常用財務(wù)管理指標講解

1、主要財務(wù)管理指標1、營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與 營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效 率的指標，反映了在不考慮非 營業(yè)成本 的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲 取利潤的能力。其計算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入X 100%其中營業(yè)利潤取自利潤表，全部業(yè)務(wù)收入包括主營業(yè)務(wù)收入（營業(yè)收 入）和其他業(yè)務(wù)收入（營業(yè)外收入）營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的 盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。影響營業(yè)利潤率因素1. 銷售數(shù)量；2. 單位產(chǎn)品平均售價；3. 單位產(chǎn)品制造成本；4. 控制管理費用的能力;5. 控制營銷費用的能力。2、凈資產(chǎn)收益

2、率（ROE凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比， 是公司 稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡 量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。（1）凈資產(chǎn)收益率的影響因素：影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等?？傎Y產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分，因此，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總 資產(chǎn)報酬率的影響。在負債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資 產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。負債利息率負債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率是因為在資本結(jié)構(gòu)一定情況下，當負債利息率變動使總資產(chǎn)報酬

3、率高于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率 產(chǎn)生有利影響；反之，在總資產(chǎn)報酬率低于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收 益率產(chǎn)生不利影響。資本結(jié)構(gòu)或負債與所有者權(quán)益之比當總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權(quán)益之比，將 使凈資產(chǎn)收益率提高；反之，降低負債與所有考權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率降低。所得稅率因為凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤即稅后利潤，因此，所得稅率的變 動必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動。通常所得稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下 降；反之，則凈資產(chǎn)收益率上升。下式可反映出凈資產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=（息稅前利潤-負債X負債利息率）X（1-所得稅率）/凈資產(chǎn)=（總資

4、產(chǎn)X總資產(chǎn)報酬率-負債X負債利息率）X /凈資產(chǎn)=（總資產(chǎn)報酬率+總資產(chǎn)報酬率X負債/凈資產(chǎn)-負債利息率X負債/凈 資產(chǎn)）X（ 1-所得稅率）=總資產(chǎn)報酬率+（總資產(chǎn)報酬率-負債利息率）X負債/凈資產(chǎn)X （ 1- 所得稅率）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤*2/ （本年期初凈資產(chǎn) +本年期末凈資產(chǎn)）3、總資產(chǎn)報酬率（英文：Return On Total Assets,ROA） 又稱 資產(chǎn)所得率。是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn) 運營效益的重要指標?？傎Y產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利

5、息支出）/平均資產(chǎn)總額 X100%利潤總額指企業(yè)實現(xiàn)的全部利潤，包括企業(yè)當年營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外支出凈額等項內(nèi)容，如為虧損，則用“-”號表示。利息支出是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際支出的借款利息、債權(quán)利息 等。利潤總額與利息支出之和為息稅前利潤，是指企業(yè)當年實現(xiàn)的全部利 潤與利息支出的合計數(shù)。數(shù)據(jù)取自企業(yè)利潤及利潤分配表和基本情 況表平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，數(shù)據(jù)取自 企業(yè)資產(chǎn)負債表平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/24、總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益 率是分析公司盈利能力時又一個非常有用的比率。是另一個衡量企業(yè)收益能力的指標。在考核 企業(yè)利潤

6、目標的實現(xiàn)情況時，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的 報酬實現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益（EPS ）及凈資產(chǎn)收益率 （ROE ）等指標來進行判斷。實際上，總資產(chǎn)收益率（ROA ）是一個更為有效的指標?？傎Y產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力，也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù)?？傎Y產(chǎn)收益率與 凈資產(chǎn)收益率（凈利潤/股東權(quán)益X 100% 一起分析， 可以根據(jù)兩者的差距來說明公司經(jīng)營的風險程度；對于凈資產(chǎn)所剩無幾的公司來說，雖然它們的指標數(shù)值相對較高，但仍不能說明它們的風險程度 較小;而凈資產(chǎn)收益率作為配股的必要條件之一，是公司調(diào)整利潤的重要參 考指標總資產(chǎn)收益率的計算公式是：總資產(chǎn)收益率

7、=凈利潤-平均資產(chǎn)總額（平均負債總額十平均所有者權(quán)益）XI00%其中凈利潤的計算公式為：凈利潤=利潤總額X（ 1所得稅率）所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后由所有者享有的剩余權(quán)益。平均資產(chǎn)總額是指當期期初和期末資產(chǎn)總額的算術(shù)平均值，即：平均 資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）12總資產(chǎn)收益率分析的重要意義體現(xiàn)在：（1 ）總資產(chǎn)收益率指標集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率 和資金利用效果之間的關(guān)系。（2）在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標可以分析 企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風險。（3）總資產(chǎn)收益率指標還可反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低。5、資本收益率資本收益率又稱資本利潤率

8、，是指企業(yè)凈利潤（即稅后利潤）與平均資本（即資本性投入及其資本溢價）的比率。用以反映企業(yè)運用資本獲得收益 的能力。也是財政部對企業(yè)經(jīng)濟效益的一項評價指標。資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益越好，投資者的風險 越少，值得投資和繼續(xù)投資，對股份有限公司來說，就意味著股票升值。 因此，它是投資者和潛在投資者進行投資決策的重要依據(jù)。對企業(yè)經(jīng)營者 來說，如果資本收益率高于債務(wù)資金成本率，則適度負債經(jīng)營 對投資者來說是有利的；反之，如果資本收益率低于債務(wù)資金成本率，則過高的負債 經(jīng)營就將損害投資者的利益。資本收益率=（凈利潤十平均資本）X 100%其中：平均資本=（實收資本年初數(shù) +資本公積年初數(shù)

9、）+ （實收資本 年末數(shù)+資本公積年末數(shù)）-2上述資本公積僅指資本溢價（或股本溢價）。6應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越 高越好。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，表明公司收帳 速度快，平均收賬期短，壞帳損失少， 資產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應(yīng)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實際收回帳款的天數(shù)越 過了公司規(guī)定的應(yīng)收帳款天數(shù)，則說明債務(wù)人施欠時間長，資信度低，增 大了發(fā)生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了 呆帳甚至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不 利的。但從另一方面說，如果公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司 奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛

10、刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大， 特別是當這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。有一些因素會影響應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算的正確性。首先，由于公司生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因，使應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率不能正確反映公司銷 售的實際情況。其次，某些 上市公司 在產(chǎn)品銷售過程中大量使用分期付款 方式。再次，有些公司采取大量收取現(xiàn)金方式進行銷售。最后，有些公司 年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會對應(yīng)收帳款周 轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。投資者在分析這兩個指標時應(yīng)將公司本期指標和公司前期指標、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標相比較，判 斷該指標的高低。7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總

11、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360寧總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）公式中：營業(yè)收入凈額是減去銷售折扣及折讓等后的凈額。平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自 資產(chǎn)負債表其計算公式為：平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通 過該指標的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè) 與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積

12、極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高 資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明 企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強，資 產(chǎn)利用效率越高。分析要點1. 由于年度報告中只包括資產(chǎn)負債表的年初數(shù)和年末數(shù)，外部報表使 用者可直接用資產(chǎn)負債表的年初數(shù)來代替上年平均數(shù)進行比率分析。這一代替方法也適用于其他 的利用資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)計算的比率。2. 如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無多大變化，則可能是企業(yè)本期報廢了大量固定資產(chǎn) 造成的，而不是企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提高。3. 如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采 取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售

13、收入，從而提高總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率。4. 如果企業(yè)資金占用的波動性較大，總資產(chǎn)平均余額應(yīng)采用更詳細的 資料進行計算，如按照月份計算?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的應(yīng)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越 強。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進一步從各個構(gòu)成要素進行分析，以便查明總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率升降的原因。企業(yè)可以通過薄利多銷 的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。存貨周轉(zhuǎn)率 分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少 占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，增強企業(yè)短期償債能力，促進企業(yè)管

14、理水平的提高。8、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額 X100% 主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等主要經(jīng) 營活動取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額。數(shù)值取自利潤及利潤分配表平均流動資產(chǎn)總額是指企業(yè)流動資產(chǎn)總額的年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自企業(yè) 資產(chǎn)負債表。平均流動資產(chǎn)總額=（流動資產(chǎn)年初數(shù)+流動資產(chǎn)年末數(shù)）/29、現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率，是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率，它可以從 現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力?，F(xiàn)金流動負債比率 二年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債X 100%式中年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是指

15、一定時期內(nèi)，由企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn) 金及現(xiàn)金等價物的流入量與流出量的差額。該指標是從現(xiàn)金流入和流出的 動態(tài)角度對企業(yè)實際 償債能力 進行考察。現(xiàn)金流動負債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多， 越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標也不是越大越好，指標過 大表明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強。該指標從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考 察，反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負債的倍數(shù)。由于凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有可能背離，有利潤的年份 不一定有足夠的現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價物）來償還債務(wù)，所以利用以收付實現(xiàn) 制為基礎(chǔ)計量的現(xiàn)金流動負債比率指標，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生 的現(xiàn)金凈流量，可以在多大程度上保證當期流動負債的償還，直觀地反映 出企業(yè)償還流動負債的實際能力。一般該指標大于1，表示企業(yè)流動負債的償還有可靠保證。該指標越大,