《股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)的

1、關(guān)于就上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(征求意見(jiàn)稿公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知上證公告201413號(hào)為規(guī)范上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“上交所”股票期權(quán)試點(diǎn)業(yè)務(wù),防范風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者合法權(quán)益,根據(jù)證券法、期貨交易管理?xiàng)l例和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)相關(guān)規(guī)定,上交所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算”聯(lián)合制定了上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(征求意見(jiàn)稿(詳見(jiàn)附件。現(xiàn)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。有關(guān)意見(jiàn)或建議請(qǐng)以書(shū)面或電子郵件形式于2014年12月19日前反饋至上交所、中國(guó)結(jié)算。電子信箱:gpqq,通訊地址:上海市浦東新區(qū)浦東

2、南路528號(hào),郵編:200120。附件:上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股 票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(征求意見(jiàn)稿及起草說(shuō)明上海證券交易所 中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司二一四年十二月五日附件上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(征求意見(jiàn)稿第一章總則第一條【制定依據(jù)】為了加強(qiáng)股票期權(quán)(以下簡(jiǎn)稱“期權(quán)”交易試點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理,保障期權(quán)交易的正常進(jìn)行,保護(hù)期權(quán)交易當(dāng)事人的合法權(quán)益,根據(jù)期貨交易管理?xiàng)l例、股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法、上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則(以下簡(jiǎn)稱“期權(quán)交易規(guī)則”、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)結(jié)算規(guī)則(

3、以下簡(jiǎn)稱“期權(quán)結(jié)算規(guī)則”等規(guī)定,制定本辦法。第二條【風(fēng)控基本制度】期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)管理,實(shí)行保證金制度、持倉(cāng)限額制度、大戶持倉(cāng)報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、取消交易制度、結(jié)算擔(dān)保金制度和風(fēng)險(xiǎn)警示制度。第三條【適用主體】投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、結(jié)算參與人及其他主體參與上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“上交所”市場(chǎng)期權(quán)交易的,應(yīng)當(dāng)遵守本辦法。第二章保證金制度第一節(jié) 一般規(guī)定第四條【保證金形式】期權(quán)交易實(shí)行保證金制度。保證金應(yīng)當(dāng)以資金或者經(jīng)上交所及中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算”認(rèn)可的證券交納。第五條【分級(jí)收取】保證金按照下列要求,進(jìn)行分級(jí)收取:(一期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向客戶收取;(二中國(guó)結(jié)算向結(jié)算參與人收取

4、。結(jié)算參與人還應(yīng)當(dāng)向委托其結(jié)算的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)收取保證金。第六條【收取原則】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向客戶、結(jié)算參與人向委托其結(jié)算的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)收取保證金的標(biāo)準(zhǔn),不得低于中國(guó)結(jié)算向結(jié)算參與人收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)。委托結(jié)算參與人結(jié)算的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向客戶收取保證金的標(biāo)準(zhǔn),不得低于結(jié)算參與人向其收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)。第七條【保證金分類】保證金包括結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。交易保證金分為開(kāi)倉(cāng)保證金和維持保證金。開(kāi)倉(cāng)保證金是指上交所對(duì)每筆賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)實(shí)時(shí)計(jì)算并對(duì)有效賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)實(shí)時(shí)扣減的保證金日間額度。中國(guó)結(jié)算向結(jié)算參與人收取結(jié)算準(zhǔn)備金和維持保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指結(jié)算參與人存入衍生品保證金賬戶,用于期權(quán)交易結(jié)算且未被合約占用的

5、保證金;維持保證金是指結(jié)算參與人存入衍生品保證金賬戶,用于擔(dān)保合約履行且已被合約占用的保證金。第八條【保證金管理】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與客戶、結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)與委托其結(jié)算的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽署協(xié)議,就保證金交納、管理以及違約處置等事宜作出約定。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶、結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)對(duì)委托其結(jié)算的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的保證金占用情況進(jìn)行前端檢查和控制;出現(xiàn)保證金余額不足情形的,應(yīng)當(dāng)要求及時(shí)予以補(bǔ)足。第九條【保證金調(diào)整】出現(xiàn)下列情形之一的,上交所、中國(guó)結(jié)算可以對(duì)結(jié)算準(zhǔn)備金最低標(biāo)準(zhǔn)、開(kāi)倉(cāng)保證金計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)、維持保證金收取標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整,并向市場(chǎng)公告:(一國(guó)家法定長(zhǎng)假;(二期權(quán)交易出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板、同方向無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià);(

6、三期權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)明顯變化;(四期權(quán)市場(chǎng)總體情況出現(xiàn)明顯變化;(五期權(quán)交易出現(xiàn)重大異常情況;(六上交所、中國(guó)結(jié)算認(rèn)為必要的其他情形。第二節(jié) 保證金標(biāo)準(zhǔn)第十條【上交所開(kāi)倉(cāng)核查】中國(guó)結(jié)算每個(gè)交易日日終向上交所提供結(jié)算參與人保證金余額數(shù)據(jù),并在盤中實(shí)時(shí)提供結(jié)算參與人的保證金出入金相關(guān)數(shù)據(jù),上交所據(jù)此計(jì)算結(jié)算參與人保證金日間余額。上交所根據(jù)結(jié)算參與人當(dāng)日盤中有效申報(bào)的具體類型和成交情況,分別實(shí)時(shí)增加或者扣減結(jié)算參與人的保證金日間余額,并通過(guò)交易主機(jī)對(duì)結(jié)算參與人負(fù)責(zé)結(jié)算的衍生品合約賬戶(以下簡(jiǎn)稱“合約賬戶”的賣出開(kāi)倉(cāng)和買入開(kāi)倉(cāng)申報(bào)進(jìn)行核查。上交所根據(jù)前款規(guī)定計(jì)算的保證金日間余額,僅用于進(jìn)行結(jié)算參與人賣出

7、開(kāi)倉(cāng)與買入開(kāi)倉(cāng)申報(bào)的核查,不作為當(dāng)日收盤后的資金清算依據(jù)。第十一條【開(kāi)倉(cāng)的資金要求】結(jié)算參與人進(jìn)行賣出開(kāi)倉(cāng)的,上交所按照本辦法規(guī)定的開(kāi)倉(cāng)保證金計(jì)算公式,通過(guò)交易主機(jī)計(jì)算其賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)對(duì)應(yīng)的開(kāi)倉(cāng)保證金額度。結(jié)算參與人保證金日間余額少于賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)對(duì)應(yīng)的開(kāi)倉(cāng)保證金額度的,該賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)無(wú)效。結(jié)算參與人保證金日間余額等于或者高于賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)對(duì)應(yīng)的開(kāi)倉(cāng)保證金額度的,該賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)有效,上交所通過(guò)交易主機(jī)在其保證金日間余額中扣減相應(yīng)的開(kāi)倉(cāng)保證金額度。結(jié)算參與人進(jìn)行買入開(kāi)倉(cāng)時(shí),其以資金形式交納的保證金(以下簡(jiǎn)稱“資金保證金”日間余額少于買入開(kāi)倉(cāng)對(duì)應(yīng)的權(quán)利金額度的,該買入開(kāi)倉(cāng)申報(bào)無(wú)效。資金保證金日間余額等于

8、或者高于買入開(kāi)倉(cāng)對(duì)應(yīng)的權(quán)利金額度的,該買入開(kāi)倉(cāng)申報(bào)有效,上交所通過(guò)交易主機(jī)在其保證金日間余額中扣減相應(yīng)的權(quán)利金額度。第十二條【經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)前端控制】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照不低于本辦法規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),對(duì)客戶賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)計(jì)算對(duì)應(yīng)的開(kāi)倉(cāng)保證金額度,并根據(jù)客戶保證金余額情況,對(duì)其賣出開(kāi)倉(cāng)申報(bào)進(jìn)行前端控制。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)接受客戶賣出開(kāi)倉(cāng)委托時(shí),應(yīng)當(dāng)在客戶保證金余額中扣減對(duì)應(yīng)的開(kāi)倉(cāng)保證金額度。客戶保證金余額不足對(duì)應(yīng)的開(kāi)倉(cāng)保證金額度的,不得接受其賣出開(kāi)倉(cāng)委托。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)還應(yīng)當(dāng)根據(jù)客戶保證金余額、合約持倉(cāng)頭寸等情況,對(duì)客戶的買入開(kāi)倉(cāng)、買入平倉(cāng)和賣出平倉(cāng)委托進(jìn)行前端控制,對(duì)客戶保證金、持倉(cāng)頭寸不足的委托應(yīng)當(dāng)予以拒絕。第十

9、三條【個(gè)股期權(quán)開(kāi)倉(cāng)保證金公式】合約標(biāo)的為股票的,每張合約的開(kāi)倉(cāng)保證金的計(jì)算公式為:(一認(rèn)購(gòu)期權(quán)義務(wù)倉(cāng)開(kāi)倉(cāng)保證金=合約前結(jié)算價(jià)+ Max (21%×標(biāo)的前收盤價(jià)-認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值,10%×標(biāo)的前收盤價(jià)×合約單位。(二認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉(cāng)開(kāi)倉(cāng)保證金=Min合約前結(jié)算價(jià)+Max19%×標(biāo)的前收盤價(jià)-認(rèn)沽期權(quán)虛值,10%×行權(quán)價(jià),行權(quán)價(jià)×合約單位。前款中的認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值=Max(行權(quán)價(jià)-標(biāo)的前收盤價(jià),0;認(rèn)沽期權(quán)虛值=Max(標(biāo)的前收盤價(jià)-行權(quán)價(jià),0。第十四條【ETF期權(quán)開(kāi)倉(cāng)保證金公式】合約標(biāo)的為交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(以下簡(jiǎn)稱“交易所交易基金”的,每張合

10、約的開(kāi)倉(cāng)保證金的計(jì)算公式為:(一認(rèn)購(gòu)期權(quán)義務(wù)倉(cāng)開(kāi)倉(cāng)保證金=合約前結(jié)算價(jià)+Max (12%×標(biāo)的前收盤價(jià)-認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值,7%×標(biāo)的前收盤價(jià)×合約單位。(二認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉(cāng)開(kāi)倉(cāng)保證金=Min合約前結(jié)算價(jià)+Max12%×標(biāo)的前收盤價(jià)-認(rèn)沽期權(quán)虛值,7%×行權(quán)價(jià),行權(quán)價(jià)×合約單位。前款中的認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值=Max(行權(quán)價(jià)-標(biāo)的前收盤價(jià),0;認(rèn)沽期權(quán)虛值=Max(標(biāo)的前收盤價(jià)-行權(quán)價(jià),0。第十五條【結(jié)算準(zhǔn)備金要求】結(jié)算參與人結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額應(yīng)當(dāng)達(dá)到中國(guó)結(jié)算的要求。結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額由結(jié)算參與人以自有資金交納。結(jié)算參與人結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零,或者開(kāi)盤

11、時(shí)結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零但低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額的,不得進(jìn)行賣出開(kāi)倉(cāng)、買入開(kāi)倉(cāng)。第十六條【維持保證金收取】每個(gè)交易日日終,中國(guó)結(jié)算按上交所及中國(guó)結(jié)算公布的結(jié)算價(jià)格計(jì)算并收取結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)交納的維持保證金。第十七條【個(gè)股期權(quán)維持保證金公式】合約標(biāo)的為股票的,每張合約的維持保證金的計(jì)算公式為:(一認(rèn)購(gòu)期權(quán)義務(wù)倉(cāng)維持保證金=合約結(jié)算價(jià)+Max(21%×標(biāo)的收盤價(jià)-認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值,10%×標(biāo)的收盤價(jià)×合約單位。(二認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉(cāng)維持保證金=Min合約結(jié)算價(jià) +Max19%×標(biāo)的收盤價(jià)-認(rèn)沽期權(quán)虛值,10%×行權(quán)價(jià),行權(quán)價(jià)×合約單位。前款中的認(rèn)購(gòu)期

12、權(quán)虛值=Max(行權(quán)價(jià)-標(biāo)的收盤價(jià),0;認(rèn)沽期權(quán)虛值=Max(標(biāo)的收盤價(jià)-行權(quán)價(jià),0。第十八條【ETF期權(quán)維持保證金公式】合約標(biāo)的為交易所交易基金的,每張合約的維持保證金的計(jì)算公式為:(一認(rèn)購(gòu)期權(quán)義務(wù)倉(cāng)維持保證金=合約結(jié)算價(jià)+Max(12%×標(biāo)的收盤價(jià)-認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值,7%×標(biāo)的收盤價(jià)×合約單位。(二認(rèn)沽期權(quán)義務(wù)倉(cāng)維持保證金=Min合約結(jié)算價(jià) +Max12%×標(biāo)的收盤價(jià)-認(rèn)沽期權(quán)虛值,7%×行權(quán)價(jià),行權(quán)價(jià)×合約單位。前款中的認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值=Max(行權(quán)價(jià)-標(biāo)的收盤價(jià),0; 認(rèn)沽期權(quán)虛值=Max(標(biāo)的收盤價(jià)-行權(quán)價(jià),0。第十九條【數(shù)據(jù)要求】

13、根據(jù)本辦法規(guī)定計(jì)算出的維持保證金和開(kāi)倉(cāng)保證金,按照四舍五入的原則保留兩位小數(shù)。第三節(jié) 備兌開(kāi)倉(cāng)第二十條【備兌開(kāi)倉(cāng)】投資者進(jìn)行認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)的,應(yīng)當(dāng)通過(guò)備兌鎖定指令提交足額合約標(biāo)的作為備兌備用證券。上交所交易主機(jī)收到該指令后,對(duì)相應(yīng)數(shù)量的標(biāo)的證券進(jìn)行日間鎖定。對(duì)前款規(guī)定的認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng),中國(guó)結(jié)算于日終通過(guò)與合約賬戶對(duì)應(yīng)的證券賬戶對(duì)合約標(biāo)的進(jìn)行交割鎖定,不再向進(jìn)行備兌開(kāi)倉(cāng)的投資者對(duì)應(yīng)的結(jié)算參與人收取維持保證金。認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)頭寸的存續(xù)期內(nèi)出現(xiàn)備兌證券不足的,按強(qiáng)行平倉(cāng)的有關(guān)規(guī)定處理。第二十一條 【備兌證券管理】備兌證券除權(quán)、除息當(dāng)日日終,中國(guó)結(jié)算按上交所調(diào)整后的合約單位對(duì)相應(yīng)備兌證券進(jìn)行交割

14、鎖定?？捎糜趥鋬蹲C券交割鎖定的股票包括無(wú)限售條件流通股及送股、配股等尚未上市的股份等,但行權(quán)結(jié)算時(shí)備兌證券中尚未上市的送股、配股股份不可用于行權(quán)交割,不足部分須及時(shí)補(bǔ)足。第二十二條【備兌證券用于行權(quán)】投資者在行權(quán)交割中出現(xiàn)應(yīng)交付的合約標(biāo)的不足,其合約賬戶持有未到期備兌開(kāi)倉(cāng)頭寸的,相應(yīng)備兌證券將被用于當(dāng)日的行權(quán)交割。由此造成的備兌證券不足部分,應(yīng)于次一交易日規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足。第四節(jié) 組合策略第二十三條【組合策略】以持倉(cāng)合約構(gòu)建組合策略的,按照組合策略對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)收取保證金。上交所、中國(guó)結(jié)算根據(jù)市場(chǎng)情況制定和調(diào)整組合策略的類型及對(duì)應(yīng)的保證金收取標(biāo)準(zhǔn),具體事宜由上交所、中國(guó)結(jié)算另行規(guī)定。第二十四條【構(gòu)建

15、組合策略指令】投資者可以根據(jù)上交所公布的組合策略類型,將若干合約的持倉(cāng)頭寸(以下簡(jiǎn)稱“成分合約”組合為一個(gè)特定類型的組合策略持倉(cāng)頭寸。上交所通過(guò)交易主機(jī)對(duì)構(gòu)建組合策略申報(bào)進(jìn)行校驗(yàn),對(duì)符合規(guī)定的申報(bào)進(jìn)行確認(rèn),實(shí)時(shí)鎖定相應(yīng)成分合約的持倉(cāng)頭寸,并在投資者合約賬戶中生成相應(yīng)的組合策略持倉(cāng)頭寸,并實(shí)時(shí)增加相應(yīng)結(jié)算參與人的保證金日間余額。投資者合約賬戶中相應(yīng)合約品種的持倉(cāng)頭寸不足,或者構(gòu)建的組合策略類型不符合上交所規(guī)定的,所提構(gòu)建組合策略申報(bào)無(wú)效。第二十五條【解除組合策略指令】投資者可以對(duì)其合約賬戶中的組合策略持倉(cāng)頭寸提出解除組合策略指令。上交所通過(guò)交易主機(jī)對(duì)解除組合策略申報(bào)進(jìn)行校驗(yàn),對(duì)符合規(guī)定的申報(bào)進(jìn)行

16、確認(rèn),實(shí)時(shí)減少投資者合約賬戶中相應(yīng)的組合策略持倉(cāng)頭寸,并對(duì)相應(yīng)成分合約的持倉(cāng)頭寸解除鎖定,實(shí)時(shí)扣減相應(yīng)結(jié)算參與人的保證金日間余額。結(jié)算參與人保證金不足,或者解除的組合策略類型不符合上交所規(guī)定的,所提解除組合策略申報(bào)無(wú)效。第二十六條【禁止組合策略單邊平倉(cāng)】經(jīng)上交所確認(rèn)構(gòu)建的組合策略持倉(cāng)頭寸,在解除組合策略之前不得平倉(cāng)。除上交所規(guī)定的組合策略類型之外,投資者不得對(duì)組合策略持倉(cāng)頭寸對(duì)應(yīng)的成分合約持倉(cāng)頭寸進(jìn)行單邊平倉(cāng)。第二十七條【被允許的組合策略單邊平倉(cāng)】上交所可以根據(jù)市場(chǎng)情況,確定允許單邊平倉(cāng)的組合策略類型,并向市場(chǎng)公布。投資者可對(duì)前款規(guī)定的組合策略中的義務(wù)倉(cāng)持倉(cāng)頭寸提出單邊買入平倉(cāng)指令。上交所通過(guò)

17、交易主機(jī)對(duì)該申報(bào)進(jìn)行校驗(yàn),對(duì)符合條件的組合策略持倉(cāng)頭寸進(jìn)行鎖定。單邊買入平倉(cāng)申報(bào)成交后,上交所通過(guò)交易主機(jī)實(shí)時(shí)減少投資者合約賬戶中相應(yīng)的組合策略持倉(cāng)頭寸,對(duì)未平倉(cāng)的成分合約持倉(cāng)頭寸解除鎖定,并實(shí)時(shí)增加相應(yīng)結(jié)算參與人的保證金日間余額。第二十八條【組合策略的對(duì)沖與自動(dòng)解除】經(jīng)上交所確認(rèn)構(gòu)建的組合策略持倉(cāng)頭寸,不參加每日日終的持倉(cāng)頭寸自動(dòng)對(duì)沖。組合策略持倉(cāng)頭寸存續(xù)期間,如遇1個(gè)以上成分合約已達(dá)到上交所及中國(guó)結(jié)算規(guī)定的自動(dòng)解除觸發(fā)日期,該組合策略持倉(cāng)頭寸于當(dāng)日日終自動(dòng)解除。解除鎖定后的相應(yīng)成分合約持倉(cāng)頭寸參加每日日終的自動(dòng)對(duì)沖,并按照對(duì)沖后的持倉(cāng)情況收取相應(yīng)的維持保證金。第二十九條【成分合約的可用性】

18、當(dāng)日買入或者賣出開(kāi)倉(cāng)形成的持倉(cāng)頭寸,當(dāng)日可用于構(gòu)建組合策略持倉(cāng)頭寸。當(dāng)日解除組合策略后解除鎖定的成分合約持倉(cāng)頭寸,當(dāng)日可進(jìn)行買入平倉(cāng)或者賣出平倉(cāng)。當(dāng)日買入開(kāi)倉(cāng)或者賣出開(kāi)倉(cāng)后形成的持倉(cāng)頭寸被用于構(gòu)建組合策略后,相應(yīng)的買入開(kāi)倉(cāng)或者賣出開(kāi)倉(cāng)交易被上交所采取取消交易措施的,相應(yīng)的組合策略自動(dòng)解除。第五節(jié) 證券保證金第三十條【證券保證金賬戶】 結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)以自己的名義,向中國(guó)結(jié)算申請(qǐng)開(kāi)立衍生品證券保證金賬戶(以下簡(jiǎn)稱“證券保證金賬戶”。結(jié)算參與人同時(shí)開(kāi)展股票期權(quán)自營(yíng)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的,應(yīng)當(dāng)分別開(kāi)立自營(yíng)證券保證金賬戶及客戶證券保證金賬戶。自營(yíng)證券保證金賬戶及客戶證券保證金賬戶用于分別存放結(jié)算參與人股票期權(quán)自營(yíng)

19、及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中以證券形式向中國(guó)結(jié)算提交的保證金(以下簡(jiǎn)稱“證券保證金”。第三十一條【證券保證金的存放】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向客戶收取的證券保證金,應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一存放在結(jié)算參與人客戶證券保證金賬戶中,作為結(jié)算參與人向中國(guó)結(jié)算提交的證券保證金,用于結(jié)算參與人期權(quán)結(jié)算和保證期權(quán)合約的履行。第三十二條【額度計(jì)算】結(jié)算參與人向中國(guó)結(jié)算提交的證券保證金,按照本所及中國(guó)結(jié)算規(guī)定的折算率計(jì)算出相應(yīng)保證金額度后,與其以資金形式提交的保證金(以下簡(jiǎn)稱“資金保證金”額度合并計(jì)算?？蛻粝蚱跈?quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提交的證券保證金,按照期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)定的折算率計(jì)算出相應(yīng)保證金額度后,與其資金保證金額度合并計(jì)算。第三十三條【擔(dān)保品范圍、折算率及額度管

20、理】中國(guó)結(jié)算及上交所根據(jù)市場(chǎng)情況規(guī)定下列事項(xiàng)并向市場(chǎng)公布:(一可以提交為保證金的證券種類、范圍;(二證券保證金的折算率;(三單一結(jié)算參與人提交的單只證券保證金占該證券流通數(shù)量的比例;(四所有結(jié)算參與人提交的單只證券保證金占該證券流通數(shù)量的比例;(五結(jié)算參與人維持保證金中資金保證金的最低比例;(六證券保證金管理的其他事項(xiàng)。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以在符合中國(guó)結(jié)算及上交所相關(guān)規(guī)定的前提下,對(duì)前款所列事項(xiàng)作出具體規(guī)定。第三十四條【證券保證金轉(zhuǎn)入申報(bào)】投資者向期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提交證券保證金,應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的內(nèi)容與格式提出證券保證金轉(zhuǎn)入指令,將其普通證券賬戶內(nèi)持有的證券提交為保證金。第三十五條【證券保證金轉(zhuǎn)出申報(bào)】投資

21、者可以根據(jù)期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同的約定,向期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提出證券保證金轉(zhuǎn)出指令,申請(qǐng)將其提交的證券保證金轉(zhuǎn)入其普通證券賬戶。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效手段對(duì)客戶轉(zhuǎn)出證券保證金的指令進(jìn)行前端控制,客戶不符合期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同約定的轉(zhuǎn)出條件的,應(yīng)當(dāng)拒絕其委托。第三十六條【證券保證金轉(zhuǎn)出前端檢查】結(jié)算參與人按照客戶指令提交證券保證金轉(zhuǎn)出申報(bào),上交所通過(guò)交易主機(jī)對(duì)該結(jié)算參與人的保證金可用額度進(jìn)行校驗(yàn)。第三十七條【經(jīng)紀(jì)合同約定事項(xiàng)】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同中,明確約定下列事項(xiàng):(一可提交為保證金的證券種類、范圍及折算率;(二單一證券保證金的最高限額;(三資金保證金的最低維持比例;(四證券保證金的轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出方式及要求;

22、(五期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)證券保證金的處分權(quán)利及處置方式;(六證券保證金的權(quán)益處理;(七其他有關(guān)事項(xiàng)。第三章持倉(cāng)限額制度第三十八條【持倉(cāng)限額制度】期權(quán)交易實(shí)行持倉(cāng)限額制度。持倉(cāng)限額包括單個(gè)合約品種的同方向總持倉(cāng)限額及同方向非備兌開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)限額、所有合約的總持倉(cāng)限額以及個(gè)人投資者的買入金額限額等。前款規(guī)定的持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn),由上交所根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行規(guī)定和調(diào)整,并向市場(chǎng)公告。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身情況,規(guī)定或者調(diào)整客戶的持倉(cāng)限額。該限額不得高于上交所向市場(chǎng)公告的相應(yīng)持倉(cāng)限額。第三十九條【持倉(cāng)超限后果】投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)單個(gè)合約品種的同方向總持倉(cāng)頭寸、同方向非備兌開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)頭寸達(dá)到或者超過(guò)上交所規(guī)定的持倉(cāng)限額

23、的,不得進(jìn)行同方向開(kāi)倉(cāng)交易;對(duì)所有合約的總持倉(cāng)頭寸達(dá)到或者超過(guò)上交所規(guī)定的持倉(cāng)限額的,不得進(jìn)行開(kāi)倉(cāng)交易。第四十條【個(gè)人投資者提高限額的申請(qǐng)材料】投資者進(jìn)行套期保值交易等需要提高持倉(cāng)限額的,應(yīng)當(dāng)通過(guò)委托的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向上交所提交下列申請(qǐng)材料:(一申請(qǐng)人名稱、合約賬戶號(hào)碼及有效身份證明材料;(二申請(qǐng)?zhí)岣叱謧}(cāng)限額的具體類型及額度;(三具體用途的說(shuō)明及實(shí)施方案;(四近期現(xiàn)貨或期貨市場(chǎng)交易情況及相關(guān)資產(chǎn)證明;(五過(guò)去3個(gè)月持倉(cāng)限額使用情況說(shuō)明;(六是否存在違約違規(guī)情況;(七上交所要求提交的其他材料。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者的申請(qǐng)材料進(jìn)行核查,確保其真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。第四十一條【其他主體提高限額的申請(qǐng)材料

24、】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)需要提高自營(yíng)持倉(cāng)限額的,除了前條規(guī)定的材料,還應(yīng)當(dāng)向上交所提交近期現(xiàn)貨或期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理情況及相關(guān)證明。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?zhí)岣呓?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持倉(cāng)限額的,除了前條規(guī)定的材料,還應(yīng)當(dāng)提交投資者情況、風(fēng)險(xiǎn)管理情況說(shuō)明。做市商申請(qǐng)?zhí)岣叱謧}(cāng)限額的,除了前條規(guī)定的材料,還應(yīng)當(dāng)提交在上交所市場(chǎng)做市業(yè)務(wù)的所有評(píng)估記錄。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、做市商應(yīng)當(dāng)確保申請(qǐng)材料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。第四十二條【提高持倉(cāng)限額的核定】上交所根據(jù)市場(chǎng)情況以及申請(qǐng)人的申請(qǐng)材料、資信狀況、交易情況等,在正式受理提高持倉(cāng)限額申請(qǐng)后5個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行核定并予以答復(fù)。申請(qǐng)人補(bǔ)充材料的時(shí)間不計(jì)入核定時(shí)間。第四十三條【提高持倉(cāng)限額的管理要求】上交所核對(duì)

25、通過(guò)的持倉(cāng)限額有效期為12個(gè)月。上交所可以根據(jù)市場(chǎng)情況和申請(qǐng)人的交易情況,對(duì)已審核通過(guò)的持倉(cāng)限額進(jìn)行調(diào)整。申請(qǐng)人需在持倉(cāng)限額有效期屆滿后維持該持倉(cāng)限額的,應(yīng)當(dāng)在期滿日的10個(gè)交易日前,向上交所提出新的提高持倉(cāng)限額申請(qǐng)。未提出申請(qǐng)、申請(qǐng)未獲通過(guò)或者部分獲得通過(guò)的,期滿后即恢復(fù)至上交所向市場(chǎng)公告的正常持倉(cāng)限額或者上交所重新核定的持倉(cāng)限額。第四十四條【違規(guī)使用持倉(cāng)限額后果】投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照申請(qǐng)的用途使用持倉(cāng)限額。未按申請(qǐng)用途使用或者存在其他違規(guī)行為的,上交所可以對(duì)其采取調(diào)整持倉(cāng)限額、限制開(kāi)倉(cāng)等措施。第四十五條【買入金額限制】個(gè)人投資者持有的買入開(kāi)倉(cāng)頭寸對(duì)應(yīng)的總成交金額(以下簡(jiǎn)稱“買入金額

26、”,不得超過(guò)下述金額中較高者:(一該投資者托管在指定交易的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額(不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金的10%;(二該投資者證券賬戶過(guò)去6個(gè)月日均持有滬市證券市值的20%。前款規(guī)定的買入金額上限由期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)計(jì)算并予以前端控制。計(jì)算結(jié)果按照1萬(wàn)元的整數(shù)倍取值。第四十六條【買入金額限制管理】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向上交所報(bào)備前條規(guī)定的單個(gè)客戶買入金額上限,并據(jù)此對(duì)客戶買入開(kāi)倉(cāng)并持倉(cāng)情況進(jìn)行前端控制?？蛻羟闆r發(fā)生變化的,期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整其買入金額上限,并向上交所報(bào)備。第四十七條【總體規(guī)模限制】合約標(biāo)的為股票的,單個(gè)合約品種相同到期月份的未平倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán),所對(duì)應(yīng)的合

27、約標(biāo)的總數(shù)達(dá)到或者超過(guò)該股票流通總量的30%的,自次一交易日起暫停該合約品種相應(yīng)到期月份認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買入開(kāi)倉(cāng)和賣出開(kāi)倉(cāng)。該比例下降至28%以下的,自次一交易日起可以買入開(kāi)倉(cāng)和賣出開(kāi)倉(cāng)。合約標(biāo)的為交易所交易基金的,單個(gè)合約品種相同到期月份的未平倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán),所對(duì)應(yīng)的合約標(biāo)的總數(shù)達(dá)到或者超過(guò)該交易所交易基金流通總量(以上交所交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)的75%的,自次一交易日起暫停該合約品種相應(yīng)到期月份認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買入開(kāi)倉(cāng)和賣出開(kāi)倉(cāng)。該比例下降至70%以下的,自次一交易日起可以買入開(kāi)倉(cāng)和賣出開(kāi)倉(cāng)。期權(quán)合約的備兌開(kāi)倉(cāng)不受本條第一款、第二款規(guī)定的限制,上交所另有規(guī)定的除外。第四十八條【持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整】上交所可以根據(jù)合

28、約交易情況以及市場(chǎng)條件,對(duì)本節(jié)規(guī)定的各類持倉(cāng)限額和管理標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整,并向市場(chǎng)公布。第四章大戶持倉(cāng)報(bào)告制度第四十九條【大戶報(bào)告制度】期權(quán)交易實(shí)行大戶持倉(cāng)報(bào)告制度。大戶持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn),由上交所根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行規(guī)定和調(diào)整。第五十條【報(bào)告要求】投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的合約持倉(cāng)頭寸達(dá)到上交所規(guī)定的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn),或者上交所根據(jù)市場(chǎng)情況認(rèn)為有必要的,可以要求其報(bào)告持倉(cāng)、資金以及交易用途等情況。第五十一條【報(bào)告時(shí)間、主體】投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)達(dá)到規(guī)定的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)或者被上交所要求報(bào)告的,應(yīng)當(dāng)于下一交易日15:00前向上交所報(bào)告。投資者委托期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)交易的,應(yīng)當(dāng)通過(guò)其委托的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向上交所報(bào)告。上交所有權(quán)要

29、求期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者再次報(bào)告或者補(bǔ)充報(bào)告。第五十二條【報(bào)告材料】投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)報(bào)告持倉(cāng)情況,應(yīng)當(dāng)提供以下材料:(一大戶持倉(cāng)報(bào)告表,內(nèi)容包括:期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)名稱、投資者名稱和投資者合約賬戶、持倉(cāng)量最大的3個(gè)合約持倉(cāng)信息(合約編碼、持倉(cāng)量等、維持保證金、可動(dòng)用資金等;(二資金來(lái)源說(shuō)明;(三法人投資者的實(shí)際控制人資料;(四實(shí)際控制關(guān)系賬戶資料;(五開(kāi)戶資料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù);(六持倉(cāng)意向,包括行權(quán)意愿與可能被行權(quán)準(zhǔn)備情況說(shuō)明;(七合約標(biāo)的及相關(guān)市場(chǎng)期貨合約持倉(cāng)信息;(八上交所要求提供的其他資料。第五十三條【報(bào)告資料的核查】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者提供的資料進(jìn)行審核,并保證投資者所提供資料的真實(shí)性和

30、準(zhǔn)確性。上交所有權(quán)對(duì)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者提供的資料進(jìn)行核查。第五章強(qiáng)行平倉(cāng)制度第五十四條【強(qiáng)行平倉(cāng)制度】期權(quán)交易實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)制度。第五十五條【保證金不足強(qiáng)行平倉(cāng)】結(jié)算參與人出現(xiàn)下列情形之一的,中國(guó)結(jié)算實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng),并向市場(chǎng)公告:(一結(jié)算準(zhǔn)備金小于零,且未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足或者自行平倉(cāng);(二備兌證券數(shù)量不足,且未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足備兌備用證券或者自行平倉(cāng)。前款第(一、(二項(xiàng)情形同時(shí)存在的,先對(duì)第(二項(xiàng)情形實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng),再對(duì)第(一情形實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。第五十六條【持倉(cāng)超限強(qiáng)行平倉(cāng)】投資者合約賬戶持倉(cāng)頭寸超出上交所規(guī)定的持倉(cāng)限額規(guī)定,期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)未及時(shí)根據(jù)經(jīng)紀(jì)合同約定或者上交所要求對(duì)其實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)的,

31、上交所可以視情況對(duì)該投資者實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)合約賬戶持倉(cāng)頭寸超出本所規(guī)定的持倉(cāng)限額規(guī)定,未在上交所規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)超限部分自行平倉(cāng),上交所可以視情況對(duì)其實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。第五十七條【風(fēng)控強(qiáng)行平倉(cāng)】期權(quán)交易出現(xiàn)重大異常情形,導(dǎo)致或者可能導(dǎo)致股票期權(quán)出現(xiàn)重大交易風(fēng)險(xiǎn)時(shí),上交所可以決定實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。期權(quán)交易出現(xiàn)重大異常情形,導(dǎo)致或者可能導(dǎo)致股票期權(quán)出現(xiàn)重大結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)時(shí),中國(guó)結(jié)算可以決定實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng),并委托上交所執(zhí)行。上交所、中國(guó)結(jié)算依據(jù)本條規(guī)定實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)的,應(yīng)當(dāng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告,并向市場(chǎng)公告。第五十八條【委托執(zhí)行】中國(guó)結(jié)算實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)的,由其向上交所發(fā)送強(qiáng)行平倉(cāng)通知單,委托上交所執(zhí)行,雙方另有約

32、定的除外。第五十九條【保證金、備兌證券不足的強(qiáng)行平倉(cāng)程序】因第五十五條規(guī)定情形,由中國(guó)結(jié)算實(shí)施的強(qiáng)行平倉(cāng),按照以下程序和方式進(jìn)行:(一發(fā)送強(qiáng)行平倉(cāng)通知。結(jié)算參與人出現(xiàn)結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零或者備兌證券不足的,中國(guó)結(jié)算在日終通知信息文件中向有關(guān)結(jié)算參與人發(fā)送平倉(cāng)通知,相關(guān)文件發(fā)送后即視為已送達(dá)結(jié)算參與人,由中國(guó)結(jié)算特別送達(dá)的除外。結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知相關(guān)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者。(二自行平倉(cāng)。相關(guān)結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)在中國(guó)結(jié)算發(fā)送平倉(cāng)通知的次一交易日上午11:30前,按要求對(duì)保證金或者備兌備用證券未予補(bǔ)足部分進(jìn)行平倉(cāng),直至符合中國(guó)結(jié)算的相關(guān)規(guī)定。(三強(qiáng)行平倉(cāng)。結(jié)算參與人未按照上述要求補(bǔ)足保證金、備兌備用證

33、券或者完成自行平倉(cāng)的,剩余部分由上交所根據(jù)中國(guó)結(jié)算發(fā)送的強(qiáng)行平倉(cāng)通知單,于當(dāng)日13:00起實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。(四發(fā)送平倉(cāng)結(jié)果通知。強(qiáng)行平倉(cāng)結(jié)果隨當(dāng)日成交記錄發(fā)送給相關(guān)期權(quán)結(jié)算參與人。第六十條【保證金不足時(shí)待平倉(cāng)賬戶及合約的選擇】因第五十五條第(一項(xiàng)情形實(shí)施的強(qiáng)行平倉(cāng),按照下列原則確定待平倉(cāng)的合約賬戶及合約:(一結(jié)算參與人自營(yíng)衍生品保證金賬戶內(nèi)結(jié)算準(zhǔn)備金小于零的,按照上一交易日日終市場(chǎng)總持倉(cāng)量由大到小順序,優(yōu)先選取持倉(cāng)量大的合約作為待平倉(cāng)合約,再根據(jù)結(jié)算參與人自營(yíng)衍生品合約賬戶內(nèi)該合約義務(wù)倉(cāng)持倉(cāng)量由大到小順序,選取待平倉(cāng)合約賬戶。(二結(jié)算參與人客戶衍生品保證金賬戶內(nèi)結(jié)算準(zhǔn)備金小于零的,按照前項(xiàng)相同原

34、則選取待平倉(cāng)合約,再按照該結(jié)算參與人客戶衍生品合約賬戶內(nèi)該合約義務(wù)倉(cāng)持倉(cāng)量由大到小順序,選取待平倉(cāng)合約賬戶。(三對(duì)按照本條第(一、(二項(xiàng)選定的待平倉(cāng)合約賬戶內(nèi)的義務(wù)倉(cāng)持倉(cāng)頭寸實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)后,保證金仍不足的,如結(jié)算參與人自營(yíng)或者客戶合約賬戶內(nèi)持有組合策略頭寸的,分別按照自營(yíng)或者客戶合約賬戶內(nèi)組合策略持倉(cāng)中占用保證金由大到小的順序確定待平倉(cāng)組合策略,并對(duì)待平倉(cāng)組合策略中的義務(wù)倉(cāng)頭寸實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。如占用保證金數(shù)額相同的,對(duì)各組合策略成分合約的義務(wù)倉(cāng)按照上一交易日日終市場(chǎng)總持倉(cāng)量由大到小順序,選取待平倉(cāng)的組合策略。(四需要對(duì)多個(gè)結(jié)算參與人強(qiáng)行平倉(cāng)的,按照需補(bǔ)足保證金數(shù)額由大到小的順序,依次選擇待平倉(cāng)結(jié)

35、算參與人。第六十一條【備兌證券不足時(shí)待平倉(cāng)賬戶及合約的選擇】按照備兌證券不足的同一合約標(biāo)的的認(rèn)購(gòu)合約的市場(chǎng)總持倉(cāng)量由大到小的順序,優(yōu)先選取該合約品種中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)量最大的合約作為待平倉(cāng)合約,并按照持有該合約備兌開(kāi)倉(cāng)頭寸由大到小的順序選取待平倉(cāng)賬戶。第六十二條【備選合約漲停處理】按照上一交易日日終市場(chǎng)總持倉(cāng)量由大到小的順序選取待平倉(cāng)合約時(shí),如所選待平倉(cāng)合約處于漲停狀態(tài),則依次選取其后順位的合約作為待平倉(cāng)合約。第六十三條【自行平倉(cāng)申報(bào)的撤銷】因結(jié)算參與人、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者已提交的自行平倉(cāng)申報(bào)尚未成交導(dǎo)致合約賬戶內(nèi)可用于強(qiáng)行平倉(cāng)的持倉(cāng)數(shù)量不足的,其未成交平倉(cāng)申報(bào)按照申報(bào)價(jià)格與合約最新成交價(jià)格差

36、額由小到大的順序依次自動(dòng)撤銷,直至其賬戶內(nèi)可用于強(qiáng)行平倉(cāng)的持倉(cāng)頭寸足額。第六十四條【持倉(cāng)超限強(qiáng)行平倉(cāng)的程序】因第五十六條規(guī)定情形,上交所決定實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)的,由其根據(jù)投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)超限的情況,確定強(qiáng)行平倉(cāng)的待平倉(cāng)合約賬戶、待平倉(cāng)合約以及待平倉(cāng)數(shù)量。第六十五條【緊急情況強(qiáng)行平倉(cāng)的程序】因第五十七條規(guī)定情形,上交所決定實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)的,由其根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況確定強(qiáng)行平倉(cāng)的具體方案。因第五十七條規(guī)定情形,中國(guó)結(jié)算決定實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)的,由其根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況確定強(qiáng)行平倉(cāng)的具體方案,委托上交所執(zhí)行。第六十六條【強(qiáng)行平倉(cāng)價(jià)格】 強(qiáng)行平倉(cāng)的價(jià)格通過(guò)市場(chǎng)交易形成。第六十七條【次日強(qiáng)行平倉(cāng)】因期權(quán)合約交易價(jià)格達(dá)

37、到漲停價(jià)格或者其他市場(chǎng)原因,無(wú)法在當(dāng)日全部完成強(qiáng)行平倉(cāng)的,上交所可于次一交易日對(duì)按照本辦法規(guī)定重新確定的待平倉(cāng)合約賬戶及待平倉(cāng)合約繼續(xù)實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng);強(qiáng)行平倉(cāng)由中國(guó)結(jié)算實(shí)施的,中國(guó)結(jié)算可委托上交所于次一交易日對(duì)按照本辦法規(guī)定重新確定的待平倉(cāng)合約賬戶及待平倉(cāng)合約繼續(xù)實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。第六十八條【延時(shí)平倉(cāng)后果】強(qiáng)行平倉(cāng)出現(xiàn)前條規(guī)定的延時(shí)完成情形的,產(chǎn)生的虧損由直接責(zé)任人或者相關(guān)主體自行承擔(dān);強(qiáng)行平倉(cāng)完成或者終止實(shí)施前,相關(guān)投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)繼續(xù)承擔(dān)交納保證金、行權(quán)交收等責(zé)任。第六十九條【經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)強(qiáng)行平倉(cāng)責(zé)任】客戶出現(xiàn)下列情形之一的,期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)上交所、中國(guó)結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則以及期權(quán)經(jīng)

38、紀(jì)合同的規(guī)定,對(duì)該客戶實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng):(一保證金低于期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)且未能在期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足或自行平倉(cāng);(二備兌證券數(shù)量不足且未能在期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足備兌備用證券或者自行平倉(cāng);(三持倉(cāng)頭寸超過(guò)期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同規(guī)定的持倉(cāng)限額;(四期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同約定的其他情形。第七十條【經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)強(qiáng)行平倉(cāng)原則及程序】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)其客戶實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)的原則和實(shí)施程序,由其自行確定,并在期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同中作出約定,結(jié)算參與人還應(yīng)當(dāng)與委托其結(jié)算的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在委托結(jié)算協(xié)議中就強(qiáng)行平倉(cāng)事宜作出約定。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)其客戶實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)的結(jié)果應(yīng)當(dāng)符合上交所、中國(guó)結(jié)算的規(guī)定和期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同的約定,并及時(shí)通知客戶。第七十一條

39、【強(qiáng)行平倉(cāng)虧損及費(fèi)用承擔(dān)】中國(guó)結(jié)算根據(jù)本辦法第五十五條實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的虧損和費(fèi)用,由結(jié)算參與人先行承擔(dān),結(jié)算參與人有權(quán)向有過(guò)錯(cuò)的投資者、委托其結(jié)算的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)追償。上交所、中國(guó)結(jié)算根據(jù)本辦法第五十六條、第五十七條實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng),產(chǎn)生的虧損和費(fèi)用由被執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)的相關(guān)主體自行承擔(dān)。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)根據(jù)上交所、中國(guó)結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則以及期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的虧損和費(fèi)用,由有過(guò)錯(cuò)的投資者承擔(dān),期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同另有約定的除外。第六章取消交易制度第七十二條 【取消交易制度】期權(quán)交易實(shí)行取消交易制度。第七十三條 【取消交易的情形】期權(quán)交易中發(fā)生以下情形之一,且尚未進(jìn)入交收程序的,上交所可以決定取消相關(guān)期權(quán)合約

40、或者合約品種當(dāng)日已經(jīng)成交的交易:(一期權(quán)合約在存續(xù)期間,合約類型、合約單位、行權(quán)價(jià)格等合約條款發(fā)生錯(cuò)誤;(二新加掛的期權(quán)合約數(shù)量、到期日或者行權(quán)價(jià)格等出現(xiàn)錯(cuò)誤,不符合期權(quán)合約加掛相關(guān)規(guī)則;(三期權(quán)合約到期后未及時(shí)摘牌,仍進(jìn)行交易;(四合約標(biāo)的除權(quán)、除息錯(cuò)誤導(dǎo)致合約標(biāo)的交易價(jià)格出現(xiàn)重大誤差;(五合約標(biāo)的當(dāng)日全部或者部分交易被上交所采取取消交易措施;(六合約標(biāo)的為交易所交易基金的,該交易所交易基金出現(xiàn)申贖清單錯(cuò)誤,導(dǎo)致其在當(dāng)日連續(xù)競(jìng)價(jià)交易時(shí)段的交易價(jià)格波幅與其對(duì)應(yīng)指數(shù)波幅之差按時(shí)間加權(quán)平均后的絕對(duì)值超過(guò)2%;(七合約標(biāo)的為交易所交易基金的,因基金管理人出現(xiàn)技術(shù)故障或者人為差錯(cuò)等原因(申贖清單錯(cuò)誤除

41、外,導(dǎo)致該基金持有的各成分股權(quán)重與其對(duì)應(yīng)指數(shù)相應(yīng)成分股權(quán)重之差的絕對(duì)值合計(jì)超過(guò)15%;(八因上交所交易系統(tǒng)發(fā)生重大故障、被非法侵入或遭受其他人為破壞等原因,導(dǎo)致期權(quán)交易未能按照上交所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定進(jìn)行成交、在規(guī)定的交易時(shí)段以外進(jìn)行交易,或者出現(xiàn)其他重大異常。除前款規(guī)定的情形外,因合約標(biāo)的市場(chǎng)或者期權(quán)合約市場(chǎng)發(fā)生不可抗力、意外事件、技術(shù)故障以及人為差錯(cuò),導(dǎo)致期權(quán)交易結(jié)果出現(xiàn)重大異常,按此交易結(jié)果進(jìn)行結(jié)算、交割將對(duì)期權(quán)交易正常秩序和市場(chǎng)公平造成重大影響的,上交所有權(quán)決定取消相關(guān)期權(quán)合約或者合約品種的交易。第七十四條【取消交易程序的啟動(dòng)】出現(xiàn)前條規(guī)定情形的,由上交所期權(quán)交易管理部門向上交所期權(quán)交易審

42、核委員會(huì)提出擬取消交易的建議,并向市場(chǎng)公告。第七十五條【取消交易審核委員會(huì)審核】上交所期權(quán)交易審核委員會(huì)收到上交所期權(quán)交易管理部門提交的擬取消交易的建議后,以現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議、通訊表決或其他方式召開(kāi)審核會(huì)議,作出獨(dú)立的專業(yè)判斷,形成取消或者不予取消交易的審核意見(jiàn)。上交所期權(quán)交易審核委員會(huì)設(shè)委員9名,每次審核會(huì)議由5名委員參加審核,每人1票,同意票數(shù)達(dá)到3票即可形成審核意見(jiàn)。期權(quán)交易審核委員會(huì)的具體事宜由上交所另行規(guī)定。第七十六條 【取消交易申請(qǐng)的決定】上交所根據(jù)期權(quán)交易審核委員會(huì)的審核意見(jiàn),作出取消或者不予取消交易的決定,并向市場(chǎng)公告。第七十七條【取消交易的法律后果】 上交所根據(jù)本辦法規(guī)定作出取消交易

43、決定的,相關(guān)交易自始無(wú)效;作出不予取消交易決定的,相關(guān)交易于成交時(shí)生效,交易雙方必須承認(rèn)交易結(jié)果,履行清算交收義務(wù)。因取消交易造成的損失和費(fèi)用,由交易雙方自行承擔(dān)或者協(xié)商承擔(dān)。第七章結(jié)算擔(dān)保金制度第七十八條 【結(jié)算擔(dān)保金制度】期權(quán)結(jié)算實(shí)行結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算參與人按照中國(guó)結(jié)算規(guī)定以自有資金交納的,用于應(yīng)對(duì)結(jié)算參與人違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。第七十九條 【結(jié)算擔(dān)保金分類】結(jié)算擔(dān)保金分為基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金?；A(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金是指結(jié)算參與人參與期權(quán)結(jié)算業(yè)務(wù)必須交納的最低結(jié)算擔(dān)保金數(shù)額。變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金是指結(jié)算參與人結(jié)算擔(dān)保金中超出基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金的部分,根據(jù)結(jié)算參與人業(yè)務(wù)量的變化而

44、調(diào)整。第八十條 【基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金收取】結(jié)算擔(dān)保金應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金形式交納?；A(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金的收取標(biāo)準(zhǔn)為全面結(jié)算參與人人民幣1000萬(wàn)元,一般結(jié)算參與人人民幣500萬(wàn)元。結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)在開(kāi)展期權(quán)交易前,將基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金存入中國(guó)結(jié)算指定的結(jié)算擔(dān)保金專用賬戶。第八十一條 【變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金收取】中國(guó)結(jié)算以每季度首個(gè)交易日確定的本季度全市場(chǎng)的結(jié)算擔(dān)保金基數(shù)為依據(jù),根據(jù)各結(jié)算參與人本季度應(yīng)當(dāng)分擔(dān)的結(jié)算擔(dān)保金數(shù)額計(jì)算結(jié)算參與人本季度其應(yīng)當(dāng)分擔(dān)的變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金數(shù)額。結(jié)算參與人本季度應(yīng)當(dāng)分擔(dān)的結(jié)算擔(dān)保金=結(jié)算擔(dān)保金基數(shù)×(20%×該結(jié)算參與人上一季度日均交易量/全市場(chǎng)上一季度日均交易量+80%

45、15;該結(jié)算參與人上一季度日均持倉(cāng)量/全市場(chǎng)上一季度日均持倉(cāng)量。第八十二條 【結(jié)算擔(dān)保金的調(diào)整】中國(guó)結(jié)算可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況調(diào)整結(jié)算擔(dān)保金的收取標(biāo)準(zhǔn)和收取方式。中國(guó)結(jié)算可以根據(jù)個(gè)別結(jié)算參與人的風(fēng)險(xiǎn)情況,提高其應(yīng)當(dāng)交納的結(jié)算擔(dān)保金金額。第八十三條 【結(jié)算擔(dān)保金的使用】結(jié)算參與人發(fā)生交收違約且未在規(guī)定時(shí)間補(bǔ)足的,中國(guó)結(jié)算有權(quán)使用該違約結(jié)算參與人的結(jié)算擔(dān)保金彌補(bǔ)交收透支,仍有不足的,再按照分?jǐn)偙壤褂闷渌Y(jié)算參與人交納的結(jié)算擔(dān)保金。前款規(guī)定的分?jǐn)偙壤?為其他結(jié)算參與人結(jié)算擔(dān)保金余額占當(dāng)前未使用結(jié)算擔(dān)保金總額之比。第八十四條 【結(jié)算擔(dān)保金的補(bǔ)足】結(jié)算擔(dān)保金被動(dòng)用后,結(jié)算參與人應(yīng)于次日補(bǔ)足,未及時(shí)補(bǔ)足的

46、,中國(guó)結(jié)算有權(quán)從其自營(yíng)衍生品保證金賬戶扣劃。第八十五條【追償權(quán)】結(jié)算擔(dān)保金動(dòng)用后,中國(guó)結(jié)算取得對(duì)違約結(jié)算參與人的相應(yīng)追償權(quán),追償所得返還所動(dòng)用其他結(jié)算參與人的結(jié)算擔(dān)保金。第八章風(fēng)險(xiǎn)警示制度第八十六條【風(fēng)險(xiǎn)警示措施】上交所、中國(guó)結(jié)算認(rèn)為必要時(shí),可以單獨(dú)或者合并采取以下風(fēng)險(xiǎn)警示措施:(一要求期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者報(bào)告情況;(二談話提醒;(三書(shū)面風(fēng)險(xiǎn)警示;(四發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告;(五其他風(fēng)險(xiǎn)警示措施。上交所對(duì)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者采取前述風(fēng)險(xiǎn)警示措施的,可以視情況同時(shí)對(duì)其采取期權(quán)交易規(guī)則規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。第八十七條【上交所采取警示措施的適用情形】出現(xiàn)下列情形之一的,上交所有權(quán)要求期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者

47、報(bào)告情況,并視情況單獨(dú)或者合并實(shí)施談話提醒、書(shū)面風(fēng)險(xiǎn)警示:(一期權(quán)合約交易價(jià)格出現(xiàn)異常;(二期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者期權(quán)交易出現(xiàn)異常;(三期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者期權(quán)持倉(cāng)出現(xiàn)異常;(四期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者期權(quán)交易資金出現(xiàn)異常;(五期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者涉嫌違規(guī)、違約;(六上交所接到涉及期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者期權(quán)交易的投訴或者舉報(bào);(七期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)涉及立案調(diào)查等司法程序;(八上交所認(rèn)定的其他情況。第八十八條【中國(guó)結(jié)算采取警示措施的適用情形】發(fā)生下列情形之一的,中國(guó)結(jié)算可以要求其報(bào)告情況,并視情況實(shí)施談話提醒、書(shū)面風(fēng)險(xiǎn)警示:(一結(jié)算參與人自營(yíng)或者經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的保證金占用比例達(dá)到較高比例;(二結(jié)算參與人資

48、金出現(xiàn)異常;(三結(jié)算參與人涉嫌違規(guī)、違約;(四結(jié)算參與人涉及立案調(diào)查等司法程序;(五中國(guó)結(jié)算認(rèn)為必要的其他情形。第八十九條【風(fēng)險(xiǎn)警示公告的適用情形】發(fā)生下列情形之一的,上交所可以發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告,向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn):(一期權(quán)合約價(jià)格出現(xiàn)重大異常波動(dòng);(二期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者的期權(quán)交易出現(xiàn)重大異常;(三期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者涉嫌違規(guī)、違約;(四期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)或者投資者交易存在較大風(fēng)險(xiǎn);(五上交所認(rèn)定的其他情形。上交所根據(jù)本條規(guī)定向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)的,可以視情況披露投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的相關(guān)交易信息以及市場(chǎng)的交易情況。第九章附則第九十條【違規(guī)處理】期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、結(jié)算參與人、投資者違反本辦法規(guī)定的,上交所、

49、中國(guó)結(jié)算可以按照本辦法和相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定,實(shí)施紀(jì)律處分或者監(jiān)管措施。第九十一條【生效程序】本規(guī)則報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后生效,修改時(shí)亦同。第九十二條【解釋主體】本辦法由上交所和中國(guó)結(jié)算負(fù)責(zé)解釋。第九十三條【生效日期】本辦法自發(fā)布之日起實(shí)施。上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法起草說(shuō)明為明確期權(quán)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度的運(yùn)作機(jī)制、要求、程序和具體標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)結(jié)算規(guī)則,上交所和中國(guó)結(jié)算聯(lián)合制定了上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(以下簡(jiǎn)稱“辦法”

50、?，F(xiàn)將有關(guān)情況說(shuō)明如下。一、辦法的定位和基本原則根據(jù)上海市場(chǎng)期權(quán)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)設(shè)計(jì),期權(quán)業(yè)務(wù)的交易和結(jié)算的組織管理分別由上交所及中國(guó)結(jié)算負(fù)責(zé),相應(yīng)地,期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)控制職責(zé)需由所、司在合理分工的基礎(chǔ)上共同承擔(dān)和實(shí)施。為確保風(fēng)險(xiǎn)控制的有效運(yùn)行和無(wú)縫銜接,所、司決定聯(lián)合制定風(fēng)險(xiǎn)控制制度的具體實(shí)施規(guī)范。辦法即是以上交所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則、中國(guó)結(jié)算股票期權(quán)試點(diǎn)結(jié)算規(guī)則兩項(xiàng)基本業(yè)務(wù)規(guī)則為依據(jù),制定的實(shí)施辦法,旨在進(jìn)一步細(xì)化規(guī)定期權(quán)業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的具體要求、程序和標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容。期權(quán)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制制度設(shè)計(jì),遵循以下基本原則:(一遵循期貨交易管理?xiàng)l例的要求作為期貨交易的具體類型,期權(quán)交易必須遵循期貨交易管理?xiàng)l例

51、中關(guān)于期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制的基本制度要求。為此,上交所與中國(guó)結(jié)算比照期貨市場(chǎng)的通行做法,在期權(quán)業(yè)務(wù)中構(gòu)建了保證金制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額和大戶持倉(cāng)報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、結(jié)算擔(dān)保金制度等風(fēng)險(xiǎn)管理制度,從而滿足了期貨交易管理?xiàng)l例關(guān)于期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理的制度要求。(二貫徹穩(wěn)起步、嚴(yán)要求的基本理念期權(quán)是一項(xiàng)重大市場(chǎng)創(chuàng)新,相比現(xiàn)貨市場(chǎng),風(fēng)險(xiǎn)程度更高也更為集中。在整個(gè)創(chuàng)新過(guò)程中,風(fēng)險(xiǎn)控制制度作為一項(xiàng)關(guān)鍵、核心的內(nèi)容,始終被放在首要位置予以考慮。在整套風(fēng)控制度的設(shè)計(jì)中,始終遵循穩(wěn)起步、嚴(yán)要求的基本理念,在借鑒境內(nèi)外期貨市場(chǎng)現(xiàn)行有效的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上,還結(jié)合期權(quán)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征以及我國(guó)資本市場(chǎng)

52、的實(shí)際情況,設(shè)計(jì)了更為嚴(yán)格、具體和有針對(duì)性的風(fēng)控措施和具體指標(biāo),以期實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控、可預(yù)防、可承擔(dān)的目標(biāo),確保期權(quán)創(chuàng)新的順利起步和健康發(fā)展。(三強(qiáng)調(diào)所司分工明確、職責(zé)明晰。與期貨交易所開(kāi)展傳統(tǒng)期貨業(yè)務(wù)實(shí)行的由期貨交易所自行完成交易、清算與交割的一體化結(jié)算模式不同,上海市場(chǎng)的期權(quán)業(yè)務(wù),實(shí)行的是所、司分工合作的平衡型結(jié)算模式,也即期權(quán)交易、清算(交割分別由上交所和中國(guó)結(jié)算組織實(shí)施,由此也導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)控制方面需要所、司分工合作,共同實(shí)施。在一些具體風(fēng)控制度如保證金制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度上,所、司之間存在不同程度的職責(zé)交叉。為確保風(fēng)控制度的有效實(shí)施,辦法尤其注重對(duì)所司職責(zé)分工的清晰劃分,在風(fēng)控制度的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)、程

53、序等方面,都有具體的條文予以分別界定。二、辦法的主要內(nèi)容辦法共9章,93條。第一章為總則,第二章為保證金制度,第三章為持倉(cāng)限額制度,第四章為大戶持倉(cāng)報(bào)告制度,第五章為強(qiáng)行平倉(cāng)制度,第六章為取消交易制度,第七章為結(jié)算擔(dān)保金制度,第八章為風(fēng)險(xiǎn)警示制度,第九章為附則。根據(jù)辦法的規(guī)定,期權(quán)業(yè)務(wù)主要采取以下六項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度:(一保證金制度1.保證金收取標(biāo)準(zhǔn)的確定。在期權(quán)交易中,期權(quán)義務(wù)方需要按照一定標(biāo)準(zhǔn)繳納保證金。保證金為資金和所司規(guī)定的可以提交為保證金的證券。試點(diǎn)初期,保證金標(biāo)準(zhǔn)盡量兼顧風(fēng)險(xiǎn)防范和效率保障,一方面要較大可能地覆蓋連續(xù)兩個(gè)交易日的違約風(fēng)險(xiǎn),另一方面要防止保證金標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高而影響資金使用效率。

54、2.保證金的分級(jí)收取。保證金的收取為分級(jí)進(jìn)行,即中國(guó)結(jié)算向結(jié)算參與人收取保證金,期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向投資者收取保證金,結(jié)算參與人還應(yīng)當(dāng)向委托其結(jié)算的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)收取保證金。具體操作上,對(duì)于保證金賣出開(kāi)倉(cāng),上交所在盤中以結(jié)算參與人為單位,在其保證金日間余額中計(jì)減其開(kāi)倉(cāng)保證金額度;中國(guó)結(jié)算在盤后收取維持保證金。對(duì)于備兌開(kāi)倉(cāng),上交所根據(jù)投資者的備兌鎖定申報(bào)對(duì)相應(yīng)標(biāo)的證券進(jìn)行日間鎖定,然后這部分證券才能用于備兌開(kāi)倉(cāng);中國(guó)結(jié)算在盤后對(duì)備兌證券進(jìn)行交收鎖定。3.保證金的前端控制。為確保保證金制度得到貫徹落實(shí),所、司分別按照開(kāi)倉(cāng)保證金和維持保證金兩個(gè)維度進(jìn)行控制。上交所根據(jù)中國(guó)結(jié)算提供的結(jié)算準(zhǔn)備金余額數(shù)據(jù)及出入金

55、情況,計(jì)算該結(jié)算參與人的保證金日間余額,在盤中對(duì)賣出開(kāi)倉(cāng)的開(kāi)倉(cāng)保證金及買入開(kāi)倉(cāng)的權(quán)利金進(jìn)行計(jì)算和扣減,并據(jù)此實(shí)施前端控制,對(duì)于保證金不足的,盤中將無(wú)法進(jìn)行開(kāi)倉(cāng)操作;中國(guó)結(jié)算則于每日日終對(duì)賣出開(kāi)倉(cāng)頭寸的維持保證金進(jìn)行計(jì)算和收取。同時(shí),要求期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)其客戶的開(kāi)倉(cāng)指令進(jìn)行相應(yīng)的前端控制,防止出現(xiàn)保證金不足、串用等情形。4.備兌開(kāi)倉(cāng)。備兌開(kāi)倉(cāng)使用100%的標(biāo)的證券作為履約擔(dān)保。投資者于盤中提交備兌開(kāi)倉(cāng)指令的,上交所對(duì)備兌備用證券進(jìn)行日間鎖定;當(dāng)日盤后,中國(guó)結(jié)算根據(jù)清算結(jié)果,對(duì)投資者備兌開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)頭寸對(duì)應(yīng)的備兌證券進(jìn)行交割鎖定?？捎糜趥鋬蹲C券交割鎖定的股票包括無(wú)限售條件流通股及送股、配股等尚未上市的股

56、份等,尚未上市的股份不可用于行權(quán)交割。投資者在行權(quán)交割中出現(xiàn)應(yīng)交付的合約標(biāo)的不足,其合約賬戶持有未到期備兌開(kāi)倉(cāng)頭寸的,相應(yīng)備兌證券將被用于當(dāng)日的行權(quán)交割。5.組合策略的保證金收取。為提高保證金使用效率,辦法對(duì)組合策略的保證金收取作出了特別規(guī)定。投資者可根據(jù)自身持倉(cāng)情況對(duì)符合規(guī)定的若干合約持倉(cāng)頭寸提交構(gòu)建組合策略指令,并增加相應(yīng)數(shù)額的保證金日間額度;也可對(duì)已構(gòu)建的組合策略提交取消組合策略指令,實(shí)時(shí)扣減相應(yīng)結(jié)算參與人的相應(yīng)保證金日間額度。組合策略的類型及保證金計(jì)算標(biāo)準(zhǔn),由上交所和中國(guó)結(jié)算根據(jù)市場(chǎng)情況另行規(guī)定并向市場(chǎng)公告。6.證券保證金。投資者可以提交經(jīng)上交所及中國(guó)結(jié)算認(rèn)可的證券作為股票期權(quán)保證金,

57、具體品種、范圍和折算率由上交所和中國(guó)結(jié)算另行規(guī)定并向市場(chǎng)公告。投資者向期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提交并由期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向中國(guó)結(jié)算提交的證券保證金,將劃轉(zhuǎn)至期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在中國(guó)結(jié)算開(kāi)立的證券保證金賬戶,作為結(jié)算參與人提交給中國(guó)結(jié)算的保證金。投資者對(duì)證券保證金進(jìn)行轉(zhuǎn)出等出金行為,需要滿足期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者的保證金出金要求,同時(shí)還需要滿足中國(guó)結(jié)算對(duì)結(jié)算參與人的出金要求。(二持倉(cāng)限額制度為防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中及市場(chǎng)操縱行為,期權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)行持倉(cāng)限額制度,主要包括以下幾個(gè)方面的限制:1.對(duì)單個(gè)合約品種同方向總持倉(cāng)數(shù)量的限制。對(duì)投資者、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自營(yíng)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、做市商賬戶等,分別設(shè)置了不同的持倉(cāng)限額。同時(shí),對(duì)于備兌開(kāi)倉(cāng)或保護(hù)性策略持倉(cāng)(即在持有現(xiàn)貨的情況下買入認(rèn)沽期權(quán)的情況,設(shè)置了較高的持倉(cāng)限額。2.對(duì)單個(gè)合約品種同方向非備兌開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)數(shù)量的限制。在對(duì)單個(gè)合約品種同方向總持倉(cāng)數(shù)量限制的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步限定以保證金方式開(kāi)倉(cāng)的