中小企業(yè)貸款資金需求的三種測(cè)算方法介紹

1、. . . . 中小企業(yè)貸款資金需求的三種測(cè)算方法      目前各家銀行授信審查部門在測(cè)算企業(yè)貸款額時(shí)，主要有兩種方法：一是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)資產(chǎn)負(fù)債率結(jié)合同業(yè)占比控制線確定，如企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不高于70，在可接受資產(chǎn)負(fù)債率的基礎(chǔ)上結(jié)合行業(yè)信貸政策確定同業(yè)控制線不超過某一標(biāo)準(zhǔn)；二是根據(jù)抵押物價(jià)值和可接受的抵押率確定。上述方法是以控制企業(yè)最大承債水平或資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值為核心，但其缺陷顯而易見，最大的問題是沒有結(jié)合企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況、資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目與收入的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，尤其是忽視了企業(yè)現(xiàn)金流的重要作用。 鑒于目前各家銀行紛紛將中小企業(yè)貸款與私營(yíng)企業(yè)主貸款作

2、為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，所以本文重點(diǎn)是探討對(duì)這一類企業(yè)最佳（或最大）貸款額的測(cè)算方法。我們認(rèn)為，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表相對(duì)大型企業(yè)或上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，一是報(bào)表項(xiàng)目較少，像多數(shù)上市公司存在的非貨幣性交易、少數(shù)股東權(quán)益等復(fù)雜的會(huì)計(jì)交易事項(xiàng)，中小企業(yè)一般較少涉與，其財(cái)務(wù)報(bào)表中的項(xiàng)目也相對(duì)簡(jiǎn)單；二是中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)核算不太規(guī)，為了規(guī)避納稅，多種中小企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表存在少計(jì)收入、多計(jì)成本和費(fèi)用、少計(jì)利潤(rùn)的傾向（如果企業(yè)的主要?jiǎng)訖C(jī)是傾向于多計(jì)收入和利潤(rùn)，我們是可以根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系、收入和納稅額之間的關(guān)系，并重點(diǎn)追查其大額交易的原始憑證，結(jié)合行業(yè)平均盈利水平來合理判斷其會(huì)計(jì)報(bào)表的可信程度）。基于中小企業(yè)財(cái)

3、務(wù)報(bào)表的上述特點(diǎn)，我們認(rèn)為，運(yùn)用下文所述貸款額度的測(cè)算方法，可以計(jì)算出企業(yè)最佳（或最大）貸款額。這三種方法分別是：      （一）銷售百分比法，即根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益類科目與收入的線性關(guān)系測(cè)算企業(yè)最佳資金需求；（二）倒推法，即根據(jù)月收入凈額倒推最大可融資額度；（三）營(yíng)業(yè)周期法，即根據(jù)企業(yè)營(yíng)業(yè)周期計(jì)算企業(yè)合理資金需求。       銷售百分比法      （一）測(cè)算融資額度     

4、 1、銷售預(yù)測(cè)。依據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率（或成長(zhǎng)率），可以初步預(yù)測(cè)下一年度的銷售收入。      所謂可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下企業(yè)銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。從根本上講，企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)率是由企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)效率（體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率）、財(cái)務(wù)政策（體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率）等綜合決定的。超長(zhǎng)增長(zhǎng)只能是短期的，從長(zhǎng)期看企業(yè)增長(zhǎng)總是受到可持續(xù)增長(zhǎng)率的制約。      與可持續(xù)增長(zhǎng)率原理相類似的還有企業(yè)成長(zhǎng)率這一指標(biāo)。這一指標(biāo)在上市公司評(píng)價(jià)中被廣泛使用和認(rèn)可。

5、60;     企業(yè)成長(zhǎng)率g=(1-b)×roa+(d/e)×(roa-i)=(1-股利支付率）×經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率有息負(fù)債率×（經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率1年期貸款利率）      該公式即是通過上市公司過去的盈利能力（最近一年的經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率）、股東的再投資傾向（股利支付率）與其所擁有或控制的資源的結(jié)構(gòu)（財(cái)務(wù)杠桿，即有息負(fù)債率）來計(jì)算企業(yè)成長(zhǎng)率。       2、估計(jì)需要的資產(chǎn)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以分析出企業(yè)資

6、產(chǎn)總額和銷售額的函數(shù)關(guān)系，依據(jù)這兩者之間的函數(shù)關(guān)系，可以預(yù)測(cè)出未來期間所需資產(chǎn)的總量。同時(shí)，某些流動(dòng)負(fù)債與銷售額之間也存在函數(shù)關(guān)系，我們可以依據(jù)上述原理預(yù)測(cè)出未來期間負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)，而這種增長(zhǎng)可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額。      3、估計(jì)收入、費(fèi)用和保留盈余。我們可以根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率或成長(zhǎng)率計(jì)算未來期的銷售收入，并根據(jù)以往年度平均凈利率和股利支付率，決定保留盈余所能提供的資金數(shù)額。      4、估計(jì)所需融資。根據(jù)預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量，減去已有的資金來源，負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)和部提供的資金來源便可得出企業(yè)最

7、佳貸款額。      根據(jù)以上步驟，可得出下面所列公式：      融資需求=新增銷售額×（變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比變動(dòng)負(fù)債銷售百分比）計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×（1股利支付率）      舉例如下：某公司2006年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：      假設(shè)某企業(yè)實(shí)收資本一直保持不變，股利支付率、銷售凈利率不變，經(jīng)計(jì)算2006年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10，問該企業(yè)2007年最佳銀行貸款

8、額是多少？       根據(jù)上式，則該公司2007年需向銀行      借入資金=（55004000）×（100%20%）8%×5000×（1+10）×（140%）=936萬元      上述結(jié)果表明，企業(yè)只有向銀行借入936萬元的貸款，才能保證2007年實(shí)現(xiàn)5500萬元的收入。如果借貸金額小于936萬元，則說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需資金不足，不能實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)目標(biāo)；如果借貸金額大于936萬元，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需資金

9、過剩，多余資金處于閑置狀態(tài)。不管從銀行角度還是企業(yè)角度，936萬元都是最佳貸款額。      如果我們將上述條件稍加變化，則結(jié)果大不一樣。假設(shè)本例中長(zhǎng)期投資和固定資產(chǎn)與銷售額均無穩(wěn)定關(guān)系，其他條件不變，則該公司2003年需向銀行借入資金=（55004000）×（35%20%）8%×5000×（1+10）×（140%）= 39萬元。負(fù)值說明該企業(yè)收入增長(zhǎng)不變的情況下，會(huì)有剩余資金39萬元。此種情形下，銀行如仍向企業(yè)發(fā)放貸款反而會(huì)使企業(yè)資金閑置，增加企業(yè)資金成本，或者迫使企業(yè)不得不把富裕資金投向證券行業(yè)等高風(fēng)

10、險(xiǎn)領(lǐng)域。      事實(shí)上，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債一般都與銷售收入存在穩(wěn)定的線形關(guān)系。而固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力未達(dá)到飽和之前，與銷售收入無關(guān)。只有當(dāng)固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力突破飽和狀態(tài)之后，方才與銷售收入存在相關(guān)關(guān)系。至于其他的如長(zhǎng)期投資等項(xiàng)目，則基本與銷售收入沒有關(guān)聯(lián)性。      根據(jù)月收入凈額倒推最大可貸款額度      第二種方法是在中小企業(yè)或小型私營(yíng)企業(yè)主未向銀行提供財(cái)務(wù)報(bào)表或其財(cái)務(wù)報(bào)表基本不可信的情況下可以采用，這種方法的核心是以企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金

11、流為主要測(cè)算依據(jù)。因此，在計(jì)算企業(yè)最大可貸款額度時(shí)，要盡量要求中小企業(yè)或小型私營(yíng)企業(yè)主向銀行提供其全面的收入和支出的單證和票據(jù)，包括銀行對(duì)帳單、個(gè)人結(jié)算流水、存折清單、運(yùn)輸單據(jù)等來測(cè)算，此時(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表僅作為一般參考依據(jù)。      測(cè)算時(shí)，必須要剔除掉中小企業(yè)或私營(yíng)企業(yè)主資金流水中的非經(jīng)常性收支（如偶然大額收益、大額資產(chǎn)購(gòu)置支出等）。測(cè)算周期最好是連續(xù)12個(gè)月，至少不應(yīng)少于6個(gè)月，如果僅能獲得一個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)流水，則必須要充分考慮到銷售淡旺季的影響，對(duì)資金流水做必要的修正。      具體方法是以

12、借款人或企業(yè)每月資金收支凈額作為還貸來源，假設(shè)在貸款期能夠保持一致經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，通過年金現(xiàn)值系數(shù)表，倒算出最大貸款額度。銀行不應(yīng)超過此限額發(fā)放貸款，否則借款人沒有足夠的還貸資金來源。      計(jì)算公式：每月收支凈額平均每月收入支出（剔除偶然收入與大額支出）      如通過計(jì)算中小企業(yè)或私營(yíng)企業(yè)主資金流水，得出其每月收支凈額為10萬元：      （一）如貸款期限設(shè)定為5年，執(zhí)行5年期基準(zhǔn)利率7.11，則查年金現(xiàn)值表，可知在期限為5年，年利率6時(shí)，

13、年金現(xiàn)值系數(shù)為4.212；年利率8時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為3.992。我們通過插值法可求得期限5年，年利率7.11時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為4.0899。這樣我們假設(shè)最佳貸款額為x，則有等式：      最大貸款額每年收支凈額合計(jì)×（p/A，5，7.11）10×12×4.0899490.788萬元      （二）如貸款期限設(shè)定為3年，執(zhí)行3年期基準(zhǔn)利率6.57，則查年金現(xiàn)值表，可知在期限為3年，年利率6時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為2.673；年利率8時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為2.577。我們通過

14、插值法可求得期限3年，年利率7.11時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為2.6197。這樣我們假設(shè)最佳貸款額為x，則有等式：      最大貸款額每年收支凈額合計(jì)×（p/A，3，7.11）10×12×2.6197314.364萬元      營(yíng)業(yè)周期法      第三種方法主要是依據(jù)企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期來測(cè)算，一個(gè)正常的企業(yè)在獲得銀行貸款后，會(huì)立即投入生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)，在一個(gè)年度完成一次或幾次完整的周轉(zhuǎn)后，歸還銀行短期流動(dòng)資金貸款，而自身實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)

15、累積和資產(chǎn)增值。但同時(shí)我們要考慮銷售周期拉長(zhǎng)、存貨增加、應(yīng)收帳款在信用期不能收回等情況來進(jìn)行必要的修正。      營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)      營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)360天/營(yíng)業(yè)周期      合理資金需求預(yù)測(cè)期銷售收入/營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)測(cè)期新增銷售收入×（以往連續(xù)三年平均存貨+應(yīng)收帳款）/以往連續(xù)三年平均銷售收入      采用這個(gè)方法的前提是，企業(yè)的營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)要比較正常，一般情況下應(yīng)不得低于行業(yè)平均值，極小值為工業(yè)企業(yè)一年?duì)I業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)不得低于1次，商業(yè)企業(yè)不得低于2次。如營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)低于此水平，即表示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)過慢，就不能發(fā)放貸款。同時(shí)，企業(yè)的存貨和應(yīng)收帳款總額、帳齡、以與未來預(yù)測(cè)期的增長(zhǎng)水平都應(yīng)當(dāng)在正常圍以，否則該公式的運(yùn)用基礎(chǔ)便不復(fù)存在了。這之中尤其要