基于供應鏈金融的中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新研究

1、第 9卷 第 1期 2009年 1月 科 技 和 產 業(yè) Vol 19, No 11Jan. , 2009基于供應鏈金融的中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新研究鮑旭紅(安徽工程科技學院 管理工程系 , 安徽 蕪湖 241000摘要 :中小企業(yè)融資難是我國金融業(yè)改革和經濟發(fā)展中一個急需解決的問題 。 如何再造商業(yè)銀行與中小企業(yè)間和諧融 資模式 , 是解決融資瓶頸的關鍵 。 供應鏈金融正是商業(yè)銀行針對中小企業(yè)的特點及融資需求量身定做的一種新型融資 渠道 。 本文深入揭示了供應鏈金融的融資優(yōu)勢及其改善我國中小企業(yè)融資困境的有效性 , 并針對供應鏈金融在我國開 展面臨的問題 , 提出操作性較強的應對策略 。 關鍵詞

2、 :中小企業(yè) ; 融資渠道 ; 供應鏈金融 ; 創(chuàng)新中圖分類號 :F25317 文獻標志碼 :A 文章編號 -( -0074-收稿日期 :2008-10-16作者簡介 :鮑旭紅 (1974- , 女 , 安徽蕪湖人 , 安徽工程科技學院講師 , 碩士 , 研究方向 :金融學 。 前的重要力量 , 面臨的首要瓶頸約束 。 尤其在貨幣政策從緊 、 原材料 價格上漲 、 人民幣持續(xù)升值 、 國外經濟環(huán)境突變的背 景下 , 中小企業(yè)的融資形勢更加日趨嚴峻 , 許多中小 企業(yè)陷入資金鏈斷裂或者瀕臨斷裂的困境 。與此相 對照 , 商業(yè)銀行每年卻有大量資金處于 “ 沉睡” 中 。 究 其原因除了中小企業(yè)自身

3、因素外 , 也在一定程度上反 映了銀行部門金融創(chuàng)新服務的能力沒有適應市場需 求 。 因此 , 需要銀行在融資方式上有所突破和創(chuàng)新 , 而供應鏈金融正是商業(yè)銀行針對中小企業(yè)的特點及 融資需求量身定做的一種新型融資渠道 1。1 供應鏈金融的融資優(yōu)勢分析供應鏈金融是基于對供應鏈結構特點及商品交 易細節(jié)的把握 , 借助核心企業(yè)的信用實力或單筆交易 的自償程度 , 通過創(chuàng)新性信用組合 、 互保等方式 , 全盤 考慮上下游各環(huán)節(jié)風險因素后 , 對供應鏈中的單個企 業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面的融資服務 。與其他 信貸融資方式相比較 , 供應鏈金融融資優(yōu)勢體現(xiàn)在 :111 大大緩解因中小企業(yè)自身的特點所帶來的

4、融資限制1 供應鏈金融從新的視角評估中小企業(yè)的信用風險 。 中小企業(yè)因其信用等級普遍較低 , 可抵押的資 產少 , 財務不健全 , 在傳統(tǒng)的授信方式下 , 銀行很少 考慮為其融資 2。供應鏈金融改變了過去銀行針對 單一企業(yè)主體進行信用評估并據此作出授信決策的 融資模式 , 使銀行從專注于對中小企業(yè)本身的信用風 險評估 , 轉變?yōu)閷φ麄€供應鏈及其核心大企業(yè)之間交易的信用風險評估 ; 從關注靜態(tài)財務數(shù)據轉向對企業(yè) 經營的動態(tài)跟蹤 。在考察授信企業(yè)資信的同時更強 調整條供應鏈的穩(wěn)定性 、 貿易背景的真實性以及授信 企業(yè)交易對手的資信和實力 。從而有利于商業(yè)銀行 更好地發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)的核心價值 , 中小

5、企業(yè)信用等級 獲得提升 , 使得處于供應鏈上下游的中小企業(yè)在該模 式中 , 能夠取得在其它方式下難以取得的銀行融資 。2 可以較好地緩解銀行信息不對稱的程度 。首 先 , 在供應鏈金融模式下 , 銀行將核心大企業(yè)與中小 企業(yè)的信用進行捆綁 , 核心大企業(yè)常常對中小企業(yè)的 貸款負有連帶責任 。 因此 , 如果中小企業(yè)不能按時償 還銀行貸款 , 影響其在供應鏈中的信譽度 , 不利于中 小企業(yè)與核心企業(yè)之間建立長期穩(wěn)定的貿易合作關 系 。 在這種約束機制的作用下 , 就會按時償還銀行貸 款 , 從而降低企業(yè)的逆向選擇和道德風險 ; 其次 , 供應 鏈融資安排貫穿了企業(yè)貸款事前 、 事中和事后的三個

6、監(jiān)督階段 , 要求企業(yè)必須將其資金流 、 物流置于銀行 的監(jiān)控之下 , 使銀行能深入了解企業(yè)的經營情況和發(fā) 展前景 , 全面 、 及時地掌握借款人經營狀況的變化 , 從 而可以客觀又準確地判斷企業(yè)的信用水平 , 避免因信 息不對稱導致錯誤的信貸決策 ; 最后 , 物流企業(yè)的加 入也可以較好地緩解這一矛盾 。物流企業(yè)對中小企 業(yè)庫存物品的規(guī)格型號 、 質量 、 原價和凈值 、 銷售區(qū) 域 、 承銷商等情況都非常了解 , 通過庫存管理和配送 管理 , 能夠更好地掌握客戶信息 , 降低信息不對稱產 生的風險 。3 有效盤活中小企業(yè)動產解決抵押不足的問題 。 目前國內商業(yè)銀行的貸款方式仍以固定資產抵押

7、為47主 , 但對大多數(shù)的中小企業(yè)來說 , 可以用作抵押擔保 的固定資產非常有限 , 而同時這些企業(yè)擁有的流動資 產往往卻占企業(yè)總資產大約 60%比重 。在供應鏈金 融模式下 , 中小企業(yè)可以將所交易商品的動產或貨權 質押予銀行 , 從而取得銀行授信支持 ; 也可以依托于 實力強的上游供應商的商業(yè)信用 、 通過一定的責任捆 綁來取得銀行授信支持 ; 還可以依靠其支付能力強的 下游買方的信用 , 通過轉讓應收賬款予銀行來取得授 信支持 。 2007年 3月 16日通過的 物權法 第一次 把存貨和應收賬款納入可擔保資源范圍 , 意味著中國 開始進入 “動產擔保融資” 的時代 3, 這為供應鏈融資

8、。 4的貸款擔保支持 ,度 。 在供應鏈金融模式下 , 鏈內的企業(yè)由于彼此對對 方的信譽狀況和經營能力非常了解 , 可以使得中小企 業(yè)獲得鏈內其他企業(yè)的信用擔保 。112 適應了銀行通過產品創(chuàng)新取得發(fā)展的要求 1 為銀行開發(fā)新的客戶群體拓展業(yè)務空間 。中 小企業(yè)不管是作為個體還是群體都顯示了頑強的生 命力 。 如果能找到好的切入路徑和科學分析方法來 評估其信用 、 發(fā)現(xiàn)其信用 , 控制其風險 , 占企業(yè)數(shù) 99%的中小企業(yè)融資市場 , 將是銀行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿?巨大的 “ 藍海” 。 供應鏈金融中 , 由于銀行更關注的是 整個供應鏈交易的風險 , 因此 , 對風險的評估不再只 是對主體進行評估

9、, 而是更多地對交易進行評估 , 這 樣既真正評估了業(yè)務的真實風險 , 同時也使更多的中 小企業(yè)能夠進入銀行的服務范圍 。為銀行培養(yǎng)出一 大批成長過程中的優(yōu)質中小客戶群 , 改變銀行對大客 戶依存度過高的現(xiàn)狀 。2 為銀行創(chuàng)新的金融產品提供銷售平臺提高贏 利能力 。 在供應鏈金融模式下 , 銀行可結合物流業(yè)的 運營特點 , 創(chuàng)造出許多金融產品并通過物流市場推向 客戶 , 更好地滿足企業(yè)多樣化金融產品需求 。 如深圳 發(fā)展銀行基于供應鏈物流的特點 , 開發(fā)了動產及貨權 質押授信系列業(yè)務 ; 基于交易中的賒銷方式開發(fā)了保 理和應收賬款融資系列業(yè)務 ; 基于票據結算方式 , 開 發(fā)了票據融資系列業(yè)務

10、以及其他信用捆綁型業(yè)務 。 另外 , 通過開展有針對性的產品營銷 , 可以吸引中小 企業(yè)到融資行開戶并辦理結算 , 帶動了存款 、 結算和 新興業(yè)務的發(fā)展 。 可見 , 商業(yè)銀行通過對供應鏈運作 全過程的資金流 、 物流中的資源的充分利用 , 從中可 獲得廣大的創(chuàng)新產品商機 , 為走出同質化經營 , 轉向 差異化經營提供了可能 。3 有效降低銀行信貸風險 。與傳統(tǒng)授信方式相 比 , 供應鏈授信風險控制理念 、 風險控制方式和風險 控制重點等方面都發(fā)生了很大的改變 4。真正實現(xiàn) 了風險可控前提下的規(guī)模與效益共同發(fā)展 。風險控 制理念從主體準入為基礎轉變?yōu)榛诠湽芾砜?制資金流 、 物流 、

11、信息流的過程控制 。供應鏈授信不 但使貸款具有自償性 , 而且使信貸資金的運用限制在 可控范圍之內 , 授信風險得到了有效控制 ; 風險控制。, 、 交易對手 、 客戶違 , 確 定企業(yè)在貿易過程中所產生的銷售收入作為其融資 的第一還款來源 , 限定融資期限與貿易周期相匹配 , 使資金不會被挪用 , 貸款風險相對較小 ; 風險控制重 點將貸前風險控制延伸到對貸款操作環(huán)節(jié)及單據的 控制和判斷 。 供應鏈授信業(yè)務辦理過程中要求企業(yè) 提交全套的合同單據 , 并且需要在上下游企業(yè)的配合 下實行資金的封閉運作 , 從而實現(xiàn)在業(yè)務流程的全過 程中控制和判斷風險 。與傳統(tǒng)的銀行業(yè)孤立 、 片面 、 靜態(tài)的授

12、信考察相比 , 更有效地強化了風險控制能 力 。113 為供應鏈上其它企業(yè)也贏得更多商機一方面 , 提高物流企業(yè)競爭力 , 促進了物流產業(yè) 的發(fā)展 。 物流企業(yè)在抵質押物監(jiān)管及價值保全 、 資產 變現(xiàn) 、 市場動態(tài)方面具備良好優(yōu)勢 。因此 , 商業(yè)銀行 將一系列與銀行業(yè)務相關的 “物控” 環(huán)節(jié)外包給特定 物流企業(yè) 。 通過與銀行合作深度參與供應鏈金融 , 物 流企業(yè)創(chuàng)造了新的增長空間 , 提升了綜合價值 , 穩(wěn)定 和吸引了眾多客戶 。 另一方面 , 鏈條中的核心企業(yè)也 可以獲得業(yè)務和資金管理方面的支持 。供應鏈金融 模式不僅可以通過提供優(yōu)惠的融資安排 , 將核心大企 業(yè)的融資轉變成其上下游中小

13、企業(yè)的融資 , 從而實現(xiàn) 其低成本甚至零成本融資 , 降低了核心企業(yè)的資產負 債率 , 優(yōu)化了其財務結構 , 而且通過給上下游企業(yè)融 資 , 使其有能力增加原材料供應和產成品銷售 , 實際 上也就是擴大了核心企業(yè)自身的生產和銷售 。 2 供應鏈金融在我國應用所面臨的問題 211 缺乏一個完整的信用體系目前我國信用體系建設落后于經濟發(fā)展速度 , 國 內很多企業(yè)沒有建立起完善的信用和資金管理體系 , 多數(shù)商業(yè)銀行也未能建立起全面 、 完善的中小企業(yè)信 息庫 , 沒有制定出有效 、 合理的中小企業(yè)信用評價指 57標體系和企業(yè)融資準入標準 。 因此 , 銀行無法獨立完 成對供應鏈所有企業(yè)相關數(shù)據的調查

14、和分析 , 從而不 能準確了解供應鏈的整體情況 。這將使得銀行無法 根據供應鏈成員的決策和經營 , 調整相應的信用貸 款 , 降低資金的使用風險 。212 流動資產評估體系尚未建立銀行開展供應鏈融資業(yè)務 , 與物流企業(yè)進行合 作以流動資產作為抵押 , 大大拓寬了貸款業(yè)務的范 圍 , 并期望降低貸款風險 。但由于流動資產的評估 體系尚未建立 , 有些存貨產品易受時間 、 氣候等自然 因素的影響 , 價格隨市場需求波動較大 , 對此類流 動資產價值進行合理評估的操作難度大 ,金難以一致 ,213 , 物流業(yè)的發(fā)展不夠 成熟物流企業(yè)在與銀行的合作中 , 除了對貸款后的 抵 、 質押物提供全面的監(jiān)管服

15、務外 , 還將為銀行提供 一系列面向提高抵 、 質押物授信擔保效率的增值服 務 。 因此 , 供應鏈金融服務的實施 , 在很大程度上還 要依賴于物流業(yè)的成熟發(fā)展 、 依靠物流企業(yè)的資信實 力 。 而我國目前物流環(huán)境的復雜和混亂 , 運輸和倉儲 的規(guī)范缺乏標準 , 流通中的物權很難得到相應保證 。 管理規(guī)范 、 實力雄厚的物流公司還非常缺乏 , 多數(shù)物 流企業(yè)的配運網絡還不完善 , 信息管理系統(tǒng)還比較落 后 , 難以滿足物流銀行對它的實時監(jiān)管 、 快速反應的 嚴格要求 。 加上目前國內的物流業(yè)市場近似處于完 全競爭狀態(tài) , 很難保證不會存在少數(shù)物流企業(yè)在利益 的驅使下出現(xiàn)行業(yè)道德的缺失 。214

16、 供應鏈金融存在的固有風險是其發(fā)展的更大壁 壘供應鏈金融是一種新型的具有多贏特性的金融 業(yè)務品種 , 在具體運作中伴隨著資金 、 貨物 (商品 、 單 證 (倉單 等的流動 , 關系到銀行 、 物流企業(yè) 、 客戶多方 利益 , 因而在給各方帶來諸多好處的同時也存在各種 潛在風險 。 從實際情況和現(xiàn)有業(yè)務模式看 , 供應鏈金 融業(yè)務的風險分為兩大類 :共性風險和特性風險 5。 共性風險是指每種業(yè)務模式都涉及到的風險 , 分為欺 詐類風險和業(yè)務操作類風險 。 欺詐類風險主要包括 :客戶資信 (質物合法性 風險 、 提單風險 、 內部欺詐風 險 。 業(yè)務操作類風險主要包括 :質押品種選取風險 、 市

17、場變動風險 、 操作失誤風險 。 特性風險主要是指權 利質押中的倉單風險和控制存量下限模式中的存量 (數(shù)量 、 質量 控制風險 。因此 , 參與各方如何結合風 險來源加強相應的風險管理 , 有效控制風險 , 是供應 鏈金融業(yè)務能否成功的關鍵 。而我國商業(yè)銀行目前 還缺乏一套較完善的風險控制體系 。3 大力發(fā)展供應鏈金融 , 以緩解中小企業(yè)融 資難的具體策略311 政府牽頭培育良好的信用環(huán)境和法制環(huán)境 根據目前中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 , 我國政府在繼續(xù)完 善現(xiàn)有中小企業(yè)融資體系的同時 , 有必要從以下兩個 方面加大工作力度 , 一是培育良好的信用環(huán)境 。 要建 立健全社會信用系統(tǒng)和企業(yè) 、 個人信用登

18、記制度及信 , 建立科學的流 , 建立公正 、 公平的 , 社會認同 的企業(yè)流動資產評估公司 , 逐步完善流動資產評估體 系 。 二是要進一步完善相關的法律制度 。 物權法 雖為商業(yè)銀行授信業(yè)務創(chuàng)造良好法律環(huán)境 , 但 物權 法 也存在動產抵押的登記公示方法上規(guī)定稍顯籠 統(tǒng) 、 動產登記部門多 , 公示性差等不完善的地方 , 給商 業(yè)銀行帶來機遇的同時也帶來了一定的風險 。 因此 , 政府要進一步健全物權法登記的體系 , 并將陸續(xù)出臺 配套的相關法律法規(guī)及部門規(guī)章 。 同時 , 做好風險管 理的執(zhí)法工作 , 制定責任追究辦法 , 創(chuàng)造一個公正的 法制環(huán)境 。312 商業(yè)銀行加快構建較完善的風險

19、控制體系 1 加強對客戶的信用管理 , 以防范信用風險 。 銀 行應事先選擇允許開展供應鏈融資的行業(yè)和產品 , 以 貸前的市場準入制為控制供應鏈信用風險構筑第一 道防線 。 并建立對客戶的資料收集制度 、 資信調查核 實制度 、 資信要案管理制度 、 信用動態(tài)分級制度 、 合同 與結算過程中的信用風險防范制度 、 信用額度稽核制 度 、 財務管理制度等一系列制度 , 對客戶進行全方位 信用管理 , 形成互動的監(jiān)管和控制機制 。2 完善內部操作管理規(guī)范 , 防范運營操作風險 。 在辦理抵質押貸款時 , 要嚴格落實統(tǒng)一登記制度 , 及 時到登記機構查詢并辦理合規(guī) 、 合法的登記 , 并應組 織針對

20、性的現(xiàn)場檢查 , 查實據以融資的資金流或物流 的狀況 、 使抵質押物處于銀行的有效監(jiān)控之下 。 在放 款時要求企業(yè)出具全套合同單據 , 其中必須包含可向 稅務部門查詢其真實性的增值稅發(fā)票 , 從而使貿易背 景難以偽造 。 另外 , 銀行必須引人專業(yè)物流公司或倉 儲機構對質物進行監(jiān)管 , 通過簽訂監(jiān)管協(xié)議明確各方 權利義務 。并要求借款人對質物 (不管在途或已人 庫 投保運輸險 、 倉儲險或相關險種 , 并以銀行為第一 受益人 , 以確保銀行權益 。673 明確各方的權利義務 , 降低法律風險 。 因為供 應鏈金融業(yè)務涉及多方主體 , 質物的所有權在各主體 間進行流動 , 很可能產生所有權糾紛

21、。 商業(yè)銀行要對 照 物權法 新規(guī)定 , 修改完善內部管理制度和業(yè)務操 作規(guī)程 , 在業(yè)務開展過程中 , 重新設計擔保合同 、 借款 合同等文本 , 明確各方的權利義務 ; 在辦理融資文件 的簽定時 , 必須堅持雙人經辦的原則 , 必要時可由常 年律師現(xiàn)場簽證 , 落實第一還款來源的權利讓渡 , 切 實防范法律風險 。4 建立應急處理機制 。 供應鏈金融是多環(huán)節(jié) 、 多 通道的一種復雜系統(tǒng) , 很容易發(fā)生一些突發(fā)事件 。 因 此 , 必須建立相應的預警系統(tǒng)與應急系統(tǒng) ,件的發(fā)生要有充分的準備大的事件 ,程 。 同時 , , 當其中 一項以上的指標偏離正常水平并超過某一臨界值時 , 必須發(fā)出預警

22、信號 。 在預警系統(tǒng)做出警示后 , 應急系 統(tǒng)應及時對緊急 、 突發(fā)的事件進行處理 , 以避免給供 應鏈金融帶來嚴重后果 。5 加強供應鏈金融人才的培養(yǎng) 。供應鏈融資業(yè) 務是一項知識面廣 、 操作復雜的業(yè)務 , 對從業(yè)人員要 求較高 , 應盡快培養(yǎng)一批熟悉國際金融 、 國際貿易 、 法 律等知識的復合性人才 。一方面 , 可以引進高水平 、 高素質的復合型專業(yè)人才 ; 另一方面 , 抓好全員經營 理念的培訓 、 信貸政策制度的培訓 , 尤其是 物權法 和相關法律的培訓 、 財務風險評估培訓和貸款貸后管 理知識的培訓等 。 通過針對性學習 , 盡快提高銀行業(yè) 全員整體素質 , 尤其要盡快提高信貸

23、人員的政策法律 水平和業(yè)務操作技能 , 以適應供應鏈金融業(yè)務發(fā)展的 要求 。313 中小企業(yè)要加強自我完善隨著銀行供應鏈融資業(yè)務的深入開展 , 必將為企 業(yè)的融資開辟一條嶄新的道路 。但供應鏈金融的門 檻也很高 , 只能為經營效益突出的中小企業(yè)提供融資 的便利 , 大多數(shù)中小企業(yè)仍被排斥在外 。 比如廣發(fā)行 在審貸時 , 3位 , 而 、 , 同時 品牌知名度等方面 。 , 從供 、 產 、 銷以及 、 組織 、 市場等各個方面提高經營管理水平 , 才有 可能邁進供應鏈金融的門檻 。參考文獻1陳祥鋒 , 石代倫 , 朱道立 . 金融供應鏈與融通倉服務 J.物流 技術 ,2006(3 :93-9

24、6.2張健 . 中小企業(yè)融資問題研究 D .成都 :四川大學 ,2005. 3張紹基 . 基于企業(yè)應收賬款融資問題的實證分析 N .金融時 報 ,2008-02-18.4李常青 , 楊金梅 . 應用供應鏈理念 、 發(fā)展商業(yè)銀行授信業(yè)務 J.投資研究 ,2007(3 :30-34.5LEORA KLAPPER. The Role of “ Reverse Factoring ” in Sup 2 plier Financing of Small and Medium Sized Enterprises R . World Bank ,September ,2004.The R esearch of SMEs Financing Channels InnovationB ased on Supply Chain FinanceBAO Xu 2hong(Anhui