(biāo)的物的看跌期權(quán)的組合第15頁(yè)/共37頁(yè)第十六頁(yè)，共37頁(yè)。-17-看漲期權(quán)看跌期權(quán)股票買(mǎi)入買(mǎi)入持有賣(mài)出賣(mài)出賣(mài)空不同種類(lèi)和方向(fngxing)期權(quán)以及持有和賣(mài)空股票的收益特性第16頁(yè)/共37頁(yè)第十七頁(yè)，共37頁(yè)。-18-交易購(gòu)買(mǎi)期權(quán)期權(quán)到期ST XST X買(mǎi)入一份看漲期權(quán)CST X0賣(mài)空一股股票S0ST ST貸

4、出資金PV(X)PV(X)XX凈現(xiàn)金流量C + S0 PV(X)0X ST 第17頁(yè)/共37頁(yè)第十八頁(yè)，共37頁(yè)。-19-交易購(gòu)買(mǎi)期權(quán)期權(quán)到期ST XST X買(mǎi)入一份看跌期權(quán)P0X ST 買(mǎi)入一股股票S0ST ST借入資金PV(X)PV(X)XX凈現(xiàn)金流量P S0 + PV(X)ST X 0第18頁(yè)/共37頁(yè)第十九頁(yè)，共37頁(yè)。-20-上限股票價(jià)格上限下限S0PV(X)期權(quán)價(jià)格有效價(jià)格區(qū)域S0a.看漲期權(quán)股票價(jià)格下限PV(X) S0期權(quán)價(jià)格有效價(jià)格區(qū)域PV(X)b.看跌期權(quán)歐式看漲期權(quán)(q qun)和看跌期權(quán)(q qun)的價(jià)格區(qū)間第19頁(yè)/共37頁(yè)第二十頁(yè)，共37頁(yè)。-21-交易購(gòu)買(mǎi)期權(quán)期權(quán)

5、到期ST XST X買(mǎi)入一份看漲期權(quán)CST X 0賣(mài)空一股股票S0ST ST貸出資金PV(X)PV(X)XX賣(mài)出一份看跌期權(quán)P0ST X凈現(xiàn)金流量C +S0 + P PV(X)00第20頁(yè)/共37頁(yè)第二十一頁(yè)，共37頁(yè)。-22-第21頁(yè)/共37頁(yè)第二十二頁(yè)，共37頁(yè)。-23-用Black-Scholes模型計(jì)算期權(quán)(q qun)價(jià)格 自定義函數(shù)(hnsh)：CALLOPT(stock, exercise, maturity, rate, volatility)PUTOPT(stock, exercise, maturity, rate, volatility)第22頁(yè)/共37頁(yè)第二十三頁(yè)，共3

6、7頁(yè)。-24-計(jì)算(j sun)內(nèi)含波動(dòng)性(Microsoft, 2003-10-12) 用歷史數(shù)據(jù)計(jì)算(j sun)波動(dòng)性(Microsoft, 19932003)第23頁(yè)/共37頁(yè)第二十四頁(yè)，共37頁(yè)。-25-Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型(mxng)的驗(yàn)證第24頁(yè)/共37頁(yè)第二十五頁(yè)，共37頁(yè)。-26-看漲期權(quán)(q qun)價(jià)格與股票價(jià)格看漲期權(quán)(q qun)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格第25頁(yè)/共37頁(yè)第二十六頁(yè)，共37頁(yè)。-27-期權(quán)價(jià)格(jig)對(duì)利率和股票波動(dòng)性的敏感性第26頁(yè)/共37頁(yè)第二十七頁(yè)，共37頁(yè)。-28-第27頁(yè)/共37頁(yè)第二十八頁(yè)，共37頁(yè)。-29-單期二項(xiàng)式模型(mxn

7、g)的示例 第28頁(yè)/共37頁(yè)第二十九頁(yè)，共37頁(yè)。-30-兩期二項(xiàng)式模型(mxng)的示例 第29頁(yè)/共37頁(yè)第三十頁(yè)，共37頁(yè)。-31-10.2.3 Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型10.2.4 二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型10.3 實(shí)物(shw)期權(quán)及其應(yīng)用10.3.1 實(shí)物(shw)期權(quán)的概念和特征10.3.2 實(shí)物(shw)期權(quán)的價(jià)值評(píng)估第30頁(yè)/共37頁(yè)第三十一頁(yè)，共37頁(yè)。-32-第31頁(yè)/共37頁(yè)第三十二頁(yè)，共37頁(yè)。-33-期權(quán)要素金融期權(quán)實(shí)物期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)股票、債券、指數(shù)，。設(shè)備、廠(chǎng)房或投資項(xiàng)目。執(zhí)行價(jià)格合約中規(guī)定的價(jià)格。項(xiàng)目投資。市場(chǎng)價(jià)格證券的市場(chǎng)價(jià)格。項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

8、期限合約中規(guī)定的到期日。直到投資機(jī)會(huì)消失。波動(dòng)性證券價(jià)格的不確定性。項(xiàng)目收益的不確定性。貼現(xiàn)率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。資本成本。期權(quán)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的價(jià)格。初始投資。金融(jnrng)期權(quán)與實(shí)物期權(quán)的比較 第32頁(yè)/共37頁(yè)第三十三頁(yè)，共37頁(yè)。-34-第33頁(yè)/共37頁(yè)第三十四頁(yè)，共37頁(yè)。-35-凈現(xiàn)值法(貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法)實(shí)物期權(quán)法認(rèn)為不確定性會(huì)降低投資的價(jià)值。認(rèn)為不確定性能夠增加投資的價(jià)值。認(rèn)為未來(lái)產(chǎn)生的信息不能影響現(xiàn)在的投資決策。認(rèn)為未來(lái)產(chǎn)生的信息對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值有重大影響。只承認(rèn)有形的成本與利潤(rùn)。強(qiáng)調(diào)靈活性所具有的價(jià)值。認(rèn)為投資決策是靜態(tài)的、確定的。認(rèn)為投資決策是動(dòng)態(tài)的過(guò)程，并且可以根據(jù)市場(chǎng)條件的變化進(jìn)行修