基金從業(yè)資格考試基金法律法規(guī)第3章證券投資基金的類型(1)

1、第3章 證券投資基金的類型第一節(jié)證券投資基金分類概述考點(diǎn)1 ：證券投資基金分類的意義（1）對(duì)基金投資者而言，基金數(shù)量越來(lái)越多，投資者需要在眾多的基金中選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的基金。科學(xué)合理的基金分類將有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資比較與選擇。（2）對(duì)基金管理公司而言，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。（3）對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)而言，基金的分類則是進(jìn)行基金評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)。（4）對(duì)監(jiān)管部門而言，明確基金的類別特征將有利于針對(duì)不同基金的特點(diǎn)實(shí)施更有效的分類監(jiān)管?？键c(diǎn)2 :證券投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn)及介紹（一）根據(jù)投資對(duì)象分類是指以股票為主要投資

2、對(duì)象的基金。基金資產(chǎn)80 %以上投資于股票的為股票基金。（貝券暴走是指以債券為主要投資對(duì)象的基金?；鹳Y產(chǎn)80 %以上投資于債券的為債券基金。貨幣市場(chǎng)基 金貨幣市場(chǎng)基金以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象。僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金?；旌匣鹚緯r(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象，以期通過(guò)在不同資產(chǎn)類別上的投資實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。投資 于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合 基金?；鹬谢穑‵OF ）是指以基金為主要投資標(biāo)的的證券投資基金。80 %以上的基金資產(chǎn)投資于其他基金份額的為基金中基金。ETF聯(lián)接基金是一種特殊的基金中基金。另類投資基 金

3、是指以股票、債券、貨幣等傳統(tǒng)資產(chǎn)以外的資產(chǎn)作為投資標(biāo)的基金，范圍十分廣泛。公募另類投資基金主要包括：（1）商品基金。商品基金以商品現(xiàn)貨或者期貨合約為投資對(duì)象，主要有黃金ETF和商品期賃ETF。（2）非上市股權(quán)基金。（3）房地產(chǎn)基金。（二）根據(jù)投資目標(biāo)分類W長(zhǎng)型基是指以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收人的基金，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì) 象。攵入型基 金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤藍(lán)籌股'公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證 除為投資對(duì)象。平衡型基 金既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類基金。一般而言，增長(zhǎng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高；收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益較

4、低；平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益則介于 增長(zhǎng)型基金與收人型基金之間。（三）根據(jù)投資理念分類主動(dòng)型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。被動(dòng)型基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)被動(dòng)型作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱為指數(shù)基金?；?指數(shù)基金中，上市交易型開(kāi)放式指數(shù)基金又稱為交易所交易基金（ETF）發(fā)展最為迅速，成為指數(shù)基金的重要品種。ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金（四）根據(jù)基金的資金來(lái)源和用途分類在岸拄仝在岸基金是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金?；痣x岸基金是指一國(guó)（地區(qū)）的證券投資基金組織在他國(guó)

5、（地區(qū)）發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投 資于本國(guó)（地區(qū)）或第三國(guó)（地區(qū)）證券市場(chǎng)的證券投資基金。國(guó)際 基金國(guó)際基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金。如我國(guó)的QDII基金。QDII基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。（五）特殊類型基金避險(xiǎn)策略基金避險(xiǎn)策略基金原稱保本基金，是指通過(guò)一定的保本投資策略進(jìn)行運(yùn)作，同時(shí)引入保本保障機(jī)制，以 呆證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金保證的基金。上市開(kāi)放式基金（LOF ）LOF是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，又可以在交易所（場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)）進(jìn)行基金份 額交易和基

6、金份額申購(gòu)或贖回的開(kāi)放式基金。它是我國(guó)對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。分級(jí)基金分級(jí)基金是指通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并 可將其中部分或全部份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。第3章 證券投資基金的類型第二節(jié)股票基金考點(diǎn)1 ：股票基金在投資組合中的作用股票基金以追求長(zhǎng)期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長(zhǎng)期投資。與其他類型的基金相比，股票基金的風(fēng)險(xiǎn)較高，但預(yù)期收益也較高。與房地產(chǎn)一樣，股票基金也是應(yīng)對(duì)通貨膨脹最有效的手段。考點(diǎn)2 :股票基金與股票的區(qū)別（1）股票價(jià)格在每一個(gè)交易日內(nèi)始終處于變動(dòng)中；股票基金份額凈值的計(jì)算每天只進(jìn)行1次，因此每一交易日股票基金只有

7、一個(gè)價(jià)格。（2）股票價(jià)格會(huì)由于投資者買賣股票數(shù)量的多少和多空力量強(qiáng)弱的對(duì)比而受到影響；股票基金份額凈值不會(huì) 由于買賣數(shù)量或申購(gòu)、贖回?cái)?shù)量的多少而受到影響。（3）人們?cè)谕顿Y股票時(shí)，一般會(huì)根據(jù)上市公司的基本面信息對(duì)股票價(jià)格高低的合理性做出判斷，但卻不能對(duì) 股票基金份額凈值進(jìn)行合理與否的評(píng)判。對(duì)基金份額凈值高低進(jìn)行合理與否的判斷是沒(méi)有意義的，因?yàn)榛鸱蓊~凈 值是由其持有的證券價(jià)格復(fù)合而成的。（4）單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)較為集中且風(fēng)險(xiǎn)較大；股票基金由于分散投資，投資風(fēng)險(xiǎn)低于單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)?？键c(diǎn)3:股票基金的類型（一）按投資市場(chǎng)分類按投資市場(chǎng)分類，股票基金可分為國(guó)內(nèi)股票基金、國(guó)外股票基金與全球股票基金三

8、大類。（1）國(guó)內(nèi)股票基金。以本國(guó)股票市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，投資風(fēng)險(xiǎn)主要受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響。（2。國(guó)外股票基金。以非本國(guó)的股票市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，由于幣制不同，存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)外股票基金 進(jìn)一步分為單一國(guó)家型股票基金、區(qū)域型股票基金、全球股票基金三種類型。（3）全球股票基金。以全球股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，進(jìn)行全球化分散投資，可以有效克服單一國(guó)家或區(qū)域投資 風(fēng)險(xiǎn)，但由于投資跨度大，費(fèi)用相對(duì)較高。（二）按股票規(guī)模分類按股票市值的大小將股票分為小盤股票、中盤股票與大盤股票，是一種最基本的股票分析方法。（三）按股票性質(zhì)分類根據(jù)股票性質(zhì)的不同，通常可以將股票分為價(jià)值型股票與成長(zhǎng)型股票。（ 1 ）價(jià)值型股票。通常是指

9、收益穩(wěn)定、價(jià)值被低估、安全性較高的股票，其幣盈率、市凈率通常較低。價(jià)值型股票可以進(jìn)步被細(xì)分為低市盈率股、藍(lán)籌股、收益型股票、防御型股票、逆勢(shì)型股票等，從而有藍(lán)籌股基金、收益型基金等。（ 2 ）成長(zhǎng)型股票。通常是指收益增長(zhǎng)速度快、未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓善?，其市盈率、市凈率通常較高。成長(zhǎng)型股票可以進(jìn)步分為持續(xù)成長(zhǎng)型股票、趨勢(shì)增長(zhǎng)型股票、周期型股票等（四）按基金投資風(fēng)格分類根據(jù)基金所持有的全部股票市值的平均規(guī)模與性質(zhì)的不同而將股票基金分為不同投資風(fēng)格的基金， 如大盤價(jià)值型基金、大盤平衡型基金、大盤成長(zhǎng)型基金、小盤價(jià)值型基金、小盤平衡型基金、小盤成長(zhǎng)型基金等。（五）按行業(yè)分類同一行業(yè)內(nèi)的股票往往表現(xiàn)出類似

10、的特性與價(jià)格走勢(shì)。 以某特定行業(yè)或板塊為投資對(duì)象的基金就是行業(yè)股票基金。第 3 章 證券投資基金的類型第三節(jié) 債券基金考點(diǎn) 1 ：債券基金在投資組合中的作用債券基金的波動(dòng)性通常要小于股票基金， 被認(rèn)為是收益、 風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。 當(dāng)債券基金與股票基金進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕M合投資時(shí)，常常能 較好地分散投資風(fēng)險(xiǎn)?？键c(diǎn) 2 ：債券基金與債券的區(qū)別（ 1 ）債券基金的收益不如債券的利息固定。（ 2 ）債券基金沒(méi)有確定的到期日。（ 3 ）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè)。（ 4 ）投資風(fēng)險(xiǎn)不同?？键c(diǎn) 3 ：債券基金的類型（ 1 ）根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債券、金

11、融債券等基金。（ 2 ）根據(jù)債券到期日的不同，可以將債券分為短期債券、長(zhǎng)期債券等基金（ 3 ）根據(jù)債券信用等級(jí)的不同，可以將債券分為低等級(jí)債券、高等級(jí)債券等基金。事實(shí)上我國(guó)市場(chǎng)上的債券基金分類還有其自身特點(diǎn)。常見(jiàn)的有以下類型：（ 1 ）標(biāo)準(zhǔn)債券型基金。（ 2 ）普通債券型基金。（ 3 ）其他策略型的債券基金。第 3 章 證券投資基金的類型第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)基金考點(diǎn) 1 ：貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、 流動(dòng)性好的特點(diǎn)， 是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、 對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資和現(xiàn)金管理的理想工具或是暫時(shí)存放現(xiàn)金的理想場(chǎng)所?？键c(diǎn) 2 ：貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象與貨幣市場(chǎng)

12、工具貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象是貨幣市場(chǎng)工具，通常指到期日不足 1 年的短期金融工具，也稱為現(xiàn)金投資工具。貨幣市場(chǎng)基金的 投資門檻極低 ，貨幣市場(chǎng)基金為普通投資者進(jìn)入貨幣市場(chǎng)提供了重要通道。貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)當(dāng)投資于以下金融工具：（ 1 ）現(xiàn)金；（ 2 ）期限在 1 年以內(nèi)（含1 年）的銀行存款、債券回購(gòu)、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單；（3 ）剩余期限在397 天以內(nèi)（含 397 天）的債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券；（4 ）中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。貨幣市場(chǎng)基金不得投資于以下金融工具：（ 1 ）股票；（ 2 ）可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券；（ 3 ）以定期存款利

13、率為基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券，已進(jìn)人最后一個(gè)利率調(diào)整期的除外； （ 4）信用等級(jí)在AA 以下的債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具；（5 ）中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行禁止投資的其他金融工具?？键c(diǎn) 5 ：中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展我國(guó)最早的貨幣市場(chǎng)基金成立于 2003 年 12 月。2004 年 8 月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行頒布了貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定。截至2017 年 6 月末，貨幣市場(chǎng)基金數(shù)量共計(jì)372 只， 資產(chǎn)凈值達(dá)到 534 萬(wàn)億元， 在公募基金中規(guī)模占比達(dá)到 55.16 ， 遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股票型、混合型、債券型等其他類型基金。場(chǎng)內(nèi)貨幣基金可以分為申贖型、交易型和交易兼申贖型三類：1 、申贖型場(chǎng)內(nèi)貨幣

14、市場(chǎng)基金基金編碼：以“ 519 開(kāi)頭 , 申贖型場(chǎng)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金只能在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行申贖而無(wú)法進(jìn)行交易。計(jì)息規(guī)則：算頭不算尾 日申購(gòu)當(dāng)日享受收益； ,TT 日贖回，不享受當(dāng)日收益。交易規(guī)則： T 日申購(gòu)的份額， T 1 日可贖回； T 日贖回后 T 日資金可用， T 1 日可取2 、交易型場(chǎng)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金基金編碼：以“ 511 開(kāi)頭場(chǎng)內(nèi)交易型貨幣市場(chǎng)基金除了可以在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)贖回以外，還可在場(chǎng)內(nèi)交易。計(jì)息規(guī)則：買賣“算頭不算尾T 日買入，當(dāng)天享受收益；T日賣出，當(dāng)天不享受收益。申贖“算尾不算 頭” T日申購(gòu)，T+1日享受收益；T日贖回，T日享受收益，T+1日不享受收益。交易計(jì)則： T 日買入， T 日可

15、贖可賣； T 日賣出， 資金 T 日可用， T 1 日可取。 T 日申購(gòu)， T 2 日可賣可贖; ；T 日贖回，資金 T 2 日可用可取。3 、交易兼申贖型場(chǎng)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金基金編碼：以“ 159 ”開(kāi)頭，既可以在市場(chǎng)上T 0 交易，又可以 T 0 申贖，是目前市場(chǎng)上交易效率最高的場(chǎng)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金。計(jì)息計(jì)則：“算尾不算頭 日申購(gòu)或買入， TT 1 日享受收益； T 日贖回或賣出， T 日享受收益,T 1日不享受收益。交易計(jì)則 : T 日買入 ,T 日可贖可賣， T 日賣出 ,資金 T 日可用， T 1 日可??； T 日申購(gòu)， T 日可賣可贖， T 日 贖回，資金 T 日可用， T 1 日可取。第

16、 3 章 證券投資基金的類型第五節(jié)混合基金考點(diǎn) 1 ：混合基金在投資組合中的作用混合基金為投資者提供了種在股票、債券等不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行靈活配置的投資工具,基金管理人對(duì)基金投資有比較大的調(diào)整自由權(quán)限?？键c(diǎn) 2 ：混合基金的類型（一）一般來(lái)說(shuō),依據(jù)資產(chǎn)配置的不同 可以將混合基金分為 偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金 等。（ 1 ）偏股型基金中股票的配置比例較高，債券的配置比例相對(duì)較低。般采用股票指數(shù)或者以股票指數(shù)為主 作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。（ 2 ） 偏債型基金中債券的配置比例較高 , 股票的配置比例則相對(duì)較低。 般采用債券指數(shù)或者以債券指數(shù)為主 作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。（ 3 ）

17、股債平衡型基金股票與債券的配置比例較為均衡，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也會(huì)以股票指數(shù)和債券指數(shù)大致均衡 組合。（ 4 ） 靈活配置型基金在股票、 債券上的配置比例則會(huì)根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行調(diào)整， 有時(shí)股票的比例較高, 有時(shí)債券的比例較高。（二） 根據(jù) 2017 年中國(guó)銀河證券基金研究中心最新調(diào)整的分類體系， 混合基金根據(jù)基金資產(chǎn)投資范圍與比例及投資策略分為偏股型基金、靈活配置型基金、偏債型基金、保本型基金、避險(xiǎn)策略型基金、絕對(duì)收益目標(biāo)基金、其他混合型基金 七個(gè)二級(jí)類別。（ 1 ） 偏股型基金 是指基金名稱自定義為混合基金的 , 基金合同載明或者合同本義是以股票為主要投資方向的，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中也是以股票指數(shù)為主。

18、 偏股型基金分為兩個(gè)三級(jí)分類。 基金合同中載明有約束力的股票投資下限是60 的是偏股型基金 （股票下限60 ） ， 不滿足 60 股票投資比例下限要求但業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中股票比例值等于或者大于60 %的是偏股型基金（基準(zhǔn)股票比例60 %100 %）。（ 2 ）靈活配置型基金 是指基金名稱目定義為混合基金的，原則上基金名稱中有“靈活配置” 4 個(gè)字，基金合同載明或者合同本義是股票和債券等大類資產(chǎn)之間較大比例靈活配置的混合基金。分為基準(zhǔn)股票比例60 %100 %（含60%）、基準(zhǔn)股票比例 30 %60 % （均不含）、基準(zhǔn)股票比例0-30% （含30%）三個(gè)二級(jí)分類。（ 3 ） 偏債型基金是指基金名稱

19、自定義為混合基金的， 基金合同載明或者合同本義是以債券為主要投資方向的，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中也是以債券指數(shù)為主的混合基金。 基金合同中債券投資下限等于或者大于60 ，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中債券比例值等于或者大于70 ，滿足其中一個(gè)條件即可。 偏債型基金暫不進(jìn)行三級(jí)分類。（ 4 ）保本型基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金名稱中出現(xiàn)保本字樣，基金合同載明基金管理人或者第三方承擔(dān)保本保證責(zé)任的混合基金。 保本型基金暫不進(jìn)行三級(jí)分類。（ 5 ）避險(xiǎn)策略型基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金合同載明通過(guò)一定的避險(xiǎn)投資策略進(jìn)行投資運(yùn)作，引入相關(guān)保障機(jī)制，以在避險(xiǎn)策略周期到期時(shí)，力求避免基金份額持有人投資本金出

20、現(xiàn)虧損的混合基金。 避險(xiǎn) 策略型基金暫不進(jìn)行三級(jí)分類。（ 6 ）絕對(duì)收益目標(biāo)基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金合同載明基金投資運(yùn)作比較寬泛，沒(méi)有明確的投資方向，沒(méi)有股票、債券 80 比例的最低持倉(cāng)要求，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為銀行定期存款收益或者定期存款收益基礎(chǔ)上增加某個(gè)固定值或者某個(gè)年化固定值的混合基金。 絕對(duì)收益目標(biāo)基金根據(jù)投資策略的差異分為 靈活策略基金與對(duì)沖策略基金兩個(gè)三級(jí)分類。靈活策略基金是指在股票、債券等大類資產(chǎn)之間進(jìn)行靈活運(yùn)作。對(duì)沖策略基金是指運(yùn)用股指期貨等工具對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)沖運(yùn)作。（ 7 ）其他混合型基金。指不適合與其他混合基金進(jìn)行收益與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)比較，在上述分類中無(wú)法明確歸屬的混

21、合基金。 其他混合型基金暫不進(jìn)行三級(jí)分類。第 3 章 證券投資基金的類型第六節(jié) 避險(xiǎn)策略基金考點(diǎn) 1 ：避險(xiǎn)策略基金的前身避險(xiǎn)策略基金的前身是保本基金， 其最大特點(diǎn)是其招募說(shuō)明書(shū)中明確引入保本保障機(jī)制， 以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí),可以獲得投資本金的保證?？键c(diǎn) 2 ：避險(xiǎn)策略基金的投資策略國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與 固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（ CPPT ） 。（ 1 ）對(duì)沖保險(xiǎn)策略： 主要依賴金融衍生產(chǎn)品，如股票期權(quán)、股指期貨等, 實(shí)現(xiàn)投資組合價(jià)值的保本與增值。（ 2 ） 固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（ CPPT ） ： CPPI 是種通過(guò)比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與

22、投資組合價(jià)值底線，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例， 以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。 國(guó)內(nèi)避險(xiǎn)策略基金為實(shí)現(xiàn)保本的目的， 主要選擇固定比例投資組合保險(xiǎn)策略作為投資的保本策略。（ 3） CPPI投資策略的投資步驟：根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值（基金的本金）和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值， 即投資組合的價(jià)值底線。 計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過(guò)價(jià)值底線的數(shù)額。 該值通常稱為 安全墊 ， 是風(fēng)險(xiǎn)投資（如股票投資）可承受的最高損失限額。 按安全墊的定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)（如債券投資） , 從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。（4）

23、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額公式：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)X （投資組合現(xiàn)時(shí)凈值-價(jià)值底線）=放大倍數(shù)X安全墊風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例=風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額/基金凈值X 100%如果安全墊不放大，將投資組合現(xiàn)時(shí)凈值高于價(jià)值底線的資產(chǎn)完全用于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資，即使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（股票）投資完全虧損, 基金也能夠?qū)崿F(xiàn)到期保本。 因此 可以適當(dāng)放大安全墊的倍數(shù)， 提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例以增加基金的收益?？键c(diǎn) 3 ：避險(xiǎn)策略基金的類型基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證 ，具體比例由基金公司自行規(guī)定。 我國(guó)目前的避險(xiǎn)策略基金并沒(méi)有保證收益的類型?？键c(diǎn) 4 ：避險(xiǎn)策略基金的分析避險(xiǎn)策略基金的分析指標(biāo)主要包括封閉周期、保本比例、贖回費(fèi)、

24、安全墊、擔(dān)保人等。第 3 章 證券投資基金的類型第七節(jié) 交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ ETF ）考點(diǎn) 1 ： ETF 的特點(diǎn)（ 1 ） 被動(dòng)操作指數(shù)基金。（ 2 ） 獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)、贖回機(jī)制（最大特色）。（ 3 ） 實(shí)行級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。考點(diǎn) 2 ： ETF 的套利交易投資者可以在ETF 二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值兩者之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。（ 1 ）當(dāng)二級(jí)幣場(chǎng)ETF 交易價(jià)格低于其份額凈值，即 發(fā)生折價(jià)交易 時(shí)。大的投資者可以通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)買進(jìn) ETF ，然后在級(jí)市場(chǎng)贖回（高價(jià)結(jié)算）份額，再于二級(jí)市場(chǎng)上賣掉股票而實(shí)現(xiàn)套利交易。（ 2 ）當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)ETF 交易價(jià)格高于其份額

25、凈值，即 發(fā)生溢價(jià)交易時(shí) ，大的投資者可以在二級(jí)幣場(chǎng)買進(jìn)已籃子股票， 于一級(jí)市場(chǎng)按份額凈值轉(zhuǎn)換為 ETF （相當(dāng)于低價(jià)買入 ETF ） 份額 ,再于二級(jí)市場(chǎng)上高價(jià)賣掉ETF 而實(shí)現(xiàn)套利交易。（ 3 ） 折價(jià)套利會(huì)導(dǎo)致ETF 總份額的減少，溢價(jià)套利會(huì)導(dǎo)致ETF 總份額的擴(kuò)大。考點(diǎn) 3 ： ETF 與 LOF 的區(qū)別（ 1 ）申購(gòu)、贖回的標(biāo)的不同。（ 2 ）申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同 。（ 3 ）對(duì)申購(gòu)、贖回的限制不同 。（ 4 ）基金投資策略不同。（ 5 ）凈值報(bào)價(jià)頻率不同?？键c(diǎn) 4 ： ETF 的類型（ 1 ） 根據(jù) ETF 跟蹤某一標(biāo)的市場(chǎng)指數(shù)的不同， 可以將 ETF 分為 股票型 ETF 、 債

26、券型 ETF 、 商品型 ETF 等。（ 2 ）根據(jù)復(fù)制方法的不同，可以將ETF 分為 完全復(fù)制型ETF 與抽樣復(fù)制型ETF ?？键c(diǎn) 5 ： ETF 聯(lián)接基金ETF 聯(lián)接基金 是將絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于某一ETF （稱為目標(biāo)ETF ）、密切跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)、可以在場(chǎng)外（銀行渠道等）申購(gòu)贖回的基金。 ETF 聯(lián)接基金投資于目標(biāo) ETF 的資產(chǎn)不得低于聯(lián)接基金資產(chǎn)凈值的 90 ，其余部分應(yīng)投資于標(biāo)的指數(shù)成分股和備選成分股等。 ETF 聯(lián)接基金的主要特征包括：（ 1 ）聯(lián)接基金依附于主基金，通過(guò)主基金投資，若主基金不存在，聯(lián)接基金也不存在。（ 2 ）聯(lián)接基金提供了銀行、證券公司場(chǎng)外、互聯(lián)網(wǎng)公司平臺(tái)等

27、申購(gòu) ETF 的渠道 ,可以吸引大量的銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司平臺(tái)客戶直接通過(guò)聯(lián)接基金介入 ETF 的投資，增強(qiáng)ETF 的影響力。（ 3 ）聯(lián)接基金可以提供目前ETF 基金不具備的定期定額投資等方式來(lái)介入 ETF 基金的運(yùn)作。（ 4 ）聯(lián)接基金不能參與 ETF 的套利，發(fā)展聯(lián)接基金主要是為了做大指數(shù)基金的規(guī)模。（ 5 ）聯(lián)接基金是一種特殊的基金中基金（ FOF ）， ETF 聯(lián)接基金持有目標(biāo)ETF 的市值不得低于該聯(lián)接基金資產(chǎn)凈值的 90 。第 3 章 證券投資基金的類型第八節(jié)qd n基金考點(diǎn)1 ： qd n基金概述經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資的機(jī)構(gòu)稱為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，簡(jiǎn)稱Q

28、D n。QDn基金可以人 民幣、美元或其他主要外匯貨幣為計(jì)價(jià)貨幣募集?？键c(diǎn)2: QD n基金在投資組合中的作用通過(guò)qd n基金進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資，不但為投資者提供了新的投資機(jī)會(huì)，而且由于國(guó)際證券市場(chǎng)常常與國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)具有較低的相關(guān)性，也為投資者降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的途徑?？键c(diǎn)3: QD n基金的投資對(duì)象（一）qd n基金可投資的金融產(chǎn)品或工具1 ）銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場(chǎng)工具。（ 2 ）政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織發(fā)行的證券。（ 3 ）與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合

29、作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國(guó)存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證。（ 4 ）在已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金。（ 5 ）與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。（ 6 ）遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品。（二）qd n基金禁止的投資行為（ 1 ）購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)。（ 2 ）購(gòu)買房地產(chǎn)抵押按揭。（ 3 ）購(gòu)買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證。（ 4 ）購(gòu)買實(shí)物商品。（ 5 ）除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時(shí)用途借入現(xiàn)金的

30、比例不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的 l0 。（ 6 ）利用融資購(gòu)買證券，但投資金融衍生產(chǎn)品除外。（ 7 ）參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易。（ 8 ）從事證券承銷業(yè)務(wù)。（ 9 ）中國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止的其他行為。（ 3 章 證券投資基金的類型第九節(jié) 分級(jí)基金考點(diǎn) 1 ：分級(jí)基金的基本概念分級(jí)基金 是指通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將母基金份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額, 并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額稱為 母基金份額 ，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較低的子份額稱為 A 類份額 ，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益較高的子份額稱為 B 類份額 ?？键c(diǎn)2 ：分級(jí)基金的特點(diǎn)（ 1 ） 只基金 , 多類份額, 多種投資工具。（ 2） A 類、 B 類份額分級(jí),資產(chǎn)合并運(yùn)作。（ 3 ）基金份額可在交易所上市交