恒寶股份有限公司近年財務分析講解

1、恒寶股份有限公司近年財務分析摘要：在當今競爭激烈的市場環(huán)境中，募集資金投向項目是每個企業(yè)持續(xù)發(fā) 展，為股東創(chuàng)造價值而具有風險的不可缺少的活動，它是發(fā)審委和潛在投資者關注 的一個重要部分。在考慮募集資金投向時要注意項目是否可行，是否與企業(yè)主營業(yè) 務和目標有關以及它存在的風險和經(jīng)濟效益分析。關鍵詞：恒寶股份 募集資金投向 風險經(jīng)濟效益一、公司簡介：恒寶股份有限公司，證券簡稱 恒寶股份”證券代碼“002104”主營業(yè)務： 磁條卡、密碼卡和IC卡等卡類產(chǎn)品及其相關操作系統(tǒng)（COS和票證產(chǎn)品的研發(fā)、生 產(chǎn)和銷售。恒寶股份有限公司成立于1996年，歷經(jīng)十年發(fā)展，已經(jīng)成為集服務、研發(fā)、 生產(chǎn)、銷售為一體的綜

2、合性企業(yè)集團。公司于 2007年1月10日在深圳中小企業(yè)板 掛牌上市，股票代碼“002104”恒寶股份管理總部設在北京，轄有戰(zhàn)略發(fā)展部、綜合管理部、計劃財務部、人 力資源部四個綜合部門，并構建了以北京為研發(fā)和營銷服務中心，以江蘇丹陽為生 產(chǎn)中心的運營體系。公司擁有軟件技術有限公司、信息技術有限公司、智能識別技 術有限公司三個控股子公司。恒寶股份現(xiàn)有員工 750余人。不同專業(yè)學術的交流， 不同地域文化的融合構成了恒寶多元、開放、充滿活力的文化特征，塑造出前瞻研 究與深度研發(fā)相結合的技術風格。恒寶股份憑借由博士、碩士和研究員、高級工程 師等資深專家組成的研發(fā)團隊，承擔了多個國家、省部級科研項目，成

3、為智能卡與 電子標簽工程技術研究中心之一。恒寶股份不僅是國內(nèi)金融重控票證和卡類產(chǎn)品種類最全、產(chǎn)能最大、設備最先 進、涉足領域最多、資質(zhì)最全的研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，而且是電子標簽、讀寫機具、COS軟件、信息處理平臺的開發(fā)商，系統(tǒng)集成和電信增值服務提供商。恒寶股份的產(chǎn)品、技術、服務已經(jīng)覆蓋全國，走向世界恒寶股份構建了技術支持、產(chǎn)品銷售、客戶服務三位一體的營銷服務體系。公 司圍繞市場轉(zhuǎn)，引導市場跑”的理念不斷把市場向廣度和深度推進，將產(chǎn)品、技 術、服務作為精神的載體，把 追求卓越”的公司文化奉獻給社會。 一流的服務、 一流的團隊、一流的技術、一流的管理推動恒寶不斷前進。報表及項目分析:2.1、資產(chǎn)負債表|

4、財務指標（單位 | 2011-09-30 1 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 |I資產(chǎn)總額（萬元| 81321.27| 73424.161 59195.94 | 56561.791I負債總額（萬元|15177.94| 9779.00 | 4542.50 | 8352.74 |I流動負債（萬元|14628.231 9029.88 | 4030.50 | 8234.27 |I長期負債（萬元| - | - | - | - |I貨幣資金（萬元|12451.181 22248.37 | 19240.97 | 15496.83 |I應收帳款（萬元|17526.09

5、1 8309.161 6882.54 | 4770.84 | 其他應收款（萬元 | 518.72 | 509.24 | 501.56 | 5029.52 |I壞帳準備（萬元| - | - | - | - | 股東權益（萬元 | 65811.461 63269.24 | 54468.37 | 48023.76 |I 資產(chǎn)負債率（% | 18.6600 | 13.31001 7.6700 | 14.7674 | 股東權益比率（ | 80.9200 1 86.1600 1 92.0100 | 84.9049 | 流動比率 | 3.6867 | 5.3944 | 9.8099 | 4.4042 | 速

6、動比率 | 2.4344 | 4.0122 | 7.8338 | 3.6896 |2.1.1資產(chǎn)的變動趨勢對比恒寶股份幾年資產(chǎn)的構成不難發(fā)現(xiàn)，其資產(chǎn)總額在持續(xù)增長，并且縱觀近 幾年的資產(chǎn)總額，增長幅度在一步步加快，說明該公司正處于穩(wěn)步發(fā)展的階段。特 別是2011年前三季度的數(shù)據(jù)即已超過前面幾年。11年從第一季度到第三季度，公 司的應收賬款、非流動資產(chǎn)和其他應收款在逐漸增加，預計今年第四季度以及 2012年該公司的應收賬款和其他應收款還會有所增加，同時年底該公司的長期股 權投資也會得到更高的回報。2.1.2營業(yè)總收入、營業(yè)利潤的變動趨勢（見附表）公司營業(yè)總收入、營業(yè)利潤分別較上年同期有顯著的增長

7、，根據(jù)網(wǎng)上數(shù)據(jù)，結 合自己的調(diào)查分析，其原因主要一是公司銷售政策改革和產(chǎn)品品種增加使得營業(yè)總 收入增長；二是收入增長，同時營業(yè)成本和期間費用得到有效控制以及報告期應收 款項催收工作完成較好，本期壞賬準備計提較上年同期減少，綜合因素使得本期主營 業(yè)務利潤較上年同期有較大增長。2.1.3貨幣資金恒寶股份目前手中持有貨幣資金達1.25億元，雖然不算很多多，但是并不會 出現(xiàn)貨幣流通不暢的問題。2011年第三季度以來的資金持有量相對前兩 3年有所 減少，預計整個2011年度的貨幣資金持有量不會超過往年同期水平。但這并不讓 人擔心，公司財務周轉(zhuǎn)情況不會遇到太大問題。2.1.4應收帳款恒寶股份從2008年至

8、2011年的應收賬款每年都比往年要高，特別是 2011年 前3個季度的應收賬款就已穩(wěn)超前幾年 4季度之和。這十分容易引起大家注意，雖 然一直在增加，但我認為增加的幅度還在正常范圍，暫時不必擔心因應收賬款太多 而導致資金流通不暢的問題。2.1.5股東權益該公司的股東權益從2008年度至今一直持續(xù)增加，可以預見的是將在2011年年末達到了近幾年來的一個峰值。這說明該公司業(yè)績不錯，值得廣大股名和投資者 的關注。當然，我們更要進一步的調(diào)查與分析，及時排除對公司發(fā)展不利的因素， 降低風險對中小股名的影響。2.2利潤表2.2.1收入結構從下表可以看出，恒寶股份的主營業(yè)務收入正在穩(wěn)步上升。雖然目前只有11年

9、前三季度的數(shù)據(jù)，但通過分析，不難發(fā)現(xiàn)11年的主營業(yè)務收入超過以往只是時間問題。對比2010年各季度的利潤表可以看出，該公司 11年相應各季度的收入均 要比10年有所增長。所以一般不用擔心在 11年年底時恒寶股份的收入比10年 低。IIIII財務指標（單位 I2011-09-301 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 II111 萬元 I55952.371 66264.471 42508.261 37459.28 | 主營業(yè)務利潤（萬元 | -| -| -| -| 經(jīng)營費用（萬元 | 3566.28 | 3604.66 | 3155.20 | 2903.59

10、 | 管理費用（萬元 | 5237.16 | 4741.26 | 3131.96 | 4147.23 | | 財務費用（萬元 | -43.60 | - 82.86 | -148.11 | -429.82 | | 三項費用增長率（ | 40.20 | 34.60 | -7.28 | 45.58 | | 營業(yè)利潤（萬元 | 7770.30 | 10827.56 | 8898.66 | 7731.00 | | 投資收益 （萬元| - | - | - | -18.13 | |補貼收入（萬元| - | - | - | - | |營業(yè)外收支凈額（萬 | 280.411 1229.90 1 1886.391

11、 1653.681| 元 | 利潤總額（萬元 | 8050.71 | 12057.461 10785.051 9384.68 | 所得稅（萬元 | 1146.24 |1646.17 | 1403.061 1738.76 | 凈利潤（萬元 | 6948.52 | 10420.44 | 9382.21 |8116.32 | | 銷售毛利率（% | 30.72 | 29.42 | 36.10 | 39.34 | | 主營業(yè)務利潤率 （% | 13.88 | 16.33 | 20.93 | - | | 凈資產(chǎn)收益率（ | 10.56 | 16.47 | 17.23 | 16.90 |111112.2.

12、2支出結構從該公司的利潤表可以看出，該公司在2011年進行了擴大生產(chǎn)，今年各季度的營業(yè)支出均要高于2010年各季度。特別是經(jīng)營和管理費用的增加更是表現(xiàn)出了 這一點。2.2.3收入變動趨勢截止到2011年第三季度，該公司的收入將持續(xù)增加，且高于2010年第四季度的營業(yè)收入。在國內(nèi)金融重控票證和卡類產(chǎn)品的收入依舊是該公司的主要收入。2.2.4支出變動趨勢截止到2011年底，該公司的支出也將持續(xù)增加，且高于2010年第四季度的營業(yè)支出。國內(nèi)金融重控票證和卡類產(chǎn)品方面的支出仍然是該公司主要支出。2.3現(xiàn)金流量表IIII|財務指標（單位 |2011-09-301 2010-12-31 | 2009-12

13、-31 | 2008-12-31 |I111 現(xiàn)金 | 54700.501 76165.631 47718.091 41907.541| （萬元 | 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 |-1005.91 | 14004.161 7972.17 | -1662.94 | （萬元 | 現(xiàn)金凈流量（萬元 | -9797.19 1 2940.41 | 3744.131 -10842.661| 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 |-121.57 | 75.66 | -579.40 | -125.22 | 增長率（% | I |銷售商品收到現(xiàn)金與|97.76| 114.94 1 112.26 1111.871|主營收入比（% |經(jīng)營

14、活動現(xiàn)金流量與|-14.48 |134.39 |84.97 |-20.49 |凈利潤比（% |現(xiàn)金凈流量與凈利潤|-141.00 |28.22 |39.91 | -133.59 | 比（%| 投資活動的現(xiàn)金凈流|-4376.88 | -9363.49 | 765.75 | -4886.01 | | 量（萬元 | | | | | | 籌資活動的 現(xiàn)金凈流 | -4406.40 | -1674.49 | -4982.36 | -4293.71 | | 量（萬元 | | | | |2.3.1余額結構截止到2011年9月30日，恒寶股份的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-1005.91萬， 投資活動現(xiàn)金流量凈額

15、為4376.88萬，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為 4406.40萬由此可 以看出，該公司陷入了資金流通的問題。這還需要該公司高層與整個企業(yè)想出響應 的對策！2.3.2流入結構分析由于經(jīng)營、投資和籌資活動均能帶來現(xiàn)金流入，因此，就應著重分析流入結 構。在恒寶股份經(jīng)營活動流入中，主要業(yè)務銷售收入帶來的流入占14.48%，由此反映出該公司經(jīng)營屬于正常；2.3.3流出結構分析該公司的總流出中經(jīng)營活動流出占14.48%，投資活動有4376.88萬元，籌資活動4406.40萬元。經(jīng)營活動流出中，購買商品和勞務占54.38%;支付給職工的以及為職工支付的現(xiàn)金占10.81%，稅費占3.6%，負擔較輕，支付的其他與經(jīng)

16、 營活動有關的現(xiàn)金為29.80%，比重較大。投資活動流出中權益性投資所支付的現(xiàn) 金占60.74%，而購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金占 39.26%?；I資流出中償還本金占47.51%其他為籌資費和利息支出。從以上分析可 以看出，該企業(yè)的投資活動的現(xiàn)金流出較大，在投資活動的現(xiàn)金流出中，權益性投 資又占最大比例，說明該企業(yè)的股權擴張較快。233流入流出比例分析從恒寶股份公司的現(xiàn)金流量表可以看出：經(jīng)營活動中：現(xiàn)金凈流量9797.19萬元。該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比為 1.32，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1.32元現(xiàn)金流入。此值當然越大越好。投資活動中：現(xiàn)金流入量2085.00萬元，現(xiàn)

17、金流出量3833.19萬元。該公司投 資活動的現(xiàn)金流入流出比為0.74,公司投資活動引起的現(xiàn)金流出較大，表明公司正 處于擴張時期。一般而言，處于發(fā)展時期的公司此值比較小，而衰退或缺少投資機 會時此值較大?；I資活動中：現(xiàn)金流入量4120.50萬元，現(xiàn)金流出量6314.49萬元?；I資活動 流入流出比為0.65，表明還款明顯大于借款。附錄：1 恒寶股份2011年前三季度資產(chǎn)負債表報表日期201109302011063020110331流動資產(chǎn)貨幣資金124512000130893000160250000結算備付金000拆出資金000交易性金融資產(chǎn)000衍生金融資產(chǎn)000：«15$016 燦

18、3：3rufriooo：IM»£XO0neosfixoS1523SOO31 g000pO0000較軟u00c00c一臨礒廠6l8*i2O000DQ000內(nèi)曲3做裁00Q工人百fl*000HMMOCJW2iOO忙Z3CO八廈卬0O0"竝斤b劉廣怡兒000D0a00Q5仙鈴8wjsMcaSi-91 WOAR*款點000鼻出曲么筑|戶00a000000kiiwkntsKiOCOX)WOXJOO0k龜負統(tǒng)他a0Aw0nett呵a產(chǎn)0o00jr«roooifiFWii0iecencoo00鑄芳SCO500長、«/*#吩3XC応盧30mggAd rwMMx

19、UOO333Zi MWtt00QWxriiAa*wD00i 戶tir 輸p"000Wai譏D00wcrwo旳*8"*旳00an#M：r<a&ms'ia:niriooRmnHarM3址»wr000»-WX)rsoMaawo000成MG戶0計27WCOX»ps««)««?wrwag：«）：0A4«蹴劉次0C00c000和入竇a000untr®R1l00命勺0QQnO；HO)02*300r召tai:«x<iooorxvocrnrM>i4&

20、#187;C0H46660加心000制命000-munemm»*4W»«-C«K)00QWgq00Q0Q如""000mi000mjeewo1才2000罰00000wq*列槽介000Kfisri 6MJ00札殲*54006nofforw000偵內(nèi)定inAb00cKa0e000c0o0id4k 首D00血bMi廠ll2：<012f«0«maaeb總勁寶"K期仍z00c斛WD00KMH*05"0eg”款0e0報告期2011093020110630J經(jīng)背活動產(chǎn)牛的現(xiàn)金渝駄銷售商砧提供筋務收到的現(xiàn)金

21、517005000316022000n嘗戶存款和岡業(yè)存放牧頊凈増M00向屮央銀廳借款凈増加離0 0向JL他金融機構拆 心 企凈増加湖06收對甌保險合同擦躍取得的現(xiàn)食0 10收到再保險業(yè)務觀金凈額0 11 0保八儲金及投協(xié)款療境加額00處禮交妁性僉融資產(chǎn)凈增加猴0 0收職利息、手續(xù)費及忸金的現(xiàn)金00拆入戦金凈增加額00例購業(yè)務資僉浄堺加獺00收到的稅瞼遞還-173891473891牧到的斤他9邛營活動仃Xi的規(guī)金16782500105813001經(jīng)営活動現(xiàn)金訛入小計5642610003570620001購論商朋、接受苛務支付的現(xiàn)金115109000263962000n預訃II沁力負債1 000更

22、延濟得稅負債G < # J /135082gr英他非流動負偵521925052192502052110報吿期201109302011063020110331、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流吐銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金&I 7005000346023000102510000咅戶存獲和同業(yè)存放款頂凈增加額000向中央銀彳倘款凈壇加織000向扛他金融機構拆入資金凈增抓額000收到原保險介同探費取得的現(xiàn)金000收到再保險業(yè)務觀金凈額000保廠儲金及投資款凈増加報000處胃交刪金融資產(chǎn)凈增加額000收取利息* ¥續(xù)費及傭金的現(xiàn)金000拆入詩金浄增冊額000冋購業(yè)務資金凈增加額0 100收

23、到的稅鍛返述4738941738910收到的其他巧經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金167825001058130011523500經(jīng)療活動現(xiàn)金流入小計564261000357082000111061000購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金1451090002639620001051180002 .恒寶股份2011年前三季度現(xiàn)金流量表404G棗*料羈也.吐的魯0aII： ： i -11 *jS： inriiHW!01WJinnnklSW1K19TM1 J3KM0皿張1 i-i 1 >HinSEXXETF軌1站trnSMMlKCl-r-rwifl-* iWiizri扎打韶也flfl矽兇超吐h訪矗托m奄Eflaa瓷

24、1!世噸肖產(chǎn).応聃質(zhì)戶H忙凱愎盧靦戟卅梢K矗淳dqiir azJaaA.fliti I'HE'jRiii .fiiji ?Fxii«&4aa中nnfGJ aWiH W無和rAi( tekmv盧橋葭初rrjffiwmws0dc亞a上IM皿越申蠱陥4W由*盤43anLitHkflaQFTSSwCFi'H-訂liSIKDGIMrLDO贏“* i riS.i 時*W首 B0g-K5L1MI.可9活冋帝1"竹楷&吐坤川4片i；4ivbi rs?r*frtesi.fi-a0亦 iiifiO©c<3c.I:電CidEMS4QtIII

25、4KOOflaa<1竊資/山竊人師KFaa聊*1問t耳詢;F皿少1費證刖朮衛(wèi)辦-itniWiiQ衞1n *文忒：，；it i片弱擁叫z加-11.3知痔; 3-曲和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價 物余額凈利潤少數(shù)股東權益 未確認的投資損失 資產(chǎn)減值準備 固定資產(chǎn)折舊、油 氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊 無形資產(chǎn)攤銷長期待攤費用攤銷 待攤費用的減少 預 提費用的增加 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失固定資產(chǎn)報廢損失公允價值變動損失遞延收益增加（減：減少）預計負債財務費用投資損失遞延所得稅資產(chǎn)減少遞延所得稅負債增加存貨的減少經(jīng)營性應收項目的減少經(jīng)營性應

26、 付項目的增加 已完工尚未結算款的減少（減:增加已結算尚未完工款的增加（減:減少 其他經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額 債務轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券 融資 租入固定資產(chǎn)現(xiàn)金的期末余額現(xiàn)金的期初余額現(xiàn)金等價物的期末余額現(xiàn)金等價物 的期初余額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額 -97971900 222484000 124512000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 124512000 222484000 0 0 -97971900 -90920300 221814000 130893000 46874000 -24965

27、6 0 3691150 10443800 728925 125941 0 0 0 0 0 0 0 53128.3 0 -688900 -135082 -37414600 -61329900 31615100 0 0 0 - 6286010 0 0 0 130893000 221814000 0 0 -90920300 -61563900 221814000 160250000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 160250000 221814000 0 0 - 61563900 3.恒寶股份2011年前三季度利潤表.報表日期一、營業(yè)總收入營業(yè)收入利息收入已賺保費手續(xù)費及傭金收入房 地產(chǎn)銷售收入其他業(yè)務收入二、營業(yè)總成本營業(yè)成本利息支出手續(xù)費及傭金支 出房地產(chǎn)銷售成本研發(fā)費用退保金賠付支出凈額提取保險合同準備金凈額保單 紅利支出分保費用其他業(yè)務成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用資 產(chǎn)減值損失 公允價值變動收益 投資收益 其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資