鄭煤機跨界汽車零部件

1、鄭煤機跨界汽車零部件沒有成功的企業(yè)，只有時代的企業(yè)?！焙枏埲鹈舻囊幌?，對于煤炭產(chǎn)業(yè)鏈再合適不過。下載論文網(wǎng)經(jīng)過煤炭 黃金十年”時期的投資井噴和快速發(fā)展，國內(nèi) 煤機行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，市場需求持續(xù)快速萎縮，競爭深度 加劇，行業(yè)陷入降價惡性循環(huán)，行業(yè)基本全面虧損，應(yīng)收賬 款和庫存居高不下。與煤炭企業(yè)一樣，大量煤機企業(yè)已進入 寒冬鄭煤機（）曾經(jīng)在煤礦開采設(shè)備領(lǐng)域排名全世界第一。2012年頂峰時，鄭煤機全年能夠?qū)崿F(xiàn)銷售收入億元，實現(xiàn)歸母凈利潤億元。此后隨著煤炭行業(yè)整體過剩加劇，鄭煤 機的業(yè)績一路下滑，直至2016年，鄭煤機實現(xiàn)營業(yè)收入億元，實現(xiàn)扣非凈利潤萬元。在煤炭行業(yè)消費見頂?shù)谋尘跋拢?鄭煤機決定

2、向其他機械制造業(yè)進行轉(zhuǎn)型。進軍汽車零部件2017年3月鄭煤機發(fā)布公告，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購 買的方式購買亞新科凸輪軸（儀征）有限公司63%的股權(quán)，儀征亞新科雙環(huán)活塞環(huán)有限公司63%的股權(quán)，儀征亞新科鑄造有限公司70%的股權(quán)，亞新科國際鑄造（山西）有限公司 100%的股權(quán)，亞新科噪聲與振動技術(shù) （安徽）有限公司100% 的股權(quán)，CACG %的股權(quán)，對價22億元人民幣亞新科集團的業(yè)務(wù)主要可分為三類，一是發(fā)動機零部件 產(chǎn)品，包括缸體缸蓋、活塞環(huán)和凸輪軸，二是汽車減震降噪 產(chǎn)品，三是汽車電機產(chǎn)品（起動機和發(fā)電機） 。在過往的一年中，經(jīng)歷了股價破發(fā)、證監(jiān)會出臺定增新 規(guī)等一系列波折之后，鄭煤機正式跨入

3、萬億級別的汽車零部 件市場，形成煤礦機械和汽車零部件兩大主業(yè)。在過去的20多年中，大部分整車制造企業(yè)逐步由傳統(tǒng) 的縱向經(jīng)營、追求大而全的生產(chǎn)模式向精簡機構(gòu)、以整車開 發(fā)及整車組裝為主的專業(yè)化生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，其對汽車零部件 的需求越來越多地依賴外部獨立的零部件供應(yīng)商，汽車零部 件供應(yīng)商逐步獨立于整車制造企業(yè)，形成了自主、完整的企 業(yè)組織。近年來，汽車零部件制造企業(yè)不再簡單地停留在傳統(tǒng)的 來圖、來料、來樣”加工方面，而是更多地開始參與設(shè)計開 發(fā)、樣件制造檢測、量產(chǎn)質(zhì)量保證和市場服務(wù)等全套職責(zé)。在此背景下，鄭煤機于 2017年9月23日發(fā)布預(yù)案，宣 布將聯(lián)合中安招商、崇德資本以約億歐元現(xiàn)金對價收購博世

4、 公司下屬的SG Holding。博世集團（德國）是全球第一大汽車技術(shù)供應(yīng)商，博世 業(yè)務(wù)分為4個領(lǐng)域，汽車與智能交通技術(shù)、工業(yè)技術(shù)、消費 品以及能源與建筑技術(shù)領(lǐng)域。SG Holding是博世集團的子公司，主營業(yè)務(wù)是開發(fā)、制 造、銷售適用于乘用車和商用車的起動機、發(fā)電機，起停電 機以及48V BRM能量回收系統(tǒng)，是全球領(lǐng)先的乘用車和商 用車起動機、發(fā)電機的一級供應(yīng)商，與戴姆勒、寶馬、大眾 等世界知名整車廠保持長期的合作關(guān)系。與日本電裝、三菱 電機、法雷奧等競爭對手相比 SG Holding擁有種類更為齊全 的乘用車、商用車起動機、發(fā)電機產(chǎn)品，產(chǎn)品組合包括適用 于汽油發(fā)動機和柴油發(fā)動機的耐用、高效

5、、安靜、輕便的發(fā) 動機和起動機。交易結(jié)構(gòu)并購基金是跨境并購中募資的最有效工具，上市公司的 子公司可擔(dān)任有限合伙企業(yè)的GP實現(xiàn)對有限合伙企業(yè)的控制，子公司作為GP對有限合伙企業(yè)的出資可低至1%。在此基礎(chǔ)上，上市公司通過擔(dān)任并購基金的劣后級有限合伙人， 為優(yōu)先級有限合伙人提供差額補足、回購等交易安排，來吸 引外部融資。在整個交易中，上市公司可僅僅出資交易總金 額的20%-50%，其它資金由并購基金的優(yōu)先級合伙人提供。SMG并購基金是一家設(shè)立在開曼的上市公司+子公司+投資機構(gòu)”模式的有限合伙型基金，其中包括：一名普通合伙人為 SMG Acquisition GP。SMG Acquisition GP

6、由鄭煤機的子公司鄭煤機國際貿(mào)易持股65%，崇德資本持股35%崇德資本系香港瑞士信貸第一波士頓投資銀行（CSFB）與原中國海洋石油公司（CNOOC ）財務(wù)總裁邱子磊合作， 在中國成立的一個私人產(chǎn)業(yè)投資公司。三名有限合伙人分別為鄭煤機、崇德資本、圣吉香港。圣吉香港由鄭州圣吉持股 100%。上市公司鄭煤機對鄭 州圣吉投資人民幣億元、占比 %，中安招商對鄭州圣吉投資 人民幣6億兀、占比。SMG并購基金在盧森堡設(shè)立 SMG盧森堡公司，SMG 盧森堡公司持有 New Neckar Autoparts Holdings and Operations GmbH & Co. KG （即買方）的普通合伙人

7、 New Neckar Autoparts Holdings GmbH 的 100%股權(quán)，同時 SMG 盧 森堡公司為買方唯一有限合伙人， SMG盧森堡公司直接、間 接合計持有買方100%的合伙份額。并購的核心價值本次收購SG Holding主要是看重其作？槿？球知名品牌企 業(yè)的全球覆蓋網(wǎng)絡(luò)以及核心技術(shù)。其中核心技術(shù)包括三部 分：一是啟停技術(shù)，SG Holding擁有全球領(lǐng)先的啟停技術(shù)， 這項技術(shù)只需要每輛車增加 200多元的成本，就可以減少 5% 8%的二氧化碳排放量。二是48V BRM能量回收系統(tǒng)，通過這個系統(tǒng)可以在制 動時回收能量，在加速時利用此能量助力，同時還以減少10% 15%的伏弱

8、混合動力技術(shù)被歐洲看作是未來的主流， 能滿足歐洲2025年的環(huán)保要求。三是看重其行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)水平。標(biāo)的公司目前擁有一 支約600多人的資深研發(fā)團隊，并在德國、中國擁有2個全球研發(fā)中心，在西班牙、匈牙利等8個國家設(shè)立區(qū)域性研發(fā)中心。通過德國的研發(fā)團隊開發(fā)出適合中國市場需求的新能 源電機技術(shù)。在中國成為全球最大的汽車消費市場的背景下，中國尚 無一家有世界競爭力和影響力的零部件供應(yīng)商。本次交易完成后，利用博世公司的研發(fā)技術(shù)資源實現(xiàn)鄭 煤機在汽車零部件業(yè)務(wù)的自主創(chuàng)新，解決公司汽車板塊在市 場擴張及推進新產(chǎn)品研發(fā)中急需先進技術(shù)的問題。結(jié)合鄭煤 機2017年完成并購的亞新科集團，追趕學(xué)習(xí)博世電機等市 場領(lǐng)先者技術(shù)的同時，將產(chǎn)業(yè)鏈延伸到電機零件的精加工， 從而實現(xiàn)更出色的質(zhì)量控制和更低的成本。此外，鄭煤機可將博世電機的技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢與中國市 場相結(jié)合，讓博世電機的新產(chǎn)品可以針對中國市場，改變產(chǎn) 品策略，領(lǐng)先競爭對手快速搶占中國市場份額。同時，憑借 博世在國際市場上的知名度，上市公司