財務(wù)管理重點計算題匯總【精選文檔】

1、財務(wù)管理重點計算題匯總【精選文檔】財務(wù)管理重點計算題匯總一、資金時間價值的計算 書P47-611、某人購買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購房款80,000元,連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100，000元,以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。在市場資金收益率為14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式？答：A付款方式：P =80000×（PVIFA，14%，81)+ 1 =80000× 4。2882 + 1 =423056（元)B付款方式:P = 132000×（PVIF

2、A，14 ，7) （PVIFA，14%,2）=132000×4.28821.6467=348678(元）C付款方式:P =100000 + 90000×（PVIFA，14,6)=100000 + 90000×3。888=449983 (元）應(yīng)選擇B付款方式.2、某公司準(zhǔn)備購買一套設(shè)備,現(xiàn)有兩個方案可供選擇：方案一是購買甲公司產(chǎn)品，可分5年付款,每年年初付5萬元；方案二是購買乙公司產(chǎn)品，需一次付清購貨款23萬元。復(fù)利年率為8%。要求：分析哪個方案較優(yōu)。（計算結(jié)果請保留小數(shù)點后兩位）現(xiàn)值系數(shù)表 n 1 2 3 4 5 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(8%） 0。926 0。857 0.

3、794 0。735 0.681 年金現(xiàn)值系數(shù)（8） 0。926 1。783 2。577 3。312 3。993公式書普通年金終值和現(xiàn)值、預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計算P44-47方案1的付款的現(xiàn)值=5×PVIFA（8，5）×(1+8%）=5×3.993×1.08=21.54方案2需付款23元，應(yīng)選擇方案二、投資風(fēng)險價值計算P7577假設(shè)華豐公司準(zhǔn)備投資開發(fā)一件新產(chǎn)品，可能獲得的報酬和概率資料如下：市場狀況 預(yù)計報酬(萬元) 概率 繁榮 600 0.3 一般 300 0。5 衰退 0 0.2 若已知產(chǎn)品所在行業(yè)的風(fēng)險報酬系數(shù)為8%，無風(fēng)險報酬率為6%,計算華豐公

4、司此項業(yè)務(wù)的風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬。 解答：期望報酬額600×0。3+300×0.5+0×0。2330 萬元 標(biāo)準(zhǔn)離差 210 標(biāo)準(zhǔn)離差率210/330×100=63.64 風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率8×63.645.1 投資收益率無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率6%+5.1%11.1% 風(fēng)險報酬額330×（5.1 / 11。1%)151.62 萬元 三、籌資數(shù)量預(yù)測P981031、銷售百分比法已知：某公司2002年銷售收入為20000萬元，銷售凈利潤率為12%,凈利潤的60%分配給投資者。2002年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（

5、簡表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）2002年12月31日單位：萬元 資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)10003000600070001000應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長期借款實收資本留存收益10002000900040002000資產(chǎn)總計18000負(fù)債與所有者權(quán)益總計18000該公司2003年計劃銷售收入比上年增長30,為實現(xiàn)這一目標(biāo),公司需新增設(shè)備一臺，價值148萬元。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資,可按面值發(fā)行票面年利率為10、期限為10年、每年年未付息的公司債券解決。假定該公司2003年的銷售凈利率和利潤分

6、配政策與上年保持一致,公司債券的發(fā)行費用可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：（1）計算2003年公司需增加的營運資金（2）預(yù)測2003年需要對外籌集資金量（1)計算2003年公司需增加的營運資金流動資產(chǎn)占銷售收入的百分比=10000/20000=50流動負(fù)債占銷售收入的百分比=3000/20000=15%增加的銷售收入=20000×30%=6000（萬元）增加的營運資金=增加的流動資產(chǎn)增加的流動負(fù)債=6000×506000×15%=2100(萬元）(2）預(yù)測2003年需要對外籌集資金量增加的留存收益=20000×(1+30）×12%

7、×（1-60)=1248（萬元)對外籌集資金量=148+2100-1248=1000（萬元)2、回歸直線法某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的經(jīng)營業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下：經(jīng)營業(yè)務(wù)量(萬件） 10 8 12 11 15 14資金需求量(萬元) 20 21 22 23 30 28要求用回歸直線法預(yù)測公司在經(jīng)營業(yè)務(wù)量為13萬件時的資金需求量。答： 回歸直線法： b =（nxy - xy）/(nx2 (x）2=（6×172770×144)/(6×850702)=1.41a =（ybx)/ n=(1441。41×70)/6=7。55所以，y = 7.55

8、+ 1。41x，當(dāng)經(jīng)營業(yè)務(wù)量為13萬時，對外資金需求量：y=7.55 + 1。41×13=25。88(萬元）四、債券發(fā)行價格P1391、某公司發(fā)行5年期的債券，面值1000元,每年付息一次，票面利率為10。要求:(1）計算市場利率為12%時的債券發(fā)行價格 （2)若該債券共發(fā)行2000份，計算公司的債券籌資總額已知：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)PVIF(12，5)=0.567年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA（12，5）=3.605。債券發(fā)行價格計算公式（1） 債券發(fā)行價格=1000/（1+12%）5 +1000×10%/（1+12)t=1000×0.567+100×3。605=92

9、7.5（元)(2)發(fā)行總額=927.5×2000=1855000(元）2、偉名公司擬發(fā)行債券，債券面值為100元，期限5年，票面利率為8，每年付息一次,到期還本。若發(fā)行債券時的市場利率為10,債券發(fā)行費用為發(fā)行額的0。5%，該公司適用的所得稅稅率為30，則該債券的資金成本為多少?（PVIF8,5=0.681； PVIF10%，5=0。621； PVIFA8%，5=3。993;PVIF10%,5=3.791）（計算過程保留小數(shù)點后三位，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）. 發(fā)行價格=100×PVIF(10,5)+ 100×8×PVIFA（10%,5%=100

10、15;0.621+100×8×3。791=92。428（元）債券的資金成本= = =6.09五、資金成本率計算資金成本率計算公式書p1591641、某投資項目資金來源情況如下:銀行借款300萬元,年利率為4%,手續(xù)費為4萬元。發(fā)行債券500萬元，面值100元，發(fā)行價為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費率為2%。優(yōu)先股200萬元，年股利率為10，發(fā)行手續(xù)費率為4%。普通股600萬元，每股面值10元，每股市價15元，每股股利為2.40元,以后每年增長5%，手續(xù)費率為4。留用利潤400萬元。該投資項目的計劃年投資收益為248萬元，企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項

11、目？個別資金比重：銀行借款比重= 300 / 2000 = 15% 債券資金比重=500 /2000=25%優(yōu)先股資金比重=200 / 2000=10% 普通股資金比重=600 / 2000 =30留存收益資金比重=400 / 2000=20%個別資金成本：銀行借款成本=300×4×(133%)/(300-4）=2。72債券資金成本=100×6×(133)/102×（1-2%)=4。02優(yōu)先股資金成本=200×10% / 200×（14%)=10.42%普通股資金成本=2.40 / 15×（1-4%) +5=21。

12、67留存收益資金成本=2。4/ 15 + 5=21加權(quán)平均資金成本=2.72%× 15%+4。02%×25%+10。42×10%+21.67×30%+21%×20=0.41%+1。01+1。04%+6。50+4.2%=13。16%年投資收益率=248/2000=12。4資金成本13.15>投資收益率12.4,因此不該籌資投資該項目。2、某股份公司擬采用發(fā)行普通股和債券兩種籌資方式籌集資金 4 000 萬元投資擴建某車間，其中普通股占 70 %，債券占 30 ，經(jīng)測算普通股的資金成本率為 13 ,債券的資金成本率為 8 。擴建車間投入使用后

13、可增加的年均凈利潤為 600 萬元. 要求：假設(shè)該擴建項目可長期使用，通過計算說明該項投資方案是否可行。 加權(quán)平均資金成本K=70×13%+30×8%=11.5投資利潤率=凈利潤/投資額=600/4000=15%投資利潤率大于資金成本率，該項投資方案可行六、財務(wù)杠桿原理P1671、華豐公司資金總額為5000萬元,其中負(fù)債總額為2000萬元,負(fù)債利息率為10，該企業(yè)發(fā)行普通股60萬股，息稅前利潤750萬元，所得稅稅率33%。計算（1)該企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)和每股收益。（2)如果息稅前利潤增長15%，則每股收益增加多少？ 解答：（1） DFL750/(7502000×1

14、0）1。364 EPS(7502000×10%)×(1-33）/606.15 (2)每股利潤增長率15×1。36420.46每股利潤增長額=6.15×20.46=1.262、某公司2009年銷售商品12，000件,每件商品售價為240元，每件單位變動成本為180元,全年發(fā)生固定成本總額320,000元。該企業(yè)擁有總資產(chǎn)5，000,000元,資產(chǎn)負(fù)債率為40%，債務(wù)資金的利率為8，主權(quán)資金中有50%普通股,普通股每股面值為20元。企業(yè)的所得稅稅率為33%。分別計算(1）單位貢獻(xiàn)毛益(2)貢獻(xiàn)毛益M(3）息稅前利潤EBIT(4)利潤總額（5)凈利潤（6)普通

15、股每股收益EPS（7)財務(wù)杠桿系數(shù)DFL（1）、單位邊際貢獻(xiàn)m=240180=60（元）（2）、邊際貢獻(xiàn)總額M=12000×60 =720000（元)（30、息稅前利潤EBIT=720000320000=400000 （元）(4）、利潤總額 =息稅前利潤 利息=EBITI=4000005000000×40×8%=400000160000=240000（元)（5）、凈利潤 =利潤總額(1所得稅)=（EBITI)（1T)= 240000×(1- 33）=160800(元)（6）、普通股每股收益EPS =(EBITI）（1T)D/N=1608000 /( 5

16、000 000×60%×50% )/20=160800/75000 =2.144 (元/股)（7)、財務(wù)杠桿系數(shù)DFL= EBIT/(EBITI)= 400000/240000=1。673、某公司2007年發(fā)行在外普通股1000萬股，公司年初發(fā)行了一種債券，數(shù)量為1萬張，每張面值為1000元，票面利率為10%,發(fā)行價格為1100元,債券年利息為公司全年利息總額的10%，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2。該公司全年固定成本總額為1500萬元(不含利息費用)，2007年的凈利潤為750萬元,所得稅稅率為25%. 要求：根據(jù)上述資料計算下列指標(biāo)。 （1）2007年利潤總額； （2)2007

17、年公司全年利息總額； （3)2007年息稅前利潤總額; (4）2007年債券籌資的資本成本(計算結(jié)果保留兩位小數(shù))； (5）公司財務(wù)杠桿系數(shù); （6）2008年,該公司打算為一個新的投資項目融資5000萬元，現(xiàn)有兩個方案可供選擇:(1）利潤總額=750/（1×25%） =1 000（萬元）（1分）（2)債券利息=1 000×l×10% =100（萬元）總利息=10010=1 000（萬元)（2分）（3)息稅前利潤=1 000+1 000=2 000（萬元）（1分）(4）債募籌資成本=1000×10%×(12-25%）/1100×（12

18、)×100% =6.96%（2分）(5）財務(wù)杠桿系數(shù)=2 000/（2 000-1 000） =2(2分)（6)（EBIT1 000600×(1-25%)/100=(EBIT1 000)×（1-25）/1250EBIT =4 000（萬元）(2分）七、每股利潤分析法P1701721、某公司1999年的資金結(jié)構(gòu)如下：債務(wù)資金200萬元,年利率為10；優(yōu)先股200萬元，年股利率為12;普通股600萬元，每股面值10元。公司計劃增資200萬元。如果發(fā)行債券年利率為8%，如果發(fā)行股票每股市價為20元,企業(yè)所得稅率為30%,進行增資是發(fā)行債券還是發(fā)行股票的決策。（EBIT

19、200×10% -200×8)(130%）200×12% /(600/10)= （EBIT 200×10）（130%)200×12% / （600/10） +( 200/20)求得： EBIT =166.29（萬元)當(dāng)盈利能力EBIT166。29萬元時，利用負(fù)債集資較為有利;當(dāng)盈利能力EBIT166.29萬元時,以發(fā)行普通股較為有利;當(dāng)EBIT=166.29萬元時，采用兩種方式無差別.八、最佳貨幣資金持有量的確定P200-201最佳貨幣某公司現(xiàn)金的收支狀況比較穩(wěn)定，計劃全年的現(xiàn)金需求量為1，440,000元，現(xiàn)金與有價證券的每次轉(zhuǎn)換成本為800

20、元，有價證券的利率為16，要求計算：1,企業(yè)目前持有現(xiàn)金240，000元,則機會成本、轉(zhuǎn)換成本和現(xiàn)金管理總成本各為多少元.2，現(xiàn)金的最佳持有量為多少元?有價證券的交易次數(shù)為多少次?交易的時間間隔天數(shù)為多少天?3、最低的總成本為多少元？其中機會成本、轉(zhuǎn)換成本各為多少元?1、企業(yè)目前持有現(xiàn)金240000元,機會成本=240000/2×16%=19200（元)轉(zhuǎn)換成本=1440000/240000×800=4800(元)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=19200+4800=24000(元)2、現(xiàn)金的最佳持有量=(2×1440000×800/16)1/2=120000（元）

21、有價證券交易次數(shù)=1440000/120000=12(次）交易時間間隔天數(shù)=360/12 =30(天）3、最低總成本=(2×1440000×800×16）1/2=19200（元）機會成本=120000/2×16=9600(元）轉(zhuǎn)換成本=1440000/120000×800=9600(元）九、應(yīng)收賬款機會成本的計算P203、206某企業(yè)只生產(chǎn)跑步機一種產(chǎn)品，年銷售量 16.5 萬臺，每臺單價 2 400 元。該企業(yè)為了增加銷售量,全部采用商業(yè)信用方式銷售，信用條件為: 2 10 ， 1 20 , n 30 。根據(jù)預(yù)測，將有 30 %的客戶按 10

22、 天付款、 30 的客戶按 20 天付款、 40 的客戶按 30 天付款。假設(shè)同期有價證券年利息率為 10 ,全年按 360 天計算。 要求：（ 1 )計算該企業(yè)收款平均間隔時間、每日信用銷售額以及應(yīng)收賬款余額； （ 2 ）計算該企業(yè)應(yīng)收賬款的機會成本。 （1） 企業(yè)收款平均間隔時間=10×30+20×30+30×40=21（天）每日信用銷售額=16.5×2400/360=110（萬元)應(yīng)收賬款余額=110×21=2310（萬元）（2） 機會成本=2310×10=231萬元十、最佳采購批量的確定P2412431、華豐公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品

23、,每生產(chǎn)一件該產(chǎn)品需A零件12個，假定公司每年生產(chǎn)品15萬件產(chǎn)品，A零件的每次采購費用為1000元，每個零件的年儲存保管費用為1元。（1)確定A零件最佳采購批量；（2)該公司的存貨總成本是多少？(3) 每年訂貨多少次最經(jīng)濟合理？ 解答：（1）A零件最佳采購批量 =60000 （個)(2）該公司的存貨總成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000 （元）(3）訂貨批次12×150000/6000030（次）2、某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采購費用為800元，每千克的材料保管費為0.08元。要求計算：（1）

24、，每次采購材料6，000千克,則儲存成本、采購費用及存貨總成本為多少元?（2），經(jīng)濟批量為多少千克？全年進貨次數(shù)為多少次?進貨間隔時間為多少天?（3）,最低的存貨成本為多少元?其中儲存成本、采購費用為多少元？（1）、儲存成本=6000/2×0.08 = 240(元)進貨費用=(720000/6000）×800=96000（元）存貨相關(guān)總成本 = 240 +96000 =96240(元）（2）、存貨經(jīng)濟進貨批量 = （2×720000×800 / 0。08 )1 / 2 =120000（千克)全年進貨次數(shù)=720000/120000=6( 次）進貨間隔時間

25、= 360 / 6 =60(天）(3）、最低存貨成本=（2×720000×800×0。08）1/2 =9600（元)儲存成本= 120000/2 × 0。08 = 4800（元)進貨費用=720000/120000*6 = 4800（元)十一、固定資產(chǎn)折舊的計算P264-2721、某臺機器原始價值62000元，預(yù)計凈殘值2000元，使用年限6年，用年限總和法計提折舊，求每年折舊額。 （要求要會用平均年限法和雙倍余額遞減法的計算）解答：第一年折舊額(620002000)×(6/21）17143 元 第二年折舊額60000×（5/21）1

26、4286 元 第三年折舊額60000×（4/21）11429 元 第四年折舊額60000×（3/21)8571 元 第五年折舊額60000×(2/21)5714 元 第六年折舊額60000×(1/21）2857 元 十二、固定資產(chǎn)投資項目決策指標(biāo)P288-1971、某企業(yè)擬投資320000元購置一臺設(shè)備，可使用10年，期滿后有殘值20000元。使用該設(shè)備可使該廠每年增加收入250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營運成本將增加178000元。假定折舊采用直線法，貼現(xiàn)率為12%，所得稅率為35%。分別計算該投資項目的凈現(xiàn)值,并對該投資項目進行是否可行作出決策。

27、年折舊額 =（32000020000)/10 =30000元NCF0=320000元NCF19=(25000017800030000）×(135%）+30000=57300元NCF10 = 57300+20000 =77300元當(dāng)i=12%時：NPV=57300×(P/A，12%，9)+77300×（P/F，12%，10)-320000= 57300×5。3282+77300×0。3220-320000= 10196。46元因為NPV=10196.46 0， 所以該方案可行.2、華豐公司準(zhǔn)備買一設(shè)備，該設(shè)備買價32萬元，預(yù)計可用5年，其各年年末

28、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量預(yù)測如下: 現(xiàn)金流量 單位:萬元 年 份 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 8 12 12 12 12 若貼現(xiàn)率為10，試計算該項投資的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，并說明是否應(yīng)投資該設(shè)備。 解答：凈現(xiàn)值8×PVIF（10%，1)+12×PVIFA（10%，4） ×PVIF（10，1)=8×0。90912×3。170×0.909329.8560 ， 方案可行 現(xiàn)值指數(shù)（8×0.90912×3。170×0.909）/321.3081 , 方案可行3、華豐公司擬投資一個新項目，現(xiàn)有甲、乙兩個投資方案可供選擇.

29、甲方案：投資總額1000萬元，需建設(shè)期一年。投資分兩次進行：第一年初投入500萬元,第二年初投入500萬元。第二年建成并投產(chǎn),投產(chǎn)后每年稅后利潤100萬元，項目建成后可用9年，9年后殘值100萬元。 乙方案：投資總額1500萬元，需建設(shè)期兩年。投資分三次進行:第一年初投入700萬元,第二年初投入500萬元，第三年年初投入300萬元.第三年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年稅后利潤200萬元，項目建成后可用8年，8年后殘值200萬元.若資金成本為10%，項目按直線法進行折舊，請通過計算凈利現(xiàn)值進行方案選優(yōu)甲方案：年折舊額=（1000-100）/9=100凈現(xiàn)值(100+100)×PVIFA（10,

30、9) ×PVIF10,1) +100×PVIF（10%,10）-500-500×PVIF（10%,1)=(100 +100）×5。759×0。909+100×0。386-500-500×0。909131。3 萬元； 乙方案：年折舊額=（1500-200）/8=162。5凈現(xiàn)值(200+162。5）×PVIFA(10,8) ×PVIF（10%,2)+200×PVIF（10,10）-700500×PVIF10，1) -300 ×PVIF(10%，2） =(200+162。5)&#

31、215;5.335×0.826+200×0.386700500×0。909300×0.826 272。33 萬元 可見，乙方案優(yōu)4、某企業(yè)擬購建一套生產(chǎn)裝置,所需原始投資200萬元于建設(shè)起點(第0年末)一次投入,建設(shè)期一年，預(yù)計第1年末可建成投產(chǎn)。該套裝置預(yù)計使用壽命5年，采用年限平均法計提折舊，使用期滿報廢清理時無殘值.5年中預(yù)計每年可增加稅前利潤100萬元,所得稅率25,資本成本率10. 要求:(1)計算該套生產(chǎn)裝置年折舊額; （2）計算該項目各年的凈現(xiàn)金流量; （3）計算該項目投資回收期； (4)計算該項目凈現(xiàn)值（根據(jù)系數(shù)表計算）; (5)評價該項

32、目的財務(wù)可行性。 （注:計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)年金現(xiàn)值系數(shù)表（利率為10） n l23456PVIFA0.9091.7362。4873.1703。7914。355（1)年折舊額=200/5=40（萬元） （2）第0 年年末凈現(xiàn)金流量=-200（萬元) 第1 年年末凈現(xiàn)金流量=0（萬元） 第2 年至第6 年每年年末凈現(xiàn)金流量=100×（1-25%）+40 =115(萬元) （3）包含建設(shè)期的投資回收期=1+（200/115）=2.74（年) 或：不包含建設(shè)期的投資回收期=200/115=1.74(年） (5）由于該項目的凈現(xiàn)值大于零，所以具備財務(wù)可行性。 十三、債券投資收益率的計算

33、P325-3261、甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1 000元，票面利率10，5年期. 要求: (1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司于2006年4月8日按每張1020元的價格購入該債券，并持有到期.求債券的到期收益率為多少？ （2)假定該債券到期一次還本付息，單利計息.乙公司于2006年4月8日按每張1380元的價格購入該債券并持有到期。則債券的到期收益率為多少? (3）假定該債券每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司2004年4月8日計劃購入該債券并持有到期，要求的必要報酬率為12（可視為市場利率）,則該債券的價格為多少時乙公司可以購入? （4）假定該

34、債券到期一次還本付息,單利計息。乙公司2004年4月8日計劃購入該債券并持有到期，要求的必要報酬率為12，則該債券的價格為多少時乙公司可以購入？ 現(xiàn)值系數(shù)表 3年 10 12% PVIFi，3 PVIFAi,3 0.751 2.487 0。712 2.402 (計算結(jié)果保留小數(shù)點后2位) （1） 債券的到期收益率=(1000+1000×10%1020）/1020=7.8（2） 債券的到期收益率=(1000+1000×10%×5-1380)/1380=8。7（3） 債券的價格=1000×PVIF(12，3）+1000×10×PVIFA(

35、12,3）=1000× 0。712+100×2。402=952。2(元)（4） 債券的價格=1000×PVIF(12,3）+ 1000×10%×5×PVIF（12%，3)=1000×0。712+500×0.712=1068（元)2、一張面值為1000元的債券，票面利率為12，期限5年，到期一次還本付息.甲企業(yè)于債券發(fā)行時以1050元購入并持有到期;乙企業(yè)于債券第三年年初以1300元購入，持有三年到期;丙企業(yè)于第二年年初以1170元購入,持有兩年后，以1300元賣出。要求：（1)計算甲企業(yè)的最終實際收益率（2） 計算

36、乙企業(yè)的到期收益率（3） 計算丙企業(yè)的持有期間收益率（1） 甲企業(yè)的最終實際收益率=（1000×12+（1000-1050)÷5）/1050=10。84（2） 乙企業(yè)的到期收益率=（100×12%×5÷3+(10001300) ÷3)/1300=7。69（3） 丙企業(yè)的持有期間收益率=(1300-1170) ÷2/1170=11.11十四、股票投資價值分析P327-3291、某企業(yè)計劃利用一筆長期資金購買一家公司的股票,現(xiàn)有A公司和B公司可供選擇。已知A公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0。15元,預(yù)計以后每年以6的

37、增長率增長；B公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年每股股利為0。60元，公司采用穩(wěn)定的股利政策。該企業(yè)所要求的投資收益率為8%。要求：（1）計算A、B公司股票的內(nèi)在價值；（2）請代該企業(yè)做出股票投資決策;（3）假定該企業(yè)另有一筆資金準(zhǔn)備再投資一支股票?，F(xiàn)有C公司和D公司可供選擇。已知C公司基年股利為每股6元，預(yù)計年股利增長率為6；D公司基年股利為每股5元,預(yù)計年股利增長率為8%。假定企業(yè)兩年以后轉(zhuǎn)讓該股票，預(yù)計C公司股票轉(zhuǎn)讓價格為每股30元,D公司股票轉(zhuǎn)讓價格為每股31元。該企業(yè)投資的期望收益率為15，目前C、D兩公司股票現(xiàn)行市價均為每股33元.請代該企業(yè)做出股票投資決策。(計算結(jié)果請保留小數(shù)點后

38、兩位）（1） A公司股票的內(nèi)在價值= 0.15/(8%6）=7。5（元） B公司股票的內(nèi)在價值= 0。6/8=7.5(元）(2) A公司的股票價值7.5小于市價9元 B公式的股票價值7.5元大于市價7元，應(yīng)購買B公司的股票(3) C公司股票的內(nèi)在價值=6×（1+6%）/（1+15)+6×(1+6）2/（1+15%）2+30/(1+15%）2=5。53+5。098+22.68=33.31D公司股票的內(nèi)在價值=5×（1+8%）/(1+15%)+5×（1+8%)2/(1+15）2+31/(1+15）2=4.698+4.41+23.44=32。55應(yīng)選擇C公司2

39、、 昊華公司最近剛剛發(fā)放的股利為2元/股，預(yù)計該公司近兩年股利穩(wěn)定，但從第三年起估計將以2%的速度速減。公司目前的股價為11元，投資者若打算長期持有該公司的股票，并要求得到的收益率為14時，則該股票應(yīng)否購買？(計算結(jié)果有小數(shù)點時,系數(shù)保留小數(shù)點后四位,其余均保留小數(shù)點后兩位。)股票的價值=2×PVIFA（14,2)+2×（1-2%）/(14%+2%)×PVIF（14，2）=2×1。467+2×98%/16×0。769=12.16 12.16大于11可以購買3、某公司的普通股基年股利為4元，估計年股利增長率為3，期望的收益率為12%。求

40、（1)普通股的內(nèi)在價值（2） 若股票當(dāng)前每股市價為50元,則投資者應(yīng)否進行投資（3） 若該股票的內(nèi)在價值為60元,則投資者要求的投資報酬率為多少(1）普通股的內(nèi)在價值= 4×（1+3%)/（12%3%）=45。78(元)(2)股票市價50元大于股票的內(nèi)在價值45。78元，所以投資者不應(yīng)進行投資（3）設(shè)投資者要求的投資報酬率為K則 60=4×（1+3%）/（K-3) 則K=9。87%4、企業(yè)準(zhǔn)備投資某股票，上年每股股利為0。45元,企業(yè)的期望必要投資報酬率為20%，就下列條件計算股票的投資價值:1,未來三年的每股股利分別為0.45元,0.60元，0.80元，三年后以28元的價

41、格出售2,未來三年的每股股利為0.45元，三年后以每股28元的價格出售3,長期持有，股利不變4，長期持有，每股股利每年保持18%的增長率(1）未來三年的每股股利分別為0.45元，0。60元，0。80元，三年后以28元的價格出售的投資價值=0。45×(P/F，20,1）+0。60×（P/F,20%,2）+0。80×（P/F,20，3)+28×(P/F，203)=0.45×0.8333+0。6×0。6944+0。8×0.5787+28×0。5787=17.36(元)(2）未來三年的每股股利為0.45元，三年后以每股28

42、元的價格出售的投資價值=0。45（P/A,20%,3)+28(P/F，20%，3）=0。45×2。1065+28×0.5787=17.15(元)(3)長期持有，股利不變的投資價值=0.45 / 20 =2。25 （元）（4）長期持有，每股股利每年保持18%的增長率=0。45×（1+18）/(2018）=26.55（元）十五、本量利分析法P467-4731、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品且產(chǎn)銷平衡.該產(chǎn)品上年的銷售量為20 000件，單價為1 200元，單位變動成本為1 000元，年固定成本總額為l 000 000元. 要求：(1)計算該企業(yè)上年實現(xiàn)的利潤額. (2)計算該企

43、業(yè)上年保本銷售量。 (3)假設(shè)本年該企業(yè)銷售量與成本均不變,計算保本售價是多少?(4)如果該企業(yè)的產(chǎn)品市場發(fā)生了變化,本年需降價5才能維持上年的銷量水平.則企業(yè)要達(dá)到上年的利潤水平，單位變動成本應(yīng)降低到多少?(假設(shè)固定成本不變） (1）利潤=單價×銷售量-單位變動成本×銷售量-固定成本 =（1 200-1 000）×20 000-1 000 000 =3 000 000（元) （2）保本銷售量=固定成本÷(單價-單位變動成本） =1 000 000÷（1 200-1 000) =5000(件) （3)保本單價=（單位變動成本×銷售量+

44、固定成本）÷銷售量 =（1 000×20 000+1 000 000)÷20 000 =1050(元） （4）單位變動成本=單價-（利潤+固定成本）÷銷售量 =1 200×（15）-（3 000 000+1 000 000）÷20 000 =940（元） 2、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元,單位變動成本為6元，本月預(yù)計銷售5000件，該企業(yè)每月固定成本為10000元。要求：（1)計算該產(chǎn)品本月的預(yù)期利潤;(2)計算該產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率.（1）計算該產(chǎn)品本月的預(yù)期利潤=(106）*5000-10000=10000元;（2）

45、該產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=10-6=4，該產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率=4/10=40十六、財務(wù)分析P549-5671、某企業(yè)2003年賒銷收入凈額為480 萬元，產(chǎn)品銷售成本為137。25萬元,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為6 次。該企業(yè)2003年年初流動資產(chǎn)為100 萬元，流動比率為2 ，速動比率為1 ；2003年年末流動負(fù)債為50萬元，流動比率為1。9 ，速動比率為1。1.         要求:（1 ）計算該企業(yè)2003年應(yīng)收賬款平均占用額。         （2

46、 ）計算該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。         （假設(shè)該企業(yè)的流動資產(chǎn)只包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款和存貨四項。） （1)應(yīng)收賬款平均占用額=480/6=80（萬元）（2）年初的流動負(fù)債=100/2=50（萬元） 年初的速動資產(chǎn)=1×50=50(萬元)年初存貨=100-50=50(萬元）年末的流動資產(chǎn)=1.9×50=95（萬元） 年末的速動資產(chǎn)=1.1×50=55（萬元)年末的存貨=9555=40（萬元）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=137。25/（50+40）/2=3。05(次）2、某企業(yè)1999年銷售收入為6，000萬元,變動