突破中小企業(yè)融資困境的新思路：中小企業(yè)融資困境案例

1、摘 要文章通過對我國中小企業(yè)融資難新特點(diǎn)的總結(jié)和原因分析，提出解決我國中小企業(yè)融資難困境的新思路、新方向。關(guān)鍵詞 :中小企業(yè)融資 困境 原因 新思路中圖分類號 F273文獻(xiàn)標(biāo)識碼 A文章編號 1004-4914（2012 ） 09-272-02一、新形勢下中小企業(yè)融資難的新特點(diǎn)目前，我國中小企業(yè)內(nèi)源融資的比率較低。在債券融資方面，我國實(shí)行“規(guī)?？刂啤⒓泄芾?、分級審批”的規(guī)模管理。由于受發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格限制，中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，通過發(fā)行債券融資在外源融資中僅占 10% ，但在日本高達(dá) 30% ，美國 50% 。由于我國資本市場還處在起步階段，企業(yè)發(fā)行股票上市融資有資格

2、限制。在所有的上市公司中，非國有中小企業(yè)所占比例較小，因?yàn)楣善笔袌鲋饕敲嫦虼笾衅髽I(yè)籌資而設(shè)定的。而我國的“二板市場”正在籌建中，并且只對高科技成長性中小企業(yè)提供融資，對許多中小企業(yè)講，“二板市場” 也是可望不可及的渠道， 這在一定程度上限制了中小企業(yè)的融資范圍。間接融資中銀行是中小企業(yè)獲得資金的主渠道，但由于銀行一般要根據(jù)企業(yè)的實(shí)力、信用、擔(dān)保來提供貸款，這又限制了這一渠道。由于中小企業(yè)融資困難，直接導(dǎo)致企業(yè)資金缺乏，資金周轉(zhuǎn)不良，造成企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益差，利潤率下降。在正規(guī)渠道融資難度加劇的情況下,中小企業(yè)不得不另辟蹊徑。短期資金融通難度降低，但長期權(quán)益性資本嚴(yán)重缺乏?，F(xiàn)有的金融體系只是對中小企

3、業(yè)開放了短期信貸業(yè)務(wù)，中長期信貸和權(quán)益性資本的供給仍嚴(yán)重不足。特別是對于大量高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來說，最為缺乏的不是短期貸款而是中長期貸款和股權(quán)投資。做大的中小企業(yè)融資困難得到緩解，但中小企業(yè)融資仍十分困難。中小企業(yè)發(fā)展到今天，已經(jīng)分離出三個(gè)層次第一層是年銷售額上百億元、品牌無形資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到數(shù)百億的著名企業(yè)。這類企業(yè)是銀行爭貸的對象，在證券市場融資也不存在障礙；第二層是經(jīng)過多年發(fā)展已打下基礎(chǔ)的集團(tuán)公司，因這類企業(yè)已具備一定規(guī)模的生產(chǎn)能力、資產(chǎn)和信譽(yù)，盡管與銀行打交道比位于第一層的企業(yè)困難，但仍有融資渠道， 有些企業(yè)正在準(zhǔn)備上市； 第三層是中小企業(yè)。 這類企業(yè)數(shù)量最多，又普遍遇到信用水平低或尚未建立

4、起信用，存在可抵押資產(chǎn)少、 財(cái)務(wù)制度不健全、資金需求數(shù)量少但頻率高等問題，銀行部門不敢輕易放款， 貸款條件也相當(dāng)嚴(yán)格。為求得發(fā)展，這類企業(yè)往往只能從民間金融中尋求資金，這就構(gòu)成了民間金融始終存在的重要客觀原因。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的梗阻減輕，但貨幣政策調(diào)控對中小企業(yè)的沖擊較大。中小企業(yè)普遍關(guān)注未來的貨幣政策走向。從微觀層面上看主要是由于企業(yè)內(nèi)部的投資擴(kuò)張與企業(yè)外部的原材料價(jià)格上漲，以及貸款被拖欠等因素所致，但從宏觀層面來看，中央銀行加大貨幣供應(yīng)量的調(diào)控力度，金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)?？偭窟m度收緊，首先受到?jīng)_擊的是中小企業(yè)。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的融資渠道單一且集中，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資金緊張情況時(shí)，主要采取向銀行貸款的方式來

5、緩解資金困難。大中城市資金充裕，但縣級以下地域資金匱乏。近年來，信貸資金的分布越來越向大城市集中，一些縣以下地域甚至出現(xiàn)資金供給空白。據(jù)調(diào)查，有的地區(qū)縣貸款為零增長或負(fù)增長，甚至有的地區(qū)內(nèi)所有縣均未得到國有商業(yè)銀行的新增貸款支持。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展出現(xiàn)多樣化趨勢，但蘊(yùn)涵較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)自1998 年試點(diǎn)以來發(fā)展迅速，出現(xiàn)資金來源多元化，擔(dān)保機(jī)構(gòu)性質(zhì)和組織形式多樣化， 擔(dān)保品種多樣化和機(jī)構(gòu)多功能化的特點(diǎn),但這些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)蘊(yùn)涵的金融風(fēng)險(xiǎn)尚未消除。由于目前許多中小企業(yè)已經(jīng)步入了規(guī)范、快速發(fā)展的軌道，如果融資難的問題得不到解決，不僅會影響中小企業(yè)的發(fā)展，而且會進(jìn)一步加劇正

6、式金融體系之外的融資活動，從而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的健康運(yùn)行。二、中小企業(yè)融資難的原因分析金融體制障礙是造成中小企業(yè)融資難的根本原因。隨著我國改革開放的深入，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生重大變化，由單一的國有經(jīng)濟(jì)向多元混合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以民營經(jīng)濟(jì)為主體的中小企業(yè)在混合經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。但由于金融體制是以國有大中型企業(yè)為主要服務(wù)對象設(shè)計(jì)的，金融體制改革相對滯后，多年來形成的以國有大銀行為主的壟斷性結(jié)構(gòu)至今沒有實(shí)質(zhì)性改變，加上銀企之間信息不對稱以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)的作用， 使得中小企業(yè)的發(fā)展缺乏與之相適應(yīng)的金融支持。即以大機(jī)構(gòu)為主體的金融體制天生具有偏愛大企業(yè)、排斥中小企業(yè)的傾向，而現(xiàn)有的中小金融機(jī)構(gòu)不僅數(shù)

7、量少，可運(yùn)用的金融資源也有限，而且受到種種行政干預(yù)，運(yùn)行機(jī)制欠規(guī)范，歷史包袱沉重，難以承擔(dān)起為廣大中小企業(yè)提供金融支持的重任。在我國現(xiàn)行的金融體制中處于壟斷地位的四大國有商業(yè)銀行，長期以來一直是為國有經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，雙方形成了興衰與共的牢固關(guān)系，近年來，我國企業(yè)發(fā)展強(qiáng)調(diào)“抓大放小”、“扶優(yōu)限劣”，實(shí)行主辦銀行制度， 使這種關(guān)系又得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。當(dāng)我國的經(jīng)濟(jì)成分呈現(xiàn)出多元化態(tài)勢時(shí)，與經(jīng)濟(jì)的多層次相對應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)體系也應(yīng)是多層次的，然而，這種對應(yīng)在我國正處于一種斷層和錯位，在現(xiàn)行金融體制中，像國外那樣為中小企業(yè)服務(wù)的中小企業(yè)服務(wù)中心、貸款擔(dān)保組織、貸款擔(dān)保基金、中小企業(yè)同業(yè)協(xié)會等能為中小企業(yè)提供有效

8、金融服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)體系還沒有真正建立起來，給中小企業(yè)的融資造成一些障礙。間接融資體系的制度缺陷導(dǎo)致中小企業(yè)融資效率低下。目前我國金融市場上間接融資占據(jù)了主導(dǎo)地位，間接融資中商業(yè)銀行又是主導(dǎo)性的。國有商業(yè)銀行因市場定位等方面的原因，紛紛將機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)向大中城市收縮，服務(wù)對象向大中型企業(yè)轉(zhuǎn)移，信貸管理權(quán)限向上級行，特別是總行、省級分行集中，基層銀行的貸款權(quán)限受到嚴(yán)格限制。一些縣級商業(yè)銀行變成純儲蓄機(jī)構(gòu)，只能吸收儲蓄，做一些基層的調(diào)查工作，沒有貸款審批發(fā)放權(quán)；地市級商業(yè)銀行雖有流動資金貸款審批發(fā)放權(quán)，但沒有固定資金貸款權(quán)限。基層商業(yè)銀行發(fā)放貸款需要層層上報(bào)到總行的審貸委員會，且貸款的審批程序繁瑣，信貸標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格。這進(jìn)一步使量大、面廣且主要分布在縣市級以下的中小企業(yè)資金需求無法得到滿足。而且隨著金