平板玻璃行業(yè)分析報(bào)告文案

1、 . . . 1 / 16平板玻璃行業(yè)平板玻璃行業(yè)分析報(bào)告分析報(bào)告 . . . 2 / 16目目 錄錄一、平板玻璃行業(yè)概況一、平板玻璃行業(yè)概況 3 31、行業(yè)概況 32、行業(yè)五力模型分析 43、行業(yè)區(qū)域分布 44、行業(yè)集中度分析 55、A 股上市公司分析 6二、行業(yè)供需分析二、行業(yè)供需分析 6 61、短期浮法玻璃供給仍將處于高位 62、短期浮法玻璃需求增速放緩 8三、行業(yè)價(jià)格成本分析三、行業(yè)價(jià)格成本分析 10101、浮法玻璃價(jià)格小幅上行 102、原燃材料成本高 13四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析 15151、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加快高端產(chǎn)品發(fā)展 152、節(jié)能降耗 16五、投資策略五、投資策

2、略 1616六、風(fēng)險(xiǎn)提示六、風(fēng)險(xiǎn)提示 1616 . . . 3 / 16一、平板玻璃行業(yè)概況一、平板玻璃行業(yè)概況1 1、行業(yè)概況、行業(yè)概況玻璃行業(yè)屬于制造業(yè)，主要分為平板玻璃和特種玻璃。按生產(chǎn)工藝不同，平板玻璃又分為引上法平板玻璃、平拉法平板玻璃和浮法玻璃，浮法玻璃由于厚度均勻、上下表面平整與生產(chǎn)率高而成為主流。平板玻璃可通過深加工處理，制成具有不同色彩和各種特殊性能的制品，如中空玻璃、鋼化玻璃等。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游主要是純堿、石英砂、長石等原料生產(chǎn)企業(yè)，下游主要是地產(chǎn)、汽車、家電等。 . . . 4 / 162 2、行業(yè)五力模型分析、行業(yè)五力模型分析平板玻璃行業(yè)普通平板玻璃進(jìn)入壁壘較低，高端

3、玻璃由于資金與技術(shù)要求較高，進(jìn)入壁壘相對(duì)較高；由于直接客戶主要是建筑企業(yè)和深加工單位，客戶議價(jià)能力高；行業(yè)對(duì)原材料依賴較重，供應(yīng)商議價(jià)能力較高；替代品由于未被廣泛接受，替代威脅低；普通平板玻璃競爭激烈，高端平板玻璃競爭相對(duì)較弱。外部環(huán)境上由于發(fā)改委頒布行業(yè)準(zhǔn)入細(xì)則，限制普通浮法生產(chǎn)線的新設(shè)，淘汰落后產(chǎn)能，有利于緩解行產(chǎn)能過剩問題。3 3、行業(yè)區(qū)域分布、行業(yè)區(qū)域分布2012 年浮法玻璃在平板玻璃中所占比重為 85%，據(jù)中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止 2012 年年底，浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)86 家，生產(chǎn)線總數(shù) 274 條，其中在產(chǎn)運(yùn)行的生產(chǎn)線條 213，冷修停產(chǎn) 61 條；對(duì)應(yīng)浮法玻璃產(chǎn)能

4、107233 萬重箱/年，其中在產(chǎn)生產(chǎn)線產(chǎn) . . . 5 / 16能為 88198 萬重箱/年，停產(chǎn)冷修生產(chǎn)線產(chǎn)能為 19035 萬重箱/年。地區(qū)共有 13 條生產(chǎn)線，其中洛玻集團(tuán)占 8 條。資料來源：中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)4 4、行業(yè)集中度分析、行業(yè)集中度分析根據(jù)中國玻璃網(wǎng)2011年十大品牌評(píng)選結(jié)果顯示，平板玻璃十大品牌企業(yè)為：華爾潤集團(tuán)、耀皮股份集團(tuán)、臺(tái)玻集團(tuán)、信義集團(tuán)、中國玻璃控股、株洲旗濱集團(tuán)、浮法玻璃集團(tuán)、中國南玻集團(tuán)、中國耀華玻璃集團(tuán)、玻璃股份。除了華爾潤為民營，臺(tái)玻在上市，信義、玻璃、中國玻璃控股在上市，洛玻在A股與上市外，其余均在A股上市。據(jù)中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)

5、統(tǒng)計(jì)，平板玻璃總產(chǎn)量連 . . . 6 / 16續(xù)22年居世界第一位，占全球產(chǎn)量60%以上，其中浮法玻璃企業(yè)就有60多家，平均規(guī)模只有近千萬重箱，前十家企業(yè)的行業(yè)集中度僅為60%。5 5、A A 股上市公司分析股上市公司分析目前行業(yè)在 A 股上市的公司共有 8 家，以市值來看，南玻 A 排行第一。行業(yè)整體毛利率偏低，毛利率相對(duì)高的公司主要生產(chǎn)高端玻璃與深加工玻璃。如福耀玻璃主營汽車玻璃；南玻 A、耀皮玻璃、金晶科技生產(chǎn) LOW-E 玻璃；金晶科技主營超白浮法玻璃。資料來源：WIND；注：數(shù)據(jù)提取時(shí)間為 2013 年 5 月 15 日二、行業(yè)供需分析二、行業(yè)供需分析1 1、短期浮法玻璃供給仍將處

6、于高位、短期浮法玻璃供給仍將處于高位由于浮法玻璃具有表面堅(jiān)硬、光滑、平整、更有韌性等特點(diǎn)，數(shù)據(jù)顯示，到2012年浮法玻璃在平板玻璃中的比重為85%。在發(fā)改委 . . . 7 / 16平板玻璃行業(yè)準(zhǔn)入條件政策與國務(wù)院淘汰落后產(chǎn)能政策的指導(dǎo)下，雖然近兩年來新增產(chǎn)能擴(kuò)步伐得到一定程度的遏制，但2012年浮法玻璃產(chǎn)能10.7億重箱,產(chǎn)能利用率只有81%。生產(chǎn)線放水、冷修：玻璃生產(chǎn)線中鍋爐在啟動(dòng)后一段時(shí)間后需要經(jīng)常進(jìn)行放水，以便將其中的污水排出。冷修是浮法玻璃生產(chǎn)線周期性停產(chǎn)更新改造設(shè)備材料恢復(fù)再生產(chǎn)的過程。從圖中可以看出，近年來浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)不斷上升。2013年3月底，浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)已達(dá)2

7、20條，放水2條，停產(chǎn)26條，冷修43條，有潛在產(chǎn)能釋放的可能。由于玻璃生產(chǎn)線的停工成本較高（有數(shù)據(jù)顯示，一條生產(chǎn)線的停工成本高達(dá) 5000 萬） ，停工恢復(fù)生產(chǎn)烤窯期長（約 3 個(gè)月） ，致使玻璃生產(chǎn)線被稱為“停不下來的生產(chǎn)線” 。結(jié)合新增產(chǎn)能、生產(chǎn)線開工以與產(chǎn)能利用情況，預(yù)計(jì)短期浮法玻璃供給仍將處于高位。 . . . 8 / 162 2、短期浮法玻璃需求增速放緩、短期浮法玻璃需求增速放緩玻璃產(chǎn)品主要投向房地產(chǎn)、汽車、家電、出口等，其中對(duì)房地產(chǎn)的依賴度最高，達(dá) 75左右。由下圖可以看出，新開工房屋面積增長率 2011 年開始下滑，到 2012 年新開工面積與 2011 年持平；施工房屋面積增

8、長率 2012 年開始下滑，為 13.15%；竣工房屋面積增長率近期除 2011 年增長較快外，其余年份增速較平穩(wěn)，2012 年為7.35%。房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額度增長步伐放慢，2012 年為16%，1998 年至 2012 年間的復(fù)合增長率為 23%。預(yù)計(jì)短期房地產(chǎn)對(duì)玻璃的需求增速將放緩。 . . . 9 / 16汽車玻璃占平板玻璃總需求的 15%左右。2011 年開始汽車銷量增速減緩，為 2.72%，2012 年為 4.15%。預(yù)計(jì)短期汽車銷量增速下滑局面難改，玻璃需求將受影響。 . . . 10 / 16家電電子與出口占平板玻璃總需求的比例為 10%左右。2012 年浮法平板玻璃出口下滑

9、 24%，主因各國貿(mào)易保護(hù)力度加大與發(fā)展中國家所帶來的競爭壓力。三、行業(yè)價(jià)格成本分析三、行業(yè)價(jià)格成本分析1 1、浮法玻璃價(jià)格小幅上行、浮法玻璃價(jià)格小幅上行浮法玻璃 5mm 重點(diǎn)企業(yè)平均價(jià)相對(duì)比較穩(wěn)定，從 2011 年至 . . . 11 / 162013 年 3 月價(jià)格在 56-72 元/重量箱圍波動(dòng)。今年 3 月，重點(diǎn)企業(yè)平均價(jià)微漲，每重量箱上漲 2.07 元。今年 2 月，部分地區(qū)如華北、西北、中南先行上漲，每重量箱分別上漲 0.99、0.36、1.45 元，主因沙河廠家價(jià)格上漲帶動(dòng)；東北、華東、西南地區(qū)價(jià)格下跌，每重量箱分別下跌 0.29、4.09、8.36 元，東北、西南主因 1 月價(jià)

10、格上漲后的回調(diào)，華東地區(qū)主因競爭激烈，華爾潤、金晶、福耀、耀皮等大玻璃生產(chǎn)企業(yè)具分布在此。各主要城市今年 1-5 月 5mm 浮法玻璃平均價(jià)格除和稍低（分別 . . . 12 / 16為 65 和 72） ，其他城市、 、 、 、 、 、均為 78 元/重量箱。2012年11月28日商所發(fā)布公告，玻璃期貨自2012年12月3日起上市交易。交易最活躍的合約為平板玻璃1309合約，4月收盤價(jià)為1343元/噸，折合為67.15元/重量箱，跌幅為6.54%。從1309合約走勢來看，2月6日至4月26日盤面處于下跌趨勢當(dāng)中，5月以來開始反彈。結(jié)合重點(diǎn)企業(yè)浮法玻璃均價(jià)上升，沙河玻璃率先帶動(dòng)漲價(jià)以與期貨合約

11、價(jià)格走勢，預(yù)計(jì)短期浮法玻璃價(jià)格將繼續(xù)上行，受經(jīng)濟(jì)弱復(fù)的影響幅度不會(huì)過大。 . . . 13 / 162 2、原燃材料成本高、原燃材料成本高根據(jù)期貨日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)，到2012年年底，燃料成本占玻璃生產(chǎn)成本的37%，純堿占28%，硅砂占5%，石英砂等其他原材料約占10%。人工與其他費(fèi)用約占20%。其中，生產(chǎn)普通浮法玻璃1重量箱，即50千克，需要消耗純堿0.0122噸。以今年4月純堿均價(jià)1380元/噸計(jì)算，每重量箱普通浮法玻璃需純堿16.8元。燃料以重油和天然氣為主。由于天然氣環(huán)保，而且有助于玻璃生產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步提高，是今后玻璃生產(chǎn)企業(yè)使用燃料的主流趨勢。統(tǒng)計(jì)資料顯示，如消耗重油，每重箱普通浮法玻璃需11公

12、斤重油；如消耗天然氣，每重箱普通浮法玻璃需消耗10.8立方米天然氣。以今年4月重油均價(jià)5700元/噸計(jì)算，每重量箱浮法玻璃需重油62.7元；按每立方米等于0.00072噸換算，以今年4月天然氣均價(jià)5900元/噸估算，需天然氣45.8元。按燃料和純堿成本占比 65%計(jì)算，使用重油，普通浮法玻璃成本為 121 元；使用天然氣成本為 96 元。可見，以今年前 5 月各主要城市 5mm 浮法玻璃平均價(jià)格 78 元/重量箱來看，經(jīng)營普通浮法玻璃將會(huì)出現(xiàn)虧損。很多企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營過程當(dāng)中，燃料使用石油焦、煤焦油替代。中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2011 年平板玻璃綜合成本在 76-80 元/重箱左右

13、，大部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)。 . . . 14 / 16 . . . 15 / 16四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析1 1、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加快高端產(chǎn)品發(fā)展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加快高端產(chǎn)品發(fā)展目前存在結(jié)構(gòu)性過剩與短缺并存問題，普通平板玻璃產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，超薄超白與在線LOW-E等高端產(chǎn)品由于技術(shù)依存度高，產(chǎn)品相對(duì)短缺。發(fā)改委制定平板玻璃行業(yè)準(zhǔn)入條件，對(duì)新建項(xiàng)目與其工藝設(shè)備進(jìn)行規(guī)劃，限制普通浮法生產(chǎn)線的新設(shè)，明令淘汰平拉工藝平板玻璃生產(chǎn)線。十一五期間累計(jì)淘汰落后玻璃產(chǎn)能6000萬重量箱，預(yù)計(jì)產(chǎn)能增速將放緩。由于居民對(duì)建筑質(zhì)量和居住舒適度的要求日益提高，預(yù)測未來綠色建筑產(chǎn)品需求增加。如具有節(jié)能、防火

14、、安全、降噪等功能的玻璃與其制品。目前優(yōu)質(zhì)浮法比率偏低，僅為三成；玻璃深加工率僅為40%，而世界平均水平約55%，發(fā)達(dá)國家達(dá)6585%。2 2、節(jié)能降耗、節(jié)能降耗由于全球資源稀缺，原燃材料價(jià)格大幅降低的可能性小，因此，預(yù)測未來降低成本的主要方式是節(jié)能降耗。重點(diǎn)關(guān)注余熱發(fā)電、煙氣治理和全氧燃燒技術(shù)。中國玻璃網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國浮法玻璃生產(chǎn)線能耗為8300-6900KJ/KG,而發(fā)達(dá)國家水平為7260-5300KJ/KG，能耗降低空間大。浮法玻璃煙氣余熱未充分利用，除北方寒冷地區(qū)玻璃線有在取暖季節(jié)煙氣全通過余熱鍋爐外，其余煙氣都是不同程度直接排放，煙氣 . . . 16 / 16中的熱能未被有效利用。全氧燃燒改造燃