第1章財(cái)務(wù)管理基本原理

1、注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試專用教材第一章財(cái)務(wù)管理基本原理本章內(nèi)容：第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的核心概念第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本理論第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本原則第六節(jié) 金融工具與金融市場(chǎng)23一、企業(yè)的組織形式二、財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容小節(jié)要點(diǎn)：3三、財(cái)務(wù)管理的基本職能四、財(cái)務(wù)管理的組織架構(gòu)4一、企業(yè)的組織形式企業(yè)組織形式是指企業(yè)財(cái)產(chǎn)及其社會(huì)化大生產(chǎn)的組織狀態(tài)，它表明一個(gè)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)構(gòu)成、內(nèi)部分工協(xié)作與外部社會(huì)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的方式。典型的企業(yè)組織形式有三種：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)，三者的區(qū)別可從下表所示的幾個(gè)方面來(lái)理解。典型的企業(yè)組織形式類型個(gè)人獨(dú)資企

2、業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)投資者一個(gè)自然人兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，也可包括法人或其他組織多樣化承擔(dān)的責(zé)任無(wú)限債務(wù)責(zé)任無(wú)限、連帶債務(wù)責(zé)任有限債務(wù)責(zé)任企業(yè)壽命期受制于業(yè)主的壽命（所有者死亡即終止）合伙人賣(mài)出所持有的份額或死亡無(wú)限存續(xù)權(quán)益轉(zhuǎn)讓難易較難較難容易籌集資金難易難以從外部獲得大量資本用于經(jīng)營(yíng)難以從外部獲得大量資本用于經(jīng)營(yíng)容易從資本市場(chǎng)籌資納稅稅種個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅代理問(wèn)題無(wú)無(wú)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間創(chuàng)建組織成本低居中高5一、企業(yè)的組織形式公司制企業(yè)的缺點(diǎn)：（1）雙重課稅。公司作為獨(dú)立的法人，期利潤(rùn)需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤(rùn)分配給股東后，股東還需繳納個(gè)人所得稅。（2）組建公司的成本

3、高。公司法對(duì)于建立公司的要求比建立獨(dú)資或合伙企業(yè)高，并且需要提交一系列法律文件，通?；ㄙM(fèi)時(shí)間較長(zhǎng)。公司成立后，政府對(duì)其監(jiān)管比較嚴(yán)格，需要定期提供各種報(bào)告。（3）存在代理問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)者和所有者分開(kāi)以后，經(jīng)營(yíng)者成為代理人，所有者成為委托人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益?！纠}多選題】與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（ ）。A以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D更容易籌集資金6一、企業(yè)的組織形式【解析】本題主要考查企業(yè)組織形式的區(qū)別。A選項(xiàng)中，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資者承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，合伙企業(yè)人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，公司投資者承擔(dān)有限責(zé)任；B

4、選項(xiàng)中，獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)人轉(zhuǎn)讓所有權(quán)需要其他合伙人一致同意，而公司制企業(yè)轉(zhuǎn)讓權(quán)益資本較容易；C選項(xiàng)中，獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者只繳納個(gè)人所得稅，公司制企業(yè)投資者需要繳納個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅；D選項(xiàng)中，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)比較難從外部籌集資金，而公司制企業(yè)可以發(fā)行股票和債券，從資本市場(chǎng)中較容易籌集資金?！敬鸢浮緼CD7二、財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容公司的基本活動(dòng)可以分為投資、籌資和營(yíng)業(yè)活動(dòng)三個(gè)方面。本教材把財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為三個(gè)部分：長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期籌資和營(yíng)運(yùn)資本管理。其具體關(guān)系如下圖所示。8二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（一）長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期投資是指公司對(duì)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的直接投資。長(zhǎng)期投資具有以下幾個(gè)方面的特征。

5、1投資的主體是企業(yè)2投資的對(duì)象是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)3長(zhǎng)期投資的目的是獲取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的實(shí)物資源（二）長(zhǎng)期籌資長(zhǎng)期籌資是指公司籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的長(zhǎng)期資本。1籌集的主體是公司。2籌資的對(duì)象是企業(yè)可以長(zhǎng)期資本。3籌資的目的是為了滿足公司的長(zhǎng)期資本的需要。9二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容【例題單選題】企業(yè)財(cái)務(wù)管理所說(shuō)的長(zhǎng)期投資管理是指對(duì)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，下列相關(guān)表述中正確的是（ ）。A企業(yè)對(duì)于子公司和非子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資B企業(yè)投資是間接投資，個(gè)人或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的投資是直接投資C企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組合原則D長(zhǎng)期投資的主要目的是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益【解析】本題的考點(diǎn)主要是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

6、。A選項(xiàng)中，長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資，目的是控制其經(jīng)營(yíng)，而不是期待再出售收益，該選項(xiàng)正確；B選項(xiàng)中，企業(yè)投資是直接投資，即現(xiàn)金直接投資于生產(chǎn)性資產(chǎn)，然后用其開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并獲取現(xiàn)金，個(gè)人或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資是把現(xiàn)金投資于企業(yè)，然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于間接投資，該選項(xiàng)不正確；C選項(xiàng)中，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策分析方法是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法為投資組合原則，該選項(xiàng)不正確；D選項(xiàng)中長(zhǎng)期投資的目的是使用這些資產(chǎn)，而不是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益，該選項(xiàng)不正確?！敬鸢浮緼10二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（三）營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本管理包括營(yíng)運(yùn)資本投資管理和營(yíng)運(yùn)資本籌資管理。運(yùn)營(yíng)資本管理有以下三個(gè)目標(biāo)。（

7、1）有效地運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)，力求利潤(rùn)的最大化。（2）籌資方式合理化，最大限度地降低勞動(dòng)成本。（3）加強(qiáng)流動(dòng)資本的周轉(zhuǎn)，提高公司支付債務(wù)的能力?！久麕燑c(diǎn)撥】長(zhǎng)期籌資決策的主要問(wèn)題是資本結(jié)構(gòu)決策、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策，其中資本結(jié)構(gòu)決策是最重要的籌資決策。股利分配決策也是一項(xiàng)重要的籌資決策，主要是決定凈利潤(rùn)留存和分配給股東的比例。11二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容【例題2單選題】企業(yè)財(cái)務(wù)管理所說(shuō)的長(zhǎng)期投資管理是指對(duì)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，下列相關(guān)表述中正確的是（ ）。A企業(yè)對(duì)于子公司和非子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資B企業(yè)投資是間接投資，個(gè)人或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的投資是直接投資C企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組

8、合原則D長(zhǎng)期投資的主要目的是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益【解析】本題的考點(diǎn)主要是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。A選項(xiàng)中，長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資，目的是控制其經(jīng)營(yíng)，而不是期待再出售收益，該選項(xiàng)正確；B選項(xiàng)中，企業(yè)投資是直接投資，即現(xiàn)金直接投資于生產(chǎn)性資產(chǎn)，然后用其開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并獲取現(xiàn)金，個(gè)人或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資是把現(xiàn)金投資于企業(yè)，然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于間接投資，該選項(xiàng)不正確；C選項(xiàng)中，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策分析方法是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法為投資組合原則，該選項(xiàng)不正確；D選項(xiàng)中長(zhǎng)期投資的目的是使用這些資產(chǎn)，而不是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益，該選項(xiàng)不正確?！敬鸢浮緼12三、財(cái)務(wù)管理的基本職能財(cái)務(wù)管

9、理職能是指財(cái)務(wù)管理所具有的職責(zé)和功能。公司財(cái)務(wù)管理的基本職能主要有財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃等。（一）財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)過(guò)去有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、分配活動(dòng)進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)分析的目的是為企業(yè)及其利益相關(guān)者了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)作出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的方法主要有比較分析法、比率分析法和趨勢(shì)分析法。（二）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的目的是，測(cè)算企業(yè)投資、籌資各項(xiàng)方案的經(jīng)濟(jì)效

10、益，為財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)，預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)收支的發(fā)展變化情況，為編制財(cái)務(wù)計(jì)劃服務(wù)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)按預(yù)測(cè)對(duì)象分為投資預(yù)測(cè)和籌資預(yù)測(cè)；按預(yù)測(cè)時(shí)期可分為長(zhǎng)期預(yù)測(cè)和短期預(yù)測(cè)；按預(yù)測(cè)值多寡分為單項(xiàng)預(yù)測(cè)和多項(xiàng)預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的常用方法主要有時(shí)間序列預(yù)測(cè)法、相關(guān)因素預(yù)測(cè)法、概率分析預(yù)測(cè)法。13三、財(cái)務(wù)管理的基本職能（三）財(cái)務(wù)決策 財(cái)務(wù)決策是對(duì)財(cái)務(wù)方案進(jìn)行比較選擇，并作出決定。財(cái)務(wù)決策的目的在于確定合理可行的財(cái)務(wù)方案。在現(xiàn)實(shí)中，財(cái)務(wù)方案有投資方案、籌資方案、包含投資和籌資的綜合方案。財(cái)務(wù)決策需要有財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)與前提，是對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果的分析與選擇，財(cái)務(wù)決策是多標(biāo)準(zhǔn)的綜合決策，可能既有貨幣化，可計(jì)最的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，又有非貨幣化、不可

11、計(jì)量的非經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，因此決策方案往往是多種因素綜合平衡的結(jié)果。（四）財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)計(jì)劃是以貨幣形式協(xié)調(diào)安排計(jì)劃期內(nèi)投資、籌資及賦務(wù)成果的文件。制訂賬務(wù)計(jì)劃的目的是為財(cái)務(wù)管理確定具體量化的目標(biāo)。財(cái)務(wù)計(jì)劃包括長(zhǎng)期計(jì)劃和短期計(jì)劃。長(zhǎng)期計(jì)劃是指1年以上的計(jì)劃，公司通常制訂為期5年的長(zhǎng)期計(jì)劃，作為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略的規(guī)劃。短期計(jì)劃是指一年一度的財(cái)務(wù)預(yù)算。上述財(cái)務(wù)管理的四項(xiàng)基本職能相互聯(lián)系，財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)計(jì)劃策和財(cái)務(wù)計(jì)劃是財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的延續(xù)。14四、財(cái)務(wù)管理的組織架構(gòu)財(cái)務(wù)管理是公司管理的重要組成部分，財(cái)務(wù)管理職能是公司管理不可或缺的職能。為履行財(cái)務(wù)管理的職能，大中型公司通常設(shè)置財(cái)務(wù)總監(jiān)（或

12、首席財(cái)務(wù)官、總會(huì)計(jì)師），作為公司財(cái)務(wù)管理主管，向公司首席執(zhí)行官（或公司總經(jīng)理）負(fù)責(zé)并報(bào)告工作，分管財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門(mén)。在不少大型公司，賬務(wù)會(huì)計(jì)部門(mén)分設(shè)為財(cái)務(wù)部和會(huì)計(jì)部，配置財(cái)務(wù)主任和會(huì)計(jì)主任，協(xié)調(diào)執(zhí)行財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)工作職能。15本章內(nèi)容：第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的核心概念第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本理論第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本原則第六節(jié) 金融工具與金融市場(chǎng)1516一、財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)二、利益相關(guān)者的要求小節(jié)要點(diǎn)：17一、財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)（一）經(jīng)營(yíng)者的利益要求與協(xié)調(diào)股東是企業(yè)財(cái)務(wù)資源的提供者，可他們處于企業(yè)之外，而經(jīng)營(yíng)者即管理當(dāng)局受股東委托直接管理企業(yè)。企業(yè)是

13、所有者（即股東）的企業(yè)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也就是股東的目標(biāo)。股東委托經(jīng)營(yíng)者為實(shí)現(xiàn)股東的目標(biāo)而努力，可是經(jīng)營(yíng)者與股東的目標(biāo)并不完全一致，具體內(nèi)容如下表所示。財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者18一、財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)股東的股東的目標(biāo)目標(biāo)財(cái)富最大化，想方設(shè)法要求經(jīng)營(yíng)者以去努力完成財(cái)富最大化這個(gè)目標(biāo)。財(cái)富最大化，想方設(shè)法要求經(jīng)營(yíng)者以去努力完成財(cái)富最大化這個(gè)目標(biāo)。經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)的目標(biāo)增加報(bào)酬，增加閑暇時(shí)間，避免風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東對(duì)股東目標(biāo)的目標(biāo)的背離背離由于經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)與股東的目標(biāo)不是完全一致，經(jīng)營(yíng)者有可能為了自身的目標(biāo)而背離了股東的利益。這種背離主要表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇兩個(gè)方面。道德風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)體現(xiàn)在：以個(gè)人利

14、益為主，經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，而不是盡最大努力去完成企業(yè)的目標(biāo)；“不求有功，但求無(wú)過(guò)”的思想，不做什么錯(cuò)事；只是不十分賣(mài)力，以增加自己的閑暇時(shí)間。這種背離不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問(wèn)題，屬于道德問(wèn)題，因此股東難以追究他們的責(zé)任。逆向選擇。是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東目標(biāo)。比如，經(jīng)營(yíng)者大肆揮霍股東的，增加這種背離對(duì)企業(yè)的危害性大， 可能對(duì)股東的財(cái)富帶來(lái)?yè)p失。防止經(jīng)防止經(jīng)營(yíng)者背營(yíng)者背離股東離股東目標(biāo)的目標(biāo)的方式方式為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，股東（企業(yè)所有者）一般采用監(jiān)督與激勵(lì)兩種方式。1監(jiān)督（1）避免“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”的出路是股東獲取更多信息，對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)督。（2）全面監(jiān)督在實(shí)際上是行

15、不通的。經(jīng)營(yíng)者比股東有更大的信息優(yōu)勢(shì)，比股東更清楚什么是企業(yè)更有利的行動(dòng)方案；全面監(jiān)督管理行為的代價(jià)是高昂的，很可能超過(guò)它所帶來(lái)的收益。（3）監(jiān)督可以減少經(jīng)營(yíng)者分享違背股東意愿的行為，但不能解決全部問(wèn)題。2.激勵(lì)激勵(lì)計(jì)劃是防止經(jīng)營(yíng)者背離股東利益的一種方法，使經(jīng)營(yíng)者分享企業(yè)增加的財(cái)富，鼓勵(lì)他們采取符合股東最大利益的行動(dòng)。雖然激勵(lì)可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問(wèn)題。通常股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之間平衡點(diǎn)的最佳解決方案。 19二、利益相關(guān)者的要求（二）債權(quán)人的利益要求與協(xié)調(diào)當(dāng)公司向債權(quán)人借入資本

16、后，兩者也形成一種委托代理關(guān)系。債權(quán)人把資本借給企業(yè)，其目標(biāo)是到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入；公司借款的目的是用它擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，兩者的目標(biāo)并不一致。具體關(guān)系如下表所示。財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人債權(quán)人目標(biāo)債權(quán)人目標(biāo)與股東沖突的表現(xiàn)與股東沖突的表現(xiàn)債權(quán)人采取措施債權(quán)人采取措施到期時(shí)收回本金，并獲得約到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入定的利息收入股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目；不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債券人蒙受損失。在借款合同中加入限制性條款（規(guī)定借款用途，規(guī)定借款的信用條件，要求提供借款擔(dān)保）；拒絕進(jìn)一步合

17、作，不再提供新的借款或提前收回借款。20二、利益相關(guān)者的要求（三）其他利益相關(guān)者的利益要求與協(xié)調(diào)利益相關(guān)者有廣義與狹義之分，廣義的利益相關(guān)者是指所有與企業(yè)決策利益相關(guān)的人，包括資本市場(chǎng)利益相關(guān)者、產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者。狹義的利益相關(guān)者是指股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者與對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有索償能力的人。如下圖所示。公司的利益相關(guān)者包括合同利益相關(guān)者（客戶、供應(yīng)商、員工）和非合同利益相關(guān)者（一般消費(fèi)者、社區(qū)居民）。股東與合同利益者即有共同利益，又有利益沖突。因此，雙方只有通過(guò)法律來(lái)保障合同雙方的合法權(quán)益，但有時(shí)僅法律約束還是不夠的，還需要道德規(guī)范的約束，以緩和矛盾。21二、利益相關(guān)者的要求【

18、例題5單選題】（2010年真題）下列關(guān)于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的說(shuō)法中，正確的是（ ）。A履行社會(huì)責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求B提供勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任C企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)就是履行了社會(huì)責(zé)任D履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展【解析】社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理規(guī)定的對(duì)利益相關(guān)者最低限度之外的，屬于道德范疇的責(zé)任，選項(xiàng)A不正確；勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)的法律責(zé)任，勞動(dòng)合同之外規(guī)定的職工福利才是社會(huì)責(zé)任，選項(xiàng)B不正確；社會(huì)責(zé)任是道德范疇的事情，它超出了現(xiàn)存法律的要求，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會(huì)的事情，選項(xiàng)C不正確?！敬鸢浮緿22本章內(nèi)容

19、：第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的核心概念第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本理論第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本原則第六節(jié) 金融工具與金融市場(chǎng)2223一、現(xiàn)金、現(xiàn)金流二、現(xiàn)值、折現(xiàn)率小節(jié)要點(diǎn)：23三、資本成本24一、現(xiàn)金、現(xiàn)金流廣義的現(xiàn)金是指庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金的合稱。而狹義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金?，F(xiàn)金是最具有流動(dòng)性的資產(chǎn)。因?yàn)橥顿Y人（包括股東和債權(quán)人）最初投入企業(yè)的資本是現(xiàn)金。企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益后回報(bào)投資人的也是現(xiàn)金。只有現(xiàn)金與投資人有關(guān)，股東財(cái)富的增加或減少必須用現(xiàn)金計(jì)量?，F(xiàn)金流通常又稱現(xiàn)金流量，是指一定期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和

20、現(xiàn)金凈流量的總稱。現(xiàn)金凈流量是指在一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入與流出的差額。衡量資產(chǎn)價(jià)值也需要使用現(xiàn)金，投資人只對(duì)現(xiàn)金流入感興趣，財(cái)務(wù)管理中，資產(chǎn)的價(jià)值是其可變現(xiàn)價(jià)值，而不是其賬面成本。25二、現(xiàn)值、折現(xiàn)率現(xiàn)值是指將未來(lái)時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。折現(xiàn)率是指把未來(lái)現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值時(shí)所使用的一種比率。在估計(jì)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值時(shí)，首先要將未來(lái)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)，然后扣除實(shí)施項(xiàng)目所需要的初始現(xiàn)金流出，得到的差額是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值可以代表由于項(xiàng)目而引起的企業(yè)價(jià)值的增值。計(jì)算凈現(xiàn)值的過(guò)程需要用到折現(xiàn)率，折現(xiàn)率可以理解為投資人要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是公司取得資本使用權(quán)應(yīng)計(jì)的機(jī)會(huì)成本，因此也被稱為“資本成本”。26三、資本成本資本成

21、本是指企業(yè)取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)。資本成本是連接資本市場(chǎng)、公司籌資和公司投資紐帶，是財(cái)務(wù)管理的重要概念。資本成本是決定投資項(xiàng)目是否可行的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)項(xiàng)目的現(xiàn)金回報(bào)率超過(guò)資本成本，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零即增加股東財(cái)富；資本成本是由于籌資活動(dòng)產(chǎn)生，資本結(jié)構(gòu)決策影響資本成本的高低；另外，企業(yè)籌資的來(lái)源是資本市場(chǎng)，項(xiàng)目的資本成本最終是由市場(chǎng)決定的，而不是由財(cái)務(wù)經(jīng)理人為決定27本章內(nèi)容：第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的核心概念第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本理論第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本原則第六節(jié) 金融工具與金融市場(chǎng)2728一、現(xiàn)金流量理論二、價(jià)值評(píng)估理論小節(jié)要點(diǎn)：28三

22、、投資組合理論四、資本結(jié)構(gòu)理論29一、現(xiàn)金流量理論現(xiàn)金流量理論是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論，是財(cái)務(wù)管理最為基礎(chǔ)性的理論?，F(xiàn)金是公司流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，是公司生存的“血液”，“現(xiàn)金為王”已被廣泛認(rèn)知。持有現(xiàn)金的多寡體現(xiàn)著公司的流動(dòng)性、支付能力、償債能力的強(qiáng)弱，進(jìn)而在一定程度上影響到公司的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值?，F(xiàn)金也是計(jì)量現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)要素。在實(shí)務(wù)中，公司必然重視現(xiàn)金和現(xiàn)金管理。現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量。對(duì)于公司整體及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)都需計(jì)量現(xiàn)金流量，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析、現(xiàn)金預(yù)算和現(xiàn)金控制。依據(jù)現(xiàn)金流量，建成現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，取代了過(guò)去使用的收益折現(xiàn)

23、模型，用于證券投資、項(xiàng)目投資的價(jià)值評(píng)估。隨著研究的深化，現(xiàn)金流量又進(jìn)化為自由現(xiàn)金流量。所謂自由現(xiàn)金流量（ Free Cash Flows）是指真正剩余的、可自由支配的現(xiàn)金流量。30一、現(xiàn)金流量理論需要指出，財(cái)務(wù)學(xué)意義上的現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)學(xué)現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量不盡等同，主要有：（1）在計(jì)量方面面，會(huì)計(jì)學(xué)現(xiàn)金流量包含現(xiàn)金等價(jià)物，而財(cái)務(wù)學(xué)現(xiàn)金流量則不應(yīng)含有現(xiàn)金等價(jià)物；（2）在計(jì)量對(duì)象方面，會(huì)計(jì)學(xué)現(xiàn)金流量是就企業(yè)整體進(jìn)行計(jì)量，而財(cái)務(wù)學(xué)現(xiàn)金流量不僅就企業(yè)整體進(jìn)行計(jì)量，還就證券投資、項(xiàng)目投資等分別進(jìn)行計(jì)量，為企業(yè)價(jià)值評(píng)估、證券價(jià)值評(píng)估和項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)提供依據(jù)；（3）在計(jì)量分類方面，會(huì)計(jì)學(xué)現(xiàn)金流量分別營(yíng)業(yè)活動(dòng)、

24、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)進(jìn)行計(jì)量，而財(cái)務(wù)學(xué)現(xiàn)金流量的計(jì)量分類，對(duì)證券投資則分別計(jì)量其現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金凈流量，對(duì)項(xiàng)目投資則分別計(jì)量其初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。31二、價(jià)值評(píng)估理論價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理論，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論。從財(cái)務(wù)學(xué)的角度，價(jià)值主要是指內(nèi)在價(jià)值、爭(zhēng)增價(jià)值?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)模式和自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式是對(duì)特定證券現(xiàn)值和特定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的評(píng)估模型。從投資決策的角度，證券投資者需要評(píng)估特定證券的現(xiàn)值，據(jù)以與其市場(chǎng)價(jià)格相比較作出相應(yīng)的決策；項(xiàng)目投資者需要評(píng)估特定項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，據(jù)以取得和比較凈增價(jià)值的多少，作出相應(yīng)的決策。在以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)以

25、外，為了評(píng)估價(jià)值，還需要折現(xiàn)率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是用于估計(jì)折現(xiàn)率的模型。32三、投資組合理論投資組合是指投資于若干種證券構(gòu)成組合投資，其收益等于這些證券的加權(quán)平均收益，但其風(fēng)險(xiǎn)并不等于這些證券的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)。投資組合能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從資本市場(chǎng)的歷史中，人們認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)和捌酬存在某種關(guān)系：一是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到回報(bào)，這種回報(bào)稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；二是風(fēng)險(xiǎn)越高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大。但是，人們長(zhǎng)期沒(méi)有找到兩者的函數(shù)關(guān)系。33四、資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系。公司的長(zhǎng)期資本包括永久的權(quán)益資本和長(zhǎng)期的債務(wù)資本，權(quán)益資本和長(zhǎng)期債務(wù)資本組合，形成資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)理論是關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、

26、資本成本以及公司價(jià)值之間關(guān)系的理論。資本結(jié)構(gòu)理論主要有MM理論、權(quán)衡理論、代理理論和優(yōu)序融資理論。34本章內(nèi)容：第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的核心概念第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本理論第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本原則第六節(jié) 金融工具與金融市場(chǎng)3435一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則小節(jié)要點(diǎn)：35三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則36一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)，主要包括自利行為原則、雙方交易原則、信號(hào)傳遞原則、引導(dǎo)原則等，其具體含義、應(yīng)用及注意的問(wèn)題如下表所示。有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則種類種類含義含義應(yīng)用及注意的問(wèn)題

27、應(yīng)用及注意的問(wèn)題自 利 行自 利 行為原則為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。（1）委托代理理論；（2）機(jī)會(huì)成本的概念。雙 方 交雙 方 交易原則易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng)。雙方交易原則還要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。信 號(hào) 傳信 號(hào) 傳遞原則遞原則指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)服力。信

28、號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。引 導(dǎo) 原引 導(dǎo) 原則則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念；（2）“免費(fèi)跟莊”概念。不要把引導(dǎo)原則混同于“盲目模仿”。它只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過(guò)高。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。37二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則是指人們對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)，主要包括有價(jià)值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢(shì)

29、原則、期權(quán)原則、凈增效益原則，其具體含義、應(yīng)用及注意的問(wèn)題如下表所示。有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則種類種類含義含義應(yīng)用及應(yīng)注意的問(wèn)題應(yīng)用及應(yīng)注意的問(wèn)題有價(jià)值的創(chuàng)有價(jià)值的創(chuàng)意原則意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。（1）主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目；（2）還可應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售活動(dòng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的，企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，只有通過(guò)一系列的短期優(yōu)勢(shì)才能維持。比較優(yōu)勢(shì)原比較優(yōu)勢(shì)原則則指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。比較優(yōu)勢(shì)原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常的運(yùn)行上。（1）“人盡其才、物盡其用”；（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。期權(quán)原則期權(quán)原則指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。廣義的期權(quán)不限于金融合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。有時(shí)一

30、項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值。凈增效益凈增效益原則原則指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。（1）差額分析法；（2）沉沒(méi)成本概念。沉沒(méi)成本是指已經(jīng)發(fā)生、不會(huì)被以后的決策改變的成本。沉沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān)。38三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則是人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)，其具體含義及注意的問(wèn)題如下表所示。有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則種類種類含義含義注意的問(wèn)題注意的問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)- -報(bào)酬權(quán)衡原報(bào)酬權(quán)衡原則則投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。有的人偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬，有的人偏好低

31、風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬，但是每個(gè)人都要求風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬對(duì)等，不會(huì)去冒沒(méi)有價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。投資分散化原則投資分散化原則指不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資。投資分散化原則具有普遍意義，不僅適用于證券投資，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則。資本市場(chǎng)有效原資本市場(chǎng)有效原則則指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零。貨幣時(shí)間價(jià)值原貨幣時(shí)間價(jià)值原則則指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。應(yīng)用：（1）現(xiàn)值概念；（2）“早收晚付”觀念。39三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則【例題7單選題】(2013年真題)企業(yè)在進(jìn)行

32、財(cái)務(wù)決策時(shí)不考慮沉沒(méi)成本，這主要體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理的（ ）。A比較優(yōu)勢(shì)原則 B期權(quán)原則C凈增效益原則 D有價(jià)值的創(chuàng)意原則【解析】?jī)粼鲂б嬖瓌t的一個(gè)應(yīng)用是沉沒(méi)成本。沉沒(méi)成本是指已經(jīng)發(fā)生、不會(huì)被以后的決策改變的成本。沉沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān)。因此，在分析決策方案時(shí)應(yīng)將其排除?！敬鸢浮緾40本章內(nèi)容：第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的核心概念第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本理論第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本原則第六節(jié) 金融工具與金融市場(chǎng)4041一、金融工具的類型二、金融市場(chǎng)的種類小節(jié)要點(diǎn)：41三、金融市場(chǎng)的參與者四、金融中介機(jī)構(gòu)五、金融市場(chǎng)的功能42一、金融工具的類型金融

33、工具按其收益的特征可分為以下三類，如下表所示。金融工具的種類種類種類特點(diǎn)特點(diǎn)舉例舉例固 定 收 益固 定 收 益證券證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券?！咎崾尽渴找媾c發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。債券(固定利率及非固定利率)權(quán)益證券權(quán)益證券收益多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)價(jià)值；權(quán)益證券風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券。普通股票衍生證券衍生證券衍生品的價(jià)值依賴于其他證券； 衍 生 證 券 是 公 司 進(jìn) 行 套 期 保 值 或 者 轉(zhuǎn) 移 風(fēng) 險(xiǎn) 的 工 具 ；根據(jù)公司理財(cái)?shù)脑瓌t，企業(yè)不應(yīng)依靠衍生證券投機(jī)獲利。金融期權(quán),期貨

34、和利率互換合約43一、金融工具的類型【例題11多選題】下列有關(guān)證券表述正確的（ ）。A衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具B根據(jù)公司理財(cái)?shù)脑瓌t，企業(yè)可以依靠衍生證券降低風(fēng)險(xiǎn)，獲取合理的利潤(rùn)C(jī)固定收益證券是指能夠提供固定現(xiàn)金流的證券，其收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低D權(quán)益證券風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券【解析】固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券，不是必須是固定現(xiàn)金流，其收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)

35、險(xiǎn)的工具?！敬鸢浮緼D44二、金融市場(chǎng)的種類按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)有不同的分類，與企業(yè)籌資關(guān)系密切幾種類型，如下表所示。分類標(biāo)準(zhǔn)分類標(biāo)準(zhǔn)分類分類特點(diǎn)特點(diǎn)按 交 易 證按 交 易 證券 的 特 征券 的 特 征不同不同貨幣市場(chǎng)短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過(guò)1年；貨幣市場(chǎng)工具包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)；它包括兩個(gè)部分：銀行中長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)；資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。按 照 證 券按 照 證 券的 索 償 權(quán)的 索 償 權(quán)不同不同債務(wù)市場(chǎng)債務(wù)市場(chǎng)交易的對(duì)象是債務(wù)

36、憑證。股權(quán)市場(chǎng)股權(quán)市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票。按照所交易按照所交易證券是初次證券是初次發(fā)行還是已發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行經(jīng)發(fā)行一級(jí)市場(chǎng)也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是資金需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買(mǎi)賣(mài)流通所形成的市場(chǎng)，也稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。按照交易程按照交易程序序場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場(chǎng)所，固定的交易時(shí)間和規(guī)范的交易規(guī)則。場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒(méi)有固定場(chǎng)所，而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行。45二、金融市場(chǎng)的種類【例題多選題】（2013年真題）下列金融工具在貨幣市場(chǎng)中交易的有（ ）。A銀行承兌匯票B期限為3個(gè)月的政府債券C期限為12

37、個(gè)月的可轉(zhuǎn)讓定期存單D股票【解析】金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)工具包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。 【答案】ABC46三、金融市場(chǎng)的參與者金融市場(chǎng)上資金的提供和需求者主要是居民、公司和政府。1居民。居民包括自然人和家庭，他們是金融市場(chǎng)最主要的資金提供者。資金的提供者也稱為資本所有者或投資人。2公司。公司是金融市場(chǎng)上最大的資本需求者。資本需求者也稱為籌資人、金融工具發(fā)行人。公司通過(guò)發(fā)行股票、債券等形式籌集資本，并且在貨幣市場(chǎng)中籌集短期資本。3政府。政府經(jīng)常是資金需求者。政府發(fā)行財(cái)政部債券或地方政府債券

38、來(lái)籌資，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、彌補(bǔ)財(cái)政赤字，或者進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。上述資金提供者和需求者，是不以金融交易為主業(yè)的主體，參與交易的目的是調(diào)節(jié)自身的資金余缺。他們之間金融交易稱為直接金融交易，也就是企業(yè)和政府在金融市場(chǎng)上直接融通貨幣資金，其主要方式是發(fā)行股票或債券。47四、金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類。銀行是指存款性金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、農(nóng)村合作銀行等。非銀行金融機(jī)構(gòu)是指非存款性金融機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司、投資基金、證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)等，詳細(xì)內(nèi)容如下表所示。金融中介機(jī)構(gòu)的種類金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)要點(diǎn)說(shuō)明要點(diǎn)說(shuō)明1 1商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行是指依照商業(yè)銀行法和公司法設(shè)立的企業(yè)法人。它是以吸收存款方式取得資金、以發(fā)放貸款或投資證券等方式獲得收益的金融機(jī)構(gòu)。2 2保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司是指依保險(xiǎn)法和公司法設(shè)立的企業(yè)法人。保險(xiǎn)公司收取保費(fèi)，將保費(fèi)所得資金投資于債券、股票、貸款等資產(chǎn)、運(yùn)用這些資產(chǎn)所得收入支付保單所確定的權(quán)益。3 3投資基金投資基金投資基金也稱為互助基金和共同基金，是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資金，然后投資于證券的機(jī)構(gòu)。4 4證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)包括證券交易所和證券公司。證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。證券公司是指依照公司法和證券法規(guī)定設(shè)立的