中債收益率曲線與指數(shù)日評

1、 . . . 中債收益率曲線和指數(shù)日評2008年6月23日中央國債登記結(jié)算XX公司債券信息部收益率曲線組：永民(6) 凌(4)王超群(5)指數(shù)組：管圣義(1) 盧遵華(7）目錄第一部分：發(fā)行情況1.1今日發(fā)行第二部分：宏觀經(jīng)濟(jì)分析2.1市場面基本分析2.2市場重大消息第三部分：今日銀行間貨幣市場市場走勢3.1 兩日Shibor利率走勢分析表3.2今日回購利率、Shibor利率、央票和中短期票據(jù)對比表3.3今日回購利率、Shibor利率、央票和中短期票據(jù)對比圖第四部分：今日IRS走勢分析第五部分：中債收益率曲線走勢分析圖5.1 銀行間固定利率國債收益率曲線比較圖表5.1 銀行間固定利率國債收益率

2、曲線標(biāo)準(zhǔn)期限收益率漲跌表圖5.2 銀行間固定利率政策性金融債收益率曲線比較圖表5.2 銀行間固定利率政策性金融債收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)期限收益率漲跌表圖5.3 銀行間固定利率央行票據(jù)收益率曲線比較圖表5.3 銀行間固定利率央行票據(jù)收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)期限收益率漲跌表圖5.4 銀行間固定利率中短期票據(jù)收益率曲線比較圖 表5.4 銀行間固定利率中短期票據(jù)收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)期限收益率漲跌表圖5.5 銀行間浮動利率政策性金融債（R07D）比較圖表5.5 銀行間浮動利率政策性金融債（R07D）曲線標(biāo)準(zhǔn)期限收益率漲跌表圖5.6 銀行間浮動利率政策性金融債（1Y）比較圖表5.6 銀行間浮動利率政策性金融債（1Y）曲線標(biāo)準(zhǔn)期限

3、收益率漲跌表第六部分：中債銀行間收益率曲線點(diǎn)差分析圖6.1 銀行間固定利率國債、央票和金融債收益率曲線比較圖表6.1 銀行間固定利率國債、央票和金融債收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)期限點(diǎn)差比較表圖6.2 銀行間固定利率金融債、企業(yè)債、商業(yè)銀行債和資產(chǎn)支持證券收益率曲線比較圖表6.2 銀行間固定利率金融債、企業(yè)債、商業(yè)銀行債和ABS收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)期限點(diǎn)差比較表圖6.3 銀行間央票和中短期票據(jù)收益率曲線點(diǎn)差圖表6.3 銀行間央票和中短期票據(jù)收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)期限點(diǎn)差表圖6.4 銀行間浮動利率國債、金融債、企業(yè)債和商業(yè)銀行債收益率曲線比較圖表6.4 銀行間浮動利率國債、金融債、企業(yè)債和商業(yè)銀行債收益率曲線標(biāo)準(zhǔn)期限點(diǎn)差比

4、較表圖6.5 銀行間固定利率企業(yè)債和交易所固定利率企業(yè)債點(diǎn)差關(guān)系圖表6.5 銀行間固定利率企業(yè)債和交易所固定利率企業(yè)債點(diǎn)差關(guān)系表第七部分：中債指數(shù)走勢分析圖 7.1中債系列指數(shù)-財(cái)富 今日跌漲幅圖 7.2中債系列指數(shù)-綜合 今日平均市值久期法第一部分：發(fā)行情況今日無重大發(fā)行第二部分：宏觀經(jīng)濟(jì)分析今日銀行間債券市場結(jié)算面額4314.04億元，較前一交易日增加260.84億元。其中，現(xiàn)券交易面額1544.11億元，較前一交易日減少147.77億元；質(zhì)押式回購結(jié)算量比前一交易日增加416.41億元，總計(jì)2724.58億元；遠(yuǎn)期交易發(fā)生2筆27.9億元。具體情況見下圖：2.2國消息1、周小川：央行可能

5、加大反通脹力度。中國人民銀行行長周小川在美國紐約表示，為了對付上調(diào)燃油價格可能會加劇通貨膨脹的局面，央行可能會制定“更有力”的政策。但他并沒有透露將會具體動用何種政策工具。從6月20日起，國汽油和柴油基準(zhǔn)價格已經(jīng)上調(diào)了約16%到17%，因?yàn)榱闶蹆r格有8%的上浮空間，所以零售價格最終上漲幅度可能達(dá)到26%。（第一財(cái)經(jīng)日報(bào)）2、中沙簽署百萬噸乙烯項(xiàng)目。陪同訪問沙特的中石化集團(tuán)總經(jīng)理兼中國石油化工股份董事長樹林，6月21日在吉達(dá)與沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司（下稱“SABIC”）入股分公司（下稱“石化”）100萬噸乙烯項(xiàng)目一事，簽署框架協(xié)議。100萬噸乙烯項(xiàng)目為濱海新區(qū)納入國家總體發(fā)展戰(zhàn)略后獲批的首個特大型項(xiàng)目

6、，也是歷史上的最大工業(yè)項(xiàng)目，其總投資近269億元。去年6月就有消息傳出，SABIC與達(dá)成初步協(xié)議，有望10億美元參股的100萬噸乙烯項(xiàng)目。（早報(bào)）3、越南的中國企業(yè)：不同類型冰火兩重天。面對越南金融市場的突變，兩種不同類型的中國企業(yè)在越南可謂冰火兩重天。原料采購、產(chǎn)品銷售市場均“兩頭在外”的企業(yè)受越南金融風(fēng)波的影響有限，越南盾貶值對它們幾乎沒有影響。而需要在越南采購原料并于其國進(jìn)行產(chǎn)品銷售的企業(yè)則受困于越南盾貶值。（第一財(cái)經(jīng)日報(bào)）4、去年我國對外證券投資增速回落。國家外匯管理局日前公布的2007年中國國際投資頭寸表顯示，去年末我國證券投資額為2395億美元，僅比2006年末高出107億美元，增

7、幅較2006年明顯回落。2007年末，我國對外金融資產(chǎn)22881億美元，比上年末增長39%；對外金融負(fù)債12661億美元，增長23%；對外金融凈資產(chǎn)10220億美元，增長67%。在對外金融資產(chǎn)中，對外直接投資1076億美元，證券投資2395億美元，其他投資4061億美元，儲備資產(chǎn)15349億美元，分別占對外金融資產(chǎn)的5%、10%、18%和67%；在對外金融負(fù)債中，外國來華直接投資7424億美元，證券投資1426億美元，其他投資3810億美元，分別占對外金融負(fù)債的59%、11%和30%。（證券時報(bào)）5、發(fā)改委監(jiān)察部：嚴(yán)禁借油價電價調(diào)整搭車漲價。發(fā)改委、監(jiān)察部日前發(fā)出通知，要求各地認(rèn)真貫徹落實(shí)成品

8、油和電力價格調(diào)整的各項(xiàng)措施，嚴(yán)格控制連鎖反應(yīng)，保持物價水平基本穩(wěn)定。（證券時報(bào)）6、油電漲價抬高噸鋼成本80元。國知名鋼鐵業(yè)資訊機(jī)構(gòu)Mysteel研究中心副主任汪建華昨日發(fā)表報(bào)告估計(jì)，油電漲價將導(dǎo)致我國鋼鐵行業(yè)噸鋼運(yùn)營成本增加80元左右。國家發(fā)改委19日宣布，6月20日起將汽油、柴油價格每噸提高1000元，7月1日起將全國銷售電價平均每千瓦時提高2.5分錢。汪建華估算，因油價上調(diào)，整個鋼鐵行業(yè)下半年要增加181億元左右的成本，平均噸鋼成本增加67元左右；因電價上調(diào)，鋼鐵行業(yè)下半年要增加16.9億元左右的成本，平均噸鋼成本增加6.25元左右。兩項(xiàng)合計(jì)，下半年平均噸鋼成本將增加80元左右，部分企業(yè)

9、噸鋼成本增幅可能達(dá)到100元左右。（中國證券報(bào)）6、今日股市走低，交易清淡。上周五股市短暫的上漲未能持續(xù)，今日上證綜指報(bào)收2760.42點(diǎn)，下跌71.32點(diǎn)，跌幅2.52%；深指下跌134.83點(diǎn)，至9238.86點(diǎn)，跌幅1.44%；兩市成交量631.34億元，較昨日減少506.72億元。7、2008年6月23日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.8676元，人民幣較上周五大幅升值150個點(diǎn)，一舉擊破6.87元大關(guān)，創(chuàng)下了匯改以來的歷史新高。NDF(1年)與人民幣外匯報(bào)價比較圖數(shù)據(jù)來源：Reuters國際消息1、今年上半年越南吸引外資億美元。越南計(jì)劃與投資部副

10、部長高越生日表示，今年頭個月，越南外國直接投資繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭，協(xié)議金額預(yù)計(jì)可達(dá)億美元，創(chuàng)歷史新高。（證券時報(bào)）2、印度通脹率超創(chuàng)13年來新高。據(jù)印度商業(yè)和工業(yè)部日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，由于食品和燃料價格高漲，印度通脹情況持續(xù)惡化，截至月日一周，通脹率從前一周的飆升至，創(chuàng)下年來新高。這也是印度通脹率連續(xù)第周超過。此前印度政府將本財(cái)政年度（至明年月底）的通脹目標(biāo)定在。但由于食用油、糧食、蔬菜和部分工業(yè)品價格大幅上漲，印度通脹率近幾個月來持續(xù)上升。（證券時報(bào)）3、日本證監(jiān)會開出巨額罰單的啟示。日本證券交易監(jiān)視委員會日前向金融廳建議，對日本大型造船企業(yè)IHI（原石川島播磨重工業(yè)公司）偽造財(cái)務(wù)報(bào)表行為處

11、以15.94億日元（約合1500萬美元）罰款。這一金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2007年1月日本證監(jiān)會對日興證券開出的5億日元罰單，創(chuàng)下日本歷史最高罰單記錄。日本證監(jiān)會認(rèn)為，虛假財(cái)務(wù)報(bào)表很可能影響了投資者的投資判斷，IHI應(yīng)為此承擔(dān)重要責(zé)任。日本證監(jiān)會對相關(guān)公司偽造財(cái)務(wù)表的行為開出如此的巨額罰單，人們不但可以看出日本證監(jiān)會嚴(yán)刑峻法的市場監(jiān)管，而且其中的保護(hù)投資者利益的理念也由此可見一斑。可以說，這樣的市場監(jiān)管，在某種意義上對國的股市場監(jiān)管有著相當(dāng)重要的啟迪。（證券時報(bào)）4、泰國經(jīng)濟(jì)面臨“滯脹”困局。由于受到國際油價和糧食價格走高、世界經(jīng)濟(jì)增長速度放緩和國政局動蕩等因素影響，近兩年本不景氣的泰國經(jīng)濟(jì)又面臨通貨膨

12、脹上升等風(fēng)險，泰國中央銀行也在“刺激經(jīng)濟(jì)”和“控制物價”之間進(jìn)退兩難。（證券時報(bào)）5、明起議息美息料不變。美國聯(lián)儲局將于明日起議息，外界均關(guān)注聯(lián)儲局會否提早宣布美國進(jìn)入加息期，不過由于當(dāng)?shù)厝源嬖诒姸嚯[憂，包括失業(yè)率高企與次按問題仍未見底等，因此業(yè)界人士均認(rèn)為雖然通脹上升，但美國仍無加息的條件，亦看不見加息會帶來任何好處，料是次議息結(jié)果將維持息率不變。至于港息變化方面，雖然上周本港拆息突然急升，令本港中小型銀行包括星展與建銀亞洲掀起上調(diào)按息行動，但業(yè)界亦指港息料會跟隨美息變化，不會早于美國踏入加息潮。（文匯報(bào)）6、菲律賓經(jīng)濟(jì)面臨“大考”。由于全球經(jīng)濟(jì)放緩、國際油價和糧價飆升，今年以來菲律賓經(jīng)濟(jì)增

13、長速度明顯放緩，通貨膨脹率快速升高，失業(yè)率也水漲船高。分析人士指出，菲律賓經(jīng)濟(jì)正遭受亞洲金融危機(jī)以來最大考驗(yàn)。今年第一季度菲律賓GDP增長率為5.2。鑒于目前的經(jīng)濟(jì)形勢，菲政府不得不把今年GDP的增長預(yù)期由原來的6.3-7下調(diào)到5.7-6.5。但分析人士認(rèn)為，實(shí)際增長率可能只有5.0左右。 今年月份，菲律賓通貨膨脹率從月份的8.3升高到9.6，達(dá)年來最高水平。預(yù)計(jì)菲月份通脹率可能達(dá)到兩位數(shù)。此外，菲律賓失業(yè)率也有上升趨勢。今年月份，菲失業(yè)率達(dá)，創(chuàng)兩年來最高水平。（證券時報(bào)）7、IMF預(yù)測明年美國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)2%。國際貨幣基金組織（IMF）近日表示，一年多來，美國經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的挑戰(zhàn)，因此對未

14、來的預(yù)測非常困難。IMF稱，盡管美國經(jīng)濟(jì)有可能快速復(fù)，但是同時，更長時間而且程度更深的衰退也可能同樣存在。IMF預(yù)期今年美國經(jīng)濟(jì)將不會有大的起伏，并預(yù)測2009年美國經(jīng)濟(jì)將可能出現(xiàn)2%的增長，同時預(yù)測美聯(lián)儲停止降息。（第一財(cái)經(jīng)日報(bào)）第三部分：今日銀行間債券市場走勢今日Shibor短端大跌，中長端小幅上漲，其中1周、2周和1個月的Shibor分別大跌15.78bp、29.42bp和26.40bp至3.0668%、3.2924%和3.7201%。隔夜上漲1.78bp至2.6813%。3月上漲0.35bp至4.4786%。具體情況如下：6 / 24第四部分：今日IRS（R07D）走勢分析今日IRS利

15、率曲線短端未動，中端大幅回調(diào)，長端出現(xiàn)分化，6年、8年和9年大幅下跌，其他小幅上漲。其中3月、6月和9月期限點(diǎn)分別上漲43.33bp、48.33bp和45.83bp；6年、8年和9年期限分別下跌13.83bp、13.53和16.13bp。從期限結(jié)構(gòu)看,10年期和3個月期IRS（R07D）點(diǎn)差81.66bp，較昨日下降了39.84bp。具體情況如下：兩日IRS（R07D）變化對比圖IRS(R07D)與中債收益率曲線（固定利率國債、政策性銀行債、商業(yè)銀行債AAA）對比圖10年期和3個月期IRS（R07D）點(diǎn)差歷史走勢圖在彭博終端，點(diǎn)擊“CDYC” <GO> 可瀏覽中債收益率曲線數(shù)據(jù)來源

16、：Bloomberg第五部分：中債收益率曲線走勢分析 銀行間固定利率國債收益率曲線短端有所上升，隔夜上升1.78bp,2月期上升2.48bp，3月期至2年期均略微下跌，其中3月期、半年期和9月期分別下跌2.72bp，3bp和2.39bp，1年期和2年期分別下跌1.68bp和0.79bp。長端均在上升，其中7年期、10年期和15年期分別上漲3.99bp、5.03bp和4.03bp。具體情況如下：第六部分：中債銀行間收益率曲線點(diǎn)差分析圖6.1：銀行間國債、央票和金融債收益率曲線比較圖圖6.2：銀行間固定金融債、企業(yè)債、商業(yè)銀行債和ABS收益率曲線比較圖圖6.3：銀行間央票和中短期票據(jù)收益率曲線點(diǎn)差圖圖6.4：銀行間浮動國債、金融債、企