第五章投資決策模型設(shè)計(jì)ppt課件

1、第五章 投資決策模型設(shè)計(jì)投資中的根本概念1,直接投資與間接投資2,短期投資與長(zhǎng)期投資3,對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資4,選擇性投資 我們以企業(yè)直接投資為主來(lái)引見投資決策模型的設(shè)計(jì)第一節(jié) 投資決策目的 投資決策目的是指評(píng)價(jià)投資方案能否可行或優(yōu)劣的規(guī)范. 每年凈現(xiàn)金流量(NCF)=年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)本錢-所得稅 主要有二類:非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的 一, 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的主要有: 1,投資回收期(PP) 投資回收期(PP)= 2,平均報(bào)酬率(ARR)又稱會(huì)計(jì)收益率 平均報(bào)酬率(ARR)=F)每年凈現(xiàn)金流量(NC原始投資額原始投資額年平均凈收益 二,貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的 時(shí)間的資金價(jià)值: 1,凈現(xiàn)值(

2、NPV) NPV= NCFt:第t年的凈現(xiàn)金流量 K:貼現(xiàn)率 n:工程運(yùn)用年限 C:原始投資額 CFATt:第t年的現(xiàn)金凈流量(包括現(xiàn)金流出和流入) nttnttkCFATCkNCF0t1t)1 ()1 (2,現(xiàn)值指數(shù)(PVI) PVI=3,內(nèi)含報(bào)酬率(IRR) IRR是未知數(shù) 原始投資現(xiàn)值未來(lái)現(xiàn)金流量總現(xiàn)值0)1 (0ntttIRRNCF 第二節(jié) EXCEL中投資決策分析函數(shù) 一,凈現(xiàn)值函數(shù)NPV: 基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，前往一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。投資的凈現(xiàn)值是指未來(lái)各期支出負(fù)值和收入正值的當(dāng)前值的總和。 語(yǔ)法 NPV(rate,value1,value2, .) Rate 為各期

3、貼現(xiàn)率，是一固定值。 Value1, value2, . 代表 1 到 29 筆支出及收入的參數(shù)值。 Value1, value2, .所屬各期間的長(zhǎng)度必需相等，而且支付及收入的時(shí)間都發(fā)生在期末。 NPV 按次序運(yùn)用 Value1,Value2, 來(lái)注釋現(xiàn)金流的次序。所以一定要保證支出和收入的數(shù)額按正確的順序輸入。 假設(shè)參數(shù)是數(shù)值、空白單元格、邏輯值或表示數(shù)值的文字表達(dá)式，那么都會(huì)計(jì)算在內(nèi)；假設(shè)參數(shù)是錯(cuò)誤值或不能轉(zhuǎn)化為數(shù)值的文字，那么被忽略。 假設(shè)參數(shù)是一個(gè)數(shù)組或援用，只需其中的數(shù)值部分計(jì)算在內(nèi)。忽略數(shù)組或援用中的空白單元格、邏輯值、文字及錯(cuò)誤值闡明闡明 函數(shù)函數(shù) NPV 假定投資開場(chǎng)于假定投

4、資開場(chǎng)于 value1 現(xiàn)金流所在現(xiàn)金流所在日期的前一期，并終了于最后一筆現(xiàn)金流的日期的前一期，并終了于最后一筆現(xiàn)金流的當(dāng)期。函數(shù)當(dāng)期。函數(shù) NPV 根據(jù)未來(lái)的現(xiàn)金流計(jì)算。假根據(jù)未來(lái)的現(xiàn)金流計(jì)算。假設(shè)第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在第一個(gè)周期的期初，設(shè)第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在第一個(gè)周期的期初，那么第一筆現(xiàn)金必需添加到那么第一筆現(xiàn)金必需添加到 函數(shù)函數(shù) NPV 的結(jié)的結(jié)果中，而不應(yīng)包含在果中，而不應(yīng)包含在 values 參數(shù)中。參數(shù)中。假設(shè)假設(shè) n 是是 values 參數(shù)表中的現(xiàn)金流的次數(shù)，參數(shù)表中的現(xiàn)金流的次數(shù)，那么那么 NPV 的公式如下的公式如下: NPV=ntttratevalue0)1 (例一:假設(shè)第一

5、年投資 $10,000，而未來(lái)三年中各年的收入分別為 $3,000，$4,200 和 $6,800。假定每年的貼現(xiàn)率是 10% ，那么投資的凈現(xiàn)值是：NPV(10%, -10000, 3000, 4200, 6800) = $1,188.44上述的例子中，將開場(chǎng)投資的 $10，000 作為 value 參數(shù)的一部分。這是由于付款發(fā)生在第一個(gè)周期的期末。例二:假設(shè)要購(gòu)買一家鞋店，投資本錢為 $40,000，并且希望前五年的營(yíng)業(yè)收入如下：$8,000，$9,200，$10,000，$12,000 和 $14,500。每年的貼現(xiàn)率為 8%假設(shè)鞋店的本錢及收入分別存儲(chǔ)在 B1 到 B6 中，下面的公式

6、可以計(jì)算出鞋店設(shè)資的凈現(xiàn)值：NPV(8%, B2:B6)+B1 等于 $1,922.06在上面的例子中，一開場(chǎng)投資的 $40,000 并不包含在 values 參數(shù)中，由于此項(xiàng)付款發(fā)生在第一期的期初。假設(shè)鞋店的屋頂在營(yíng)業(yè)的第六年倒塌，估計(jì)這一年的損失為 $9,000，那么六年后鞋店投資的凈現(xiàn)值為：NPV(8%, B2:B6, -9000)+B1 等于 -$3,749.47例三:P98 二,內(nèi)容報(bào)酬率(IRR) 前往由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。這些現(xiàn)金流不一定必需為平衡的，但作為年金，它們必需按固定的間隔發(fā)生，如按月或按年。內(nèi)部收益率為投資的回收利率，其中包含定期支付負(fù)值和收入正值。語(yǔ)法

7、: IRR(values,guess)Values 為數(shù)組或單元格的援用，包含用來(lái)計(jì)算內(nèi)部收益率的數(shù)字。 Values 必需包含至少一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值，以計(jì)算內(nèi)部收益率。函數(shù) IRR 根據(jù)數(shù)值的順序來(lái)解釋現(xiàn)金流的順序。故應(yīng)確定按需求的順序輸入了支付和收入的數(shù)值。假設(shè)數(shù)組或援用包含文本、邏輯值或空白單元格，這些數(shù)值將被忽略Guess 為對(duì)函數(shù) IRR 計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。 Microsoft Excel 運(yùn)用迭代法計(jì)算函數(shù) IRR。從 guess 開場(chǎng)，函數(shù) IRR 不斷修正收益率，直至結(jié)果的精度到達(dá) 0.00001%。假設(shè)函數(shù) IRR 經(jīng)過(guò) 20 次迭代，仍未找到結(jié)果，那么前往錯(cuò)誤值 #NUM!

8、。在大多數(shù)情況下，并不需求為函數(shù) IRR 的計(jì)算提供 guess 值。假設(shè)省略 guess，假設(shè)它為 0.110%。假設(shè)函數(shù) IRR 前往錯(cuò)誤值 #NUM!，或結(jié)果沒(méi)有接近期望值，可以給 guess 換一個(gè)值再試一下闡明闡明函數(shù)函數(shù) IRR 與函數(shù)與函數(shù) NPV凈現(xiàn)值函數(shù)的關(guān)系凈現(xiàn)值函數(shù)的關(guān)系非常親密。函數(shù)非常親密。函數(shù) IRR 計(jì)算出的收益率即為凈計(jì)算出的收益率即為凈現(xiàn)值為現(xiàn)值為 0 時(shí)的利率。下面的公式顯示了函數(shù)時(shí)的利率。下面的公式顯示了函數(shù) NPV 和函數(shù)和函數(shù) IRR 的相互關(guān)系：的相互關(guān)系： NPV(IRR(B1:B6),B1:B6) =0例一例一:假設(shè)要興辦一家飯店。估計(jì)需求假設(shè)要

9、興辦一家飯店。估計(jì)需求 $70,000 的投的投資，并預(yù)期今后五年的凈收益為：資，并預(yù)期今后五年的凈收益為：$12,000、$15,000、$18,000、$21,000 和和 $26,000。B1:B6 分別包含下面的數(shù)值：分別包含下面的數(shù)值：$-70,000、$12,000、$15,000、$18,000、$21,000 和和 $26,000。計(jì)算此項(xiàng)投資四年后的內(nèi)部收益率：計(jì)算此項(xiàng)投資四年后的內(nèi)部收益率：IRR(B1:B5) = -2.12%計(jì)算此項(xiàng)投資五年后的內(nèi)部收益率：計(jì)算此項(xiàng)投資五年后的內(nèi)部收益率：IRR(B1:B6) = 8.66%計(jì)算兩年后的內(nèi)部收益率，必需在函數(shù)中包含計(jì)算兩年

10、后的內(nèi)部收益率，必需在函數(shù)中包含 guess：IRR(B1:B3,-10%) = -44.35%例二例二:P99 三. 修正內(nèi)含報(bào)酬率(MIRR)前往某一延續(xù)期間內(nèi)現(xiàn)金流的修正內(nèi)部收益率。函數(shù) MIRR 同時(shí)思索了投資的本錢和現(xiàn)金再投資的收益率. 語(yǔ)法: MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)Values 為一個(gè)數(shù)組，或?qū)?shù)字單元格區(qū)的援用。這些數(shù)值代表著各期支出負(fù)值及收入正值。 參數(shù) Values 中必需至少包含一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值，才干計(jì)算修正后的內(nèi)部收益率，否那么函數(shù) MIRR 會(huì)前往錯(cuò)誤值 #DIV/0!。假設(shè)數(shù)組或援用中包括文字串、邏輯值或空白單

11、元格，這些值將被忽略；但包括數(shù)值零的單元格計(jì)算在內(nèi)。 Finance_rate 為投入資金的融資利率。Reinvest_rate 為各期收入凈額再投資的收益率。n函數(shù) MIRR 根據(jù)輸入值的次序來(lái)注釋現(xiàn)金流的次序。所以，務(wù)必按照實(shí)踐的順序輸入支出和收入數(shù)額，并運(yùn)用正確的正負(fù)號(hào)現(xiàn)金流入用正值，現(xiàn)金流出用負(fù)值。n例一：假設(shè)您正在從事商業(yè)性捕魚任務(wù)，如今曾經(jīng)是第五個(gè)年頭了。五年前以年利率 10% 借款 $120,000 買了一艘捕魚船，這五年每年的收入分別為 $39,000、$30,000、$21,000、$37,000 和 $46,000 。其間又將所獲利潤(rùn)用于重新投資，每年報(bào)酬率為 12%，在任

12、務(wù)表的單元格 B1 中輸入貸款總數(shù) $120,000，而這五年的年利潤(rùn)輸入在單元格 B2：B6 中。n開業(yè)五年后的修正收益率為：nMIRR(B1:B6, 10%, 12%) = 12.61%n開業(yè)三年后的修正收益率為：nMIRR(B1:B4, 10%, 12%) = -4.80%n假設(shè)以 14% 的 reinvest_rate 計(jì)算，那么五年后的修正收益率為nMIRR(B1:B6, 10%, 14%) = 13.48%四.不定期現(xiàn)金流凈現(xiàn)值(XNPV)前往一組現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，這些現(xiàn)金流不一定定期發(fā)生。而NPV是定期現(xiàn)金流凈現(xiàn)值. 語(yǔ)法: XNPV(rate,values,dates)Rate

13、現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率。Values 與 dates 中的支付時(shí)間相對(duì)應(yīng)的一系列現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。首期支付是可選的，并與投資開場(chǎng)時(shí)的本錢或支付有關(guān)。假設(shè)第一個(gè)值為本錢或支付，那么其必需是一個(gè)負(fù)數(shù)。一切后續(xù)支付基于的是 365 天/年貼現(xiàn)。數(shù)值系列必需至少要包含一個(gè)正數(shù)和一個(gè)負(fù)數(shù)。Dates 與現(xiàn)金流支付相對(duì)應(yīng)的支付日期表。第一個(gè)支付日期代表支付表的開場(chǎng)。其他日期應(yīng)遲于該日期，但可按任何順序陳列。n函數(shù) XNPV 的計(jì)算公式如下：n n Xnpv= n其中： ndi = 第 i 個(gè)或最后一個(gè)支付日期。 nd1 = 第 0 個(gè)支付日期。 nPi = 第 i 個(gè)或最后一個(gè)支付金額。 ni)dd(ii)rate(P1

14、36511例一例一:假定某項(xiàng)投資需求在假定某項(xiàng)投資需求在 2019 年年 1 月月 1 日支付日支付現(xiàn)金現(xiàn)金 $10,000，并將得到：，并將得到： 2019 年年 3 月月 1 日：日：$2,750；2019 年年 10 月月 30 日：日：$4,250；2019 年年 2 月月 15 日：日：$3,250；2019 年年 4 月月 1 日：日：$2,750 。假設(shè)資金流轉(zhuǎn)貼現(xiàn)為假設(shè)資金流轉(zhuǎn)貼現(xiàn)為 9%，那么凈現(xiàn)值為：，那么凈現(xiàn)值為：XNPV(0.09,-10000,2750,4250,3250,2750, 35796,35855,36098,36206,36251) = 2089.5016

15、 或或 $2,089.50。闡明闡明 Excel 按順序的系列數(shù)保管日期，這樣就可以對(duì)其按順序的系列數(shù)保管日期，這樣就可以對(duì)其進(jìn)展計(jì)算。假設(shè)任務(wù)簿運(yùn)用進(jìn)展計(jì)算。假設(shè)任務(wù)簿運(yùn)用 1900 日期系統(tǒng)，那日期系統(tǒng)，那么么 Excel 會(huì)將會(huì)將 1900 年年 1 月月 1 日保管為系列數(shù)日保管為系列數(shù) 1。而假設(shè)任務(wù)簿運(yùn)用。而假設(shè)任務(wù)簿運(yùn)用 1904 日期系統(tǒng)，那么日期系統(tǒng)，那么 Excel 會(huì)將會(huì)將 1904 年年 1 月月 1 日保管為系列數(shù)日保管為系列數(shù) 0，而將而將 1904 年年 1 月月 2 日保管為系列數(shù)日保管為系列數(shù) 1。例。例如，在如，在 1900 日期系統(tǒng)中日期系統(tǒng)中 Excel

16、 將將 2019 年年 1 月月 1 日保管為系列數(shù)日保管為系列數(shù) 35796，由于該日期間隔，由于該日期間隔 1900 年年 1 月月 1 日為日為 35795 天。天。 五五. 不定期內(nèi)含報(bào)酬率不定期內(nèi)含報(bào)酬率(XIRR) 前往一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，這些現(xiàn)金流不一定定期前往一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，這些現(xiàn)金流不一定定期發(fā)生。發(fā)生。 語(yǔ)法語(yǔ)法:XIRR(values,dates,guess)Values 與與 dates 中的支付時(shí)間相對(duì)應(yīng)的一系列現(xiàn)金流。初中的支付時(shí)間相對(duì)應(yīng)的一系列現(xiàn)金流。初次支付是可選的，并與投資開場(chǎng)時(shí)的本錢或支付有關(guān)。假設(shè)次支付是可選的，并與投資開場(chǎng)時(shí)的本錢或支付有關(guān)。

17、假設(shè)第一個(gè)值是本錢或支付，那么它必需是負(fù)值。一切后續(xù)支付第一個(gè)值是本錢或支付，那么它必需是負(fù)值。一切后續(xù)支付都基于都基于 365 天天/年貼現(xiàn)。值序列中必需包含至少一個(gè)正值和一年貼現(xiàn)。值序列中必需包含至少一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值。個(gè)負(fù)值。Dates 與現(xiàn)金流支付相對(duì)應(yīng)的支付日期表。第一個(gè)支付日期與現(xiàn)金流支付相對(duì)應(yīng)的支付日期表。第一個(gè)支付日期代表支付表的開場(chǎng)。其他日期應(yīng)遲于該日期，但可按任何順代表支付表的開場(chǎng)。其他日期應(yīng)遲于該日期，但可按任何順序陳列。序陳列。Guess 對(duì)函數(shù)對(duì)函數(shù) XIRR 計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。Excel 運(yùn)用迭代法計(jì)算函數(shù) XIRR。經(jīng)過(guò)改動(dòng)收益率從 guess

18、開場(chǎng)，不斷修正計(jì)算結(jié)果，直至其精度小于 0.000001%。假設(shè)函數(shù) XIRR 運(yùn)算 100 次，仍未找到結(jié)果，那么前往錯(cuò)誤值 #NUM!。函數(shù) XIRR 的計(jì)算公式如下： 式中： di = 第 i 個(gè)，或最后一個(gè)支付日期。 d1 = 第 0 個(gè)支付日期。 Pi = 第 i 個(gè)，或最后一筆支付金額。 0113651ni)dd(ii)rate(P例一例一:假設(shè)一項(xiàng)投資要求在假設(shè)一項(xiàng)投資要求在 2019 年年 1 月月 1 日支付現(xiàn)金日支付現(xiàn)金 $10,000，2019 年年 3 月月 1 日回收日回收 $2,750，2019 年年 10 月月 30 日回收日回收 $4,250，2019 年年 2

19、 月月 15 日回收日回收 $3,250，2019 年年 4 月月 1 日回收日回收 $2,750，那么內(nèi)，那么內(nèi)部收益率在部收益率在 1900 日期系統(tǒng)中為：日期系統(tǒng)中為： XIRR(-10000,2750,4250,3250,2750,“1/1/2019,“3/1/2019,“10/30/2019,“2/15/2019,“4/1/2019,0.1) = 0.374859 或或 37.4859%六六.現(xiàn)值指數(shù)計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)計(jì)算(PVI)PVI=NPV/初始投資現(xiàn)值初始投資現(xiàn)值PVI1 越大越可行越大越可行第三節(jié) 投資決策相關(guān)函數(shù)-折舊函數(shù)分析 一一.直線折舊法直線折舊法公式公式:年折舊額年折舊

20、額=(原始本錢原始本錢-估計(jì)凈殘值估計(jì)凈殘值)/運(yùn)用年限運(yùn)用年限功能功能:前往一項(xiàng)資產(chǎn)每期的直線折舊費(fèi)。前往一項(xiàng)資產(chǎn)每期的直線折舊費(fèi)。語(yǔ)法語(yǔ)法:SLN(cost,salvage,life)Cost 為資產(chǎn)原值。為資產(chǎn)原值。Salvage 為資產(chǎn)在折舊期未的價(jià)值也稱為資產(chǎn)殘值。為資產(chǎn)在折舊期未的價(jià)值也稱為資產(chǎn)殘值。Life 為折舊期限有時(shí)也稱作資產(chǎn)的生命周期。為折舊期限有時(shí)也稱作資產(chǎn)的生命周期。例如例如:假設(shè)購(gòu)買了一輛價(jià)值假設(shè)購(gòu)買了一輛價(jià)值 $30,000 的卡車，其折舊年限為的卡車，其折舊年限為 10 年，殘值為年，殘值為 $7,500，那么每年的折舊額為：，那么每年的折舊額為：SLN(300

21、00, 7500, 10) =$2,250P101二二.年數(shù)總和法年數(shù)總和法公式公式:年折舊額年折舊額=(原始本錢原始本錢-估計(jì)凈殘值估計(jì)凈殘值)*尚可運(yùn)用年限尚可運(yùn)用年限/運(yùn)用年限之和運(yùn)用年限之和前往某項(xiàng)資產(chǎn)按年限總和折舊法計(jì)算的某期的折舊值。它是一種加速折舊前往某項(xiàng)資產(chǎn)按年限總和折舊法計(jì)算的某期的折舊值。它是一種加速折舊方法方法語(yǔ)法語(yǔ)法: SYD(cost,salvage,life,per)Cost 為資產(chǎn)原值。為資產(chǎn)原值。Salvage 為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值也稱為資產(chǎn)殘值。為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值也稱為資產(chǎn)殘值。Life 為折舊期限有時(shí)也稱用資產(chǎn)的生命周期。為折舊期限有時(shí)也稱用資產(chǎn)的生命

22、周期。Per 為期間，其單位與為期間，其單位與 life 一樣。一樣。例例:假設(shè)購(gòu)買一輛卡車，價(jià)值假設(shè)購(gòu)買一輛卡車，價(jià)值 $30,000，運(yùn)用期限為，運(yùn)用期限為 10 年，殘值為年，殘值為 $3,500，第一年的折舊值為第一年的折舊值為:SYD(30000,7500,10,1) 等于等于 $4,090.91第第 10 年的折舊值為：年的折舊值為：SYD(30000,7500,10,10) 等于等于 $409.09P101.三三.雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法公式公式:年折舊額年折舊額=期初固定資產(chǎn)帳面余額期初固定資產(chǎn)帳面余額*雙倍直線折舊率雙倍直線折舊率 雙倍直線折舊率雙倍直線折舊率=2*(1/

23、估計(jì)運(yùn)用年限估計(jì)運(yùn)用年限)*100% 運(yùn)用雙倍余額遞減法或其他指定方法，計(jì)算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折運(yùn)用雙倍余額遞減法或其他指定方法，計(jì)算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。舊值。語(yǔ)法語(yǔ)法:DDB(cost,salvage,life,period,factor)Cost 為資產(chǎn)原值。為資產(chǎn)原值。Salvage 為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值也稱為資產(chǎn)殘值。為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值也稱為資產(chǎn)殘值。Life 為折舊期限有時(shí)也可稱作資產(chǎn)的生命周期。為折舊期限有時(shí)也可稱作資產(chǎn)的生命周期。Period 為需求計(jì)算折舊值的期間。為需求計(jì)算折舊值的期間。Period 必需運(yùn)用與必需運(yùn)用與 life 一樣的單位。一樣的單位。

24、Factor 為余額遞減速率。假設(shè)為余額遞減速率。假設(shè) factor 被省略，那么假設(shè)為被省略，那么假設(shè)為 2 雙倍余額雙倍余額遞減法。遞減法。這五個(gè)參數(shù)都必需為正數(shù)。這五個(gè)參數(shù)都必需為正數(shù)。闡明闡明 :雙倍余額遞減法以加速的比率計(jì)算折舊。折舊在第一階段是最高的，在后繼雙倍余額遞減法以加速的比率計(jì)算折舊。折舊在第一階段是最高的，在后繼階段中會(huì)減少。階段中會(huì)減少。DDB 運(yùn)用下面的公式計(jì)算一個(gè)階段的折舊：運(yùn)用下面的公式計(jì)算一個(gè)階段的折舊： (資產(chǎn)原值資產(chǎn)原值-資資產(chǎn)殘值產(chǎn)殘值) - 前面階段的折舊總值前面階段的折舊總值) * (余額遞減速率余額遞減速率/生命周期生命周期) 假設(shè)不想運(yùn)用雙倍余額遞

25、減法，更改余額遞減速率假設(shè)不想運(yùn)用雙倍余額遞減法，更改余額遞減速率.假設(shè)當(dāng)折舊大于余額遞減計(jì)算，希望轉(zhuǎn)換到直線余額遞減法，運(yùn)用假設(shè)當(dāng)折舊大于余額遞減計(jì)算，希望轉(zhuǎn)換到直線余額遞減法，運(yùn)用 VDB 函函數(shù)。數(shù)。 例例:假定某工廠購(gòu)買了一臺(tái)新機(jī)器。價(jià)值為假定某工廠購(gòu)買了一臺(tái)新機(jī)器。價(jià)值為 $2,400，運(yùn)用期限為，運(yùn)用期限為 10 年，殘值年，殘值為為 $300。下面的例子給出幾個(gè)期間內(nèi)的折舊值。結(jié)果保管兩位小數(shù)。下面的例子給出幾個(gè)期間內(nèi)的折舊值。結(jié)果保管兩位小數(shù)。DDB(2400,300,3650,1) 等于等于 $1.32，即第一天的折舊值。，即第一天的折舊值。Microsoft Excel 自

26、動(dòng)設(shè)定自動(dòng)設(shè)定 factor 為為 2。DDB(2400,300,120,1,2) 等于等于 $40.00，即第一個(gè)月的折舊值。，即第一個(gè)月的折舊值。DDB(2400,300,10,1,2) 等于等于 $480.00，即第一年的折舊值。，即第一年的折舊值。DDB(2400,300,10,2,1.5) 等于等于 $306.00，即第二年的折舊。這里沒(méi)有運(yùn)，即第二年的折舊。這里沒(méi)有運(yùn)用雙倍余額遞減法，用雙倍余額遞減法，factor 為為 1.5。DDB(2400,300,10,10) 等于等于 $22.12，即第十年的折舊值。，即第十年的折舊值。Microsoft Excel 自動(dòng)設(shè)定自動(dòng)設(shè)定 f

27、actor 為為 2。四四.倍率余額遞減法倍率余額遞減法運(yùn)用雙倍遞減余額法或其他指定的方法，前往指定期間內(nèi)或某一時(shí)間段內(nèi)的運(yùn)用雙倍遞減余額法或其他指定的方法，前往指定期間內(nèi)或某一時(shí)間段內(nèi)的資產(chǎn)折舊額。函數(shù)資產(chǎn)折舊額。函數(shù) VDB 代表可變余額遞減法。是代表可變余額遞減法。是DDB的特例的特例語(yǔ)法語(yǔ)法:VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period,factor,no_switch)Cost 為資產(chǎn)原值。為資產(chǎn)原值。Salvage 為資產(chǎn)在折舊期未的價(jià)值也稱為資產(chǎn)殘值。為資產(chǎn)在折舊期未的價(jià)值也稱為資產(chǎn)殘值。Life 為折舊期限有時(shí)也稱作資產(chǎn)的生命周期。

28、為折舊期限有時(shí)也稱作資產(chǎn)的生命周期。Start_period 為進(jìn)展折舊計(jì)算的起始期次，為進(jìn)展折舊計(jì)算的起始期次，Start_period 必需與必需與 life 的的單位一樣。單位一樣。End_period 為進(jìn)展折舊計(jì)算的截止期次，為進(jìn)展折舊計(jì)算的截止期次，End_period 必需與必需與 life 的單的單位一樣。位一樣。Factor 為余額遞減折舊因子，假設(shè)省略參數(shù)為余額遞減折舊因子，假設(shè)省略參數(shù) factor，那么函數(shù)假設(shè)，那么函數(shù)假設(shè) factor 為為 2雙倍余額遞減法。假設(shè)不想運(yùn)用雙倍余額法，可改動(dòng)參數(shù)雙倍余額遞減法。假設(shè)不想運(yùn)用雙倍余額法，可改動(dòng)參數(shù) factor 的值。的

29、值。No_switch 為一邏輯值，指定當(dāng)折舊值大于余額遞減計(jì)算值時(shí)，能否轉(zhuǎn)到為一邏輯值，指定當(dāng)折舊值大于余額遞減計(jì)算值時(shí)，能否轉(zhuǎn)到直線折舊法。直線折舊法。 假設(shè)假設(shè) no_switch 為為 TRUE，即使折舊值大于余額遞減計(jì)算值，即使折舊值大于余額遞減計(jì)算值，Microsoft Excel 也不轉(zhuǎn)換到直線折舊法。也不轉(zhuǎn)換到直線折舊法。假設(shè)假設(shè) no_switch 為為 FALSE 或省略，且折舊值大于余額遞減計(jì)算值，或省略，且折舊值大于余額遞減計(jì)算值，Microsoft Excel 將轉(zhuǎn)換到直線折舊法。將轉(zhuǎn)換到直線折舊法。 除除 no_switch 外的一切參數(shù)必需為正數(shù)。外的一切參數(shù)必需

30、為正數(shù)。例例:假設(shè)某工廠購(gòu)買了一臺(tái)新機(jī)器，該機(jī)器本錢為假設(shè)某工廠購(gòu)買了一臺(tái)新機(jī)器，該機(jī)器本錢為 $2400，運(yùn)，運(yùn)用壽命為用壽命為 10 年。機(jī)器的殘值為年。機(jī)器的殘值為 $300。下面的例如將顯示假。下面的例如將顯示假設(shè)干時(shí)期內(nèi)的折舊值。結(jié)果舍入到兩位小數(shù)。設(shè)干時(shí)期內(nèi)的折舊值。結(jié)果舍入到兩位小數(shù)。 VDB(2400, 300, 3650, 0, 1) 等于等于 $1.32，為第一天的，為第一天的折舊值。折舊值。 Microsoft Excel 自動(dòng)假設(shè)自動(dòng)假設(shè) factor 為為 2。 VDB(2400, 300, 120, 0, 1) = $40.00，為第一個(gè)月的，為第一個(gè)月的折舊值。折

31、舊值。 VDB(2400, 300, 10, 0, 1) = $480.00，為第一年的折，為第一年的折舊值。舊值。 VDB(2400, 300, 120, 6, 18) = $396.31，為第六到第，為第六到第十八個(gè)月的折舊值。十八個(gè)月的折舊值。 VDB(2400, 300, 120, 6, 18, 1.5) = $311.81，為第六，為第六到第十八個(gè)月的折舊值，設(shè)折舊因子為到第十八個(gè)月的折舊值，設(shè)折舊因子為 1.5，替代雙倍余額遞，替代雙倍余額遞減法。減法。 如今進(jìn)一步假定價(jià)值如今進(jìn)一步假定價(jià)值 $2400 的機(jī)器購(gòu)買于某一財(cái)政年度的機(jī)器購(gòu)買于某一財(cái)政年度的第一個(gè)季度的中期，并假設(shè)稅法

32、限定遞減余額按的第一個(gè)季度的中期，并假設(shè)稅法限定遞減余額按 150% 折折舊，那么下面公式可以得出購(gòu)置資產(chǎn)后的第一個(gè)財(cái)政年度的折舊，那么下面公式可以得出購(gòu)置資產(chǎn)后的第一個(gè)財(cái)政年度的折舊值：舊值： VDB(2400, 300, 10, 0, 0.875, 1.5) = $315.00五五.折舊方法比較折舊方法比較步驟步驟:1.制表制表,將固定不變的單元格進(jìn)展定義將固定不變的單元格進(jìn)展定義2.輸入各種折舊方法的第一年的折舊公式輸入各種折舊方法的第一年的折舊公式3.復(fù)制公式復(fù)制公式4.作圖作圖折舊方法的比較02,0004,0006,0008,00010,00012345雙倍余額遞減法直線法年數(shù)總和法第四節(jié) 固定資產(chǎn)更新決策模型設(shè)計(jì)一.固定資產(chǎn)更新的決策方法: 1.新舊設(shè)備的壽命周期一樣時(shí): 現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值或內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算 2.新舊設(shè)備的壽命周期不一樣時(shí): 平均年本錢法 3.現(xiàn)金流量的計(jì)算:現(xiàn)金流量(NCF)=年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)本錢-所得稅現(xiàn)金流量(NCF)=稅后凈利+折舊 =稅后收入-稅后本錢+稅負(fù)減少二.模型建立方法及步驟 1.設(shè)定新舊設(shè)備固定不變的單元格(如資金本錢,所得稅等) 2.定義不變單元格稱號(hào) 3.目的單元格設(shè)定 4.建立新舊設(shè)備現(xiàn)金流