財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)課件全套

1、12財(cái)務(wù)與會計(jì)的比較財(cái)務(wù)與會計(jì)的比較財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)會計(jì)會計(jì)以價(jià)值最大化為目標(biāo)以價(jià)值最大化為目標(biāo)提供公允的會計(jì)信息提供公允的會計(jì)信息屬于業(yè)務(wù)管理部門屬于業(yè)務(wù)管理部門屬于基礎(chǔ)信息部門屬于基礎(chǔ)信息部門以決策、計(jì)劃和控以決策、計(jì)劃和控制為中心環(huán)節(jié)制為中心環(huán)節(jié)業(yè)績以收付實(shí)現(xiàn)制業(yè)績以收付實(shí)現(xiàn)制的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)以會計(jì)核算為中心以會計(jì)核算為中心業(yè)績以權(quán)責(zé)發(fā)生制業(yè)績以權(quán)責(zé)發(fā)生制的利潤為基礎(chǔ)的利潤為基礎(chǔ)3目標(biāo)與戰(zhàn)略目標(biāo)與戰(zhàn)略現(xiàn)代觀念現(xiàn)代觀念財(cái)務(wù)職能財(cái)務(wù)職能融資融資投資投資內(nèi)容內(nèi)容職能職能目標(biāo)目標(biāo)證券評價(jià)證券評價(jià)營運(yùn)資金營運(yùn)資金股利分配股利分配4一、目標(biāo)與實(shí)施戰(zhàn)略一、目標(biāo)與實(shí)施戰(zhàn)略 關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的爭論關(guān)于財(cái)務(wù)

2、目標(biāo)的爭論 利潤最大化利潤最大化 銷售最大化銷售最大化 市場占有率最大化市場占有率最大化 股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化 價(jià)值最大化價(jià)值最大化 價(jià)值最大化價(jià)值最大化最能符合現(xiàn)代企業(yè)要求最能符合現(xiàn)代企業(yè)要求 財(cái)務(wù)管理是價(jià)值管理財(cái)務(wù)管理是價(jià)值管理 財(cái)務(wù)管理的核心是資金管理財(cái)務(wù)管理的核心是資金管理5實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的戰(zhàn)略思路實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的戰(zhàn)略思路 FCF: 凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量 i：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率 + 風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率1ttti)(1FCFV盡可能多的凈現(xiàn)金流盡可能低的風(fēng)險(xiǎn)6二、樹立現(xiàn)代理財(cái)觀念二、樹立現(xiàn)代理財(cái)觀念 1、資金時(shí)間價(jià)值、資金時(shí)間價(jià)值 2、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

3、均衡、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡 3、利益關(guān)系協(xié)調(diào)、利益關(guān)系協(xié)調(diào) 4、資源合理配置、資源合理配置 5、注重成本效益、注重成本效益 6、追求現(xiàn)金流量、追求現(xiàn)金流量 7、關(guān)注代理問題、關(guān)注代理問題 8、減少道德風(fēng)險(xiǎn)、減少道德風(fēng)險(xiǎn)71、觀念一、觀念一時(shí)間價(jià)值觀念時(shí)間價(jià)值觀念 概念：貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定概念：貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資所增加的價(jià)值。時(shí)間的投資所增加的價(jià)值。 含義：沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下含義：沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。的社會平均資金利潤率。8思考：曼哈頓島的價(jià)值思考：曼哈頓島的價(jià)值 美國曼哈頓島是世界地產(chǎn)業(yè)的黃金地段，包括美國曼哈頓島是世界地產(chǎn)業(yè)的黃金

4、地段，包括華爾街、聯(lián)合國總部。華爾街、聯(lián)合國總部。16241624年，年，Peter Minuit 花了花了USUS2424從印地安人手中購得曼哈頓。你認(rèn)從印地安人手中購得曼哈頓。你認(rèn)為這宗交易是否相當(dāng)便宜？為這宗交易是否相當(dāng)便宜？9貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 幾個(gè)基本概念：幾個(gè)基本概念： 單利和復(fù)利單利和復(fù)利 終值（終值（FV）和現(xiàn)值（）和現(xiàn)值（PV） 利息（利息（I）和利息率（）和利息率（i） 期數(shù)（期數(shù)（n） 貼現(xiàn)（折現(xiàn)）貼現(xiàn)（折現(xiàn)）10（一）單利的計(jì)算（一）單利的計(jì)算 1、單利的終值、單利的終值 FVn=PV0（1+in） 2、單利的現(xiàn)值、單利的現(xiàn)值11)(niFVPVn)i

5、FV(1PV票據(jù)貼現(xiàn)非票據(jù)貼現(xiàn)11（二）復(fù)利的計(jì)算（二）復(fù)利的計(jì)算 1 1、復(fù)利的終值：、復(fù)利的終值：FVn=PV0(1+i)n 2 2、復(fù)利的現(xiàn)值、復(fù)利的現(xiàn)值: : PV0=FVn(1+i)-n復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)FVIFi,n=(1+i)n （附表一）（附表一）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)PVIFi,n=(1+i)-n （附表二）（附表二）例例1：本金：本金1000元，年利率元，年利率4%，n=5年，則年，則5年末：年末：FV5=10001.2167=1216.7元元例例2：5年末的年末的1000元，在貼現(xiàn)率為元，在貼現(xiàn)率為4%條件下，相當(dāng)于現(xiàn)在條件下，相當(dāng)于現(xiàn)在多少？多少？PV0=100

6、0 0.8219=821.9元。元。12例題一例題一 若貼現(xiàn)率為若貼現(xiàn)率為4%，在第一年末收到，在第一年末收到10000元，元，第二年末收到第二年末收到5000元，第三年末收到元，第三年末收到1000元，則所有收到款項(xiàng)的現(xiàn)值是多少？元，則所有收到款項(xiàng)的現(xiàn)值是多少？13例題一分析例題一分析 PV=10000(1+4%)1+5000(1+4%)2 +1000(1+4%)3 =100000.9615+50000.9246+10000.8890 =151270125000310001000014例題二例題二 H先生在先生在30年前就有存硬幣的嗜好，年前就有存硬幣的嗜好，30年來，年來，硬幣裝滿了硬幣裝

7、滿了5個(gè)布袋，共計(jì)個(gè)布袋，共計(jì)15000元，平均每年元，平均每年儲存價(jià)值儲存價(jià)值500元。如果他每年年末都將硬幣存元。如果他每年年末都將硬幣存入銀行，存款的年利率為入銀行，存款的年利率為5%，那么，那么30年后他年后他的存款帳戶將有多少錢？這與他放入布袋相比，的存款帳戶將有多少錢？這與他放入布袋相比，將多得多少錢？將多得多少錢？15（三）年金的計(jì)算（三）年金的計(jì)算 年金的概念：等額、定期的系列收支。年金的概念：等額、定期的系列收支。 年金的分類年金的分類 后付年金（普通年金）后付年金（普通年金） 先付年金（即付年金）先付年金（即付年金） 延期年金（遞延年金）延期年金（遞延年金） 永續(xù)年金永續(xù)年

8、金161、普通年金的計(jì)算、普通年金的計(jì)算 （1）普通年金的終值）普通年金的終值ni,nn1t1t1n210nFVIFAAi1i)(1Ai)(1Ai)A(1.i)A(1i)A(1i)A(1FVA其中：其中：FVIFAi,n為年金終值系數(shù)為年金終值系數(shù)0123AnAAA17（2）普通年金的現(xiàn)值）普通年金的現(xiàn)值ni,n-n1tt -n-3-2-1nPVIFAAii)(1-1Ai)(1Ai)A(1.i)A(1i)A(1i)A(1PVA其中：其中：PVIFAi,n為年金現(xiàn)值系數(shù)為年金現(xiàn)值系數(shù)0123AnAAA182、其他年金的計(jì)算、其他年金的計(jì)算 1、先付年金的計(jì)算、先付年金的計(jì)算 Vn=AFVIFAi

9、, n(1+ i ) V0=APVIFAi, n(1+ i ) 2、延期年金的計(jì)算、延期年金的計(jì)算 V0=APVIFAi, m+nPVIFAi, m =APVIFAi,nPVIFi, m 3、永續(xù)年金的計(jì)算、永續(xù)年金的計(jì)算 V0=A/i0123AnAAAA012mm+nAAm+119（四）幾個(gè)特殊問題（四）幾個(gè)特殊問題 不等額現(xiàn)金流量（不等額現(xiàn)金流量（PVPV0 0) ) 計(jì)算期短于計(jì)算期短于1 1年的時(shí)間價(jià)值年的時(shí)間價(jià)值 實(shí)際的年利率和名義利率實(shí)際的年利率和名義利率n n0 0t tt tt t0 0i)i)(1(1A AV V1 1) )( (1 1i im mmIi i為實(shí)際年利率為實(shí)際

10、年利率 m m為為1 1年計(jì)息次數(shù)年計(jì)息次數(shù)I I為名義年利率為名義年利率20例題二分析例題二分析 30年后的終值年后的終值FVA=500FVIFA(5%，30) =50066.4388=33219.42 利息利息=33219.4215000=18219.42212、觀念二、觀念二風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡收益率風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)收益率（變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)+違約風(fēng)險(xiǎn)+期限風(fēng)險(xiǎn)）無風(fēng)險(xiǎn)收益率（純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)貼）022系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)公司特有風(fēng)險(xiǎn)公司特有風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)23風(fēng)險(xiǎn)的衡量方

11、法風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法 1、總風(fēng)險(xiǎn)的衡量、總風(fēng)險(xiǎn)的衡量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型bVRKF風(fēng)險(xiǎn)收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率 2、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）)(FmFRKRK必要收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（全部證券總收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率）24道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金至尊現(xiàn)金至尊代理問題代理問題關(guān)系協(xié)調(diào)關(guān)系協(xié)調(diào)資源配置資源配置成本效益成本效益其他理財(cái)觀念其他理財(cái)觀念25各利益集團(tuán)的沖突和協(xié)調(diào)各利益集團(tuán)的沖突和協(xié)調(diào)股東股東經(jīng)營者經(jīng)營者社會社會債權(quán)人債權(quán)人委托代理委托代理委托代理委托代理沖突與協(xié)調(diào)沖突與協(xié)調(diào)26股東和經(jīng)營者的股東和經(jīng)營者的委托委托代理關(guān)系代理關(guān)系 經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離經(jīng)營者對股東目

12、標(biāo)的背離 表現(xiàn)：表現(xiàn)： 道德風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營者不盡最大努力去工作道德風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營者不盡最大努力去工作 逆向選擇：浪費(fèi)資源等逆向選擇：浪費(fèi)資源等 措施：措施： 激勵激勵 約束約束返回返回27股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的委托委托代理關(guān)系代理關(guān)系 表現(xiàn)：表現(xiàn)： 選擇高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目選擇高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目 進(jìn)一步增加新負(fù)債進(jìn)一步增加新負(fù)債 解決方法：解決方法：在借款合同中加入限止性條款在借款合同中加入限止性條款監(jiān)控公司財(cái)務(wù)監(jiān)控公司財(cái)務(wù)返回返回28企業(yè)目標(biāo)和社會責(zé)任企業(yè)目標(biāo)和社會責(zé)任消費(fèi)者權(quán)益消費(fèi)者權(quán)益其他公眾利益其他公眾利益環(huán)境保護(hù)環(huán)境保護(hù)返回返回29預(yù)測預(yù)測提出備提出備選方案選方案挑選最挑選最佳方

13、案佳方案財(cái)務(wù)規(guī)財(cái)務(wù)規(guī)劃，確定劃，確定發(fā)展總規(guī)發(fā)展總規(guī)模模財(cái)務(wù)預(yù)財(cái)務(wù)預(yù)算算縱向，縱向，確定財(cái)務(wù)確定財(cái)務(wù)管理體制管理體制橫向，橫向，合理設(shè)置合理設(shè)置財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)信息反信息反饋饋確定差確定差異異差異分差異分析析采取措采取措施施分析描分析描述實(shí)際情述實(shí)際情況況評價(jià)業(yè)評價(jià)業(yè)績績實(shí)施獎實(shí)施獎懲懲決策決策計(jì)劃計(jì)劃組織組織控制控制分析與考評分析與考評三、強(qiáng)化各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理職能三、強(qiáng)化各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理職能30（一）合理的財(cái)務(wù)管理體制（一）合理的財(cái)務(wù)管理體制 1、集權(quán)還是分權(quán)、集權(quán)還是分權(quán)財(cái)務(wù)管理體制模式的選擇財(cái)務(wù)管理體制模式的選擇 2、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理工作體系和組織體系、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理工作體系和組織體系 3、集

14、團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理體制的一般特征、集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理體制的一般特征 4、 各層次財(cái)務(wù)職責(zé)分工各層次財(cái)務(wù)職責(zé)分工311、財(cái)務(wù)管理體制的模式選擇、財(cái)務(wù)管理體制的模式選擇完全完全集中集中集中為主集中為主適度分權(quán)適度分權(quán)分散為主分散為主適當(dāng)集中適當(dāng)集中完全完全分散分散集中集中分散分散現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制有越來越集中的趨勢，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制有越來越集中的趨勢，原因？原因？322、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理工作體系和組織、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理工作體系和組織體系體系 （1）以垂直領(lǐng)導(dǎo)為主、單位負(fù)責(zé)人領(lǐng)導(dǎo)）以垂直領(lǐng)導(dǎo)為主、單位負(fù)責(zé)人領(lǐng)導(dǎo)為輔的雙重財(cái)務(wù)管理工作體系。為輔的雙重財(cái)務(wù)管理工作體系。 （2）以財(cái)務(wù)管理為核心、財(cái)務(wù)

15、和會計(jì)相）以財(cái)務(wù)管理為核心、財(cái)務(wù)和會計(jì)相結(jié)合的組織體系結(jié)合的組織體系 333、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理體制的一般特征、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理體制的一般特征 統(tǒng)一投資決策權(quán)統(tǒng)一投資決策權(quán) 統(tǒng)一資金管理統(tǒng)一資金管理 統(tǒng)一固定資產(chǎn)管理統(tǒng)一固定資產(chǎn)管理 統(tǒng)一人事管理統(tǒng)一人事管理 分散日常管理分散日常管理34（1）統(tǒng)一投資決策權(quán)）統(tǒng)一投資決策權(quán) 所有的對外投資權(quán)、資產(chǎn)重組和置換的決策權(quán)都所有的對外投資權(quán)、資產(chǎn)重組和置換的決策權(quán)都應(yīng)集中于集團(tuán)公司。應(yīng)集中于集團(tuán)公司。 各成員企業(yè)的投資按計(jì)劃進(jìn)行。各成員企業(yè)的投資按計(jì)劃進(jìn)行。 一定金額以上的投資項(xiàng)目均需經(jīng)集團(tuán)財(cái)務(wù)部批準(zhǔn)，一定金額以上的投資項(xiàng)目均需經(jīng)集團(tuán)財(cái)務(wù)部批準(zhǔn)，集團(tuán)參與

16、投資決策的全過程。集團(tuán)參與投資決策的全過程。 投資報(bào)酬率應(yīng)達(dá)到集團(tuán)統(tǒng)一規(guī)定的基準(zhǔn)報(bào)酬率。投資報(bào)酬率應(yīng)達(dá)到集團(tuán)統(tǒng)一規(guī)定的基準(zhǔn)報(bào)酬率。35（2）統(tǒng)一資金管理）統(tǒng)一資金管理 集團(tuán)公司統(tǒng)一對外籌資，統(tǒng)一對成員企集團(tuán)公司統(tǒng)一對外籌資，統(tǒng)一對成員企業(yè)提供貸款；業(yè)提供貸款； 各成員企業(yè)實(shí)現(xiàn)收支兩條線；各成員企業(yè)實(shí)現(xiàn)收支兩條線； 通過資金調(diào)度中心運(yùn)作資金，適時(shí)調(diào)劑通過資金調(diào)度中心運(yùn)作資金，適時(shí)調(diào)劑各單位資金余缺。各單位資金余缺。36（3）統(tǒng)一固定資產(chǎn)管理）統(tǒng)一固定資產(chǎn)管理 固定資產(chǎn)的購建、報(bào)廢、調(diào)度等資產(chǎn)變動的經(jīng)固定資產(chǎn)的購建、報(bào)廢、調(diào)度等資產(chǎn)變動的經(jīng)濟(jì)行為以及折舊的計(jì)提方式確定，統(tǒng)一由集團(tuán)濟(jì)行為以及折舊的計(jì)

17、提方式確定，統(tǒng)一由集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部辦理審批。公司財(cái)務(wù)部辦理審批。 固定資產(chǎn)使用、日常管理與會計(jì)核算由成員企固定資產(chǎn)使用、日常管理與會計(jì)核算由成員企業(yè)負(fù)責(zé)。業(yè)負(fù)責(zé)。37（4）統(tǒng)一財(cái)務(wù)人事管理）統(tǒng)一財(cái)務(wù)人事管理 集團(tuán)公司設(shè)財(cái)務(wù)總監(jiān)，全面負(fù)責(zé)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管集團(tuán)公司設(shè)財(cái)務(wù)總監(jiān)，全面負(fù)責(zé)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理工作；理工作； 對各成員企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)，強(qiáng)化縱向財(cái)務(wù)組對各成員企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)，強(qiáng)化縱向財(cái)務(wù)組織體系；織體系； 統(tǒng)一委派各成員企業(yè)的財(cái)務(wù)人員；統(tǒng)一委派各成員企業(yè)的財(cái)務(wù)人員； 統(tǒng)一進(jìn)行財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)考核、工作評價(jià)、提統(tǒng)一進(jìn)行財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)考核、工作評價(jià)、提職晉級、獎罰等主要工作。職晉級、獎罰等主要工作。38（5

18、）分散日常財(cái)務(wù)管理）分散日常財(cái)務(wù)管理 各成員企業(yè)獨(dú)立進(jìn)行財(cái)務(wù)核算各成員企業(yè)獨(dú)立進(jìn)行財(cái)務(wù)核算 按集團(tuán)公司的要求，負(fù)責(zé)日常財(cái)務(wù)管理按集團(tuán)公司的要求，負(fù)責(zé)日常財(cái)務(wù)管理活動。主要是收入、成本費(fèi)用、資產(chǎn)的活動。主要是收入、成本費(fèi)用、資產(chǎn)的配置、運(yùn)轉(zhuǎn)、維護(hù)和維修以及利潤分配配置、運(yùn)轉(zhuǎn)、維護(hù)和維修以及利潤分配管理。管理。394、職責(zé)分工、職責(zé)分工 集團(tuán)：投資決策、資金管理、固定資產(chǎn)變動的集團(tuán)：投資決策、資金管理、固定資產(chǎn)變動的管理、集團(tuán)的財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)算、信息管理和綜管理、集團(tuán)的財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)算、信息管理和綜合管理。合管理。 成員企業(yè)：負(fù)責(zé)組織本單位的財(cái)務(wù)核算工作；成員企業(yè)：負(fù)責(zé)組織本單位的財(cái)務(wù)核算工作；本單位

19、的財(cái)務(wù)預(yù)算、控制及分析；負(fù)責(zé)本單位本單位的財(cái)務(wù)預(yù)算、控制及分析；負(fù)責(zé)本單位的日常財(cái)務(wù)管理，重點(diǎn)為收入、成本費(fèi)用、資的日常財(cái)務(wù)管理，重點(diǎn)為收入、成本費(fèi)用、資產(chǎn)的日常管理和利潤管理；承擔(dān)本單位的資產(chǎn)產(chǎn)的日常管理和利潤管理；承擔(dān)本單位的資產(chǎn)運(yùn)營、維護(hù)、資金活動的增值任務(wù)；編制會計(jì)運(yùn)營、維護(hù)、資金活動的增值任務(wù)；編制會計(jì)報(bào)表，按期上繳集團(tuán)公司資金及其他費(fèi)用。報(bào)表，按期上繳集團(tuán)公司資金及其他費(fèi)用。40（二）建立全面預(yù)算體系（二）建立全面預(yù)算體系 全面預(yù)算是財(cái)務(wù)管理向企業(yè)管理滲透的最好方式。全面預(yù)算是財(cái)務(wù)管理向企業(yè)管理滲透的最好方式。 以效益為出發(fā)點(diǎn)，以市場為導(dǎo)向，以成本費(fèi)用控以效益為出發(fā)點(diǎn)，以市場為導(dǎo)向

20、，以成本費(fèi)用控制為重點(diǎn)，以資金平衡為準(zhǔn)繩，緊緊圍繞經(jīng)濟(jì)效制為重點(diǎn)，以資金平衡為準(zhǔn)繩，緊緊圍繞經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行管理。益進(jìn)行管理。 推行全面預(yù)算管理，就能使企業(yè)管理以經(jīng)營目標(biāo)推行全面預(yù)算管理，就能使企業(yè)管理以經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向來制定內(nèi)部計(jì)劃，還能協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各部為導(dǎo)向來制定內(nèi)部計(jì)劃，還能協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各部門工作，全面監(jiān)督和控制企業(yè)的經(jīng)營活動，分析，門工作，全面監(jiān)督和控制企業(yè)的經(jīng)營活動，分析，考核企業(yè)內(nèi)部各部門的工作業(yè)績。考核企業(yè)內(nèi)部各部門的工作業(yè)績。 全面預(yù)算是財(cái)務(wù)控制的核心和保障。全面預(yù)算是財(cái)務(wù)控制的核心和保障。 41 對外投資預(yù)算對外投資預(yù)算固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)投資預(yù)算投資預(yù)算經(jīng)營預(yù)算經(jīng)營預(yù)算 銷售收入預(yù)算

21、銷售收入預(yù)算銷售成本銷售成本預(yù)算預(yù)算財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算管理費(fèi)用預(yù)算管理費(fèi)用預(yù)算其他業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)利潤預(yù)算利潤預(yù)算投資收益投資收益預(yù)算預(yù)算營業(yè)外收支營業(yè)外收支預(yù)算預(yù)算現(xiàn)金收支預(yù)算現(xiàn)金收支預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算損益表預(yù)算損益表預(yù)算現(xiàn)金流量表預(yù)算現(xiàn)金流量表預(yù)算分產(chǎn)品收入預(yù)算分產(chǎn)品收入預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算資本支出預(yù)算資本支出預(yù)算公司發(fā)展戰(zhàn)略公司發(fā)展戰(zhàn)略銷售費(fèi)用預(yù)算銷售費(fèi)用預(yù)算42預(yù)算的考核預(yù)算的考核 預(yù)算的評價(jià)與考核包括：預(yù)算的評價(jià)與考核包括： 在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的動態(tài)評價(jià)，主要對有關(guān)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的動態(tài)評價(jià)，主要對有關(guān)部門和個(gè)人的工作業(yè)績狀況監(jiān)控部門和個(gè)人的工作業(yè)績狀況監(jiān)控 在期末對于

22、預(yù)算完成結(jié)果的綜合評價(jià)，主要在期末對于預(yù)算完成結(jié)果的綜合評價(jià)，主要考核公司各層次的績效考核公司各層次的績效43預(yù)算中應(yīng)解決好的問題預(yù)算中應(yīng)解決好的問題 預(yù)算目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)，局部控制目標(biāo)和全面控預(yù)算目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)，局部控制目標(biāo)和全面控制目標(biāo)；制目標(biāo)； 過分繁瑣的編制，影響主管人員管理本部門的過分繁瑣的編制，影響主管人員管理本部門的自由度；自由度； 費(fèi)用不按零基預(yù)算，預(yù)算申請大多超過實(shí)際需費(fèi)用不按零基預(yù)算，預(yù)算申請大多超過實(shí)際需要數(shù)；要數(shù)； 缺乏必要的靈活性，阻礙資源靈活地配置缺乏必要的靈活性，阻礙資源靈活地配置44（三）高效的財(cái)務(wù)控制（三）高效的財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)控制體系的特征財(cái)務(wù)控制體系的特征 企

23、業(yè)全方位和全過程的控制企業(yè)全方位和全過程的控制具有自我優(yōu)化功能，并非被動反映具有自我優(yōu)化功能，并非被動反映 能對環(huán)境變化作出敏捷的反映能對環(huán)境變化作出敏捷的反映451、財(cái)務(wù)控制的總體框架和思路、財(cái)務(wù)控制的總體框架和思路制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營計(jì)劃經(jīng)營計(jì)劃記錄實(shí)際數(shù)據(jù)記錄實(shí)際數(shù)據(jù)對比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際對比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際差異分析與調(diào)查差異分析與調(diào)查評價(jià)與考核評價(jià)與考核激勵激勵采取行動采取行動預(yù) 測 與 決預(yù) 測 與 決策策經(jīng)濟(jì)活動經(jīng)濟(jì)活動 圖例：圖例： 控制環(huán)節(jié)控制環(huán)節(jié) 決策與計(jì)劃環(huán)節(jié)決策與計(jì)劃環(huán)節(jié)462、快速的信息反饋體系、快速的信息反饋體系 現(xiàn)代財(cái)務(wù)控制的要求建立計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信現(xiàn)代財(cái)務(wù)控制的要求建立

24、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信息反饋系統(tǒng)息反饋系統(tǒng) 實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)控制與生產(chǎn)經(jīng)營控制有機(jī)結(jié)合實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)控制與生產(chǎn)經(jīng)營控制有機(jī)結(jié)合 實(shí)現(xiàn)企業(yè)各部門活動的集成統(tǒng)一實(shí)現(xiàn)企業(yè)各部門活動的集成統(tǒng)一 減少信息不對稱，降低代理成本減少信息不對稱，降低代理成本 提供管理決策支持。提供管理決策支持。473、現(xiàn)代財(cái)務(wù)控制的技術(shù)、現(xiàn)代財(cái)務(wù)控制的技術(shù) 信息輸入信息輸入格式化格式化 信息處理信息處理多維度歸集與分配多維度歸集與分配 信息輸出信息輸出矩陣式矩陣式 信息反饋信息反饋多層次多層次484、強(qiáng)化偏差控制、強(qiáng)化偏差控制激勵與約束激勵與約束制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營計(jì)劃經(jīng)營計(jì)劃記錄實(shí)際數(shù)據(jù)記錄實(shí)際數(shù)據(jù)對比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際對比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際差異分析

25、與調(diào)查差異分析與調(diào)查評價(jià)與考核評價(jià)與考核激勵激勵采取行動采取行動預(yù) 測 與 決預(yù) 測 與 決策策經(jīng)濟(jì)活動經(jīng)濟(jì)活動 圖例：圖例： 控制環(huán)節(jié)控制環(huán)節(jié) 決策與計(jì)劃環(huán)節(jié)決策與計(jì)劃環(huán)節(jié)49激勵機(jī)制的兩大任務(wù)激勵機(jī)制的兩大任務(wù) 加強(qiáng)對代理人行為的監(jiān)控，減少信息不對加強(qiáng)對代理人行為的監(jiān)控，減少信息不對稱，降低代理成本。稱，降低代理成本。 設(shè)計(jì)有效的激勵約束機(jī)制，使代理人的價(jià)設(shè)計(jì)有效的激勵約束機(jī)制，使代理人的價(jià)值取向與委托人一致，降低代理成本。值取向與委托人一致，降低代理成本。50 強(qiáng)化預(yù)算偏差控制強(qiáng)化預(yù)算偏差控制 （1）偏差控制的組織要求）偏差控制的組織要求責(zé)任中心：責(zé)任中心： 將公司內(nèi)部組織劃分為成本中心

26、、收入中心、將公司內(nèi)部組織劃分為成本中心、收入中心、利潤中心和投資中心，分別考核成本費(fèi)用、利潤中心和投資中心，分別考核成本費(fèi)用、收入、收支差額和全部資產(chǎn)的投資報(bào)酬率。收入、收支差額和全部資產(chǎn)的投資報(bào)酬率。 （2）建立規(guī)范的內(nèi)部報(bào)告制度和預(yù)算控）建立規(guī)范的內(nèi)部報(bào)告制度和預(yù)算控制協(xié)調(diào)會制度制協(xié)調(diào)會制度51（四）財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀與分析（四）財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀與分析 1、財(cái)務(wù)分析的目的、財(cái)務(wù)分析的目的 2、客觀與真實(shí)是財(cái)務(wù)分析的前提、客觀與真實(shí)是財(cái)務(wù)分析的前提 3、三大基本報(bào)表、三大基本報(bào)表 4、報(bào)表分析的內(nèi)容、報(bào)表分析的內(nèi)容 5、報(bào)表分析案例、報(bào)表分析案例521、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的投資

27、者投資者經(jīng)營者經(jīng)營者債權(quán)人債權(quán)人 總體衡量總體衡量企業(yè)盈利能力企業(yè)盈利能力 企業(yè)長期發(fā)展企業(yè)長期發(fā)展能力能力 評價(jià)經(jīng)營者的評價(jià)經(jīng)營者的業(yè)績業(yè)績 最綜合最綜合 盈利能力盈利能力 分 析 資 產(chǎn) 結(jié)分 析 資 產(chǎn) 結(jié)構(gòu)、營運(yùn)能力、構(gòu)、營運(yùn)能力、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 償債能力償債能力 發(fā)展能力發(fā)展能力 企業(yè)長、短期企業(yè)長、短期償債能力償債能力 考察企業(yè)的盈考察企業(yè)的盈利能力是否與利能力是否與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)532、嚴(yán)重的社會問題、嚴(yán)重的社會問題虛假報(bào)表虛假報(bào)表 調(diào)節(jié)報(bào)表的各種方法（調(diào)節(jié)報(bào)表的各種方法（1） 1、利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤、利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤 銷售給控股股東和非控股子公司銷售給控股股東和非

28、控股子公司 在不同控股程度的子公司之間分配訂單在不同控股程度的子公司之間分配訂單 溢價(jià)采購控股子公司產(chǎn)品及勞務(wù)形成固定資產(chǎn)溢價(jià)采購控股子公司產(chǎn)品及勞務(wù)形成固定資產(chǎn) 控股股東溢價(jià)收購公司的不良資產(chǎn)（包括應(yīng)收賬控股股東溢價(jià)收購公司的不良資產(chǎn)（包括應(yīng)收賬款、存貨、投資以及固定資產(chǎn)等款、存貨、投資以及固定資產(chǎn)等 ），提高當(dāng)期），提高當(dāng)期收益收益 調(diào)節(jié)股權(quán)投資比率調(diào)節(jié)股權(quán)投資比率 （成本法和權(quán)益法）（成本法和權(quán)益法） 變通廣告費(fèi)用與商標(biāo)使用費(fèi)變通廣告費(fèi)用與商標(biāo)使用費(fèi)54調(diào)節(jié)報(bào)表的各種方法（調(diào)節(jié)報(bào)表的各種方法（2） 利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤 利用其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款調(diào)節(jié)利潤利用其他應(yīng)

29、收款和其他應(yīng)付款調(diào)節(jié)利潤 控制資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提取和沖回控制資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提取和沖回 553、基本財(cái)務(wù)報(bào)表分析、基本財(cái)務(wù)報(bào)表分析 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 損益表損益表 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表564、報(bào)表分析的內(nèi)容、報(bào)表分析的內(nèi)容 比率分析比率分析 償債能力償債能力 盈利能力盈利能力 營運(yùn)能力營運(yùn)能力 發(fā)展能力發(fā)展能力 綜合分析綜合分析575、財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例、財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例 下面是某上市公司下面是某上市公司2002年的財(cái)務(wù)報(bào)表。年的財(cái)務(wù)報(bào)表。 該公司所處的行業(yè)為家電業(yè)。該公司所處的行業(yè)為家電業(yè)。58資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 （單位：億元）（單位：億元）之一之一年份2002年2001年貨幣資金10.05

30、16.46短期投資11.3610.74應(yīng)收票據(jù)11.8111.04應(yīng)收賬款42.2028.81其他應(yīng)收款3.7714.71預(yù)付賬款1.261.25存貨71.9359.41待攤費(fèi)用0.010.05流動資產(chǎn)合計(jì)152.59142.47長期股權(quán)投資1.391.52長期投資合計(jì)1.391.52年份2002年2001年固定資產(chǎn)原值45.4241.29累計(jì)折舊15.9913.33固定資產(chǎn)凈值29.4227.96固定資產(chǎn)清理0.010.01在建工程2.753.84固定資產(chǎn)合計(jì)28.0227.64無形資產(chǎn)4.524.51長期待攤費(fèi)用0.180.24無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)4.704.75資產(chǎn)總計(jì)186.7017

31、6.3859資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 （單位：億元）（單位：億元）之二之二年份2002年2001年短期借款16.220.85應(yīng)付票據(jù)23.5624.36應(yīng)付賬款20.7420.64預(yù)收賬款4.695.70應(yīng)付工資0.000.01應(yīng)付福利費(fèi)0.240.34應(yīng)付股利0.020.02應(yīng)交稅金-11.85-5.13其他應(yīng)交款0.510.62其他應(yīng)付款2.441.28預(yù)提費(fèi)用0.690.07流動負(fù)債合計(jì)57.2848.77年份2002年2001年長期借款00負(fù)債合計(jì)57.3448.85少數(shù)股東權(quán)益0.110.11股本21.6421.64資本公積40.8140.65盈余公積48.6148.30公益金9.629

32、.47未分配利潤18.2316.82股東權(quán)益合計(jì)129.26127.41負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)186.70176.3860資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)報(bào)表 （%）(1)年份2002年2001年貨幣資金5.38%9.33%短期投資6.08%6.09%應(yīng)收票據(jù)6.33%6.26%應(yīng)收賬款22.60%16.33%其他應(yīng)收款2.02%8.34%預(yù)付賬款0.67%0.71%存貨38.53%33.69%待攤費(fèi)用0.01%0.03%流動資產(chǎn)合計(jì)81.73%80.77%長期股權(quán)投資0.74%0.86%長期投資合計(jì)0.74%0.86%年份2002年2001年固定資產(chǎn)原值24.33%23.41%累計(jì)折舊8.56%

33、7.56%固定資產(chǎn)凈值15.76%15.85%固定資產(chǎn)清理0.00%0.00%在建工程1.47%2.18%固定資產(chǎn)合計(jì)15.01%15.67%無形資產(chǎn)2.42%2.56%長期待攤費(fèi)用0.10%0.13%無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)2.52%2.69%資產(chǎn)總計(jì)100.00% 100.00%61資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)報(bào)表 （%）(2)年份2002年2001年短期借款8.69%0.48%應(yīng)付票據(jù)12.62%13.81%應(yīng)付賬款11.11%11.70%預(yù)收賬款2.51%3.23%應(yīng)付工資0.00%0.01%應(yīng)付福利費(fèi)0.13%0.19%應(yīng)付股利0.01%0.01%應(yīng)交稅金-6.35%-2.91%其

34、他應(yīng)交款0.27%0.35%其他應(yīng)付款1.31%0.73%預(yù)提費(fèi)用0.37%0.04%流動負(fù)債合計(jì)30.68%27.65%年份2002年2001年長期借款0.00%0.00%負(fù)債合計(jì)30.71%27.70%少數(shù)股東權(quán)益0.06%0.06%股本11.59%12.27%資本公積21.86%23.05%盈余公積26.04%27.38%公益金5.15%5.37%未分配利潤9.76%9.54%股東權(quán)益合計(jì)69.23%72.24%負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)100.00%100.00%62年份20022001一、主營業(yè)務(wù)收入125.8595.15減：折扣與折讓00主營業(yè)務(wù)收入凈額125.8595.15減：主營業(yè)務(wù)成

35、本107.1183.21主營業(yè)務(wù)稅金及附加0.260.58二、主營業(yè)務(wù)利潤18.4811.36加：其它業(yè)務(wù)利潤0.660.87減：存貨跌價(jià)損失00營業(yè)費(fèi)用14.1410.34管理費(fèi)用3.562.46財(cái)務(wù)費(fèi)用0.16-0.78利潤及利潤分配表（單位：億元）（）利潤及利潤分配表（單位：億元）（）三、營業(yè)利潤1.270.22加：投資收益0.781.20補(bǔ)貼收入0.010.04營業(yè)外收入0.030.09減：營業(yè)外支出0.020.43四、利潤總額2.071.12減：所得稅0.310.22減：少數(shù)股東損益0.000.01五、凈利潤1.760.8963利潤及利潤分配表（單位：億元）（）利潤及利潤分配表（單位

36、：億元）（）五、凈利潤1.760.89加：年初未分配利潤16.7716.10盈余公積金轉(zhuǎn)入00六、可供分配的利潤18.5316.99減：提取法定公積金0.160.08提取法定公益金0.160.08七、可供股東分配的利潤18.2116.82減：應(yīng)付優(yōu)先股股利00提取任意盈余公積00提取任意公積00應(yīng)付普通股股利00轉(zhuǎn)做股本的普通股股利0064利潤及利潤分配表（）（利潤及利潤分配表（）（1）年份20022001一、主營業(yè)務(wù)收入100.00%100.00%減：折扣與折讓主營業(yè)務(wù)收入凈額100.00%100.00%減：主營業(yè)務(wù)成本85.11%87.46%主營業(yè)務(wù)稅金及附加0.21%0.61%二、主營業(yè)

37、務(wù)利潤14.69%11.94%加：其它業(yè)務(wù)利潤0.52%0.91%減：存貨跌價(jià)損失0.00%0.00%營業(yè)費(fèi)用11.24%10.86%管理費(fèi)用2.83%2.58%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.13%-0.82%年份20022001三、營業(yè)利潤1.01%0.23%加：投資收益0.62%1.26%補(bǔ)貼收入0.01%0.04%營業(yè)外收入0.03%0.09%減：營業(yè)外支出0.02%0.45%四、利潤總額1.64%1.17%減：所得稅0.24%0.23%減：少數(shù)股東損益0.00%0.01%五、凈利潤1.40%0.93%65利潤及利潤分配表（）（利潤及利潤分配表（）（2）年份20022001五、凈利潤1.40%0.93%加

38、：年初未分配利潤13.32%16.93%盈余公積金轉(zhuǎn)入0.00%0.00%六、可供分配的利潤14.72%17.86%減：提取法定公積金0.13%0.09%提取法定公益金0.13%0.09%七、可供股東分配的利潤14.47%17.68%減：應(yīng)付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積提取任意公積應(yīng)付普通股股利轉(zhuǎn)做股本的普通股股利66現(xiàn)金流量表（現(xiàn)金流量表（1）項(xiàng)目2002年2001年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金133.0599.12收到的租金00收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款00收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款1.390收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金0.302.52現(xiàn)金流入小計(jì)136.76101.6

39、4購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金142.7269.37經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金6.623.79支付的增值稅款00支付的所得稅款00支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費(fèi)4.720支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金10.558.48現(xiàn)金流出小計(jì)166.4987.91經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-29.7413.7367現(xiàn)金流量表（現(xiàn)金流量表（2）項(xiàng)目2002年2001年收回投資所收到的現(xiàn)金8.2416.79分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金0.660取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額0.000.03收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金11.5

40、00現(xiàn)金流入小計(jì)20.40101.64購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金2.892.26權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金8.560債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金00支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0.020現(xiàn)金流出小計(jì)11.6587.91投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額8.75-10.2368現(xiàn)金流量表（現(xiàn)金流量表（3）項(xiàng)目2002年2001年吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金00發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金00借款所收到的現(xiàn)金18.870收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金03.85現(xiàn)金流入小計(jì)18.910償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4.163.93發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金06.01分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金0.260償付利息所支付的

41、現(xiàn)金00融資租賃所支付的現(xiàn)金00減少注冊資本所支付的現(xiàn)金00支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金00現(xiàn)金流出小計(jì)4.4387.91籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額14.490匯率變動對現(xiàn)金的影響額0.090現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-6.406.1569現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表（現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表（2002年）年） （1）項(xiàng)目流入流出凈流量內(nèi)部結(jié)構(gòu)流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)流入流出比一、經(jīng)營活動銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金133.0597.29%收到的租金00收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款00收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款1.391.01%收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金0.300.22%現(xiàn)金流入小計(jì)136.76

42、100%77.67%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金142.7285.72%經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金6.623.98%支付的增值稅款00支付的所得稅款00支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費(fèi)4.722.84%支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金10.556.34%現(xiàn)金流出小計(jì)166.49100%91.20%0.82經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-29.7470現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表（現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表（2002年）年） （2）項(xiàng)目流入流出凈流量內(nèi)部結(jié)構(gòu)流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)流入流出比二、投資活動收回投資所收到的現(xiàn)金8.2440.40%分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金0.663.25%取得債券利

43、息收入所收到的現(xiàn)金00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額00收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金11.5056.35%現(xiàn)金流入小計(jì)20.40100%11.59%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金2.8924.81%權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金8.5673.48%債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金00支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0.020.13%現(xiàn)金流出小計(jì)11.65100%6.38%1.75投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額8.7571現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表（現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表（2002年）（年）（3）項(xiàng)目流入流出凈流量內(nèi)部結(jié)構(gòu)流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)流入流出比三、籌資活動吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金00發(fā)

44、行債券所收到的現(xiàn)金00借款所收到的現(xiàn)金18.87100%收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金00現(xiàn)金流入小計(jì)18.91100%10.74%償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4.1694.07%發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金00分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金0.265.93%償付利息所支付的現(xiàn)金00融資租賃所支付的現(xiàn)金00減少注冊資本所支付的現(xiàn)金00支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金00現(xiàn)金流出小計(jì)4.43100%2.42%4.27籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額14.49合計(jì)176.07182.57-6.40100%100%72資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表（億元）（）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表（億元）（）73資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表（億元）（）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明

45、細(xì)表（億元）（）74財(cái)務(wù)指標(biāo)分析匯總財(cái)務(wù)指標(biāo)分析匯總償債能力比率償債能力比率75營運(yùn)能力比率營運(yùn)能力比率財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率公式公式20022001存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均存貨（平均存貨/銷貨成本）銷貨成本）360221273應(yīng)收賬款周款期應(yīng)收賬款周款期（平均應(yīng)收賬款（平均應(yīng)收賬款/銷售收入）銷售收入）36010289營業(yè)周期營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周款天數(shù)應(yīng)收賬款周款天數(shù)323362應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（平均應(yīng)付賬款（平均應(yīng)付賬款/存貨）存貨）360104118現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期營業(yè)周期平均付款期營業(yè)周期平均付款期219244流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入

46、銷售收入平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)0.850.71總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)0.690.5676盈利能力比率盈利能力比率財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率公式公式20022001資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率（凈利潤（凈利潤/平均總資產(chǎn)）平均總資產(chǎn)）100%0.97%0.50%銷售凈利率銷售凈利率（凈利潤（凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入）主營業(yè)務(wù)收入）100%1.40%0.93%銷售毛利率銷售毛利率（銷售收入銷售成本）（銷售收入銷售成本）/銷售收入銷售收入14.89%12.54%凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率（凈利潤（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）平均凈資產(chǎn)） 100%1.36%0.69%管理費(fèi)用率管理費(fèi)用率（管理

47、費(fèi)用（管理費(fèi)用/銷售收入）銷售收入） 100%2.83%2.58%營業(yè)費(fèi)用率營業(yè)費(fèi)用率（營業(yè)費(fèi)用（營業(yè)費(fèi)用/銷售收入）銷售收入） 100%11.24%10.86%77發(fā)展能力比率發(fā)展能力比率財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率公式公式20022001主營業(yè)務(wù)收入增主營業(yè)務(wù)收入增長率長率（銷售收入增長額（銷售收入增長額期初銷期初銷售收入）售收入）100%32.27%-11.14%營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率（營業(yè)利潤增長額（營業(yè)利潤增長額期初銷期初銷售收入）售收入）100%487.30%-92.96%凈利潤增長率凈利潤增長率（利潤增長額（利潤增長額期初利潤）期初利潤）100%99.02%-67.72%股東權(quán)益增長率

48、股東權(quán)益增長率（股東權(quán)益增長額（股東權(quán)益增長額期初股期初股東權(quán)益）東權(quán)益）100%1.45%3.29%78市場價(jià)值比率市場價(jià)值比率79四、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)四、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu) （一）各種融資方式（一）各種融資方式 （二）降低籌資成本（二）降低籌資成本 （三）杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)（三）杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn) （四）探索最佳資本結(jié)構(gòu)（四）探索最佳資本結(jié)構(gòu) （五）融資策略（五）融資策略 （六）融資案例（六）融資案例80（一）融資方式：內(nèi)部融資和外部融資（一）融資方式：內(nèi)部融資和外部融資內(nèi)部融資內(nèi)部融資外部融資外部融資保留盈余保留盈余折舊折舊發(fā)行股票發(fā)行股票發(fā)行債券發(fā)行債券銀行借貸銀行借貸成本較低成本較低成本較高成本較高8

49、1實(shí)踐：發(fā)達(dá)國家的融資經(jīng)驗(yàn)實(shí)踐：發(fā)達(dá)國家的融資經(jīng)驗(yàn) 內(nèi)部融資占長期融資的內(nèi)部融資占長期融資的50%60%50%60%以上；以上； 融資優(yōu)序論：融資優(yōu)序論： 先內(nèi)部融資，再外部融資；先內(nèi)部融資，再外部融資； 在外部融資中，先債務(wù)融資，再發(fā)行股票在外部融資中，先債務(wù)融資，再發(fā)行股票思考：為什么？思考：為什么？821、普通股籌資、普通股籌資普通股分類普通股分類記名股不記名股面值股票無面值股票個(gè)人股國家股法人股A股B股H股N股83普通股的權(quán)利和義務(wù)普通股的權(quán)利和義務(wù)出席股東大會并表決出席股東大會并表決股利分配請求權(quán)股利分配請求權(quán)公司帳目審查權(quán)公司帳目審查權(quán)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)權(quán)利權(quán)

50、利剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)84發(fā)行普通股的方式發(fā)行普通股的方式通過中介機(jī)構(gòu)承銷范圍廣，對象多流通性好手續(xù)繁、成本高不通過中介機(jī)構(gòu)承銷范圍小，對象特定流通性差發(fā)行成本低公開間接發(fā)行不公開直接發(fā)行85我國股票發(fā)行的條件我國股票發(fā)行的條件 符合國家產(chǎn)業(yè)政策符合國家產(chǎn)業(yè)政策 同股同權(quán)，同股同利，同次發(fā)行的股票，每股金額相等；同股同權(quán)，同股同利，同次發(fā)行的股票，每股金額相等； 不能折價(jià)發(fā)行股票不能折價(jià)發(fā)行股票 發(fā)起人認(rèn)購不少于股本總額的發(fā)起人認(rèn)購不少于股本總額的35%，不少于，不少于300萬元；萬元；社會公眾股不少于社會公眾股不少于25%； 發(fā)起人近三年無重大違紀(jì)行為發(fā)起人近三年無重大違紀(jì)行為 前次

51、發(fā)行的股份已募足，并間隔在一年以上；前次發(fā)行的股份已募足，并間隔在一年以上； 公司近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；公司近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利； 公司在三年內(nèi)無虛假會計(jì)記載；公司在三年內(nèi)無虛假會計(jì)記載； 公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率。公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率。86股票上市的條件股票上市的條件 股票已向社會公開發(fā)行；股票已向社會公開發(fā)行； 股本不少于股本不少于5000萬元；萬元； 開業(yè)三年以上，最近三年連續(xù)盈利；開業(yè)三年以上，最近三年連續(xù)盈利； 持有股票面額持有股票面額1000元以上的股東不少于元以上的股東不少于1000人，人，公開發(fā)行的股份占總數(shù)的公開發(fā)行的股

52、份占總數(shù)的25%以上（股本以上（股本4億億元，比例元，比例15%）；）； 公司在最近三年無重大違紀(jì)行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)公司在最近三年無重大違紀(jì)行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載。告無虛假記載。87股票上市的暫停與終止股票上市的暫停與終止 暫?；蚪K止暫?；蚪K止 公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化，不再公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化，不再具備上市條件（限期不消除，則終止上市）具備上市條件（限期不消除，則終止上市） 公司不按規(guī)定公開財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)報(bào)公司不按規(guī)定公開財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)報(bào)告作虛假記載（嚴(yán)重的，終止上市）；告作虛假記載（嚴(yán)重的，終止上市）； 公司有重大違法行為（嚴(yán)重的，終止上市）；公司有重大

53、違法行為（嚴(yán)重的，終止上市）； 公司最近三年連續(xù)虧損（限期不消除，則終公司最近三年連續(xù)虧損（限期不消除，則終止上市）止上市） 公司解散、責(zé)令關(guān)閉、宣告破產(chǎn)，則終止上公司解散、責(zé)令關(guān)閉、宣告破產(chǎn)，則終止上市。市。88股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)資金成本較高資金成本較高公司控制權(quán)易分散公司控制權(quán)易分散稀釋每股收益稀釋每股收益無固定利息負(fù)擔(dān)無固定利息負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)小無到期日，不償還無到期日，不償還增加公司信用價(jià)值增加公司信用價(jià)值限制條件少限制條件少優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺點(diǎn)892、優(yōu)先股籌資、優(yōu)先股籌資 特征：特征： 固定的股利率固定的股利率 兼有普通股和債券的性質(zhì)兼有普通股和債券的性質(zhì) 優(yōu)先分配股利優(yōu)先

54、分配股利 對資產(chǎn)優(yōu)先要求權(quán)對資產(chǎn)優(yōu)先要求權(quán)90優(yōu)先股的種類優(yōu)先股的種類 累積優(yōu)先股累積優(yōu)先股 當(dāng)公司無力支付股利時(shí)，可累積到以后年度當(dāng)公司無力支付股利時(shí)，可累積到以后年度支付支付 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 與普通股轉(zhuǎn)換與普通股轉(zhuǎn)換 參與優(yōu)先股參與優(yōu)先股 除了優(yōu)先股股利外，還有額外的股利除了優(yōu)先股股利外，還有額外的股利 股利率可調(diào)整的優(yōu)先股股利率可調(diào)整的優(yōu)先股91優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)資金成本較高資金成本較高限制條件多限制條件多可能是財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)可能是財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)保持普通股的控制權(quán)保持普通股的控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)小無到期日，不償還無到期日，不償還股利支付固定，且有彈性股利支付固定，且有彈性優(yōu)點(diǎn)

55、優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺點(diǎn)923、留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)、留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)受到某些股東限制受到某些股東限制過多，影響外部融資過多，影響外部融資過多，不利于股價(jià)穩(wěn)定過多，不利于股價(jià)穩(wěn)定或上升或上升無籌資費(fèi)用無籌資費(fèi)用增加公司信用價(jià)值增加公司信用價(jià)值股東有稅收上的利益股東有稅收上的利益優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺點(diǎn)934、債券籌資、債券籌資 （一）發(fā)行債券的條件（一）發(fā)行債券的條件 （二）債券的信用評級（二）債券的信用評級 （三）債券契約（三）債券契約 （四）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（四）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （五）可轉(zhuǎn)換債券（五）可轉(zhuǎn)換債券94（1）發(fā)行債券的條件）發(fā)行債券的條件 股份公司凈資產(chǎn)不低于股份公司凈資產(chǎn)不低于30

56、003000萬，有限責(zé)任公司萬，有限責(zé)任公司不低于不低于60006000萬；萬； 累計(jì)債券總額不超過凈資產(chǎn)的累計(jì)債券總額不超過凈資產(chǎn)的40%40%； 最近三年平均可分配利潤足以支付公司債一年最近三年平均可分配利潤足以支付公司債一年的利息；的利息； 資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； 利率水平不超過國務(wù)院限定水平利率水平不超過國務(wù)院限定水平95（2）債券的信用評級）債券的信用評級 通過資信評估對發(fā)行公司的經(jīng)營狀況、獲利能通過資信評估對發(fā)行公司的經(jīng)營狀況、獲利能力、償債能力等評估力、償債能力等評估 國際著名的評級機(jī)構(gòu)：國際著名的評級機(jī)構(gòu)： 穆迪投資服務(wù)公司（穆迪投資服務(wù)公司（Mo

57、odys Investor Service) 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard & Poers Corporation）96（3）債券契約）債券契約 保護(hù)性條款保護(hù)性條款 贖回條款贖回條款 償債基金償債基金97（4）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)固定的到期日固定的到期日固定的利息費(fèi)用固定的利息費(fèi)用限制性較多限制性較多節(jié)稅效應(yīng)節(jié)稅效應(yīng)成本低于普通股成本低于普通股財(cái)務(wù)杠桿作用財(cái)務(wù)杠桿作用無投票權(quán)無投票權(quán)無控制權(quán)無控制權(quán)優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)缺點(diǎn)98（5）可轉(zhuǎn)換債券）可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)成股份的債券可轉(zhuǎn)成股份的債券99可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) 轉(zhuǎn)換前的

58、利息可以免轉(zhuǎn)換前的利息可以免稅稅 相當(dāng)于提前發(fā)行股票。相當(dāng)于提前發(fā)行股票。又可以降低籌資費(fèi)用又可以降低籌資費(fèi)用 既保障原有股東對控既保障原有股東對控制權(quán)的要求，又保障制權(quán)的要求，又保障投資人對穩(wěn)定收益的投資人對穩(wěn)定收益的要求要求 缺點(diǎn)缺點(diǎn) 若可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換時(shí)，若可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換時(shí)，股價(jià)上漲超過了轉(zhuǎn)股價(jià)上漲超過了轉(zhuǎn)換的指定股價(jià)，則換的指定股價(jià)，則會增加籌資成本；會增加籌資成本； 若可轉(zhuǎn)債發(fā)行后。若可轉(zhuǎn)債發(fā)行后。股價(jià)并未上揚(yáng)，則股價(jià)并未上揚(yáng)，則會增加籌資困難會增加籌資困難 可轉(zhuǎn)債低成本的好可轉(zhuǎn)債低成本的好處在轉(zhuǎn)換后消失處在轉(zhuǎn)換后消失1005、中長期借款和租賃、中長期借款和租賃 中長期借款（中長期借款（3

59、7年）年） 租賃租賃101租賃租賃 （1）租賃的類別）租賃的類別 （2）租賃的動機(jī)）租賃的動機(jī) （3）租賃與舉債的關(guān)系）租賃與舉債的關(guān)系債務(wù)的取代債務(wù)的取代 （4）租賃與購買的選擇）租賃與購買的選擇102（1）租賃的分類（按所有權(quán)是否最終轉(zhuǎn)移）租賃的分類（按所有權(quán)是否最終轉(zhuǎn)移） 經(jīng)營性租賃（時(shí)間短，所有權(quán)不轉(zhuǎn)移）經(jīng)營性租賃（時(shí)間短，所有權(quán)不轉(zhuǎn)移） 對出租人：出租資產(chǎn)，提供服務(wù)，如保養(yǎng)、維修和保險(xiǎn)對出租人：出租資產(chǎn)，提供服務(wù)，如保養(yǎng)、維修和保險(xiǎn) 對承租人：租入和使用資產(chǎn)，支付租金，不提折舊對承租人：租入和使用資產(chǎn)，支付租金，不提折舊 融資性租賃融資性租賃 由承租人提出申請，由出租人融通資金，引進(jìn)

60、設(shè)備，租給由承租人提出申請，由出租人融通資金，引進(jìn)設(shè)備，租給承租人使用；承租人使用； 租期長，約為壽命的租期長，約為壽命的75%以上以上 租賃合同較穩(wěn)定租賃合同較穩(wěn)定 租約期滿后資產(chǎn)的處理：將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人、由出租約期滿后資產(chǎn)的處理：將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人、由出租人收回；延長租期租人收回；延長租期 由承租人維修、保養(yǎng)和提取折舊由承租人維修、保養(yǎng)和提取折舊103（2）融資性租賃的形式）融資性租賃的形式 （1）直接租賃：承租人直接向出租人租入財(cái)）直接租賃：承租人直接向出租人租入財(cái)產(chǎn)。出租人為：制造商、金融公司、租賃公司產(chǎn)。出租人為：制造商、金融公司、租賃公司等。等。 （2）售后租回）售后租回:承租人